证券市场基础知识_第三章_债券 完美版
第三章资本市场债券市场
S(1+i)-S=A(1+l)n-A S=A[（1+i）n-1]/i
（二）债券投资收益率的衡量
认购者收益率、持有期收益率、最 终收益率
贴现债券、息票债券、一次还本付 息债券
例 P88
认购者收益率
债券认购者收益率=[（到期本 息和-发行价格)/(发行价格x偿 还期限）]X100%
持有期收益率
2、按利率是否固定分：固定利率债券、 浮动利率债券
3、按利息的支付方式分：
附息债券、一次还本付息债券、贴现债 券、零息债券；
4、按有无担保分：信用债券、担保债券
5、按内含选择权分：可赎回债券、偿还 基金债券、可转换债券和带认股权证 的债券。
第二节 债券市场的运行
债券市场的功能 债券发行市场 债券的流通市场
是计算现值采用的贴现率。
定理四：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期 越短。
定理五：在息票率不变的条件下，到期时间越长，久期 一般也越长。
定理六：在其他条件不变的情况下，债券的到期收益率 越低，久期越长。
市场利率 供求关系 经济发展情况 财政收支状况 货币政策 汇率
谢谢观赏
三、债券流通市场 （一）结构 场内交易（证券交易所交易）
在交易单位、报价升降单位、佣金标准 等方面的规定
只有被批准上市的债券才能在交易所交易 场外交易 在场外交易的债券称为非上市债券
上市债券与非上市债券的比例大小与各国 上市标准的严格程度有关
（二）交易程序 P85 （三）债券的交易形式 现货交易 期货交易 回购协议交易
1元3年的终值=(1+10%)2=1.210(元)
1元4年的终值=(1+10%)3=1.331(元)
1元5年的终值=(1+10%)4=1.464(元)
2014-2015年证券从业资格考试《市场基础知识》第三章债券 第四节 国际债券 考点汇总
2014-2015年证券从业资格考试第三章债券第四节国际债券考点汇总一、国际债券概述(一)国际债券的定义定义：发行人在国际债券市场上向外国投资者发行以外国货币为面值的债券，投资者范围广泛：银行等金融机构、各种基金会、工商财团和自然人(二)国际债券特征：资金来源范围广、发行规模大、存在汇率风险(有政府作最终付款承诺保证)以及以自由兑换货币为计量单位二、国际债券的类型(一)外国债券：是一国借款人在本国以外的市场上发行以该国币种为面值的债券。
如杨基债券，是美国以外的发行人在美国市场上发行的以美元为面值的债券;在日本发行的外国债券称武士债券。
(二)欧洲债券：是借款人在本国境外市场发行的，不以发行国市场的货币为面值的国际债券。
由于发行人、发行市场以及发行货币三者不一，因此，也称为无国籍债券。
例如，亚洲的龙债券。
三、亚洲债券市场：发端于1997年东南亚金融危机的反思1、“亚洲债券市场”倡议2、“发展资产证券化和信用担保市场”倡议3、“亚洲债券基金”(ABF)4、促进亚洲债券市场发展倡议(ABMI)四、我国发行的国际债券政府债券金融债券：1982年，中信在东京资本市场上以私募方式发行、利率8.7%，100亿日元可转换公司债券：课堂练习题：1、债券票面的基本要素不包括(D)。
A、票面价值B、期限C、票面利率D、持有人名称2、金边债券是(B)A、金融债券B、国家债券C、公司债券D、外国债券3、我国的金融债券包括(ABCD)A、政策性金融债券B、商业银行次级债券C、证券公司债券D、证券公司短期融资债券4、一般说来，当未来市场利率下降时，应发行期限较长的债券。
(错)5、收益公司债券的未付利息可以累积，待公司收益改善后再补发。
(对)。
证券经纪人考试《证券市场基础》笔记第三章第一节债券的特征与类型
证券经纪人考试《证券市场基础》笔记第三章第一节债券的特征与类型债券的定义、票面要素和特征债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券资金借贷双方的权责关系：1.所借贷资金的数额；2.借贷时间；3.借贷时间内的利息。
债券资金借贷双方的权利义务关系：发行人是借入资金的经济主体；投资者是借出资金的经济主体；发行人必须在约定的时间还本付息债券反映了发行者和投资者的债权债务关系。
债券的基本性质：债券属于有价证券；债券是一种虚拟资本；债券是债权的表现。
（不是直接支配财产权，也不以资产所有权表示。
债权人不同于股东，是公司的外部利益相关者。
）债券的票面要素债券的票面价值债券的到期期限短期债券（1年）、中期债券（1年—10年）、长期债券（10年以上）。
影响债券期限长短的因素：资金使用方向（弥补临时资金周转、满足长期资金要求）（2）市场利率变化（利率趋降，短期债；利率趋升，长期债）（3）债券的变现能力（流通市场发达，易发行）债券的票面利率（单利、复利、贴现利率）债券发行者名称债券的特征偿还性、流动性、安全性、收益性。
（联想：安全偿还流动收益）（对比股票特征：收益性、风险性、流动性、永久性、参与性）（永久参与流动收益风险）二、债券的分类（一）按发行主体分类政府债券、金融债券、公司债券（二）按付息方式分类零息债券、附息债券、息票累积债券、浮动利率债券。
（三）按债券形态分类实物债券、凭证式债券、记帐式债券无记名国债属于实物债券，1994年发行凭证式国债和记帐式国债，2006年推出储蓄国债（电子式）债券与股票的区别债券与股票的相同点二者都属于有价证券二者都是筹措资金的手段二者的收益率互相影响债券与股票的区别权利不同、目的不同、期限不同、收益不同、风险不同。
第三章 债券市场《金融市场》PPT课件
3.2 政府债券市场
政府机构债券：除中央政府以外，其他政 府部门和机构发行的债务凭证，其信用风 险较低。
地方政府债券：地方政府根据信用原则、 以承担还本付息责任为前提而筹集资金的 债务凭证。具有地方性、税收优惠、信用 风险较低以及流动性较弱等特点。
3.3 公司债券市场
公司债券的分类
按照债券持有人可否参与公司利润分配：参与 公司债券和非参与公司债券； 按照债券赎回特征：可赎回公司债券、可退还 债券、偿债基金债券以及永久性债券；
第3章 债券市场
3.1 债券市场概述
债券的特征与构成要素：债券具有偿还性、流动 性、安全性和收益性等特征；构成要素主要包括 票面价值、偿还期限、债券利率及债券价格。
债券的种类： 按照发行人：政府债券和公司债券 按照利息支付方式：附息债券和零息债券 按照利率特征：固定利率债券和浮动利率债券
3.1 债券市场概述
3.3 公司债券市场
按照发行债券的目的：改组公司债券、调整公司债 券、承担保证债券、延期公司债券等； 按照债券所附选择权：可转换公司债券和附认股权 证的公司债券； 按照抵押担保状况：抵押债券、担保信托债券、设 备信托凭证、保证债券和信用债券。
3.3 公司债券市场
公司债券的发行与流通 公司债券的发行合同书：说明公司持有人 和发行债券公司双方权益的法律文件，又 称信托契约。债券契约中要标明债券的票 面价值、票面利率、还本和付息期限及特 别条款等要素，并规定各类限制性条款。
3.3 公司债券市场
公司债券的信用评级：较为著名的信用评 级机构包括标准普尔公司、穆迪投资服务 公司、惠誉投资服务公司以及达夫菲尔普 斯信用评级公司等。 公司债券的二级市场：公司债券同样可以 在交易所市场和场外交易市场进行交易。
第三章 债券市场《金融市场学》PPT课件
1)发行利率 发行利率是债券票面规定支付的利率,是年付利息额对票 面金额的比率。发行利率应当依据下列因素来确定: (1)债券的期限。一般来说,期限较长的债券流动性差,风 险相对较大,发行利率应该定得高一些;期限较短的债券流 动性强,风险相对较小,发行利率可以定得低一些。
(2)债券的信用等级。此时的利率差异反映了信用风险 的大小,高利率是对高风险的补偿。
5)按债券的计息方法分类 (1)单利债券(2)复利债券
6)按是否记名分类 (1)记名债券(2)不记名债券
7)按有无抵押担保分类 (1)信用债券(2)担保债券 8)按债券可否提前赎回分类 (1)可提前赎回债券（2)不可提前赎回债券 9)按发行人是否给予投资者选择权分类 (1)附有选择权的企业债券。它是指债券发行人给予债券 持有人一定的选择权,如可转让公司债券、附认股权证的企 业债券、可退还企业债券等。(2)不附有选择权的企业债券 。 10)按发行方式分类 (1)公募债券(2)私募债券 11)按债券形态分类 (1)实物债券(2)凭证式债券(3)记账式国债
12)按债券发行人和投资人所属国别的异同分类
(1)国内债券(2)国际债券
国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措 和融通资金,在国外金融市场上发行的、以外国货币为面值的 债券。 国际债券根据发行债券所用货币与发行地点的不同,又可分为 外国债券和欧洲债券。 外国债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在另一 国发行的以当地国货币计值的债券。例如，扬基债券是非美国 主体在美国市场上发行的债券，武士债券是非日本主体在日本 市场上发行的债券。欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企 业或国际组织在国外债券市场上以第三国货币为面值发行的债 券。欧洲债券的发行人、发行地以及面值货币分别属于三个不 同的国家。例如,日本一家机构在英国债券市场上发行的以美 元为面值的债券即为欧洲债券。
证券市场基础知识第三章 债券教案
第三章债券一、单项选择题1、关于债券的描述，错误的是（）。
A、债券本身有一定的面值，通常它是债券投资者投入资金的量化表现B、债券的本质是证明债权债务关系的证书C、债券的流动并不意味着它所代表的实际资本也同样流动，债券独立于实际资本之外D、债券代表债券投资者的权利，这种权利是直接支配财产权2、（）是指债券持有人具有按约定条件将债券与债券发行公司以外的其他公司的普通股票交换的选择权。
A、附有赎回选择权条款的债券B、附有出售选择权条款的债券C、附有新股认购权条款的债券D、附有交换条款的债券3、根据债券形态的不同，债券可以分为（）。
A、实物债券、凭证式债券和记账式债券B、零息债券、附息债券和息票累积债券C、政府债券、金融债券和公司债券D、中央债券和地方债券4、金融债券的发行主体是（）。
A、政府B、股份公司C、非股份制企业D、银行或非银行金融机构5、关于记账式债券的论述错误的是（）。
A、记账式债券是没有实物形态的票券，可以记名、挂失，安全性较高B、发行时间短，发行效率高，交易手续简便，成本低，交易安全C、投资者进行记账式债券买卖，不必在证券交易所设立账户D、我国1994年开始发行记账式国债6、在各类债券中，（）的信用等级是最高的，通常被称为金边债券。
A、国际债券B、公司债券C、政府债券D、金融债券7、按照资金用途分类，国债可以分为（）。
A、赤字国债、建设国债、战争国债和特种国债B、短期国债、中期国债和长期国债C、流通国债和非流通国债D、实物国债和货币国债8、关于储蓄国债（电子式）特点的描述，错误的是（）。
A、针对机构投资者发行B、采用实名制，不可流通转让C、收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免缴利息税D、采用电子方式记录债权9、财政部于1998年8月18日向四大国有商业银行定向发行2700亿元记账式附息国债，期限为30年，年利率为7.2％，所筹资金专项用于拨补四大国有商业银行资本金。
该国债属于（）。
A、财政国债B、特别债券C、保值债券D、国家重点建设债券10、我国金融债券的发行始于（）。
证券市场基础知识电子书(全)
证券市场基础知识第一章证券市场概述大纲要求：掌握证券与有价证券定义、分类和特征;掌握证券市场的定义、特征和基本功能。
掌握证券市场的层次结构、品种结构和交易场所结构;了解多层次资本市场的含义;了解商品证券、货币证券、资本证券、货币市场及资本市场的含义和构成。
掌握证券市场参与者的构成，包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织及证券监管机构。
掌握机构投资者的主要种类、证券市场中介机构的含义和种类、证券市场自律性组织的构成。
了解个人投资者的含义及证券交易所、证券业协会、证券监管机构的主要职责。
了解中国证券市场机构投资者构成的发展与演变。
熟悉证券市场产生的背景、历史、现状和未来发展趋势;掌握新中国证券市场历史发展阶段和对外开放的进程。
熟悉新《证券法》《公司法》实施后中国资本市场发生的变化;熟悉为推进资本市场的改革开放和稳定发展所采取的措施;了解资本主义发展初期和中国解放前的证券市场;了解我国证券业在加入WTO后对外开放的内容。
第一节证券与证券市场证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。
它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。
证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。
一、有价证券（一）有价证券的定义有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。
1.证券本身没有价值；2.但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；3.可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。
有价证券是虚拟资本的一种形式。
所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。
虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，本身不能在生产过程中发挥作用。
证券从业《市场基础知识》要点解析：第三章 债 券2
第三章债券第二节政府债券一、政府债券概述(一)政府债券的定义政府债券的发行主体是政府，它是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。
中央政府发行的债券称为中央政府债券或者国债，地方政府发行的债券称为地方政府债券;有时也将二者统称为公债。
(二)政府债券的性质第一，从形式上看，政府债券是一种有价证券，它具有债券的一般性质。
第二，从功能上看，政府债券最初仅仅是政府弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，政府债券已成为政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
(三)政府债券的特征1.安全性高。
在各类债券中，政府债券的信用等级是最高的，通常被称为“金边债券”。
投资者购买政府债券，是一种较安全的投资选择。
2.流通性强。
由于政府债券的信用好、竞争力强，市场属性好，所以，许多国家政府债券的二级市场十分发达，一般不仅允许在证券交易所上市交易，还允许在场外市场买卖。
3.收益稳定。
4.免税待遇。
在政府债券与其他证券名义收益率相等的情况下，如果考虑税收因素，持有政府债券的投资者可以获得更多的实际投资收益。
【例题•单选题】在名义收益率相等的情况下，如果考虑税收的因素，下列债券使投资者获得更多收益的是( )。
A.政府债券B.公司债券C.企业债券D.金融债券『正确答案』A『答案解析』在政府债券与其他证券名义收益率相等的情况下，如果考虑税收因素，持有政府债券的投资者可以获得更多的实际投资收益。
二、中央政府债券中央政府债券也被称为“国家债券”或“国债”。
国债发行量大、品种多，是政府债券市场上最主要的融资和投资工具。
(一)国债的分类1.按偿还期限分类。
国债的偿还期限是国债的存续时间，以此为标准，习惯上分为短期国债、中期国债和长期国债。
短期国债一般指偿还期限为1年或1年以内的国债。
《证券从业资格考试培训》第三章 债券知识
第三章债券第一节债券的特征与类型一、债券的定义与特征（一）债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券上规定资金借贷的权责关系主要有三点：第一，所借贷货币的数额；第二，借款时间；第三，在借贷时间内应有的补偿或代价是多少（即债券的利息）。
债券包含四个方面的含义：第一，发行人是借入资金的经济主体；第二，投资者是出借资金的经济主体；第三，发行人需要在一定时期付息还本；第四，债券反映了发行者和投资者之间的债权、债务关系，而且是这一关系的法律凭证。
债券的基本性质1.债券属于有价证券。
首先，债券反映和代表一定的价值。
其次，债券与其代表的权利联系在一起。
2.债券是一种虚拟资本。
3.债券是债权的表现。
（二）债券的票面要素1.债券的票面价值。
债券的票面价值是债券票面标明的货币价值，是债券发行人承诺在债券到期日偿还给债券持有人的金额。
债券的票面价值要标明的内容主要有：要标明币种，要确定票面的金额。
票面金额大小不同，可以适应不同的投资对象，同时也会产生不同的发行成本。
票面金额定得较小，有利于小额投资者，购买持有者分布面广，但债券本身的印刷及发行工作量大，费用可能较高；票面金额定得较大，有利于少数大额投资者认购，且印刷费用等也会相应减少，但使小额投资者无法参与。
因此，债券票面金额的确定也要根据债券的发行对象、市场资金供给情况及债券发行费用等因素综合考虑。
【例题·多选题】假如债券票面金额定的较小，将会（）。
A.有利于小额投资者购买B.发行工作量大C.持有者分布面广D.印刷费用较高『正确答案』ABCD2.债券的到期期限。
债券到期期限是指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间，也是债券发行人承诺履行合同义务的全部时间。
决定偿还期限的主要因素：资金使用方向、市场利率变化、债券变现能力。
一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较短的债券；而当未来市场利率趋于上升时，应发行期限较长的债券，这样有利于降低筹资者的利息负担。
证券考试基础知识第三章债券
本章要点：掌握债券的定义、票面因素、特征、分类和偿还方式；掌握债券与股票的异同点；熟悉债券的基本性质与影响债券期限和利率的主要因素；熟悉单利债券、复利债券、贴现债券、累进债券、固定利率债券、浮动利率债券、实物债券、凭证式债券及记账式债券的概念与特征；了解不同偿还方式债券的操作。
掌握政府债券的定义、性质和特征；熟悉国债的分类和我国国债的发行概况；了解地方债券的发行主体、分类方法以及我国地方政府债券的特色、熟悉国库券、赤字国债、建设国债、特种国债、实物国债、货币国债的概念；了解政府债券功能的发展变化和税收待遇；熟悉短、中、长期政府债券的界定标准；了解我国20世纪50年代国债的发行情况及现阶段不允许地方政府发行债券的原因。
掌握金融债券、公司债券和企业债券的定义、特征和分类；熟悉我国金融债券、公司债券和企业债券的发行概况；熟悉信用公司债券、不动产抵押公司债券、保证公司债券、收益公司债券、可转公司债券、附新股认股权公司债券等若干品种的定义；了解金融债券、公司债券和企业债券在我国的最新发展情况。
掌握国际债券的定义、特征、分类及对我国国际债券的基本概况；熟悉国际债券的发行目的、主要风险；了解扬基债券、武士债券、欧洲债券、龙债券等若干品种的简况；了解国际债券的最新发展。
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亿人民币金融债，参与中、工、建三家银行再融
资。 汇金发的债券性质上是
政府支持机构债券
第三节 金融债券与公司债券
• 知识框图
第三节 金融债券与公司债券 一、金融债券
金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程
序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券
。
（二）我国的金融债券
1、我国的金融债券简史
旧中国时期
两者的收益率相互影响
债券与股票的不同点比较 区别
权利 目的 期限 收益
企业债券
不可以参加企业管理 筹集多种用途的资金 有偿还期 稳定的利息 较小
股票
可参与企业管理 筹集资本 无偿还期（永久证券） 与企业效益密切联系 较大
风险
第二节 政府债券
• 知识框图
一、政府债券概述
（一）政府债券的定义※
政府债券是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承
（三）我国的企业债券与公司债券不同
第一、发行主体的范围不同
前者为独立法人 ，后者为有限公司、股份公司
第二、发行方式及发行的审核方式不同 前者采用审批制，后者采用核准制 第三、担保要求不同 前者多半须担保，后者不强制担保
第四节 国际债券
一、国际债券的概念及特征
国际债券是指一国借款人在国际证券市场上， 以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券 。 举例：2005年9
抵押债券（也称不动产抵押债券） 1. 信用评级：AA+
2. 债券面额(元)：100.00 3. 债券期限(年)：8 保证债券 4. 债券利率(%)：4.98 无担保债券（也称信用债券） 5. 付息方式：每年付息一次 6. 发行价格(元)：100 7. 发行日：2010-10-15 8. 担保人：三环集团公司
3．保证公司债券（属于担保债券）
4．收益公司债券
5. 可转换公司债券
6. 附认股权证的公司债券
7. 可交换债券
分类 按债券与权证分离否： 可分离型和非分离型 按行权缴纳现金否： 现金汇入型和抵缴型
可交换债券与可转换公司债券的比较
三、我国的企业债券与公司债券
（一）企业债券
1、企业债券是指我国境内具有法人资格的企业在境内依 照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价 证券。
第三章
债券
李玖良
1
本章主要内容：
第一节 债券的特性与类型
第二节 政府债券
第三节 金融债券与公司债券
第四节 国际债券
第一节 债券的特征与类型
• 知识框图
一、债券的定义和特征※
（一）债券的定义
债券是社会各类经 济主体为筹集资金而向 债券投资者出具的、承 诺按一定的利率定期支 付利息并到期偿还本金 的债权债务凭证。
中国债券市场
银行间债券市场
交易 场所 交易 工具 外汇交易中心 深交所 国债、金融债 企业债、回购 国债、企业债 回购、 凭证式 记账式 储蓄式 国债
交易所市场
上交所
银行柜台市场
银行柜台 京浙沪，工农 中建银行柜台
央行票据
可转换债券
国债
中央国债登记 商业银行 结算有限责任 公司 零售市场 零售市场
2005年5年期凭证式债券
2006年第一期电子式储蓄国债
1.
2.
简
称：06储蓄01
券种形式：电子式固定利率附息债
3.
4. 5. 6. 7. 8.
票面价值：100元人民币
期 限：3年
票面利率：3.14% 起 息 日 ：2006年7月1日 到 期 日 ：2009年7月1日 付息方式：按年付息
附息债券规定，在债 券存续期内，对持有 人定期支付利息，到 期还本的债券。
（一）地方政府债券
地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债券。
（二）按资金用途和偿还资金来源分类
一般责任债券（财政税收偿还） 专项债券（所建项目收益、特定税收偿还）
（三）我国的地方政府债券
例如：2009年3月中央政府代新疆维吾尔自治区政府发 行30亿元地方政府债券。
四、政府支持机构债券
2010年08月19日汇金公司宣布在银行间发行1875
托管 中央国债登记结算 中国证券登记结算
机构
市场 功能
有限责任公司
批发市场为主 公开市场操作
有限公司
批发市场 零售市场
1988年国家建设债券
注意事项 1、本债券期限两年，从购 买之日起计。 2、年利率9.5%，不计复 利，到期一次还本付息。 3、本债券不记名，不挂失， 可转让，可抵押。 4、个人认购所得利息收入 免缴个人利息税。 5、本债券由金融机构代理 发行和偿付，到期前不兑付， 超过期限不另计利息。
④ 保险公司次级债券 ⑤ 财务公司债券 ⑥ 中央银行票据
货币政策日常操作工具 《期限在3个月～3年
二、公司债券
一、公司债券含义及特征 公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在 一定期限还本付息的有价证券。
（二）公司债券的类型
1．信用公司债券（属于无担保债券） 2．不动产抵押公司债券（属于抵押债券）
③ 储蓄国债（电子式）
兑付方式 兑付方式
临柜兑付
（2）其他类型国债
① 国家重点建设债券 ② 国家建设债券 ③ 基本建设债券
1998年财政部发行2700亿 元特别国债，拨补四大国有 商业银行资本金 2007年财政部发行15500 亿元特别国债，购买外汇
④ 财政债券
⑤ 保值债券
⑥ 特别国债
三、地方政府债券
2. 欧洲债券（也称无国籍债券）
概念：欧洲债券指某一国借款人在本国境外市场 发行的，不以发行市场所在国的货币为面值的国 际债券。 特点 在除日本以外的亚 洲国家发行的欧洲 债券俗称：龙债券
实例: 2004年9月28日， 中国国家开发银行成功地在纽 约发行了价值3.25亿欧元的5 年半期欧元债券。
月，中国国家开发 银行29日在纽约 成功发行了期限为 10年，票面利率 为5％的10亿美元 全球债券。
主要特征：
① 资金来源广、发行规模大 ② 存在汇率风险 ③ 有国家主权保障 ④ 以自由兑换货币作为计量货币
二、国际债券的分类
1. 外国债券
概念：外国债券是指某一国借款人在本国以外的某
一国家发行以该国货币为面值的债券。 在美、日、中三国债券市 2005年国际金融公司在我国 场发行的外国债券俗称： 特点 银行间债券市场发行人民币债券 发行规模：11.3亿元 杨基债券 期 限：10年 武士债券 年 利 率：3.40% 熊猫债券
确定偿还期限应该考虑的因素
因 素
偿还期限长 偿还期限长 长期资金需求
利率上升时
偿还期限短 偿还期限短
资金使用方向
短期资金需求
利率下降时
市场利率变化
债券变现能力
市场流动性强
市场流动性差
影响债券利率水平高低的因素
因 素
债券利率高 债券利率高 高 低 长
债券利率低 债券利率低 低 高 短
市场利率水平 筹资者资信 债券期限
链接
（三）债券的特征※
△偿还性 △流动性
△安全性
△收益性
二、债券的分类 ※
（一）按发行主体分类 政府债券 金融ห้องสมุดไป่ตู้券 公司债券
（二）按计息与付息方式分类
零息债券
附息债券
息票积累债券
（三）按担保性质分类
有担保债券 质押债券
2010年大冶有色金属集团控股 有限公司公司债券
记账式债券
上海汽车集团股份有限公司债券
代码简称
面额(元) 期限(年) 年利率(%) 计息日 到期日 上市地 信用级别 还本付息方式 发行担保人
08上汽债
100 6 0.8 2007-12-19 2013-12-19 沪市 AAA级 年付 上海汽车工业(集团)总公司
唐山钢铁股份有限公司转债
证券简称 发行日期 发行数量(元) 唐钢转债 2007-12-14 3，000，000，000
最早出现金融债券在北洋政府时期
新中国时期 ① 1982年中国国际信托投资公司率先在日发行日元金 融债券
2、我国的金融债券品种
① 政策性金融债券
② 商业银行债券
③ 证券公司债券 ④ 保险公司次级债券 ⑤ 财务公司债券 ⑥ 证券公司次级债券 ⑦ 中央银行票据
法规
2、我国的金融债券品种
① 政策性金融债券
（四）按债券券面形态分类
实物债券
我国无记名国债特点：不记名、不挂失，可上市流通。
凭证式债券
我国凭证式国债特点：可记名，可挂失，不可上市流通 。
记账式债券
我国记账式国债特点：可记名，可挂失，可上市流通。
三、债券与股票的比较
债券与股票的相同点比较
企业债券 都属于有价证券 股票
相同点
都是筹集资金的手段
③ ④ ⑤ ⑥
证券公司债券 保险公司次级债券 财务公司债券 中央银行票据
2、我国的金融债券品种
① 政策性金融债券 ② 商业银行债券 ③ 证券公司债券
证券公司债券 证券公司短期融资券 证券公司次级债券 《证券公司债券管理暂 行办法》（2003） 《证券公司短期融资券 管理办法》（2004） 《证券公司介入次级债 务的规定》（2010）
三、我国的国际债券
政府债券
1987年10月，财政部在德国法兰克福发行3
亿马克的公募债券
1982年1月，中国国际信托投资公司在日本 金融债券 东京资本市场上发行了100亿日元的债券，
期限12年，利率8.7％，采用私募方式发行
可转换公司 到2001年底为止，南玻B股转券、镇海炼油 、庆铃汽车H股转券、华能国际N股转券等4 债券 种可供境外投资者投资的券种已先后发行。