期货市场教程(第七版)第一章_期货市场概述
期货市场教程(第七版)第一章_期货市场概述第一章期货市场概述
考试大纲:
第一节期货市场的形成和发展
主要掌握:期货市场的形成,期货市场相关范畴,期货市场的发展。
第二节期货交易的特征
主要掌握:期货交易的基本特征,期货交易与现货交易的区别,期货交易与远期现货交易的区别,期货交易与证券交易的区别。
第三节期货市场的功能与作用
主要掌握:期货市场的功能,规避风险功能及其机理,价格发现功能及其机理,期货市场的作用。
第四节中外期货市场概况
主要掌握:外国期货市场,国内期货市场。
第一节期货市场的形成和发展
主要掌握:期货市场的形成,期货市场相关范畴,期货市场的发展。一、期货市场的形成
1.期货交易萌芽于欧洲。春秋时期～陶朱公范蠡就开展了远期交易。
2.较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。
原因:由于农产品的季节性、交通、仓储等问题～使得在粮食收获季节～谷物集中在芝加哥上市～价格大跌,而到了来年春天～新的谷物还未下来～旧的库存已经消耗一空的时候～又会出现供不应求～物价飞涨。这种情况下～一方面消费者民怨沸腾～另一方面粮食加工商也深受其害。
解决方法:增加仓储。有经销商在收获季节收购农产品～等到春天再拿出来
卖。
新的问题:如果到春天价格不升反降～经销商就要赔钱。
解决方法:经销商收购谷物后～立即去和芝加哥的经销商和加工商签订来年春
天的交易合同～提前把货物卖出去。
3.1848年～82位美国商人在芝加哥组建了世界上第一家期货交易所——芝加
哥期货交易所,CBOT～又称芝加哥谷物交易所,。
4.1865年～芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金制度。1882年～交易
所允许以对冲方式结束交易。
5.现代期货市场确立的标志:标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结
算。
二、期货市场相关范畴,一些定义,
1.期货——与现货相对应～并由现货衍生而来～通常指期货合约。
2.期货交易——即期货合约的买卖～它由远期现货交易衍生而来～是与现货交易相对应的交易方式。
3.期货合约——是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期货合约的标的物——实物商品和金融商品。
实物商品的期货合约——商品期货,金融产品的期货合约——金融期货。
4.广义的期货市场——期货交易所、期货结算机构、期货经纪公司和期货交易,投资,者。
狭义的期货市场——期货交易所。
三、期货市场的发展
,一,期货品种扩大
1.发展历程:商品期货?金融期货
商品期货:农产品期货?金属期货?能源化工期货
金融期货:外汇期货?利率期货?股票指数期货?股票期货
2.伦敦金属交易所,LME,和纽约商品交易所,COMEX～隶属于芝加哥商业交易所集团旗下,已成为目前世界主要的金属期货交易所。
纽约商业交易所,NYMEX～隶属于芝加哥商业交易所集团旗下,已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所。
3.1972年～芝加哥商业交易所,CME,设立国际市场分部,IMM,～首次推出外汇期货合约。
1975年～芝加哥期货交易所推出第一张利率期货合约——政府国民抵押协会,GNMA,抵押凭证期货合约。
1982年～堪萨斯期货交易所,KCBT,开发出价值线综合指数期货合约。
1995年～中国香港开始股票期货交易。
4.国际期货市场上还有天气期货、房地产指数期货、消费者物价指数期货、碳排放期货等期货品种。
芝加哥商业交易所率先推出了天气期货～包括温度期货、降雪期货、降雨期货、霜冻期货和飓风期货等。
,二,结构变化
曾长期居于主导地位的农产品期货交易量虽仍在增加～但其市场占有率却大幅下降。
金融期货后来居上～目前在期货市场中占主导地位。 ,三,市场创新和国际化
1.1982年～芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货期权合约。
2.现在期货交易主要采用电子化的交易方式。电子和网络交易系统使期货交易突破了时空限制～降低了交易成本。
3.为什么期货具有权威性～成为国际定价的标准,
,1,期货市场的国际化和一体化。
,2,交易所的股东开始多元化～并不局限于本国或本地区的范围。
,3,市场参与者来自世界各地～期货市场为世界各地的投资者提供交易平台和服务。
,4,期货品种跨国界推出。
期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场～拥有大量的买者和卖者～采用集中的公开竞价交易方式～各类信息高度聚集并迅速传播。因此～期货市场的价格形成机制较为成熟和完善～能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。
第二节期货交易的特征
主要掌握:期货交易的基本特征,期货交易与现货交易的区别,期货交易与远期现货交易的区别,期货交易与证券交易的区别。一、期货交易的基本特征
1.合约标准化
标准化的好处:给交易双方带来极大的便利～使交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商～从而节约了交易成本～提高了交易效率和市场流动性。
2.场内集中竞价交易
3.保证金交易
举例:假设现在我购买小麦1手,1手=10吨,～价格为3000元/吨～保证金比例为10%。我购买1手小麦需要支付3000*10*10%=3000元～即可获得价值
3000*10=30000元的小麦期货合约。
如果小麦的价格上涨了10%～由3000元/吨上涨为3300元/吨～我将我的小麦期货合约以3300元/吨卖出～我的盈利为:,3300-3000,*10=3000元。也就是说～
小麦每波动1元钱～我的投资收益就要变化10元～保证金比例使我的价格波动放大了10倍。我的投资收益率为100%。即杠杆为10%的倒数～10倍。
4.双向交易
买空——买入期货合约开始交易～通过低买高卖获利,
卖空——卖出期货合约开始交易～通过高卖低买获利。
5.对冲了结
很多期货投资者投资期货不是为了获得商品的所有权～而是为了规避风险和投机～所以他们不希望进行交割。大部分期货合约都是通
过对冲了结。例如～买入建仓后～可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任,卖出建仓后～可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。
6.当日无负债结算
也称为逐日盯市。结算部门在每日交易结束后～按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用～对应收应付的款项实行净额一次划转～并相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准～则须追加保证金～从而做到“当日无负债”。
当日无负债可以有效防范风险～保障期货市场的正常运转。
二、期货交易与现货交易的区别
1.时间不同。市场交易方式经历了由即期现货交易到远期现货交易～再到期货交易的过程。
2.交易对象不同。现货交易对象是实物商品或金融商品～期货交易的对象是标准化合约。
3.交易目的不同。现货交易的目的是获得或让渡实物商品或金融商品～是商品所有权的转移,期货交易的主要目的是为了规避市场价格波动的风险～或投机。
三、期货交易与远期交易的区别
1.期货交易与远期交易发展而来。
2.期货交易是标准化合约的交易～远期交易是非标准化的合约交
易。
3.期货合约可以通过对冲或到期交割来了结～其中绝大多数是通过对冲平仓的方式了结,远期现货交易的履约主要采用实物交收方式。
4.期货信用风险较小～远期信用风险较大。
四、期货交易与证券交易的区别
1.证券属于基础金融产品～期货属于金融衍生产品。
2.证券具有内在价值～期货则不具有内在价值
3.证券可以长期持有～期货不能长期持有。
4.证券市场是为了满足融资的需要而建立～期货市场是为了满足规避现货价格风险的需要而形成。
5.期货交易实行保证金制度～证券一般不引入这种机制,期货有买空卖空～证券一般没有做空机制,证券有一级市场、二级市场之分～期货则不存在这种区别。
五、金融衍生品
1.所谓衍生品～是从一般商品和基础金融产品,如股票、债券、外汇,等基础资产衍生而来的新型金融产品。具有代表性的金融衍生品包括远期、期货、期权和互换。
2.与其他衍生品相比～期货交易有着自身的优势:其一～期货市场的价格发现功能强、效率高～因而期货价格更具有权威性,其二～
期货市场的交易成本低～信用风险小～市场流动性水平高～因而能够更有效地转移风险。
第三节期货市场的功能与作用
主要掌握:期货市场的功能,规避风险功能及其机理,价格发现功能及其机理,期货市场的作用。
一、期货市场的功能
1.规避风险
规避风险功能是指期货市场能够规避现货价格波动的风险。
市场参与者通过套期保值交易实现。
交易原理:由于期货市场价格与现货市场价格受到相同的供求因素影响～所以期货市场价格与现货市场价格同方向变动而且最终趋同。
交易方式:套期保值。在现货市场和期货市场同时进行操作～两个市场交易方向相反,一个买进～一个卖出,～数量相同～品种相同。
比如～有大豆经销商A、大豆种植户B和大豆加工商C三家企业。C企业需要在3个月后购进大豆原料～就与A企业签订了在3个月后交货的销售合同～价格按3个月后的即期现货价格交易,A企业则立即与B企业签订3个月后交货的购销合同～价格按3个月后的即期现货价格交易。
如果3个月后～大豆价格下跌～则大豆种植户B将蒙受损失,如果价格上涨～大豆经销商A和大豆加工商C将加大采购成本～减少利润。
套期保值:
对大豆经销商A～现货市场买进大豆～期货市场卖出大豆。如果到时价格上涨～现货市场增加支出～期货市场盈利～期货市场的盈利可能能够弥补现货市场的额外支出～从而达到抵御价格上涨的风险。如果价格下跌呢～请同学们分析, 对大豆种植户B和大豆加工商C～请同学们分析,
注意:
,1,期货不能消灭风险～只能转移风险。
,2,风险转移从套期保值者转移到它的交易对手中了～可能是其他的套期保值者～更可能是投机者。
2.价格发现
,1,价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动～发现未来的现货价格。
*为什么期货具有权威性～成为国际定价的标准,
,1,期货市场的国际化和一体化。
,2,交易所的股东开始多元化～并不局限于本国或本地区的范围。
,3,市场参与者来自世界各地～期货市场为世界各地的投资者提供交易平台和服务。
,4,期货品种跨国界推出。
期货市场是一种接近完全竞争市场的高度组织化和规范化的市场～拥有大量的买者和卖者～采用集中的公开竞价交易方式～各类信息高度聚集并迅速传播。因此～期货市场的价格形成机制较为成熟和完善～能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。
二、期货市场的作用
1.期货市场的发展有助于现货市场的完善
2.期货市场的发展有利于企业的生产经营
3.期货市场的发展有利于国民经济的稳定～有助于政府的宏观决策
4.期货市场的发展有助于增强在国际价格形成中的主导权
第四节中外期货市场概况
主要掌握:外国期货市场,国内期货市场。
国内的四家交易所:郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所
最新浅析中国期货市场发展现状及前景
浅析中国期货市场发展现状及前景 期货市场是风险管理市场和财富管理市场，是期货产品流通的场所。没有健全有效的市场，期货产品将失去存在的意义。这是一篇中国期货市场发展现状及前景，让我们一起来看看详细内容吧~ 摘要：伴随着中国经济的发展，我们所面临的风险如大宗商品风险，利率、汇率风险，股价波动风险等由于宏观经济走势的不确定性而加剧。我国相关经济活动主体对避险工具的需求激增，期货市场无疑为他们提供了一条便捷避险通道。但与之匹配的风险控制与监管问题将日益艰巨，完善我国期货市场的风险管理机制和监管体系，促进期货市场步入良性发展的轨道，将是我国期货市场发展的必然选择。 关键词：期货市场;风险管理;对策建议 一、中国期货市场发展的历程 1.我国期货市场的发展探索阶段(1988年～1993年) 1988年，七届全国人大第一次会议上《政府工作报告》：“指出积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易”。同时成立工作组着手研究。1990年，中国郑州粮食批发市场开业，该批发市场以现货远期合同交易起步，逐渐引入期货交易，是中国期货市场诞生和起步的标志。1992年，中国第一家期货经纪公司-广东万通期货经纪公司成立，年底中国国际期货经纪公司成立，为我国期货市场的快速起步及发展发挥了积极作用。 2.我国期货市场的盲目发展阶段(1993年～1994年) 1993年，我国期货交易所，期货经纪公司大批出现。交易所达40多家，期货经
纪公司有近500家，上市交易品种达50多种。1994年，期货经纪公司的境外期货、地下期货盲目泛滥，期货经纪纠纷大量出现。 3.我国期货市场的清理整顿阶段(1994年～1998年) 1993年，国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》，要求坚决制止期货市场盲目发展。1994年5月30日国务院发布69号文件，对期货业进行第一次大的清理，整顿后的期货交易所为15家。 4.我国期货市场的规范发展阶段(1998年至今) 1998年，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，对期货市场进行进一步规范，交易所由原来的15家变为3家，交易品种由35个减为12个。2000年12月，中国期货业协会正式成立。2004年3月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确规定，期货经纪公司属于金融机构。在此之前，期货公司属于服务行业。2006年9月，中国金融期货交易所在上海成立。2010年4月，沪深300股指期货合约上市，成为中国首个金融期货。2013年9月，5月期国债期货合约上市。 二、期货市场功能的基本理论 1.套期保值功能的理论 套期保值也叫做套头交易，对冲等。指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一段时间通过卖出或买进期货合约而补偿现货市场价格不利变动所带来的实际损失。则套期保值理论是运用投资组合策略的套保者在期货市场上所持的头寸与现货市场所持头寸不一定相同。而且在套保期间，组合投资的套期保值率将随着时间的推移，根据交易者的风险偏好和对期货价格的预期而变化，所以，这种理论也被称为动态套期保值理论，奠定了
期货考试市场基础复习资料：第一章
期货从业资格考试/备考辅导 2015期货考试市场基础复习资料：第一 章 第一章:期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 １５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。 １８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。 １８５１年，引入远期合同。 １８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。 １８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。
１８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。 １９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。 三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。１９６９年成为世界上的肉类和畜类期货交易中心。（ＣＭＥ） 四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建） 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别： （１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。 （２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。 （３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。
期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。 （４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。（５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1)基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。
《期货市场教程》 最新 (精华总结版)
期货市场教程精华版 声明：本精华版根据期货市场教程（377页) 系考生浓缩与整理重点部分。仅仅几十页作为考试参考，请大家要系统学习期货知识多多支持正版原版图书。。 第一章期货市场概述 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。 一、期货市场的形成 1、期货交易萌芽于欧洲：古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易，随之产生了远期交易。 2、期货交易萌芽于远期现货交易：得益于远期现货交易的集中化和组织化 3、较为规范化的期货市场于19世纪中期产生于美国芝加哥 4、1848年，82位美国商人在芝加哥组建世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货（谷物）交易所（CBOT）。 1865年，CBOT推出标准化合约，取代远期合同；同年，实行保证金制度，消除不能按期履约产生的矛盾。 1882年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易，不必交割实物。 后来，随着交易所业务的繁荣，专门从事结算业务的结算所也应运而生。 标准化合约+保证金制度+对冲机制+统一结算=现代期货市场确立 期货市场相关范畴 二、期货市场相关范畴：期货不是货 1、期货的概念：与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。 期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约 依据标的物的属性区别，期货合约有商品期货、金融期货等类型 2、期货交易：即期货合约的买卖 3、期货市场：广义与狭义之分 三、期货市场的发展 （一）期货品种的扩大：商品期货——金融期货、其他期货 1、商品期货： 农产品期货：农、林、牧、软； 金属期货：有色、黑色、贵金属； 能源化工期货：能源、化工 伦敦金属交易所（LME）、纽约商品交易所（COMEX）、纽约商业交易所（NYMEX） 2、金融期货： 外汇期货：各国货币的汇率变化（1972年） 利率期货：利率市场化（1975年） 股指期货：股票指数期货（1982年） 股票期货：个股期货（1995年） 芝加哥商业交易所（CME）、芝加哥期货交易所、堪萨斯期货交易所、中国香港交易所 3、其他期货品种：天气、房地产指数、消费者物价指数、碳排放等 交易规模扩大和结构变化
Gswqcg期货市场教程第二章期货市场的构成
Gswqcg 期货市场教程第二章期货市场的构成 第二章期货市场的构成 考试大纲： 第一节期货交易所要紧把握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员治理。 第二节期货结算机构要紧把握：期货结算机构的性质与职能、组织形式；期货结算制度；我国期货结算机构与期货结算制度。 第三节期货中介与服务机构要紧把握：期货公司的职能、公司类型、机构设置；我国期货公司机构设置、法人治理结构与风险操纵体系；介绍经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与服务机构的作用。 第四节期货交易者要紧把握：期货交易者的分类；国际期货市场的要紧机构投资者。 第一节期货交易所 要紧把握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员治理。 一、性质与职能 1.期货交易所是为期货交易提供场所、设施、有关服务和交易规则的机构。 期货交易所自身并不参与期货交易。 2.期货交易所的职能： （1）提供交易的场所、设施和服务； （2）设计合约、安排合约上市； （3）制定并实施期货市场制度与交易规则； （4）组织并监督期货交易，监控市场风险； 5）公布市场信息。
二、组织结构期货交易所的组织形式一样分为会员制和公司制两种。 （一）会员制 1.定义：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。 2.只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。 会员资格： （1）以交易所创办发起人的身份加入（会员制期货交易所的出资者也是期货交易所的会员）； （2）同意发起人的资格转让加入； （3）同意期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。 3.会员分类：自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。 4.会员的差不多权益与差不多义务 5.会员制交易所的组织架构：一样设有会员大会、理事会、专业委员会和业务治理部门。 （1）会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，是最高权益机构。理事会是会员大会的常设机构。理事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生。 （2）专业委员会一样由理事长提议，景理事会同意设置。一样包括：①会员资格审查委员会；②交易规则委员会；③交易行为治理委员会；④ 合约规范委员会；⑤新品种委员会；⑥业务委员会；⑦仲裁委员会。 （3）总经理是负债期货交易所日常经营治理工作的高级治理人员。 （二）公司制 1.定义：公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份能够按照有关规定转让、以营利为目的的企业法人。 公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用。 2.会员资格：与会员制类似 3.组织架构：股东大会、董事会、监事会（或独立监事）、总经理等。 （1）股东大会由全体股东共同组成，是最高权益机构。股东大会就公司的重
第七版 期货市场教程 第一章 期货市场概述
第一章期货市场概述 作为全书的开篇，本章力求使读者对期货市场形成一个总体和概貌性的认识和理解。本章内容包括：期货市场的形成和发展、期货交易的特征、期货市场的功能与作用，以及中外期货市场概况。 第一节期货市场的形成和发展 第二节期货交易的特征 与现货交易相对应的期货交易，已经成为一种现代交易方式。系统地认识期货交易的特征是深刻理解期货市场的有效途径和关键所在。 一、期货交易的基本特征 期货交易的基本特征可归纳为6个方面。 （一）合约标准化 期货合约（Futures Contract）是由交易所统一制定的标准化远期合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。这种标准化合约给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本、提高了交易效率和市场流动性。 （二）场内集中竞价交易 期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。 （三）保证金交易 期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%~l5%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。 （四）双向交易 期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓（=开仓）。即通过买入期货合约开始交易；也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为”买空”，后者也称为“卖空”。双向交易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价格上升时，可通过低买高卖来获利；在期货价格下降时，可通过高卖低买来获利。 （五）对冲了结 交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性。 （六）当日无负债结算 期货交易实行当日无负债结算，=逐日盯市(Marking - to - Market)。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有舍约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，并相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。当日无负债可以有效防范风险，保障期货市场的正常运转。 二、期货交易与现货交易 现货交易可以分为即期现货交易和远期现货交易，两者均以买入卖出实物商品或金融
第一章.期货市场概述
第一章:期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 １５７１年，英国创建了——伦敦皇家交易所。 二、１８４８年芝加哥期货交易所问世。 １８４８年，芝加哥８２位商人发起组建了芝加哥期货交易所（ＣＢＯＴ）。 １８５１年，引入远期合同。 １８６５年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。 １８８２年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。 １８８３年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。 １９２５年，ＣＢＯＴ成立结算公司。 三、１８７４年芝加哥商业交易所产生。１９６９年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（ＣＭＥ） 四、１８７６年伦敦金属交易所产生［ＬＭＥ］（１９８７年新建） 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别： （１）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。 （２）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。 （３）、交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。 期货交易——一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。 （４）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在
高度组织化的交易所内公开竞价方式。 （５）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1)基本经济职能不同，证券市场——资源配置和风险定价，期货市场——规避风险和发现价格 (2)交易目的不同，证券市场——让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场——规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。 九、期货市场发展概况 （一）商品期货：农产品：大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 金属品：铜、锡、铝、白银、 能源品：原油、汽油、取暖油、丙烷 （二）金融期货：外汇、利率、股指 （三）期货期权 基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所——ＣＢＯＥ） 十、国际期货市场的发展趋势 ２０世纪７０年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点： （一）期货交易日益集中——国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京， 区域中心新家坡、香港、德国、法国、巴西 （二）联网合并发展迅猛 （三）金融期货的发展势头势不可挡 （四）交易方式不断创新
第一章衍生金融工具概述课后习题及答案
第一章衍生金融工具概述 复习思考题 1.1.衍生金融工具的概念是什么? 它有哪些基本特征? 1.2.如何理解衍生金融工具的高杠杆性? 1.3.既然衍生金融工具是基于避险的目的产生的，为什么又说它具有高风险的特点呢? 1.4.衍生金融工具的主要种类有哪些? 1.5.购买远期价格为100美元的远期合同与持有执行价格为100美元的看涨期权有什么不同? 1.6.试述欧式期权与美式期权的差别。 1.7.期货合约与远期合约本质上相同，但也有差异，请解释。 1.8.投资者签订期货合约的成本和签订期权合约的成本相同吗? 1.9.什么是互换协议? 举例说明如何用利率互换管理利率风险。 1.10.什么是场内市场? 试举出几种场内交易的衍生金融工具。 1.11.什么是场外市场? 试举出几种场外交易的衍生金融工具。 1.1 2.场内市场和场外市场有哪些区别? 1.13.相对于传统金融工具，衍生金融工具的风险来自哪些方面? 1.14.为什么早期的期货交易所主要从事农产品期货交易? 1.15.试从风险管理的角度分析２０世纪７０年代以来衍生金融工具市场快速发展的原因。 1.16.1975年10月率先开办抵押债券期货，标志着利率期货的正式产生的交易所是( ) Ａ.芝加哥商业交易所Ｂ.芝加哥期货交易所 Ｃ.纽约证券交易所Ｄ.美国堪萨斯农产品交易所 1.17.1982年2月，推出第一个股指期货合约———价值线综合指数期货合约(Value Line)的交易所是( ) Ａ.芝加哥商业交易所Ｂ.芝加哥期货交易所 Ｃ.纽约证券交易所Ｄ.美国堪萨斯交易所 1.18.２１世纪以来衍生金融工具市场呈现出什么样的发展趋势? 1.19.我国的国债期货市场现在上市交易的有哪几种产品? 1.20.目前在中国金融期货交易所交易的股指期货有哪几种合约? 讨论题 1.1.试从衍生金融工具与风险相互关系的角度分析２００８年金融危机后衍生金融工具的发展前景。 1.2.请问你如何看待衍生金融工具市场中的投机者? 为了金融市场的发展我们是否需要严格限制投机行为? 1.3.我国衍生金融工具市场的发展现状如何? 结合国际衍生金融工具发展的动因，试分析我国衍生金融工具市场发展的潜力。 1.4.如何理解“衍生合约的想象空间，和人类的想象力一样无边无际”这句话的含义? 1.5.试讨论近年来衍生金融工具场外市场发展速度和总体规模为什么远远超过了场内市场？ 复习思考题答案 1.1.衍生金融工具的概念是什么? 它有哪些基本特征? 答：衍生金融工具（financial derivatives），又称衍生金融产品，是指这样一种金融合约，其价值取决于它所依附的更基本的标的变量（underlying variables）的价值。衍生金融工具的基本特征有：（1）衍生金融工具具有联动性；（2）衍生金融工具具有跨期性；（3）衍生金融工具具有复杂性；（4）衍生金融工具具有较大的杠杆效应；（5）衍生金融工具具有
期货市场教程(第七版)第一章_期货市场概述
期货市场教程(第七版)第一章_期货市场概述第一章期货市场概述 考试大纲: 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握:期货市场的形成,期货市场相关范畴,期货市场的发展。 第二节期货交易的特征 主要掌握:期货交易的基本特征,期货交易与现货交易的区别,期货交易与远期现货交易的区别,期货交易与证券交易的区别。 第三节期货市场的功能与作用 主要掌握:期货市场的功能,规避风险功能及其机理,价格发现功能及其机理,期货市场的作用。 第四节中外期货市场概况 主要掌握:外国期货市场,国内期货市场。 第一节期货市场的形成和发展 主要掌握:期货市场的形成,期货市场相关范畴,期货市场的发展。一、期货市场的形成 1.期货交易萌芽于欧洲。春秋时期～陶朱公范蠡就开展了远期交易。 2.较为规范化的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。 原因:由于农产品的季节性、交通、仓储等问题～使得在粮食收获季节～谷物集中在芝加哥上市～价格大跌,而到了来年春天～新的谷物还未下来～旧的库存已经消耗一空的时候～又会出现供不应求～物价飞涨。这种情况下～一方面消费者民怨沸腾～另一方面粮食加工商也深受其害。
解决方法:增加仓储。有经销商在收获季节收购农产品～等到春天再拿出来 卖。 新的问题:如果到春天价格不升反降～经销商就要赔钱。 解决方法:经销商收购谷物后～立即去和芝加哥的经销商和加工商签订来年春 天的交易合同～提前把货物卖出去。 3.1848年～82位美国商人在芝加哥组建了世界上第一家期货交易所——芝加 哥期货交易所,CBOT～又称芝加哥谷物交易所,。 4.1865年～芝加哥期货交易所推出标准化合约、保证金制度。1882年～交易 所允许以对冲方式结束交易。 5.现代期货市场确立的标志:标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结 算。 二、期货市场相关范畴,一些定义, 1.期货——与现货相对应～并由现货衍生而来～通常指期货合约。 2.期货交易——即期货合约的买卖～它由远期现货交易衍生而来～是与现货交易相对应的交易方式。 3.期货合约——是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 期货合约的标的物——实物商品和金融商品。 实物商品的期货合约——商品期货,金融产品的期货合约——金融期货。 4.广义的期货市场——期货交易所、期货结算机构、期货经纪公司和期货交易,投资,者。 狭义的期货市场——期货交易所。 三、期货市场的发展 ,一,期货品种扩大
第一章-期货市场概述
第一章期货市场概述 第一节期货市场的产生和发展 一、期货交易的起源 1、1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所。 2、1848年芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(cbot) △3、1851年，芝加哥期货交易所才引进了远期合同。 △4、芝加哥交易所于1865年推出了标准化合约，同时实行了保证金制度 △5、1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任，这更加促进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。1883年，结算协会成立，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。 6、1964年，交易所一反传统率先推出了火牛期货品种，后来又推出了活猪期货合约。 7、1969年，芝加哥商业交易所(CME)已经成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。 8、伦敦金属交易所正式创建于1876年。19世纪中期，英国已经成为世界上最大实务金属和铜的生产国。 9、1874年芝加哥商业交易所产生 10、1876年伦敦金属交易所产生 ☆标准化合约，保证金制度，对冲机制和统一结算的实施，这些具有历史意义的制度创新，标志着现代期货市场的确立。 二、期货交易与现货交易、远期交易的关系 (一)期货交易与现货交易 △1.期货交易与现货交易的联系：(p5—6) △2.期货交易与现货交易的区别：(1)交割时间不同 ;(2)交易对象不同(3)交易目的不同(4)交易场所与方式不同 (5)结算方式不同 (二)期货交易与远期交易 △1.期货交易与远期交易的联系(p6) 2.期货交易与远期交易的区别： (1)交易对象(2)交易目的不同(3)功能作用不同(4)履约方式不同(5)信用风险不同△(6)保证金制度不同 三、期货交易的基本特征 (一)合约标准化 期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的。期货合约标准化指的是出价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。 (二)杠杆机制,(三)双向交易和对冲机制, (四)每日无负债结算制度,☆(五)交易集中化，期货交易必须在期货交易所内进行。 四.期货市场的发展 ☆(一)期货品种的发展 1. 商品期货：农产品期货，金属期货，能源期货, 2. 金融期货：外汇期货，利率期货，股指期货。 (二)交易模式的发展 由期货到期权，期权交易与期货交易具有规避风险，提供大项套期估值的功能。 期权交易与期货交易的区别。 五，期货市场的与其它衍生品市场 ☆1.衍生品的概念。 衍生品与基础资产的交易之间的区别:主要分为场内交易，场外交易。 2. 衍生品市场的分类：期货，远期，期权，互换。☆互换，互换的概念，互换的主要类型。 第二节期货市场的功能与作用 一、期货市场的功能 ☆规避风险和价格发现是期货市场的两大基本功能 (1)规避风险,什么叫规避风险,规避风险的原理☆(2)价格发现,价格发现的功能 价格发现的特点:预期性、连续、公开性、权威性 ☆ 二,期货市场的作用 1. 锁定生产成本,实现预期利润； 2. 利用期货价格信号安排生产经营活动 3. 提供分散,转移价格风险的工具,有助于稳定国民经济； 4. 为政府宏观政策的制定提供参考依据\ 5. 有助于现货市场的完善与发展； 6. 有助于增强国际价格形成中的话语权. 第三节中国期货市场的发展历程 一、旧中国期货市场
期货市场教程讲义
第一章 1早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。1848年，芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。1851年，引入远期合同。1865年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。1882年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。1883年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。1925年，CBOT成立结算公司。1874年芝加哥商业交易所产生。1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（CME）1876年伦敦金属交易所产生[LME]（1987年新建） 2 期货与现货：联系：期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。区别：交割时间不同, 交易对象不同, 交易目的不同，现货交易——获得或让渡商品的所有权。期货交易——转移现货市场的价格风险，获得风险利润。交易场所与方式不同, 结算方式 3 期货与远期，交易对象不同，交易目的不同，功能作用不同，履约方式不同，信用风险不同，保证金制度不同。 4期货交易的基本特征合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 5 期货市场相比于其他衍生品：1期货市场价格发现的效率较高2 期货市场转移风险的效果高于远期和互换等衍生品市场3 期货市场流动性水平较高，可以较低成本视线转移风险或获取风险收益的目的 4 大宗基础原材料的国际贸易定价采取期货价格+升贴水的点价贸易方式。 6 套期保值的基本原理：1 同种商品的期货价格和现货价格走势一致。2 期货价格和现货价格随着期货合约到期日来临，价格呈现趋同性。3 投资者投机者的参与是套期保值实现的条件。 7价格发现的特点：预期性、连续性、公开性、权威性。 8期货市场的作用：a）提供分散、转移价格风险工具，有助与国民经济稳定。b锁定生产成本，实现预期利润。c利用期货市场进行套期保值。d为政府制定宏观经济政策提供参考依据。e)有利于现货市场的完善和发展。f有利于增强国际价格形成中的话语权。 第二章 1期货交易所——专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以（交易盈利）营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。交易所具有高度的系统性和严密性，高度组织化和规范化的交易服务组织。设立交易所由中国证监会审批。 2期交所的职能1、提供交易场所、设施及相关服务2、制定并实施业务规则3、设计合约、安排上市4、组织、监督期货交易5、监控市场风险6、发布市场信息 3组织结构——会员制，公司制 公司制：定义：会员制：全体成员出资组建，交易所是会员制法人，以全额注册资本对其承担有限责任，权力机构是会员大会。会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。 会员资格的取得1、以创办发起人身份加入 2、接受转让3、依据交易所规则加入4、市价购买加入。 会员制交易所的具体机构设置有哪些：会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门公司制与会员制的区别：1三权分配与盈利性是区别会员制与公司制的根本标志。2设立的目的不同，承担的法律责任不同，适用法律不尽相同，资金来源不同 3 公司化是国际期货交易所的发展趋势
对中国期货市场的认识与思考
对中国期货市场的认识与思考 摘要：期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的。期货交易是市场经济发展到一定程度的必然产物，认识研究期货，利用好期货市场对于发展中国日益活跃的商品流通体制，促进中国经济的又好又快发展，具有重要意义。 关键词：期货交易改革监管 一、认识期货 期货合约，简称期货，是一种跨越时间的交易方式，指买卖双方通过签订合约，同意以约定的价格、时间以及其他交易条件等，交收指定数量的现货。期货与现货完全不同，现货是实实在在可以进行交易的商品，期货主要不是货，而是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。期货可分为商品期货和金融期货。商品期货又分工业品（可细分为金属商品（贵金属与非贵金属商品）、能源商品）、农产品、其他商品等。金融期货主要是传统的金融商品（工具）如股指、利率、汇率等，各类期货交易包括期权交易等。期货是市场经济发展到一定程度的必然产物，是对于现货交易的一种提升和发展。 期货交易具有套期保值功能、防止市场过度波动功能、节约商品流通费用功能以及促进公平竞争功能等四大功能，这些功能对于发展中国日益活跃的商品流通体制具有重要意义。期货是继外汇外的最大的交易手段。 期货交易是商品生产者为规避风险，从现货交易中的远期合同交易发展而来的。最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。历史上最早的期货市场是江户幕府时代的日本。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。 中国古代已有由粮栈、粮市构成的商品信贷及远期合约制度。民国时期曾经成立过多个期货交易所。中国期货市场产生的背景是粮食流通体制的改革。随着国家取消农产品的统购统销政策、放开大多数农产品价格，市场对农产品生产、流通和消费的调节作用越来越大，农产品价格的大起大落和现货价格的不公开以及失真现象、农业生产的忽上忽下和粮食企业缺乏保值机制等问题引起了领导和学者的关注。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。而现在，我国拥有以能源与金属商品期货交易为主的上海期货交易所、以经营农产品期货为主的大连商品交易所和郑州商品交易所，以及以经营金融期货为主的中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。，并且这四家期货交易所的交易量都在世界名列前茅，这说明我国的期货市场获得了长足的发展，我国也已成为全世界最大的商品期货市场。 二、对于中国期货市场的思考 我国现代的商品交易期货市场产生于上世纪90年代，历经20余年的快速发展，已经成为全球最大的期货市场，这不得不说是一个奇迹。 中国期货市场得以快速发展的原因是多方面的。首先最重要的是中国政府对于期货市场的重视及对期货市场的政策引导。1988年3月，七届人大一次会议的《政府工作报告》提出：积极发展各类批发贸易市场，探索期货交易，拉开了中国期货市场研究和建设的序幕。1990年10月12日郑州粮食批发市场经国务院批准成立，以现货交易为基础，引入期货交易机制，迈出了中国期货市场发展的第一步。2010年4月16日中国推出国内第一个股指期货——沪深300股指期货合约。2011年4月15日中国大连商品交易所推出世界上首个焦炭期货合约。2012年12月3日中国郑州商品交易所推出首个玻璃期货合约。这一系列成就，都有中国政府在背后所付出的巨大努力。
中国期货市场：现状、问题与对策
中国期货市场：现状、问题与对策 我国期货市场产生与发展，存在着与现实需求的错位的问题。为了适应社会主义市经济的发展状况，不断健全期货市场的内部结构及制度规范，深入推进期货市场。 §1中国期货市场品种 世界期货市场从产生到不断发展、完善，充分说明了期货市场的发展必然伴随着品种创新，上市品种是期货市场永恒的动力。本部分对我国期货市场品种进行了探讨，以寻求最适合我国期货市场发展的制度环境和策略选择。 1中国期货市场品种现状 我国现有的期货品种。大连商品交易所：玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯；上海期货交易所:铜、铝、锌、黄金、螺纹钢、线材、燃料油、天然橡胶；郑州商品交易所：菜子油、小麦、棉花、白砂糖、PTA、绿豆、早籼稻。 1.1中国期货市场品种特点 1现有期货交易品种太少。我国期货市场经过治理整顿，上市品种大幅减少。交易品种数量过少直接限制了中国期货市场的交易规模，使大量的资金只集中在对几个期货品种的投资商，容易出现对市场的人为控制，使期货市场难以发挥本应起到的作用。 2我国期货品种遵循政府供给导向模式。表现为:⑴管理当局往往直接介入期货品种创新的过程，决定某种产品投入市场与否。⑵一些金融监管法规限制了期货品种创新的空间。供给导向的创新模式事实上使金融机构围于“除了监管者许可的业务，其它业务均不得开展”的被动局面。 3品种创新以吸纳型为主，原创型创新较少。目前我国上市的期货品种基本上是引进国外已有的品种，真正属于我国首次开发的期货品种较少。 1.2中国期货市场品种创新制度约束 1法律法规建设滞后和不健全。我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。 1.2中国期货市场品种创新制度约束 1法律法规建设滞后和不健全。我国期货市场监管的法律依据主要是：《期货交易管理暂行条例》、《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》、《期货从业人员管理办法》和《期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法》。这些法律法规颁布于我国期货市场整顿时期，强调风险防范的禁止性法律规范居多，而鼓励衍生品发展和创新的授权性法律较少。
第一章欧洲期货市场发展概述
欧洲期货市场发展概述 一、欧洲期货市场发展概述 欧洲是期货的发源地，早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所。1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场——伦敦皇家交易所，这也是后来伦敦国际金融期货期权交易所的原址。19世纪中期，英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国。随着工业需求的不断增长，英国开始从国外运输铜矿石和锡矿石回国进行精炼。为了规避运输期间价格波动所带来的风险，英国于1876年成立了伦敦金属交易所，并逐步发展成为当今世界上最大、最权威的金属交易所。1885年，法国商品期货交易所成立，主要交易白糖、咖啡、可可和土豆等。 20世纪70年代初，浮动汇率制度逐步取代了固定汇率制度，利率管制政策也逐渐取消，金融期货应运而生。英国等欧洲地区金融期货的产生略晚于美国，1982年伦敦才成立了欧洲第一个金融期货交易所——伦敦国际金融期货交易所（LIFFE），开展金融期货和期权交易。1986年，以金融期货及期权交易为主的法国国际商品交易所（Marchéà Terme International de France）成立，交易的金融衍生品逐步发展至法国公债期货与期权、巴黎银行同业拆款利率3个月期利率期货及期权、CAC-40股价指数期货、外汇选择权等。1990年，首个全电子化并以金融期货为主的德意志期货交易所成立，并迅速从伦敦国际金融期货交易所抢回德国国债期货的霸主地位。至此，欧洲区期货交易所的竞争格局初步形成。 期货交易所雨后春笋般成立，其中的竞争和规范性必然令人担忧。到了20世纪90年代，欧洲区交易所开始了并购潮流。先是伦敦国际金融期货期权交易所与伦敦期权市场、伦敦商品交易所合并；然后是1998年德意志期货交易所和瑞士期权及金融期货交易所合并成为欧洲期货期权交易所；进入21世纪，伦敦国际金融期货期权交易所又与阿姆斯特丹、布鲁塞尔、里斯本、巴黎金融衍生品交易所等重要的衍生品市场合并成为泛欧交易所。经过合并和重组，欧洲区的交易所已经具备和美国的期货交易所进行抗衡的实力。 从早期的金属、农产品等商品期货到后期的利率期货、债券期货和股指期货等金融衍生品，加上允许经营的如外汇OTC市场、期权、互换等非期货衍生品，以及近几年推出的Contract of Difference和Spread Betting等新兴产品，金融创新层出不穷使得期货公司可以经营的衍生工具极其丰富，为期货公司的发展创造了良好的生存环境。 二、欧洲期货公司的发展脉络
历年期货市场教程试题汇总
历年期货市场教程试题汇总 历年期货市场教程试题汇 总卷一 一、单项选择题(本题共60个小题，每题0(5分，共30分。在每题给出的4个选项中，只 有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内) 1((a)的交易对象主要是标准化期货合约。 A(期货交易 B(现货交易 C(远期交易 D(期权交易 2(芝加哥商业交易所的前身是(d)。 A(芝加哥黄油和鸡蛋交易所 B(芝加哥谷物协会 C(芝加哥商品市场 B(公司制期货交易 D(芝加哥畜产品交易中心3(期货交易之所以具有高收益和高风险的特点，是因为它的(d)。 A(合约标准化 B(交易集中化 C(双向交易和对冲机制 D(杠杆机制 4(下列商品中，不属于大连商品交易所上市品种的是(b)。 A(大豆 B(铝 C(豆粕 D(玉米 5((a)，中国金融期货交易所在上海挂牌成立。 A(2006年9月8日 B(2006年12月8日 C(2007年3月20日 D(2007年5月18日 6(早期的期货交易实质上属于远期交易，其交易特点是(d)。 A(实买实卖 B(买空卖空 C(套期保值 D(全额担保 7(在期货市场中，与商品生产经营者相比，投机者应属于(a)。 A(风险偏好者 B(风险厌恶者 C(风险中性者
D(风险回避者 8(通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期货价格的(a)。 A(公开性 B(周期性 C(连续性 D(离散性 9(随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是(c)。 A(前者大于后者 B(后者大于前者 E(两者大致相等 D(无法确定 10(期货市场在微观经济中的作用有(b)。 A(有助于市场经济体系的建立与完善 B(提高合约兑现率，稳定产销关系 C(促进本国经济的国际化发展 D(为政府宏观调控提供参考依据 11(不以盈利为目的的期货交易所是(a)。 A(会员制期货交易所所 C(合伙制期货交易所 D(合作制期货交易所 12(会员制期货交易所的理事会可以行使的职权有(a)。A(决定对严重违规会员的处罚 B(决定总经理提出的财务预算方案、决算报告 C(决定期货交易所合并、分立、解散和清算的方案 D(决定增加或者减少期货交易所注册资本 13(下列属于结算机构的作用的是(c)。 A(直接参与期货交易 B(管理期货交易所财务 C(担保交易履约 D(管理期货公司财务 14(在我国，设立期货交易所，由(c)审批。 A(中国证监会派出机构 B(中国期货业协会 C(国务院期货监督管理机构 D(国家工商管理局 15(指定交割仓库主要管理人员必须有(b)年以上的仓储管理经验。 A(4 B(5 C(6
中国期货市场发展现状、存在问题及对策
论中国期货市场发展现状、存在问题及 对策 学院：国际教育学院 班级：金融九班 学号： 20111811425 姓名：李宪 指导老师：李睿 成绩： 提交时间： 2014年12月25 日
摘要 本文主要是针对中国期货市场的现实状况进行分析，并提出了目前中国期货市场存在的主要问题及做出了相应对策分析。文章开篇对中国期货市场发展阶段进行了简单的梳理，将中国期货市场发展历程大致分为萌芽阶段、治理与整顿阶段、规范发展阶段、开创金融期货时代四个阶段。文章的主体部分详细的介绍中国期货市场中的23个上市交易的期货品种，主要是围绕着期货品种上市交易以来的成交状况进行分析说明。而后指出了目前我国期货市场存在的主要问题：1.期货市场规模和上市交易品种有限。2期货市场投机成分过重3期货市场风险管理工具缺乏4监管模式不适应期货市场发展趋势 5.期货理论研究不受重视。接下来介绍了中国期货市场发展中的显著成效期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。紧接着提出了我国期货市场发展前景及发展对策：1加快制度创新、监管体制创新和交易所体制创新，2加大期货市场对外开放程度，3逐渐完善以股票指数期货、利率期货和外汇期货为核心的金融衍生品市场。文章最后对中国的期货市场未来进行了展望。 关键词：期货市场、期货合约、商品期货、金融期货
目录 前言 (1) 一中国期货市场发展历史沿革 (2) 二我国期货市场存在的主要问题 (3) (一)期货市场规模和上市交易品种有限，影响了期货市场整体功能的发挥 (3) （二）期货市场投机成分过重，期货市场总体效率不高 (4) （三）期货市场风险管理工具缺乏，机制有待完善 (6) （四）监管模式不适应期货市场发展趋势 (6) 三我国期货市场发展前景 (6) (一)我国期货市场的发展潜力 (6) (二) 我国期货市场的发展方向 (8) 结论 (8) 参考文献 (9)
Blkhco期货市场教程(第七版)第二章-期货市场的构成
秋风清，秋月明，落叶聚还散，寒鸦栖复惊。 第二章期货市场的构成 考试大纲： 第一节期货交易所 主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。 第二节期货结算机构 主要掌握：期货结算机构的性质与职能、组织形式；期货结算制度；我国期货结算机构与期货结算制度。 第三节期货中介与服务机构 主要掌握：期货公司的职能、公司类型、机构设置；我国期货公司机 构设置、法人治理结构与风险控制体系；介绍经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与服务机构的作用。 第四节期货交易者 主要掌握：期货交易者的分类；国际期货市场的主要机构投资者。 第一节期货交易所 主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。 一、性质与职能 1.期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规
则的机构。 期货交易所自身并不参与期货交易。 2.期货交易所的职能： （1 ）提供交易的场所、设施和服务； （2 ）设计合约、安排合约上市； （3）制定并实施期货市场制度与交易规则; （4）组织并监督期货交易，监控市场风险; （5 ）发布市场信息。 二、组织结构 期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。 （一）会员制 1.定义：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一 定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。 2.只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。 会员资格： （1）以交易所创办发起人的身份加入（会员制期货交易所的出 资者也是期货交易所的会员）； （2 ）接受发起人的资格转让加入； （3 ）接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易