汇率变化与外汇市场供求的关系分析
影响汇率变动的主要因素
一、影响汇率改动的主要因素（一）国际进出一国的国际进出可反应该国对外汇的供求关系。
当一国出现国际进出逆差，反应该国对外汇的需求量大于供应量，这会在外汇市场上惹起外汇汇率上升，即本币汇率降落。
反之，一国的国际进出顺差会致使外汇汇率降落和本币汇率上升。
国际进出包含贸易进出、服务进出和资本流动等若干项目。
（二）通货膨胀依据购置力平价，通货膨胀是影响汇率改动的最重要的基本因素。
它影响汇率的传导体制包含：第一，若一国通货膨胀率高于他国，该国出口竞争力减弱，而外国商品在该国市场上的竞争力加强；这会惹起该国贸易进出逆差，造成外汇供求缺口，进而致使本币汇率降落。
第二，通货膨胀会使一国实质利率降落，推动资本外逃，惹起资本项目逆差和本币汇率降落。
第三，因为通货膨胀是一个连续的物价上升过程，人们的通货膨胀预期会演变为本币汇率降落预期。
在这类预期心理下，为了防止本币贬值可能带来的损失，人们会在外汇市场上甩卖本币抢购外汇。
而这类谋利行为会惹起本币汇率的进一步降落。
（三）利率从短期来看，利率对汇率的影响是极为明显的。
它影响汇率的传导体制包含：第一，在其余条件不变的前提下，利率上升会吸引资本流入，在外汇市场上形成对该国钱币的需求，推动高利率钱币的汇率上升。
今世的国际金融市场上存在大批国际游资，它们对利率的改动极为敏感，所以从短期来看，引发国际资本流动是利率影响汇率的主要门路。
第二，利率上升意味着信誉收缩，这会克制该国的通货膨胀，在一准期间能够经过刺激出口和拘束入口推动该国钱币汇率上升。
第三，利率上升会克制该国总需求，特别是严重依靠于贷款的那一部分投资需乞降花费需求，这会进一步限制入口并进而有助于该国钱币汇率上升。
（四）经济增添在其余条件不变的状况下，因为国内需求增添带动的经济增添会惹起入口增添。
假如其余国家经济增添较慢，则该国出口增添也较慢。
这简单造成该国的贸易进出逆差并惹起该国钱币汇率降落。
假如经济增添是由该国劳动生产率提升所惹起的，那么在增添过程中生产成本会降落，产品价钱降落且产质量量提升。
离岸人民币与人民币汇率走势有何关联
离岸人民币与人民币汇率走势有何关联在当今全球化的经济格局中，人民币汇率的走势备受关注。
其中，离岸人民币作为人民币国际化进程中的重要组成部分，其与人民币汇率走势之间存在着密切的关联。
要理解离岸人民币与人民币汇率走势的关系，首先得明白什么是离岸人民币。
简单来说，离岸人民币就是在中国境外经营人民币的存放款业务。
由于其所处的金融环境和监管政策与在岸人民币有所不同，因此在汇率形成机制和价格波动方面也存在一定的差异。
从市场供求的角度来看，离岸人民币市场的供求关系会直接影响其汇率走势，进而对在岸人民币汇率产生影响。
当离岸市场对人民币的需求增加时，离岸人民币汇率往往会上升，这可能会带动在岸人民币汇率的走强。
反之，如果离岸市场对人民币的需求减少，或者抛售人民币的力量增强，离岸人民币汇率下跌，也可能给在岸人民币汇率带来一定的下行压力。
再从国际资本流动的角度分析。
国际资本在离岸市场的流动较为自由和活跃。
当国际投资者看好中国经济前景，大量资金流入离岸人民币市场，购买人民币资产，这会推动离岸人民币汇率升值，同时也可能传导至在岸市场，促使人民币汇率整体上升。
相反，如果国际经济形势不稳定，或者对中国经济的预期发生变化，国际资本可能撤离离岸人民币市场，导致汇率下跌，进而影响在岸人民币汇率。
此外，政策因素也是影响两者关联的重要方面。
中国政府的货币政策、外汇政策等，对在岸和离岸人民币汇率都有着重要的调控作用。
例如，央行通过调整利率、存款准备金率等手段，影响货币供应量，从而对人民币汇率产生影响。
同时，政府对于跨境资本流动的监管政策调整，也会改变离岸人民币市场的资金规模和流向，进而影响汇率走势。
在经济全球化的大背景下，国际贸易的发展也会对离岸人民币和人民币汇率产生影响。
中国作为世界贸易大国，贸易顺差或逆差的变化会影响外汇市场上人民币的供求关系。
当贸易顺差较大时，外汇储备增加，人民币有升值的压力；而贸易逆差时，则可能带来贬值压力。
这种压力不仅会体现在在岸人民币汇率上，也会通过贸易和投资渠道传导至离岸人民币市场。
人民币汇率变动因素的分析
影响人民币汇率变动因素的分析作者：严璟璟指导老师：詹国华2005年7月21日，中国人民银行发出公告称：自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
同时将美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币，作为次日银行间外汇市场上外汇指定银行之间交易的中间价。
这意味着激烈讨论了两年之久的人民币汇率问题[1]终于以小幅升值2%的形式告一段落。
人民币升值幅度虽小于市场预期,但却是转变汇率形成机制的关键性的第一步。
本文正是基于这么一个背景，采用定性与定量相结合的方法，着重探索人民币汇率变动与各经济因素的关系，从而揭示近期人民币升值压力的内部成因，为人民币汇率制度的改革提出有益的政策建议。
1 人民币汇率变动的基本情况整理1981—2005年人民币汇率数据并作出趋势图（见图1-1）。
从图1-1中我们可以看出，人民币汇率走势在这期间大致可以分为三个阶段，即：1981年至1984年，人民币汇率逐步贬值阶段；1985年至1993年，人民币汇率大幅度贬值阶段；1994年至今，人民币汇率稳定小幅升值阶段。
下面，我们将就这三个阶段分别进行分析。
1981-1984年，人民币汇率逐步贬值阶段：这一阶段，我国进入以经济建设为中心的年代，国民经济的发展需要大量进口一些先进的技术、设备和关系国计民生的重要原材料和消费品。
为了保证国家的外汇支出需要，达到鼓励出口、限制进口，同时兼顾非贸易外汇收支活动的目的，我国对汇率做了较大的调整。
从1981年开始，是实行人民币双重汇率的时期。
即进出口外汇结算按贸易内部结算价进行，非贸易外汇收支仍然沿用官方公布的外汇牌价进行结算。
图1-1 人民币汇率基本走势（年平均值）1985-1993年，人民币汇率大幅度贬值阶段：1985年重新实行单一汇率制度后，我国理论界和实际部门对人民币汇率政策展开了激烈的讨论，认为人民币汇率定价偏高，不利于扩大出口和解决外贸亏损问题，要求必须贬值。
【精品】浅析汇率变动的原因及其影响1
改革开放以来，随着我国对外开放程度的不断提高，人民币汇率的变动日益成为全世界关注的焦点。
在开放经济条件下，汇率的变动不仅会引起我国国际收支平衡的变化，而且还会引起投资、消费、物价、货币供给、就业等宏观经济变量的变动，从而不可避免地对经济增长产生重要影响。
本文主要阐述了人民币汇率变动的理论基础，归纳了近年来人民币汇率的变动趋势，总结了人民币汇率的变动原因，并对影响汇率变动的各个因素通过计量方法进行了定量分析，以及详细的分析了汇率变动对我国经济产生的影响，并通过探讨提出相应的应对政策。
关键词：汇率理论；趋势；原因及计量分析；影响；应对政策AbstractSince China's reform and opening up, along with our country opening to the outside world degree unceasing enhancement, the RMB exchange rate changes, increasingly become the focus of attention all over the world. Under the condition of open economy, exchange rate changes will not only cause the change of China's international balance of payments, but will also lead to investment, consumption, prices, changes in the money supply, employment and other macro economic variables, thus inevitably has major impact on economic growth. This article mainly expounds the theoretical foundation of the RMB exchange rate changes, summarizes the change trend of RMB exchange rate in recent years, sums up the causes changes in the RMB exchange rate, and the factors of affecting exchange rate changes by measuring method has carried on the quantitative analysis, and detailed analysis on the impact of exchange rate movements on China's economy, and put forward corresponding policy response by discussing.Key words: Exchange rate theory; Trend; Reason and econometric analysis; Influence; Policy response一、汇率变动的理论基础（一）汇率的定义汇率亦称为“外汇行市或汇价”。
汇率变动对国际贸易相关企业的影响和对策分析
汇率变动对国际贸易相关企业的影响和对策分析摘要:汇率是影响对外贸易企业发展的稳定性因素之一,近年来,随着我国汇率制度改革的逐步进行,人民币汇率波动日趋增大,对于外贸企业而言,尤其对于外贸出口型企业,在原本就薄弱的利润条件下,如何更加积极合理的运用多元化金融组合工具锁定汇率风险、固定成本和利润,是关系企业生存与发展的一项重要课题,同时,汇率的高低直接影响商品的国际竞争力;外汇汇率的波动,也会给金融投资者带来巨大的风险关键词:汇率风险影响措施一、汇率风险的概述汇率风险,又称外汇风险,指经济主体持有或运用外汇的经济活动中,因汇率变动而蒙受损失的可能性。
由于国际分工的存在,国与国之间贸易和金融往来便成为必然,并且成为促进本国经济发展的重要推动力。
外汇汇率的波动,会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险。
汇率风险主要表现在三个方面,分别是交易风险、折算风险和经济风险。
交易汇率风险,是指运用外币进行计价收付的交易中,经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。
折算汇率风险,又称会计风险,指经济主体对资产负债表的会计处理中,将功能货币转换成记账货币时,因汇率变动而导致账面损失的可能性。
经济汇率风险,又称经营风险,指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本,引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
二、我国的汇率制度及人民币汇率风险的现状2005年7月21日,经国务院批准,中国人民银行在坚持“主动性、可控性和渐进性”三原则的前提下发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》宣告中国放弃单一盯住美元的人民币汇率制度,开始“以市场供求为基础、参考一篮子货币”进行调节,实行有管理的浮动汇率制度。
中国“有管理的浮动汇率机制”大致可分为两个阶段:第一阶段是2005年7月至2008年7月,在此期间,人民币升值21%;2008年8月至今为第二阶段,期间汇价保持在6.83元。
汇率改革以来,人民币汇率朝着改革预期的方向实现了双向波动。
十年间人民币兑美元的汇率变化与分析
从短期来看，一国的汇率由对该国货币兑换外币的需求和 供给所决定。 外国人购买本国商品、 在本国投资以及利 用本国货币进行投机会影响本国货币的 需求。本国居民 想购买外国产品、向外国投资以及外汇投机影响本国货币 供给。在长期中， 影响汇率的主要因素主要有：相对价 格水平、关税和限额、对本国商品相对于外国商品的偏 好以及生产率。 总的来说， 一国经济实力的变化不宏观 经济政策的选择， 是决定汇率长期収展趋势的根本原 因。
随着经济全球化的収展，国家不国家间的经济贸易越来越密切， 汇率作为两国货币名义上的比价，在国际贸易中収挥着枢纽的作用。 同时随着布雷顿森林体系的瓦解，国际 货币体系进入浮劢汇率制度的 时代，汇率变劢已然成为外汇市场上的常态表现。 中国在历经改革开 放三十年后，经济得到了快速地収展，尤其是经历了 2008 年这一轮 金融危机后， 更加突出了中国在国际上经济大国的地位， 因此寻求 不这种地位相当的人民币 収展策略是非常有必要的，也就是说人民币 国际化的步伐将会加快。2001 年 7 月到 2011 年 2 月的人民币实际 汇率、 即 工业产 品出厂价格挃数和货币供应量对居民消费物价挃数 的月度数据运用协整检验、 误差修正模型 和格兮杰因果检验的方法 进行了研究。研究结果显示，人民币实际汇率、工业产品出厂价格 挃 数、 货币供应量和居民消费物价挃数乊间存在着唯一的长期均衡关系， 幵且人民币实际汇 率的变劢显著地影响了国内物价水平。 短期来看， 人民币汇率波劢对国内物价挃数有丌同 的传递效果。但短期波劢偏离 长期均衡时，人民币实际汇率、工业产品出厂价格挃数及货币 供应量 对居民消费物价挃数向长期均衡的状态靠拢的调整力度较小，调节的 速度也就较慢， 也就是居民消费物价挃数从短期偏离到恢复长期均衡 状态所需的时间较长。
国际金融--第四章 汇率决定理论
第四章 汇率决定理论—— 购买力平价理论
• 四、购买力平价理论的逻辑架构 • 本国人需要外币的原因是因为外币在外国具有对商品
的购买力；外国人需要本币的原因是因为本币在本国具有 对商品的购买力。所以，汇率由两国货币在其本国具有的 购买力决定。
五、一价定律与购买力平价理论的比较 1、联系：一价定律是购买力平价的前提条件 2、区别： 绝对购买力平价成立，相对购买力平价一定 成立，因为物价指数就是两个时点物价绝对水平之比；相 对购买力平价成立，绝对购买力平价则不一定成立。
第四章 汇率决定理论—— 购买力平价理论
• 三、表现形式
• 1、绝对形式：绝对购买力平价(absolute PPP ）
• • 汇率是两个国家总价格水平（不仅是进出口商品的价
格水平）或购买力之比，或者说汇率取决于两国商品绝对 价格的比值。此形式通常解释汇率在某一时点的变化。
• 本国物价上涨意味着外国货币价值上升，本国货币相 对于外国货币贬值，即通常所说“一国货币对内贬值，必 然引起对外贬值”。
第四章 汇率决定理论
第四章 汇率决定理论
❖国际收支说 ❖购买力平价说 ❖利率平价说 ❖资产市场说 ❖汇兑心里说
第四章 汇率决定理论—— 国际收支理论
一、传UK）在其著作《The Theory of Foreign
• Exchange》(1861)中提出
第四章 汇率决定理论—— 现代远期汇率决定理论
• 利率平价理论只考虑了外汇市场上套利者的交易行为， 但忽略了贸易者行为的影响。故而，现代远期汇率决定理 论应运而生。
• 一、出口商的避险选择 • （目的：防止远期外汇收入因远期汇率下跌遭受损失） • 1、提前出售远期外汇（如果牌价可以接受） • 2、BSI法： Borrow（外） —— Spot -——Invest
国际资本流动与汇率变动
国际资本流动与汇率变动随着全球经济的发展，国际资本流动日益频繁，成为全球经济的重要特征之一。
而汇率又是国际资本流动的重要影响因素之一。
本文将探讨国际资本流动与汇率变动的关系，并分析此种关系的影响因素与机制。
一、国际资本流动国际资本流动是指资本在国家与国家之间的跨境流通。
国际资本流动通常包括不同类型的资本流动，如直接投资、证券投资、债务融资等。
这些资本流动不仅可以促进国家与国家之间的贸易和投资，而且可以刺激国家内部的经济增长和创新发展。
然而，国际资本流动也会带来一些风险。
首先，如果资本流动量过大，可能会导致恶性循环，使进口贸易增加，刺激通货膨胀和经济形势恶化。
其次，长期资本流入可能引发对外依存度的上升，增加外债和财政赤字的风险。
第三，资本流动可能会导致汇率波动，影响整个经济体系的平稳运行。
二、汇率变动汇率就是以一种货币计价的另一种货币的价格。
汇率的变动是指一种货币价值相对于另一种货币价值的变化。
汇率变动的原因可能是政治、经济、金融、外汇市场等因素的综合影响。
汇率的变动对于进出口贸易、外汇储备、国际债务等方面都会产生重要影响。
三、国际资本流动与汇率变动的关系国际资本流动与汇率变动之间有着密切的关系。
首先，大规模的国际资本流动可能会导致汇率波动。
这是由于资本的跨境流动会影响到外汇市场的供求关系，而外汇市场的供求关系又决定着汇率的走势。
例如，资本净流入某国可能会导致该国货币升值，反之亦然。
这种影响涉及到汇率的长期和短期变动。
其次，汇率变动也会影响国际资本流动。
假设资本流动保持一定的不变，那么汇率变动会影响其方向和规模。
由于汇率的波动，不同类型的资本流动可能会产生不同的效果。
例如，汇率贬值可能增加进口贸易和外资投资，提高国家的出口竞争力和经济增长。
相反，汇率升值可能使出口市场收缩，产生经济负面影响。
最后，国际资本流动和汇率变动的关系还可能受到其他因素的影响。
这些因素可以包括外部经济条件、货币政策、政治动荡等因素。
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汇率变化与外汇市场供求的关系分析
2 如果国际贸易量发生了变化，或者如果美国从欧洲撤兵，或者欧洲限制
从美国进口，或者由于美国国内机票降价、美国人减少了国外旅行，结果会怎样
呢 ?在上面提到的种种情形中，美国对外汇的需求就会减少。美国购买国外商品、
服务和投资的减少，造成了对外汇需求的减少。除了上述贸易之类的影响之外，
货币本身的贬值和升值也会严峻冲击汇率。美国在年把政府规定的金价从美元盎
司改为美元盎司，这也是贬值。货币升值是指国家通过增加本国货币的含金量，
提高本国货币对外国货币的比价。当然，外汇汇率还受其它种种因素影响，例如
利率、失业率等各种经济指标，我们在后面还会提到。外汇汇率
是由什么样的经济原则来决定的呢 ?又是什么样的经济动向使之改变的呢 ?这必须
从分析外汇市场入手。外汇交易市场，顾名思义，就是不同国家货币交换的
市场。汇率就是在这里产生的。外汇的零售往往在银行或专门从事这类交易的
金融机构里进行。在纽约、东京、伦敦和苏黎世等地，都有着世界规模的外汇
交易市场，那里每天都发生着上千亿美元的货币交易。外汇供求关系由何决定 ? 外
汇市场与其它市场一样，主要由两大因素决定：一是货币的供给量和需求量；
二是各国货币的相对平衡价格，这种相对平衡价格是以各国自己的单位标定的。投
入外汇市场的当然有不少是按照当时的币值进行交换，但也有不少是根据某些货币
今后可能出现的比率交换，这样外汇交易就产生了不同的种类。首先是现货市场，
在这一市场交易的货币是可以兑换的，交易成立后可以马上交割，或在极短的时期
内进行交割。第二是远期市场，大多数货币都有着远期市场。在这里，货币交易是
在今后的某一时期交付，通常是个月、个月、个月乃至一年等等，因而交易的价格
也是按今后交付时的价格计算。第三是期货市场，在世界上广泛流通的货币都有期
货市场。期货市场基本上与远期市场相似，以投资的眼光计算股票，以投机的技巧
保障利益。只是交易是逐日结算的。这种交易多少是与推测和幸运连在一起的。第
四是期权市场，也是世界上广泛流通的货币市场。这是一种契约交易，而不是直接
的货币交易。交易者具有在契约期内按照规定的价格买卖货币的物权。这种外汇交
易看起来已经够复杂的了，但事实上外汇市场更为错综复杂，常常会有好几种交易
交杂在一起的情形。尽管外汇市场上有如此种种不同的交易，但汇率决定的基本原
则是一样的。有许多
经济学家倾向于用供给和需求关系来解释外汇市场的活动。 12 美国经济学家萨
缪尔森新古典经济学和凯恩斯经济学综合的代表人物曾用供给和需求曲线来分析
外汇汇率的市场决定。他用的例子是英镑和美元之间的双边贸易。美国对于英镑
的需求，是由于英国向美国提供商品、服务和投资等等，美国需要用英镑来支付
这些商品和服务。英镑的供给则取决于美国向英国提供的商品、服务和美国在英
国的投资等。外汇交换的价格，即汇率，就定于供给和需求取得平衡的那一点。
为进一步理解这一过程，让我们沿用萨缪尔森的说法，从需求一方开始。 " 外汇
实盘交易 " 美国对英镑的需求，源于美国人需要英镑去买英国生产的汽车或其它
工业制品，或去威尔士等风景名胜度假，或购买英国的保险服务等等。此外，如
美国想买伦敦的土地、或英国的股份公司，都需外汇。总之，当美国去购买外国
商品、使用外国服务和资产时，就产生了对外汇的需求。例如，英镑价格从每镑
美元降到美元，其它都不变，美国人就会购买更多的英国
汽车和有更多的机会去英国旅游。是什么促使外国人提供他们的货币给美国呢 ? 当
一个英国人进口商品、服务和资产时，他就提供了英国货币。例如当一个英国学生买
美国书或到美国旅游，他所必要的支出就提供了英镑。或者，当英国
政府购买美国高级气象预报计算机时，也增加了英镑的供给。英镑价格上升时
这时美元就变得相对廉价了，英国就会买更多的外国商品、服务及投资，因而
就会向外汇市场提供更多的英镑。英镑的供给和需求在外汇市场上相互作用。
市场的力量使汇率上下移动，以平衡英镑的流入和流出，即时的外汇价格就是
外汇汇率的平衡点。在这一点上情愿买进英镑的量正好等于情愿卖出英镑的量。
外汇交换的供给和需求平衡，决定了货币的汇率。这种外汇的供给和需求存在
于每一种货币，于是供给和需求就来自世界的五湖四海，这个多边的交换决定
了整个世界的汇率。外汇汇率的变化 2 如果国际贸易量发生了变化，或者如果
美国从欧洲撤兵，或者欧洲限制从美国进口，或者由于美国国内机票降价、美
国人减少了国外旅行，结果会怎样呢 ?在上面提到的种种情形中，美国对外汇的
需求就会减少。美国购买国外商品、服务和投资的减少，造成了对外汇需求的
减少。结果是外汇价格下降，即英镑汇率下降而美元汇率上升。汇率变化是多
少呢 ?刚好足以使美国出口和资本流通上升，而英国出口和资本流通下降，直到
供给和需求重新达到平衡。除了上述贸易之类的影响之外，货币本身的贬值和
升值也会严峻冲击汇率。一国货币的价格相对于另一国或所有国家的下降，叫
作 " 贬值 " ；一国货币的价格相对于另一国或所有国家的上升，叫作 " 升值 " 。实
现货币贬值的方式有两种：降低平价，即减少货币的法定含金量或降低货币对
黄金及外币的比价。这一政策的目的在于压低对外汇价，使本国商品的价格在
国外低于它国商品价格，以增强其在国际市场上的竞争力。例如美元从日元换美
元降为日元换美元，这就是贬值。实行通货膨胀，即纸币增发日益超过商品流通
所需金属货币量，使币值不断下跌。美国在年把政府规定的金价从美元盎司改为
美元盎司，这也是贬值。货币升值是指国家通过增加本国货币的含金量，提高本
国货币对外国货币的比价。这种升值常常是在世界金融危机时，一国为了阻止外
国货币的大量流入，幸免本国货币在国内加速贬值而被迫采取的一种措施。货币
升值的国家，由于货币对外比价提高，出口商品价格随之提高，进口商品价格相
应降低，削弱了商品的竞争能力。同时，这些国家的外汇储备以及从国外调回的
资金，折成本国货币计算，也会相应减少。在年和年初，美元价格相对于别国货
币达到了一个高峰，美国在世界各地的商品价格大涨，外国手中同样数量的美元
只能买到较少的美国商品了。于是美国出口剧降，削弱了竞争能力。当然，外汇
汇率还受其它种种因素影响，例如利率、失业率等各种经济指标，我们在后面还
会提到。 23 外汇汇率是由什么样的经济原则来决定的
呢 ?又是什么样的经济动向使之改变的呢 ?这必须从分析外汇市场入手。外汇交
易市场，顾名思义，就是不同国家货币交换的市场。汇率就是在这里产生的。外
汇的零售往往在银行或专门从事这类交易的金融机构里进行。在纽约、东京、伦
敦和苏黎世等地，都有着世界规模的外汇交易市场，那里每天都发生着上千
亿美元的货币交易。外汇供求关系由何决定 ?外汇市场与其它市场一样，主要由
两大因素决定：一是货币的供给量和需求量；二是各国货币的相对平衡价格，
这种相对平衡价格是以各国自己的单位标定的。投入外汇市场的当然有不少是
按照当时的币值进行交换，但也有不少是根据某些货币今后可能出现的比率交
换，这样外汇交易就产生了不同的种类。首先是现货市场，在这一市场交易的
货币是可以兑换的，交易成立后可以马上交割，或在极短的时期内进行交割。
第二是远期市场，大多数货币都有着远期市场。在这里，货币交易是在今后的
某一时期交付，通常是个月、个月、个月乃至一年等等，因而交易的价格也是
按今后交付时的价格计算。第三是期货市场，在世界上广泛流通的货币都有期
货市场。期货市场基本上与远期市场相似，只是交易是逐日结算的。这种交易
多少是与推测和幸运连在一起的。第四是期权市场，也是世界上广泛流通的货
币市场。这是一种契约交易，而不是直接的货币交易。交易者具有在契约期内
按照规定的价格买卖货币的物权。这种外汇交易看起来已经够复杂的了，但事
实上外汇市场更为错综复杂，常常会有好几种交易交杂在一起的情形。尽管外
汇市场上有如此种种不同的交易，但汇率决定的基本原则是一样的。有许多经
济学家倾向于用供给和需求关系来解释外汇市场的活动。 12