金融风险雷曼兄弟的破产案例
雷曼兄弟破产案例分析(精彩动画设计)
破产外部原因分析
1
3
市场严重恐慌，对手终止与雷曼兄弟的交 易 持续性卖空导致股价大跌，市场恐慌 评价机构的道德风险
2 4
美国政府的“见死不救 ”
破产外部原因分析(1)
客户们（包括很多对冲基金）对雷曼 的前景产生怀疑，取消和终止了与雷曼 的业务，将资金往别处大规模转移，造 成雷曼的资产在短期内下降了约百分之 63，在雷曼身上发生了事实上的挤兑。 而同时，其债权人为了降低风险，停止 为雷曼提供运营所需的短期贷款：其清 算公司冻结其账户，使其失去了继续运 营和交易的基本条件：而雷曼的主要交 易对手也停止和雷曼的交易，实际上是 给了雷曼致命的一击。
破 产 外 部 原 因 分 析 (2 ）
逐利资本恶意做空，以达到操纵市场 获取暴利的目的。贝尔斯登时间后，美 国证监会发布临时指令从7月21日起禁止 对于多家金融机构的投机性卖空，其中 包括雷曼兄弟，美林证券，房利美和联 邦住宅贷款抵押公司。这项措施稳定了 雷曼兄弟公司和其他公司的股票价格。 然而，此项措施只是暂时性的，17个交 易日后到8月13日就到期了。对于雷曼兄 弟这样的投行，如果做空致使其垮掉， 其资产必然会折价大甩卖。市场上有相 当一部分人是希望雷曼破产的，所以他 们也会加入到做空者来。
破产内部原因分析
1 3
股东财富最大化过度追求利润而忽视 经营风险控制（直接原因） 股东财富最大化过多关注股价而使其 偏离了经营重心是（推进剂）
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股东财富最大化仅强调股东的利益而忽视其 他利益相关者的利益（内在原因）
破产内部原因分析(1)
雷曼兄弟公司开始转型经营美国当时最有 利可图的大宗商品期货交易，其后，公司开始 涉足股票承销、证券交易、金融投资等业务。
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破产内部原因分析（3）
雷曼兄弟破产原因素材(PPT文档)
雷曼股价走势图
根据股价走势图，可以清楚地看到雷曼的股价由2007年初的86.18美元/ 股跌至2008年9月的3.65美元/股（9月12日）。
03 破产原因分析
PART THREE Reason雷曼 自身原因来自原因分析外部原因
次贷危机
雷曼兄弟的破产涉及到多方面因素，多种因素的集聚 最终导致了赫赫有名的雷曼兄弟破产。
次贷危机
次贷危机
美国次贷危机又称次级房贷危机(subprime lending crisis) ， 也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构 破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全 球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。在次贷危机中，雷曼 兄弟受到严重冲击。但是，宏观经济环境变动所引发的这一连串 变动充其量只能算是雷曼兄弟破产的导火索，毕竟华尔街的大规 模投行公司中，大家都面对同样的危机。因此，了解破产真相， 还要从自身找原因。
3.风险控制过度依赖数理化模型技术分析，未能有效控制风险。 4.管理层的风险意识和处理危机的能力不足
外部原因
1.市场严重 恐慌，对手终 止和雷曼兄弟 的交易。幻灯 片 16
2.投机性 卖空集中释放。
3.评级机 构的道德风 险。
4.美国政 府的“见死 不救”
具体表现
1.债权人停止短期贷款 2.清算公司冻结账户 3.交易对手（各大券商、 对冲资金、资产管理公司） 停止交易
朱韦清
银行破产案例 南区金融辅修一班 2013106137
Yinhang pochan anli
CONTENT
01
雷曼兄弟简介
The introduction of Lehman Brothers
02
雷曼兄弟破产案PPT演示课件
1
暴风雨来临倒计时和灾难后的人们
2
纲要
• 雷曼兄弟简介 • 雷曼兄弟破产始末 • 次级债 CDS • 经验教训，时隔五年的现实意义
3
雷曼兄弟
全球最具实力的股票和债券承销和交易商之一 历史最悠久、美国第四大的投资银行
•雷曼兄弟公司雄厚的财务实力支持其在所从事的业务领域的领导 地位，并且是全球最具实力的股票和债券承销和交易商之一。同时， 公司还担任全球多家跨国公司和政府的重要财务顾问，并拥有多名 业界公认的国际最佳分析师。公司为在协助客户成功过程中与之建 立起的长期互利的关系而深感自豪(有些可追溯到近一个世纪以前)。
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死去活来的次级债——带来的影响
• 国际清算银行最新报告称，金融业在次贷危机中的损失 已达5030亿美元，这一数字未来几个月还将继续增加， 而且信贷紧缩问题仍将持续一段时间。
• 分析认为，银行最终亏损和减值可能高达1.6万亿美元， 无人可预测全球经济何时重返次贷风暴前的水平。
• “雷曼兄弟”是2006年次贷证券产品的最大认购方， 占有11％的市场份额。去年，华尔街不少公司因为投资 次贷产品不当蒙受损失，“雷曼兄弟”仍然盈利41亿美 元，富尔德因此得到超过4000万美元的奖励。
分析！
• 雷曼兄弟的倒下，最大原因来自于其对于高收益的过分 追求而忽视了高风险。
• 现金流在整个雷曼走向死亡的过程中起到了致命的作用。 • 信任危机是导致雷曼流动性危机的最大诱因。
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中国能从雷曼兄弟身上吸取哪些教训
事实上，雷曼兄弟倒闭后给我们带来的最重要的教训或 许是我们不能再以个别机构和监管"粮仓"角度观察问题。
• 2007年，又被《财富杂志》评为年度“最受尊重的证券公 司”。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示张继德【摘要】本文时雷曼兄弟公司破产时我们的启示进行了探讨.首先,本文对信贷违约掉期、次贷担保债券凭证等概念进行了辨析;其次,概括分析了雷曼兄弟的规模、主营业务,阐述了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程;再次,诠释了雷曼兄弟破产的原因;最后,总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示.【期刊名称】《中国管理信息化》【年(卷),期】2009(012)006【总页数】6页(P48-53)【关键词】雷曼兄弟;破产;启示【作者】张继德【作者单位】北京工商大学,商学院,北京,100037【正文语种】中文【中图分类】经济财政2009 年 3 月第12 卷第 6 期中国管理信息化ChinaManagementInformationization Mar.,2009Vol.12 , No.6雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示张继德（北京工商大学商学院，北京100037 ） [ 摘要 ]本文对雷曼兄弟公司破产对我们的启示进行了探讨。
首先，本文对信贷违约掉期、次贷担保债券凭证等概念进行了辨析；其次，概括分析了雷曼兄弟的规模、主营业务，阐述了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程；再次，诠释了雷曼兄弟破产的原因；最后，总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示。
[关键词 ]雷曼兄弟；破产；启示中图分类号] F830.9 [ 文献标识码 ]A[文章编号 ]1673 - 0194(2009)06 -0048 -06一、 lal 题tYJ 提出由于陷于严重的财务危机，2008 年 9 月 15 日，作为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司（以下简称雷曼兄弟）宣布申请破产保护。
雷曼兄弟于 1850 年创立，有着150 年的光辉历史。
带着无数美丽光环和传奇色彩的公司最终难逃被击溃的厄运，雷曼兄弟的破产也“ 创造了历史”，成为美国有史以来规模最大的破产申请。
当然，雷曼兄弟绝非是华尔街的个例，更不是金融机构的个例，究竟是什么原因导致雷曼兄弟破产的？雷曼兄弟如何应对危机的？分析雷曼兄弟的发展历程和死亡过程对于华尔街的其他企业和其他金融机构的意义是不言而喻的。
SWOT 模型分析资产证券化业务——以雷曼兄弟破产为研究案例
现代经济信息ＳＷＯＴ模型分析资产证券化业务——以雷曼兄弟破产为研究案例宋昀澄 辽宁大学摘要：继党的十九大指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，当前应加快转变发展方式，大力开展供给侧结构性改革并提出“三去一降一补”后。
2015年-2018年连续多年的中央经济会议均强调了优化供给结构、防范金融风险的重要性。
而金融风险出现的导火索便是高杠杆率。
因此，坚持去杠杆，加强有关部门的监管仍是我国现阶段金融工作的重点。
《2017年政府工作报告》中指出“要推进资产证券化以降低企业杠杆”，这意味着政府对资产证券化这一融资工具的开放度与认可度加大，且还要巧妙利用其“降杠杆，调结构”的作用为我国金融供给侧改革提供推力，因此深入探究资产证券化这一新型融资工具意义重大。
本文便基于“资产证券化去杠杆”这一政策，通过建立SWOT模型对2008年金融危机开始的标志性事件——“雷曼兄弟破产”进行案例分析，总结资产证券化产品的利弊，深入贯彻中央防范重大系统性金融风险的同时去杠杆的核心思想。
关键词：资产证券化；去杠杆；次贷危机中图分类号：F830.39 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2019)022-0308-03一、相关概念介绍为更好理解下文内容，现对于本文中出现的相关理论概念和金融创新产品予以解释和介绍。
１．资产证券化资产证券化(asset securitization)是指以某个在未来一段时间能产生现金流的资产作为偿付支撑，将该资产经过信用增级后以有价证券的方式出售的一种融资工具。
经过该种方式设计出的证券被称为资产支持证券(asset-based security，ABS)，ABS的直接参与者有：出售资产或资产组合的资产发起人；对证券进行评级的信用评级公司；购买资产并将其证券化并出售的特殊目的机构(Special purpose vehicle，SPV)；以及购买ABS的市场投资者。
ABS在实际发行中通常会根据资产组合的信用评级设计分档，不同档对应不同的现金流分配，有着不同的收益与风险。
关于雷曼兄弟破产案件的案例分析,仅供参考!!!
《注会经济法》课程考查论文关于雷曼兄弟破产案件的案例分析摘要雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服务公司，同时也是美国国库券市场的主要理商。
它参与的业务包括投资银行，股票，固定收益销售，研究和交易，投资管理，私人股本和私人银行业务。
雷曼兄弟作为美国第四大投资银行，具有悠久的历史和辉煌的战绩，在业界享有盛誉。
其中CEO Richard Fuld 在1993即成为雷曼的最高领袖，它多次带领雷曼避免破产的命运，一次次走向辉煌。
这一次雷曼兄弟走向破产对整个金融界都是不小的冲击。
所有人在震撼的同时，也有必要冷静下来分析其由往昔的辉煌逐步走向毁灭的原因，同时得到了我国在发展资本市场时的一点启示。
关键字：雷曼兄弟、破产原因、启示雷曼兄弟公司由德国移民亨利、埃马努埃尔和迈尔于1850年在美国亚拉巴马州哥马利城创建，目前已拥有158年历史，其主要业务投资银行、私人投资管理、资产管理等。
雷曼兄弟公司总部现设在美国纽约，在英国伦敦和日本东京设有地区总部。
1929年美国经济大萧条时期，雷曼兄弟公司是大力推广新型融资方式的先行者之一，曾帮助大量急需资金的公司成功融资。
20世纪60、70年代，雷曼兄弟公司开始拓展其在全球的业务。
2000年，雷曼兄弟公司股票价格首次达到每股100美元。
2002年，雷曼兄弟公司开设财富和资产管理分支业务。
至2005年，该分支业务管理下的资产总值达1750亿美元。
2007年，雷曼兄弟公司净收入、净利润和每股收益连续4年创历史新高。
2007年夏，美国次贷危机爆发后，雷曼公司因持有大量抵押贷款证券，资产大幅缩水，公司股价在次贷危机后的一年之内大幅下跌近95%。
该公司财报显示，截至2008年第三季度末，总股东权益仅为284亿美元。
距统计，截至2008年5月，雷门兄弟公司拥有资产达6390亿美元，持有1105亿美元高级无担保票据，1260亿美元次级无担保票据和50亿美元初级票据。
曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟控股公司15日向法庭提交破产保护申请。
金融危机法律案例分析(3篇)
第1篇一、背景介绍2008年，一场突如其来的金融危机席卷全球，这场危机起源于美国次贷市场，最终导致了雷曼兄弟公司的破产，对全球金融市场造成了严重影响。
本文将以2008年美国次贷危机与雷曼兄弟破产为例，分析金融危机中的法律问题。
二、案例分析1. 案件背景2008年9月15日，美国雷曼兄弟公司正式宣布破产，成为美国历史上最大的破产案。
雷曼兄弟的破产引发了全球金融市场的连锁反应，导致全球股市暴跌、信贷市场冻结，许多金融机构陷入困境。
2. 案件起因（1）次贷危机2008年金融危机的根源在于美国次贷市场。
次贷是指向信用记录较差的借款人发放的贷款，这类贷款利率较高，风险较大。
在2000年代初期，美国房地产市场持续升温，许多金融机构纷纷推出次贷产品，导致次贷市场规模迅速扩大。
（2）雷曼兄弟的投资策略雷曼兄弟在次贷市场中扮演了重要角色。
公司通过购买、打包和出售次贷资产，从中获取高额利润。
然而，雷曼兄弟在投资过程中忽视了风险控制，导致公司财务状况恶化。
3. 法律问题分析（1）证券法问题雷曼兄弟在次贷市场中涉及大量证券发行和交易。
根据美国证券法，证券发行人必须向投资者披露真实、准确的信息。
然而，雷曼兄弟在发行次贷相关证券时，未能充分披露风险，导致投资者遭受损失。
（2）会计准则问题雷曼兄弟在会计处理上存在问题。
公司采用了一种名为“估值技术”的方法，对部分资产进行估值。
这种方法在市场低迷时导致资产价值被低估，从而掩盖了公司真实的财务状况。
（3）监管机构责任美国金融监管机构在金融危机中扮演了重要角色。
然而，监管机构在监管过程中存在疏忽，未能及时发现雷曼兄弟的财务问题，导致危机加剧。
4. 案件结果雷曼兄弟破产事件引发了全球金融市场的连锁反应。
美国政府介入，对雷曼兄弟进行破产清算，并采取措施稳定金融市场。
此外，美国国会通过了金融监管改革法案，加强金融监管，防止类似危机再次发生。
三、启示1. 重视风险控制金融机构在开展业务时，应充分重视风险控制，避免过度追求利润而忽视风险。
案例分析：雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示
案例分析：雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示2008年9月15日，拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产，即所谓破产保护。
雷曼兄弟公司，作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人，在此次爆发的金融危机中也无奈破产，这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关，也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。
本文将从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。
一、股东财富最大化:雷曼兄弟财务管理目标的现实选择雷曼兄弟公司正式成立于1850年，在成立初期，公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易，公司性质为家族企业，且规模相对较小，其财务管理目标自然是利润最大化。
在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时，公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。
由于公司性质的变化，其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。
其原因至少有:(1)美国是一个市场经济比较成熟的国家，建立了完善的市场经济制度和资本市场体系，因此，以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持;(2)与利润最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理;(3)与企业价值最大化的财务管理目标相比，股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定，比较容易量化，操作上显得更为便捷。
因此，从某种意义上讲，股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。
二、雷曼兄弟破产的内在原因:股东财富最大化股东财富最大化是通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后，公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头，但同时，由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一(仅强调了股东的利益)、适用范围狭窄(仅适用于上市公司)、目标导向错位(仅关注现实的股价)等原因，雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。
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金融风险雷曼兄弟的破产案例金融风险：雷曼兄弟的破产案例
金融市场中的风险是无可避免的，而雷曼兄弟破产案例是金融风险
最为经典的实例之一。
本文将从雷曼兄弟的历史背景、风险因素、破
产原因以及对金融市场的影响等方面进行探讨。
一、历史背景
雷曼兄弟是美国最著名的投行之一，成立于1850年，是华尔街的
重要参与者之一。
雷曼兄弟历经多年发展，逐渐从金融服务提供商转
变为全球最大的投资银行之一。
然而，2008年金融危机的到来改变了
雷曼兄弟的命运。
二、风险因素
雷曼兄弟的破产并非突如其来，而是由多种风险因素叠加引发的。
2.1 杠杆比例过高
雷曼兄弟在投资业务上采取高度杠杆操作，即高比例的借债进行投资。
虽然可以带来高回报，但也意味着巨大的风险，一旦市场波动，
资金链断裂便会导致巨额亏损。
2.2 购置次贷资产
2004年至2006年间，雷曼兄弟积极购置次贷资产，即高风险的房
地产贷款。
随着次贷市场的崩溃，雷曼兄弟持有的这些资产急剧贬值，导致公司资金链紧张。
2.3 缺乏有效风险管理
雷曼兄弟管理层对风险的认识和控制存在严重问题。
他们忽视了对
次贷资产的充分尽职调查，也未设立足够的风险缓冲区。
这导致雷曼
兄弟无法应对金融市场的剧烈波动。
三、破产原因
雷曼兄弟破产的原因可以总结为两个方面。
3.1 流动性危机
2008年，全球金融市场爆发了一场流动性危机，许多金融机构陷入
短缺现金流的困境。
雷曼兄弟因持有大量次贷资产，市场对其信任度
下降，无法从市场融资。
最终，雷曼兄弟无法偿还到期债务，宣告破产。
3.2 公众信任危机
雷曼兄弟的破产导致了金融市场的大动荡，公众信任受到严重冲击。
当人们对金融机构的稳健性产生怀疑时，各大银行纷纷收紧信贷，恶
性循环使得金融市场陷入更大的不稳定性，全球经济也进一步恶化。
四、对金融市场的影响
雷曼兄弟破产案例给金融市场带来了巨大冲击，对其影响主要体现
在以下几个方面。
4.1 全球金融市场动荡
雷曼兄弟破产后，全球金融市场陷入混乱，股市暴跌，信贷紧缩。
多家金融机构也面临严重的流动性危机，加剧了整个金融系统的不稳
定性。
4.2 金融监管改革
雷曼兄弟的破产案例暴露出金融监管的缺陷，引发了对金融监管体
系的深刻反思。
各国政府相继推出一系列监管改革措施，加强对金融
机构的监管力度，提高市场透明度。
4.3 全球经济衰退
雷曼兄弟破产案例对全球经济产生了持久的影响。
金融市场的动荡
使得实体经济面临信贷紧缩和融资困难，全球经济增长步伐明显放缓，部分国家甚至陷入了衰退。
五、总结
雷曼兄弟的破产案例是金融风险的一个鲜活教训。
它揭示了金融市
场中杠杆比例过高、不良资产投资以及风险管理不力等因素所带来的
严重后果。
同时，雷曼兄弟的破产也引发了全球金融监管改革，并对
全球经济产生持久的负面影响。
对于未来的金融风险管理和监管机制
构建，这一案例提供了重要的经验教训。