《财务管理学》第4章：财务战略与预算~C8C8A
财务管理第4章财务战略与预算77331815
财务战略与全面预算的关系
• 财务战略是对长期财务资源配置的决策，它的实 现必须通过具体计划，这种具体计划即全面预算， 包括企业经营预算、企业资本预算和企业财务预 算。经营预算是整个预算管理体系的前提，财务 预算的综合性最强，是预算的核心内容。
一、全面预算的含义及特点
• （一）全面预算的含义 全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，
第四章 财务战略与预算
• 第一节 财务战略 • 第二节 全面预算体系 • 第三节 筹资数量的预测 • 第四节 财务预算
学习目标
• 理解财务战略的特征与类型。
• 掌握SWOT分析法的原理与应用。 • 理解财务战略选择依据和方式。 • 理解全面预算的构成、依据和作用。 • 掌握筹资数量预测的依据和方法。 • 掌握利润预算的编制。 • 掌握资产状况预算的编制。
果为基础，通过对市场、产品、企业自身诸多因素进行分析 论证、科学预测而形成的 – 全面预算是对预定期内企业经营活动、投资活动、筹资活动 的总体安排，是对企业未来发展状态和运作过程的量化描述。
（二）全面预算的特点
• 以战略规划和经营目标为导向。 • 以业务活动环节及部门为依托。 • 以人、财、物等资源为基础。 • 与管理控制相联系。
第一节 财务战略
• 一、财务战略的含义与特征 • 二、财务战略的分类 • 三、财务战略分析的方法 • 四、财务战略的选择
一、财务战略的含义与特征
• （一）财务战略的含义
– 财务战略：是在企业总体战略目标的统筹下， 以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标 为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡 量标准，所采取的战略性思维方式、决策方针 和管理方针。
• 衰退期财务战略。回收现有投资并将退出的投资现金 流返回投资者。
总结：第四章 财务战略与预算
第四章财务战略与预算第1节财务战略一、财务战略的含义与特征1、财务战略的含义财务战略是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。
财务战略是企业总体战略的重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。
2、财务战略的特征全局性、长期性和导向性的重大谋划；涉及企业的外部环境和内部条件；是对企业财务资源的长期优化配置安排；与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类1、财务战略的职能分类（1）投资战略：涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。
（2）筹资战略：涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。
（3）营运战略：涉及企业营运资本的战略性筹划。
（4）股利战略：涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。
2、财务战略的综合分类（1）扩张型财务战略：长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。
（2）稳增型财务战略：长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。
（3）防御型财务战略：保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。
（4）收缩型财务战略：维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。
三、财务战略分析的方法1、SWOT分析法的含义通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的机会与威胁、企业内部的优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。
由麦肯锡咨询公司开发，主要基于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威胁，其英文分别为opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首个字母而得名。
2、SWOT的因素分析（1）企业外部财务环境的因素影响分析产业政策：产业发展的规划、产业结构的调整政策等财税政策：积极或保守的财政政策、财政信用政策等金融政策：货币政策、汇率政策、利率政策、资本市场政策等宏观周期：宏观经济周期、产业周期和金融周期所处阶段（2）企业内部财务条件的因素影响分析企业周期和产品周期所处的阶段；企业的盈利水平；企业的投资项目及其收益状况；企业的资产负债程度；企业的资本结构及财务杠杆利用条件；企业的流动性状况；企业的现金流量状况；企业的筹资能力和潜力等。
第4章财务战略与预算
四、全面预算的依据
• 1.宏观经济周期 • 2.企业发展阶段 • 3.企业战略规划 • 4.企业经营目标 • 5.企业资源状况 • 6.企业组织结构
第4章财务战略与预算
五、全面预算的组织与程序
• 1.全面预算的组织
– 预算委员会 – 预算管理部
• 2.全面预算程序
第4章财务战略与预算
• 1.因素分析法的原理 • 资本需求量＝（上年资本实际平均占用量
－不合理平均占用）×（1±预测年度销售 增减率）×（1±预测年度资本周转速度变 动率） • 2.因素分析法的运用 • 3.运用因素分析法需要注意的问题
第4章财务战略与预算
• 例题，某企业上年度资本实际平均额为 2000万元，其中不合理平均额为200万元， 预计本年度销售增长5%，资本周转速度加 快2%。则预测年度资本需要量为：（2000200）*（1+5%）*（1-2%）=1852.2万元
• 2、计算预计销售额下的资产和负债 • 根据上表可得出： • 资产总额＝2666.66（万元） • 负债总额＝1121.66（万元）
3、预计留存收益增加额 • 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上
年相同（136÷3000＝4.5%） 留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%） ＝
第4章财务战略与预算
预算的类别
销售预算
长期销售预算
营
期末存货预算
生产预算
业 预
算
直接材料预算 直接人工预算 制造费用预算
营业、管理、 财务费用预算
资
本
预
算
产品成本预算
现金预算
资本支出预算
预计损益表
预计资产负债表
财
财务管理-第4章财务战略与预算
成熟期 衰退期
稳健发展型 收缩财务战略
如何处理好日 益增加的现金
流量
如何回收现有 投资并将退出 的投资现金流 返还给投资者
以更多低成本 的债务资本替 代高成本的权
益资金
不再进行筹资
实施较高的股 全额甚至超额
利分配
发放股利
围绕核心业务 拓展新的产品 或市场，进行 相关产品或业
务的并购
不再进行投资
财务管理-第4章财务战略与预算
l SWOT分析法由麦肯锡咨询公司开发，主要基 于分析研究企业内外的优势和劣势、机会和威 胁，其英文分别为opportunities，threats， strengths和weaknesses，各取首个字母而 得名。
财务管理-第4章财务战略与预算
2.SWOT的因素分析
l （1）企业外部财务环境的因素影响分析 l 1）产业政策
财务管理-第4章财务战略与预算
3.运用回归分析法需要注意的问题
l （1）在运用因素分析法时，应当对决定资本需要 额的众多因素进行充分的分析研究，确定各种因素 与资本需要额之间的关系，以提高预测的质量。
l （2）因素分析法限于企业经营业务资本需要的预 测，当企业存在新的投资项目时，应根据新投资项 目的具体情况单独预测其资本需要额。
l 在初创期和扩张期，企业应采取扩张型财务 战略。
l 在稳定期，一般采取稳健型财务战略。 l 在衰退期，企业应采取防御收缩型财务战略
。
财务管理-第4章财务战略与预算
l （3）财务战略选择必须与企业经济增 长方式相适应。
l 一方面，调整企业财务投资战略，加大基 础项目的投资力度。
l 另一方面，加大财务制度创新力度。
财务管理-第4章财务战略与预算
第四章 财务战略与预算
第四章财务战略与预算第1节财务战略一、财务战略的含义与特征1. 财务战略的含义“战略”源于军事领域，是对战争或重大战役的全局性规划。
企业战略是企业为实现整体价值，筹划企业所拥有的资源，对一系列长远或重大行动的动态统筹。
财务战略（Financial Strategy）是在企业总体战略目标的统筹下，以价值管理为基础，以实现企业财务管理目标为目的，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准，所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。
财务战略是企业总体战略的重要组成部分，企业战略需要财务战略来支撑。
2.财务战略的特征财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有：（1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；（2）财务战略设计企业的外部环境和内部条件；（3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；（4）财务战略与企业拥有的财务资源及配置能力相关；（5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。
二、财务战略的分类企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。
1.财务战略的职能类型企业的财务战略涉及企业财务管理的职能。
因此，财务管理的战略按照财务管理的职能领域可分为投资战略、筹资战略、营运战略和股利战略。
（1）投资战略（Investment Strategy）。
是设计企业长期、重大投资方向的战略性筹划。
企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。
（2）筹资战略（Financing Strategy）。
是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。
企业重大的首次发行股票、增值发行股票、发行大笔债务、与银行建立长期合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。
（3）营运战略（Operating Strategy）。
是涉及企业营运资本的战略性筹划。
企业重大的营运资本策略、与重要供应商和客户建立长期商业信用关系等筹划，属于营运战略问题。
（4）股利战略（Dividend Strategy）。
财务管理学人大财务战略与预算
财务管理学人大财务战略与预算一、引言财务管理是在现代企业中扮演着重要角色的一种经营管理方式。
在一个企业中，财务管理目标是确保企业的财务资源得到合理配置并实现最大化利润。
人大财务管理学作为一门重要的管理学科，在培养学生财务管理能力、提高财务管理水平等方面发挥着关键作用。
其中，财务战略和预算是人大财务管理学的核心内容，本文将对财务战略和预算进行介绍和分析。
二、财务战略财务战略是企业在财务管理方面所采取的指导性和规划性措施。
在一个企业中，财务战略可以帮助企业实现持续增长、降低风险和优化资源配置等目标。
人大财务管理学针对财务战略的研究，主要包括以下几个方面：1. 资本结构优化资本结构是企业融资的方式和比例。
在财务战略中，选择合适的资本结构可以帮助企业降低融资成本、提高投资回报率，并且使企业能够灵活地应对市场变化。
2. 资金成本控制资金成本是企业为融资所支付的成本。
在财务战略中，控制资金成本可以提高企业的盈利能力和市场竞争力。
人大财务管理学将研究如何降低资金成本作为一个重要的课题。
3. 投资决策分析投资决策是企业在使用财务资源时需要做出的决策。
在财务战略中，合理的投资决策是实现企业目标的关键因素。
人大财务管理学将研究如何进行投资决策分析，以帮助企业在投资决策过程中做出明智的决策。
三、预算管理预算管理是企业在财务方面进行规划、控制和评估的重要手段。
它通过制定预算，确定企业在一定时期内应完成的任务和目标，并通过预算执行和评估来指导企业的经营决策。
在人大财务管理学中，预算管理主要包括以下几个方面：1. 预算编制预算编制是企业编制预算的过程。
在财务预算管理中，制定合理的预算计划可以帮助企业实现目标的达成，并提高财务管理的效率。
人大财务管理学将研究如何制定科学合理的预算计划，以帮助企业提高财务管理水平。
2. 预算执行预算执行是企业按照预算计划进行实施的过程。
在财务预算管理中，有效的预算执行可以确保财务资源的合理利用，并实现企业预期的经营目标。
第4章 财务战略与预算p
根据销售增加量确定筹资需求 外部融资需求 ＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加 ＝（资产销售百分×新增销售额） －（负债销售百分比×新增销售额） －[计划销售净利率×销售额×（1－股利支付率）] 融资需求＝（66.6666%×1000）－（6.1666% ×1000）－[4.5%×4000×（1－30%）] ＝666.6－61.6－126＝479（万元）
二、筹资数量预测的因素分析法
（一）因素分析法的基本原理
——以有关资本项目上年度的实际平均需要 量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速 资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需 要量的一种方法。
生产经营任务和加
上年度资本
速资本周转的要求
平均占用额
呆滞积压不合理
本年资本 需求量
公式：资本需求量＝（上年资本实际平均
表6-1 财务战略与企业生命周期
财务战略参数 创业经营
经营风险
高
财务风险
低
资金来源 风险投资
股利分配 零分配
未来成长预期
高
市盈率
高
每股净利 名义上的
或负的
股价
高速上涨
或高波动
成长型企业 高 低
成长类权益投资者 名义股利支付率
好 高 低
上涨但波动大
成熟型企业 中等 中等
留存收益加负债 高支付率 由中到低 中等 高
第4章 财务战略与预算
财务战略与预算
第一节 财务战略
一.财务战略概述
财务战略是指在企业战略统筹下，以价值分析为基础， 以促使企业资金长期均衡有效地流转和配置为衡量标准， 以维持企业长期盈利能力为目的的战略性思维方式和决 策活动。 ●财务战略与企业战略的关系： 1.在组织关系中，财务战略从属于企业战略 2.在战略分析上，以一定的环境因素和制度背景下的价 值分析为基础 3.在决策标准上，财务战略以促使资金长期有效地流转 和配置为衡量标准。
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二、筹资数量的预测：因素分析法
l 1.因素分析法的原理 l 2.因素分析法的运用 l 3.运用因素分析法需要注意的问题
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1.因素分析法的原理
l 因素分析法，又称分析调整法，是以有关资本 项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预 测年度的经营业务和加速资本周转的要求，进 行分析调整，来预测资本需要量的一种方法。
财务管理人大第六版第4章财务战略 与预算
财务管理人大第六版第4章财务战略 与预算
二、财务状况预算
l 1.财务状况预算的内容
l 短期资产预算 l 长期资产预算 l 短期债务资本预算 l 长期债务资本预算 l 权益资本预算
l 2.财务状况预算表的编制
财务管理人大第六版第4章财务战略 与预算
2.财务状况预算表的编制
一、筹资数量预测的依据
l 1.法律方面的限定
l 1）注册资本限额的规定 l 2）企业负债限额的规定
l 2.企业经营和投资的规模
l 一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资 本越多；反之，所需资本越少。
l 3.其他因素
l 利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资 信等级的优劣等
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l 负债总额：3849-18000×(17.6%-17.5%)+65=3896（万元）
l 追加外部筹资额：6433-3896-2282.5=254.5（万元）
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第4节 财务预算
l 一、利润预算 l 二、财务状况预算
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一、利润预算
l （1）计算整理有关数据。根据前页表的资料 ，计算整理出下表的数据。