(完整版)国际财务管理第六版中文版第八章课后题
第八章交易风险暴露的管理
1.(1) 预期收益E($) = 10,000,000×(1.10 – 1.05)
= 10,000,000×(.05)
= $500,000.
(2) 建议进行套期保值，因为套期保值能够增加50万美元的预期美元款项。并且还能够消除汇率风险。
(3) 进行套期保值，消除风险，同时没有减少美元款项，因此建议套期保值。
2.
（1）3个月期日元的利率为7/4=1.75%
需要偿还的应付款的现值为2.5/1.0175=245 700 245.7
将该笔资金在日本投资3个月，到期值为2.5亿日元，可用于支付NEC的应付款。IBM按即期汇率购入日元外币，所花代价为
$2,340,002.34 = 245 700 245.7/105.
The dollar cost of meeting this yen obligation is $2,340,002.34 as of today.
(2)
3.
（1）期权费Total option premium = (.05)×(5000) = $250.
三个月后期权费的终值为$253.75 = $250×(1.015).
即期汇率低于执行价格因此放弃执行期权，从即期市场购入瑞士法郎的代价为：$3,150 =0.63x5,000，因此总成本为3150+253.75= $3,403.75.
(2) $3,150 = 0.63×5,000
(3) 解方程$3,150 = 5,000x + 253.75,
得x = $0.57925/SF.
(4)如果瑞士法郎升值超过$0.64/SF ， 期权的预期美元成本为
$3,453.75 = 5000×0.64 + $253.75.
如果瑞士法郎的即期汇率低于$0.64/SF ，则放弃执行期权。
This is the maximum you will pay.
4.
（1）卖出远期合约，可收到的美元数为
20,000,000×1.10 = $22,000,000
采用货币市场套期保值，第一步，先借入未来应收账款的现值
i.e., 20,000,000/1.05 =€19,047,619.
Then ，按照当前的即期汇率换算成美元，收到€19,047,619×$1.05/€ = $20,000,000, 然后，将美元投资在美国，一年后的价值为
$20,000,000×1.06 = $21,200,000.
显然，利用远期合约套期保值可以多收 $800,000，应选择远期合约。
(2) 按照IRP, F = S(1+i $)/(1+i F )，两种方干收益相同的远期汇率为
F = 1.05(1.06)/1.05 = $1.06/€.
5.
（1）“暗含”的执行价格为10,000/15,000 = $0.6667/SF .
（2）如果瑞士公司选择支付 $10,000, 相当于 SF16,129 =10,000/.62，所以瑞士公司选择支付SF15,000，显然，该期权的价值为 SF1,129 =SF16,129-SF15,000
$ Cost Options hedge
Forward hedge $3,453.75 $3,150 0 0.579 0.64 (strike price) $/SF $253.75
（3）对于这笔应收账款，Baltimore Machinery也不能确定未来是收到SF15,000 还是$10 000，因此它可采用买入SF15000看跌期权。
6.
（1）
500 000 0000/1.05/124*(1+8%)= $4,147,465.
500 000 0000/110= $4,545,455.
(2) 期权费为.014/100*500,000,000) = $70,000. 1年后的终值为$70,000*1.08= $75,600. 预期未来即期汇率为$.0091=1/110，高于执行价格$.0081，因此，PCC公司会执行看涨期权购进50亿日元，其成本为$4,050,000 =500,000,000x.0081
支付这笔债务的美元成本为$4,125,600= $75,600 + $4,050,000.
(3)采用期权方式进行套期保值，其最大的支出成本为$4,125,600，而采用远期合约进行风险暴露管理，支出成本为$4,545,455，高于期权风险暴露管理，因此，不管未来即期汇率是多少，PCC公司采用期权方式比远期合约更合算。
案例分析：空中客车的美元风险暴露
（1）. 空中客车获得欧元收入为：r €27,272,727 = $30,000,000 / $1.10/€.
（2）. Airbus借入美元应收款的现值i.e., $29,126,214 = $30,000,000/1.03
Then，按照即期汇率卖出美元，买入欧元€27,739,251.这就是Airbus确保获得欧元收入。（3）因为预期未来即期汇率低于看跌期权的执行价格i.e., €0.9091< €0.95，Airbus 会选择执行期权，并且收到€28,500,000 = $30,000,000×€0.95/$. Airbus花费的期权费用为€600,000 =0.02x30,000,000)，先前支付的期权费的未来价值等于€615,000 = €600,000 x 1.025. 因而，来自美国销售的净欧元收入为€27,885,000。
（4）货币市场套期保值获得收入的终值为€28,432,732 =€27,739,251×1.025
根据
€28,432,732 = S T (30,000,000) - €615,000.
解得S T为€0.9683/$, or $1.0327/€.
此时期权和货币市场套期保值没有区别。
(完整版)模拟电路第七章课后习题答案
第七章 习题与思考题 ◆◆ 习题 7-1 在图P7-1所示的放大电路中，已知R 1=R 2=R 5=R 7=R 8=10k Ω，R 6=R 9=R 10=20k Ω： ① 试问R 3和R 4分别应选用多大的电阻； ② 列出u o1、u o2和u o 的表达式； ③ 设u I1=3V ，u I2=1V ，则输出电压u o ＝？ 解： ① Ω=Ω==k k R R R 5)10//10(//213，Ω≈Ω==k k R R R 67.6)20//10(//654 ② 1111211010I I I o u u u R R u -=-=- =，2226525.1)2010 1()1(I I I o u u u R R u =+=+=， 2121217932)5.1(10 20 )(I I I I o o o u u u u u u R R u +=---=-- = ③ V V u u u I I o 9)1332(3221=?+?=+= 本题的意图是掌握反相输入、同相输入、差分输入比例运算电路的工作原理，估算三种比例电路的输入输 出关系。 ◆◆ 习题 7-2 在图P7-2所示电路中，写出其 输出电压u O 的表达式。 解： I I I I o u R R u R R u R R u R R u ])1[()()1(4 5124 512 ++=--+ = 本题的意图是掌握反相输入和同相输入比例 电路的输入、输出关系。
◆◆ 习题 7-3 试证明图P7-3中，)(1122 1 I I o u u R R u -= ）＋（ 解： 11 2 1)1(I o u R R u + = ))(1()1()1()1()1()1(122 122112122111221221121I I I I I I I o o u u R R u R R u R R u R R u R R R R u R R u R R u -+=+++ -=+++-=++- = 本题的意图是掌握反相输入和同相输入比例电路的输入、输出关系。 ◆◆ 习题 7-4 在图P7-4所示电路中，列出u O 的表达式。 解： 反馈组态应为深度电压串联负反馈，因此有uu uf F A &&1= I o R R I o uf uu u R R u u R R u R R R R R A R R R F )1()1(11 7373737373313+=???→?+=?+=+=?+==若&&
国际财务管理课后习题答案
CHAPTER 6 INTERNATIONAL PARITY RELATIONSHIPS SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER QUESTIONS AND PROBLEMS QUESTIONS 1. Give a full definition of arbitrage. Answer: Arbitrage can be defined as the act of simultaneously buying and selling the same or equivalent assets or commodities for the purpose of making certain, guaranteed profits. 2. Discuss the implications of the interest rate parity for the exchange rate determination. Answer: Assuming that the forward exchange rate is roughly an unbiased predictor of the future spot rate, IRP can be written as: S = [(1 + I ￡)/(1 + I $)]E[S t+1?I t ]. The exchange rate is thus determined by the relative interest rates, and the expected future spot rate, conditional on all the available information, I t , as of the present time. One thus can say that expectation is self-fulfilling. Since the information set will be continuously updated as news hit the market, the exchange rate will exhibit a highly dynamic, random behavior. 3. Explain the conditions under which the forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot exchange rate. Answer: The forward exchange rate will be an unbiased predictor of the future spot rate if (I) the risk premium is insignificant and (ii) foreign exchange markets are informationally efficient. 4. Explain the purchasing power parity, both the absolute and relative versions. What causes the deviations from the purchasing power parity?
第八章课后题答案
《第八章运动和力》 《8.1牛顿第一定律》 1.同学们在一起讨论运动和力的关系。小明认为，一切物体只有受力才能保持匀速直线运动，不受力总是静止的；小华认为，一切物体只有受力才能保持静止，不受力总是做匀速直线运送。他们的说法对吗？为什么？ 他们说的都不对。 因为力不是维持物体运动状态的原因，而是改变物体运动状态的原因。即物体在不受力时，将保持静止状态或匀速直线运动状态。 2.如图，用力击打一摞棋子中间的一个，这棋子飞出而上面的棋子又落 回原位置。你能解释这是为什么吗？ 一切物体都具有惯性，当用力击打其中一个棋子时，其他棋子由于具有 惯性，保持原来的静止状态。因此它们又落回原位置。 3.分析下列现象是怎样利用惯性的。 （1）通过拍打窗帘清除它上面的浮灰。 当拍打窗帘时，窗帘上的浮灰由于惯性，保持原来的静止状态，在窗帘 运动时，离开了窗帘。 （2）标枪运动员为取得好成绩，掷标枪前需要助跑。 因为助跑后掷出标枪时，标枪由于具有惯性，还要保持原来运动员助跑时的速度，这样可使标枪运动的更远。 4.在一列匀速直线行驶的列车内，一位同学相对于车厢竖直向上挑起，他是否会落在车厢内原来的起跳点？说出你的理由。 能落在原来的起跳点。 因为一切物体都具有惯性，当他跳起时，由于具有惯性，仍然保持原来与列车同样的运动状态，跳起的同时继续以与列车同样的速度向前运动。因此能落在原来起跳点。 《8.2二力平衡》 1.在图中，F和F是物体所受的方向相反的两个力，哪些情况下，这两个力是平衡的？ 乙和丁 2.在平直的地面上，一个人沿水平方向用20N的力推一辆小车匀速向西运动，试画出小车所受阻力的大小和方向。
计算机网络课后题答案第七章
第七章网络安全 7-01 计算机网络都面临哪几种威胁？主动攻击和被动攻击的区别是什么？对于计算机网 络的安全措施都有哪些？ 答：计算机网络面临以下的四种威胁：截获（interception），中断(interruption)，篡改 (modification),伪造（fabrication）。 网络安全的威胁可以分为两大类：即被动攻击和主动攻击。 主动攻击是指攻击者对某个连接中通过的PDU 进行各种处理。如有选择地更改、删除、 延迟这些PDU。甚至还可将合成的或伪造的PDU 送入到一个连接中去。主动攻击又可进一步 划分为三种，即更改报文流；拒绝报文服务；伪造连接初始化。被动攻击是指观察和分析某一个协议数据单元PDU 而不干扰信息流。即使这些数据对 攻击者来说是不易理解的，它也可通过观察PDU 的协议控制信息部分，了解正在通信的协议 实体的地址和身份，研究PDU 的长度和传输的频度，以便了解所交换的数据的性质。这种被 动攻击又称为通信量分析。 还有一种特殊的主动攻击就是恶意程序的攻击。恶意程序种类繁多，对网络安全威胁
较大的主要有以下几种：计算机病毒；计算机蠕虫；特洛伊木马；逻辑炸弹。 对付被动攻击可采用各种数据加密动技术，而对付主动攻击，则需加密技术与适当的 鉴别技术结合。 7-02 试解释以下名词：（1）重放攻击；（2）拒绝服务；（3）访问控制；（4）流量分析； （5）恶意程序。 答：（1）重放攻击：所谓重放攻击（replay attack）就是攻击者发送一个目的主机已接收 过的包，来达到欺骗系统的目的，主要用于身份认证过程。（2）拒绝服务：DoS(Denial of Service)指攻击者向因特网上的服务器不停地发送大量 分组，使因特网或服务器无法提供正常服务。 （3）访问控制：（access control）也叫做存取控制或接入控制。必须对接入网络的权限 加以控制，并规定每个用户的接入权限。 （4）流量分析：通过观察PDU 的协议控制信息部分，了解正在通信的协议实体的地址和 身份，研究PDU 的长度和传输的频度，以便了解所交换的数据的某种性质。这种被动攻击又 称为流量分析（traffic analysis）。
统计学第七章、第八章课后题答案
统计学复习笔记 第七章参数估计 一、思考题 1．解释估计量和估计值 在参数估计中，用来估计总体参数的统计量称为估计量。估计量也是随机变量。如样本均值，样本比例、样本方差等。 根据一个具体的样本计算出来的估计量的数值称为估计值。 2．简述评价估计量好坏的标准 （1）无偏性：是指估计量抽样分布的期望值等于被估计的总体参数。 （2）有效性：是指估计量的方差尽可能小。对同一总体参数的两个无偏估计量，有更小方差的估计量更有效。 （3）一致性：是指随着样本量的增大，点估计量的值越来越接近被估总体的参数。 3．怎样理解置信区间 在区间估计中，由样本统计量所构造的总体参数的估计区间称为置信区间。置信区间的论述是由区间和置信度两部分组成。有些新闻媒体报道一些调查结果只给出百分比和误差（即置信区间），并不说明置信度，也不给出被调查的人数，这是不负责的表现。因为降低置信度可以使置信区间变窄（显得“精确”），有误导读者之嫌。在公布调查结果时给出被调查人数是负责任的表现。这样则可以由此推算出置信度（由后面给出的公式），反之亦然。 4．解释95%的置信区间的含义是什么 置信区间95%仅仅描述用来构造该区间上下界的统计量（是随机的）覆盖总体参数的概率。也就是说，无穷次重复抽样所得到的所有区间中有95%（的区间）包含参数。 不要认为由某一样本数据得到总体参数的某一个95%置信区间，就以为该区间以的概率覆盖总体参数。 5．简述样本量与置信水平、总体方差、估计误差的关系。 1. 估计总体均值时样本量n 为 （z 2 ）2 2其中： E z n n E22 其中： E z 2 n 2. 样本量n 与置信水平1- α、总体方差、估计误差E之间的关系为与置信水平 成正比，在其他条件不变的情况下，置信水平越大，所
国际财务管理 填有答案
《国际财务管理》章后练习题及参考答案 第一章绪论 一、单选题 1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。 A. 国际财务管理是学习财务管理的基础 B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科 C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支 D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄 2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。 A. 国际企业 B. 跨国企业 C. 跨国公司 D. 多国企业 3.企业的（ C）管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点 A.资金 B.人事 C.外汇 D成本 4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。 A. 完全相同 B. 截然不同 C. 仅是名称不同 D. 内容有所不同 4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。 A. 国际技术转让费管理 B. 外汇风险管理 C. 合并财务报表管理 D. 企业进出口外汇收支管理 5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。 A. 二者毫不相关 B. 二者完全相同 C. 二者相辅相成 D. 二者互相起负面影响 二、多选题 1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有（）。 A.公司规模的大小 B.国际经营的投入程度 C.管理经验的多少 D.整个国际经营所采取的组织形式 2.国际财务管理体系的内容包括（） A.外汇风险的管理 B.国际税收管理 C.国际投筹资管理 D.国际营运资金管 3.国际财务管理目标的特点（）。 A.稳定性 B.多元性 C.层次性 D.复杂性 4.广义的国际财务管理观包括（）。 A.世界统一财务管理观 B.比较财务管理观 C.跨国公司财务管理观 D.国际企业财务管理观 5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。 A. 企业从内向型向外向型转化 B. 外贸专业公司有了新的发展 C. 在国内开办三资企业 D. 向国外投资办企业 E. 通过各种形式从国外筹集资金 三、判断题 1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。（） 2.国际财务管理学是着重研究企业如何进行国际财务决策，使所有者权益最大化的一门科学。（）
第七章 课后习题答案
第七章课后习题答案 二、单项选择题 1、2003年6月2日杜某将自己家的耕牛借给邻居刘某使用。6月8日刘某向杜某提出将耕牛卖给自己，杜某表示同意。双方商定了价格，并约定3天后交付价款。但6月10日，该头耕牛失脚坠下山崖摔死。对于该耕牛死亡的财产损失，应当由谁来承担?(C) A．杜某 B．杜某与刘某各承担一半 C．刘某 D．杜某承担1/3，刘某承担2/3 本题涉及交付时间的确定问题。依《合同法》第140条规定，标的物在订立合同之前已为买受人占有的，合同生效的时间为交付时间。本题中，刘某已经占有了杜某的耕牛。6月8日双方达成买卖协议，该时间即为标的物的交付时间。再依《合同法》第142条规定，标的物毁损、灭失的风险，在标的物交付之前由出卖人承担，交付之后由买受人承担，但法律另有规定或者当事人另有约定的除外。本题中，刘某和杜某对风险负担未有约定，耕牛已经交付于刘某，故刘某应承担该风险责任。本题正确选项为C。 2、甲方购买一批货物，约定于6月15日提货，但其因没有安排好汽车而未能提货。当天傍晚，出卖人的仓库遭雷击起火，货物被烧。你认为应如何确定损失的承担？ A、出卖人，因为货物是在其控制之下 B、出卖人，因为货物所有权没有转移 C、买受人，因为他未能按时提货 D、双方分提，因为谁都没有过错 【答案】C 【考点】买卖合同的风险承担 【详解】根据《合同法》第143条的规定：因买受人的原因致使标的物不能按约定的期限交付的，买受人应当自违反约定之日起承担标的物毁损、灭失的风险。因此C正确。 3、甲向乙购进一批玉米，双方约定，合同履行地在乙所在城市S市。5月1日乙为甲代办托运运往M县。在运输过程中，5月3日甲与丙签订协议，将将批玉米转让给丙，在M县火车站交货。5月4日由于遇到洪爆发，火车在运输途中出轨，玉米损失。该损失应由谁承担? A、甲承担 B、乙承担 C、丙承担
第八章习题答案
3. 假设一个同步总线的时钟频率为50MHz，总线宽度为32位，每个时钟周期传送一个数据，则该总线的最 大数据传输率（即总线带宽）为多少？若要将该总线的带宽提高一倍，可以有哪几种方案？ 参考答案： 最大数据传输率为：4B×50M/1=20MB/s 方案一：将时钟频率提高一倍；方案二：将总线宽度提高一倍。 4. V AX SBI总线采用分布式的自举裁决方案，总线上每个设备有惟一的优先级，而且被分配一根独立的总线 请求线REQ，SBI有16根这样的请求线（REQ0,…REQ15），其中REQ0优先级最高，请问：最多可有多少个设备连到这样的总线上？为什么？ 参考答案： 最多可连接16个设备。因为在分布式自举裁决方式的总线中，除优先级最低的设备外，每个设备都使用一根信号线发出总线请求信号，以被优先级比它低的设备查看；而优先级最低的那个设备无需送出总线请求信号。此外，还需要一根总线请求信号线用于设置“总线忙”信号， 设有16个设备（DEV0,…DEV15），其优先级依次降低，将REQ15作为总线忙信号线。DEV0在总线空闲（REQ15没有请求信号）时可直接使用总线；DEV1在总线空闲时且REQ0没有请求信号时使用总线；依次类推，DEV15在总线空闲时且REQ0至REQ14都没有请求信号时使用总线。这样最多可以有16个设备无冲突的使用总线。 4.假定一个32位微处理器的外部处理器总线的宽度为16位，总线时钟频率为40MHz，假定一个总线事务 的最短周期是4个总线时钟周期，该总线的最大数据传输率是多少？如果将外部总线的数据线宽度扩展为32位，那么该总线的最大数据传输率提高到多少？这种措施与加倍外部总线时钟频率的措施相比，哪种更好？ 参考答案： 一个总线事务过程除了数据传送阶段外，还包括其他阶段，如传送地址和总线命令、准备数据等，所以，完成一个总线事务所用的所有时钟周期并不都用来传输数据，也即最短的4个时钟周期中只可能有一个时钟周期用来传送数据。 总线最大数据传输率（总线带宽）是指在总线进行数据传送阶段单位时间内传送的数据量（也即是峰值数据传输率）。通常，在数据传送阶段每个总线时钟周期传送一个数据，若是这样的话，该处理器总线的最大数据传输率为2B×40M=80MB/s；有些总线可以利用时钟的上升沿和下降沿各自传送一个数据，使得每个时钟周期能传送两个数据，若是这样的话，该总线的最大数据传输率为2×2B×40M=160MB/s。 若采用32位总线宽度，则在上述两种情况下，该总线带宽可分别提高到160MB/s和320MB/s。这种措施的效果和倍频的效果完全相同。 6. 试设计一个采用固定优先级的具有4个输入的集中式独立请求裁决器。 参考答案： 设计一个并行判优电路即可。 若BR0～BR3为4条总线请求线，优先级由高到低。BG0～BG3为4条总线允许线，则： BG0=BR0； BG1=（BR1）&（~BR0）； BG2=（BR2）&（~BR1）&（~BR0）； BG3=（BR3）&（~BR2）&（~BR1）&（~BR0） 7. 假设某存储器总线采用同步通信方式，时钟频率为50MHz时钟，每个总线事务以突发方式传输8个字，以支持块长为8 个字的Cache行读和Cache行写，每字4字节。对于读操作，访问顺序是1个时钟周期接受地址，3个时钟周期等待存储器读数，8个时钟周期用于传输8个字。对于写操作，访问顺序是1个时钟周期接受地址，2个时钟周期延迟，8个时钟周期用于传输8个字，3个时钟周期恢复和写入纠错码。对于以
物理化学第七章课后题答案
7.13 电池电动势与温度 的关系为 263)/(109.2/10881.10694.0/K T K T V E --?-?+= （1）写出电极反应和电池反应； （2）计算25℃时该反应的Θ Θ Θ ???m r m r m r H S G ,,以及电池恒温可逆放电时该反应 过程的。 （3）若反应在电池外在相同温度下恒压进行，计算系统与环境交换的热。 解：（1）电极反应为 阳极 +-→-H e H 22 1 阴极 --+→+Cl Hg e Cl Hg 222 1 电池反应为 （2）25 ℃时 {} V V E 3724.015.298109.215.19810881.10694.0263=??-??+=-- 1416310517.115.298108.510881.1)( -----??=???-?=??K V K V T E
因此， 1193.35)3724.0309.964851(--?-=???-=-=?mol kJ mol kJ zEF G m r 1111464.1410157.1309.964851-----??=?????=??=?K mol J K mol J T E zF S m r 11357.3164.1415.2981093.35--?-=??+?-=?+?=?mol kJ mol kJ S T G H m r m r m r 11,365.479.1615.298--?=??=?=mol kJ mol kJ S T Q m r m r （3）1,57.31-?-=?=mol kJ H Q m r m p 7.14 25℃时，电池AgCl s AgCl kg mol ZnCl Zn )()555.0(1-?电动势E=1.015V ，已知，,7620.0)(2V Zn Zn E -=+ΘV Ag AgCl Cl E 2222.0)(=-Θ，电池电动势的温度系数141002.4)( --??-=??K V T E p （1）写出电池反应； （2）计算电池的标准平衡常数； （3）计算电池反应的可逆热； （4）求溶液中2ZnCl 的标准粒子活度因子。 解：（2）ΘΘ Θ= -k F RT E E ln z 左右可以得到331088.1?=Θk （3）P m r m r T E TzF S T Q )( ,??=?=得到 =m r Q ,-23.131-?mol kJ （4）3 3 2)(4)(Θ ±± ==b b r a ZnCl a
国际财务管理课后作业答案
《国际财务管理》章后练习题 第一章 【题1—1】某跨国公司A，2006年11月兼并某亏损国有企业B。B企业兼并时账面净资产为500万元，2005年亏损100万元（以前年度无亏损），评估确认的价值为550万元。经双方协商，A跨国公司可以用以下两种方式兼并B企业。 甲方式：A公司以180万股和10万元人民币购买B企业（A公司股票市价为3元/股）； 乙方式：A公司以150万股和100万元人民币购买B企业。 兼并后A公司股票市价3.1元/股。A公司共有已发行的股票2000万股（面值为1元/股）。假设兼并后B企业的股东在A公司中所占的股份以后年度不发生变化，兼并后A公司企业每年未弥补亏损前应纳税所得额为900万元，增值后的资产的平均折旧年限为5年，行业平均利润率为10%。所得税税率为33%。请计算方式两种发方式的差异。 【题1—1】答案 （1）甲方式： B企业不需将转让所得缴纳所得税；B企业2005年的亏损可以由A公司弥补。 A公司当年应缴所得税=（900-100）×33%=264万元，与合并前相比少缴33万元所得税，但每年必须为增加的股权支付股利。 （2）乙方式： 由于支付的非股权额（100万元）大于股权面值的20%（30万元）。所以，被兼并企业B应就 转让所得缴纳所得税。 B企业应缴纳的所得税=（150×3+100-500）×33%=16.5（万元） B企业去年的亏损不能由A公司再弥补。 （3）A公司可按评估后的资产价值入帐,计提折旧,每年可减少所得税(550-500)/5×33%=3.3万元。 【题1—2】东方跨国公司有A、B、C、D四个下属公司，2006年四个公司计税所得额和所在国的所得税税率为： A公司：500万美元33% B公司：400万美元33% C公司：300万美元24% D公司：-300万美元15% 东方公司的计税所得额为-100万美元，其所在地区的所得税税率为15%。 请从税务角度选择成立子公司还是分公司？ 【题1—2】答案 （1）若A、B、C、D为子公司 A公司应纳所得税额=500×33%=165（万美元） B公司应纳所得税额=400×33%=132（万美元）
国际财务管理(原书第5版)答案
Lecture 4 Exchange Rate Parity Problems: 6-2, 3, 4, 7, 8 Suggested Solutions 2. Option a: When you buy ￡35,000 forward, you will need $49,000 in three months to fulfill the forward contract. The present value of $49,000 is computed as follows: $49,000/(1.0035)3 = $48,489. Thus, the cost of Jaguar as of today is $48,489. Option b: The present value of ￡35,000 is ￡34,314 = ￡35,000/(1.02). To buy ￡34,314 today, it will cost $49,755 = 34,314x1.45. Thus the cost of Jaguar as of today is $49,755. You should definitely choose to use “option a”, and save $1,266, which is the difference between $49,755 and $48489. 3. a.(1+I$) =1.02 (1+I￡)(F/S) = (1.0145)(1.52/1.50) = 1.0280 Thus, IRP is not holding exactly. b.(1) Borrow $1,500,000; repayment will be $1,530,000. (2) Buy ￡1,000,000 spot using $1,500,000. (3) Invest ￡1,000,000 at the pound interest rate of 1.45%; maturity value will be ￡1,014,500. (4) Sell ￡1,014,500 forward for $1,542,040 Arbitrage profit will be $12,040 c.Following the arbitrage transactions described above, The dollar interest rate will rise; The pound interest rate will fall; The spot exchange rate will rise; The forward exchange rate will fall. These adjustments will continue until IRP holds. 4. a.(1+ i $) = 1.014 < (F/S) (1+ i € ) = 1.053. Thus, one has to borrow dollars and invest in euros to make arbitrage profit. 1)Borrow $1,000,000 and repay $1,014,000 in three months. 2)Sell $1,000,000 spot for €800,000. 3)Invest €800,000 at the euro interest rate of 1.35 % for three months and receive €810,800 at maturity. 4)Sell €810,800 forward for $1,037,758. Arbitrage profit = $1,037,758 - $1,014,000 = $23,758. b.Follow the first three steps above. But the last step, involving exchange risk hedging, will be different. 5)Buy $1,014,000 forward for €792,238. Arbitrage profit = €810,800 - €792,238 = €18,562 7. a.ZAR spot rate under PPP = [1.05/1.11](0.175) = $0.1655/rand. b.Expected ZAR spot rate = [1.10/1.08] (0.158) = $0.1609/rand. c.Expected ZAR under PPP = [(1.07)4/(1.05)4] (0.158) = $0.1704/ran d. 8. a.First, note that (1+i €) = 1.054 is less than (F/S)(1+i €) = (1.60/1.50)(1.052) = 1.1221.
计量课后习题第七章答案
习题 解释概念 （1）分类变量 （2）定量变量 （3）虚拟变量 （ 4）虚拟变量陷阱 （5）交互项 （6）结构不稳定 （7）经季节调整后的时间序列 答：（1）分类变量：在回归模型中，我们对具有某种特征或条件的情形赋值1，不具有某种特征或条件的情形赋值0，这样便定义了一个变量D ： 1,0,D ?=??具有某种特征不具有某种特征 我们称这样的变量为分类变量。 （2）具有数值特征的变量，如工资、工作年数、受教育年数等，这些变量就称为定量变量。 （3）在回归模型中，我们对具有某种特征或条件的情形赋值1，不具有某种特征或条件的情形赋值0，这样便定义了一个变量D ： 1,0,D ?=??具有某种特征不具有某种特征 我们称这样的变量为虚拟变量（dummy variable ）。 （4）虚拟变量陷阱是指回归方程包含了所有类别（特征）对应的虚拟变量以及截距项，从而导致了完全共线性问题。 （5）交互项是指虚拟变量与定量变量相乘，或者两个定量变量相乘或是两个虚拟变量相乘，甚至更复杂的形式。比如模型： 12345i i i i i i i household lwage female married female married u βββββ=++++?+ female married ?就是交互项。 （6）如果利用不同的样本数据估计同一形式的计量模型，可能会得到1β、2β不同的估计结果。如果估计的参数之间存在着显著性差异，就称为模型结构不稳定。 （7）一些重要的经济时间序列，如果是受到季节性因素影响的数据，利用季节虚拟变量或者其他方法将其中的季节成分去除，这一过程被称为经季节调整的时间序列。
国际财务管理考试答案
国际财务管理考试答案 Pleasure Group Office【T985AB-B866SYT-B182C-BS682T-STT18】
1. S(￡/$)=，F1 (￡/$)=，F3 (￡/$)= ，F6 (￡/$)=。.计算欧式标价法下美元对英镑1个月、3个月、6个月期的远期升水或贴水。（假设每个月只有30天）你对结果如何解释答：f1 = [F1 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/30 = =% f3 = [F3 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/90 = =% f6 = [F6 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/180 ==% 2. 目前S($/￡) = ，F3 ($/￡) = ，在你对汇率进行分析的基础上，你认为S3 ($/￡) = 。假如你愿意买入或者卖出￡1 000 000； (1) 如果在远期市场上进行投机的话，你需要采取那些行动投机美元的预期收益是多少 (2) 如果即期汇率最终事实上是S3 ($/￡) = ，那么你投机美元的收益将是多少 答：卖出英镑，买入美元 ￡ 1 000 000 × S($/￡) = $ 1 950 000 (1) S3($/￡) = 做多头——买入远期英镑 $ 1 950 000 ÷ F3($/￡) = $ 1 950 000 ÷ = ￡1 026 316 ￡ 1 026 316 × S3($/￡) = ￡ 1 026 316 × = $1 970 527 $ 1 970 527 – $ 1 950 000 = $ 20 527 (2) S3($/￡) = ￡ 1 026 316 × S3($/￡) = ￡ 1 026 316 × = $1 908 948 $ 1 908 948 – $ 1 950 000 = –$ 41 052 3. Cray研究所赊销给德国Max Planck研究院一台超级计算机，6个月后应收1000万欧元。目前，6个月的远期汇率是美元/欧元，而Cray研究所的外汇顾问预测6个月后的即期汇率是美元/欧元。 (1) 使用远期合约套期保值的预期损益是多少 收益(Gain) = ( F–S T) ×€ 1 000 万 (2) 如是你是财务经理，你会建议对这笔欧元进行套期保值吗
2013浙大国际财务管理在线作业习题及答案整理
浙大远程金融学国际财务管理在线作业第1 次 1. 依据财务计划、各项管理制度等标准，运用一定的方法，对企业各项财务活动的全过程 进行有效的日常监控，以保证财务目标的实现属于国际财务管理的（）。 B 财务控制职能 正确答案:B 2.（）科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾向。 D 股东财富最大化目标 正确答案:D 3.非预期的汇率变动通过影响跨国公司的生产销售数量、价格、成本等，导致公司国际竞争地位发生变化的风险是（）。 C 经营风险 正确答案:C 4.（）是两个或两个以上主权国家之间，为了协调在处理跨国纳税人征税事务和其他方面的税收事务，依据国际关系准则所签订的协议或者条约。 B 税收协定 正确答案:B 5.（）是评价国际财务管理活动是否合理的标准，是整个国际财务管理活动的定向机制、出发点和归宿。 C 国际财务管理的目标 正确答案:C 6.（）是指通过货币收付结清国际间由于国际贸易后其他政治、经济、文化等交流活动而发生的债权债务所确定的原则和采取的措施。 C 国际结算制度
7.国际现金管理，国际应收账款管理，国际存货管理属于（）。 D 国际营运资金管理 正确答案:D 8.对企业的会计核算职能与财务管理职能不能进行分工的财务管理机构是（）。 A 以会计为轴心的财务管理机构 正确答案:A 9.（）是企业因进行对外交易而取得外币债券或承担外币债务时，由于交易发生日的汇率与结算日的汇率不一致，可能导致收入或支出发生变动的风险。 A 交易风险 正确答案:A 10.在国际企业中，由（）负责日常的财务管理活动和决策。 B 经营者 正确答案:B 11.交易双方在达成交易合约后，在近几个工作日内立即进行交割的交易方式是（）。 A 即期交易 正确答案:A 12.大量的银行间交易是通过（）进行的。 B 外汇经纪人 正确答案:B 13.（）参与市场的目的是对已经存在的出口或进口活动进行汇率风险管理。 B 交易者
计学第七章课后练习答案
第七章 课后练习答案 7.1 （1）已知：96.1%,951,25,40,52/05.0==-===z x n ασ。 样本均值的抽样标准差79.0405== = n x σ σ （2）边际误差55.140 5 96.12/=? ==n z E σ α 7.2 （1）已知：96.1%,951,120,49,152/05.0==-===z x n ασ。 样本均值的抽样标准差14.249 15== = n x σ σ （2）边际误差20.449 1596.12 /=? ==n z E σ α （3）由于总体标准差已知，所以总体均值μ的95%的置信区间为 20.412049 1596.11202 /±=? ±=±n z x σ α 即()2.124,8.115 7.3 已知：96.1%,951,104560,100,854142/05.0==-===z x n ασ。 由于总体标准差已知，所以总体均值μ的95%的置信区间为 144.16741104560100 8541496.11045602 /±=? ±=±n z x σ α 即)144.121301,856.87818( 7.4 （1）已知：645.1%,901,12,81,1002/1.0==-===z s x n α。 由于100=n 为大样本，所以总体均值μ的90%的置信区间为： 974.181100 12645.1812 /±=? ±=±n s z x α 即)974.82,026.79(
（2）已知：96.1%,951,12,81,1002/05.0==-===z s x n α。 由于100=n 为大样本，所以总体均值μ的95%的置信区间为： 352.281100 1296.1812 /±=? ±=±n s z x α 即)352.83,648.78( （3）已知：58.2%,991,12,81,1002/05.0==-===z s x n α。 由于100=n 为大样本，所以总体均值μ的99%的置信区间为： 096.381100 1258.2812 /±=? ±=±n s z x α 即)096.84,940.77( 7.5 （1）已知：96.1%,951,5.3,25,602/05.0==-===z x n ασ。 由于总体标准差已知，所以总体均值μ的95%的置信区间为： 89.02560 5.39 6.1252 /±=? ±=±n z x σ α 即)89.25,11.24( （2）已知：33.2%,981,89.23,6.119,752/02.0==-===z s x n α。 由于75=n 为大样本，所以总体均值μ的98%的置信区间为： 43.66.11975 89.2333.26.1192 /±=? ±=±n s z x α 即)03.126,17.113( （3）已知：645.1%,901,974.0,419.3,322/1.0==-===z s x n α。 由于32=n 为大样本，所以总体均值μ的90%的置信区间为： 283.0419.332 974.0645.1419.32 /±=? ±=±n s z x α 即)702.3,136.3(
国际财务管理考试答案
1. S(￡/$)=，F 1 (￡/$)=，F 3 (￡/$)= ，F 6 (￡/$)=。.计算欧式标价法下美元对英镑1个月、3个月、6个月期的远期升水或贴水。（假设每个月只有 30天）你对结果如何解释？ 答：f 1 = [F 1 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/30 = =% f 3 = [F 3 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/90 = =% f 6 = [F 6 (￡/$) - S (￡/$)]/ S (￡/$)*360/180 ==% 2. 目前S($/￡) = ， F 3 ($/￡) = ，在你对汇率进行分析的基础上，你认为S 3 ($/￡) = 。假如你愿意买入或者卖出￡1 000 000； (1) 如果在远期市场上进行投机的话，你需要采取那些行动？投机美元的预期收益是多少？ (2) 如果即期汇率最终事实上是S 3 ($/￡) = ，那么你投机美元的收益将是多少？ 答：卖出英镑，买入美元 ￡ 1 000 000 × S($/￡) = $ 1 950 000 (1) S3($/￡) = 做多头——买入远期英镑 $ 1 950 000 ÷ F 3($/￡) = $ 1 950 000 ÷ = ￡1 026 316 ￡ 1 026 316 × S 3($/￡) = ￡ 1 026 316 × = $1 970 527 $ 1 970 527 – $ 1 950 000 = $ 20 527 (2) S3($/￡) = ￡ 1 026 316 × S 3($/￡) = ￡ 1 026 316 × = $1 908 948 $ 1 908 948 – $ 1 950 000 = –$ 41 052 3. Cray 研究所赊销给德国Max Planck 研究院一台超级计算机，6个月后应收1000万欧元。目前，6个月的远期汇率是美元/欧元，而Cray 研究所的外汇顾问预测6个月后的即期汇率是美元/欧元。 (1) 使用远期合约套期保值的预期损益是多少？ 收益(Gain) = ( F – S T ) ×€ 1 000 万 (2) 如是你是财务经理，你会建议对这笔欧元进行套期保值吗？ 4. IBM 公司向日本NEC 电子公司购买电脑芯片，3个月后应付亿日元。目前的即期汇率是105日元/美元，3个月后的远期汇率是100日/美元。美国3个月期的货币市场年利率为8%，日本为7%。IBM 公司的管理者决定用货币市场套期保值来处理这笔日元应付款。 解释货币市场套期保值的步骤，并计算实现日元云支付的美元成本。 答：Step 1: 首先计算日元应付款的现值 ￥ 245 700 246 = ￥ 250 000 000 ÷(1+.07/4) Step 2: 因此，IBM 现在应该支出一定数量的美元 $ 2 340 002 = ￥ 245 700 246 ÷ ￥ 105/$ Step 3: 这笔美元的未来价值是 0 收入 $ 11 000 000 未套期保值头寸 远期套期保值 F = $ S T
国际财务管理复习题及答案
《第一章国际财务管理导论》 1与国内财务管理相比较，国际财务管理具有何特点？包括哪些主要内容？（一）理财环境的复杂性 跨国经营涉及多个国家和地区，财务管理环境相当复杂且不确定。 (二）财务风险的多重性 1、经济和经营方面的风险 2、政治风险 （三）资金融通的多样性 1.资金来源广泛 2.筹资方式灵活多样 3.货币软硬差别、利率高低不一 （四）财务管理内容更丰富 （五）理财技巧的复杂性 《第二章外汇市场》 直接标价汇率：以一定单位的外国货币为标准，折算成若干本国货币表示的汇率标价方法。即表现为一定单位外币可兑换的本国货币金额。 间接标价汇率：以一定单位的本国货币为标准，折算成若干外国货币来表示的汇率标价方法。即表现为一定单位本币可兑换的外国货币金额。 欧洲术语：报出单位美元的外币价格。 （如SFr1.1745/48/＄， J￥107.43/50＄） 美国术语：报出单位外币的美元价格。 （如＄1.4560/64/￡ , ＄1.2540/45/€） 套汇：利用不同外汇市场的汇率差异，同时在低价市场上买进,高价市场上卖出某种货币,以获取汇差利润。 套利：利用不同国家货币市场短期利率的差异，将资金从一国转移到另一国进行投资以赚取利率差额的外汇交易。 外汇掉期：又称时间套汇,指在买进（或卖出）某种货币的同时，卖出（或买进）同等数量但交割期限不同的同种货币。 外汇投机：通过对汇率变动趋势的预计，贱买贵卖，获取汇率变动的差价收益。掉期汇率：又称点数报价，报出远期汇率与即期汇率差异的点数。 1什么是抵补的套利？它与非抵补的套利有何不同？实施抵补套利的意义何在？ 根据是否对汇率变动风险进行套期保值，套利分为： ①未抵（抛）补的套利交易(uncovered interest arbitrage) 非抵补套利：又称不抵补套利，指把资金从利率低的货币转向利率高的货币，从而谋取利率的差额收入。 ②抵（抛）补的套利交易(covered interest arbitrage） 抵补的套利是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。