资产证券化案例分析(有关现金流) [自动保存的]
资产证券化成功案例3个
资产证券化成功案例3个资产证券化是指将一组能够产生独立、可预测现金流的基础资产，通过一系列的结构安排和组合，对其风险及收益要素进行分离和重组，并实施一定的信用增级，从而将组合资产的预期现金流的收益权转换成可以出售和流通、信用等级较高的资产支持证券的过程。
以下是店铺分享给大家的关于资产证券化成功案例，欢迎大家前来阅读!资产证券化成功案例篇1：目前，我国在商业地产(专题阅读)资产证券化(专题阅读)领域已开展了一些探索。
在已有案例中，大致可分为三类：一是标准REITs，如开元REITs和春泉REITs，均在香港上市;二是准REITs，以中信启航专项资产管理计划和高和资本的中华企业大厦案例为代表;三是其他通过专项资产管理计划形式实现的资产证券化，如欢乐谷主题公园入园凭证收入专项资管计划、海印股份专项资管计划等。
如开元REITs和春泉REITs，以国内酒店、写字楼为基础资产，通过REITs打包在香港上市。
开元REITs。
2013年7月在香港上市，基础资产为浙江开元集团旗下4家五星级酒店和1家四星级酒店。
实际发行25%的基金份额，发行价为3。
5港元，募集资金6。
75亿港元，预期回报率为7。
8%，由开元集团做担保，如达不到预期收益率，则由开元集团补足。
从投资人的结构来看，公众持有人比例为32。
42%、凯雷28。
39%、浩丰国际39。
20%。
春泉REITs。
2013年11月在香港发售，管理人为春泉资产管理有限公司，基础资产为北京华贸中心两座写字楼及地下停车位，发售定价为每单位基金份额3。
81港元，募集资金规模为16。
74亿港元，预计年化收益率为4。
94%-5。
23%。
2、准REITs典型案例包括高和资本的中华企业大厦案例和中信启航资管计划，其在部分运作环节上所呈现的方式已与私募REITs非常接近。
高和资本中华企业大厦案例。
中华企业大厦系位于上海南京西路上的一栋老旧的写字楼，高和资本通过非公开方式向高净值人群募资，门槛一般在3000万元以上，同时还利用了较高的金融杠杆。
资产证券化案例分析
资产证券化案例分析资产证券化是指将一些特定的资产（如债务、贷款、租赁收入、抵押品等）转化为可交易的证券，从而将这些资产转变为流动性更强、风险更低的投资工具。
资产证券化在金融市场中扮演着重要的角色，可以为资产持有者提供融资渠道，为投资者提供多样化的投资选择，同时也有助于降低金融机构的风险敞口。
本文将通过分析几个资产证券化的案例，来深入了解资产证券化的运作机制和影响。
首先，我们来看一个房地产资产证券化的案例。
某地产开发商拥有大量的房地产项目，但需要大量资金进行新项目的开发。
于是，该开发商将自己名下的一部分房地产项目打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，开发商获得了资金，用于新项目的开发，而投资者则获得了与房地产相关的稳定收益。
这样一来，开发商获得了融资，投资者获得了投资机会，而房地产项目也得到了更好的流动性。
其次，我们来看一个汽车贷款资产证券化的案例。
一家汽车金融公司拥有大量汽车贷款资产，但需要更多资金来发放新的汽车贷款。
该公司将一部分汽车贷款打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，汽车金融公司获得了资金，用于新的汽车贷款发放，而投资者则获得了与汽车贷款相关的收益。
这样一来，汽车金融公司获得了更多的资金用于业务发展，投资者也获得了投资回报，而汽车贷款资产也得到了更好的流动性。
最后，我们来看一个收益权资产证券化的案例。
某娱乐公司拥有多部影视作品的收益权，但需要资金用于新的影视项目的制作。
该公司将自己名下的一部分影视作品的收益权打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，娱乐公司获得了资金，用于新项目的制作，而投资者则获得了与影视作品收益相关的投资回报。
这样一来，娱乐公司获得了新项目的资金支持，投资者也获得了投资机会，而影视作品的收益权也得到了更好的流动性。
通过以上案例分析，我们可以看到资产证券化对于资产持有者、投资者以及资产本身都具有重要意义。
它为资产持有者提供了融资渠道，为投资者提供了多样化的投资选择，同时也提高了资产的流动性。
华侨城资产证券化案例分析
华侨城资产证券化案例分析XX年12月4日，XX证券设立发行了“欢乐谷主体公园入园凭证专项资产管理计划”（以下简称“欢乐谷专项计划“），原始权益人为XX 华侨城股份有限公司（以下简称“华侨城A”及其北京、上海的子公司，本次专项计划受益凭证的本金总规模为18.5亿元，其中优先级受益凭证本金规模为17.5亿元，分为“华侨城1-华侨城5”五个品种, 信用评级均为“AAA ；次级受益凭证规模为1.0亿元，由华侨城A全部认购；产品预期期限1-5年。
原始权益人华侨城A主体评级AAA, 欢乐谷专项计划受益凭证信用评级AAA。
原始权益人承诺，在每一个初始核算日，若在前一个特定期间内，某个欢乐谷主题公园的基础资产销售均价低于约定的最低销售均价和/或销售数量低于约定的最低销售数量，则由对应的原始权益人进行补足。
华侨城集团公司（以下简称“华侨城集团”、“担保人）为原始权益人的补足义务提供不可撤销连带责任担保。
本次专项计划受益凭证的本金总规模为18.5亿元，其中优先级受益凭证本金规模为17.5亿元，分为华侨城1-华侨城5五个品种；次级受益凭证规模为1.0亿元，由华侨城A全部认购。
本次专项计划设置投资者回收选择权和原始权益人赎回选择权。
欢乐谷专项计划的预期收益支付和本金偿还方式采用优先级/次级支付机制，按照本金比例计算，优先级受益凭证可获得由次级受益凭证提供的5.41%的信用支持。
专项计划产品基本结构一、基础资产及现金流预测基础资产指原始权益人根据政府文件，因建设和运营欢乐谷主题公园而获得的自专项计划成立之次日起五年内特定期间拥有的欢乐谷主题公园入园凭证。
特定期间及纳入基础资产的入园凭证数量及收入预测需经资产评估机构进行评估。
资产评估机构预测入园凭证销售现金流总计30.98亿元，优先级还本付息总计20.79亿元，其中利息为3.29亿元，入园凭证销售现金流对优先级收益凭证本金和预期收益的最低覆盖倍数为 1.49倍该计划的基础资产优势主要体现在符合国家文化和旅游产业政策导向；欢乐谷采取市场化经营，入园凭证定价不受政策干预，可快捷、灵活应对市场变化，有效抵御市场风险，有利于提高基础资产现金流入的稳定性；基础资产可产生的现金流较为充裕，正常情况下对专项计划募集资金划至华侨城 A优先级受益凭证本金和预期收益的覆盖倍数较高；基础资产地域不 同，分散了运营风险有利于提高基础资产现金流入的稳定性和专项计 划的安全性。
以浦东建设bt项目的资产证券化案例为例
摘要企业在成长的过程中，需要丰富的融资手段来跟上企业发展的速度，资产证券化就是当今金融市场上全新的融资方式，他破除了企业因为规模受限而融资困难的限制，为具有优良现金流的企业打开方便之门。
我国资产证券化的发展比较滞后，由于相关法规和制度的不健全，一直没有真正的推广应用，2013发布了《证券公司资产证券化业务管理规定》后证券化的发展开始逐渐走向常规化，各领域开始积极寻找合适于证券化的资产进行尝试。
BT模式是我们目前建设单位主流采用的投资建设模式，由企业代建，政府回购，他的现金流特征非常符合资产证券化的要求。
“浦东建设BT项目资产支持受益计划”就是第一只成功发行的BT类资产证券化产品。
本文对浦东建设BT项目在资产证券化的应用进行分析。
本文分为五个部分。
第一部分为绪论，阐述选题的研究背景和意义、研究目的、研究方法和主要创新点。
第二部分对BT项目资产证券化的相关概念做了界定，阐述了什么是BT项目的资产证券化，并阐明了资产证券化的理论基础。
第三部分以浦东建设BT项目的资产证券化案例为例进行了具体的分析，分析了此案例的实施意义、产品结构、操作步骤等；并总结出了同类资产证券化项目中关键问题的操作方法，如如何选择合适的基础资产、如何通过现金流测算出适宜发行的额度、何建立完善的保障措施、如何衡量产品的信用等级等。
第四部分阐述了此案例相关问题带来的一些启示，比如需要更注重政府的信用问题，需要选择适合企业特点的会计处理方法、需要有更合理的税收政策等。
第五部分对前文进行了总结并对资产证券化未来应用的前景进行了展望。
通过对此案例的分析对BT项目资产证券化如何应用做出了总结，对此类项目应该关注和完善的问题做了讨论，为同类 BT项目资产证券化未来的应用和完善提供了一个参考。
关键词： BT 资产证券化信用评级会计处理风险控制第一章绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景资产证券化是金融市场发展最快的一种创新工具，在国外已经应用很广，虽然过度复杂的证券化衍生品是08年次贷危机的导火索而使证券化产品一度遭到诟病，但国外并没有因噎废食，而是经过制度的完善回到了健康发展的轨道。
资产证券化的案例
资产证券化的案例
嘿，朋友！今天咱就来聊聊资产证券化的案例。
你知道吗，就好比有个魔法盒子，能把各种各样的资产变成证券，在市场上交易流通。
比如说，有一家很大的企业，它有好多应收账款，这可是一笔大财富呢，但就放在那，不能马上变成现金来用。
这时候资产证券化就出马啦！他们把这些应收账款打包成证券，卖给投资者。
这不是就像把藏在角落里的宝贝给挖出来了嘛！
就像当年的“房贷证券化”，银行把大量的房贷打包，变成了可以买卖的证券。
哇塞，这可不得了！投资者们觉得，嘿，这有赚头啊，纷纷买入。
这就像一个大派对，大家都想来分一杯羹。
咱来设想一下啊，如果没有资产证券化，这些资产就可能一直“睡大觉”，多可惜啊！但有了它，就像给资产安上了翅膀，一下子就飞起来了。
而且这对企业来说，好处那可太多啦，既能快速回笼资金，又能降低风险。
这不就是一举两得嘛！
你想想，这是不是很神奇？这就像变魔术一样，把普通的东西变得闪闪发光。
资产证券化就像是一个超级红娘，把资产和投资者牵到了一起，让他们共同演绎一场精彩的财富大戏。
在我看来，资产证券化真的是一个了不起的金融创新，它让资产活起来了，为经济发展注入了强大的动力。
它让那些原本沉睡的财富有了新的价值和意义。
咱得好好感谢这个神奇的“魔法盒子”啊！。
资产证券化的案例
资产证券化的案例资产证券化这事儿，听起来好像挺高深莫测的，但其实在咱们生活中也有不少实实在在的例子。
比如说，有一家大型的租赁公司，他们手上有大量的租赁合同。
这些合同就意味着未来会有稳定的租金收入。
但问题是，这些未来的收入现在没法马上变成实实在在的钱，公司想扩大业务或者进行新的投资，资金就有点紧张啦。
这时候，资产证券化就派上用场了。
租赁公司把这些租赁合同打包成一个资产池，然后找专业的金融机构来评估和设计。
金融机构呢，就根据这些合同未来能产生的现金流，发行证券。
这些证券卖给投资者，投资者就相当于提前把未来的租金收益给买下来了。
租赁公司一下子就拿到了钱，可以去干新的事儿。
而投资者呢，也能根据这些租赁合同的表现，获得相应的收益。
我记得有一次去参加一个金融研讨会，就碰到了一个专门研究资产证券化的专家。
他给我们分享了一个特别有趣的案例。
有一家消费金融公司，专门给消费者提供小额贷款。
这些贷款分散在全国各地，金额不大，但数量众多。
这家公司把这些小额贷款组合起来，通过资产证券化的方式进行融资。
他们把这些贷款的还款现金流进行预测和分析，然后设计出不同风险和收益等级的证券。
那些风险承受能力低的投资者，可以选择比较稳健的证券；而那些敢于冒险、追求高收益的投资者，就可以选择风险稍高但收益也更可观的证券。
这就好比是一个大拼盘，每个人都能根据自己的口味挑到适合自己的那一份。
再比如说，在房地产领域也有资产证券化的身影。
有一个大型的房地产开发商，他们建了好多商业物业，像写字楼、商场之类的。
这些物业每年都能收不少租金。
开发商把这些租金收益权通过资产证券化的方式变成证券，卖给投资者。
这样一来，开发商回笼了资金，可以继续去开发新的项目；投资者呢，也能分享到房地产市场的收益。
资产证券化就像是一个神奇的魔法棒，把原本沉睡的资产变成了流动的资金，让各方都能从中受益。
但资产证券化也不是没有风险的。
如果基础资产的表现不如预期，比如说租赁合同大量违约，或者贷款收不回来，那投资者可就要遭受损失了。
资产证券化案例分析资产证券化介绍及案例分析
资产证券化案例分析资产证券化介绍及案例分析导读：就爱阅读网友为您分享以下“资产证券化介绍及案例分析”的资讯，希望对您有所帮助，感谢您对的支持!员会等等部门审批。
4）中远集装箱运输有限公司发行资产支持证券的现金流：①资产支持证券的投资者在美国资本市场上购买资产支持证券，将资产支持证券的收入转入到特设信托机构帐户上（即纽约银行CACSO帐户）。
②中远集团货运管理信托公司将发行资产支持证券的收入，通过纽约银行CACSO帐户转入到中远集装箱运输有限公司帐户上。
③中远集装箱运输有限公司将承销费用和律师费用转入投资银行和律师事务所帐户上。
④在未来的时间里，中远集装箱运输有限公司的客户按协议和合同将运输费用付到纽约银行CACSO帐户中，此商业银行帐户是按公告中协议规定设置的，中远集装箱运输有限公司不能任意动用此资金帐户中的资金。
⑤通纽约银行CACSO帐户将发行的资产支持证券的本金和利息支付给资产支持证券的投资者，支付方式按公告中协议规定。
⑥如果纽约银行帐户支付给资产支持证券投资者本金和利息后，仍有剩余时，将剩余部分支付给中远集装箱运输有限公司。
⑦代管公司对纽约银行CACSO帐户进行全过程监管。
5）中远集团发行资产支持证券的特点①中远集装箱运输有限公司在美国资本市场上发行资产支持证券的方式是私募形式。
通常在公开资本市场融资的渠道有：二级市场发行、私募形式向机构投资者发行和柜台交易系统发行。
在中远集团的案例中，由于机构投资者的参与，使发行的交易成本较低。
②中远集装箱运输有限公司在美国资本市场上成功发行资产支持证券，其中有一重要原因是中远集装箱运输有限公司是一个全球企业，它的许多客户都是外资机构，所获得的运费收入是通过美元等硬通货进行决算的，在发行过程中涉及的外汇障碍较少，不会产生外汇平衡的问题，较易通过国家外汇管理局的审批。
③在美国资本市场上，获得良好的信用评级是发行资产支持证券的难点和重点，在此案例中，在设计资产支持证券资产池时，优选了信用可靠的大公司的未来运费收入作为资产池资产；在设计发行规模时，应用超额抵押的形式（即资产池所包括的资产超过发行的资产支持证券的利息和本金）；项目由中远集团总公司进行担保；在发行过程中聘请了美国资本市场中知名的投资银行担任投行顾问和主承销商；因此本案例中发行的资产支持证券是在BBB以上的投资级证券。
资产证券化的模式研究及案例分析
资产证券化的模式研究及案例分析资产证券化是一种金融业务、也是一种金融创新方式，是指以未来现金流为基础的“证券化”交易。
简而言之，它是把一种资产或者资产组合的权益通过特定的程序转换为可以市场化交易的证券。
资产证券化的模式包括直接证券化和间接证券化两种。
本文将对这两种模式进行研究，并通过案例分析，探讨其优劣之处。
直接证券化直接证券化是指把各种资产（如银行借贷、有价证券等）作为资产池出售，将其转化为可流通的证券，以供投资者购买。
被证券化出来的证券按照资产池的每个资产贡献份额的不同，分成各个等级，每个等级的证券数量和贡献份额也不同。
在资产池中，优质资产被分配给优先级证券持有者，风险较高的则分配给次级证券持有者。
直接证券化的优点是可以提高资产的流动性，融资成本也相对较低。
它适用于有大量同种权益证券可以证券化的资产，如债券、抵押贷款证券等。
缺点则在于它具有一定的结构复杂性，需要大量的财务分析和监管。
美国子贷证券化危机就是直接证券化的案例。
在此次危机中，一些不良贷款被打包卖给了投资者，导致了整个金融体系的崩溃。
这就提示我们，在直接证券化过程中需要对风险进行更加精细的把控。
间接证券化间接证券化是指通过机构投资者、特别目的实体等中间机构的介入，以资产池支持证券作为原始权益证券，或者以该证券的不同部分（如利息和本金）作为基础，发行还款优先级不同的资产支持证券。
这种证券化结构较为复杂，但是风险相对较低。
间接证券化的优点是可以减少金融机构的资产负债率，降低机构风险。
在国际资本市场上，它的适用范围也比直接证券化更为广泛。
缺点则在于相对复杂，需要对公司经营状况和市场区域进行详细的研究。
中国联通在2016年以间接证券化的形式进行资产管理计划，成功获得了50亿人民币的融资，成为了中国第一家通过间接证券化形式融资的企业。
这次成功案例展示了间接证券化的运用潜力和现实意义。
两种模式的比较直接证券化通常适用于具有明确现金流，可以直接分配现金流的可证券化资产，它的强点在于大规模融资，但是它的风险难以把控。
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1.7信用增级措施说明
内部信用增级 1、利息回收款的信用支持 2、信用触发机制 （1）“违约事件”发生前 （2）“违约事件”发生后 3、结构化安排 （1）优先/次级结构 （2）触发机制 （3）超额利差 （4）清仓回购安排
外部信用增级 无
目录
一、渝元2014年第一期信贷资产证券化信托 二、吉林城建BT项目专项资产管理计划
➢ （2）面值：每张 “次级档资产支持证券 ”的面值为人民币 100 元。 ➢ （3）发行价格：按面值。 ➢ （4）预期到日： 2017 年 7月 17 日。 ➢ （5）票面利率：无。 ➢ （6 ）信用级别： “次级档资 次级档资 产支持证券 ”不
1.3资产支持证券简介
次级资产支持证券的基本特征
➢ （1）“次级资产支持证券”的比例：在“资产支持证券”发行之日，“次级资产支 持证券”占发行总量（面值）的10.53%，即“次级资产支持证券”占发行总量（面值 ）为916,693,200.00 元。
回购主体、项目回购方、吉林市政府
吉林市人民政府
管理人、推广机构、广发证券
广发证券股份有限公司
财务顾问
长江证券承销保荐有限公司
托管人
中国建设银股份有限公司上海市分行
资产支持证券登记机构、中证登上海公司
中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
代理推广机构
广发证券委任的担任专项计划的代理推广机构的商业银行或证券公司
1.6清仓回购条款
清仓回购的执行
“清仓回购”程序：
➢ 1、“发起机构”决定进行“清仓回购”的， 应于作出决定的“收款期间”（以下简称“相 关收款期间”）之最后一日的前15 个“工作日”之前（或“受托机构”和“发起机构”同意 的更晚日期），向“受托机构”发出关于收购“资产池”的书面通知。
➢ 2、收到“发起机构”的通知后， “受托机构”应不迟于“相关收款期间”之最后一日的前 10 个“工作日”之前（或“受托机构”和“发起机构”同意的更晚日期），以“资产池”的 市价作为购买价格， 向“发起机构”发出书面要约， 于“相关收款期间”后的第一个“回收 款转付日”出售“资产池”。
资产证券化案例分析
目录
一、渝元2014年第一期信贷资产证券化信托 二、吉林城建BT项目专项资产管理计划
一、渝元2014年第一期信贷资产证券化信托
1.1项目参与方 1.2交易结构 1.3资产支持证券简介 1.4资产池基本情况 1.5信托财产现金流的支付顺序 1.6清仓回购条款 1.7信用增级措施说明
1.4资产池基本情况-信贷资产选择标准
资产池状况详细介绍
1.4资产池基本情况-信贷资产统计维度
（1）行业分布统计 （2）地区分布统计 （3）担保情况统计 （4）贷款五级分类统计 （5）信用评级统计
（6）合同期限统计 （7）账龄统计 （8）剩余期限统计 （9）贷款利率结构统计 （10）贷款余额分布
➢ 4、“发起机构”于“相关收款期间”后的第一个“回收款转付日”支付“资产池”购买价款 后， “受托机构”应将该款项分别作为“收入回收款”和“本金回收款”转入“信托收款账 户”， 并按照“《信托合同》”第10.3 款的规定加以运用。
➢ 5、“受托机构”应于“发起机构”向“受托机构”支付收购价款之日向“发起机构”转让其 基于“资产池”和“账户记录”的（现时的和未来的、实际的和或有的）全部权利、所有权 、利益和收益，该“账户记录”此后由“发起机构”自行持有。此外，在由“发起机构”承 担费用的前提下， “受托机构”应协助“发起机构”办理“发起机构”合理地认为必要的所 有变更登记和通知手续。
1.2交易结构
1.3资产支持证券简介
发行总量（面值）为 191,300.00 万
1.3资产支持证券简介
优先A级资产支持证券的基本特征
（1）“优先A档资产支持证券”的比例为73.71%，即“优先A档资产支持证券”的 发行总量（面值）为14.10亿元。 （2）面值：每张“优先A档资产支持证券”的面值为人民币100元。 （3）发行价格：按面值发行。 （4）预期到期日：2016年1月17日。 （5）票面利率：“基准利率”+“基本利差”。其中，“基准利率”为“人民银行 ”公布的一年期定期存款利率；“基本利差”根据“招标”结果确定。 （6）计息期间：一个“计算日”所在月的次月的第17日（含该日）到下一个“计算 日”所在月的次月的第17日（不含该日）的期间。 （7）计息方式：“优先A档资产支持证券”在“计息期间”之初的“未偿本金余额 ”×票面利率ד计息期间”实际天数÷“计息期间”起始日所在公历年全年的实际 天数； （8）还本付息方式：根据“《信托合同》”第10条约定的支付顺序进行支付。其中 ：本金还款金额的计算方式按照“《信托合同》”规定的“资产支持证券”本金还 款金额计算方式进行。 （9）信用级别：在“资产支持证券”发行之日，“优先A档资产支持证券”信用级 别为AAA级（联合资信）和AAA级（中债资信）。
二、吉林城建BT项目专项资产管理计划
2.1项目参与方 2.2交易结构 2.3资产支持证券简介 2.4资产池基本情况 2.5专项计划资产管理 2.6专项计划的费用 2.7专项计划资产收益的分配 2.8专项计划ABS本金及收益的兑付顺序 2.9现金流测算
2.1项目参与方
原始权益人、吉林城建
吉林市城市建设控股集团有限公司
1、缴纳与“信托”相关的税收和规费，“受托人”指 令“资金保管机构”将“税收专用账”项下按以下顺 序进行支付： （1）支付“信托”届时应缴纳的税收和规费； （2）将剩余金额保留在“税收专用账”项下。 2、在“结息日”后的第 1 个“工作日”，“资金保管 机构”应根据“受托人”的指令将“税收专用账”项 下资金所产生的利息转入“收益账”。 3、 在“信托”所有应付税收和规费全部支付完成后 ， “受托人”应指示“资金保管机构”将“税收专用 账”项下资金转入“收益账”。
1.3资产支持证券简介
次级资产支持证券的基本特征
➢ （1）“次级档资产支持证券 次级档资产支持证券 ”的比例：在 的比例：在 “ 资产支持证券 资产支持证券 ”发行之日， “次级档资产支 持证券 ”占发行总 量（面值）的 13.75% ，即 “次级档资产支持证券 ”的发行总量（面值） 为 2. 63 亿元。
1.5信托财产现金流的支付顺序-项目涉及的信托账户
服务转移和通知准备金账项下资金的运用
“税收专用账”项下资金的运用
1、 用于支付“后备贷款服务机构”或“替代贷 款服务机构”（如适用）为接收服务所发生的费 用。 2、用于支付发送“权利完善通知”的费用。 3、在“结息日”后的第一个“工作日”，将“服 务转移和通知准备金账”项下资金所产生的利息 转入“收益账”。 4、在“信托终止日”后 3 个“工作日”内，将“ 服务转移和通知准备金账”项下全部资金转入“ 收益账”。
1.1项目参与方
➢ 发起机构/贷款服务机构:重庆银行股份有限公司 ➢ 发行人/受托机构:兴业国际信托有限公司 ➢ 资金保管机构:浙商银行股份有限公司 ➢ 主承销商:中国际金融有限公司 ➢ 登记托管机构：中央国债登记结算有限责任公司 ➢ 法律顾问：北京市海问律师事务所 ➢ 评级机构：联合资信估有限公司、中债资信估有限责任公司 ➢ 会计顾问：普华永道中天师事务所（特殊通合伙）
1.3资产支持证券简介
优先B级资产支持证券的基本特征
（1）“优先 B档资产支持证券 档资产支持证券 ”的比例为12.54% ，即 “优先 B档资产支持证券 档资产支持证券 ”的发行总量 （面值）为 2.4 0亿元。 （2）面值：每张 “优先 B档资产支持证券 ”的面值为人民币 的面值为人民币 100 元。 （3）发行价格：按面值发行。 （4）预期到日： 2016 年 7月 17 日。 （5）票面利率 “基准利率 ”+“ 基本利差 ”。 （6）计息期间：一个 “计算日 ”所在月的次第 17 日（含该）到下一个 “计算 日”所在月的次第 17 日（不含该）的期间。 （7）计息方式： “未偿本金余额 未偿本金余额 ”× 票面利率 ד 计息期间 ” 实际天数 ÷“ 计息期间 ”起始日所在公历年全的实际天数； （8 ）信用级别：在 ）信用级别：在 ）信用级别：在 “资产支持证券 ”发行之 日， “优先 B档资产支持证券 档资产支持证券 ”信用级别 为 AA 级（联合资信 ）和 级（联合资信）和 A+（中债资信）。
1.5信托财产现金流的支付顺序-违约事件发生前的回收款分配
1.5信托财产现金流的支付顺序-违约事件发生前的回收款分配
1.5信托财产现金流的支付顺序-违约事件发生后的回收款分配
1.6清仓回购条款
清仓回购的定义 “清仓回购”是“发起机构”的一项选择权。“发起机构”有权在以下情 况发生后进行清仓回购： 1、“资产池”中“资产”的“未偿本金余额”总和在“清仓回购起算日” 二十四时（24：00）降至“初始资产池余额”的10％或以下；并且 2、截止“清仓回购起算日”二十四时（24：00）剩余“资产池”的市场价 值不少于下列A+B 之和：A 为在“发起机构”发出进行“清仓回购”的书面通 知的当个“收款期间”届满后的下一个“支付日”前一日全部“优先级资产支 持证券”的“未偿本金余额”及其已产生但未支付的“优先级资产支持证券” 的利息加上“信托”应付的服务报酬和实际支出之和（包括“《信托合同》” 第10.2 款(a)中第(i)至第(vi)项及第(viii)项的全部应付款项）之和。B 为下 列(1)和(2)两者之间数值较高者，其中(1)的数值为0；(2)的数值为截止“清 仓回购起算日”二十四时（24：00），“次级资产支持证券”的“未偿本金余 额”减去“累计净损失”的差值。