证券投资论文
证券投资的行业分析
摘要：投资者在进入股票、基金等证券投资市场前，首先要做的就是选择一个发展前景好、利润增长空间大的投资行业，进而在投资行业内选择具体的上市公司股票。随着市场透明度的提高，信息披露制度的完善，为避免盲目投资提供了基础。尤其是各金融机构可以成立研究机构发现价值被低估的行业股票进行投资，以期获取长期投资的回报，在构建投资组合之前进行深入行业分析，在有发展潜力的行业里挑出行业的优势公司投资，会获得高于市场平均收益的收益。因此而行业分析在基本分析中获得了越来越多的重视。本文通过的影响行业发展的因素归纳出三个方面的行业分析，分别是对行业生命周期的分析；对行业获利能力的内部因素分析；对政策、社会习惯以及国际趋势的外部因素分析。
关键词：行业分析发展前景行业生命周期
所谓证券投资中的行业，定义是生产同类产品，使用相同原材料和工艺，服务相同内容和对象的经济活动的集合或系统。并且行业的分类是不断发展而来的，不同时期有不同的分类，随着经济全球化的浪潮，出现大量的跨行业、跨区域的企业融合。目前，上证将上市公司所在行业划分为能源、材料、工业、可选消费、主要消费、健康护理、金融、信息技术、通讯服务、公用等几大类。行业分析首先就是要对上述行业的基本情况有一个客观完整深入的分析。
一、行业生命周期分析
生命周期理论是将一个行业的开始到消亡划分为四个阶段：幼稚期，成长期、成熟期和衰退期，通常，每个产业都要经历这样一个由成长到衰退的发展演变过程。首先是幼稚期，在这个阶段，新行业刚刚诞生或初建不久，公民对其缺乏全面了解，致使产品市场需求狭小，销售收入较低，因此这些创业公司财务上可能没有盈利反而是亏损，此时有可能因为不符合市场的需求而风险很大，对其投资需要的谨慎的前景分析，如果前景良好，反而此时是对其股票的投资最佳时期。
随着行业技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业逐步由高
风险、低收益的幼稚期进入高风险、高收益的成长期。随着消费者对产品的逐渐认识，产品本身的特点业赢得了消费者的信赖，市场需求逐渐打开，新产业逐渐随之繁荣起来。新产业逐渐出现了厂商和产品的竞争。这种状况持续下去的导致厂商随着市场竞争的不断发展和产品产量的不断增加而增加，市场逐渐趋向饱和。此时，只有资本技术实力雄厚，经营管理有方的企业，才能通过创新和开发新技术，才能不被淘汰和兼并。这一时期，企业利润增长较快，由于竞争而优胜劣汰，厂商数目大幅下降并趋于稳定，进入稳定期。
在稳定期，前期竞争中生存下了的企业垄断了市场，形成垄断竞争的格局，厂商势均力敌，市场份额变化程度不大，厂商的竞争重点转向提高质量、售后服务等。垄断格局的形成使得行业利润稳定在一个较高水平，风险也较低，原有厂商的规模经济优势使产品价格低廉，对新进入的企业形成较高的屏障。
在较长的稳定期后，新产品和大量替代品不断出现，进入衰退期。原有行业市场需求逐渐减少，产品销量开始下降，一些厂商退出该行业转向另有可图的新行业。原行业厂商数目减少，利润下降，呈现出萧条景象，当正常利润无法弥补折旧是时，行业宣告解体。
以上4个阶段是总体趋势的描述，投资者可以利用各个阶段利润的特点进行中长期持股投资。
二、盈利能力分析
投资分析的目的之一是发现高成长和高利润行业、行业收入和利润上升或下降的转折点。行业的投资机会，则更重要的是发现行业收入和利润上升的转折点。发现行业收入和利润下降的转折点，则有利于规避投资风险。通过供给与需求的分析和预测，就可以预测和判断行业的未来利润。一般而言，如果行业的产品的供给和需求同时增长，行业的收入和利润就处于增长趋势，而如果是同时下降的则行业的收入就应处于下降趋势。一个行业要投资扩大产能或增加供给的关键是能否有获利。
从供求关系分析，即市场对行业产品的需求程度和生产产品的能力的分析。而对需求的深入和精确的分析，就来自对行业客户的分析，这样就可以明白需求的生产，谁在买，为什么买，以及通过对顾客分析，了解全行业销售收入的来源。
需求分析是建立在一定的数据基础上的，数据库的建立十分的重要，这些数据可以从有关的渠道来获得，比如国家统计局，海关总署，行业协会等等。对供给的分析则可以了解限制产品销售获利的程度，比如锤子手机在发布后因为生产链的问题，迟迟不能对客户发货，导致利益和信誉的双重损失。
从行业的集中度即进入行业的难易程度分析，产业集中度较低的行业，是进入壁垒低而容易进入的行业，这一行业的价格形成则符合完全竞争模式下的价格规律，垄断的可能性小，价格是处于平均水平的。因此，行业进入的难易，就决定了行业内企业的获利能力以及企业之间差异的大小。
决定行业盈利能力的另一个重要方面是相关产品的生产和经营成本。每一个行业都在很大程度上依赖于一、二个关键的投入要素，这些要素价格往往是行业产品成本的主要构成要素，而它们价格的变化将严重影响行业产品的生产成本和利润，一些时候全行业可通过提高价格来抵消这些要素价格提高所造成的成本增加，而更多的时候则是迫于竞争的压力而保持原来价格，进而造成全行业收入和利润下降。因此，行业内关键投入要素价格的变化，是影响行业内相关产品的生产成本、价格和利润的重要因素，也是行业获利能力及行业分析重要的分析内容。
归纳起来，供求关系、成本因素和价格变化是行业利润和未来盈利的关键决定因素。一个获利能力差的行业就没有资金和实力为行业的发展和繁荣招募高素质人员及实现对员工的承诺，也没有充足的资金用于研究与开发，这一行业也就不可能成为投资对象。证券投资分析在这部分的研究目的：一方面是发现高利润行业，另一方面也要避免向低利润行业的证券投资。
三、行业分析的外部因素
(一)、政府政策的影响。
政府的税收、法律、政策及其变化会影响每一个行业，尤其是中国正在建立市场经济的过程中，政府的宏观调控手段比较多的还是运用行政的手段，各种法律法规在不断的建立和完善之中，政府的财政、金融、税收以及各种法律法规的出台会对有些行业的经营格局和经营方式产生深远的影响，将会对现有的利益格局进行重新的分配。
政府的政策手段包括两种，一是宏观经济政策，有货币政策和财政政策等；
二是具体直接的政策，有政府对股市发表的评论，对印花税的调整，退市政策等。其中要密切关注政府对某一行业着重发展的方向性信息，比如，国家主席习近平于2013年9月和10月分别提出建设“新丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝
绸之路”的战略构想，简称一带一路，这表明国家在今后的发展中将重点发展铁路建设，一系列的政策扶持和资金投入将涌入铁路建设行业、贸易行业等，其行业的股票在正常情况下也会保持增长的趋势。可见，密切关注政府关于行业的发展动态，不管是短期投资和长期持股都有重要的作用。
（二）、社会习惯的改变对行业发展的影响。
随着我国居民收入水平的提高, 刺激了人们许多潜在的消费需求, 银行消费信贷的开展和人们的消费观念的逐渐转变，使人们的消费模式有了很大的变化，收入弹性较大的商品逐渐走进寻常百姓家。这对很多行业有很大的需求拉动作用，如汽车，旅游等行业等。
（三）、国际产业发展趋势。
在世界经济全球化、信息化、市场化的大背景下，国际产业发展呈现出产业的集聚发展、相互间的渗透发展以及产业的持续发展的新特征，构成当今产业发展的主旋律。国际产业的发展趋势对我国的产业、各行业的发展将产生深远的影响。
以上就是对投资行业的几点具体分析内容，但各行业本身是具有不同的特质的，以上只是基本的几点分析，对待不同的行业会有不同的分析，才能尽可能的把握行业的投资前景，做出谨慎的选择。
参考文献
[1]余炳文、曹吉超，《行业分析在企业价值评估中的应用探析》
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[4]陆晓鸣，《行业分析--深化公司投资价值分析的前提和基础》，投资研究，
1996 年。
[5]陆晓鸣，《行业分析--深化公司投资价值分析的前提和基础》，投资研究，1996年。