2011年期货2市场教程(第七版)第二章
2011年期货从业资格考试复习资料
第三章期货交易制度与合约第一节各交易所交易品种上海期货交易所交易品种郑州期货交易所交易品种大连商品交易所交易商品中国金融期货交易所交易品种第三节期货交易流程一、竞价竞价方式有公开喊价和计算机撮合成交两种。
国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。
计算机交易系统一般讲买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。
当买入价大于、等于卖出价责自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格，即：当b p≥s p≥cp，则最新成交价=sp当b p≥c p≥sp，则最新成交价=cp当c p≥b p≥sp，则最新成交价=bp二、结算结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易账户的交易盈亏状况进行的资金清算和划转。
交易所对会员进行结算，期货公司对客户进行结算。
1、交易所对会员的结算公式（1）结算准备金余额的计算公式：当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金－当日交易保证金+当日盈亏+入金－出金－手续费（2）当日盈亏的计算公式商品期货当日盈亏的计算公式：当日盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×卖出量]+∑[（当日结算价－买入成交价）×买入量]+∑[（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）] 股票指数期货交易当日盈亏的计算公式当日盈亏=∑[（卖出成交价－当日结算价）×卖出量×合约乘数]+∑[（当日结算价－买入成交价）×买入量×合约乘数]+∑[（上一交易日结算价－当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量－上一交易日买入持仓量）×合约乘数（3）当日交易保证金计算公式当日交易保证金=∑[当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例]2、期货公司对客户的结算（1）平仓盈亏的计算平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏平历史仓盈亏=∑[（卖出平仓价－上一交易日结算价）×卖出平仓量]+∑[（上一交易日结算价－买入平仓价）×买入平仓量]平当日仓盈亏=∑[（当日卖出平仓价－当日买入开仓价）×卖出平仓量]+∑[（当日卖出开仓价－当日买入平仓价）×买入平仓量]若客户当日没有进行平仓交易，则平仓盈亏为0（2）持仓盯市盈亏和浮动盈亏的计算持仓盯市盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏历史持仓盈亏=∑[（当日结算价－上一交易日结算价）×买入持仓量]+∑[（上一交易日结算价－当日结算价）×卖出持仓量]当日开仓持仓盈亏=∑[（卖出开仓价－当日结算价）×卖出开仓量]+∑[（当日结算价－买入开仓价）×买入开仓量]浮动盈亏=∑[（当日结算价－成交价）×买入持仓量]+∑[（成交价－当日结算价）×卖出持仓量] （3）保证金的计算保证金占用=∑（当日结算价×持仓手数×交易单位×公司的保证金比例）（4）客户权益和可用资金的计算客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏－当日手续费可用资金=客户权益－保证金占用（5）风险度的计算风险度=保证金占用÷客户权益×100%第四章套期保值与基差交易第三节基差与套期保值效果1、基差的概念及其计算基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。
期货从业资格考试培训(第二期)
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基差变大，称为“走强”
卖出套期保值 5月初 现货市场 5500元/吨
基差变小，称为“走弱”
期货市场 卖出开仓，价格 5800元/吨 基差 -300元/吨
8月初
盈亏 卖出套期保值 5月初 8月初 盈亏
5000元/吨
-500元/吨 现货市场 5500元/吨 5000元/吨 -500元/吨
买入平仓，价格 5200元/吨
期货市场
2011年2月 期货卖出600手（3000吨）棉 花套保，点位34000元/吨
现货市场
现货价格34000元/吨
2011年7月
23000元/吨将期货头寸600手 （3000吨）全部平仓
现货价格23000元/吨
获利/亏损情况
期货获利（34000-23000） *3000=3300万元
现货亏损（23000-34000） *3000= -3300万元
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套期保值的核心是“风险对冲”，也就是将期货市场的盈亏对冲现货市场的盈亏
套期保值的原则：１、商品种类相同原则（或相互替代性强） ２、商品数量相等原则 ３、月份相同或相近原则 ４、交易方向相反原则
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套期保值的种类：买入套期保值和卖出套期保值
现货市场 卖出套期保值 现货多头或未来要卖 出现货
8月初
盈亏
6000元/吨
-500元/吨
卖出平仓，价格 5600元/吨
400元/吨
400元/吨
基差走强100元/吨
买入套期保值 5月初 8月初 盈亏
现货市场
5500元/吨 6000元/吨 -500元/吨
期货市场
买入开仓，价格 5200元/吨 买入平仓，价格 5800元/吨 600元/吨
2011证券从业资格考试《证券交易》讲义下载（第二章）（5篇材料）
2011证券从业资格考试《证券交易》讲义下载（第二章）（5篇材料）第一篇：2011证券从业资格考试《证券交易》讲义下载(第二章) 2011证券从业资格考试《证券交易》讲义下载（第二章）第二章证券经纪业务本章共分六节内容第一节证券经纪业务的含义和特点一、证券经纪业务的基本含义1、证券经纪业务是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。
2、在证券经纪业务中，证券公司不垫付资金、不赚差价，只收取一定比例的佣金作为业务收入。
(重要考点)3、证券经纪业务可以分为柜台代理买卖和证券交易所代理买卖两种。
4、证券经纪商的定义及作用二、证券经纪关系的确立经纪关系的建立1、签定《证券交易委托代理协议书》2、开立证券交易结算资金账户委托人、证券经纪商的权利与义务(一般了解)经纪业务中的禁止行为(重点掌握，重要知识点和考点)三、证券经纪业务的特点(考点，经常以多项选择题出现)业务对象的广泛性证券经纪商的中介性客户指令的权威性客户资料的保密性第二节证券账户管理、证券登记、证券托管与存管一、证券账户管理(一)证券账户的种类(二)开立证券账户的基本原则合法性(重点掌握不准开户的情况)真实性(三)开立证券账户的要求1、境内自然人开户要求2、境内法人开户要求3、境外投资者开户要求4、特殊法人机构证券账户开立要求(四)证券账户挂失与补办(五)证券账户查询二、证券登记(2007年教材较2006年变换较大)(一)初始登记1、股份登记2、基金登记3、债券登记(二)变更登记1、证券过户登记2、其他变更登记(三)退出登记三、证券托管与存管(一)证券托管与存管的概念(二)我国目前的证券托管制度1、上海证券交易所交易证券的托管制度。
从1998年4月1日起，上海证券交易所开始实行全面指定交易制度。
全面指定交易制度是指投资者与某一证券营业部签定协议后，指定该机构为自己买卖证券的惟一交易点。
但境外投资者从事B股交易除外。
2#011年期货从业资格考试《基础知识》各章基本考点总结
2011年期货从业资格考试《基础知识》基本考点第一章一、期货市场最早萌芽于欧洲。
早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。
到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。
1571年，英国创建了——伦敦皇家交易所。
二、1848年芝加哥期货交易所问世。
1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。
1851年，引入远期合同。
1865年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。
1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。
1925年，CBOT成立结算公司。
三、1874年芝加哥商业交易所产生。
1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。
（CME）四、1876年伦敦金属交易所产生[LME]（1987年新建）五、期货交易与现货交易的联系期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。
没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。
六、期货交易与现货交易的区别：（1）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。
（2）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约;现货交易的是实物商品。
（3）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。
期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。
（4）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。
（5）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。
七、期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。
八、期货市场与证券市场（1）基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格（2）交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润（3）市场结构不同（4）保证金规定不同。
2011版2章例题
2011版2章例题1.、某报关企业接到客户关于以一般贸易方式进口旧汽车有关政策的咨询，下列答复正确的是：( )A. 申领进口许可证和入境货物通关单B. 申领自动进口许可证和入境货物通关单C. 只须申领入境货物通关单D. 禁止进口标准答案：d2、WTO规则允许成员方使用贸易救济手段来保护国内产业不受损害，其中( )既可以采取提高关税的形式也可以采取数量限制的形式。
A.反倾销B.反补贴C.保障措施D.关税配额标准答案：c3、目前，列入我国《禁止出口货物目录》的商品有：A. 麝香B. 麻黄草C. 木炭D. 硅砂标准答案：a, b, c, d4. (06年考题)实行“非一证一批”管理的出口许可证，其使用次数最多不超过：A. 3次B. 6次C. 8次D. 12次标准答案：d5. (06年考题)下列对两用物项和技术进出口许可证管理表述正确的是：A. 两用物项和技术进出口前，进出口经营者应当向发证机关申领两用物项和技术进出口许可证，凭以向海关办理进出口报关手续B. 两用物项和技术进口许可证实行“非一批一证”和“一证一关制”C. 两用物项和技术出口许可证实行“一批一证”和“一证一关制”D. 两用物项和技术进出口许可证有效期一般不超过1年，跨年度使用时，在有效期内只能使用到次年3月31日标准答案：a, b, c, d6 进口许可证有效期为()，特殊情况需要跨年度使用的，有效期最长不得超过次年()。
A.1年;3月31日B、6个月;2月底C.3个月;1月31日D.9个月;3月31日标准答案：a解析：应注意进口许可证有效期与出口许可证有效期的区别。
7. 出口许可证有效期为()，有效期截止时间不得超过()。
A.1年;当年12月31日B、6个月;次年2月底C.1年;3月31日A、1%B、2%C、3%D、5%标准答案：d12、下列列入自动进口许可管理货物目录的货物，可免交自动进口许可证的是( )。
A.用于在北京开展的3G手机研讨会使用的从国外进口仪器、设备B.用于加工贸易项下进口并复出口的原油C.外商投资企业作为投资进口的旧机电产品D.每批次价值超过5000元人民币的进口货样广告品标准答案：a13.、某企业持一份证面数量为200吨的原油自动进口许可证(“非一批一证”)，以海运散装形式分两批出口原油，在第一批实际出口数量100吨的情况下，该企业可凭该份出口许可证总共最多可出口()原油。
2011期货投资分析部分真题及答案
1道⽒理论的⽬标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的（ ）。
A. 期间B. 幅度C. ⽅向D. 逆转参考答案：C2某商品期货出现多头挤仓的迹象，但随着交割⽇临近，突发事件使近⽉合约投机多头被迫砍仓，价格出现超跌。
这将导致（ ）。
A. 近⽉合约和远⽉合约价差扩⼤B. 近⽉合约和远⽉合约价差缩⼩C. 短期存在正向套利机会D. 短期存在反向套利机会参考答案：AC3近年来，越来越多的投资者在境内外商品期货市场间进⾏跨市套利。
他们⾯临的风险因素是（ ）。
A. 进出⼝政策调整B. 交易所的风险控制措施C. 内外盘交易时间的差异D. 两国间汇率变动参考答案：ABCD4根据相反理论，正确的认识是（ ）。
A. ⽜市疯狂时，是市场暴跌的先兆来源：考试⼤B. 市场情绪趋于⼀致时，将发⽣逆转C. ⼤众通常在主要趋势上判断错误D. ⼤众看好时，相反理论者就要看淡参考答案：AB5回归分析是期货投资分析中重要的统计分析⽅法，⽽线性回归模型是回归分析的基础。
线性回归模型的基本假设是（ ）。
A. 被解释变量与解释变量之间具有线性关系B. 随机误差项服从正态分布C. 各个随机误差项的⽅差相同D. 各个随机误差项之间不相关参考答案：ABCD6依据马尔基尔（MALKIEL）债券定价原理，对于⾯值相同的债券，如果（ ），由到期收益率变动引起的债券价格波动越⼤。
A. 到期期限越长B. 到期期限越短C. 息票率越⾼D. 息票率越低来源：考试⼤的美⼥编辑们参考答案：AD7对于多元线性回归模型，通常⽤（ ）来检验模型对于样本观测值的拟和程度。
A. 修正R2B. 标准误差C. R2D. F检验参考答案：AB8移动平均线是期货价格分析的必修课。
对移动平均线的正确认识是（ ）。
A. 移动平均线能发出买⼊和卖出信号B. 移动平均线可以观察价格总的⾛势C. 移动平均线易于把握价格的⾼峰与低⾕D. ⼀般将不同期间的移动平均线组合运⽤参考答案：ABD9有分析报告指出，美国近期经济景⽓状况仍不容乐观。
期货交易教程
实战经验总结：结合成功与失败案例，总结期货交易实战中的经验教训， 为学员提供有益的参考
失败案例的教训与反思
案例背景： 介绍失败案 例的背景信 息
交易过程： 详细描述交 易的过程和 策略
失败原因分 析：分析失 败的原因， 包括市场风 险、技术分 析失误、心 理因素等
风险控制：在期货交易中，结算和交割环节也存在一定的风险，需要注意控制风险，避 免因操作不当而导致损失。
基本面分析法与技术分析法的比较与运用
定义与特点：分别介绍基本面分析法和技术分析法的定义、特点及适用范围。
指标与工具：列举基本面分析法和技术分析法所使用的指标和工具，并解释其作 用和意义。
优缺点比较：对比基本面分析法和技术分析法的优缺点，以便在实际操作中根据 市场情况选择合适的分析方法。
政策因素：政策因素对期货价格的影响也很大，如政府出台的宏观经济政策、贸易 政策等都会对期货价格产生影响。
汇率变动：汇率变动也会对期货价格产生影响，如美元汇率的波动会影响国际大宗 商品的价格。
季节性因素：一些商品的价格会受到季节性因素的影响，如农产品等。
投机因素：投机因素也是影响期货价格的重要因素之一，如市场上的大户、机构等 对期货价格的操纵。
期货交易与现货交易的区别：期货交易是在期货交易所内进行的标准化 合约交易，而现货交易是买卖双方直接进行的实物交易。
期货交易的功能：期货交易具有价格发现、套期保值、投机套利等功能， 为市场参与者提供了多样化的投资工具和风险管理手段。
期货交易概述
期货交易市场的起源 现代期货交易市场的发展 期货交易市场的功能和作用 期货交易市场的现状和未来趋势
运用策略：结合实例，介绍如何在期货交易中运用基本面分析法和技术分析法制 定交易策略，包括买入、卖出、止损等方面的策略。
2011经济2天课程深度总结(梅老源头版未做删减)
2011年梅世强老师两天培训总结（2011.7.11）资金在扩大再生产和资金流通过程中，资金随着时间周转使用的结果。
影响资金时间价值的因素：1资金量大小2资金使用时间3资金投入和回收特点4资金周转速度。
利息：机会成本。
信用方式：自愿性，动力在于利息和利率。
复利计算分为：间断复利和连续复利。
利率的5个决定因素：1首要因素，社会平均利润率（大）是利率的最高界限。
2借贷资本的供求情况3风险4通货膨胀5期限。
现金流量3要素：现金流量大小、方向和作用点（发生时点）。
影响资金等值的三个因素：资金数额/资金发生时间长短/利率。
利率是关键因素。
、、、、、、、、、、、 F=P(F/P, i, n) P=F(P/F, i, n) F=A(F/A, i, n) P=A(P/A, i, n) 计息周期利率，i=r/m,r 名义利率，m 计息周期数（1年中计息次数）。
年有效利率： 年名义利率 r=m*i 。
经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。
对于经营性项目，主要分析项目的－盈利能力、偿债能力、财务生存能力 对于非经营性项目，主要分析－财务生存能力项目计算期：包括建设期和运营期；运营期的决定因素独立型方案，绝对经济效果检验；互斥型方案，先绝对经济效果检验，再相对经济效果检验。
静态分析指标的适用范围：1对技术方案进行粗略评价2对短期投资方案进行评价3对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。
项目计算期：包括建设期和运营期；运营期的决定因素：技术方案主要设施和设备的经济寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期。
投资收益率R ，经济指标明确、直观、计算简便，反映投资效果的优劣，适用于各种投资规模，不足没考虑时间因素。
适用于技术方案早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其施工工艺简单静态投资回收期的计算，具体计算有两种情况：均相同时n i P F )1(+=ni F P -+=)1(i i A F n 1)1(-+=n n i i i A P )1(1)1(+-+=基准收益率：基准折现率，投资者动态测定的，可接受的最低标准收益率。
2011证券从业考试《证券市场基础》 课堂笔记 一、二章
第一章证券市场概述第一节证券与证券市场证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。
它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。
从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。
证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。
一、有价证券（一）有价证券的定义有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。
1．证券本身没有价值；2．但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入；3．可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。
有价证券是虚拟资本的一种形式。
所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。
虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，本身不能在生产过程中发挥作用。
通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。
（二）有价证券的分类有价证券有广义与狭义两种概念。
狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。
商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。
属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。
货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。
货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。
资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。
持有人有一定的收入请求权。
资本证券是有价证券的主要形式。
下面是有价证券的分类方法及具体的分类，具体情况如下表所示：表1—4有价证券分类一览表【提示】本考点的命题切入点有以下几点：（1）给出分类标准，要求选择具体的类别；（2）给出具体类别，要求归纳分类标准。
y第二章 期货交易基础知识
2.2.1 期货市场的管理
中国：中国期货业协会(China Futures Association，CFA)， 其宗旨：贯彻执行国家
法律法规和国家有关期货市场的方针政策， 发挥政府与行业之间的桥梁和纽带作用，实 行行业自律管理，维护会员的合法权益，维 护期货市场的公开、公平、公正原则，开展 对期货从业人员的职业道德教育、专业技术 培训和管理，促进中国期货市场规范、健康、 稳定发展。
2.1.3 期货市场的其他功能
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4 3 2 1 E1 D1D1 S1S1
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4 3 2 1
S2S2 E2 D2D2
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图2-3 缺乏期货价格指导的市场资源配置情况
第一年的供给曲线S1S1与需求曲线D1D1相交于E1点；而在第二年供 给曲线S2S2与需求曲线D2D2相交于E2点。由阴影区相加表示的两年 效用之和只能是（4+3+2）+4，即13个单位。