东亚期货天然橡胶套保案例解读
天然橡胶套利策略解析(预览版)
天然橡胶套利策略解析(预览版)篇一：天然橡胶市场研究报告中国天然橡胶行业市场前景调查及投融资战略研究报告 2017-2022年前言企业成功的关键就在于，能否跳出红海，开辟蓝海。
那些成功的公司往往都会倾尽毕生的精力及资源搜寻产业的当前需求、潜在需求以及新的需求！随着行业竞争的不断加剧，大型企业间并购整合与资本运作日趋频繁，国内外优秀的企业愈来愈重视对行业市场的研究，特别是对企业发展环境和客户需求趋势变化的深入研究，逐渐成为行业中的翘楚！中商产业研究院发布《2017-2022年中国天然橡胶行业市场前景调查及投融资战略研究报告》利用中商数据库长期对天然橡胶行业市场跟踪搜集的相关数据，全面准确地为您从行业的整体高度架构分析体系。
报告从行业的宏观环境出发，以天然橡胶行业的产销状况和行业的需求走向为依托，详尽分析了近年中国天然橡胶行业当前的市场容量、产销规模、发展速度和竞争态势；报告还同时分析了天然橡胶行业进出口市场、行业的上下游产业链运营情况，行业市场需求特征等，并且对天然橡胶行业市场领先企业经营状况进行分析，最后对未来几年天然橡胶行业发展趋势与投资前景做出预测。
【出版日期】 2016年【交付方式】 Email电子版/特快专递【价格】纸介版：12800元电子版：12500元纸介+电子：12800元第一章天然橡胶行业相关概述第一节天然橡胶行业相关概述一、产品概述二、产品性能三、产品用途第二节天然橡胶行业经营模式分析一、生产模式二、采购模式三、销售模式第二章天然橡胶行业发展环境分析第一节中国经济发展环境分析一、中国GDP增长情况分析二、工业经济发展形势分析三、社会固定资产投资分析四、全社会消费品零售总额五、城乡居民收入增长分析六、居民消费价格变化分析第二节中国天然橡胶行业政策环境分析一、行业监管管理体制二、行业相关政策分析三、上下游产业政策影响四、进出口政策影响分析第三节中国天然橡胶行业技术环境分析一、行业技术发展概况二、行业技术发展现状第三章 2012-2022年中国天然橡胶市场供需分析第一节中国天然橡胶市场供给状况一、2012-2016年中国天然橡胶产量分析二、2017-2022年中国天然橡胶产量预测第二节中国天然橡胶市场需求状况一、2012-2016年中国天然橡胶需求分析二、2017-2022年中国天然橡胶需求预测第三节 2015-2016年中国天然橡胶市场价格分析第四章中国天然橡胶行业产业链分析第一节天然橡胶行业产业链概述第二节天然橡胶上游产业发展状况分析一、上游原料市场发展现状二、上游原料生产情况分析三、上游原料价格走势分析第三节天然橡胶下游应用需求市场分析一、行业发展现状分析二、行业生产情况分析三、行业需求状况分析四、行业需求前景分析第五章2012-2016年天然橡胶进出口数据分析第一节 2012-2016年天然橡胶进口情况分析一、进口数量情况分析二、进口金额变化分析三、进口来源地区分析四、进口价格变动分析第二节 2012-2016年天然橡胶出口情况分析一、出口数量情况分析二、出口金额变化分析三、出口国家流向分析四、出口价格变动分析第六章国内天然橡胶生产厂商竞争力分析第一节企业 A 一、企业发展基本情况二、企业主要产品分析三、企业经营状况分析四、企业销售网络布局五、企业发展战略分析第二节企业B一、企业发展基本情况二、企业主要产品分析三、企业经营状况分析四、企业销售网络布局五、企业发展战略分析第三节企业C 一、企业发展基本情况二、企业主要产品分析三、企业经营状况分析四、企业销售网络布局五、企业发展战略分析第四节企业 D 一、企业发展基本情况二、企业主要产品分析三、企业经营状况分析四、企业销售网络布局五、企业发展战略分析第五节企业 E 一、企业发展基本情况二、企业主要产品分析三、企业经营状况分析四、企业销售网络布局五、企业发展战略分析第七章 2017-2022年中国天然橡胶行业发展前景及投资策略第一节2017-2022年中国天然橡胶行业投资前景分析一、天然橡胶行业发展前景二、天然橡胶发展趋势分析三、天然橡胶市场前景分析第二节 2017-2022年中国天然橡胶行业投资风险分析一、产业政策风险二、原料市场风险三、市场竞争风险四、技术风险分析第三节 2017-2022年中国天然橡胶行业投资策略及建议篇二：天然橡胶行情分析-2015 天然橡胶行情分1A2ACD3ABD4A5ABCD6ABCD7A8ACD9A10ABCD11A12AB13ABCD14ABD15A 1（单选题）从历史数据统计来看，12-2月是天胶价格上涨周期，3-8月是下跌周期。
商品期货逼仓案例分析(近XXXX国内外案例)
商品期货逼仓案例分析(近XXXX国内外案例) 逼仓案例分析（一）1996年天胶608合约“多逼空”事件椰岛狂飙卷天胶早在1996年的R608合约上，已演绎过一场“多逼空”行情，主要表现为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。
而R708事件却是在市场供给过剩的情况下发生的。
1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。
到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。
R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹。
国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。
于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨。
但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来。
他们在R708上悄然建多，在1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上。
而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌握了10万多吨现货仓单，准备以实盘交割相见。
多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场，以此来吸引中小散户加盟。
多空大战在6月底至7月初再次升级，双方在11XXXX年6月推出后，短时间内吸引了众多投机商和现货保值者的积极参与，交易一度十分活跃，但少数经纪商和投机大户企图操纵籼米期市以牟取暴利，遂演变出一幕在期市大品种上的“多逼空”闹剧。
这次“籼米事件”又称“金创事件”，是中国期货市场上一次过度投机，大户联手交易，操纵市场的重大风险事件。
一、“籼米事件”的起因与经过广东联合期货交易所自1995年6月12日正式推出籼米期货交易后，期价一路飙升，其中9511和9601两个合约，分别由开始的2640元/吨和2610元/吨上升到7月上旬的3063元/吨和32XXXX年夏季遭严重洪涝灾害，面临稻米减产形势；其二是籼米期货实物交割中存在着增值税问题，据此估算当时的期价偏低。
商品期货逼仓案例分析(近20年国内外案例)
逼仓案例分析（一）1996年天胶608合约“多逼空”事件椰岛狂飙卷天胶早在1996年的R608合约上，已演绎过一场“多逼空”行情，主要表现为投机多头利用东南亚产胶国及国内天然橡胶主产区出现的自然灾害进行逼仓。
而R708事件却是在市场供给过剩的情况下发生的。
1997年初，在R703合约上，多头逆市拉抬期市胶价，使得海南中商所定点库所存的天然橡胶仓单开始增加。
到R708逼空行情出现之前，注册仓单已达4万多吨。
R708事件的导火线应是东京天胶于110日元/公斤一线企稳后大幅反弹。
国内一大批投机商本欲借机在R706合约上做文章，但由于受到以当地现货商为首的空头主力凭借实盘入市打压，再加上时间不充足，不得不放弃该合约，并主动平多翻空。
于是，胶价全线崩盘，连续四天跌停，创下新低9715元/吨。
但市场中的多头并不甘心失败，反调集雄厚的后备资金卷土重来。
他们在R708上悄然建多，在1997年5月份的下半月将胶价由10000点水平拉至11300点以上。
而空头也不示弱，从国内现货市场上调入了大批天然胶现货进入中商所仓库，并声称手中已掌握了10万多吨现货仓单，准备以实盘交割相见。
多头主力是上海、江浙一带的投机大户，他们诈称准备接完库存胶去扩充上海市场，以此来吸引中小散户加盟。
多空大战在6月底至7月初再次升级，双方在11200—11400之间形成对抗。
7月4日，多头突然发难，实行上下洗盘。
在R708合约跌到10790之后，多方强行拉抬，当日封至涨停，随后将期价连续上推，并挟持近23万手的巨仓。
R708在7月底一度摸高到12600一线。
巨大的风险已聚集在海南中商所以及部分会员身上。
7月26日、27日，交易所理事会持续不断地讨论R708问题，并在多空大户之间斡旋。
由于谈判无任何进展，7月30日，中商所发文，“对R708买方持仓保证金分阶段提高，并自30日起，除已获本所批准其套期保值实物交割头寸尚未建仓者外，一律禁止在R708合约上开新仓。
期货套利和套期保值成功案例分析
期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。
本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。
二、案例一：商品套利假设某投资者在2022年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。
他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。
投资者决定通过套利操作来获取利润。
1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。
同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。
投资者估计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。
2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。
到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。
投资者决定平仓操作。
3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。
在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。
通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。
三、案例二：套期保值假设某农产品生产商估计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。
1. 套期保值策略生产商估计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。
他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。
他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。
2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。
到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。
生产商决定平仓操作。
3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。
天然橡胶的套保比例
天然橡胶的套保比例1. 什么是天然橡胶套保比例？天然橡胶套保比例是指在天然橡胶市场上，为了降低价格波动风险，投资者可以通过套期保值的方式进行风险管理。
套保比例是指投资者在进行套期保值操作时所选择的期货合约数量与实际持有的现货数量之间的比例。
2. 天然橡胶市场价格波动的原因天然橡胶市场价格波动主要受到以下因素的影响：2.1 供需关系供需关系是影响天然橡胶价格波动最重要的因素之一。
当供应超过需求时，天然橡胶价格往往下跌；相反，当需求超过供应时，天然橡胶价格往往上涨。
2.2 外部经济因素外部经济因素也会对天然橡胶价格产生重要影响。
例如，全球经济增长速度、国际贸易政策、汇率变动等都可能导致天然橡胶价格波动。
2.3 自然灾害自然灾害是天然橡胶价格波动的另一个重要原因。
例如，干旱、洪水等自然灾害可能对橡胶种植地区的产量造成影响，从而导致价格上涨或下跌。
3. 套保比例的意义套保比例的选择对投资者来说非常重要，它直接影响到投资者在期货市场上进行套期保值操作时所能达到的风险管理效果。
3.1 保护现货价值通过选择合适的套保比例，投资者可以在一定程度上保护其现货价值。
如果投资者预计天然橡胶价格将下跌，可以选择较高的套保比例进行空头操作，以降低价格下跌对现货价值的影响。
3.2 控制风险暴露套保比例还可以帮助投资者控制其在期货市场上的风险暴露程度。
通过选择合适的套保比例，投资者可以限制其在期货市场上所承担的风险水平。
3.3 平衡成本与效益选择适当的套保比例还可以帮助投资者平衡成本与效益。
较高的套保比例可能会增加交易成本，但可以提供更大的风险管理效果；相反，较低的套保比例可能会降低交易成本，但风险管理效果也会相应减弱。
4. 如何选择套保比例选择适当的套保比例需要综合考虑以下因素：4.1 风险承受能力投资者应根据自身的风险承受能力来选择套保比例。
如果投资者对价格波动的容忍度较低，可以选择较高的套保比例进行风险管理。
4.2 市场预期投资者应根据对天然橡胶市场未来走势的预期来选择套保比例。
各金属、原油、农产品期货套保经典案例
各金属、原油、农产品期货套保经典案例【经典案例】云南铜业：灵活套保增收益云南铜业及其前身云南冶炼厂参与期货交易的历史已经超过15年。
作为一家生产商，云铜并不只是简单进行卖出保值，而是对期货工具进行了灵活的运用。
值得一提的是，云铜还是国内铜现货贸易商参照"上期所月加权平均计价方式"的"始作俑者".在2003年底延续至今的铜大牛市中，不少生产企业因通过卖出保值来锁定利润，导致总利润减少。
但云铜却在实践中摸索了一条自己的路，他们发现了期货价格的倒挂现象-近期价格高于远期的价格。
由于云铜的铜精矿在国外点价后，按照期货教科书上的保值原理，必须在产品上做出一个卖出保值（点价），但由于"远期贴水"这个特殊现象的持续出现，这种做法最终可能发生亏损。
最后，云铜采取了买进原料-铜精矿的同时，在国内期货市场买入电解铜。
通过这样一种特殊的套期保值方式，云铜收益可观，2005年年报显示，该公司净利润增长高出同行业一倍以上。
【经典案例】银丰集团：两条腿走路实现农企双赢银丰集团是湖北省棉花行业的龙头企业，拥有国家级棉花产业化龙头企业称号。
自棉花期货上市以来，银丰集团从事棉花期货套保、套利交易实现了企业的稳健经营，利润从2005年的2225万元上升到2007年度的3171万元，并通过不同的方式"反哺"棉农，服务"三农".从"棉贩"到"棉商"2003/04 年度棉花现货市场的"过山车"行情使银丰集团在棉花贸易上亏损数千万元。
为了化解风险，从2004年开始，银丰公司稳步参与期货市场的套保交易，2005年集团成立了期货部，2007年期货部和现货部合并成市场部，完成了现货与期货的真正对接。
通过这种模式和运行机制，公司的经营活动由"被动"变得越来越主动，公司由过去的"抢"棉花，"赌"市场，到现在通过"订单"稳货源，利用期货"锁"风险和利润。
利用期货套期保值的案例
利用期货套期保值的案例自行车制造公司利用期货套期保值的案例简介：套期保值是指企业或个人通过在期货市场上进行期货合约的买卖，以锁定未来某一时点的价格，从而避免由于价格波动带来的风险。
本文将以一个自行车制造公司为例，介绍它如何利用期货套期保值来规避原材料价格波动风险，提高经营效益。
1. 公司背景介绍自行车制造公司是一家以生产和销售自行车为主的企业，它依赖于多种原材料，包括钢铁、铝合金、橡胶等。
原材料价格的波动直接影响着企业的成本和利润。
2. 套期保值的概念套期保值是指在期货市场上以相同数量的期货合约进行反向操作，为期货合约带来一定的实物交割的合约。
它能够通过锁定未来价格来规避价格波动风险。
3. 公司面临的价格风险由于原材料价格的波动，自行车制造公司面临着成本不确定性和价格波动风险。
例如，如果钢铁的价格突然上涨，公司的成本将大幅增加，压缩利润空间。
4. 利用期货套期保值解决问题自行车制造公司决定利用期货套期保值来解决价格风险问题。
首先，公司明确了需要进行套期保值的原材料，如钢铁和铝合金。
然后，公司与期货经纪人合作，制定了套期保值计划。
5. 套期保值计划的实施公司通过期货市场购买了相应数量的钢铁和铝合金期货合约，并选择了适当的合约到期时段。
公司的目标是通过期货交易锁定原材料的价格，并降低未来价格波动带来的风险。
6. 套期保值的效果通过期货套期保值，自行车制造公司成功锁定了未来一段时间内的钢铁和铝合金价格。
即使在市场价格大幅波动的情况下，公司的原材料成本保持稳定，利润没有受到较大影响。
7. 经验教训和总结自行车制造公司的套期保值案例证明了期货套期保值在规避价格波动风险方面的有效性。
然而，企业在实施套期保值时需要谨慎考虑合约的选择、时间点的确定和交易成本的控制。
结论：套期保值是企业在面临价格波动风险时的一种重要工具。
通过在期货市场上进行期货合约的买卖，企业能够锁定未来价格，降低价格波动带来的风险。
自行车制造公司的案例向其他企业提供了一个成功的参考，以在面对原材料价格波动时采取有效的管理措施，保护企业利润空间，提高经营效益。
期货的套期保值举例
农场主卖现货3万斤，买6手合约平仓；
01
食品商买现货3万斤，卖6手合约平仓。 第十章 商品期货 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授
02
期货的套期保值举例（2）
期货的套期保值举例(3)
农场主： 卖现货：3万×0.2=6000元 卖6手合约：3万×0.32=9600元 买6手合约：3万×0.245=7350元 总共：6000+9600-7350=8250元 每斤：8250÷3万=0.275元/斤 第十章 商品期货 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授
七、基差交易
第十章 商品期货参考书目
第十章 商品期货
定义：
期货合约(futures contracts)是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格交换某一数量的某种物品的标准化协议。 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授
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一、期货合约的定义
二、期货合约的标准化
公开机制：所有的交易和交易信息都须经过交易所。 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪 商品期货
保证金机制：一把双刃剑，收益高，风险也大 ；
例子；
初始保证金与变动保证金；
清算保证金和客户保证金 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授
与赌博的区别：人造与已有的风险、不创造价值与促进经济发展。 第十章 商品期货 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授
期货合约的功能（2）
形成供求价格：
大量的交易信息集中在期货市场中。
所有的交易者可以参考市场中的成交价格。 第十章 商品期货 清华大学 经济管理学院 国际贸易与金融系 朱宝宪副教授
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2020/11/13
上海东亚期货
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具体套保方案—一次性建仓
（4）离场方式
①在9月中旬1409合约摘牌前买入现货等量的现货2400吨，同时在期货市场平仓240手1409 合约的多单。2400吨可以是分批的买入，每次卖平期货合约对应的数量应该与购买的现货 是等量的。如果价格上涨了，那么期货合约就盈利了，现货购买最终付出了同样多的代价， 二者相互抵消，起到了套期保值的作用。如果价格下跌了，那么期货合约的亏损与现货购 买时的优惠抵消。如此锁定了2400吨全乳胶的成本为14000元/吨。 ②持有1409多头合约直到交割，在9月中下旬交割到现货全乳胶2400吨。如果1409交割结 算价较之建仓价格上涨，那么现货付出的额外成本将被期货市场上的盈利所抵消，如果 1409交割结算价较之建仓价格下跌，那么现货买入价格的优惠将被期货市场的亏损所抵消， 最终结果是锁定2400吨全乳胶成本为14000元/吨。 ③离场方式的选择：关键是要在买入现货的时候衡量现货市场的价格和期货交割的成本哪 一个更低，采用较低的那一种方式。例如如果现货价格比期货价格要更低，那么可以在现 货市场上买全乳胶，然后平掉等量的多单；如果现货价格比期货价格要高，那么可以持有 期货合约至交割，以更低的成本买入全乳胶（期间若有现货价格合算的情况，可以继续采 购现货平掉期货合约） 。
336万 168万
0 -168万 -336万 -504万 -672万
权益 1172万
1004万
836万 668万 500万 332万 164万 -4万 -172万
保证金峰值 403.2万
资金调度
保持初始权益，可转出268.8 万
ห้องสมุดไป่ตู้
386.4万
保持初始权益，可转出117.6 万
369.6万 352.8万 336万 319.2万 302.4万 285.6万 268.8万
波动幅度 +20%
价格涨跌 2800
动态结算价 16800
盈亏 672万
+15%
2100
16100
504万
+10% +5% 0% -5% -10% -15% -20%
1400 700
0 -700 -1400 -2100 -2800
15400 14700 14000 13300 12600 11900 11200
2020/11/13
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具体套保方案—一次性建仓
（3）价格波动带来的现金流情况 根据分析，1409将是本年度相对低点，以当前价格14000元/吨为基准价，对 从今年10月到明年10月一共12个月份的现货需求进行保值，一共2400吨。
买入均价14000元，持仓240手，保证金10%，权益500万
上海东亚期货
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针对胶带厂保值方案：套期保值的考量原则
买入保值的衡量：
如果预期未来天胶价格将要下跌，那么就不适合做买入套期保值，可以 压缩库存，随用随买，充分享受价格持续下跌带来的好处。此时如果常 归库存较大，可以考虑做卖出套期保值来规避现货价格下跌的风险。
如果预期未来天胶价格将会上涨，而此时工厂本身并没有足够的现货库 存，想要增加现货库存保证低价格原材料供应，此时有两种方法：一种 是直接购买现货，扩张库存；另一种是在期货上进行买入套期保值，这 样通过期货市场的杠杆效应，可以有效的减少资金的占用和库存的仓储 管理费用，增加利润。
2、走势相对悲观，价格在12000-14000元/吨之间运行。假设2014下半年中 国经济暴露出新的问题，房地产及中小民营企业出现资金链断裂，贸易 融资再次爆发危机，同时东南亚几国抛售库存，下游企业降价销售，对 价格形成更严重打压，价格向下破位，打破上游企业成本线。
3、走势相对乐观，价格在16000-18000元/吨之间运行。假设2014年中国经 济稳中有增，实施一定刺激政策。基建和房地产增长，则对重卡的需求 增加，从而对橡胶的需求大幅增加。另外，东南亚割胶旺季的时候出现 天气异常，那么贸易商的信心会受提振，囤货的积极性增加，从而橡胶 价格会走出像样的反弹。
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橡胶历史介绍---- 2000年以后
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全球天胶供需状况
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2014下半年总体价格判断
对于2014下半年价格走势判断，我们结合宏观和行业背景做出 相应的假设：
1、走势相对温和，价格在14000-16000元/吨之间运行。假设2014下半年全 球经维持平稳，中国经济不会出现新的问题，国家政策依然是以稳为主， 但增速维持平稳，无大规模刺激政策。同时橡胶库存不再继续增加，则 价格表现的相对温和，价格在14000-16000元/吨之间运行。
分析：2011年2月现货市场价格42800元，预期未来原料价格下跌，在期货市 场以42500元卖出橡胶进行保值。之后橡胶价格如预期回落，到3月份现货价 格为34000元，期货价格33000元，这时期货平仓。总体上，现货市场亏损 8800元\吨，期货上盈利9500元\吨，最终盈利700元\吨。
2020/11/13
东亚期货报告
上海胶带厂套保方案
2014年4月28日
目录
一、橡胶价格历史回顾
二、橡胶供需现状
三、以前套保案例解析
四、针对胶带厂保值方案( 一次性保值、分批保值）
五、企业面临的潜在风险
六、套保风险评估
2020/11/13
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橡胶历史介绍---- 2000年以前
2020/11/13
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2020/11/13
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具体套保方案—一次性建仓
（1）一次性建仓 根据分析，1409将是本年度相对低点，以当前价格14000元/吨为基准价， 对从今年10月到明年10月一共12个月份的现货需求进行保值，一共2400吨。
（2）价格和时机选择 1409合约当前价格14000情况下，绝对价格偏低，或促使国内外开始减产， 14000元/吨的偏低价格难以长期持续，胶价在2015年大概率出现反弹。
2020/11/13
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以前保值案例解析（一）
天胶消费企业
A公司是国内较大轮胎厂，该厂生产原料主要是天胶，每月用胶达3500吨， 天胶价格波动会给企业造成较大风险。
时间 2010年5月 2010年10月 盈亏
现货市场 23000元\吨 30000元\吨 亏损7000元\吨
期货市场 22000元\吨 33000元\吨 盈利11000元\吨
2020/11/13
上海东亚期货
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以前保值案例解析（二）
天胶生产企业
B公司是国内天胶生产企业，对于上游企业来说是担心价格下跌造成的损 失，因此可采取卖出保值。
时间 2011年2月 2011年3月 盈亏
现货市场 42800元\吨 34000元\吨 亏损8800元\吨
期货市场 42500元\吨 33000元\吨 盈利9500元\吨
分析：2010年5月现货市场价格23000元，预期未来原料价格上涨，在期货市 场以22000元买入300手橡胶进行保值。2010年下半年橡胶价格疯涨，到10月 份现货价格为30000元，期货价格33000元，这时期货平仓。总体上，现货市 场亏损7000元\吨，期货上盈利11000元\吨，最终盈利4000元\吨。