二季度股市投资策略
中国股票市场季节性特征及投资策略
收稿日期：2021-04-14基金项目：2020年国家大学生实践创新训练计划项目“经费资助5G 时代下生态农产品短视频营销之‘李子柒’模式研究”（S202010548016）；指导老师：舒晓惠作者简介：李丹妮（2000-），女，湖南邵阳人，学生，从事金融市场学研究；舒晓惠，博士，教授，院长，从事金融市场学研究。
引言有效市场假说是现代金融与投资理论的基础，自从提出之后被大量科学家进行验证，同时也被一些学者质疑。
有效市场假说认为，在一个法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有效信息都及时反映在股价的走势中，除非存在市场操作，否则投资者不可能通过分析以往价格而获得高于市场平均水平的超额利润。
但这一假说仍存在缺陷，实际上证券市场并非总是有效，很多学者在研究中发现，证券市场存在着许多金融理论无法解释的异象，如季节效应、周内效应等等，这些异象表示投资者仍然可以通过在某段特定时间进行交易而获得高于市场平均水平的超额利润。
我国股市发展时间较短，在不断发展过程中仍存在大量需要解决的问题。
本文主要探讨中国股票市场中的季节性异象，旨在通过对季节性特征的探讨以及背后成因分析来不断完善我国证券市场，同时给予部分投资者一些启发。
一、文献综述（一）国外文献Fama （1965）提出有效市场假说。
Keim （1983），Marc Reinganum （1983）发现公司规模与一月效应有密切的关系。
Gultekin M.and Gultekin B.（1983）对美国等17个主要金融市场进行了研究，发现其中13个存在一月效应，而且部分金融市场比美国的效应更明显。
Anup A-grawal （1994）指出，除了美国以外，还有18个国家的股票市场均存在月份效应。
Mark，Bun and Chun （2008）检验了韩国、香港和日本股市存在季节性。
Angadi and Kulkarni （2015）采用自回归求和移动平均模型预测股票价格走势，帮助投资者选择投资时机。
正确运用“退一进二”操作法
正确运用“退一进二”操作法作者：谢宏章来源：《大众理财顾问》2015年第10期6～7月，股市大幅下挫，随后进入震荡行情。
从短期来看，市场仍充满变数。
对投资者来说，通过正确的仓位控制、有效的进出操作，进而达到“退一进二”的效果，应是今年岁末年初打赢“攻坚战”的有效途径。
截至8月底，今年股市前1/3的交易时间已经结束。
单从指数看，A股无疑又坐上了“过山车”，经过几番起落，最终回到了原点，点位甚至比年初更低。
但就个股而言，不同品种的“命运”却大不相同，不仅分化严重，而且操作节奏很难把握。
即使是入市多年的老股民，也不禁发出这样的感叹：想靠炒股赚钱是越来越难了。
的确，股市既已大幅下跌，而今年内股市的交易时间仅剩下最后三四个月，普通投资者思考最多的问题是：指数是否还会像上半年那样大起大落？面对充满变数的股市，投资者如何操作才能打赢这场暴跌后的“岁末攻坚战”？1 趋势不明，难度加大今年前8个月的股市走势可以用一句话来简单概括：市场经历了典型的“过山车”行情，不仅把上半年的涨幅悉数抹去，反而跌进去更多。
与此同时，个股也出现了明显分化，除了少部分牛股创出新高外，不少个股甚至创出了调整以来的新低，让“死守”的投资者遭遇了巨大亏损。
在过去8个月的时间里，除了持股不动者因涨跌互现，账户市值随之小幅波动外。
采取短线操作的投资者，其结果可分为两种极端情况：一是踏准节奏、高抛低吸的投资者，无论操作的是牛股还是熊股都能取得一定的收益；二是心态不稳、追涨杀跌的投资者，最终结果无疑是盈少亏多。
在操作层面，参与交易的投资者普遍感到：指数涨的时候，持有的股票会出现小涨，甚至不涨的情况；而指数下跌的时候，持有的股票却总是大跌，甚至出现暴跌。
由此，股市投资出现了少有的“赚钱难”局面，尤其是在三季度的暴跌中，不少投资者的账户总值出现了严重缩水，不仅把之前的盈利全部吐了回去，还倒赔了不少资金。
2 调整策略，多措并举对参与交易的投资者稍加区分便不难发现，在同样的市场环境下，不同投资者最终的收益结果之所以截然不同，与操作方法和交易技巧密不可分，能在个股起色不大的情况下取得良好收益的投资者，往往得益于正确的交易方法。
定投的优缺点及其实际操作
定投的优缺点及其实际操作一、引言定投是指按照固定时间周期、固定金额的方式投资于特定资产的行为，在投资管理中广泛应用。
在本文中，我们将探讨定投的优缺点，并介绍其实际操作。
二、定投的优点1. 均衡分散投资风险：定投的一大优点是分散投资风险。
定期定额投资，可以避免在投资市场高峰期大量买入或在低谷期卖出，从而避免了跟踪市场波动带来的风险。
同时，通过长时间的持续定投，也可以减小投资风险。
2. 利用红利重投的效果：很多股票和基金会有红利分红，部分投资者对这个回报并不在意。
然而，通过定投，可以进行红利重投，每次分红再投入，最终让收益更加显著。
这种方法也可称为“复利投资”。
3. 平滑市场波动：市场波动是无法完全避免的，但是定投可以让市场波动更加平滑一些。
在短期内钱可以投到相对的低点和高点，从而消除了市场波动的短期影响。
4. 减少情绪影响：股市的情绪影响是显然存在的，投资者过于悲观或过于乐观，容易影响投资决策。
定投可以削弱这种情绪效应，让投资者以冷静、理智的状态分散投资，减少情绪波动对投资决策的影响。
5. 方便理财规划：通过定投方式来规划，每月或每季度定投，可以大大减少投资者在计算各种支出后所剩余的自由资金量。
这样，投资者就可以合理规划自己的理财，有效地控制自己的消费，提前为自己的储备打下基础。
三、定投的缺点1. 成本效率非最佳：在购买投资品种的数量上，定投策略将不能有效地获取市场机会，对于单次较小的投资，其可变成本可能大于固定投资，从而不便于盈利。
2. 缺乏灵活性：由于定投是按照设定的时间和金额定期定额购买，因此对计划的期间内的突发事件响应存在灵活性不足的问题，当需要短时低成本调整的条件下，就是不划算的选择。
四、定投的实际操作1.固定金额，并按时间定投定量：每个月或每个季度，在固定的时间，用一定的数量定量买入需要投资的正确品种，从而避免短期内的市场波动影响。
2.分散投资，减少单一风险：各种更加具有持久性的资产可以投资，如股票、基金、债券等多种品种，可以减少单一风险的情况。
海银财富：白马股也有春天 二级市场三季度策略
海银财富：白马股也有春天二级市场三季度策略前沿：作为以投研为导向的专业财富管理公司，海银财富秉承独立专业的精神，投研团队定期发布代表海银独立研究成果的文章和报告，阐述海银财富对市场和资产配置发展趋势的观点。
在企业盈利处于下行周期（虽然存在阶段性回升的条件）、市场利率仍有下行空间、风险偏好不高的情况下，A股维持低位震荡的概率大。
上证板块估值横向对比有优势，深证板块由于整体估值较高，较难形成趋势性行情，故重在选股。
关注低估值、高ROE以及高股息率板块和个股的投资机会。
一、回顾1月份A股经历股灾3.0后，2-6月份上证综指在【2600,3100】区间窄幅震荡。
4月信用债违约以及6月A股加入MSCI失败和英国脱欧的双重影响下，A股均表现得相对抗跌。
1月份普跌格局，2-6月份上证指数、创业板指数企稳回升，2月受大宗商品反弹影响，以周期股为代表的上证指数表现强势，3-6月创业板高弹性得以显现且表现强于上证指数。
截止6与30日，上证指数上半年下跌18.2%，根据申万板块分类方法，除了食品饮料、有色金属板块取得正收益外，其他板块近半年收益均为负值。
受益于基本面稳定、现金流良好、兼具避险属性食品饮料涨幅最大达8.16%。
全球衰退周期交通运输板块难以获得超额收益，跌幅略超上证指数跌幅，跌幅最大达18.67%。
2月以来美元强势势头稍减，新兴市场获得喘息机会。
资金流入新兴市场推升新兴市场股票市场走强，风险偏好的修复，为我国股票市场的反弹提供支撑。
从估值横向对比的角度来看，截止6月30日上证指数动态PE估值为14.07倍，已进入合理区间；深圳主板动态PE47.56倍，中小板动态PE估值为48.7倍，创业板动态PE 估值72.3倍仍然较贵。
上证板块存在趋势性机会，深圳板块由于整体估值较高，较难形成趋势性行情，故重在选股。
截止6月30日，沪主板估值14.07倍，低于同期道琼斯（18倍）、纳斯达克估值（25倍）水平，与香港主板相比估值较贵，也是今年以来资金通过沪港通净流出到原因。
长期战胜市场的股票投资策略分析
长期战胜市场的股票投资策略分析对于正在走向市场化并日益与国际资本市场接轨的中国证券市场来说，股票投资策略研究还是一个新的课题。
关于具体的风格与量化投资策略则可以说是举不胜举。
目前在中国的股票市场上，对于投资风格的划分以及具体选股条件方面还没有业内一致认同的标准。
不过，在成熟的资本市场，如美国，关于投资风格特性的标准在经过长期的实际跟踪，已经形成比较科学系统的划分。
从整体投资策略的角度来看，投资风格大致可以分为四类，分别是1、价值型、2、价值成长型、3、成长型和4、特殊型。
这四种(本质上有代表性的是前三种)不同的投资风格将不仅在股票特性上有本质的区别，而且在实际的投资组合管理和业绩回报方面具有各自的典型特征。
在此，个人特撰写此文，通过对美国资本市场各种投资风格策略的实际表现进行特性跟踪分析，总结各种风格策略的可借鉴学习处，供国内投资人士作参考。
目前在美国资本市场比较流行大致有22种投资策略，这些策略的长期表现都比较优异，大多远远超出道琼斯30工业指数、标准普尔500指数以及那斯达克100指数。
本文介绍的22种策略中，一、价值型策略包括1、现金流丰富公司、2、高股息选股法、3、道琼斯指标股选股法、4、大卫·德雷曼逆向投资策略、5、基本价值选股法、6、葛拉汉姆企业投资策略、7、约翰·奈夫投资策略、8、相对市盈率策略、9、约瑟夫·皮奥秋斯基投资策略、10、价格/自由现金流策略等共10种；二、价值成长型策略包括1、巴菲特模式选股法、2、彼得·林奇投资策略、3、莫伦卡选股法、4、奥轩尼斯选股策略、5、低市收率选股策略、6、股市赢家选股法、7、PEG比率选股(预期/历史)方法、8、马丁.兹威格选股法等共8种；三、成长型策略包括1、小市值股票傻瓜8法、2、欧内尔CANSLIM法、3、股东权益回报率等共3种；四、特殊型策略则只有双现金流策略1种。
以上这些主流投资策略可以说各自有不同的侧重点，那么，这些投资策略哪些是真正经得起时间检验的呢？在实战中他们各自的具体表现又如何呢？在此，个人将从这些投资策略在收益回报、风险水平、股票流动性等3个方面的实证业绩，为投资者进行详细的解析：【总回报普遍超越市场,价值成长型最为耀眼】根据统计数据，美国所有上市交易的股票指数7年零8个月(1998年-2005年7月29日)来的总回报率为195.9%，也是所有12种具代表性的指数中回报水平最高的。
股市游资技巧
股市游资技巧摘要：一、引言二、股市游资的定义与特点1.定义2.特点三、股市游资的运作模式1.短线操作2.题材挖掘3.资金滚动四、股市游资的策略与技巧1.技术分析2.基本面分析3.信息收集与处理4.风险控制五、如何应对股市游资1.投资者心态调整2.建立适合自己的投资策略3.保持资金安全六、结语正文：一、引言股市游资，一个让人既爱又恨的名字。
在股市中，游资往往能掀起一场波澜，让投资者既充满期待又倍感压力。
本文将为您揭秘股市游资的运作方式、策略与技巧，帮助投资者更好地应对这一现象。
二、股市游资的定义与特点1.定义股市游资指的是在股市中具备较强资金实力、操作灵活、追求短期收益的一类投资者。
他们以盈利为目标，善于抓住市场机会，具有较高的投资敏感度。
2.特点（1）资金规模大：游资具备较强的资金实力，能够影响个股甚至整个市场的走势。
（2）投资周期短：游资追求短期收益，通常以日内交易为主，操作手法凶猛。
（3）操作灵活：游资善于挖掘市场热点，把握市场节奏，投资策略多样化。
三、股市游资的运作模式1.短线操作：游资擅长抓住市场短期波动，以快速进出为主要手段，实现盈利。
2.题材挖掘：游资善于发现市场热点，提前布局相关个股，借助题材效应拉升股价。
3.资金滚动：游资通过不断地资金流入和流出，实现利润最大化。
四、股市游资的策略与技巧1.技术分析：游资重视技术分析，善于运用各种技术指标寻找买卖点。
2.基本面分析：游资会关注个股的基本面，选择具有成长潜力的企业进行投资。
3.信息收集与处理：游资注重收集和处理市场信息，提前把握市场动态。
4.风险控制：游资在投资过程中，严格控制风险，遵循资金管理原则。
五、如何应对股市游资1.投资者心态调整：保持平和的心态，不要过分追求短期收益，避免盲目跟风。
2.建立适合自己的投资策略：根据自己的风险承受能力和投资目标，制定合适的投资策略。
3.保持资金安全：合理分配资金，遵循投资纪律，防止因过度投资而导致损失。
做空交易策略如何从股市下跌中获利
做空交易策略如何从股市下跌中获利股市的持续下跌给投资者带来了巨大的压力和焦虑感。
然而，尽管大多数投资者都在亏损，却有一些独特的交易策略，即使在股市下跌时也能实现获利。
本文将重点介绍做空交易策略，探讨如何从股市下跌中获取利润。
一、什么是做空交易？做空交易是指投资者在预期股票或其他金融资产的价格将下跌时借入这些资产并出售，然后在未来价格下跌时再买入还给借出者，利用价格差异赚取利润。
这种交易策略与传统的买涨卖跌相反，因为投资者可以在股价下跌的情况下赚取利润。
二、做空交易的基本步骤1. 选择合适的目标在进行做空交易之前，寻找合适的目标是至关重要的。
投资者应该关注那些即将面临负面消息、基本面不佳且技术指标显示下跌趋势的股票或其他金融资产。
对目标的研究和分析是确保交易成功的基础。
2. 借入和卖空一旦找到合适的目标，投资者需要借入该资产并出售。
这通常通过证券借贷市场进行，投资者可以从中借入该股票或其他资产。
投资者在借入后立即卖出，以兑现市场下跌时的利润。
3. 跟踪和管理仓位在做空交易中，及时的仓位跟踪和管理非常重要。
投资者应该设置合适的止损点，一旦目标资产价格上涨到预设的止损水平，及时平仓以避免进一步损失。
此外，及时调整仓位、控制仓位量也是确保交易成功的关键。
4. 买入和归还当目标资产价格下跌时，投资者可以随时买入该资产并归还给借出者。
买入价格低于卖出价格的差额即为投资者的利润。
根据市场波动情况，投资者可以自行决定何时买入以获取最大的利润。
三、风险和挑战做空交易虽然对投资者提供了在股市下跌中获利的机会，但也面临一定的风险和挑战。
1. 市场反转风险股市的走势是多变且难以预测的，价格也可能在投资者预期之外的情况下反转上涨。
这种情况下，投资者将面临损失，需要密切关注市场动向并及时采取行动。
2. 借贷成本和风险在做空交易中，投资者需要借入资产并支付一定的借贷成本。
此外，可能出现借不到要做空的资产的情况，进而影响交易的进行。
股票亏损的补仓技巧是怎样
股票亏损的补仓技巧是怎样补仓是重套的朋友谋求自救的一种重要的方式，力求判断精准，不能失误，否则会导致自己遭受更大的亏损。
那么今天在这里给大家整理一下股票的相关知识，我们一起看看吧!股票亏损的补仓技巧是怎样大盘未企稳不补仓：大盘处于下跌通道中或中继反弹时都不能补仓，因为，股指进一步下跌时会拖累决大多数个股一起走下坡路，只有极少数逆市走强的个股可以例外。
补仓的最佳时机是在指数位于相对低位或刚刚向上反转时。
这时上涨的潜力巨大，下跌的可能最小，补仓较为安全。
弱势股不补：特别是那些大盘涨它不涨，大盘跌它跟着跌的无庄股。
因为，补仓的目的是希望用后来补仓的股的盈利弥补前面被套股的损失，既然这样大可不必限制自己一定要补原来被套的品种。
补仓要补就补强势股，不能补弱势股。
把握好补仓的时机，力求一次成功：千万不能分段补仓、逐级补仓。
首先，一般投资者的资金有限，无法经受得起多次摊平操作。
其次，补仓是对前一次错误买入行为的弥补，它本身就不应该再成为第二次错误的交易。
所谓逐级补仓是在为不谨慎的买入行为做辩护，多次补仓，越买越套的结果必将使自己陷入无法自拔的境地。
股票下跌后补仓有何技巧一、股市在熊市阶段，个股价格已被低估。
当投资者能分析出上市公司的股价被低估，公司的未来前景很好时，当然可以越跌越买。
这类股票在大跌后理性思考其下跌的原因，如果没有影响到公司的基本面，就可以执行补仓的策略。
二、补仓的最佳位置，肯定要等股票到了底部。
任何一只股票到了底部都会出现一个明显的形态，比如底背离、圆弧底、V形底、成家量地量等信号的出现。
在没有出现这些信号之前，应该做的事耐心等待。
股票短线补仓技巧要选择主力板块里波动大，且换手率较高的股票，且要能琢磨庄家和游资是否对这支股票感爱好。
需要掌握合理的进出场时机，这个需要大量的技术做支撑。
看长做短，既然是短线，就需要明白在大趋势来临之前，最近的一个月或者是一个季度的趋势如何，才能更好把握。
股票补仓是什么意思股票补仓是指投资者在持有一定数量的股票的基础上，又买入同一股票。
起爆擒牛指标
起爆擒牛指标摘要：1.起爆擒牛指标简介2.起爆擒牛指标原理3.起爆擒牛指标应用方法4.起爆擒牛指标案例分析5.总结与建议正文：近年来，股市行情波动不定，投资者想要在其中寻找优质股票，就需要借助一些技术指标。
起爆擒牛指标便是其中之一，它可以帮助投资者捕捉到具备上涨潜力的股票。
本文将详细介绍起爆擒牛指标的原理、应用方法以及案例分析，希望对投资者有所帮助。
一、起爆擒牛指标简介起爆擒牛指标是一种股市技术分析工具，主要用于寻找市场中的强势股票。
它通过分析股票的价格、成交量等数据，判断股票是否具备上涨潜力。
一旦股票满足起爆条件，投资者便可及时介入，以求获得较高收益。
二、起爆擒牛指标原理起爆擒牛指标的核心思想是捕捉股票价格和成交量的异动。
当股票价格在一段时间内持续上涨，同时成交量明显放大，说明市场对该股票的买盘兴趣强烈，股价有望继续上涨。
起爆擒牛指标便是基于这一原理，为投资者提供买入信号。
三、起爆擒牛指标应用方法1.观察股票价格走势：投资者需要关注股票在一段时间内的价格波动，若股价持续上涨，且波动幅度逐渐加大，说明股票具备上涨潜力。
2.分析成交量：起爆擒牛指标强调成交量的异动，投资者需关注股票在价格上涨过程中的成交量变化。
若成交量明显放大，表明市场买盘积极，股价有望继续上涨。
3.寻找起爆点：结合股价和成交量的变化，寻找合适的起爆点。
通常情况下，起爆点为股票价格上涨和成交量放大的转折点，此时买入股票，收益概率较大。
4.设定止损点：投资股市存在一定风险，为控制风险，投资者应在买入股票时设定止损点。
一旦股价跌破止损点，应果断卖出股票，避免亏损扩大。
四、起爆擒牛指标案例分析以下以某上市公司（股票代码：000001）为例，进行分析：1.股价走势：从2021年初至2021年三季度，该公司股价从10元涨至20元，涨幅为100%。
2.成交量：在股价上涨过程中，成交量逐步放大，尤其在第二个季度，成交量明显增加。
3.起爆点：2021年三季度末，股价创出新高，成交量再次放大，形成起爆点。
价值投资在中国股市的可行性与策略分析
存档日期：存档编号：徐州师范大学科文学院本科生毕业论文（设计）论文题目：价值投资在中国股票市场的可行性与策略分析姓名：陶鑫元学号：078313224专业：金融工程年级： 07级指导教师：李刚科文学院教务部印制徐州师范大学科文学院学位论文独创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文是我在老师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。
据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。
对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。
本人承担本声明的法律责任。
学位论文作者签名：____________日期：__________价值投资在中国股市的可行性与策略分析[摘要]：价值投资理论经过许多价值投资者的不断完善和发展，已经构建起了以“内在价值”和“安全边际”为核心的价值投资理论体系。
本文从价值投资的含义跟特点出发，结合中国股市的具体情况。
从宏观因素、中观因素和微观因素三个方面反映其对价值投资的影响，研究价值投资在中国股票市场的可行性以及具体价值投资股策略。
[关键词]：股票市场价值投资影响因素选股策略Investment in China's stock market value of the feasibility andStrategic AnalysisAbstract:Theory of Investment Value After many value investors in the continuous improvement and development, has built up a "intrinsic value " and "margin of safety " as the core value investing theories.In this paper, with the characteristics of the meaning of value investing, combined with the specific situation of China's stock market.From the macro factors, factors and micro factors in the outlook reflects the three aspects of its value investing.Research investment in China's stock market value of the feasibility and the specific value of the investment stock strategy.Key Words：Stock market Value investing Factors Stock pickin目录一、价值投资概念 (1)二、研究问题的提出 (1)三、股市价值投资的影响因素 (1)（一）宏观因素 (1)（二）中观因素 (2)（三）微观因素 (3)四、价值投资在中国股票市场上的可行性 (3)五、中国股市价值投资的策略分析 (4)（一）宏观因素中的价值投资机会与策略分析 (4)（二）中观因素中的价值投资机会与策略分析 (5)（三）微观因素中的价值投资机会与策略分析 (6)六、结论 (7)参考文献 (8)致谢一、价值投资概念价值投资理论大家都耳熟能详，许多分析师，理论家都对它进行了一定的研究，但其主要的框架还是由格雷厄姆与多德合写的《证券投资》中提出的。
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机 与 信 贷 问题 正 在 朝 着 好 的 方 向发 系统 转让所 持 股份 。此 后 ，财政部 、 业 治 理 和 技 术 优 势 才 能 完 全 体 现 ， 展 。 另 外 ，美 国政 府 实行 的退 税 计 国 家 税 务 总 局 决 定 从 ２ ０ ０ ８年 ４月 其 中 伴 随 的行 业 市 场份 额 的重 新 分
行 第 三 次宣 布 上调 存 款 类金 融 机 构
一
季 度业绩变动成为
关注焦点
组合 性 利 好 政 策 的公 布 对 于 稳
定 市 场 信 心 是最 有 效 的 ，股 市 也 因 此 出现 了一 定程 度 的普 涨 。我 们 预 计 该 业 绩将 会成 为 各 行业 及 公 司 股
人 民币存 款准 备金率 。经过 ２ ０ ０ ７年
重庆维普
．
金牌理蛳
二
季 度 殿 市 投 策 略
文 ／刘林
外 圈环境转好鞠透 对政策
稳定殷市
２０ ０ ８年 ３月国 内股市 创 出近年 来 罕见 的单 月跌 幅 。 此后 ，外 围市
场 抢 先一 步 反 弹。 美 国近 期 陆续 公
金 融 机 构人 民 币存 款 准 备金 率 上 调 ０５ 百分点 ” ＿个 ，这 是 ２ ０ ０ ８年 以来 央
中 有 半 数公 司 已公布 业 绩 ，其 中 有 未 来一 个 月 内公 开 出售 解 除 限售 存 成 长 性 的 公 司从 逻 辑 上 找 不到 大 小 ％ 非持 续 持 有 的 理 由。 其 次 ，在 每 次 ６ ％ 公司 的获利情 况优于 市场预 期。 量 的数 量 超 过 该 公 司 股 份 总 数 １ ０
以来 的 １ ３次 上调 ，我 国法定 准备 金
布 的经 济 指标 未对 其 股 市 造成 负面
影 响 ，这表 明经 济 衰 退 的 风 险 已逐
率 目前 已经达 到 １ ％ 的历史 新高。 ６ 此 后 ，国 家有 关 部 门也 以政 策
Hale Waihona Puke 价表 现 的分水 岭 。 其理 由有 三 首 先 ， 组合 拳 的方式 维 护市场 稳定 。其 中 ， 步 反 映在 股 价 当 中。 此外 ，美联 储 大 小 非 解 禁担 忧 虽然 有 所 缓解 ，但 中国证监会发布 了 《 上市公司解 除 长 期 来 看 ，可 能 只 有 业绩 优 良公 司 于 ４月 ３ 日如 期 降 息 ０２ ０ ． ５个 百 分 ，规定 的筹 码 才 能 持续 稳 定 ，在 不 断 的 利 点 ，利 率 为 ２ ％ ，这 是去 年 以来 第 限售存量股份转让指导意见 》 ０ ７次 降息 。 目前 ，在 Ｓ ０ ＆Ｐ５ ０指 数 持 有解 除 限售 存 量 股份 的股 东预 计 益 博 弈 当 中 ，高估 值 、低 业 绩 、 低
划将有效促进消费和投资 ，对三季 ２ ４日起 ，调 整 证券 （ 票 ）交 易 印 配 是 不 可 避 免 的。 再 次 ，从 往 年 的 股 度美国 Ｇ Ｐ也将有积极的影响。 Ｄ
花税 税 率 ，由现 行 ３ 调 整 为 １ ｏ ‰ ％ 。 实 际 情 况来 看 ，前 两个 季 度 的 盈利
放大 化 的市场反 应 。
１ ０ ２ ８ ５ ０６
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重庆维普
从 国 内情 况 来 看 ，在 一 季 度 经 经 过 此 次调 整 ，证 券 交 易 印花税 又 是市 场对 全年 盈利 预 期判 断 的基 础 ， 济 运行 数 据 公布 后 ，中 国 人 民银 行 回 到 了 ２ ０ ０ ７年 ５月 ３ ０日之前 的税 盈 利 方面 的任 何 波 动都 有可 能 带 来 宣 布 “ ４月 ２ 日再 次 将 存 款 类 率水准 ，市 场借 此契机 开始 反弹 。 于 ５