我国民间金融行为研究

我国民间金融行为研究【摘要】：近几年，民间借贷在我国迅速发展，形式多种多样，规模不断扩大。

本文以行为金融学理论为依托，首先从民间借贷的相关理论出发，阐述了民间借贷的内涵、表现形式及各种形式的主体行为特征，分析了我国民间借贷发展现状，并从行为金融学的角度出发分析了我国民间借贷形成的微观因素，同时结合近几年案例情况，提出了完善我国民间借贷发展的对策建议，强调要加强相关法律法规的构建及监督管理的完善，同时还要加强政府的宏观调控，引导民间借贷健康持续发展。

【关键词】：金融行为、民间借贷、对策研究【正文】：行为金融学是近年来崛起的一门新兴学科，是一门利用心理学和其他社会科学的研究工具来解释金融市场现象的学科，它揭示了新古典传统的经济学和金融学的一个根本性缺陷—完全理性。

在金融快速发展的时代中，民间借贷这种古老的融资方式没有因金融的发展而委缩，反而以独特的生存方式活跃在我国县域经济之中，并呈现出借贷主体多样化、服务和经营范围多元化、发展地区扩大化、资金来源多元化的发展趋势，影响力涉及各个领域。

传统金融学明确的把人看做是完全理性的“经济人”，市场是有效市场，如果用传统理论解释民间借贷等非理性的利率，停留在经济人层面上，很明显是不合时宜的。

行为金融学认知的人的有限理性，为研究民间借贷奠定了基本的理论基石。

因此，正确客观的认识民间借贷，搞清楚民间借贷的成因、本质、变化规律和对经济运行的影响，加强对民间金融的引导和管理，趋利避害，具有深刻的理论和现实意义。

本文旨在加深对民间借贷行为的认识上，进一步探讨我国民间借贷行为产生的特点和心理因素，进而提出促进民间借贷健康发展的对策与建议。

一、民间借贷是一种重要的金融行为民间借贷顾名思义是相对于正规金融而言发生于民间领域的，即游离于国家正规金融体系之外的借贷行为。

民间借贷指这样一种借贷行为：发生主体为公民与公民之间、公民与法人之间以及公民与其它组织之间；借贷利率符合相关法律规定，依我国现有法律法规规定应该不得高于同期银行存款利率的四倍；存在于民间领域，这是其与正规金融最大的区别；是民间金融的一种形式，有着十分悠久的历史。

其主要特点是手续简便，但利息较高。

形式合法，采用口头或者书面协议[1]。

资金借贷是居民最主要的金融需求之一，借贷行为是指以授受信用为主的借贷行为，包括借入资金和借出资金两个方面。

融入资金指居民银行或者其他渠道借入资金。

融出资金是指居民以获利为目的的资金运用，包括存入银行和借贷给资金需求者[2]。

本文所涉及借贷行为主要是指居民融入资金的情况。

信用制度的建立是借贷行为发生的社会基础，在传统文化中，信用来源于人的固有道德天性，信用与牟利没有太多必然的联系。

而西方信用却带有某种工具理性的意义，正如富兰克林所认为的那样，“信用就是金钱。

”在正规金融中，信用制度的维护主要是依靠法律的约朿，因而信用的基础是依赖于社会的规范化运行所建立；但是在非正规金融中，信用的维护则主要是依赖传统文化。

借贷行为要通过一定的形式来实现，目前居民存在的借贷形式主要有三种，一种是互助性借贷。

这种形式主要是发生在亲朋好友之间，基本上不是以获取利润为目的的。

二就是中等程度利息的借贷，手续相对简单，利率在国家规定的合理范围之内，即低于银行同期利率的四倍。

三就是高利贷，即利率高于商业银行同期利率的四倍以上，一般居民不会采用这种形式的借贷[3]。

二、我国民间借贷的行为形式及主体特征目前，我国的民间借贷主要有民间自由借贷、合会、典当、地下钱庄、私募和担保公司等形式。

以温州为例，如图1可以看出我国民间借贷的发展路径。

图1温州民间借贷发展路径[4]（一）自由借贷及主体行为特点自由借贷是民间借贷的一种重要形式，受传统文化的影响，相比于将资金经由中介机构贷出，我国居民大多倾向于将闲置资金通过熟悉且了解的人介绍借出。

据统计，温州的中小型企业可以通过自由借贷途径获得总资金需求约10%-15%比例的资金额。

下图2是对1980、1985、1990、1995、2000、2005、2009 七个时点我国农村农户之间自由借贷量的估算值，从表中可以看出，自由借贷是我国民间借贷的重要组成部分，其规模日益增大，但是，随着经济发展和金融进步人们有了更多的贷款渠道，因此，自由借贷的比重逐渐下降，但其重要性仍然不可忽视。

图2我国农村农户之间自由借贷规模的估计[5]自由借贷通常直接发生于社会关系中的主体之间，具有一定的地缘和人缘图3所示，我国的自由借贷行为大多发生于熟识的主体之间，而贷款方式也多为信用贷款，并没有担保或者抵押，甚至大部分连正规的借贷合约都没有，只要认为贷款人的信用足够好，就将资金借出。

图3我国农村自由借贷契约形式的统计[6]无息借贷通常发生于亲属或亲密朋友之间，贷款方往往会将资金用途告知借款方，并且承诺一定期限内还款，因为借贷双方都十分熟悉，所以贷出方通常不会要求签订契约。

社会交换论的角度来看，人们都是理性的。

在自由借贷行为中，一方需要资金，另一方希望得到利息，因此交换行为就自然发生了，双方都能够最大化自身利益。

但是，从调查结果表明，民间自由借贷行为具有很强的互助特点，利率较低或根本没有，因此，自由借贷行为中隐含着精神层面的交换。

借贷双方的物质需求，以及名誉、地位等非物质层面的因素共同促使了自由借贷行为的发生。

在自由借贷中，如果借款方无法偿还贷款，那么贷出方会动用自己的人际关系想借款方索款。

在追款过程中，不仅双方关系破裂，借款方的名声、信誉都会被质疑，连带着家人、亲戚的社会形象都会大打折扣，这其中的无形成本是不可估量的。

（二）民间合会及主体行为特点我国内地的合会是在传统合会的基础发展起来的，尚未摆脱传统合会的影响。

我国的合会历史悠久，在传统文化中有着深远的影响力，大部分具有地缘、人缘或者血缘的关系。

在合会的组建过程（起会）中，有发起人（会首）和响应人（会脚）之分，会首通常有着比较广泛的人际关系网络和比较好的社会声誉，会脚则通常是会首的亲朋好友。

在起会过程中，会首和会脚将会商议合会的规则，内容包括合会的周期、利息计算、得会顺序、会首和会脚的权利义务等内容。

起会的过程实质上也就是合会契约的确立，起会过程中会首与会脚的权利义务分配清晰，但是通常不会将这些契约内容以文字方式记录下来，因为一旦记录，就意味着合会成员之间对彼此的信誉产生怀疑，因此这种契约往往是隐形契约。

在合会中，如果有成员不履行契约，那么除了会受到合会契约中规定的惩罚之外，也会受到社会道德谴责。

因此，也有学者认为，合会的成功与否与合会所处的社会环境有关，因为只有在比较稳定的社会环境中，才会有可能形成比较完善的社会秩序，成员的行为才能给受到约束和监督。

如果合会运作顺利，没有成员毁约的话，合会这种资金融通形式是低成本并且灵活性高的。

但是，如果合会成员完全不顾传统和伦理道德时，契约惩罚和社会秩序约束都将失效，这也是合会的风险之一。

合会可以看作是自由借贷的进一步发展，同自由借贷类似，合会中的主体行为约束也主要是道德约束，而非契约约束。

在传统合会中，参与主体顾及自己的社会地位和声誉，通常能够遵守合会的隐形契约，合会的运转也较容易成功。

现代的合会中，随着交通和通讯的发达，合会也不再局限于一定地区，参与者逐渐变多，对资金的需求也各种各样，加之参与者可能的会搭会、会养会之类的投机套利行为，成员之间的信息流通越发困难，合会中隐藏的道德风险逐渐暴露出来。

因此，对现代合会的整顿和监管将会是一个需要高度重视并亟待解决的问题。

（三）地下钱庄的产生及经营特点钱庄起源于明清两代，当时，银币和铸币均为本位币，因此就产生了进行银钞兑换的钱庄。

现在的地下钱庄，已经不再执行传统的钱庄的功能，根据国务院颁布的《非法金融机构和非法金融业务活动取缔办法》，地下钱庄是未经国家许可成立的，进行洗钱等非法活动并以此盈利的组织。

地下钱庄的产生受到诸多因素的影响。

首先，地下钱庄可以满足我国大量的外汇需求。

我国每年贸易顺差额巨大，东南沿海地区外贸企业众多，但是银行正规途径进行外汇兑换手续繁多、效率低下，这些企业宁愿通过地下钱庄进行外汇交易，即使成本稍高，但是灵活便捷。

第二，很多企业为了避税，会通过地下钱庄进行交易，还有一些国内的非法收入，也常常会通过地下钱庄输出到国外，再通过国外银行经由合法途径流入国内。

第三，有些企业，他们的部分资金活动不方便通过正规金融体系进行，而地下钱庄不仅能够提供金融服务，还具有灵活性、针对性等特点。

在某个地区，地下钱庄通常是呈金字塔式的层级分布，在一个最高层级的钱庄下挂靠着其他钱庄，如此层层叠叠，这样的网络形式也使得地下钱庄的风险具有传导性。

由于地下钱庄经营行为具有隐蔽性，因此客户通常是固定的或者是熟人介绍的，相互之间比较熟悉，业务办理也更加方便迅速。

此外，地下钱庄是处于监管之外的，巨额资产难以得到政府的承认和保护，因此，为了保证资产安全，地下钱庄也会与黑社会合作。

（四）私募基金及运作特点在我国，私募基金这种集合投资形式具有处于监管之外、非公开宣传、募集对象特定的特点。

由于私募基金同样是处于监管之外的资金融通形式，故也是民间借贷的方式之一。

私募基金主要集中个人资金，形成资金池，再统一投资和管理。

私募基金对投资于尚未上市的公司，在公司初创阶段以较低的价格买入股权，在其上市后将股权高价转让获得资本利得，私募基金的运作模式使其有着区别于其他民间借贷行为的特征。

第一，私募基金是进行实业投资，实业投资的回报期通常比较长，被投资企业往往需要一定时间的经营才能够实现价值增值。

第二，私募基金大多投资于尚未上市的公司，这类股权交易困难，使得投资的流动性差。

第三，私募基金大多投资于创新型企业，这类企业能否成功存在很多未知数，投资风险比较大。

近年来，私募基金在我国发展迅猛，下面图显示出了我国私募股权投资市场的投资规模变化，从图中可以看出，我国的私募股权投资处于稳步发展的状况。

图5我国股权投资案件个数[7]三、我国民间借贷行为的发展现状近几年来，中国民间借贷无论像“合会”这样有组织的活动，还是互助性质的自由借贷，一直非常活跃，是广大农民借贷资金的主要来源。

民间借贷的主要形式有三：一是中小企业发展迅猛，资金需求旺盛，在向金融机构融资出现困难的情况下，转而向民间筹措资金。

由于相应的融资利率要比金融机构高得多，且期限较长，如发展下去有形成非法集资的趋势；二是发放高息借贷。

资金相对比较富裕的个体户和中小企业主，在暂时没有新的资金投向的情况下，为了给闲置资金寻求新的“出路”，向一些资金匮乏且又急需资金的企业及个人提供高息借贷；三是村民及亲朋好友之间的借贷，这种情况最普遍。

主要表现为：范围广、利率高、参与者众。

目前，民间借贷规模越来越大，不容忽视。

（一）年化利率创历史新高180%，民间借贷行为日渐活跃随着房产楼市的变化，一些银行信贷额度紧张，也催生了民间贷款利率的抬升。