金融危机下重新审视金砖四国_对高盛99号全球经济报告的修正
金砖五国
2011年4月15日，金砖四国第三次领导人会议在中国举行。
金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）的想法在2001年由吉姆•奥尼尔最先提出，2009年曾召开第一次领导人会议。
较之前会议的重大突破是，金砖国家成员国此次扩大至5个，包括南非。
在海南三亚的会议期间，巴西、俄罗斯、印度、中国和南非签署了一项声明和一项金融合作框架协议。
讨论所涉及的主要领域包括增强使用本地货币用于贸易结算，这可能有助于扩大金砖五国各国间的贸易规模；加强金砖五国在低碳资源领域的协作；深入金砖五国各国资本市场间的合作，包括债务发行和首次公开发行；增进金砖五国各国间的沟通交流；以及呼吁改革国际货币机制。
金砖四国之活力金砖四国的想法在最初构思出来时招致了诸多争议。
四国地理分布在不同区域的事实以及其相互之间经济、政治和文化的差异将对他们之间以新型集团的模式进行相互合作提出难题。
金砖四国既不像欧盟那样是一个政治联盟也不像东南亚国家联盟那样是一个正式的贸易联盟，但是它们坐拥40%的全球人口以及25%的全球国土面积，拥有巨大的增长潜力。
如今，十年转瞬即逝，金砖四国的想法越来越得到认可。
金砖四国能够证明它们对世界增长所做出的贡献。
2010年，金砖四国占世界GDP的比重从2001年的8.0%上升至17.8%。
在2008年金融危机之后，动力日益增长的新兴国家集团和受此次危机沉重打击的西方国家之间形成了鲜明的对比。
尽管面临此次金融危机，但中国和印度仍能够保持强劲的经济增长。
2008年至2010年中国GDP分别同比增长9.6%、9.2%和10.3%；2010年印度GDP同比增长10.4%。
在此次危机之后，中国和印度这样的新兴国家开始在推动全球经济摆脱衰退的过程中发挥主导作用。
由于自身地位显著提升，中国已取代日本成为世界第二大经济体。
另外，中国、俄罗斯、巴西和印度四国在国际储备资产（不含黄金）中所占的总比重约为42%。
从富裕国家向新兴国家的动力转移逐步发生。
金砖五国ppt
中国、俄罗斯、印度、巴西、南非5个“金砖国 家”国土面积占世界领土面积的26.8%，人口占世界 总人口的42.88%。国际货币基金组织预测，2014年 “金砖国家”在世界经济增量中的比例将达到61%。 此外，金砖国家在国际金融体系改革、气候变化等 事关全球治理的重大问题上正发挥越来越重要的作 用，推动着国际秩序朝更加均衡的方向发展。
最早提出“金砖四国”这一概念的是美 国高盛公司，2003年10月高盛公司发表了一 份题为“与BRICs一起梦想的全球经济报告"。 报告估计，到2050年，世界经济格局将会经 历剧烈洗牌。全球新的六大经济体将变成中 国、美国、印度、日本、巴西、俄罗斯。 “金砖四国”(BRIC)引用了巴西、俄罗斯、印 度和中国的英文首字母。由于该词与英文中 的砖(Brick)类似，因此被称为“金砖四国”。
2010年 11月 二十国集团会议在首尔举行，南 非在此次会议上申请加入“金砖四国”。 2010年12 月 中国作为“金砖国家”合作机制轮值主席国， 与俄罗斯、印度、巴西一致商定，吸收南非作为 正式成员加入“金砖国家”合作机制，“金砖四 国”即将变成“金砖五国”。
除经济领域以外，南非加入“金砖国家”合作 机制，将有利于五国在全球气候变化问题、联合 国改革、减贫等重大全球性和地区性问题上协调 立场，更好地建设一个公平、平衡的国际政治新 秩序。
上世纪80年代起，经济全球化与产业结构 调整的浪潮极大地改变了世界经济发展格局， 一批新兴经济体开始崛起。“金砖国家”更 因其较大的经济规模和突出的发展成就，相 继引起世界的瞩目。金融风暴之后，以“金 砖国家”为代表的新兴市场国家的果断应对 和措施的卓有成效，已经成为带动全球经济 走向复苏不可或缺的动力。
上世纪80年代起，经济全球化与产业结构调整的 浪潮极大地改变了世界经济发展格局，一批新兴经 济体开始崛起。“金砖国家”更因其较大的经济规 模和突出的发展成就，相继引起世界的瞩目。金融 风暴之后，以“金砖国家”为代表的新兴市场国家 的果断应对和措施的卓有成效，已经成为带动全球 经济走向复苏不可或缺的动力。2010年，金砖国家对 全球经济增长的贡献率达50%以上，“金砖国家”正 在全球经济大潮中的一支新生力、新动力。
高盛公司的本质
通货膨胀太有意思了，我给你一个数据，最近石油价格涨到146美元一桶，大米价格飞涨，按照经济学理论都是错的！不过很多经济学家是只认死道理，不知道怎么一回事！我给你一个数据你就懂了，石油的需求每天是8600万桶，石油的供应是每天是8700万桶，很明白的是供过于求！供过于求价格应该下跌，可是不跌反而上涨。
四大农产品目前国际仓储量是1.46亿吨，消费量是1.32亿吨，储存量明显大于消费量，也是供大于求，但农产品价格还是在上涨，这就是国际炒家造成了，这是第一次，从来都没有发生过。
很多国内的人邀请外国的人来演讲，很多都是他的马前卒，来做说客的。
你想想什么是他们最高战略指导方针，我在这里不知道为什么心情比较愉快，我就告诉你他们的操作手法好不好？那是真正的郎氏秘籍，因为我是彻头彻尾的资本主义经济学家，我太懂他们那一套了。
你想想，全世界的股票市场都不太好，全世界楼价都是飘忽不定，黄金价格炒得太高，所以这些国际炒家他准备怎么做，我请大家站在他们的角度来看问题，不要站在你自己的角度，股票不好炒，楼房也不好炒，黄金也不好炒你能炒什么呢？就剩下石油和大众物资、铁矿、铜矿都可以炒，但你要炒只能炒期货，国际金融炒家只能是炒期货，我劝各位来宾你千万不要炒期货，因为你缺乏下面的这个水平。
期货要炒的成败，有一个必备的原则，那就是经济基本面一定要配合你的炒作方向，比如我今天赌今天这个汽油会涨你就要肯定一定有人会买这个东西，比如说你认为大米会涨，你就一定要确认一定有一个傻瓜国家去大买这个大米。
你一定要掌控基本面才能来炒期货，否则基本会失败。
我们来看看他们是怎么想问题的。
一下子就看到了中国，你知道中国的影响有多大吗？我们石油价格才涨了13%左右，全世界期货市场的石油价格当天一下子大跌，因为中国人买什么东西，什么东西价格上涨，因为中国人太多了，就以国际金融炒家的立场来看问题，中国人买什么东西，什么东西就大涨，这不就是基本面呢？因此在中国政府买什么东西之前先买，比如从一百块炒到三百块，再卖给政府，他就赚两百块，生产者不赚钱，我们大亏，这就是国际金融炒家的阴谋。
军事理论论文——当前国际形势变化与中国国际形势
当前国际形势变化与中国国际形势导语：当今世界正处在大发展大变革大调整时期胡锦涛总书记在党的十七届四中全会指出：当今世界正处在大发展大变革大调整时期。
世界多极化、经济全球化深入发展，科技进步日新月异，国际金融危机影响深远，世界经济格局发生新变化，国际力量对比出现新态势，全球思想文化交流交融交锋呈现新特点，综合国力竞争和各种力量较量更趋激烈，给我国发展带来新的机遇和挑战。
一、当前国际形势的新变化表现为三个“新”：一是世界经济形势的新变化二是世界政治形势的新态势三是世界思想文化形势的新特点1．世界经济形势的新变化----后危机时代的全球经济面临挑战。
希腊债务危机，迪拜债务危机，高盛“欺诈门”发达经济体的巨额赤字、新兴经济体的通胀隐忧，以及被视为第二次“雷曼事件”的迪拜债务危机，希腊债务危机、高盛欺“诈风门”等，警示着刺激政策后遗症已逐渐显现，世界经济复苏的基础还很不稳固，结构性问题仍然存在，不确定因素依然很多，不排除出现新的动荡和反复的可能。
2．世界政治形势的新态势一是国际力量的对比出现了新的变化，新兴大国整体崛起势头强劲国际金融危机使新兴大国和发达国家之间的力量对比发生新的消长变化。
美国受到国际金融危机冲击，再加上阿富汗和伊拉克两场战争的拖累，软硬实力都明显受挫。
欧盟、日本也困难重重。
欧盟委员会在2009年11月初发布的秋季经济预测报告中认为，欧元区经济2009年全年仍将出现4.1%的负增长。
新兴大国虽然也受到一定冲击，但总体上仍能保持较快增长势头。
在本轮世界力量调整过程中，新兴大国崛起成为最重要的发展趋势之一。
新兴大国凭借后发优势，多年来保持远高于发达国家的经济增速，日益成为世界经济新的驱动力和增长点。
世界主要贸易顺差国和外汇储备大国大部分都是新兴国家。
随着新兴大国经济进一步发展、居民消费能力的提高和发展模式的调整，新兴大国不仅会成为国际贸易增长的主力军，并且还将成为全球重要的消费市场。
从中长期看，全球投资、贸易格局和经济增长方式都将发生重大变化，逐步向发达经济体和新兴经济体双向平衡的格局转变。
2010年世界金融危机对中国的影响及对策专题讲座(2个小时稿)
2010年时事政治专题讲座世界金融危机对世界及我国的影响及对策第一讲：世界金融危机对世界的影响——国际形势：特点与看点已经过去的2008、2009年，是冷战结束以后国际形势变化最剧烈，也是最引人瞩目的两年。
2008年有三件大事值得关注：一是美国次贷危机引发全球性金融危机；二是俄格武装冲突震惊世界；三是北京奥运会的成功举办。
这三件大事成为牵动国际关系发展和世界格局演变的主要动力。
2009年有三件事值得关注：一是奥巴马正式就职美国总统，开始实施所谓的新政，挽救美国金融危机；二是G20国金融峰会寻求解决金融危机问题的途径；三是中国保八成功，率先实现了经济止跌回稳，对拯救世界金融危机作出了巨大的贡献。
总之，美国内政外交、大国力量对比、国际体系调整步伐、世界经济的运行周期、国际安全形势以及中国与世界的关系都呈现许多鲜明的特点。
一、世界金融危机的反思（一）当前金融危机概述1．金融危机。
金融危机，通常的解释是：指一国或几个国家或地区的部分或全部金融指标（如短期利率、货币、证券、房地产、土地价格，商业破产数、金融机构倒闭数等）发生急剧、短暂、超周期的恶化。
金融危机又称金融风暴，从二十世纪七十年代以来，从布林顿森林体系崩溃开始，全球已爆发了多次有影响力的世界性金融危机。
本文以当前发生的金融危机为例对我国经济发展的负面影响进行简要分析。
2．当前金融危机。
当前金融危机发端于2007年4月的次贷风波，以美国新世纪房贷公司申请破产开始，次贷危机就已乍现。
至2007年7月，标准普尔和穆迪下调次级抵押贷款债券评级，全球金融市场震荡；8月，美国房地产投资信托公司申请破产保护；11月，花旗首席执行官宣布辞职。
至2008年，金融危机的影响愈演越烈，3月，贝尔斯登出售给摩根大通，9月，美国政府接管房利美和房地美，雷曼兄弟宣布申请破产申请，AIG收归国有，高盛、摩根士丹利变身银行控股公司。
金融危机的影响从美国发展至欧洲，乃至全球，从金融领域迅速扩散至其他领域，金融危机开始侵蚀实体经济。
金砖之国(5个国家)
铜、镍、锰、铝土矿蕴藏量，另外，通讯、金融等新兴产业
也呈上升趋势。 2005年矿业产值占国内总产值的10.9%
二、经济改革
雷亚尔计划 为了缓解债务危机和减轻通货膨胀，巴西进行了 经济调整，其中以1993年卡多索总统的“雷亚尔计 划”效果明显。 雷亚尔计划给巴西经济带来了转机，它有效地遏 制了不断攀升的通货膨胀率，同时国民经济也得到 了发展。 2003年，卢拉总统上台后，实施财政紧缩和减支 增收政策，全力抑制通货膨胀、稳定汇率。
一、俄罗斯经济转轨两个阶段
2、调整“休克疗法”（94-97年）
措施：
（1）稳定财政货币政策，减缓通货膨胀 （2）增加对农业、轻工业、能源生产的投资，增加 商品供给 （3）扩大出口来进口部分生活必需品以增加供给
（4）推行现金私有化
（5）推行国有企业的股份制改造
二、经济转机）
中国
世界的工厂
世界的工厂——中国
中国堪称世界最具发展活力的经济区域.
引进外资额最高，成为全球最大企业集团 的生产基地。 拥有13亿居民的中国是世界上的第一人 口大国，充裕、廉价、可靠的劳动力驱动了 中国经济繁荣
俄罗斯
世界的加油站
一、俄罗斯经济转轨两个阶段
1、 “休克疗法”（91—94年）
主要内容： （1）放开价格、提高工资 （2）实行私有化（方式：小私 有化、大私有化） （3）外贸自由化 受挫及其主要原因： （1）俄罗斯没有市场经济基础 （2）缺乏相应的社会政治、 经济环境 （3）过分依赖西方的援助
要产于金伯利和比勒陀利亚等地，
近几年产量达到800万克拉到 1000万克拉。
三、南非主要产业
农业 农业也是南非一个重要 经济部门。农林渔业占国 内生产总值的3.1%，在国 民经济中作用不断减小。
金砖五国优势分析
金砖五国优势分析摘要当前金砖五国在世界经济发展潮流中逐步脱颖而出，引发了世界性的关注和评论。
研究金砖五国的经济发展态势无疑具有重大的意义。
对于问题一，我们根据所给的人口、全球贸易、当年经济增长三方面做了世界范围内金砖国家的优势分析，并从产生这三方面的根源做了原因分析如人口结构、经济政策等。
对于第二问，在分析金砖国家是否对七国集团也存在着这种整体优势时我们选取国民生产总值这一侧面，采用灰色预测法，建立灰色预测模型。
通过模型预测出金砖国家和七国集团在GDP方面的发展状况，得出结论，金砖国家对七国集团仍存在整体优势，中国的GDP 将在2036年超过美国；巴西的GDP将在2030年超过日本，在2031年超过德国，2020年超过英国；印度将在2022年超过英国，2032年超过日本和英国。
在分析第三问时，我们从人口、资源、面积以及各自所面临的不足四方面对金砖各成员国进行分析。
从中得出相互各成员国之间的优劣差势。
对于问题四，在前面三个问题进行了相近的分析后，各成员国的优劣势以及金砖国家所面临的世界性问题已然明了。
根据所得的金砖国家的现状，我们通过建立优势互补，共利共赢模型分析探讨各成员国之间的合作分工模式，在劳动力和科技方面，中国、印度、巴西、俄罗斯之间可以做以商谈签订劳务输出和科技援助协定，中国，印度向巴西、俄罗斯输出劳动力，作为互惠，巴西、俄罗斯可向中国印度输出科学技术、石油矿产资源等，南非的发展相对其他四国略显滞后，其他四国应照自己的优势给以相应支持，如政府管理，科技研发，资源开发等等。
第五问的性质几乎和第二问相似，我们依然借助灰色预测法所得出的结论预测未来若干年，金砖五国的优势将扩大。
关键词灰色预测法 GDP增长量优势互补一、问题重述在2001年11月20日的一份题为《全球需要更好的经济之砖》的报告中，高盛证券公司首席经济学家吉姆奥尼尔首次提出“金砖四国（BRICs）”一词。
四国包括中国、巴西、印度、俄罗斯。
兴市场经济—金砖国家PPT课件
11
7
印度—世界办公室
世界上人口第二多国家 亚洲经济奇迹的象征 自1991年开始经济改革以来，国内 生产总值一直呈稳步增长态势， 年均增长率达到6%左右，有报告称，到2020年，印度将是全球经济 增长最快的国家之一 美国最大的1000家公司当中，四分之一的企业使用在印度开发的软 件 世界上40%的“学名药”（专利期已过的药品药剂）是在印度生产 基础建设项目，如6000公里长的高速公路网络、兴旺发展的出口贸 易也为经济发展提供了强大的后继力量
济大国，印度可能在2032年超过
日本；BRICs合计的GDP可能在
2041年超过西方六大工业国(G7
中除去加拿大)，这样，到2050
年，世界经济格局将会大洗牌，
全球新的六大经济体将变成中国、
美国、印度、日本、巴西和俄罗
斯。
4
28亿
2011年
5
巴西—世界原料基地
南半球最大的发展中国家
国土面积和人口分别占拉美地区的1/3
10
面临挑战
• 1、金砖国家出现之后，出现很多其他的新新经济体，如“金钻 十一国”和“灵猫六国”等等
• 2、在后金融危机时代以及超宽松货币环境下，所有的新兴市场 经济体都面临着短期内迎接资本加速流入的挑战，长期内则要 参与更广泛和更深入的全球经济结构再调整。
• 3、“金砖”发展出现分化 • 4、警惕非理性繁荣。
新兴市场经济 IMF关于新兴经济体的界定
• 国际货币基金组织IMF发表的《世界经济展望》，过去把全世界 国家分为三大类：先进经济体、发展中国家和转轨国家。从2004 年开始，将全世界国家重分为两大类：先进经济体(包括亚洲新 兴工业经济体)，其他新兴市场和发展中国家。
新兴经济体
新兴经济体虽然新兴经济体经济增速减缓，但专家分析，经过金融危机的冲击,新兴经济体调整了经济结构, 增加了外汇储备,改善了金融体制,抵御风险的能力增强,世界经济依然会继续增长。
高盛全球经济研究主管奥尼尔对新兴经济体寄予了厚望，他认为新兴经济体强大的内需足以完全抵消美国国 内消费需求的大幅下降，并预计占全球GDP16%的“金砖四国”将帮助全球经济维持3%至4%的增速。
面对外部环境不利的局面，各新兴经济体都在积极挖掘自己的潜力以刺激经济增长。同时，新兴经济体之间 跨区域和区域内往来更加密切，也成为一大亮点，新的“南南合作”正在催生全球经济进一步变革。
巴西是金砖国家中经济增速最慢的国家。毕马威国际副主席Alan Buckle认为，巴西必须加强基础设施投资、 调整教育机制，这是许多新兴经济体同样存在的问题。面对相似的情况，加强合作对新兴经济体提升经济发展水 平具有重要意义。
中国还与其他新兴经济体一道，在国际金融体系改革进程中积极主张和维护发展中国家权益，为推动国际金 融秩序朝着公平、公正、包容、有序的方向发展，营造有利于全球经济健康发展的制度环境作出了重要贡献。
2010年7月30日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在接受采访时表示，中国已经超越日本成 为世界第二大经济体。这是中国官员首次指出中国经济成为世界第二。
美日欧经济依然是世界经济重要引擎，但新兴和发展中经济体对世界经济增长贡献率不断上升，成为世界经 济增长主要动力。相关数据显示，新兴市场国内生产总值(GDP)已占全球的50%，贸易量占40%，外汇储备占70%。 专家指出，随着金融危机爆发，西方发达经济体纷纷进入衰退期，世界经济重心将持续向新兴经济体转移。
金融危机的原因过程及影响教训
2011---2012年度金融热点选修课作业姓名：***学院：会计学院班级：会计二班学号：************金融危机对中国和世界的影响内容提要：人类的贪婪和欲望和资本主义社会固有的生产社会化和资本主义的私人占有之间的矛盾催发了2007年－2009年环球金融危机，在这场注定要载入世界经济史的金融危机中，中国和世界都面临着诸多机遇和挑战。
本文将通过金融危机产生的原因，发生的过程，金融危机对中国和世界的影响，以及我们从金融危机中所学到的经验教训为大家详细解读金融危机。
关键词：金融危机、中国、世界、影响一、金融危机发生的原因2007年－2009年环球金融危机，又称世界金融危机、次贷危机、信用危机，更于2008年起名为金融海啸及华尔街海啸等，是一场在2007年8月9日开始浮现的金融危机。
自次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机。
即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发。
直到2008年9月9日，这场金融危机开始失控，并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。
下面我将说明金融危机的原因：美国金融危机的出现有其必然原因。
从本质上看，是美国低储蓄、高消费的发展模式问题，从体制机制方面看，金融疏于监管，存在六个环节上的重弊。
（一）次级房地产按揭贷款。
按照国际惯例，购房按揭贷款是20%—30%的首付然后按月还本付息。
但美国为了刺激房地产消费，在过去10年里购房实行“零首付”，半年内不用还本付息，5年内只付息不还本，甚至允许购房者将房价增值部分再次向银行抵押贷款。
这个世界上最浪漫的购房按揭贷款制度，让美国人超前消费、超能力消费，穷人都住上大房子，造就了美国经济辉煌的十年。
但这辉煌背后就潜伏了巨大的房地产泡沫及关联的坏账隐患。
（二）房贷证券化。
出于流动性和分散风险的考虑，美国的银行金融机构将购房按揭贷款包括次级按揭贷款打包证券化，通过投资银行卖给社会投资者。
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世界经济金融危机下重新审视金砖四国对高盛99号全球经济报告的修正薛宇宁摘!要:面对金融危机,西方世界在哀鸿遍野的同时大都唱好BRI Cs为首的发展中国家,却都缺乏一个理性的分析。
本文通过重新构架提出BRICs的始作俑者高盛99号全球经济报告,分别分析了金融危机对BRICs经济迅速增长的前提、理论模型和必要条件的影响,进而得出在金融危机的背景下,金砖四国不但不能独善其身,保持原有的高增长率,反而有可能放缓他们赶超G6的速度的结论。
文章同时指出,短视的救市行为虽不得已,但仍会影响经济的长远发展。
关键词:金融危机!金砖四国!影响!增长模型一、引言2003年10月1日,高盛公司研究部发表其著名的全球宏观经济99号报告,题为∀与#金砖四国∃共同畅想通往2050之路%。
通过分析,高盛预测,如果BRIC四国(巴西、俄罗斯、印度、中国)保持政策的延续性,且不发生重大变故(If thing s go rig ht),那么,在不到40年后,四国的经济总量将超过G6工业国目前的经济总量。
其中,中国将在2041年超过美国成为世界上最大的经济体。
2005年12月1日,高盛的经济学家们再次聚焦∀金砖四国%,发表报告∀金砖四国有多稳固%。
此篇标为134号的报告在再次澄清自己的预测与现实无关的同时,不无得意的指出两年的事实证明其预测是合理的,且能够接受现实检验。
并认为四国赶超G6的时间很有可能会提前。
自2003年以来,金砖四国的经济发展不断验证着高盛的预测。
但是,如今的世界经济形势不要说50年,5年也会沧海桑田。
2007年开始的次贷危机在2008年已演进为金融风暴,全球股票市值缩水近半,即使中国这个BR ICs中的明星,其股票市值亦跌去六成。
金融巨擘接二连三的轰塌或是被政府接管,各国政府纷纷出台救市政策。
在新的世界经济形势下,高盛关于∀金砖四国%的预测还正确吗?2050年的世界经济版图还如其所绘吗?要预测一个经济体的增长有多种方法,每种方法得出的结论也会大相径庭。
所以,如果我们启用一个新的模型来对BR ICs和G6进行分析,就与高盛的报告没有任何可比性,也就失去了分析金融危机对发展中国家经济增长影响的意义。
而高盛所采用的模型就算与事实有所出入任何模型都会如此但它在经济学角度还是有意义的。
所以,本文仍沿用高盛99号报告和134号报告中提出的模型,分析其中各个变量在金融危机条件下的变化,从而重新预测BRICs未来的发展情况。
本文分为五个部分,第二部分介绍金融危机后不同经济学家对金砖四国发展前景的预测;第三部分阐述高盛报告中用来预测各国经济增长的模型;第四部分给出金融危机对经济增长变量的影响;最后得出结论并给出应对建议。
二、观点回顾与分析金融海啸方兴未艾,西方学界正忙于探讨次贷危机本身以及其对西方世界的影响,还很少着眼于发展中国家。
在面对金融危机对发展中国家尤其是金砖四国的影响这一问题时,学者们更多的是在接受媒体采访时给出自己的观点,而并无研究性文章。
高盛公司首席经济学家,同时也是∀金砖四国%概念的提出者Jim O∃Neill认为,金融危机不但不会拖慢四国经济崛起,反而会加速其赶超发达国家的步伐;俄罗斯学者亚历山大?阿格耶夫日前在莫斯科接受&环球时报∋记者专访时认为虽然世界经济危机仍在继续,发展中国家也受到波及,∀但金砖四国在2025年前仍将成为拉动世界经济前行的火车头%;恩斯特-扬统计俱乐部在2008年12月22号甚至声称,因为金融危机,中国将提早11年超过美国成为世界头号经济大国。
另有很多西方学者,在面对日益扩大的金融危机,都预言西方领导的世界体系已经接近崩塌,而以BRIC为首的发展中国家将逐步接管世界经济。
这些结论都是基于BRICs惊人的经济增长率之上。
再看国内,林毅夫(2008)在其文章中指出,发展中国家基于投资的发展模式也使得其不会受到金融危机太大的影响;其他国内经济学家多持中立态度,如王逸舟在接受&广州日报∋采访时认为金融危机对BRICs即是危,也是机。
笔者认为,西方学者对发展中国家的乐观都或多或少的来自其对发达国家的悲观。
从次级贷款不能偿还到华尔街老店雷曼兄弟的倒闭很大程度上让西方世界措手不及,极度的悲观情绪便油然而生;而当他们回头看到发展中国家,尤其是中国、印度仍旧增长强劲的时候,便自然而然的说出BRIC在金融危机中会加速超越G6的言论。
只是到目前为止,言论还只是言论,并没有一个令人信服的分析。
而国内学者继续保持其常见的中庸态度,在问及金融危机与发展中国家时,大多秉持机遇和挑战并存的模棱两可态度。
基于以上观点的回顾,本文希望能够从震惊中冷静下来,从主观臆断恢复到理性分析,从零散的观点集中到模型化的综合考量。
既然BRICs的概念来自99号报告,而99号报告的模型分析结果是BRICs会超过G6,那么我们不妨还是回到这份给世界带来新鲜的报告本身。
解铃还需系铃人,下一章我们先来看一看这份报告到底是以什么样的模型为基础的出BR ICs美好未来的,这便会为之后我们分析金融危机对其预期造成改变提供模板,或者说分析金融危机改变了能使BRICs迅速发展的哪些因素。
三、经济增长模型与条件高盛对于BR ICs的预测绝非无本之木,其背后当然有一个具有说服力的模型。
下面对这个模型进行简要的介绍。
(一)为什么发展中国家增长率高于发达国家基于已被写入教科书的收敛原理,发展中国家的经济增长率必然高于发达国家。
这种所谓的潜力来自两个原因:一是发展中国家人均资本远低于发达国家,这使得其人均资本收益更高且导致在一定投资增长率的基础上,资本存量的增速更快;二是因为发展中国家可以利用发达国家已有的技术,来更快的赶超发达国家。
而随着发展中国家经济的不断进步,这样的收敛率也将不断放缓,最终与发达国家达到相近的水平。
另外,随着经济的快速增长,依照购买力平价理论,发展中国家的货币也将不断升值,那么如果一直以美元进行经济总量核算来对比,就更加快了发展中国家经济发展的速度。
(二)经济增长模型高盛采用大家熟知的CD函数来演绎经济增长,一国经济总量(Y)由劳动(L),资本存量(K)和技术进步或全要素增长率(A)决定:Y=A K L1-L:来自历史统计数据K:通过历史数据得出一个投资占G DP的比率a%,折旧率和 上一期的资本存量得出:K t+1=K t(1- )+I tY tY tA:假设发展中国家技术进步是其追赶发达国家过程的一部分,那么根据收敛原则,其速度取决于其人均收入。
也就是说,发展中国家的人均收入越接近发达国家,其技术进步率越低:A t A t-1=1.3%-lnIncomep ercap ita DCI ncomep er cap ita US其中,系数代表收敛率起作用的程度,它可以通过历史数据来估计,而1.3%是美国的预期技术进步率。
高盛正式通过这一模型预测出2050年世界新经济版图的。
其中一些数值如下:劳动力增长率来自政府统计,折旧率为世界银行给出的4%,投资产出比四国分别被预测为巴西19%,俄罗斯22%,印度25%,中国2010年以前为36%,以后为30%;收敛系数被研究论文测定为1.5%。
(三)经济增长的条件任何理论都离不开假设,我们在了解了99号报告中的假设后,也就能方便分析哪些条件在金融危机后会发生变化,如何变化。
条件一:宏观经济环境稳定。
即没有严重的通货膨胀,没有严重的财政赤字,且政策制定平稳可信;条件二:有效的制度。
这里的制度包含面很广,囊括法律系统、市场机制、医疗与教育体系、金融机构各政府部门。
一个健康有效的制度体系会使得投入产出比增加,反之反然。
条件三:开放。
不但对贸易开放,而且对F DI的开放能带来新的技术、新的市场,中国的经验可以很好的验证这一点条件四:教育。
经济快速增长之后都会面临缺乏高层次雇员的问题,若想要得到进一步的发展,国民的平均受教育年限必须得到提高。
在满足以上四个条件的情况下,一个发展中国家的经济增长率将达到惊人的数字。
即使不能全部满足,也会有较快的增长。
金砖四国在过去20年间基本都能够满足这四条标准,这也是其成为∀金砖%的条件。
至此我们基本了解了BR ICs之所以成为金砖的理论来源,下一步我们将在金融危机语境下,分解各个因素,分析四国未来的发展是否如能够∀T hing s g o r ig ht%。
四、金融危机的影响如果能够把整个世界经济完整的表述为一个方程式,那么本次金融危机无疑直接或间接的已经,而且还将继续影响其中的所有变量。
笔者在此没有能力勾画出整个宏观图景,且这也不是本文的主旨,我们只需要分析金融危机对上述理论前提、模型和条件要素的影响,就能够沿袭高盛经济学家们的思路,探求金砖四国是否能像西方主流声音所说,在金融危机中独善其身,经济增长率不会下降,甚至会加速。
(一)金融危机与BR ICs经济增长前提如上所述,我们知道,发展中国家能够以显著高于发达国家的增长率发展,是因为其人均资本远远低于发达国家,且技术远落后于发达国家,可以直接获取先进技术。
本次金融危机并不像上世纪的南美危机或东南亚危机,主要影响发展中国家,而是直接起源与发达国家,且就目前来看,发达国家受灾程度远高于发展中国家。
那么发达国家的人均资本增长率就会明显低于原本的预期。
而从世界银行和IM F不断更正的各工业国增长预期就能验证这一点。
所以,相对与发展中国家,发达国家的人均资本增速下降更快,二者的差距将加速缩小,换句话说就是,发展中国家的收敛率会降低,这直接影响了发展中国家经济增长较快的前提。
(二)金融危机与BR ICs经济增长模型我们假设金融危机对人口增长没有影响,对折旧率和投资产出比没有影响,而着眼于技术进步。
首先再回首看一下技术进步的公式:A t A t-1=1.3%-lnIncomep ercap ita DCI ncomep er cap ita US对比历次金融危机,主要受灾国的技术进步都将减缓,所以原本预测的美国1.3%的技术进步率会降低,而且发达国家的人均收入(Inco meper capita)增长率的降幅也将大于发展中国家,即(Incomepercapita DC/ Inco mepercapita US)这一数值将变大。
那么发展中国家的技术进步率将显著下降,进而影响到经济增长率的下降。
(三)金融危机与BR ICs经济增长条件高盛在其99号报告分别对BRICs的经济增长条件(宏观经济稳定性、制度有效性、开放度、教育水平)进行了分析。
其结论是四国在之前的数十年中,都经历了宏观经济从不稳定到稳定,制度从无效到较为有效、开放度和教育水平不断提高的过程。
现在,我们来分别分析金融危机对这四个先决条件的影响。
第一、宏观经济稳定性。
金融危机迫使政府救市,扩张财政货币政策,势必会带来财政赤字和通货膨胀,未来宏观经济稳定性收到挑战第二、制度有效性。