企业筹资方式适应性分析及策略选择
关于企业筹资风险及对策的讨论
关于企业筹资风险及对策的讨论
企业筹资风险是企业在融资过程中可能面临的各种风险，包括
市场风险、信用风险、流动性风险、法律风险等。
如果企业没有采
取有效的策略来应对这些风险，可能会导致企业资金链断裂、经营
困难，甚至破产倒闭。
以下是一些常见的企业筹资风险及应对策略：
1. 市场风险：市场变化可能影响企业的筹资计划，导致资金无
法满足使用需求。
在面对市场风险时，企业应及时调整融资计划、
精准把握市场动向、控制资金使用。
2. 信用风险：融资方无法按时还款或者违约，导致企业资金链
断裂。
企业应在选择融资对象时，进行充分的调查和评估，确保融
资方信用状况良好。
同时，企业还可通过监控融资方资金状况、加
强合同管理等方式减少信用风险。
3. 流动性风险：企业在筹资过程中可能面临到财务状况重大变动，导致企业资金短缺或者长期处于负债状态。
此时，企业应加强
资金管理，防止资金流出过快，提高周转效率。
同时，也要重点关
注公司资产流动性，确保资产转化速度匹配企业资金需求。
4. 法律风险：企业筹资过程中可能涉及到的法律问题，包括融
资协议、抵押品性质等。
在与融资方洽谈时，企业应充分了解所有
法律规定，并寻求专业的法律意见。
同时，企业也要按照合同约定
履行义务，防止出现任何合同违约问题。
综上所述，为了应对企业筹资风险，企业应具备多方面的能力，包括对市场和融资方的准确判断和掌控、流动性和资金管理能力的
提高、合法规避法律风险等。
只有通过科学的风险管理和准确的风险评估，企业才能实现更好的筹资目标。
SWOT分析模型
SWOT分析模型出自 MBA智库百科(/)SWOT分析模型（SWOT Analysis）SWOT分析法（也称TOWS分析法、道斯矩阵）即态势分析法，20世纪80年代初由美国旧金山大学的管理学教授韦里克提出，经常被用于企业战略制定、竞争对手分析等场合。
目录[隐藏]∙ 1 SWOT分析模型简介∙ 2 SWOT模型含义介绍∙ 3 SWOT分析模型的方法[1]∙ 4 SWOT分析步骤∙ 5 成功应用SWOT分析法的简单规则∙ 6 SWOT模型的局限性∙7 SWOT分析法案例分析o7.1 案例一：中国电信的SWOT分析o7.2 案例二：某炼油厂SWOT分析o7.3 案例三：沃尔玛(Wal-Mart)SWOT分析o7.4 案例四：星巴克(Starbucks)SWOT分析o7.5 案例五：耐克(Nike)SWOT分析o7.6 案例六：员工满意度SWOT分析[1]∙8 相关条目∙9 参考文献[编辑]SWOT分析模型简介在现在的战略规划报告里，SWOT分析应该算是一个众所周知的工具。
来自于麦肯锡咨询公司的SWOT分析，包括分析企业的优势（Strength）、劣势（Weakness）、机会（Opportunity）和威胁（Threats）。
因此，SWOT分析实际上是将对企业内外部条件各方面内容进行综合和概括，进而分析组织的优劣势、面临的机会和威胁的一种方法。
通过SWOT分析，可以帮助企业把资源和行动聚集在自己的强项和有最多机会的地方。
[编辑]SWOT模型含义介绍优劣势分析主要是着眼于企业自身的实力及其与竞争对手的比较，而机会和威胁分析将注意力放在外部环境的变化及对企业的可能影响上。
在分析时，应把所有的内部因素（即优劣势）集中在一起，然后用外部的力量来对这些因素进行评估。
1、机会与威胁分析（OT）随着经济、社会、科技等诸多方面的迅速发展，特别是世界经济全球化、一体化过程的加快，全球信息网络的建立和消费需求的多样化，企业所处的环境更为开放和动荡。
中小企业融资难题分析与解决策略研究
中小企业融资难题分析与解决策略研究中小企业是我国经济发展中不可或缺的一部分。
然而，由于资金的不足和融资难度大，很多中小企业难以在竞争中占据优势地位。
因此，了解中小企业融资难题，寻找解决策略是非常必要的。
一、中小企业融资困难的原因1.1 银行贷款吃紧银行贷款是中小企业常用的融资方式之一，但在当前宏观经济形势下，银行对于小微企业的贷款往往存在着许多限制，如贷款利率高、审批时间长、放贷额度小等。
这也成为了中小企业融资的一道门槛。
1.2 中小企业财务状况不佳中小企业往往由于短期盈利目标过高，资金周转不灵，常常陷入债务困境中。
此外，中小企业管理水平不高，在账目上作假的现象不在少数。
由于缺乏良好的财务状况，融资不免受到影响。
1.3 融资渠道单一中小企业融资渠道主要包括银行贷款、股权融资、债权融资等。
在这些融资方式中，大部分中小企业采取的是银行贷款，而忽略了其他的融资方式。
这意味着，如果银行贷款融资遇到困难，中小企业将无法能够得到补偿。
二、中小企业融资解决策略2.1 多元化融资渠道建立多元化融资渠道，以确保资金多样化。
中小企业可以通过信用贷款、小额贷款、抵押贷款等方式，寻求其他金融机构的资金支持。
同时，还可以积极寻找政府或社会组织的资金扶助。
2.2 优化财务管理中小企业应该强化财务管理能力，切实有效监管财务状况。
提高账目透明度，减少虚假报表，尽可能增加企业信用，以便更容易取得贷款。
2.3 建立品牌中小企业在竞争激烈的市场环境中建立起独特的品牌形象，可以为企业获取更多的公信力和市场份额。
这种信誉可以为企业的融资提供支持，促成更有利的贷款条件。
2.4 积极借助股权融资和债权融资中小企业可以借助股权融资和债权融资方式，获取更广泛的融资资源。
这可以通过上市、债券发行等方式实现，带来更多的融资渠道和更合适的融资工具。
三、结语中小企业作为我国经济中不可或缺的一部分，必须不断探索和实践有效的融资策略。
相信在政府和市场合力的支持下，中小企业融资难题必将得到缓解，带动其经济发展的步伐。
如何缓解企业投融资期限错配
如何缓解企业投融资期限错配目录一、内容概览 (2)1.1 背景介绍 (2)1.2 研究意义 (3)二、企业投融资期限错配的定义与影响 (4)三、企业投融资期限错配的原因分析 (5)3.1 短期融资与长期投资的不匹配 (6)3.2 内部资金管理与外部融资的期限不匹配 (7)3.3 投资项目周期与融资期限的不匹配 (7)四、缓解企业投融资期限错配的策略 (9)4.1 优化企业内部资金管理 (10)4.1.1 提高资金使用效率 (11)4.1.2 加强流动性管理 (12)4.2 选择合适的融资渠道和期限 (13)4.2.1 根据企业需求选择融资方式 (14)4.2.2 合理安排融资期限 (15)4.3 增加长期投资的比例 (16)4.3.1 提高长期投资项目的比例 (17)4.3.2 创新长期投资项目模式 (18)五、案例分析 (19)5.1 成功案例 (19)5.2 案例分析 (20)六、政策建议 (21)6.1 完善金融市场监管政策 (22)6.2 创新金融服务和产品 (23)6.3 加强政策引导和支持 (24)七、结论 (25)7.1 研究成果总结 (26)7.2 研究不足与展望 (27)一、内容概览企业投融资期限错配的原因：分析导致企业投融资期限错配的主要原因，如企业信用风险、市场环境、政策调整等。
企业投融资期限错配的影响：阐述投融资期限错配对企业经营、财务状况和金融市场稳定的影响。
缓解企业投融资期限错配的策略：提出针对性的解决措施，包括优化融资结构、加强流动性管理、提高风险管理水平等。
实施建议：为政府和企业提供具体的实施建议，以促进金融市场的健康发展，降低企业投融资期限错配的风险。
1.1 背景介绍随着经济的快速发展，企业投融资需求日益增长，而传统的银行贷款和股权融资方式往往无法满足企业多样化的融资需求。
为了解决这一问题，许多企业开始寻求期限错配的投融资方式，以实现资金的快速周转和优化资本结构。
现金流预算管理
确保企业有足够的现金流来支持 日常运营、投资扩张和偿还债务 ，同时实现资金的最优配置和高 效利用。
现金流预算管理的重要性
01
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保障企业持续经营
通过预测和规划现金流， 确保企业有足够的资金应 对突发事件和周期性波动， 避免资金链断裂。
提高资金使用效率
通过对现金流的合理安排 和调度，降低资金闲置和 浪费，提高资金使用效率。
监控方法与工具
实时监控
通过现金流入流出情况的实时跟 踪，确保现金流状况与预算计划
保持一致。
差异分析
定期比较实际现金流与预算之间的 差异，并分析原因，以便及时调整 预算或采取相应措施。
报表分析
利用现金流量表、现金预算执行情 况表等报表，对现金流状况进行全 面分析。
风险识别与评估
识别风险
通过对市场环境、企业经营状况、 财务状况等方面的分析，识别出 可能对现金流产生不利影响的风
编制过程中的注意事项
数据准确性
业务变化考虑
确保收集的数据真实、准确、完整，避免 数据失真对预算编制的影响。
充分考虑市场环境变化、政策调整等外部 因素以及公司业务拓展、战略调整在编制现金流预算时，应结合历史数据和 未来趋势进行合理预测，避免过于乐观或 悲观的估计。
实时动态监控
借助先进的信息技术手段，实现对企业现金流的实时动态监控，提 高预算管理的时效性和准确性。
多元化融资渠道
随着金融市场的不断创新和发展，未来企业融资渠道将更加多元化， 为现金流预算管理提供更多选择和灵活性。
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THANKS
风险转移
通过保险、担保等手段将部分风险转移给第三方承担。
风险接受
对于无法避免且影响程度较小的风险，可以选择接受并承 担其后果，同时制定相应的应急预案以应对可能发生的突 发情况。
企业融资与股权设计的关系及策略选择
企业融资与股权设计的关系及策略选择在当今快速发展的商业环境中，企业融资是保持企业竞争力和持续增长的关键要素之一。
而股权设计则是融资过程中不可忽视的重要环节。
本文将探讨企业融资与股权设计之间的关系，并提出一些策略供企业选择。
一、企业融资与股权设计的关系企业融资是指企业通过不同的筹资方式，从外部获得资金来满足资本需求，促进企业发展。
融资的方式多种多样，可以是债务融资、股权融资或者其他形式的资本市场融资。
而股权设计则是指企业在进行股权融资时，根据公司现状和发展目标，合理安排股权结构，保障各股东的权益和企业长期发展。
融资与股权设计有着密切的联系。
首先，企业融资的方式会影响到股权设计。
不同的融资方式会导致公司的股权结构产生不同的变化。
例如，如果企业通过股权融资获取资金，那么新投资者将获得一部分股份，导致原股东的股权被稀释。
因此，在进行融资时，企业需要充分考虑股权结构的变动及其带来的影响。
其次，股权设计也会影响到企业融资。
一个合理的股权设计可以提高融资的成功率和效果。
例如，如果企业创始人和核心管理团队持有的股权比例过低，可能会对潜在投资者产生不信任，从而影响到融资的进行。
因此，在股权设计中，需要合理设置创始人和核心团队的股权比例，以提高融资的吸引力。
以上只是企业融资与股权设计关系的一小部分内容，企业在实际运作中需要根据具体情况进行深入研究和分析，并在实践中不断总结经验。
二、融资策略选择在企业融资阶段，选择合适的策略是至关重要的。
不同的融资需求和目标可能需要采用不同的策略，以下是几种常见的策略供企业选择：1. 内部融资策略：企业可以通过自有资金或盈余进行融资。
这种方式的优势在于不需要向外部借贷或者引入新的股东，可以保持企业独立性和控制权，但可能会限制企业扩张的速度和规模。
2. 债务融资策略：企业可以通过发行债券或者向银行贷款等方式进行债务融资。
这种方式相对于股权融资来说，对企业的控制权影响较小，但需要承担债务偿还的压力和利息支出。
企业经营战略和财务选择——以苹果公司为例
• 苹果公司在整机技术的利基领域多年积累，致力以揽用最优秀的人才打造其核心资源， 成就了苹果公司在技术和产品上远远超出竞争者的实力
•
•
乔布斯推崇小型的“A 级工作组” ，由精选的设计师、程序员和管理人员组成的“A 级
小组” ，力图组织人员建立只拥有“A级”参与者目标的共识 通过别出心裁的营销手段和紧凑的供应链，苹果公司对用户体验的打造有效的动员了其 目标客户群
企业经营战略和财务选择
——以苹果公司为例
企业经营战略和财务选择
苹果公司发展历程 企业宏微观环境分析 经营战略分析 财务战略选择与评价 总结
企业的经营战略与财务选择
经营战略 财务选择
（一）经营战略
经营战略是企业面对激烈变化、严峻挑战的环境，为求得长期生存和不断 剩余股利战略 发展而进行的总体性谋划。它是企业战略思想的集中体现，是企业经营范 围的科学规定，同时又是制定规划（计划）的基础。
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论文 中小企业生命周期与融资方式的研究
融资效率:内源融资>股权融资>债权融资
内源融资因其一般只涉及到企业内部自身的资金流动，不直接与外界接触，能够有效地避开市场上带来的一些负面影响，所以具有其他融资方式所不具有的抗风险性的特点，能够抵御企业外源融资所带来的种种风险，因此就风险指数来讲内源融资是所有方式中风险最低的，融资效率就是最高的。
3.企业成熟期，此时企业的形象得以树立，生产规模得以扩大，盈利水平达到高峰但增长速度放慢，企业逐步设立各种部门，组织体系趋于完备，但组织系统内的创业者之间开始产生矛盾，组织系统凝聚力被削弱，守成思想开始出现，企业创造力和冒险精神减退，因而组织活力显得不足。另外很多中小企业面临着严重的产权归属和重新界定问题，这样不明晰的产权成为众多中小企业后续资金的一大障碍。
在办理融资时对企业资信和担保的要求并不高，这点非常适合中小企业融资。此外，融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的资信状况，这对需要多渠道融资的中小企业而言也是非常有利的。
2.外源融资
外源融资，是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金，包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。
四、基于企业生命周期的融资策略研究
(一)中小企业可供选择各融资方式的效率分析
1.从融资成本上分析
融资效率：内源融资>债权融资>股权融资
三、我国中小企业的融资现状及渠道分析
(一)我国中小企业融资的现状及对策
1.融资渠道比较狭窄。我国中小企业的融资渠道比较狭窄，主要是依赖业主投资、内部集资和银行贷款等融资渠道。
2.从银行贷款的难度较大。由于中小企业难以满足银行贷款的抵押担保条件且贷款风险较大，以及财务管理水平较低等，致使银行发放贷款的积极性普遍不高。
财务知识培训ppt课件
财务报表分析虽然重要，但也存在一定的局限性，如报表数据的时效性问题、报表数据的 真实性问题、报表数据的可比性问题等。
财务管理目标与原则财务管理目标财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业 理财活动是否合理的基本标准。常见的财务管理目标有利润最大 化、股东财富最大化、企业价值最大化等。
税率与征收率
详细介绍增值税的税率、征收 率及其适用条件。
应纳税额计算
详细解读应纳税额的计算方法 ，包括销项税额、进项税额、
留抵税额等内容的确定。
实务操作指南
提供增值税发票管理、申报缴 纳、出口退税等实务操作的详
细指南。
个人所得税政策解读及实务操作指南
个人所得税基本概念
阐述个人所得税的定义、纳税人、征税对象 等基本概念。
财务报表分析
财务预测与预算
通过对财务报表的深入解读，为决策者提 供全面的财务信息。
运用预测方法，制定财务预算，为决策提 供量化依据。
投资决策分析
财务风险管理
采用资本预算、风险评估等手段，为投资 决策提供科学依据。
识别、评估和管理财务风险，确保决策的 安全性和稳健性。
THANK YOU
感谢聆听
自动化和数字化
引入自动化设备和数字化技术，提高生产效率和 准确性，降低人力成本。
持续改进
建立持续改进的文化，鼓励员工提出改进建议， 不断优化流程和提高效率。
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税务规划与合规性要求
企业所得税政策解读及实务操作指南
企业所得税基本概念
阐述企业所得税的定义、纳税 义务人、征税对象等基本概念
。
税率与税收优惠
审计技巧分享
如何发现问题、收集证据 、编写工作底稿等实用技 巧。
财务报表与企业财务战略分析——以科沃斯为例
财务报表与企业财务战略分析———以科沃斯为例王建成1孙梦繁2包红霏2（1.中铁九局集团有限公司，沈阳110051；2.沈阳建筑大学管理学院，沈阳110168）摘要：企业财务战略能从整体层面为企业发展提供战略性财务规划和指导，保证企业资源充分调度和可持续发展。
科沃斯财务报表数据显示，其财务战略在筹资方面相对稳健，支持科沃斯的财务资源主要来自无息的经营负债和利润形成的留存收益，在投资方面是经营主导的投资战略，投资方向专注于和主营业务有关的对内投资。
科沃斯目前处于高速成长期，筹资活动与经营活动、投资活动现金流量存在一定的适应关系。
通过对科沃斯财务战略的解读，投资者可以多角度地预测未来财务状况和经营业绩。
关键词：财务战略；融资战略；投资战略；财务报表；科沃斯0引言企业财务战略是从整体战略出发，谋求以经济的方式筹集资金并合理使用所形成的财务决策。
本文利用案例公司财务报表，分析其财务战略实施情况，有助于投资者预测上市公司未来财务状况和经营业绩，为投资者提供决策相关信息。
1相关概念1.1企业战略企业战略按层次结构一般可划分为总体战略、业务战略和职能战略。
总体战略主要明确企业选择何种领域进行经营活动，采取收缩手段还是发展手段，而且要在所经营的领域中达到资源的合理配置［1］。
总体战略下分业务性子战略和职能性子战略：业务性子战略主要指各业务单位的战略；职能性子战略主要指战略在企业经营中不同职能的具体体现。
1.2财务战略财务战略的发展起源于企业战略管理理论，涉及企业战略管理和财务管理两大领域。
财务管理必须具备战略思想。
一般认为财务战略是以财务资源有效配置为核心的价值增值活动［2］，是企业战略中属于职能性子战略的重要部分，服务于企业总体战略的要求，为其他职能战略的实施提供财务保障。
企业基本财务活动可分为筹资、投资、运营和收益分配4个方面，如果从这个角度考虑和设计企业的财务行为，财务战略包括筹资战略、投资战略、运营战略和收益分配战略4个部分（四因素论）［3］。
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【摘要】企业的成长与发展，离不开外部资本的支持。选择什么样的筹资方式，是企业筹资
活动成败的根本。企业选择筹资方式，要严格控制资本成本，全面考虑资本结构，避免财务
风险。本文分析了企业不同筹资方式的适用性，介绍了企业选择筹资方式应当遵循的原则，
针对不同类型的企业，阐述了不同筹资方式的优劣。
【关键词】筹资方式 资本成本 资本结构
随着我国经济进入中高速增长的“新常态”，国民经济面对较大的下行压力，在这样的背
景下，企业的筹资方式将直接影响到企业的运营和长远发展。因此，分析企业不同筹资方式
的适应性，能够帮助企业选择最佳的筹资策略，从而实现企业的稳健发展。
一、企业的筹资方式及适应性
目前我国企业常用的筹资方式主要包括长期借款、发行公司债券、发行股票股份、租赁
筹资以及直接吸收投资等多种方式，具体操作方式及适应性分析如下：
（一）长期借款
是指企业向银行、其他企业以及非银行金融机构借入的期限在一年以上（不含一年）或
超过一年的一个营业周期以上的的各种款项。长期借款是目前企业最主要的长期负债来源。
这种筹资的优点是资金到位快，筹资成本低，资金弹性足，能够发挥较好的杠杆效应，而且
无需向社会公开企业的财务状况；缺点是借款规模有限，贷款门槛较高且具有较高的财务风
险。
（二）发行公司债券
公司债券是一种金融契约，是企业以债券代表的债权作为书面承诺，约定在特定的时间
内向认筹对象支付本金和利息，也是目前企业常用的筹资方式。其优点是筹资成本低，能够
优化企业的资金机构，提升企业的治理水平，发挥财务杠杆作用，确保企业的股权的控制等；
缺点则是筹资门槛高，筹资规模有限。
（三）发行股票股份
企业通过发行股票股份的方式获取资金即股本，指的是股份有限公司公开发行的，能够
证明投资者的股东身份，保障投资者的股东权益及合法收益的书面凭证。股票可以以市场化
的手段进行转让，具有较为严格的法定程序和发行要求。这种筹资方式的优点是，财务风险
小，门槛低且获取的资金规模大，能够提升企业的借债能力；缺点是资金成本偏高，企业的
控制权容易被分散。
（四）租赁筹资
所谓租赁筹资，指的是企业通过出租一定时间内所有资产的所有权和使用权来获取至今
的筹资方式，主要分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁三种形式。现在越来越多的企业开始
采用租赁筹资方式，能够把资产所有权的经营风险转移给承租方。这种筹资方式的优点表现
为：资金到位迅速，筹资方式更为灵活，不影响企业的资金结构，能够规避设备陈旧过时导
致的风险，能够获得抵免所得税的税收优惠，承租企业的借债能力也不会受到影响；缺点则
是租赁成本过高，企业要承担利率变动带来的风险。
（五）直接吸收投资
吸收直接投资是非股份有限责任公司筹资的基本形式，指的是企业依据“共同投资、共
同经营，共负盈亏”的原则，吸收国家、外商、其他企业及个人资金的筹资形式。其优点是
能够提升企业的信誉度及生产能力，降低融资风险；缺点则是融资成本较高，企业的控制权
容易被分散。
二、企业筹资方式选择的基本原则
企业进行筹资，可以依据以下原则选择适应性较高的筹资方式：
（一）筹资规模的“适度”原则
企业的筹资规模，并非越大越好，应当遵循适度合理的原则。企业的筹资规模要和企业
的资金需求相互匹配，筹资规模过大，会导致资金的闲置和浪费；筹资规模太小，又无法满
足企业生产经营的需要。形象地说，企业筹资，既要遏制“营养不良”，又要避免“过度肥胖”。
（二）筹资机会的“自创”原则
“愚者等待机会，智者造就机会”，企业要不断提升管理水平，完善财务状况，通过营造
良好的筹资环境，来把握更多的筹资机会。
（三）筹资风险“规避”原则
要严格掌控负债和所有者权益的比率，实施审慎的财务政策；要依据筹资项目的时间长
短来确定筹资规模和资金的应用；采取组合式的筹资方式，优化筹资结构，降低资金使用风
险。
（四）资本结构的“优化”原则
企业选择筹资方式，要遵循筹资成本最低、筹资收益最大的基本要求，要在财经法规许
可的范围内，对筹资行为进行多方面的分析。要追求资本结构的最优，最大限度的降低筹资
成本。
三、企业筹资方式的策略选择
量体裁衣，依脚穿鞋，企业应根据自身的现实情况和实际需求选择不同的筹资方式。企
业规模不同、企业性质不同、资金需求量不同、资本结构不同，选择的筹资方式自然不同：
（一）中小企业筹资方式选择
在国内外经济形势不太景气的背景下，中小企业选择筹资方式，要严格遵循资本市场风
险的原则，结合自己的发展方式，做出决策。中小企业所处的行业不同、环境风险指数不同，
也应该对应不尽相同的筹资方式。中小企业要全面衡量自身所处的内外环境，认真考虑自己
的发展路径，从而确定恰当的筹资方式。如果是成长型、高风险、高收益的中小企业，可以
选择基金投资的筹资方式，也能够使一些不够正式的、民间的风险投资基金获得良好的发展
机遇；如果是传统产业中的中小企业，有政府政策的支持，可以借助政府的力量，和一些专
业性较高的产业担保机构合作，获取担保互助基金，也可以向一些民间金融机构融资；如果
是高新技术型的中小企业，可以借助各级政府、金融部门及行业协会的帮助，向专业的服务
型融资机构申请资金。
（二）大型企业筹资方式选择
大型企业可采用的筹资方式比较多，包括发行企业债券、申请银行贷款、增发可转换债
券、配股，以及公积金转增股本等等。以上市公司为例，在国际市场中，上市公司实现股权
融资，一般选择增发的方式，很少选择配股。股权增发也已经成为国内上市企业筹资的常见
及重要的方式。随着金融政策的放松，融资环境也发生了显著的变化，上市企业可以选择多
种形式的融资渠道。目前受经济环境影响，上市企业的盈利水平普遍不高，股东分红的压力
较大，利用股权融资的成本不断提高，长远来说，股权增发和配股的筹资方式会逐渐丧失吸
引力。发行企业债券这种筹资方式，受国家金融政策的限制，上市企业很少使用。相对来说，
上市公司的筹资方式还是以银行贷款为主，内部筹资通常采取公积金转增股本的方式，这种
筹资方式资金的获取时间较短，对企业的资信状况要求较高。
以上市企业a公司为例，我们来对其筹资成本进行测算。a公司为了满足生产经营的资
金需要，计划以低于2.5%的利率，对外发行24亿元的可转换债券。a公司最近几年的盈利水
平较为稳定，最近3年的每股收益别是0.5元、0.7元和0.53元，年均增长率约为6%。2014
年a公司的股票红利为0.2元，2012年8月的股票市价为15元，我们假设该公司增发每股6
元，可转换债券每股为8元，按照2%来计算手续费，增发股权和可转换债券的筹资成本分别
达到了10%和11%。再来观察同样是筹集24元资金，a公司的股本付出，增发股票的股本是4
亿股，可转换债券的股本则只需要3亿股。这样看来，a公司的筹资方式中，可转换债券的
筹资成本最低，其次是银行贷款，增发股票及配股的筹资成本要更高一些。
四、总结
通过对企业不同筹资方式适应性的分析，不难看出，不同类型的企业应当选择不同的筹
资方式。企业要坚持资金成本率最低的原则，不管是“几选一”，还是“组合拳”，选择的过
程都要综合考虑企业的内外环境、企业性质、现实需求，优化筹资框架，选择最佳的筹资结
构，来实现企业的资金募集。