2019年中级财务管理章节练习(第七章)附答案

第七章营运资金管理

一、单项选择题

1、某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产160万元），企业共融资1500万元，其中80%为长期融资，则以下说法正确的是（）。

A、该企业采取的是激进融资策略

B、该企业采取的是保守融资策略

C、该企业的风险和收益居中

D、该企业的风险和收益较高

2、采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。

A、数量较多的存货

B、占用资金较多的存货

C、品种较多的存货

D、库存时间较长的存货

3、某企业从银行取得一年期贷款2000万元，按8%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（）。

A、8.30%

B、12%

C、8%

D、16%

4、某企业需要借入资金60万元，由于贷款银行要求将贷款金额的20%作为补偿性余额，故企业需要向银行申请的贷款数额为（）万元。

A、75

B、72

C、60

D、50

5、下列各项中，不属于短期融资券筹资特点的是（）。

A、筹资数额比较大

B、筹资成本较低

C、筹资数额比较少

D、发行条件比较严格

6、某企业全年耗用A材料2400吨，每次的订货成本为1600元，单位变动储存成本为12元，则最优订货量对应的订货批次为（）次。

A、12

B、6

C、3

D、4

7、在期限匹配融资策略中，波动性流动资产的资金来源是（）。

A、临时性流动负债

B、长期负债

C、股东权益资本

D、自发性流动负债

8、运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。

A、最佳现金持有量下的现金相关成本＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本）

B、最佳现金持有量下的现金相关成本＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）

C、最佳现金持有量下的现金相关成本＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本）

D、最佳现金持有量下的现金相关成本＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本）

9、在使用存货模型进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为4000元，则企业的最佳现金持有量为（）元。

A、60000

B、80000

C、100000

D、无法计算

10、某公司采用随机模型进行现金管理。已知现金余额的最高控制线为21000元，回归线为8000元，当现金余额为1600元时，应出售有价证券的金额为（）元。

A、6500

B、13000

C、8000

D、0

11、某企业按照“3/10，n/50”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（）。

A、20.41%

B、24.65%

C、27.84%

D、20%

12、某公司存货周转期为160天，应收账款周转期为90天，应付账款周转期为100天，则该公司现金周转期为（）天。

A、30

B、60

C、150

D、260

13、某企业年赊销收入为360万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款占用资金的应计利息为（）元。（1年按360天计算）

A、20800

B、14568

C、12480

D、15600

C、计算应收账款周转天数比账龄分析表更能揭示应收账款变化趋势

D、当各个月之间的销售额变化很大时，账龄分析表可能发出错误信号

15、下列关于营运资金特点的说法，不正确的是（）。

A、营运资金的来源具有多样性

B、营运资金的数量具有波动性

C、营运资金的周转具有长期性

D、营运资金的实物形态具有变动性和易变现性

二、多项选择题

1、下列各项中，属于存货变动储存成本的有（）。

A、存货占用资金的应计利息

B、存货的破损和变质损失

C、存货的保险费用

D、存货储备不足而造成的损失

2、下列关于商业信用筹资特点的说法中正确的有（）。

A、商业信用容易获得

B、企业一般不用提供担保

C、商业信用筹资成本较低

D、容易恶化企业的信用水平

3、集团企业资金集中管理模式主要包括（）。

A、拨付备用金模式

B、结算中心模式

C、统分结合管理模式

D、财务公司模式

4、如果企业把信用标准定得过高，则会（）。

A、降低违约风险

B、降低收账费用

C、降低销售规模

D、降低企业市场竞争能力

5、信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，其构成要素包括（）。

A、信用期限

B、信用标准

C、现金折扣

D、机会成本

6、应收账款的主要功能包括（）。

A、增加销售

B、降低闲置资金的数量

C、维持均衡生产

D、减少存货

7、对于企业而言，应收账款保理的财务管理作用主要表现在（）。

A、融资功能

B、使企业应收账款的管理负担加重

C、减少坏账损失，降低经营风险

D、改善企业的财务结构

8、下列各项中，属于自然性流动负债的有（）。

A、应付账款

B、应交税费

C、应付职工薪酬

D、短期借款

9、营运资金管理应该遵循的原则包括（）。

A、满足合理的资金需求

B、保证一定的盈利能力

C、保持足够的长期偿债能力

D、节约资金使用成本

10、在不考虑保险储备的情况下，影响再订货点的因素包括（）。

A、单位缺货成本

B、每天消耗的原材料数量

C、预计交货时间

D、每次订货成本

三、判断题

1、在交货期内，如果发生需求量增大或交货时间延误，就会发生缺货。为防止由此造成的损失，企业应有一定的保险储备。最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。（）

2、企业之所以持有一定数量的现金，主要是出于三个方面的动机：交易动机、预防动机和投机动机。（）

3、由于当前部分企业的存货管理已经实现计算机自动化管理，所以要实现存货为零的目标比较容易。（）

4、短期融资券的发行人为金融企业，发行和交易对象是银行间债券市场的机构投资者。（）

5、在流动资产的三种融资策略中，使用短期融资最多的是激进融资策略。（）

6、流动负债的经营劣势包括不易取得、需要持续地重新谈判或滚动安排负债。（）

7、企业利用适时制存货控制系统，有利于实施宽松的流动资产投资策略。（）

8、一般来说，可以参照评价信用标准、信用条件的方法来评价收账政策。（）

9、现金浮游量是指由于企业提高收款效率和缩短付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。（）

10、收款浮动期主要是由纸基支付工具导致的，主要包括三种类型：邮寄浮动期、处理浮动期和到账浮动期。（）

11、采用ABC分析法，一方面能加快应收账款收回，另一方面能将收账费用与预期收益联系起来。（）

1、丙公司是一家汽车配件制造企业，近期销售量迅速增加。为满足生产和销售的需求，丙公司需要筹集资金495000元用于增加存货，占用期限为30天。现有三个可满足资金需求的筹资方案：

方案1：利用供应商提供的商业信用，选择放弃现金折扣，信用条件为“2/10，N/40”。

方案2：向银行贷款，借款期限为30天，年利率为8%。银行要求的补偿性金额为借款额的20%。

方案3：以贴现法向银行借款，借款期限为30天，月利率为1%。

要求：

<1> 、如果丙公司选择方案1，计算其放弃现金折扣的机会成本。

<2> 、如果丙公司选择方案2，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。

<3> 、如果丙公司选择方案3，为获得495000元的实际用款额，计算该公司应借款总额和该笔借款的实际年利率。

<4> 、根据以上各方案的计算结果，为丙公司选择最优筹资方案。

2、东方公司生产中使用甲零件，全年共需耗用3600件，购入单价为9.8元，从发出订单到货物到达需要10天

假设该零件的单位储存变动成本为4元，单位缺货成本为5元，一年按360天计算。建立保险储备时，最小增量为10件。

要求：

<1> 、计算甲零件的经济订货批量；

<2> 、计算最小存货成本；

<3> 、计算每年订货次数；

<4> 、计算交货期内的平均每天需要量；

<5> 、确定最合理的保险储备量和再订货点。

答案部分

一、单项选择题

1、【正确答案】 B

【答案解析】该企业的波动性流动资产＝500－160＝340（万元），大于短期融资1500×（1－80%）=300（万元），所以该企业采取的是保守的融资策略，这种类型的策略收益和风险均较低，所以本题的答案为选项B。

2、【正确答案】 B

【答案解析】采用ABC法对存货进行控制时，应该重点关注A类存货，A类存货是数量较少但是占用资金较多的存货。

3、【正确答案】 D

【答案解析】在加息法下，由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实际利率便要高于名义利率大约1倍。

4、【正确答案】 A

【答案解析】因为借款金额＝申请贷款的数额×（1－补偿性余额比率），所以，本题中需要向银行申请的贷款数额＝60/（1－20%）＝75（万元），选项A是正确答案。

5、【正确答案】C

【答案解析】相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大。

6、【正确答案】 C

【答案解析】经济订货批量＝（2×2400×1600/12）^（1/2）＝800（吨）

最优订货量下的订货批次＝2400/800＝3（次）

7、【正确答案】 A

【答案解析】在期限匹配融资策略中，永久性流动资产和非流动资产以长期融资方式（自发性流动负债、长期负债、股东权益资本）来融通，波动性流动资产用短期来源（临时性流动负债）融通。

8、【正确答案】 B

【答案解析】在成本模型下最佳现金持有量指的是管理成本、机会成本、短缺成本之和最小的现金持有量。9、【正确答案】 C

【答案解析】最佳现金持有量下，机会成本＝交易成本，所以机会成本＝C/2×8%＝4000

C=100000（元）。选项C正确。

10、【正确答案】 D

【答案解析】最低控制线L＝（3R－H）/2＝（3×8000-21000）/2＝1500（元），当现金余额为1600元时，不必出售有价证券。

11、【正确答案】 C

【答案解析】放弃现金折扣的机会成本＝[3%/（1－3%）]×[360/（50－10）]＝27.84%。

12、【正确答案】 C

【答案解析】现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期＝160＋90－100＝150（天），所以本题的答案为选项C。

13、【正确答案】 D

【答案解析】应收账款平均收账期＝10×20％＋30×80％＝26（天）

应收账款占用资金的应计利息＝3600000/360×26×60％×10％＝15600（元）

14、【正确答案】 C

【答案解析】账龄分析表比计算应收账款周转天数更能揭示应收账款变化趋势，因为账龄分析表给出了应收账款分布的模式，而不仅仅是一个平均数。

15、【正确答案】 C

【答案解析】营运资金具有如下特点：（1）营运资金的来源具有多样性；（2）营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性；（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

二、多项选择题

【答案解析】变动储存成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。选项D属于存货的缺货成本。

2、【正确答案】 ABD

【答案解析】商业信用筹资的优点：（1）商业信用容易获得；（2）企业有较大的机动权；（3）企业一般不用提供担保。

商业信用筹资的缺点：（1）商业信用筹资成本高；（2）容易恶化企业的信用水平；（3）受外部环境影响较大。

3、【正确答案】 ABD

【答案解析】集团企业资金集中管理的模式包括：（1）统收统支模式；（2）拨付备用金模式；（3）结算中心模式；（4）内部银行模式；（5）财务公司模式。

4、【正确答案】 ABCD

【答案解析】如果企业把信用标准定得过高，将使许多客户因信用品质达不到所设的标准而被企业拒之门外，其结果是有利于降低违约风险及收账费用，但不利于企业市场竞争能力的提高和销售收入的扩大。

5、【正确答案】 AC

【答案解析】信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件，由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要素组成。

6、【正确答案】 AD

【答案解析】应收账款的主要功能是增加销售和减少存货。

7、【正确答案】 ACD

【答案解析】应收账款保理对于企业而言，它的财务管理作用主要表现在：（1）融资功能；（2）减轻企业应收账款的管理负担；（3）减少坏账损失，降低经营风险；（4）改善企业的财务结构。

8、【正确答案】 ABC

【答案解析】自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。

9、【正确答案】 AD

【答案解析】企业进行营运资金管理，需要遵循以下原则：（1）满足合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。

10、【正确答案】 BC

【答案解析】在不考虑保险储备的情况下，再订货点= 每日平均需要量（消耗量）×交货时间，所以答案是选项BC。

三、判断题

1、【正确答案】错

【答案解析】较高的保险储备可降低缺货损失，但也增加了存货的储存成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。

2、【正确答案】对

【答案解析】持有现金出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

3、【正确答案】错

【答案解析】生产过程中需要的原材料和在产品，是生产的物质保证，为保障生产的正常进行，必须储备一定量的原材料，否则可能会造成生产中断、停工待料现象，尽管当前部分企业的存货管理已经实现计算机自动化管理，但要实现存货为零的目标实属不易。

4、【正确答案】错

【答案解析】短期融资券的发行人为非金融企业，发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。

5、【正确答案】对

【答案解析】流动资产的融资策略包括三种：期限匹配融资策略、保守融资策略、激进融资策略，在期限匹配融资策略中，短期融资＝波动性流动资产；在保守融资策略中，短期融资仅用于融通部分波动性流动资产，即短期融资<波动性流动资产；在激进融资策略中，短期融资＝波动性流动资产＋部分永久性流动资产，即短期融资>波动性流动资产，所以，在流动资产的三种融资策略中，使用短期融资最多的是激进融资策略。

【答案解析】流动负债的经营优势包括：容易获得，具有灵活性，能够有效满足企业季节性信贷需求；流动负债的经营劣势是需要持续地重新谈判或滚动安排负债。

7、【正确答案】错

【答案解析】适时制存货控制系统，又称零库存管理，其目标是最大限度降低存货，故利用该系统有利于实施紧缩的流动资产投资策略，而不是宽松的流动资产投资策略。

8、【正确答案】对

【答案解析】一般来说，可以参照评价信用标准、信用条件的方法来评价收账政策。

9、【正确答案】错

【答案解析】现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长（不是缩短）付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。

10、【正确答案】错

【答案解析】收款浮动期主要是由纸基支付工具导致的，有以下三种类型：邮寄浮动期、处理浮动期和结算浮动期。

11、【正确答案】对

【答案解析】采用ABC分析法，一方面能加快应收账款收回，另一方面能将收账费用与预期收益联系起来。12、【正确答案】对

【答案解析】应收账款周转天数提供了一个简单的指标，将企业当前的应收账款周转天数与规定的信用期限、历史趋势以及行业正常水平进行比较可以反映企业整体的收款率。然而，应收账款周转天数可能会被销售量的变动趋势和剧烈的销售季节性所破坏。

四、计算分析题

1、【正确答案】放弃现金折扣的机会成本

＝[2%/（1－2%）] ×[360/（40－10）]＝24.49%（1分）

【正确答案】借款总额＝495000/（1－20%）＝618750（元）（0.5分）

借款的实际年利率＝8%/（1－20%）＝10%（0.5分）

【正确答案】借款总额＝495000/（1－1%）＝500000（元）（0.5分）

借款的实际年利率＝12%/（1－12%）＝13.64%（0.5分）

【提示】贴现法是指先要从借款中扣除利息，所以年实际可动用的借款＝借款－借款*年利率＝借款*（1－年利率）

借款的实际年利率＝借款*年利率/[借款*（1－年利率）]＝年利率/（1－年利率）＝12%/（1－12%）

【正确答案】方案2的实际年利率最低，所以丙公司应选择的是方案2。（2分）

2、【正确答案】经济订货批量＝ [（2×3600×72）÷4]1/2=360（件）（0.5分）

【正确答案】最小存货成本＝（2×3600×72×4）1/2＝1440（元）（0.5分）

【正确答案】每年订货次数＝3600/360＝10（次）（0.5分）

【正确答案】交货期内的平均每天需要量＝3600/360＝10（件）（0.5分）

【正确答案】如果延迟交货1天，则交货期为10＋1＝11（天），交货期内的需要量＝11×10＝110（件），概率为0.25

如果延迟交货2天，则交货期为10＋2＝12（天），交货期内的需要量＝12×10＝120（件），概率为0.1

如果延迟交货3天，则交货期为10＋3＝13（天），交货期内的需要量＝13×10＝130（件），概率为0.05（0.5分）

TC（S，B）＝6×5×10＋0×4＝300（元）（0.5分）

②保险储备B＝10时，再订货点R＝100＋10＝110（件）

S＝（120－110）×0.1＋（130－110）×0.05＝2（件）

TC（S，B）＝2×5×10＋10×4＝140（元）（0.5分）

③保险储备B＝20时，再订货点R＝100＋20＝120（件）

S＝（130－120）×0.05＝0.5（件）

TC（S，B）＝0.5×5×10＋20×4＝105（元）（0.5分）

④保险储备B＝30时，再订货点R＝100＋30＝130（件）

S＝0

TC（S，B）＝30×4＝120（元）（0.5分）

通过比较得出，最合理的保险储备为20件，再订货点为120件。（0.5分）