2020年最新光通信行业深度报告
光通信行业研究报告
光通信行业研究报告光通信行业研究报告1. 行业概述：光通信是一种基于光波传输的高速、高带宽通信技术，广泛应用于电信、互联网和数据中心等领域。
随着互联网的普及和数据传输量的不断增加，光通信行业迎来了快速发展的机遇。
2. 市场规模：根据数据显示，全球光通信市场规模将在未来几年内保持稳定增长。
预计到2025年，全球光通信市场规模将达到X亿美元。
3. 市场驱动因素：光通信行业的发展得益于以下几个市场驱动因素：- 互联网的普及和数据传输量的增加，对带宽要求越来越高。
- 移动通信网络的建设和发展。
- 云计算和大数据的兴起，对高速数据传输的需求增加。
- 光纤通信技术的不断改进和成本的降低。
4. 市场机会：随着5G技术的应用推进，光通信行业将迎来更多的市场机会。
5G网络需要更高的带宽和更快的传输速度，这将推动光通信技术的快速发展。
此外，随着物联网的发展，对传感器和通信设备的需求也将增加，这将为光通信行业带来更多的商机。
5. 竞争格局：全球光通信行业存在着较为激烈的竞争格局。
主要竞争者包括华为、诺基亚、思科等大型通信设备供应商，以及蓝色光通信、威视通等光通信设备制造商。
6. 技术发展趋势：光通信行业的技术发展主要包括以下几个趋势：- 高速传输技术的发展，包括400G、800G等速率的光通信技术。
- 光通信设备的集成化和模块化，以提高设备的可靠性和降低成本。
- 光电器件的发展，包括激光器、光纤、光开关等关键器件的改进和创新。
7. 持续发展挑战：光通信行业面临着一些持续发展的挑战，包括：- 技术研发成本高，需要不断投入大量资源进行创新和改进。
- 设备成本高，影响着光通信技术的普及和应用。
- 传输距离有限，光信号在光纤中传输会出现衰减，限制了光通信的传输距离。
总之，光通信行业在互联网普及和数据传输量增加的趋势下，将迎来更多的市场机会和发展空间。
同时，行业也需要不断创新和突破技术难题，以应对持续发展的挑战。
2020年光模块行业深度分析报告
２０２０年光模块行业深度分析报告正文目录一、5G电信与400G数通市场共振，光模块行业站在新景气周期起点 (7)1、5G时代运营商资本开支回暖提升光模块产业景气 (7)2、云计算巨头资本开支回暖叠加 400G 产品升级换代，打开数通光模块增长新空间 83、光模块产业链格局呈橄榄球式分布，中游模块封装竞争激烈凸显高端产品价值. 10二、5G建设进入密集落地期，光模块迎来规模爆发节点 (14)1、5G网络建设进入高景气，光模块有望获无线网承载网双驱动 (14)2、25G光芯片产能提升，25G光模块超频方案成本优势或降低 (15)3、5G前传向光纤直驱+无源波分方案收敛，光模块市场有望聚焦25G灰光模块和CWDM 彩光模块 (17)4、承载网规模落地建设，释放中回传光模块需求 (21)三、5G新应用带动需求侧景气高企，供给侧国内厂商蓄势待发，400G光模块逐步成为数通市场主角 (22)1、需求侧：超大规模数据中心建设进入400G时代，引领技术发展趋势 (22)2、需求侧：400G交换生态圈已成熟，提振光模块需求空间，加速市场爆发。
(27)3、供给侧：上游芯片+无源器件准备就绪，400G光模块蓄势待发 (31)4、硅光模块，400G光模块市场的搅局者还是赋能者？ (34)四、行业面临变革机遇，四个维度精选细分赛道龙头 (40)1、从四个维度布局光模块优质企业 (40)2、优中选优，五大龙头卡位核心赛道 (43)3、光迅科技（002281.SZ）：具备稀缺芯片自研能力的光器件一体化龙头 (44)4、中际旭创（300308.SZ）：全球高速光模块龙头 (48)5、天孚通信（300394.SZ）：国内稀缺的一站式光器件平台龙头 (49)6、新易盛（300502.SZ）：高速光模块新龙头 (52)7、剑桥科技（603083.SZ）：高端光模块崛起新势力 (55)五、投资建议 (58)图表目录图1：韩国4G和5G移动数据流量对比 (7)图2：三大运营商资本开支增速从2019年开始由负转正，重回上升通道 (8)图3：2020年三大运营商无线和传输投资实现增长 (8)图4：2020年三大运营商无线和传输投资占比持续提升 (8)图5：海外云计算四巨头资本开支持续回升 (9)图6：2017年-2019年国内云计算三巨头资本开支 (9)图7：数通光模块归一化均价（左）和年均降价速率（右） (10)图8：LightCounting对数通光模块需求预测 (10)图9：SFP封装光模块的结构图 (11)图10：橄榄型格局分布的光通信产业链 (12)图11：5G承载网络结构 (14)图12：全国5G基站建设规模预测（万站） (15)图13：采用25G光芯片的光模块原理图 (15)图14：采用超频10G光芯片的光模块原理图 (17)图15：5G前传光纤直驱方案 (17)图16：5G前传无源波分方案 (17)图17：灰光模块商业模式 (18)图18：CWDM波分复用器结构图 (18)图19：CWDM无源波分系统波长使用情况 (18)图20：彩光模块商业模式 (19)图21：中国移动无源波分设备商中标次数统计 (20)图22：5G承载网整体架构示意图 (21)图23：5G承载设备的光口需求 (21)图24：全球数据中心和机架数量统计及预测 (22)图25：2018年美国数据中心建设结构占比 (22)图26：全球超大规模数据中心持续增长 (22)图27：超大规模数据中心规模占比逐步提升 (22)图28：各国超大规模数据中心占比 (23)图29：2021年全球数据中心流量流向 (23)图30：三层CLOS网络架构模型 (24)图31：对折三层CLOS网络架构模型 (24)图32：Spine+Leaf网络架构和传统三层网络架构对比 (24)图33：数据中心相关设备互联 (25)图34：Facebook F4数据中心架构 (27)图35：Facebook F16数据中心架构 (27)图36：Facebook F16数据中心架构通过重用100G光模块实现所需带宽 (27)图37：Minipack前视图&后视图 (29)图38：Minipack交换机结构框图（16×100G场景） (29)图39：Minipack交换机结构框图（4×400G场景） (29)图40：交换芯片推出时间与对应光模块大规模商用关系 (31)图41：高精度高稳定度透镜为数据中心模块产品提供优质连接 (33)图42：基于DSP方案的400G光模块电路图 (33)图43：硅光方案与传统分立式方案对比 (35)图44：硅光方案的集成优势 (35)图45：硅芯片的多种光源解决方案 (35)图46：Intel的400G DR4硅光模块 (35)图47：硅光模块2018-2024年的快速爬坡 (36)图48：硅光市场目前竞争格局 (37)图49：400G QSFP-DD DR4硅光模块系统框图 (37)图50：硅光模块的产业链 (38)图51：Intel的硅光产品发展路线 (39)图52：中国前10和国外前7光器件光模块供应商销售额 (41)图53：光芯片在不同级别光模块中的高成本占比 (42)图54：光模块行业从IDM模式转为垂直产业模式 (42)图55：2018年至今光模块相关公司股价走势（以2018年1月2日为股价基点）.. 44图56：光迅科技外延内生的发展历程 (45)图57：光迅科技全芯片全产品全市场的一体化布局 (46)图58：光迅科技近年营收保持增长趋势 (46)图59：光迅科技近年净利润整体呈增长态势 (46)图60：光迅科技近年毛利率和净利润率持续承压 (47)图61：光迅科技近年各产品销售收入增长情况（百万元） (47)图62：光迅科技近年海外营收占比逐渐提升 (47)图63：光迅科技近年国内外营收增长情况（百万元） (47)图64：中际旭创2019Q2单季度营收开始触底反弹 (48)图65：中际旭创2019Q2单季度归母净利润增速转正 (48)图66：中际旭创光模块营收占比持续增长 (49)图67：中际旭创销售毛利率和销售净利润率 (49)图68：天孚通信主要产品线 (50)图69：天孚通信营业收入稳定增长 (50)图70：天孚通信净利润整体呈增长趋势 (50)图71：天孚通信光有源器件营收占比持续增加 (51)图72：天孚通信国内外毛利率变动情况 (51)图73：新易盛发展历程 (52)图74：公司股权结构（截止于2019年9月30日） (53)图75：新易盛2019年营业收入恢复高增长 (53)图76：新易盛2019年净利润触底反弹 (53)图77：新易盛近年营收构成 (54)图78：新易盛近年毛利率及净利率 (54)图79：新易盛近年国内外收入占比 (54)图80：剑桥科技近年营业收入情况 (55)图81：剑桥科技近年归母净利润情况 (55)图82：2014年至今剑桥科技营收构成情况 (56)图83：近年剑桥科技各主营业务收入增长情况 (56)图84：剑桥科技股权结构（截止于2019年9月30日） (57)表1：近10年全球光模块供应商Top10变化情况 (13)表2：光模块的主要器件和芯片 (16)表3：不同激光发射芯片和接收芯片的特点及应用 (16)表4：2020年以来三大运营商无源波分重大采购项目 (19)表5：数据中心常见的光模块使用场景 (26)表6：市场主要交换机种类对比 (28)表7：主流交换机制造商的400G数据中心交换机产品 (29)表8：400G交换机主要相关芯片 (30)表9：400G光模块的主流PMD (31)表10：400G光模块主流制造商的封装情况 (32)表11：主流光模块电芯片厂商的400G产品 (33)表12：主流400G光模块厂家产品情况 (34)表13：主流电信设备商的光模块供应商 (40)表14：光模块产业链细分龙头受益逻辑 (43)一、5G电信与400G数通市场共振，光模块行业站在新景气周期起点1、5G时代运营商资本开支回暖提升光模块产业景气5G商用落地将有望带动移动数据流量的激增，推高数据中心数据流量。
光通讯技术总结报告范文(3篇)
第1篇一、引言随着信息技术的飞速发展，光通讯技术作为信息传输的核心技术之一，已经在全球范围内得到了广泛应用。
本文将对光通讯技术的发展历程、关键技术、应用领域以及未来发展趋势进行总结和分析。
二、光通讯技术的发展历程1. 初创阶段（20世纪60年代）：光通讯技术起源于20世纪60年代，当时主要应用于军事通信领域。
这一阶段，光纤通信技术开始崭露头角，但受限于光纤材料和技术水平，应用范围有限。
2. 成长期（20世纪70-80年代）：随着光纤制造技术的突破，光纤通信技术逐渐成熟，开始广泛应用于电话、电视、互联网等领域。
此外，光电子器件和光模块技术的快速发展，推动了光通讯产业的壮大。
3. 高速发展阶段（20世纪90年代至今）：随着互联网的普及，光通讯技术进入高速发展阶段。
光传输速率不断提高，从最初的几十Gbps发展到现在的数十Tbps。
同时，光网络架构、光交换技术、光信号处理等关键技术不断取得突破。
三、光通讯技术关键技术1. 光纤技术：光纤是光通讯技术的核心，其传输性能直接影响着整个系统的性能。
目前，光纤技术主要包括单模光纤和多模光纤，其中单模光纤具有更高的传输速率和更远的传输距离。
2. 光电子器件技术：光电子器件是光通讯系统的关键组成部分，主要包括光发射器、光接收器、光放大器等。
光电子器件技术的发展，为光通讯系统提供了更高的传输速率和更低的功耗。
3. 光模块技术：光模块是光通讯系统中连接光纤和光电子器件的桥梁，其性能直接影响着整个系统的性能。
光模块技术主要包括高速光模块、可重构光模块等。
4. 光网络架构技术：光网络架构技术主要包括波分复用（WDM）、光交叉连接（OXC）等。
这些技术提高了光网络的传输效率和灵活性。
5. 光信号处理技术：光信号处理技术主要包括光调制、光解调、光放大等。
这些技术提高了光信号的传输质量和稳定性。
四、光通讯技术应用领域1. 通信领域：光通讯技术在通信领域得到了广泛应用，包括光纤通信、卫星通信、无线通信等。
通信行业周报：华为2020年收入、利润双增，中兴加强芯片布局
[Table_Title]信息技术 技术硬件与设备华为2020行业研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告执业资格证书编码：S1190520040002 储等硬件设备、属地化合作、数据中心集成合作以及行业集成服务等方面开展战略合作，共赢智慧未来。
2.中国电信：与中国电信集团订立协议，出售天翼电子商务中国电信近日发布公告称，与中国电信集团于2021年3月26日订立协议。
中国电信同意以38.97亿元的转让对价向中国电信集团出售所持有的天翼电子商务5亿元出资额的全部股权。
推荐组合本周推荐：5G建设龙头【中兴通讯】；美国制裁升级国产替代加速和超级SIM卡销售变暖的【紫光国微】；受益智能控制器行业快速增长【拓邦股份】；物联网模组快速放量的【移远通信】；光纤光缆及海缆【中天科技】；北斗行业解决方案龙头【华测导航】。
长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯、中国铁塔；光模块：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技；无线射频：盛路通信；受益流量爆发：星网锐捷、号百控股、网宿科技；物联网板块：移远通信、广和通、汉威科技、移为通信。
IDC方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；光纤光缆及海缆：中天科技；5G消息：梦网科技、中嘉博创、吴通控股；工业互联网：东方国信；风险提示(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
图表：重点关注公司及盈利预测(周五收盘价)000063.SZ中兴通讯29.60 0.87 35 32.17 22.35 买入002049.SZ紫光国微113.96 1.43 78 80.93 55.01 买入300308.SZ中际旭创37.82 1.20 40 32.06 24.17 买入603236.SH移远通信230.50 2.19 115 104.93 65.32 买入300394.SZ天孚通信41.90 1.26 32 31.44 23.96 买入资料来源：W IND，太平洋研究院整理一、投资策略 (4)二、行情回顾 (5)三、行业新闻 (6)1.中国移动国际有限公司与浪潮集团签署全球框架合作协议 (6)2.中国电信：与中国电信集团订立协议，出售天翼电子商务 (6)3.爱立信：发布5G CORE POLICY STUDIO，帮助电信运营商更好获得5G收入 (7)4.华为：中标中国移动长三角区域CMNET骨干网集成服务 (7)5.中兴通讯：中标中国移动2021-2022年SPN新建集采项目 (7)6.ARM：向市场推出最新的ARMV9架构，英特尔芯片受到挑战 (7)7.联发科：超越高通，成为全球最大智能手机芯片供应商 (8)8.小米：成中国第一大手机厂商，市场份额达13% (8)9.台积电：将在三年内投资1000亿美元提高产能 (8)10.工信部：推动车联网产业高质量发展 (8)四、上市公司公告 (9)1. 鹏博士：鹏博士关于向全资孙公司增资的公告 (9)2. 东方通信：2020年年度报告 (9)3. 七一二：关于股东减持股份计划公告 (9)4. 德生科技：关于收到项目中标通知书的公告 (9)5. 中芯国际：2020年年度报告 (9)6. 中航光电：2020年年度报告 (9)7. 中天科技：关于可转债转股结果暨股份变动公告 (9)8. 新易盛：2020年年度业绩快报 (10)9. 大富科技：关于回购公司股份进展情况的公告 (10)10. 永鼎股份：可转债转股结果暨股份变动公告 (10)五、大小非解禁、大宗交易 (10)六、风险提示 (11)图表目录图表1通信板块上涨，细分板块中光通信表现相对最优 (5)图表2上周通信行业涨跌幅榜 (5)图表3未来三个月大小非解禁一览 (10)图表4本周大宗交易一览 (10)行业周报P4一、投资策略一、华为公布2020年业绩：收入、净利润双双增长。
光通信行业研究报告
光通信行业研究报告光通信是一种基于光纤的通信技术，利用光信号传输数据。
随着互联网的快速发展和信息化进程的加速推进，光通信行业逐渐成为信息通信行业的重要组成部分。
本文将对光通信行业进行研究报告。
光通信行业主要包括光纤传输设备、光通信网络设备、光通信器件及光通信系统集成等。
光纤传输设备是光通信的基础设备，主要包括光纤光缆、光纤收发器、光纤连接器等。
光通信网络设备是基于光纤传输设备的基础上进行的网络设备，主要包括光交换机、光传输设备、光传输系统等。
光通信器件主要是指光电子器件和光纤器件，如光电传感器、光模块、光纤放大器等。
光通信系统集成是指将光纤传输设备、光通信网络设备和光通信器件等集成在一起，形成完整的光通信系统。
光通信行业的发展受多个因素影响。
首先，光纤的广泛应用是光通信行业发展的重要原因。
光纤具有大带宽、低损耗、长传输距离等优势，是高速数据传输的理想媒介。
其次，市场需求的增长也推动了光通信行业的发展。
随着互联网的普及和用户对高速稳定网络的需求增加，光通信行业的市场需求不断扩大。
再次，技术的进步也是光通信行业发展的动力。
随着光电子技术和光纤技术的不断突破，光通信的传输速率和传输距离都大幅提高，进一步推动了光通信行业的发展。
光通信行业面临的挑战主要有两个方面。
首先，光通信设备的成本较高。
光纤传输设备、光交换机等设备的制造和安装成本较高，这限制了光通信行业的进一步发展。
其次，光通信行业的竞争也较为激烈。
虽然光通信行业有较高的进入门槛，但随着技术的进步和市场的扩大，越来越多的企业进入光通信行业，增加了行业竞争的压力。
光通信行业的前景是广阔的。
随着5G、云计算、物联网等技术的迅猛发展，对高速、稳定、大容量的通信需求将不断提高，而光通信正具备满足这些需求的优势。
未来，光通信行业将进一步提高传输速率和传输距离，降低成本，不断拓展市场。
同时，光通信行业也将与其他领域进行深度融合，如智能交通、智能家居、智能医疗等，为社会的智能化发展做出新的贡献。
2020年下半年通信行业研究分析及投资策略报告：寻找确定性、高景气、大空间
寻找确定性、高景气、大空间
通信行业2020年中期投资策略
2020年 6月 21日
目录
CONTENTS
1 5G建设进程超预期，业绩有望边际改善
2
IDC：数字经济基石，新基建提升行业话语权
3 光模块：电信、数通齐繁荣，持续高景气
4
物联网：5G助力付能千行白夜，促行业星辰大海
1.1 5G对中国经济贡献超万亿
仓有望进一步提升。
1.3.2、5G商用牌照发放，基金持仓通信个股集中度呈 上升趋势
2020年Q1基金持仓通信行业前5个股占比为66.76%，较 2019年Q4的61.51%环比上升了8.54pct。回顾4G巅峰时 期持仓个股数明显较多，随着5G商用步伐加快，产业 链中细分行业类龙头公司存在投资机会
图6：基金持仓通信个股整体向龙头集中
1.2.3、“移广”同“电联”差异化竞争，运营商加速跑马圈地
电联:降低成本，覆盖3.3GHz-3.6GHz的带宽，3.5GHz频段成熟度较高，
为网络部署测试主流频段 移广：资源互补，广电的700M频段作为打底网，在密集城区再建设移动 的2.6GHZ的增厚网，预计今年年底前启动700M规模建设的招标工作。
数据来源：Wind、开源证券研究所
基金持仓通信前5个股市值占通信行业比值
2022年光通信行业发展报告
聚焦投资业务
光通信行业企业凭借多年的客户服务经验，设备融资租赁和服务体系日趋完备，信息化服务于一身的综合服务体系，能够进行有效迁移，为投资业务的长期健康发展提供有力支持。光通信行业商依托本身提供的资金服务，具备融资渠道畅通的资金优势，可为行业建设提供初期资金支持，且可通过杠杆提升资金效率
产业链中游
光通信行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供应链稳定的进口原材料供应商。企业产品价格主要受市场供求关系的影响。由于光通信企业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。
行业定义
光通信行业定义
产业链上游
就光通信上游而言，光芯片是其最重要的材料，甚至可以说是整个上游的灵魂所在。目前，我国光芯片国产化水平较低，高端芯片主要由海外厂商所垄断。在国家政策的大力支持下，近年来我国光芯片国产化进程也稳步推进，市场规模也随之逐渐扩张，据资料显示，2019年我国光芯片市场规模为6亿美元，同比增长9.5%。到2025年市场规模将增长至122亿美元。
经济环境
随着近年来我国通信业的蓬勃发展，通信业发展质量持续提升，5G、千兆光网等新型信息基础设施建设覆盖和应用普及全面加速，移动互联网流量持续快速增长，为我国光通信行业的发展奠定坚实的基础。据资料显示，2021年我国电信业务累计完成47万亿元，同比增长8%，实现自2014年的8年来较高增长水平，增速较上年提高1个百分点。从我国光通信技术专利情况来看，随着我国光通信行业的不断发展，近年来光通信相关专利数量也随之不断增长。据资料显示2021年我国光通信相关专利申请数量为1775项，同比下降19.2%。
通信行业周报：网络部署稳步推进，产业数字化加速
本周核心观点： 10月14日，2020年中国国际信息通信展正式召开，主要从基础设施建设和融合应用两方面呈现了我国信息通信业的发展现状及趋势。
随着广电正式成为第四大运营商，5G 网络建设领域的资金将有望更加充实，与此同时，“5G+”行业应用的商业模式也愈加成熟。
在网络建设和融合应用相互促进发展、正向反馈的趋势之下，建议中长期关注在5G 、LTE 、数据中心、NB-IoT 、工业互联网建设中受益确定、卡位较好的厂商，如天孚通信；以及深耕垂直行业应用场景、渠道资源丰富的厂商，如中兴通信。
最后，我们再次强调国际层面的风险因素。
新冠疫情在部分国家形势依然严峻。
美国对中国的科技管制有演化迹象，欧洲部分国家有跟进迹象。
建议关注产业链涉及国外环节及需求端包含海外市场的行业及公司的相关风险。
上周市场回顾：上周，沪深300上涨1.70%，上证综指上涨1.68%，深证成指上涨2.87%，创业板指上涨3.91% ，中小板指上涨2.68%，通信行业上涨2.38%。
行业要闻：国内第四大运营商中国广电成立，将发行192号段；中国已建成5G 基站超60万；Q2全球光模块市场近18亿美元；美国法官裁决暂停执行微信禁令风险提示：新冠疫情相关风险；贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者分析师 李嘉宝执业证书 S0110519060001电话************邮件*****************.cn行业数据 ：通信行业 股票家数（家） 121 总市值（亿元） 17739.35 流通市值（亿元） 11276.42 年初至今涨跌幅（%） -0.23 每股收益（Q1,元） 0.04 相关研究 5G+智慧工业有望驱动移动通信业务新增长，中小微企业或成突破口——通信行业周报（09.14-09.20） A14为发布会亮点，血氧检测有望助推Apple Watch 销量——通信行业周报（09.07-09.13） 美国对华半导体出口限制强化，短期建议观望为主——ICT 行业周报（05.11-05.17） 投资趋势驱动，业绩预期引领——ICT 行业季度投资策略通信行业近一年股价走势投资要点网络部署稳步推进，产业数字化加速 ——通信行业周报（09.28-10.11） 评级：看好通信行业证券研究报告2020年10月15日通信行业分析报告Page 21本周核心观点网络部署稳步推进，产业数字化加速10月14日，2020年中国国际信息通信展正式召开，主要从两方面呈现了我国信息通信业的发展现状及趋势。
2020年光模块行业研究报告
2020年光模块行业研究报告1.光模块是光通信的核心器件1.1.光进铜退是全球通信产业的发展趋势现代通信起始于 1873 年摩尔斯发明的电报，实现了用电传输文字信息，再之后到有线电话、电视、无线电话的发明和应用都是基于有线或无线电的通信方式。
但是由于电子信号本身的较易受电磁干扰和只能串行通信的特性，无法实现高速率信号长距离的传输，于是人们展开了对光通信的探索。
光通信实现应用的标志是上世纪七十年代美国康宁根据高锟的设想成功研制了第一条20dB/Km 的低损耗单模光纤，由此开始，光通信进入了蓬勃发展阶段。
光通信以光子作为信息传输的载体，光子本身具有极快的响应能力、极强的并行能力，而且无电荷，将其作为信息的载体无电磁干扰情况又具备极好的保密性，依靠这些特性，光通信在信息传输上具备长距离、高速率、大容量、高可靠性的优势。
随着全球信息技术产业的持续发展，通信网络中的数据流量规模愈加庞大，互联网接入带宽速率与数据流量规模同步增长，以铜线为载体的传输方式无法满足升级需求，于是光纤逐渐取代铜线，在 5G、云计算、物联网等技术推动的数据流量高速增长下，“光进铜退”已经是全球通信产业的发展趋势。
光通信在通信网络中的应用首先在较长传输距离的运营商广域网和城域网中，后随着成本的降低，逐渐下沉到中短距离的局域网中，在园区和企业内部网络中都有应用。
近年来，云计算需求的增长推动了数据中心的规模扩大和技术升级，为了提升数据中心内部和外部的数据传输速度，应对数据量指数级的增长，光通信广泛应用在数据中心内部的通信设备间，随着数据中心产业规模的不断提升，未来有望成为光通信的最大市场。
1.2.光模块是光通信实现的基础目前由于技术的限制，如今的 IT 设备只能识别电信号，不能够识别光信号，仅通过光纤是无法实现设备之间通信的，需要通过光纤收发器或光模块协助设备进行发送端和接收端的电光、光电转换。
光纤收发器是独立的设备，一般使用在较远距离传输中，两端的设备使用网线分别连接两端的光纤收发器，光纤收发器之间通过光纤进行传输，也被称之为光电转换器，是一种相对经济的方案，但要考虑供电、光纤、网线等问题，且传输损耗较高。
通信行业2020年下半年投资策略报告：新基建政策推动下,5G和IDC赛道开启加速跑
3.1. 5G 行情复盘与分析................................................................................................................9 3.2. 运营商 5G 资本开加码 ........................................................................................................ 11 3.3. 5G 通信设备已进入密集交付期，华为中兴份额高于预期....................................................12 3.4. 5G 终端市场爆发前夕，关注射频前端和天线领域...............................................................16
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内容目录
1. 板块行情回顾................................................................................................... 5 2. 新基建政策的驱动力与中美贸易战的压制力并重............................................. 6
5G板块进入业绩变现期，弹性较强：复盘比较5G行情和 4G行情，目前5G指数相 比 4G 时代的 4G 指数超额收益有限，我们认为5G行情还未完全释放。由于5G 投资规模之大，以及网络制式向上升级的边际效应递减，使得5G相关应用场景 落地和整个社会经济受益于5G网络的时间跨度都将拉长。通过梳理运营商上半 5G 设备 的招标情况，5G建设情况符合预期。三大运营商2020 年 5G 资本 开 支计划 1803 亿元，1-5 月运营商合计招标 904 亿元。主设备商 格局基本确定 ，华为份额排名第一，中兴通讯位列第二，而诺基 亚基本出局。华为份额相 比 4G 再次提升，而中兴份额也高出市场 预期，国产设备商在 5G 领域优势凸 显，5G 网络产业链中，我们建 议下半年主要关注主设备和光模块领域。5G 终 端方面，虽然由于 疫情影响，上半年手机市场整体出货量并不理想，但是 5G 手机渗 透率好于预期，5 月份 5G 手机出货量占比 46.3%，已成为拉动手机市 场增量的关键因素，预计下半年随着 5G 网络基建的完善，5G手机市场增量空 间会进一步释放，射频前端和天线供应商将会深 度受益。
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图 Azure云季度营收（单位：亿美元）
Microsoft云收入
同比增长
环比增长
50.0
120.00%
45.0
100.00%
40.0
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30.0
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25.0
20.0
40.00%
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10.0
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0.00%
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-20.00%
2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1
2020年资本支出总额将略有下降，最大变化是全球办公设 施投资的减少，需要暂停大部分地面建设和装修，但预计 技术基础设施投资将保持与2019年大致相同的水平，服务 器方面的支出将相对高于数据中心建设。
图：谷歌季度资本开支（单位：亿美元）
资本支出
同比增长
80
70
60
50
40
30
20
10Leabharlann 0环比增长资料来源：公司公告，华西证券研究所
资料来源：公司公告，华西证券研究所
图：AWS云季度资本开支（单位：亿美元）
资本支出
同比增长
80
70
60
50
40
30
20
10
0
环比增长
80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00%
120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00%
环比增长
100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% -20.00% -40.00%
5
1.4 谷歌云季度营收 & 单季度资本开支环比略有下降，全年技术基础设施开支维持持平
谷歌云的营收主要来自三个方面：谷歌云平台(GCP)、G Suite办公套件、其他企业云服务。疫情期间远程办公拉 动了G Suite以及GCP的增长，谷歌一季度的云业务收入 强劲增长的重要原因。目前在基础设施建设上，谷歌云 在全球21个区域拥有64个可用区，未来还将在美国的盐 湖城、拉斯维加斯以及印度尼西亚的雅加达和波兰华沙 等4个区域开放服务。
2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1
3
1.2 亚马逊云季度营收 & 单季度资本开支创新高
图：AWS云季度营收（单位：亿美元）
AWS 云在全球 24 个地理区域内运营着 76个可用区，
并宣布计划增加印度尼西亚、日本和西班牙新增三
120
个 区域，同时再增加 9个可用区。（AWS在北京2个
100
可用区，宁夏3个可用区，中国香港3个可用区）。
2018年IaaS 市场规模325亿美元，占比23.8%，PaaS 市场规模167亿美元，占比12.3%，SaaS 市场规模871亿美元，占比63.9%。
公有云市场份额逐渐向头部厂商集中。2019 年全球云计算市场亚马逊占比32.3%、微软16.9%、谷歌5.8%，阿里云4.9%。（2018年亚
图：谷歌云业务季度营收（单位：亿美元）
Google其他收入
同比增长
70 60 50 40 30 20 10
0
环比增长
2020Q1： 谷歌云营收27.8亿美元，同比增长51.91%，环 比增长6.51%。
2020Q1： 谷歌资本开支60亿美元，同比增长30.43%，环 比下降1.64%。（2019Q4，谷歌资本开支61亿美元，同比 下降14.08%，环比下降8.96%）。
目录
1 云厂商资本开支解析：2019Q2 逐步回暖 2 服务器：跟踪云厂商资本开支 3 交换机：跟踪云厂商资本开支 4 芯片厂商：前瞻跟踪云厂商资本开支 5 投资：核心主线与相关标的 6 风险提示
2
1.1 全球公有云市场规模持续增长
全球云计算市场规模持续增长。根据信通院的数据，2018年全球云计算市场规模达1363亿美元，增速23%。预计2021年，全球市场规 模将达到2341亿美元，增速19%。
马逊、微软、谷歌、阿里份额分别是 32.7%，14.2%，4.2%，4.1%）。
图 公有云市场规模及增速（单位：亿美元）
图 2019年公有云市场份额
资料来源：信通院，Canalys，华西证券研究所
40.10%
32.30%
5.80% 4.90%
16.90%
亚马逊AWS 微软Azure 谷歌云 阿里云 其他
2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1
80
60
Amazon云收入
同比增长
40
20
2020Q1： 亚马逊AWS 营收102.2亿美元，同比增
0
32.73%，环比增长2.20%。
环比增长
2020Q1 : 亚马逊资本开支68亿美元，同比增长106.06%， 环比增长28.30%。（2019年Q4亚马逊资本开支53亿美 元，同比增长43.24%，环比增长12.77%）。亚马逊资本开 支延续2019Q2增长趋势，创单季度新高。
图 Azure 云季度资本开支（单位：亿美元）
2020Q1： 微软资本开支38亿美元，同比增长46.15%，环
45 40
比增长8.57%。（2019年Q4微软资本开支35亿美元，同比
35
下降5.41%，环比增长2.94%）。
30 25
20
15
10
5
0
资料来源：公司公告，华西证券研究所
资本支出
同比增长
4
1.3 微软云季度营收 & 单季度资本开支环比持续增长
微软云在全球运营着60+可用区，可用于140个国家或 地区，并宣布计划增加墨西哥、西班牙、以色列、塔卡 尔四个可用区（中国共有5个可用区：中国东部、中国 东部2、中国北部、中国北部2、东亚）。2020Q1宣布 启动墨西哥和西班牙的新区域。
2020Q1： 微软云营收45亿美元，同比增59.30%，环比增 长0.44%。来自家庭场景的工作、娱乐和学习需求不断增 长，使Windows OEM，Surface，Office消费者和游戏受 益。