机构投资者对企业创新能力的影响
浅谈直接融资与公司研发投入的关系
浅谈直接融资与公司研发投入的关系直接融资是指企业直接向投资者融资，而不通过金融中介机构。
公司研发投入是指企业为了研发新产品或改进现有产品而进行的投入。
两者之间存在着紧密的关系。
直接融资可以为企业提供更多的资金，从而增加公司的研发投入。
研发是一个需要大量资金支持的活动，特别是对于科技类企业来说。
这些企业通常需要进行大规模、长期的研发工作，投入巨大。
直接融资可以通过发行股票、发行债券等方式获得大量的资金，为企业的研发提供必要的资金支持。
直接融资可以提高企业的研发活动的效率。
通过直接融资，企业可以直接向投资者募集资金，而不需要向金融机构申请贷款或融资，节省了审批时间和手续费用。
这样可以加速资金的到位速度，让企业能够更快地进行研发活动，提高了研发效率。
直接融资还可以提高企业的创新能力。
创新是企业研发的核心目标，也是提高企业竞争力和生存能力的关键。
直接融资可以吸引更多的投资者参与企业的发展，为企业提供了更多的资源和技术支持。
这些投资者往往拥有丰富的经验和专业知识，可以为企业的创新提供指导和支持，帮助企业更好地进行技术研发，推动企业的创新能力提升。
直接融资也存在一些问题和挑战。
一方面，直接融资可能会面临信息不对称的问题。
投资者对企业的财务状况和研发项目的风险了解有限，容易产生信息不对称，导致投资者对企业的评估和定价存在误差。
直接融资可能会面临资金供给不足的问题。
由于直接融资需要企业自行发行证券或债券，对市场需求和投资者信心有较高的要求，流动性相对较差，企业可能难以及时获得足够的资金支持研发活动。
直接融资与公司研发投入存在着紧密的关系。
直接融资可以增加公司的研发投入，提高研发效率和创新能力，但也需要解决信息不对称和资金供给不足等问题。
企业在进行直接融资时需要谨慎选择投资者和证券市场，合理规划研发项目和资金运作，以实现最大的效益。
证券投资学课后思考题
1、简述有价证券的特点。
答：（1）收益性：指有价证券给持有人带来收益大小的能力；（2）风险性：证券投融资双方预期目标不能实现或发生变化的可能性；（3）流动性：也称变现性，指资产在不受损失的情况下转变为现金的能力；（4）价格波动性：是指证券的价格会随着供求关系的变动而变动；（5）相关性；是指证券与社会经济活动有着密切的联系；（6）虚拟性：是指证券是一种虚拟资本，是现实资本的纸制复本。
2、简述有价证券的种类。
答：(1)按发行主体的不同，有价证券可以分为政府证券, 金融证券和公司证券。
(2)按体现的内容不同，有价证券可以分为商品证券,货币证券和资本证券。
(3)根据上市与否,有价证券可分为上市证券和非上市证券。
(4)按证券的发行方式和范围,有价证券可分为公募证券和私募证券。
(5)按流动性的大小不同，有价证券可以分为适销证券和不适销证券。
(6)按发行的地点不同，有价证券可以分为国内证券和国际证券。
3、简述金融投资与实物投资的区别与联系。
答：（1）区别：实物投资时对现实的物质资产的投资，实物投资者直接拥有实物资本；金融投资所形成的资金运用时建立在金融资产的基础上的，金融资产是一种虚拟资产，金融投资者对实物资本仅是间接拥有。
（2）联系：金融投资时实物投资发展到一定阶段的产物，实物投资和金融投资并不是竞争性的，而是互补性的。
实物投资在无法满足其巨额资本需要时，通过金融投资可以使其筹集到所需资本。
4、论述投资与投机的关系。
答：投资与投机有区别也有联系。
（1）区别体现在：①动机与目的不同：②投资期限不同③风险偏好不同④分析方法不同。
（2）投资与投机的联系：投资与投机的区别是相对的，在很多情况下，两者是可以转化的。
5、简述证券投资学的研究对象和特点。
答：证券投资学的研究对象是证券投资的运行及其规律。
具有下列特点：（1）证券投资学是一门综合性的学科。
（2）证券投资学是一门应用性的学科。
（3）证券投资学是一门以特殊方式研究经济关系的学科。
影响企业技术创新的相关因素分析及对策
影响企业技术创新的相关因素分析及对策摘要:企业的技术创新受到经济制度、政策法律、市场环境以及企业组织制度、人员技术素质、技术设备水平、经济承受力等各种因素的影响,其成功是多种因素相互作用和成就的结果。
本文通过对影响企业技术创新的相关因素分析,从宏观和微观的层面提出有针对性的对应策略。
关键词:技术创新;相关因素;影响企业是技术创新的主体,技术创新是企业持续高效发展的不竭动力。
在经济全球化的大背景下,企业将面对国内外两个市场的竞争压力。
因此,加强企业技术创新、培育企业的核心竞争力就显得尤为重要,这是我国企业走出国门、走向世界、实现经济发展的必然要求。
创新则兴,不创新则亡,这是市场竞争的法则。
一、技术创新的涵义及理解技术创新是指企业应用创新的知识、技术和工艺,采用新的生产方式和经营管理模式,提供新的服务,占据市场并实现市场价值。
目前仍有一些人认为技术创新就是指单纯的技术开发或技术改进,是单纯的智力活动。
实际上,这仅仅是技术创新的一部分。
技术创新应该理解为,在市场运作中围绕新技术,多个因素间的相互作用以及它们的作用过程。
技术是决定因素之一,其他还有包括市场需求、人员技术素质、技术设备水平、经济承受力、市场开发途径甚至企业形象宣传等因素在内。
之所以将诸多因素概括为技术创新,是因为技术在诸因素中起着核心作用。
对企业而言,追求技术创新的价值和动力,在于它能够提高企业的投入产出水平,即以更低的成本生产出相同质量的产品,或以相同成本生产出更高质量的产品和具有市场竞争力的新产品,从而提高企业的竞争力。
从技术创新的定义看,企业的技术创新是围绕新技术开发和转化,实施市场运作的一个过程。
技术创新的起点是市场需求,终点则是通过市场获得经济利益。
这在西方市场经济的实践中已经十分清晰。
早在20世纪30年代,奥地利经济学家熊彼得就认为:企业之所以冒不可避免的风险进行技术创新,其主要目的和动力就是希望在竞争中获得垄断地位,并且保证在垄断维持期间能够保持占有超额利润的能力。
机构投资的创新之路
阅读感受
书中还涉及到了一些市场分析方面的内容。作者认为市场分析可以帮助投资 者更好地理解市场趋势和风险，从而更好地制定投资策略。这些内容让我深刻认 识到市场分析的重要性，并需要不断提高自己的市场分析能力。
阅读感受
《机构投资的创新之路》是一本非常有价值的书籍，它提供了许多有用的投 资建议和市场分析技巧。书中提到的心理学方面的内容也提醒我要更加谨慎地评 估投资决策。通过阅读这本书，我相信自己可以更好地管理和规划自己的投资计 划，提高自己的收益并降低风险。
阅读感受
在我阅读这本书的过程中，我深刻感受到了作者对于投资管理的深刻见解和 经验。作者强调了创新和适应市场变化的重要性，认为只有不断创新才能获得更 高的收益并降低风险。作者还提出了一些投资策略，例如多元化投资、长期投资 和价值投资等，这些策略已经被实践证明是有效的。
阅读感受
在书中，作者还提到了一些心理学方面的内容，例如投资者情绪和行为偏差 对投资决策的影响。这些内容让我深刻认识到投资决策不仅仅是一种理性的过程， 还受到许多非理性因素的影响。因此，投资者需要更加谨慎地分析和评估投资机 会，避免受到情绪和行为偏差的影响。
机构投资的创新之路
读书笔记
01 思维导图
03 精彩摘录 05 目录分析
目录
02 内容摘要 04 阅读感受 06 作者简介
思维导图
本书关键字分析思维导图
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深入
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作者
投资者
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发展
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内容摘要
内容摘要
《机构投资的创新之路》是一本由著名投资专家李华博士所撰写，全面探讨机构投资的创新与变 革的书籍。本书以独特的视角，深入剖析了机构投资在当今金融市场中的发展趋势、挑战与机遇， 为读者揭示了机构投资未来发展的新方向。 本书首先回顾了机构投资的发展历程，阐述了机构投资在全球范围内的重要性日益增强的原因。 作者指出，随着金融市场的不断扩大和复杂化，机构投资者的角色也发生了变化，他们需要承担 更多的责任，同时也面临着更多的挑战。 接下来，本书深入探讨了机构投资的创新方向。在风险管理、投资策略、投资工具、投资技术等 方面，作者详细阐述了各项创新措施的实践和效果。作者还强调了创新思维和创新文化的重要性， 指出只有具备这些特质，机构投资者才能在激烈的竞争中脱颖而出。 本书还对机构投资的未来进行了展望。作者认为，未来机构投资的发展将更加多元化和全球化。
辽宁上市公司治理影响企业技术创新的实证分析
西方学者对公司治理影响技术创新 的问题关注较早 ， 并积 累了丰富的研究成果 ， 主要体现为 以下几
方面 ： （ １ ） 股权 结构 对企 业技 术 创新 的影响 。 Ｓ ｔ ｅ ｉ ｎ （ １ ９ ８ ８ ） 认 为 掌握 主要 控制 权 的大 股东 和适 当 的股权集 中
分析 。研 究得 出主要 结论为 ： 企业 高管持股与技术创新存在正 向相 关关系， 但 并不显著 ； 股权集 中度与技 术创新
存在 “ 倒 ｕ 型” 关 系， 显著性也不明显 ； 国有股 比例与企 业技 术创 新存在显著 负向相 关关系； 国有控股企业 的技 术创 新积极性要弱 于非 国有控股 企业 ； 机构持 股与技 术创 新存在 正向相关 关系 ， 机 构持 股比例越 高， 企业技 术
作者简介 ： 李
博， 女， 辽 宁开原人 ， 经济 学博 士， 辽 宁大学商学院副教授 ， 硕 士生导师。研究方 向： 公司治理、 人 力资源
管理 、 日本 经济。
刘建华 ， 男， 辽宁阜新人 ， 辽 宁大学商学院副教授 ， 硕士生导师。研 究方向 ： 人力资源管理。
基金 项 目： 辽 宁省社科规 划基 金项 目“ 改善辽 宁上 市公 司治理 ， 提 升企 业技 术创新能 力研 究—— 日本 公 司治理改革 的
创新投资越踊跃 ； 独立董事所 占比例与技 术创新投入 存在正 向相 关关 系， 但这种积极 效应的显著性 并不明显。 据此 ， 提 出了改善辽宁公 司治理、 推进技术创新 的政 策建议 。
关键词 ： 公 司治理 ； 技术创新 ； 回归分析 中图分类号 ： Ｆ ２ ７ ３ ． １ 文献标识码 ： Ａ 文章编号 ： １ ０ ０ ２ — ３ ２ ９ １ （ ２ ０ １ ４） ０ ２ — ０ ０ ８ ９ — ０ ８
中国战略性新兴产业上市公司融资方式融资结构与创新能力
中国战略性新兴产业上市公司融资方式融资结构与创新能力随着中国经济的不断发展和结构调整，战略性新兴产业逐渐成为经济增长的主要引擎之一。
战略性新兴产业的发展需要大量的资金支持，而上市公司通过融资方式能够有效地满足其资金需求，从而增强其创新能力和市场竞争力。
本文将从融资方式、融资结构和创新能力三个方面，探讨中国战略性新兴产业上市公司的发展现状和趋势。
一、融资方式战略性新兴产业上市公司的融资方式主要包括股权融资和债权融资两种方式。
股权融资是指公司发行股票来筹集资金，投资者购买股票成为公司的股东，享有相应的权益。
债权融资是指公司向金融机构发行债券或贷款来融资，公司需要按照约定的期限和利率向金融机构支付利息和还本。
在中国战略性新兴产业的发展过程中，股权融资是主要的融资方式。
由于战略性新兴产业的风险大、投资回报周期长，因此投资者更倾向于通过股权投资来获取长期稳定的回报。
与此战略性新兴产业上市公司能够通过股权融资吸引更多的投资者加入，扩大公司的规模和影响力，从而提升其市场竞争能力。
二、融资结构战略性新兴产业上市公司的融资结构对其发展和创新能力具有重要影响。
融资结构主要包括长期融资和短期融资两种形式。
长期融资是指公司通过发行股票或债券来筹集长期资金，用于长期投资和项目建设。
短期融资是指公司通过银行贷款或者短期债券来筹集短期资金，主要用于日常经营和周转资金。
在战略性新兴产业的发展过程中，长期融资是主要的融资结构。
由于战略性新兴产业需要大量的资金支持长期的科研开发和项目建设，因此长期融资能够为企业提供稳定的资金来源，保障其持续的发展和创新能力。
与此长期融资也能够降低企业的财务成本和债务压力，提升企业的资本实力和竞争优势。
三、创新能力战略性新兴产业上市公司的创新能力是其发展的关键。
创新能力包括技术创新和管理创新两个方面。
技术创新是指企业通过科研开发和技术进步，提升产品的质量和技术水平，增强企业的市场竞争力。
管理创新是指企业通过优化组织结构和管理机制，提升生产效率和经营绩效，提高企业的创新能力和发展潜力。
公司治理、公司绩效和创新中国对外直接投资的上市企业案例
股权结构与对外直接投资
02
01
分析董事会规模是否与企业对外直接投资决策相关。
董事会规模
研究独立董事比例对企业对外直接投资的影响。
独立董事比例
探讨董事会会议频率是否与企业对外直接投资决策有关。
董事会会议频率
董事会结构与对外直接投资
研究高管薪酬是否对企业对外直接投资产生影响。
高管激励与对外直接投资
战略创新与对外直接投资
要点三
战略创新
战略创新是中国对外直接投资的重要方向之一。中国企业通过在海外投资设立生产基地、研发中心、销售渠道等，优化自身的战略布局和资源配置，以实现全球化发展和提高国际竞争力。
要点一
要点二
全球战略布局
中国企业在海外投资后，通常会进行全球战略布局的调整。通过在海外市场建立生产基地、研发中心和销售渠道等，中国企业能够更好地适应当地市场需求和变化，提高市场占有率和竞争力。
02
中国企业在海外投资后，通常会对自身的组织结构进行调整和优化，以适应海外市场的需求和企业的实际情况。这种调整包括建立新的管理流程、优化决策机制、加强内部沟通等。
组织文化融合
03
中国企业在海外投资后，需要与当地企业文化进行融合和适应。通过文化交流和融合，中国企业能够更好地适应当地市场和环境，提高企业的适应能力和竞争力。
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公司绩效的定义
公司绩效的评估方法包括财务指标法和非财务指标法。财务指标法主要包括利润指标、净资产收益率、总资产收益率等；非财务指标法则包括客户满意度、产品质量、市场份额等。此外，还有平衡计分卡等综合评价方法。
公司绩效的评估方法
对外直接投资对公司绩效的影响
金融发展融资约束与企业创新
金融发展融资约束与企业创新【摘要】金融发展和融资约束对企业创新具有重要影响。
金融市场的发展可以促进企业创新，提供了更多融资渠道和支持。
融资约束也可能成为企业创新的阻碍，限制了企业利用资金进行研发和创新。
金融创新可以促进企业创新，但同时也需要注意融资结构对企业创新的影响。
金融政策在支持企业创新方面起着重要作用，可以通过各种政策措施来促进企业的技术创新和发展。
金融发展和融资约束对企业创新有双重影响，提升金融服务水平对促进企业创新具有重要性。
为了推动企业创新，需要不断改善金融环境和政策支持，以解决融资难题，促进企业创新能力的提升。
【关键词】金融发展、融资约束、企业创新、金融市场、金融创新、融资结构、金融政策、金融服务水平、促进、影响。
1. 引言1.1 金融发展对企业创新的作用金融发展是促进企业创新的重要推动力量之一。
随着金融市场的不断完善和金融产品的创新，企业在融资、风险管理、投资等方面获得更多的选择和支持，从而激发了企业的创新活力。
金融市场提供了多样化的融资渠道，帮助企业筹集资金用于研发、技术升级等创新活动，降低了企业创新的融资成本，提高了创新的效率。
金融市场的发展为企业提供了更多的风险管理工具，降低了创新过程中的不确定性和风险，鼓励企业更多地投入到创新活动中。
金融机构还可以提供专业的咨询服务和技术支持，帮助企业在创新过程中避免一些常见的错误和陷阱，提高创新成功的几率。
金融发展对企业创新起着至关重要的作用，不仅可以加快企业创新步伐，还可以提升企业的竞争力和持续发展能力。
1.2 融资约束对企业创新的影响融资约束是指企业在进行创新活动时由于资金短缺而受到的制约。
融资约束对企业创新的影响是十分显著的。
融资约束会限制企业进行研发投入和技术更新，导致企业创新活动受到阻碍。
由于创新需要大量的资金支持，如果企业无法获得足够的融资，就会影响其进行创新的能力和速度。
融资约束还会影响企业的市场竞争力和长期发展。
如果企业无法及时获得足够的资金支持，就会错失市场机会，导致竞争劣势。
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机构投资者对企业创新能力的影响
创新是促进经济增长和提高企业竞争力的关键。
企业作为开展创新活动的个体,他们的创新能力决定了国家竞争力水平的高低。
已有研究表明,企业的创新能力受到多种因素的影响。
机构投资者具有资金量雄厚、持股规模大、投资能力强等特征,他们对上市公司的控制权远高于散户股东,因此会对公司的生产经营决策产生影响,在创新决策方面也拥有一定的话语权。
目前,国内外学者均对机构投资者与企业创新能力之间的关系进行了研究。
有学者认为,机构投资者通过积极参与上市公司的重大决策、干预研发投资决策,能够有效改善公司治理问题,提高公司的创新能力;也有学者认为,如果上市公司的机构投资者偏好短线操作,那么公司的管理层通常会降低研发投入以防止业绩下滑,因此机构投资者增多、持股比例加大有损上市公司对创新的积极性。
这意味着学术界对该问题并未形成统一意见,而本文的研究有助于理清机构投资者与企业创新能力之间的关系。
本文选取2011-2016年创业板市场上披露研发费用和专利持有数量的365家上市公司作为样本进行实证分析,研究了机构投资者对企业创新能力的影响。
通过实证检验,本文得出以下结论:(1)机构投资者对创业板上市公司的创新能力具有显著的促进作用;(2)不同属性的企业中机构投资者与其创新能力之间的关系有所差异,机构投资者能够显著地促进非国有控股企业的创新能力,而对国有控股企业的创新能力存在消极影响;(3)不同类型的机构投资者对企业创新的影响有所不同,其中证券投资基金对企业的创新能力具有显著的消极影响,保险资金对企业创新能力具有显著的促进作用,QFII对企业创新的影响并不显著:(4)证券投资基金对企业创新能力的消极影响与企业属性无关,而保险资金对企业创新能力的影响仅显著存在于非国有控股企业中,对国有控股企业只能产生不显著的影响。
根据实证结果,本文指出:未来我国应当进一步鼓励机构投资者入市并投资于创业板上市公司;大力发展非国有控股企业;逐步推进国有控股企业的创新;大力发展证券投资基金成为注重长期价值投资的战略投资者,放宽社保基金及保险资金的入市门槛,积极引入境外机构投资者以增强其参与公司治理的能力和动力,优化我国机构投资者的组成结构。