第4章 固定收益计算
第五章__债券定价及
等式两边同乘以(1+i)： S(1+i)=A(1+i)+A(1+i)^2+…+A(1+i)^n …… （2）
上式两边相减可得：
S(1+i)-S=A(1+i)^n-A
S=A[（1+i）^n-1]/i
式中[（1+i）^n-1]/i为普通年金、利率为i，经过n期的年金 终值记作(S/A，i,n),可查普通年金终值系数表.
货币的时间价值
就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等 量货币具有更高的价值。
从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来 的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节 省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则 在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费， 作为弥补延迟消费的贴水。
货币的时间价值主要有两种表现形式：终值和现 值。
货币时间价值产生的原因
1、货币时间价值是资源稀缺性的体现
货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用 于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。
市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时 间价值的标准。
2、货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征
第五章 债券定价与风险分析
第一节 债券的收益率
债券的收益率 是债券收益与投入本金的比率。
根据不同的目的，一般有五种衡量债券的 收益率的计算方法： 一、名义收益率 二、现期收益率 三、到期收益率 四、赎回收益率 五、已实现收益率
第十二章固定收益证券
➢ 分类：根据偿还期限的不同，债券可分为长期债券、中
期债权和短期债券。
➢ 发行人在确定债券期限时，一般要考虑以下几个因素： 1.资金使用用途
2.市场利率预期
2020/10/310.债券市场的流动性
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票面利率
➢ 定义：债券的票面利率也称为名义利率(Nominal Rate)， 是指债券每年支付的利息与债券面值的比例，通常用年利 率表示。
➢ 买卖价格与面值：债券的买卖价格通常不等于债券的面 值。实际上，买卖价格是由债券的面值、票面利率、偿 还期限、贴现率以及债券市场等多种因素共同决定的。
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偿还期限
➢ 定义：债券的偿还期限是指从债券的发行日期到债券到 期日期的时间段。在到期日，债券代表的债权债务关系 终止，债券的发行者偿还所有的本息。但是，对于债券 投资者而言，更重要的是从债券购买日起至债券到期日 止的期限长度，即债券的剩余期限。
债券的基本要素有四个：债券的票面价值、债券价格、偿 还期限和票面利率。
❖ 票面价值
➢ 定义：票面价值，简称面值，是指债券发行时所设定的票 面金额，它代表着发行人借入并承诺未来某一特定日期偿 付给债券持有人的金额，是债券的本金。
➢ 面值：为了便于债券统一标准化发行，在各国的金融市场 上债券面值一般都是一个固定值。目前，我国发行的债券 一般是每张面值为100元人民币，美国债券面值一般为 1000美元。
贷款担保证券等多种债务性工具。
➢ 债券：债券是固定收益证券中最重要的一种，本章所讨论
的固定收益证券主要是指债券。
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债券的含义
债券是债券发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限 内还本付息的有价证券，是债券发行人和债券持有人之间 债权债务关系的反映。
博迪《投资学》(第10版)配套题库【章节题库】-第14~28章【圣才出品】
第四部分 固定收益证券第14章 债券的价格与收益一、选择题1．一只支付年利率的债券的面值是1000美元，8年到期，到期收益是10.5%，息票率是9%。
这只债券的现在收益是（ ）。
A ．6.32% B ．7.44% C ．8.65%D ．9.77%【答案】D【解析】现期收益（CY ）是年利息除以现期价格。
根据附息债券现值的计算公式：()()()()23111111t t C C C C C D PV r r r r r -+=++++++++++L 其中，C 为附息债券每年支付的利息；D 为附息债券的面值；r 为到期收益率，即贴现率；t 为到期期限。
因此，给定：C ＝1000×9%＝90美元，D ＝1000，t ＝8，r ＝10.5%，将数据代入公式得到：()()()()()237890909090901000921.41110.5%110.5%110.5%110.5%110.5%PV +=+++++=+++++L 美元所以CY ＝90/921.41＝9.77%。
2．一只息票债券的卖出价在《华尔街日报》上显示为1080（也就是面值1000美元的108%）。
如果最后一次的利息支付是两个月以前，息票率为12%，那么这只债券的发票价格是（）美元。
A．1080B．1100C．1120D．1210【答案】B【解析】债券的价格是108%×1000＝1080美元，债券产生的利息：（0.12/12）×1000＝10（美元/月）。
因为最后一次的利息支付在2个月以前，那么付息后的这两个月所产生的利息就是2×10＝20美元。
因此，债券的发票价格＝市场价格＋产生的利息＝1080美元＋20美元＝1100美元。
3．票面利率为10%的附息债券其到期收益率为8%，如果到期收益率不变，则一年以后债券价格（）。
A．上升B．下降C．不变D．无法判断【答案】B【解析】当票面利率高于市场到期收益率时，债券是溢价的。
固定收益证券.第1章.讲义PPT课件
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(五)浮动利率与逆浮动利率
1.浮动利率：利息率 =基准利率 + 贴水
基准利率:1 month LIBOR，3 month LIBOR，1 Year 国债到 期收益率，等等。
杠杆化的浮动利率：利息率 = b×基准利率 + 贴 水
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例1：有一个债券期限为3年，利息按月支付，其中第一 个月的利息率为6%(按年计算)，以后月份的利息率则 按照下面的公式确定：
现代金融工具：
1.权益证券 2.固定收益证券 3.衍生证券
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现代金融学是建立在市场有效理论、套利 定价模型、资本资产定价理论以及期权定 价理论基础之上的，是以数量经济学为基 础的科学，主要是使用数学和工程方法来 研究金融问题，特别是复杂金融产品的定 价和动态市场均衡问题。
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(二)零息债券
零息债券是票面利率为零的债券。
如果一种证券规定了所谓的利息率，但规定投资者只能到 期一次性获得本息，那么这样的利息只是表面上的利息。
例：我国2000年4月发行期限为5年的国债，票面利率为 3.14%，但规定到期一次性获得本息，并且单利计息。
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零息债券有很多独特之处，由各种期限零 息国债到期收益率构成的到期收益率曲线， 是金融中重要的基准利率。
用的机制 （四）固定收益证券市场的发展，为健全公司治理提供了帮助 （五）固定收益证券市场的发展，让银行等金融机构多了无形的
竞争对手，使得金融机构的效率得到提升
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第二节 固定收益证券的特征
特征
内含选择权
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一、偿还期
（一）偿还期的划分
证券投资学知识点总结
第一章债券的基本知识1.债券定义,包含的四个方面债券定义:债券是债的证明书;债是按照合同的约定或者依照法律的规定,在当事人之间产生的特定的权利和义务关系;债券是发行人依照法定程序发行,并约定在一定期限还本付息的有价证券;它反映的是债权债务关系;包含的四个方面:1债券的发行人是债务人,是借入资金的；2债券的投资者是债权人,是借出资金的经济主体；3债务人利用债权人资金的条件是承诺在一定时期内还本付息；4债券反映了发行人和投资者之间的债权债务关系,而且是这一关系的法律凭证;在出现纠纷时,债券是法律依据;2.债券四个基本要素1票面价值：简称面值,是指债券发行时所设定的票面金额,它代表着发行人借入并承诺未来一定时期如债券到期日偿付给债券持有人的金额,是债券的本金;2）债券价格：债券价格包括发行价格和买卖价格又称转让价格;一种债券第一次公开发售时的价格就是发行价格;已经公开发售的债券可以在投资者之间买卖、转让,债券的持有人可以在到期日前按照当时的债券买卖价格将债券销售出去;根据债券价格和面值的关系,可以将债券划分为以下三种类型：平价债券：债券价格=债券面值溢价债券：债券价格>债券面值折价债券：债券价格<债券面值3)偿还期限：债券的偿还期限是个时间段,这个时间段的起点是债券的发行日期,终点是债券票面上标明的偿还日期,也称到期日;根据偿还期限的不同,债券可分为长期债券偿还期限在十年以上、中期债券偿还期限在一年以上十年以下,包括一年和十年、短期债券偿还期限在一年以下;4)票面利率：指债券每年支付的利息与债券面值的比例,通常用年利率表示;票面利率可能在债券票面上标明;投资者获得的利息就等于面值乘以票面利率;按照利息支付方式不同,分为：附息债券和零息债券；付息债券的支付有按年支付欧洲、中国、按半年支付美国、日本、按季支付、按月支付根据债券的票面利率是否固定,分为：固定利率债券和浮动利率债券为了消除通货膨胀对票面利率的影响,可以采用“通货膨胀指数化债券”3.债券风险,利率风险包括两个方面债券风险利率风险：利率变化可能使债券的投资者面临两种风险：价格风险和再投资风险;信用风险：包括违约风险和信用利差风险;违约风险：是指固定收益证券的发行人不能按照契约如期足额的偿还本金和利息,非政府债券或多或少都存在违约风险;信用利差风险：是债券可以被察觉到的信用风险变化以及这种风险变化对债券收益率价格的影响;信用利差是指某种债券的收益率与同期限的无风险债券收益率之差;提前偿还风险：可赎回债券的发行人有权在债券到期前“提前偿还”全部或部分债券;这种选择权对发行人是有力的;从投资者的角度看,提前偿还有三个不利之处：第一,可赎回债券的未来现金流是不确定的,风险也相应增加;第二,档利率下降时发行人要提前赎回债券,投资者面临再投资风险;当债券以购入债券时确定的价格被提前偿还时,投资者不得不对所得收入按照更低的理论进行再投资;第三,减少了债券的资本利得的潜力;档利率下降时,债券的价格将上升,然而债券被提前偿还,这种债券的价格就不可能大大超过发行人所支付的价格;通货膨胀风险：也称购买力风险;对于投资者而言,更有意义的是实际购买力;通货膨胀风险是指由于存在通货膨胀,债券的名义收益不足以抵消通货膨胀对实际购买力的造成的损失;例如,某投资者购买1年期债券,债券的票面利率是10%,面值为100元,该年度的通货膨胀率为20%;实际上,年末总收入110元的实际购买力小于年初100元的实际购买力;流动性风险：债券的流动性风险是指一种债券能否迅速地按照当前的市场价格销售出去;一般而言,债券的流动性风险越大,投资者要求的回报率也越高;而债券的流动性风险主要取决于该债券积极市场参与者的数量,参与者数量越多,债券的流动性就越强,流动性风险也相应越小;如果投资者的计划投资期限越长,债券的流动性风险就越不重要;汇率风险：如果债券的计价货币是外国货币,则债券支付的利息和偿还的本金能换算成多少货币还取决于当时的汇率;如果未来本国货币贬值,按本国货币计算的债券投资收益将会降低,这就是债券的汇率风险,又称货币风险;利率风险包括两个方面价格风险：债券的价格与利率变化呈反向变动;当利率上升下降时,债券的价格便会下跌上涨;对于持有债券直至到期的投资者来说,到期前债券价格的变化没有什么影响；但是,对于在债券到期日前出售债券的投资者而言,如果购买债券后市场利率水平上升,债券的价格将下降,投资者将遭受资本损失;这种风险就是利率变动产生的价格风险;利率变动导致的价格风险是债券投资者面临的最主要风险;再投资风险：利息的再投资收入的多少主要取决于再投资发生时的市场利率水平;如果利率水平下降,获得的利息只能按照更低的收益率水平进行再投资,这种风险就是再投资风险;债券的持有期限越长,再投资的风险就越大；在其他条件都一样的情况下,债券的票面利率越高,债券的再投资风险也越大;4.政府债券、货币市场工具、国际债券政府债券政府债券的发行主体是政府,它是指政府财政部门或其代理机构为筹集资金、弥补财政收支不平衡,以政府名义发行的债券;政府债券可分为中央政府债券、地方政府债券、政府机构债券、政府资助机构债券和联邦有关机构债券;中央政府债券：以政府的名义发行的可以在二级市场上自由买卖;地方政府债券：又称市政债券,是指由财政收入的地方政府为筹集资金而发行的一种债券;这种债券是以地方政府的财政收入作为还本付息的来源;美国市政债券主要有两种,即一般责任债券和收入债券政府机构债券：是由政府所属机构或公共团体发行,由政府提供担保的债券;政府资助机构债券：是经过美国国会批准所建立的特殊实体;这类机构虽然是私有的,但其经营管理方法完全类似于公众机构;政府部门建立这类机构的目的是为了资助某些经济部门,减少其借款成本;联邦有关机构债券：是联邦政府的分支部门,但他们并不是直接在市场上发行债券;这是因为每一家机构的资金需求规模都比较小,单独融资成本会比较高;一般情况下,他们通过联邦融资银行统一发行债券;货币市场工具商业票据：是作为发行机构的债务在公开市场上发行的、短期的、无担保的期票;银行承兑汇票：是商业汇票的一种;是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票,向开户银行申请并经银行审查同意承兑的,保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据;大额存单：是由商业银行发行的一种金融产品,是存款人在银行的存款证明;可转让大额存单与一般存单不同的是,期限不低于7天,金额为整数,并且,在到期之前可以转让;回购协议：是指在出售证券的同时,约定在未来设定的日期,以约定的价格由出售者从购买者手中买回债券;中央银行利用回购协议来执行货币政策;国际债券国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金,在国外金融市场上发行的,以外国货币为计价货币的债券;一般来说,国际债券主要包括两类,一是外国债券,二是欧洲债券;外国债券：是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为计价货币的债券;如1982年1月,中国国际信托投资公司在日本东京发行的日元债券就是外国债券;欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行,不以发行市场所在国的货币为计价货币的国际债券;例如,法国一家机构在英国债券市场上发行的以美元为计价货币的债券即是欧洲债券;欧洲债券：的发行人、发行地以及计价货币分别属于三个不同的国家;5.中国债券的利率品种、信用品种利率品种主要包括政府债券国债和地方政府债券、中央银行票据和金融票据国债：是由财政部发行的具有免税特征的债券,是目前国内唯一在交易所、银行间、商业银行柜台均有发行并交易的债券品种,也是交易比较活跃的券种;主要有储蓄国债：分为传统凭证式储蓄国债和电子式储蓄国债;记账式国债：记账式国债以记账形式记录债权、通过证券交易所的交易系统发行和交易,可以记名、挂失;投资者进行记账式证券买卖,必须在证券交易所设立账户;由于记账式国债的发行和交易均无纸化,所以效率高,成本低,交易安全;定向国债：专门针对社会养老保险基金及待业基金发行的国债,用以保障社会福利基金的保值增值,其利率是固定的,且永不上市流通;特种国债：特种国债是指政府为了实施某种特殊政策而发行的国债;随着政府职能的扩大,政府有时为了某个特殊的社会目的而需要大量资金,为此也有可能举借国债;专项国债：指不定期发行的用于专门用途的国债;中央银行票据：是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证,其实质是中央银行债券,之所以叫“中央银行票据”,是为了突出其短期性特点从已发行的央行票据来看,期限最短的3个月,最长的也只有3年;金融债券：是银行等金融机构作为筹资主体为筹措资金而面向个人发行的一种有价证券,是表明债务、债权关系的一种凭证;债券按法定发行手续,承诺按约定利率定期支付利息并到期偿还本金;它属于银行等金融机构的主动负债;金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券,违约风险相对较小,具有较高的安全性;所以,金融债券的利率通常低于一般的公司债券,但高于风险更小的国债和银行储蓄存款利率;金融债券分为：政策性金融债券：又称政策性银行债;是我国政策性银行国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行为筹集信贷资金,经国务院批准由中国人民银行用计划派购的方式,向邮政储蓄银行、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行城市合作银行、农村信用社等金融机构发行的金融债券; 混合资本债券：混合资本债券是针对巴塞尔资本协议对于混合债务、股权资本工具的要求而设计的一种债券形式,所募资金可计入银行附属资本;次级债券：是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式;各种证券的求偿权优先顺序为：一般债务>次级债务> 优先股> 普通股,求偿权优先级越高的证券,风险越低,期望收益也越低第二章债券市场和交易1.货币市场和资本市场定义货币市场是短期债务工具期限为1年以下交易的金融市场;银行间同业拆借市场、银行间债券市场和票据市场构成了我国货币市场的主体;我国其他的货币市场还包括：国债回购市场、大额可转让存单市场以及期限在一年以内的债券市场;资本市场1年和1年以上的长期债务性工具和优先股票交易市场;2.债券的发行方式私募私募又称不公开发行或内部发行;是指面向少数特定的投资人发行证券的方式;公募公募又称公开发行,是指发行人通过金融机构向不特定的社会公众广泛地发售债券;3.连续市场和集合市场连续市场是指当买卖双方投资人连续委托买进或卖出上市证券时,只要彼此符合成交条件,交易均可在交易时段中任何时点发生,成交价格也不断依买卖供需而出现涨跌变化集合市场集合市场是指买卖双方投资人间隔一段较长时间,市场累积买卖申报后寸作一次竟价成交;4.债券的交易方式现券买卖是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为,即一次性的买断行为;现券买卖是债券交易中最普遍的交易方式;债券买卖双方对债券的成交价达成一致,在交易完成后立即办理债券的交割和资金的交收,或在很短的时间内办理交割、交收;债券回购交易是一种以债券作为融资行为;债券回购交易是指证券买卖双方在成交的同时就约定于在未来某一时刻按照现在约定的价格双方再进行方向交易的行为;根据回购期内作为抵押的债券是否可以动用,债券回购交易进一步分为封闭式回购和开放式回购;封闭式回购：在回购期间回购双方都不能动用用作抵押的债券;开放式回购：在回购期内,抵押债券归融券方所有,融券方可以使用该笔债券,只要到期有足够的同种债券返还给融资方即可;目前我国债券回购业务的券种只限于国债和金融债券;债券期货交易债券期货交易是双方成交一批交易以后,清算和交割按照期货合约中规定的价格在未来某一特定时间进行的交易5.债券评级机构的作用从理论上讲,债券评级机构至少发挥两个重要的作用：提供信息和认证;评级机构之所以提供信息,主要是因为存在这方面的市场需求;与其他金融市场一样,债券市场上也存在在信息不对称的问题,信息不对称将会产生逆向选择、道德风险问题,如果信息不对称问题非常严重,将会妨碍债券市场的正常运行;债券评级机构在一定程度上能够解决信息不对称问题,提高债券市场的效率;由于存在规模经济效应及在收集、加工信息方面的专业化,评级机构在向投资者提供与债券违约风险有关的信息过程中能有效的降低信息搜寻成本;另外,评级机构能向发行公司的利害相关者提供有价值的信息,降低利害相关者的信息搜寻成本;而提供认证与政府监管密不可分,政府机构对于某些金融机构的监管产生了对评级机构认证的需求;当然,作为一种高度概括性的统计量,评级结果也可以被其他市场参与者广泛使用,这可以有效地降低签订合约的成本;评级机构评定的债券等级非常重要,因为债券等级越低就意味着债券的利率越高;第三章债券的价格1.复利终值的计算2. 年金终值的计算3. 年金现值的计算4.适当贴现率的含义,影响因素5.债券价格和面值的关系6.各种利息支付频率下的债券价值计算7.两个利息支付日之间购买债券8.按照一个统一的适当贴现率对债券所有现金流进行贴现有何问题;第四章债券的收益率1. 到期收益率的定义、半年支付一次利息债券的到期收益率计算2.到期收益率的两个错误观点3. 债券组合收益的计算4.持有期回报率的定义5.多期持有期回报率计算6.债券总收益的构成7.持有至到期日提前卖出的债券的总收益率8.计算平均回报率三种方法是什么第五章1.影响价格利率敏感性的三个因素以及呈现的规律2.价格波动的不对称性3.基点价格值的含义,价格变化的收益值含义4.久期的定义,计算普通债券的久期5.久期的规则6.久期与价格波动的关系,存在何问题7.凸性的定义,计算8.凸性与价格波动的关系第六章1.名义利率和实际利率含义2.可贷资金的需求影响因素3.可贷资金供给的影响因素4.利率风险结构含义,影响因素5.利率期限结构含义6.即期利率和远期利率的含义7.描述构造即期利率曲线的方法,解鞋带法和统计方法8.利用收益率曲线正确计算债券价格第七章1.投资组合策略选择的依据2.目标期免疫策略的条件,策略的思路3.净资产免疫的基本思想4.现金流匹配策略实现免疫基于的两点5.积极策略成功的前提、可能来源6.互换策略的五种类型7.利用收益率曲线策略第八章1.期货交易的四个过程2．利率期货与利率远期的区别3．利率期券的含义4．利率互换的含义、用途5．利率上下限双限含义,利率合约要素6．套利过程、无套利定价理论。
投资学讲义目录
投资学(现代投资理论)前言我们先考虑如下三个问题1Finance是什么？2Finance金融体系内容是什么？3投资学(现代投资理论)是什么？Finance，在中文中有这么几个意思：理财（对个人、家庭、企业、公司）、财务（企业或公司）、金融（投融资机构：基金公司，银行等）、财政（国家）等意思所以把Finance仅仅翻译成金融是不恰当的。
有三本著名的金融财务杂志(1)JFE(Journal of Financial Economics)(2)JF(Journal of Finance这是美国金融学会的)(3)RFS(Reviews of Financial Studies)有三个国际性的证书考试：(1) CFA(Chartered Financial Analyst特许金融分析师：是证券投资与管理界的一种职业资格称号，由美国“特许金融分析师学院”(ICFA)发起成立，每年在全球范围内举行资格考试。
CFA 协会主办的CFA 课程和考试被认为全球投资专业里最为严格的考试，在投资知识、专业标准及道德操守方面制定了全球准则。
CFA特许状持有人可以向其客户、雇主和同事表明他已经修读了一套严谨的专业课程，知识涵盖了广泛的投资领域，并且承诺遵守最高的职业道德准则。
因此，CFA特许状被投资业看成一个“黄金标准”，投资者也希望找到那些持有CFA特许状的专业人士，因为这一资格被认为是投资业界中具有专业技能和职业操守的承诺。
)要上万美元的考试费。
特许金融分析师 (CFA)报考条件：大四学生及以上。
取得资格所需时间(平均)：3-4 年。
取得资格所需费用（不含培训）：RMB18,000。
国际认可程度：高，全球投资领域通行证。
国内认可程度：高，是高端金融领域“王牌”认证，目前12000 名考生，800-1000 名持证人，2007 年考生增长57%。
薪酬水平：对投资行业薪酬状况的调查表明，雇主愿意提供高额奖金给拥有CFA特许资格认证的投资专业人士。
个人理财各章重点
个人理财学习方法：合理安排时间利用框架记忆(重中之重），个人理财重在理解。
掌握学习方法，因为很多都是阐述性的内容，因此，抓住重点字眼，包括动词。
理论联系实际第一章个人理财概述一、个人理财业务的概念和分类（必考）（一）个人理财业务的概念1.概念：根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，个人理财业务的定义：是指商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。
2.理解要点：（1）服务对象：个人客户不是企业或其他法人（2）服务的性质：顾问性质\受托性质（3）服务的个性化、综合化（4）服务的专业化：银行个人理财业务人员是指那些能够为客户提供上述专业化服务的业务人员，以及其他与个人理财业务销售和管理活动紧密相关的专业人员，而不是一般性的业务咨询人员。
（两个概念经常会偷换）这种专业化服务活动表现两种性质：一是商业银行充当理财顾问，向客户提供咨询，属于顾问性质；（即理财顾问服务）一是商业银行将按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动，属于受托性质。
（即综合理财服务）国外个人理财业务银行可以从事有关证券业务和信托业务，侧重理财顾问和代客理财。
我国相关法律规定商业银行不得从事证券和信托业务。
3、个人理财的主要步骤：（会考排序）A.评估理财环境和个人条件B.制定个人理财目标C.制定个人理财规划D.执行个人理财计划E.监控执行进度和再评估【例题】目前全国银行类理财产品多达3000多种，金额超过10000亿元。
对于银行来讲，下列论述正确的是（）A.理财业务属于资产业务B.理财业务属于负债业务C.理财业务属于中间业务D.理财业务整合了资产、负债和中间业务『正确答案』D【例题】根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》规定，个人理财业务是指商业银行为个人、企业客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动。
『正确答案』错【例题】下列关于个人理财的说法正确的有（）。
中级经济师金融-第四章商业银行经营与管理练习题
第四章商业银行经营与管理一、单项选择题1、现代商业银行财务管理的核心是基于（）的管理。
A、利润最大化B、效率最大化C、价值D、核心资本增值2、商业银行的负债中最重要的是（）。
A、同业拆借B、向中央银行的贷款C、存款D、发行债券3、（）是指与商业银行的业务经营活动没有直接关系，但需从商业银行实现的利润总额中扣除的支出。
A、税费支出B、补偿性支出C、营业外支出D、其他支出4、深入理解导致风险产生的内在因素，称为（）。
A、分析风险B、识别风险C、监测风险D、控制风险5、与一般工商企业的市场营销相比，商业银行的市场营销更多地表现为一种（）。
A、产品营销B、渠道营销C、服务营销D、价格营销6、商业银行的市场营销主要表现为服务营销，其中心是（）。
A、金融产品B、营销渠道D、银行盈利7、商业银行致力于与客户建立更加稳定的关系，属于商业银行市场营销中的（）。
A、关系营销B、用户管理C、传统营销D、产品营销8、商业银行的经营是其对所开展的各种业务活动的（）。
A、控制与监督B、调整和监督C、组织和控制D、组织和营销9、商业银行资产的流动性是指商业银行资产能够迅速变现的能力，其迅速变现的条件是资产（）。
A、略有增值B、不受损失C、有损失D、较大增值10、固定收益类理财产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于（）。
A、50%B、60%C、80%D、100%11、理财产品份额总额不固定的是。
（）A、非估值型理财产品B、估值型理财产品C、封闭式理财产品D、开放式理财产品12、商业银行发行公募理财产品的，单一投资者销售起点金额不得低于（）人民币。
A、5000元B、1万元D、3万元13、在商业银行资产负债管理中，规模对称原理的动态平衡的基础是（）。
A、合理经济体制B、合理经济结构C、合理经济规模D、合理经济增长14、根据速度对称原理，如果平均流动率大于1，则说明（）。
A、资产运用过度B、资产运用不足C、负债来源过度D、负债来源不足15、商业银行平衡银行流动性和效益性的重要工具是（）。
第一章 债券的基本知识
3、偿债基金条款
该条款要求发行人每年回购一定数量的发行在外的债券， 偿债基金就是由发行人准备的用于回购债券的基金 第一，降低了债券的违约风险 第二，提高了债券的流动性 第三，有助于稳定债券价格 附有偿债基金条款的债券比其他债券的收益率要高
4、债券偿还方式
表1-1（P7）
一、利率风险； （一）价格风险：债券价格变化带来的收益减少 （二）再投资风险：利息按照较低的收益率水平进行 再投资 如果利率增加, 那么
这是哪种 债券？
2015-4-18 35
“熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债 券。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一 般以该国最具特征的吉祥物命名。据此，财政部部长金人 庆将国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为 “熊猫债券”。
五、国际债券 国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和 融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为计价货币的 债券。一般来说，国际债券主要包括两类，一是外国债券，二是 欧洲债券。 外国债券是指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货 币为计价货币的债券。如1982年1月，中国国际信托投资公司在 日本东京发行的日元债券就是外国债券。（专栏1-3） 欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行，不以发行市场所在国 的货币为计价货币的国际债券。例如，法国一家机构在英国债券 市场上发行的以美元为计价货币的债券即是欧洲债券。欧洲债券 的发行人、发行地以及计价货币分别属于三个不同的国家。（专 栏1-4）
四、货币市场工具 （一）商业票据
是作为发行机构的债务在公开市场上发行的、短期的、无担保的期票。
（二）银行承兑汇票
◦ 银行承兑汇票Bank's Acceptance Bill（BA）是商业汇票的一种 。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请 并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金 额给收款人或持票人的票据。
第三章 固定收益证券——债券 《证券投资学》PPT课件
学
作记录。
按发行区域分类
1.国内债券 以本国货币为单位在国内金融市场上发行的债券。
2.国际债券
以外国货币为单位，在国际金融市场上发行的债券。
（1）外国债券
它是指发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国
证
货币为面值的债券。
券 （2）欧洲债券
投
它是指发行人在外国证券市场发行的、以市场所在国 以外的第三国的货币为面值的债券，又叫境外债券、
第三章 固定收益证券——债券
证 本章重点： 券 债券的定义、构成、性质与分类 投 可转换债券的内容 资 债券的的各种投资收益 学 债券利率期限结构的内容
债券利率的久期与凸性的基本内容
第一节 债券的概念与特征
债券的概念
债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限 证 还本付息的有价证券。
期向债权人支付利息和偿还本金 。
2. 流动性
流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的 实际状况，灵活地转让债券提前收回本金。
3．安全性
证
安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发
券
行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本
投
金。
资
4．收益性
学
收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。
第二节 债券的分类
券 债券的构成要素：
投 1.债券的发行主体
资
2.债券的面值
学
3.债券的票面利率
4.债券的偿还期限
5.债券的价格
债券的性质
1.债券是一种有价证券
2.债券是一种证券投资行为的法律凭证
证
3.债券是一种债权债务关系凭证
券
4.债券是一种信用关系的凭证
投 资