国际金融利率及其决定讲义
利率及其决定
金融学
利率及其决定
三、利率的经济功能 （一）调节资金供求的功能 利率的变动可以调节资金供求关系，并最终达到资金市 场的供求平衡。 货币当局可以通过主动的调整利率水平来改变资金供求 状况，影响总供求，以实现其所期望达到的调节经济增 长的功能。 利率的积极主动的调节可以帮助当局实现熨平经济波动 的目标，是货币当局实施“相机抉择”的货币政策的重 要措施。
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利率及其决定
（二）利率的种类
1.年利率、月利率和日利率
按计算利息的时间单位划分： 年利率是以年为时间单位计息，俗称“分”； 月利率是以月为时间单位计息，俗称 “厘”； 日利率以日为时间单位计息，俗称“毫”。
利率及其决定
2. 按信用行为期限长短为标准划分：
长期利率指借贷时间在一年以上的利率； 短期利率指借贷时间在一年以内的利率。
金融学
利率及其决定
一、利率及其种类
（一）利息的计算
1．单利法：仅以本金计算利息，而对利息不再计息的方
法
利息的公式：I=P × r × n
本利和公式: S=P+I=P+P × r × n=P(1+r × n)
2．复利法：把上期利息转为本金并一并计息的方法
本利和公式：S=P（1+r）N
利息的公式 ：I=S-P=P（1+r）N —P =P［（1+r）
利率及其决定
（二）遏制通货膨胀的功能
提高利率可以增加人们储蓄收益，引导增加当期储蓄，减少当最终会减轻通 胀的压力。
《中级金融》辅导资料：利率及其决定(四)
3、利率期限结构理论(了解)
(1)纯预期理论
1、该理论把当前对未来的预期是决定当前利率期限结构的关键因素。
2、该理论认为，市场因素使任何期限长期债券的收益率等与当前短期债券收益率与当前预期的超过到期的长期债券收益率的未来短期债券收益率的几何平均。
3、如果买卖债券交易成本为零，上述假设成立的话，该理论结论是：投资者购买长期债券并持有到期所获得的收益与在同样时期内购买短期债券并滚动操作获得的收益相同。
即无论投资者采取什么样的投资策略，他都可以期望得到同样的收益率。
【例】假设1年的即期利率r1=8%，第二年的期望利率E(r2)=10%。
如果债券按这样的利率结构定价，1年期零息债券的价格应为1000美元/1.08=925.93美元，2年期零息债券的价格为1000美元/(1.08×1.10)=841.75美元。
(2)分隔市场理论
1、该理论认为不同期限债券间的替代性极差，即无法替代;而且资金的供给方和需求方对特定期限又有极强的偏好。
2、不同期限债券的低替代性所以资金从一种期限债券流向另一处具有较高利率期限债券的几乎不可能。
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《利率及决定》PPT课件
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第一节 利息与利率
（六）按计算利息的期限单位，利率可划分为年利率、月利率和日利率
• 年利率是以年为计算单位，通常以百分之几（%）来表 示。
• 月利率以月为计息单位，月利率＝年利率÷12，通常以 千分之几（‰）来表示。
• 日利率以日为计算单位，日利率＝年利率÷360，通常 按本金的万分之几表示。
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第一节 利息与利率
一、利息 • 在商业银行的信用活动中，资金盈余方暂时放弃资金的使用权将其多余资金
存入银行，由银行通过信用中介将聚集的资金贷给资金需求方。在这一过程 中，资金最终使用者（贷款人）偿还给银行超过其本金的一定补偿，这种补 偿就是贷款利息。 • 银行支付给资金最终所有者（存款人）超过其存款本金的一定补偿，这就是 存款利息。
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第四节 利率的风险结构与期限结
构
（二）流动性风险
• 流动性风险是指因资产不能及时兑现而可能遭受的损失， 也就是指证券出售的交易成本的高低。
• 市场又称为法定利率，是由一国中央银行或金融管 理局按照货币政策要求制定的要求强制实施的利率。
• 公定利率是由金融行业自律组织如银行业公会等规定的 要求会员金融机构实行的利率。
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第一节 利息与利率
（二）以信用行为的期限长短为标准，分为短期利率和长期利率 • 短期利率是指融资期限在一年以内的各种金融资产的利率。 • 长期利率是指融资期限在一年以上的各种金融资产的利率。
• 但是，提高（降低）利率产生的资本流入（流出）会 带来国内基础货币投放增加（减少），货币供应量上 升（下降）的效应，这会减弱提高（降低）利率紧缩 银根（扩张信用）的效果。
国际商业银行贷款--高等教育自学考试辅导《国际金融》第六章第二节讲义
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)自考365 中国权威专业的自考辅导网站官方网站： 高等教育自学考试辅导《国际金融》第六章第二节讲义国际商业银行贷款一、国际银行、国际商业银行贷款及特点1.对国际银行概念的理解一家银行只要从事了跨国银行业务，就可以被称为国际商业银行。
2.国际商业银行贷款的概念国际商业银行贷款，是指由一国的某家银行，或由一国的多家银行组成的贷款银团，按市场的价格水平向另一国借款人提供的、不限定用途的贷款。
3.国际商业银行信贷的特点（1）贷款用途由借款人自己决定，贷款银行一般不加以限制国际商业银行在提供贷款时，一般要审查借款人的贷款使用方向，其目的是从贷款回收的角度进行贷款的可行性分析。
但借款人对所借款的使用方向，则完全由借款人自己决定，贷款银行不对其进行干预，一般也不附加任何条件。
（2）信贷资金供应较为充足，借款人筹资比较容易国际商业银行信贷资金的供应，特别是欧洲货币市场商业银行的信贷资金供应，一直呈增长的势头。
其主要标志是欧洲银行的各项存款科目总额，当然，并非所有的欧洲银行存款都会形成对企业的信贷资金供应，因为其中还包含了欧洲货币市场银行同业拆借部分。
（3）贷款条件由市场决定，借款人的筹资负担较重。
贷款的利率水平，贷款的偿还方式及其相对应的贷款实际期限和由贷款货币选择而决定的贷款汇率风险等，是决定借款人筹资成本高低的主要因素。
二、国际商业银行贷款的类型1.传统的国际金融市场的国际商业银行贷款传统的国际金融市场的国际商业银行贷款，是指由市场所在国的银行直接或通过其海外分行将本国货币贷放给境外借款人的国际贸易安排。
此时，作为国际商贷业务的主体——国际商业银行，客体——贷款货币，都要受到市场所在国法律及政府的管辖。
于是，并非所有国家的货币都可称为国际商贷的客体，也并非所有国家的商业银行都可从事这种业务。
事实上，只有少数经济实力比较强的国家，其货币成为国际支付和储备货币时，在这些国家中具有较强实力的银行才有可能开展国际商贷业务。
《中级金融》辅导资料：利率及其决定(一)
一、利率及其种类
(一)利率的涵义
1、利息形式上是货币受让者借贷资金而付出的成本，实质上是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。
利息来源于社会财富的增值部分，是国民收入的再分配。
2、利率是利息率的简称，指借贷期间所形成的利息额与本金的比率，是借贷资本的价格。
3、按利息计算时间分年利率、月利率、日利率。
其换算公式如下：
年利率=月利率*12=日利率*360
(二)利率的种类(掌握)
1、固定利率与浮动利率
固定利率指按借贷协议在一定时期相对稳定不变的利率。
浮动利率指按借贷协议在一定时期可以变动的利率。
2、长期利率与短期利率
长期利率是长期信用使用的利率。
短期利率是短期使用的利率。
一般而言长期利率要高于短期利率。
3、名义利率与实际利率
名义利率是政府官方制定或银行公布的利率，包括信用风险与通货膨胀风险的利率。
实际利率是在通货膨胀条件下，名义利率扣除物价变动率后利
率。
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第八讲 利率的决定及作用
第十二章第一节 利率及其种类
基准利率与无风险利率
1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下起决定 作用的利率，其他利率会相应随之变动的利率。
2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形 成的无风险利率。由于——
利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平
所以，无风险利率也就是消除了种种风险 溢价后补偿机会成本的利率。
对利率作用的一般估价
1. 在市场经济中，利率的作用相当广泛： 从微观角度说，对个人收入在消费与储蓄之 间的分配，对企业的经营管理和投资决策，利率 的影响非常直接； 从宏观角度说，对货币需求与供给，对市场 总供给与总需求，对物价水平，对国民收入分配， 对汇率和资本的国际流动，进而对经济成长和就 业等，利率都是重要的经济杠杆。
第三篇
货币均衡与宏观政 策
第十二章 利率的决定及作用
(4)1
第十二章 目录
第一节 利率及其种类 第二节 利率的决定 第三节 利率的作用
(4)2
第十二章 利率的决定及作用
第一节 利率及其种类
(4)3
第十二章第一节 利率及其种类
利率及其系统
利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额 与所贷出的本金额的比率。西方经济学的著述中也称之 为到期的回报率、报酬率（return）。 现实生活中的利息率都是以某种具体形式存在的，如3个 月期的贷款利率、1年期的储蓄存款利率、6个月期的短 期公债利率等。目前，中国市场上的利率品种已达千种 以上。 经济学家在著作中涉及的利率及利率理论，通常是把形形 色色、种类繁多的利率综合而言的。有时，“市场平均 利率”这类概念也是一个理论概念，而不是指哪一种具 体的统计意义上的梳数量念。
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《中级金融》辅导资料：利率及其决定(三)
2、收益曲线
(1)收益曲线：指那些期限不同、却有着相同流动性、税率结构与信用风险的金融资产的曲线，反映了期限不同的有价证券，其收益率与时间两者之间的关系。
通过金融资产收益曲线我们发现：期限不同的证券，其利率变动具有相同的特征。
(2)收益曲线的三个特征：(掌握)
l 不同期限的债券，其利率经常朝同方向变动。
l 利率水平较低时，收益率曲线经常呈现正斜率。
l 利率水平较高时，收益曲线经常出现负斜率。
收益率曲线通常是正斜率。
(3)收益曲线的表现形态
l 正常的收益率曲线(如图A)，即常态曲线，表现有价证券期限与利率正相关。
l 颠倒的收益率曲线(如图B)，指有价证券期限与利率呈负相关相系。
[例]2005年单选题：如果一家银行的存款期限小于贷款期限，则其收益与市场利率变化是(C)。
A.弱相关关系
B.强相关关系
C.负相关关系
D.正相
关关系
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第四章 利率及其决定
3个月期的贷款利率
1年期的储蓄存款利率 6个月期的短期公债利率
·
经济学家谈及的利率及利率理论，通常是把形
形色色的利率综合而言的。如“市场平均利率”这 类概念也只是理论上的，没有统计意义。
·基准利率是指在多种利率并存的条件下，其他 利率会相应随之变动的利率。 基准利率与无 风险利率 ·在市场经济中，基准利率是指通过市场机制 形成的无风险利率。由于—— 利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平
收益的资本化
·任何有收益的事物，即使它并不是一笔贷放出 去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存 在，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相 当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。
·资本化公式： P——本金 C——收益 r ——利率
C P r
· 现实生活中的利息率都是以某
利率系统
种具体形式存在的，如：
相对稳定的利率水平，可视之为平
均利息率。
·平均利息率高不过平均利润率； 低不能等于零。当然，在复杂的经
济生活中，总有例外。
·凯恩斯主义出现之 古典学派的利 率决定理论
I’ I r2 r0 r1
S S’
前的实际利率理论：
利率的变化取决于 投资流量与储蓄流量 的均衡：投资不变， 储蓄增加，均衡利率 水平下降；储蓄不变， 投资增加，则有均衡 利率的上升。
n
S
1 r 1 1 1 r P P r r 1 r
n n
·在未来某一时点上的本利和，也称为“终值”。
其计算式就是复利本利和的计算式。
现值与终值 ·未来某一时点上一定的货币金额，把它看作是 那时的本利和，就可按现行利率计算出要取得这 样金额在眼下所必须具有的本金。这个逆算出来 的本金称 “现值”，这个公式叫作贴现值公式：