盈利质量分析
盈利质量分析
所得税
相关项
目变化
情况单
位：元
未经抵
销的递延
所得税资产
2015
年 12 月 31 日单
位：元
未确
认递延所得税资
产明细
2015 年 12 月 31 日单位：元
一所得税费用表
2015 年 12 月 31 日单位：元
会计利润与所得税费用调整过程
2015 年 12 月 31 日单位：元
、所得税费用与递延所得税
（一）相关的几个概念
所得税费用，是当期从会计的角度认为应当承担的所得税。
应交所得税，是按照税法规定计算应当交纳的所得税。
递延所得税资产，从利润表观的角度看，是应交所得税大于所得税费用的结果，因此是提前纳税的效果；但我们现在是资产负债表观，解释起来太费劲，大家需要知道和了解的就是，它的存在是用来增加未来的所得税费用的。即：可能会伴随着当期所得税费用较小；确认递延所得税资产表明企业和审计师认为该公司未来能够产生足够的应纳税所得额，足够抵减未来会变大的所得税费用（不然就不满足资产能够使得企业未来受益的定义）。当这个隐含假设不存在的时候，就不能确认递延所得税资产。
递延所得税负债，从利润表观的角度看，是应交所得税小于所得税费用的结果，因此是企业避税的效果；从资产负债表观的角度来看，它的存在会使得未来的所得税费用变小。
（二）乐视网相关科目的情况
母公司报表上的相关科目情况如下：
由此可知，对于乐视网来说，递延所得税负债非常小，主要是递延所得税资产较大，而且递延所得税资产绝大多数是由子公司带来的。那么具体是什么呢？看一看递延所得税资产的附注内容：
可见，最主要是由于可抵扣亏损导致的。
可抵扣亏损为什么会形成递延所得税资产，主要是由于税法规定当期的亏损可以在以后5年内去抵减应纳税所得额，这就相当于会使得未来受益了，满足资产特征，因此当期可以确认递延所得税资产。请注意，栗子老师之前提到了，如果预计未来5年都不能产生足够的应纳税所得额的话，也就意味着这种使未来少交税的情况不会出现，就不能确认递延所得税资产了。
因此，大家还可以去关注未确认递延所得税资产的明细，来看一看企业（或者说审计师监督下的企业）认为有多少可抵扣的亏损是未来可能用不上的，借以判断企业的状况。
（三）结合未确认递延所得税资产附注判断
我们看到，未确认递延所得税资产的可抵扣亏损由期初的1亿多，上升到了5亿多。但与已经确认递延所得税资产的26亿可抵扣亏损比较的话，企业还是将绝大多数可抵扣亏损都确认了递延所得税资产。
（四）结合所得税费用附注判断
再结合所得税费用的报表附注看一看：
可见2016年未确认递延所得税资产对当期所得税费用的作用是使得当期所得税费用增加的（不然所得税费用负数会更大，合并净利润会更高），这可以理解成为当期有很多的可抵扣亏损没有被确认递延所得税资产。意味着审计师监督下的企业对某些子公司未来的盈利前景并不看好。（相信这个数字的得出，是审计师和企业协商斗争的结果。）
如果翻看一下2015年年报的话，关于所得税费用的画风还不是这样的：
可见，在2015年当期未确认递延所得税资产的影响是使得所得税费用进一步减小的，即虽然根据所得税会计准则的规定没有确定递延所得税资产，但当期的所得税费用因为此事项减小了（数额变成与该事项导致的应交所得税一样大，具体的规定大家税务会计里面再学）。
所以，我们看到2016年年报附注里面的2.74亿调增所得税费用是很有意思的。这中间隐含着审计师和企业对其亏损子公司盈利前景的判断。
即便是这样，大家应该意识到，乐视网已经就可抵扣亏损确认了高达7亿的递延所得税资产，从而使得净利润更高。而这是建立在未来子公司可以产生足够盈利的假设基础上的。
同学们应该明白：
第一、公司经营亏损，由于可抵扣亏损的存在，使得未来所得税上可能受益，因此确认递延所得税资产，从而使得当期净利润得到提高；
第二、当期未确认递延所得税资产中可抵扣亏损越多，表明企业对未来盈利前景越不看好。
二、归母净利润与少数股东损益
上面解释了一下合并净利润是如何得到的，－3亿的利润总额减去－1亿的所得税费用，合并净利润是－2亿。但是归母净利润却是正的5千5百万。在同学的提问中，认为对少数股东进行了盘剥，将亏损都归为少数股东了。
这里首先要了解少数股东损益是如何产生的。
子公司经营产生的净利润是子公司所有股东按照持股比例来分享的，其中属于母公司的部分就计入归母净利润，余下的自然是少数股东权益。这里为什么合并净利润是负数，但归母净利润却是正数呢？
（一）母公司净利润及其可操纵性
先来看看2016年母公司利润表中的结果：
母公司净利润是10个亿。但是我在《合并报表vs母公司报表——也拿贵州茅台说事儿》中说过，母公司利润的可塑性是非常大的，母公司尽可以把货卖给子公司（或者其他关联方）就实现利润了。就集团来说，真正重要的可以参考的应该是合并净利润。
看看主要子公司的情况：
乐视致新亏损近6.4亿，乐视电子商务亏损近7.4亿。
最主要的原因是这两个子公司亏损导致乐视网合并报表亏损。因此，上一篇文章中谈到乐视网要把乐视电子商务剥离出去，免得合并利润被其拖累。但最终利润表还是被合并进来了。
（二）集团控股结构及其报表体现
为什么母公司利润还是正数，这里很大程度上要归功于乐视电子商务的股权结构设计。上一篇中提到，乐视网只持有乐视电子商务30%的股份，但是由于乐视控股将其持有的40%的股份投票权全权委托乐视网，使得乐视网实际上控制电子商务，因此需要合并。但是合并利润中毕竟只
有30%是属于乐视网的，因此7.3亿的亏损额中，大概也就2.2亿是归属于母公司乐视网，而余下的5.1亿都属于少数股东。
栗子老师简单粗暴地画一下亏损的乐视致新和乐视电子商务对归母净利润的影响。如下图；
注意这里是简单粗暴的，数字关系是凑巧对上的。因为这里没有考虑内部交易，也没有考虑其他子公司对合并净利润的影响（但其他子公司对合并净利润的影响应该没有乐视致新和乐视电子商务大，这两家应该是最主要的影响因素了）。但是，足以说明我想要说明的问题。
从这个案例，我们可以看出在集团股权架构设计上，如果如同乐视网对乐视电子商务这般，持股比例很小，但是通过与其他股东的协议达成控制，就可以做到归母净利润较小，而属于少数股东的损益较多（如果子公司是盈利的，就又会有人说少数股东占母公司的便宜了。只不过乐视这里，子公司是亏损的，所以就成了大部分亏损是少数股东承担了）。
我们观察附注中企业集团的构成，如下图：
可见就是图中的四家会导致少数股东损益（包括乐视致新、乐视电子商务、乐视网文化，乐视云计算）。
再看非全资子公司对少数股权权益的影响，如下图：
这个图中没有列出乐视电子商务，因为乐视电子商务从2016年底不再纳入资产负债表合并范围了。但是利润表还是合并的，所以大家能够看到当期属于少数股东的损益中有5.3亿是乐视电子商务带来的。
从上图中可以看到，包括乐视电子商务，四个非全资子公司全部是亏损的。
所以，这里说成破坏少数股东也不合适，意义太含糊。合并净利润在归母和归少数之间产生如此大差异的原因，就在于母公司对子公司的持股比例（30%）与其控制程度（70%）不成比例导致的。事实上，这里的少数股东也是同属贾先生控制下的关联企业。
这是2015年公告：
2015年“可抵扣亏损”对所得税费用的影响是4.2亿-1.8亿=2.4亿，负数。回到第四步，所得税费用是-1.4亿，把这-2.4亿扣除，还原回去是-1.4-（-2.4）=1亿，正数。也就是说，乐视管理层和审计师认为乐视的一些公司（因为所得税补亏是基于单家层面而非合并层面）未来有可能产生盈利去弥补以前的亏损，从而将所得税费用进行了-2.4亿的处理。请注意，这是一个非常关键的判断，因为这一判断及其所对应的会计处理，直接导致乐视的净利润由亏损0.26亿（+0.74亿-1亿= -0.26亿）转变为如当前第四步所示的盈利2.2亿。
那么管理层和审计师的判断是否正确？这些公司未来究竟有没有可能盈利呢？
答案是：没有。
一切以审计报告为准，这是2014年的：
我们发现，在2013年末至2015年末这三年年末的时间结点上，乐视下属子公司中可弥补亏损分别为0.8亿，7.2亿和17亿——这是一个累计数，分年度来看三年各自亏损0.8亿，6.4亿和9.8亿——没有好转的迹象。而且就整个合并层面来看，乐视2015年的利润总额只有0.74亿，主营业务呈现亏损状态，也是没有可能大规模盈利补亏的。
就第四步的分析，我们可以得出这样的结论：乐视的管理层和审计师对所得税费用-递延所得税中可弥补亏损的处理是不恰当的。在以往三年子公司亏损持续扩大的情况下，依然认为亏损可以由未来的盈利弥补，这样的会计处理有虚增资产甚至粉饰报表的嫌疑。
第五步：
那么，乐视网旗下亏损的非全资子公司有哪些呢？请见下图，同样出自2015年年报：乐视致新、乐视网文化发展、乐视云计算、乐视电子商务和乐视体育。
非全资子公司全部亏损，真是惊天大巧合呢！
四、亏损单元的分担换来整体的盈利
乐视网利润表的后端，有个非常特殊的现象，
利润总额7 417万元，所得税-1.43亿元（主要是子
公司适用不同税率的影响），净利润2.17亿元，扣除
少数股东损益-3.56 亿元，归属于母公司净利润
5.73亿元。
少数股东损益变化对利润结构影响巨大。乐视
网的操作是个跷跷板游戏，一边是即使终端亏本也
要扩大销售量，另一边希望用户基数的快速增加，带动其他业务的增量；收入全部计算，同时将亏损单元计在拥有58.55%的子公司——乐视致新的头上，让别的投资人共同分担亏损，少数股东权益为较大的
负数亏损 3.02 亿元，间接增加归属于母公司的净利润，这应该说是比较高明的管理方法和会计艺术。2015 年确保利润的一个举措是将可能长期处
于投入期出现亏损的乐视体育股权降低，转变成对
乐视网业务不构成影响的“金融产品”。乐视体育2014年亏损8 043万元，乐视网持股60%，是除了乐视致新最大的亏损单元，而且随着投入的不断增
加，预计对利润持续产生较大不利影响。乐视网
2015年对乐视体育的持股比例进行调整，核心目的
是增加控股股东、团队、其他股东的股权，降低上市
公司乐视网的股权比重和不再并表。2015 年末乐
视网对乐视体育的持股比例为10.34%，对乐视体育
不再拥有控制权或实施重大影响，故不再纳入合并
报表范围，转而按成本计量的可供出售金融资产，
对当期利润不再产生负面影响。
表5-17为乐视网2009-2015年度合并报表中营业收入、营业利润等数据。
表5-17乐视网2009-2015年度利润构成表
科目\年份2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
59, 855. 5 116, 730. 7 236, 124. 4 681, 893.8 1, 301, 672. 5 营业收入14, 573. 14 23, 825. 82
27, 509. 0
营业成本4, 955. 10 8, 021. 49
166, 868. 4 582, 813.3 1, 111, 200. 9
68, 424. 68
16, 136
营业利润4, 742. 38 7, 292. 61
19, 741. 12 23, 670. 76 4, 786. 65 6, 942. 28
13. 112.
净利润4, 447. 82 7, 009. 94
19, 419. 4125, 500. 97 36, 402. 95 57, 302. 72
由表中数据可知，根据乐视网营业收入、营业成本等项目的变动趋势，可以大致将公司的发展分为两个阶段:2009年至2013年的稳定增长阶段以及2014年
至2015年的加快发展阶段。
首先，在2009年至2012年，乐视经营模式较为单一，基本属于较为传统的
视频网站经营模式。虽然乐视网于2012年提出了“平台+内容十终端+应用”战略，但由于此时尚未大规模开始业务转型，因此乐视网的营业收入和营业利润增长均
较为平稳。
而在2013年至2015年，随着乐视网投资乐视致新，开始了超级电视的生产，收入规模开始大幅增加。随着营业收入的大幅上涨，营业成本也大幅上升，尤其
在2014-2015年，成本的大幅攀升导致营业利润出现大幅下降。而在2014-2015 年，乐视网净利润与营业利润变化方向出现了很大的差别，主要是由于当期子公
司适用不同所得税税率对所得税费用产生影响所致。
由2013以来乐视网利润水平的变化可知，乐视网经营战略改变后开始采取负
利销售，迅速占领市场的策略。结合前文所述，在2014年以来，乐视推出“硬件
免费、生态补贴”口号，用亏损换取了大量的市场份额。
表5-18乐视致新2013-2016年盈利情况表科目\年份
营业收入
净利润
经营活动现金流
卫乙
f奎I
2014
70 410, 719. 66
08 -38, 633. 82
2015
869, 282. 69
2016(半年)
746, 098. 09
-73, 051. 88
61 -43, 788. 85 115, 963. 15 -5, 687. 34
172, 628. 08
q曰;八|匕.
月门产‘月︺月11
，.曰卜︸卜广卜
︸.上O口gd叮I
泊里我不
n乙r几尸lr气
Q乙4 1.0
︵了一一
由表中数据可见，自乐视致新于2013年度推出超级电视以来，企业一直处于亏损中，在2013年和2014年度更是出现了净利润和现金流的双负情形。这是由于由于，作为一个新进入者，乐视要在竞争激烈的电视市场必须要实行低价策略，同时由于市场地位较低，在与供货商和销售商的对话中也难以占据有利地位，因此只能依靠上市公司自由资金进行大量投入以打开市场。
而在2015年至2016年，随着乐视超级电视市场占有率和市场认可度的提高，乐视在供应商和销售商中的话语权提高，因此虽然乐视致新仍然保持亏损状态，但是现金流己经转为净流入;同时，根据2016半年报数据可见，在2016年度，
乐视致新的亏损显著收窄，说明乐视致新已经结束了前期亏损换市场份额的阶段，而是开始走上了扭转亏损并逐步盈利的正轨。
在乐视“平台+内容+终端+应用”生态体系中，内容部分的提供主体乐视视频
和乐视商城相关财务数据均归属于上市公司自身，并未单独进行具体披露。因此，对于乐视战略下利润水平的研究，除了关注承载“终端”战略的乐视致新以外，还应适当关注乐视“平台”战略的承载者乐视云计算公司。
表5-19为乐视云计算公司2014. 2015年度及2016年上半年度盈利情况
表5-19乐视云计算公司2014-2016年盈利情况
科目\年份2014 2015 2016(半年)
营业收入13, 072. 30 56, 239. 50 37, 063. 82
净利润一3, 263. 30 -10, 028. 24 -9, 857. 22
经营活动现金流
-382. 12 -1, 457. 73 -63, 635. 40
旦1
由表中数据可知，自2014年度乐视将云计算平台单独拆分为云计算公司以来，二、递延所得税资产与盈余管理的关系
（一）递延所得税资产对盈余产生影响的路径
会计期末，将资产负债表上列示资产、负债的账面价值
与其计税基础相比较，资产的账面价值小于计税基础的，或者负债的账面价值大于计税基础的，就会相应形成这项资
产或负债的可抵扣差异，差异产生后，应当确认和计量为递延所得税资产。在会计核算上，确认和计量递延所得税资产的同时也需要相应的确认和计量所得税费用，会计分录表
示如下：
借：递延所得税资产
贷：所得税费用
递延所得税的计提抵减了所得税费用，根据“净利润=
利润总额- 所得税费用”可知，净利润将随着递延所得税资
产的增加而相应增加，特别是当递延所得税资产的金额大于递延所得税负债时，所得税费用贷方余额增大，相应的所得税费用减小，净利润变大，从而起到盈余调整的效果。（二）可抵扣亏损对递延所得税资产、盈余的影响
我国的企业所得税法明确规定，企业纳税年度发生的
亏损，准予向以后年度结转，用以后年度的所得弥补以前年度的亏损，但结转未弥补亏损的时间最长不能超过五年。企业所得税法允许的可以结转不超过五年的未弥补亏
损，与资产、负债的账面价值与计税基础不同产生的暂时性差异的效果是相同的，本质上都产生了抵减未来期间的应税所得额以及应交企业所得税的效果，应归类为可抵扣的差异，在企业预计该可抵扣亏损可以被未来期间产生的应纳税所得额全额覆盖的时候，这些可抵扣暂时性差异可以
全额确认，并适用税率计算对应的递延所得税资产；同时，相应抵减所得税费用，起到调整利润的作用。
三、案例分析
乐视网信息技术(北京)股份有限公司简称乐视网，股票
代码300104，是一家互联网上市公司，主营广播电视节目制作、互联网信息服务及增值电信业务等。
以乐视网2016 年年报为样本，在 A 股3459 家上市公
司中，乐视网2016 年所得税费用总额排名倒数第十位，金额相较大多数上市公司明显偏低，笔者经过分析发现乐视
网是利用递延所得税资产进行盈余管理的典型企业，分析
过程如下：
笔者先通过乐视网2016 年年报找到了有关合并报表和
母公司报表所得税方面的相关数据，见表1、表2：
表 1 合并报表所得税会计数据
由表1、表 2 可得，乐视网递延所得税资产远远大于递延所得税负债，且递延所得税资产绝大多数来自子公司报表，据此笔者进一步分析了报表附注中递延所得税资产的
上市公司盈利质量研究
上市公司盈利质量研究 第一章绪论 1.1 选题背景和选题意义 1.1.1 选题背景 我国在加入WTO后，经济得到了快速的发展，上市公司的数量也由1990年底的13家，发展到2012年底的2494家，2012年是1990年的191.85倍。随着证券市场的不断扩大，证券市场监管制度也开始不断完善，但我国证券市场发展年限较短，监管制度仍然存在许多不足，这使得许多上市公司的财务报告信息质量没有了保障。 根据2011年财政部发布的有关资料显示：2010年国内企业会计违规案件频发，4703户企事业单位受到了补税处罚，对违规的211家会计师事务所做出了行政处罚：撤销17家、暂停执业58家、没收违法所得和罚款36家、警告100家，362名注册会计师受到了行政处罚，其中被暂停执业65人、吊销证书10人、警告287人。另外，国内外上市公司舞弊案也频繁发生，尤其是一些大公司的舞弊案，这使得人们对上市公司的信息质量问题越来越关注。这些公司主要通过拖延披露重大事项时间、披露虚假信息和陈述误导性。上市公司的盈利业绩表面上看来非常诱人，但真实的盈利质量又是怎样呢？这不禁会成为了每一个投资者存在的疑问。 1.1.2 选题意义 在这个会计信息舞弊频发的年代，对上市公司盈利质量的研究具有十分的必要性。对盈利质量的研究有利于规避企业只计算盈利数量而忽略盈利质量的会计漏洞。对会计信息的披露具有一定的规范作用，同时也加深了盈利质量的研究深度。 另一方面，由于现金流入并不同步于盈利的获得，同时利润操纵行为依然存在于我国上市公司中，所以我们有必要对上市公司的盈利质量情况进行深入研究。加强对上市公司盈利质量的监管力度，有利于更好的体现企业财务状况的真实情况；有利于管理者进行更好的经营管理；有利于投资者获得最准确的企业财
国内0个经典商业模式案例分析报告
国内10个经典商业模式案例分析 1.思维革命的天娱模式对企业而言，意味着每一个旧思维打破、新思维产生的过程都是商机无限的。如果要评选出最成功的商业策划，非上海天娱公司策划的《超级女声》节目莫属。超女播出之日，万人空巷，堪比春晚，但与春晚大把烧钱不同，天娱整个策划几乎没花一分钱，而且让所有的媒体都为其做免费的狂热宣传。 仅仅靠这一个策划，天娱公司迅速跨入财富之林，成长之快，令人瞠目结舌。以往人们大都认为，越好的节目、越精致的节目越容易引人注目，《超级女声》告诉我们，这些都没错，但是真正引人注目的是那些观众参与率高、互动性强的节目，从这个意义上说，《超级女声》堪称一场革命。“超女”为何影响深远，还应该归功于创意化的学习。《超级女声》的创意是直接“拷贝”自美国的娱乐节目《美国偶像》，这是拿来主义。但是《超级女声》的成功，很大程度在于本土化，这包括：废除年龄门槛，提出想唱就唱;将短信投票和PK淘汰联系起来，加强与观众的互动性等。从2004年的门庭冷落，到如今的热火，天娱公司与湖南卫视始终在根据市场反馈调整创意，这也就是鲁迅说的“运用脑髓，放出眼光，自己来拿”的过程。《超级女声》是一个文化现象，但是对企业而言，意味着每一个旧思维打破、新思维产生的过程都
是商机无限的。2.得势不饶人的盛大模式企业的发展不应止步于增长和盈利，应该问一问自己有没有把优势发挥到最大化，是否可以取得更大的增长。盛大活生生的就是一部“传奇”，它的发家有相当大的偶然性。 在取得《传奇》代理权的时候，并不存在陈天桥慧眼识宝这类的故事，他只是被动而且好运的被人挑上。但是《传奇》站住脚以后，陈天桥的商业天才有了发挥的舞台。购买服务器改为租用服务器，是他利用游戏玩家的增长对运营商取得主动;拖欠韩国人分成费，成立恒康网络来做销售渠道总代理这些灰色的手段是他对上游资源的占用;《传奇世界》的开发是他对知识产权束缚的挣脱。陈天桥的精明在于，所有这些成果都被用于加大投资，每一步议价的成功都成为了下一步议价的筹码。这种得势不饶人的扩张，取得了丰硕的成果，如今《传奇》注册用户已有1.2亿，同时在线人数超过100万，运营它需要至少6000台以上服务器。掌握着巨大的用户群和极高的投资壁垒，成为《传奇》这个价值链中议价能力最强者，最后，吃了亏的韩国人只能反过来求陈天桥继续做《传奇》。新兴的网游市场是一块风水宝地，盛大的成功很大程度上的确有赖于此。但是，尽管网游是一个暴利行业，受挫甚至倒闭的厂商仍如过江之鲫，聚友网络、海虹控股即是一鉴，即使同样成功的网游公司，如九城、蜗牛等公司，分量也与盛大有相当差距。盛大之所以能够占据天王山，和
上市公司盈利能力分析
上市公司盈利能力分析 班级:财务1104 姓名:刘思达 学号：1110620404 指导教师:强殿英
摘要： 企业盈利能力是衡量评价上市企业前景的重要组成部分和具体体现，企业获取利润的能力是衡量上市公司业绩的基本指标。因子分析是指研究从变量群中提取共性因子的统计技术，可在许多变量中找出隐藏的具有代表性的因子。将相同本质的变量归入一个因子，可减少变量的数目，还可检验变量间关系的假设。本文利用SPSS软件对三十家房地产企业进行因子分析，得出相关结果，期望为决策者提供科学的决策依据，进一步提高公司的业绩，为我国房地产上市公司及其他人士提高经济效益和企业价值提供参考。 关键词：因子分析，上市公司，盈利能力 一．引言 随着人民的物质和生活水平在不断地提高，房地产已经成为我国经济发展的引擎和国民经济的重要支柱行业。人民对住房的需求不断的攀升，促进了房地产行业的崛起。中国的房地产业得到了快速发展。房地产业在整个国民经济体系中具有重要的地位和作用，对房地产企业的盈利能力评价意义重大。对于上市公司来说，盈利能力是企业利用资产创造收益的能力，反映企业的管理水平和经营业绩，是企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映企业的综合素质。 作为财务分析的工具，财务比率是指反映会计报表内在联系的比较分析指标，对上市公司盈利能力采用比率分析。因为财务比率能够揭示会计报表所提供的财务数据不能直接反映的相互关系，并据此对上市公司历史的盈利能力及其未来变动趋势做出判断。因此，以财务比率对公司的盈利能力进行分析是财务分析最富创意的内容。本文因子分析的变量均是相应的财务比率，选取了在深圳、上海上市的三十家房地产企业的财务报表数据，进行盈利能力分析与评价。 二．房地产上市企业盈利能力分析的指标选择 本文参考对盈利能力评价的大量研究结果，选取了以下的指标体系。通过对每股收益、每股净资产、净资产收益率、总资产报酬率、资产净利率、销售净利率、销售毛利率七个指标来反映企业的盈利能力。
房地产上市公司盈利能力分析【开题报告】
开题报告 房地产上市公司盈利能力分析 一、立论依据 1．研究意义、预期目标 研究意义：房地产业是随着中国国民经济市场化改革逐步发展起来的，是先导性、基础性的产业；正逐步成为中国国民经济的支柱产业。我国房地产上市公司的现状可以归纳为：（1）资产负债比率较高，有上升趋势；（2）净资产收益率、每股净资产和每股收益都有下降趋势，2004年小幅回升；（3）主营业务和主营业务收入都在上升，但主营业务利润率却在下降；（4）公司规模在扩大，但仍低于全国平均水平。房地产业是进行房产、地产开发和经营的基础建设行业，是我国经济发展的主导产业。房地产业也是国民经济的晴雨表，受国家和当地政府宏观经济政策的影响非常大：经济高涨，房地产会发展迅猛。经济受阻或下滑，房地产也会发展迟缓。其发展发展也同国民经济的发展一样具有非常明显的周期性。作为房地产业微观主体的房地产公司的稳健盈利能力是房地产行业健康发展的基础，因此甄别具有稳健盈利能力的优质上市公司，对行业及整个国民经济的发展具有重要的意义。 预期目标：本文旨在通过对历年数据和指标的分析，对房地产上市公司的盈利能力进行定量、科学的评价，了解房地产企业发展的现状，找出影响房地产上市公司盈利能力的关键指标，从而为房地产企业的发展提供一定的理论指导和实践借鉴。本研究通过分析房地产上市公司信息，找出影响房地产行业企业盈利能力的关键因素，指出提高企业盈利能力的对策，为企业增强企业竞争力提供指导作用，为行业发展和政策的出台提供参考作用。 2．国内外研究现状 国内研究现状： 杨琼(2004)认为我国房地产上市公司的现状可以归纳为：（1）资产负债比率较高，有上升趋势；（2）净资产收益率、每股净资产和每股收益都有下降趋势，2004年小幅回升；（3）主营业务和主营业务收入都在上升，但主营业务利润率却在下降；（4）公司规模在扩大，但仍低于全国平均水平。 目前国内各学者和评估机构在对上市公司财务指标进行研究的时候，多数是对企业的盈利能力、偿债能力、成长能力和经营效率进行综合评估，并且多是运用主成份分析方法或者是多元统计分析中的因子分析方法，运用因子分析模型，对几个指标进行考核，按各指标的重要性不同确定各指标在综合评价时的权重（李明伟，2007）。然后在各单项指标考核评分的基础上,乘以每项指标
上市公司盈利质量分析研究-毕业论文
上市公司盈利质量分析研究 【摘要】本文研究从上市公司盈利质量的角度出发，在介绍盈利质量评估的指标、方法后，结合现实情况，明确影响上市公司盈利质量的相关因素。进而，结合案例，在一般的评估指标基础上，对八一钢铁的盈利质量进行评价，阐述现有指标评价的局限性。最后，提出改进上市公司盈利质量评价的相关建议。 【关键词】盈利质量评价指标局限性
目录 一、盈利质量概述 (1) （一）盈利质量的内涵 (1) （二）盈利质量评估的一般财务指标 (1) （三）盈利质量的评价方法 (2) （四）盈利质量的影响因素 (4) 二、上市公司盈利质量的案例分析及启示 (5) （一）个案分析 (5) （二）上市公司盈利质量分析的局限性 (9) 三、改进上市公司盈利质量评价的建议 (10) （一）引入平衡计分卡理念构建动态的财务指标体系 (10) （二）引入非财务指标完善财务指标体系 (12) （三）融合并扩展财务分析方法 (13) 【参考文献】 (15)
盈利质量分析需要结合系列财务指标，但是单一财务指标进行盈利质量分析，还存在一定局限性，需要进一步调整。结合更多财务和非财务指标，全面评价上市公司盈利质量，才能更好地了解上市公司盈利，合理决策。 一、盈利质量概述 （一）盈利质量的内涵 盈利质量也就是盈利质量，它是上市公司会计盈利所表达的与企业经济价值相关信息的可靠程度①。一般情况下，高质量的盈利或者盈利也就是企业账面盈利信息可以对企业的过去、现在及未来的经济发展有可信的描述。而低质量盈利则会误导投资者。而企业盈利包括其实际收入与利得，因此盈利质量也就包括企业的收入与利得两个层面。 （二）盈利质量评估的一般财务指标 结合《中国企业财务通则》的相关规定，一般可以将我国上市公司盈利治理相关的财务指标体系归纳为如下五个主要指标： 1.市盈率指标 市盈率也就是企业股价水平是否处于合理区间，每股价格与每股盈利的比率。一般情况下，处于20-30之间，表示上市公司的市盈率正常，风险相对较低②。市盈率过低则表示股价被低估，市盈率过高则表示股价可能存在高估问题并且存在较大风险。 2.净资产指标 净资产指标包括每股净资产和其他相关的净资产盈利率等指标。一般情况下，每股净资产的数值越高则企业的财务状况越好，一般将每股净资产定位在2元为正常水平，低于2元则存在较大的风险。 3.市净率指标 市净率指标主要是上市公司每股股价与净资产的比率，一般情况下，市净率指标月底，则股票风险越低。 4.利润值指标 企业的每股未分配利润，或者企业理念经营累计的未分配利润或者损益，是企业未 ①苏丽群.上市公司盈利质量影响因素实证分析[D].江西：江西农业大学，2011. ②魏明海.盈利管理研究[M].北京：中国财政经济出版社，2012.
《阿里巴巴商业模式分析报告》(doc)
阿里巴巴商业模式分析 2007-6-25 0 研究思路与研究框架 (1) 1阿里巴巴的发展进程 (2) 2 第一阶段Meet at alibaba（2001-2004） (3) 2.1 行业环境 (3) 2.2 电子商务产业链 (4) 2.3 阿里巴巴的两大核心业务：中国供应商与诚信通 (5) 2.4 赢利模式：会员费用及广告竞价为主 (6) 2.5 竞争策略：通过经营采购商资源大力发展供应商会员规模 (6) 2.6 发展的推动因素：投资拉动 (6) 2.7 新的发展方向：业务多元化 (8) 3 第二阶段Work at alibaba（2005-2007） (8) 3.1 行业环境 (8) 3.2 电子商务产业链：电子商务平台商控制力开始对其它参与方渗透 (9) 3.3 核心业务由两项扩张到四类，收益来源从卖方扩展到买卖双方 (10) 3.4 赢利模式 (11) 3.5 竞争策略：提供多项增值应用黏着新老客户 (11) 3.6 发展的推动因素：新的技术与业务 (12) 3.7 新的发展方向：多种业务的融合与用户的合并 (14) 附录：阿里巴巴主要业务注释 (14) 一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十一二三四五六七八九十 0 研究思路与研究框架 本项目采用的研究框架包括内外两部分要素的分析。其中，外部分析是对目标企业所处的外部环境进行分析，研究目标企业所在的行业环境和及产业链构成，进而分析出推动该企业发展的外部推动条件；内部分析是对目标企业的自身各要素进行分解，包括对企业的核心业务、盈利模式（即主要的收入来源）以及主要的竞争策略进行分析，寻找出目标企业的内在发展推动力，最终对该企业的发展方向进行评判与预测。
上市公司盈利质量分析
摘要:企业的盈利能力，是衡量其经营业绩的重要指标。而近年来频繁曝光的上市公司财务造假丑闻，使得投资者在分析财务报表时，更注重分析公司的盈利质量。本文通过对影响上司公司盈利质量因素的分析，提出盈利质量的分析方法，为投资者提供参考。 关键词:上市公司盈利质量现金流量 一、盈利质量分析概述 盈利质量是指盈利的重要品质，不仅考察盈利的真实性和收现性，还考察盈利效率和收益的持续性。它是基于公司财务报表为真实性的前提下，披露的财务数据能供报表使用者直接利用的程度，表明在无通货膨胀的条件下，财务报表反映企业盈利可靠性和持续性程度的高低。 盈利质量分析是根据销售收入与净利润、经营活动净现金流量之间的关系，分析企业当前的经营水平和盈利能力。高质量的盈利包括三个方面：一是各期盈利应具有持续和稳定的发展能力；二是盈利的确定要符合会计准则和会计制度要求，通过实际发生的经济业务真实地体现公司过去、现在的财务状况；三是盈利应具有较好的盈利能力，通常表现为较强的收现性。分析方法主要包括收入质量分析、利润质量分析和毛利率分析，涉及的分析指标有净资产收益率、总资产报酬率、收入利润率、成本利润率、每股收益、普通股权益报酬率和股利发放率等。 二、影响上市公司盈利质量的因素分析 1、会计政策和会计估计的选择 我国《企业会计准则第28号--会计政策、会计估计变更和差错更正》将会计政策定义为：企业在会计确认、计量和报告中所采用的原则、基础和会计处理方法。产生会计政策的主要原因在于会计自身的模糊性, 以及人们所持的不同的会计观点，根据制定的主体地位不同，会计政策分为企业会计政策和宏观政策；根据企业财务管理的稳健程度，又可分为稳健型和激进型。上市公司管理当局对会计政策的选择与运用是决定盈利质量的重要因素。由于会计政策选择的多样性，对同一项经济业务的不同处理方法会造成会计盈利质量的差异。如果企业采用过于稳健的会计政策会使盈利虚减，而过于激进的会计政策会使盈利虚增。 会计估计是指企业对结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所做的判断。由于商业活动中内在的不确定性因素影响，许多财务报表中的项目不能精确计量，而只能加以估计。如固定资产折旧方法的选择、劳务完工程度的确定、一些资产公允价值的确定等。企业管理人员的主观判断和趋利选择都会造成盈利质量的降低。 2、公司治理结构 上市公司的经营管理通常都是由聘用的职业经理人来负责，从经济学的角度来看，公司所有者和实际经营者的雇佣和被雇佣构成一种委托代理关系。在信息和权利不对称的情况下，经营者会选择有利于自己的目标函数，在一定程度上会损害公司的所有者利益，产生了诸如代理问题和搭便车问题，影响了公司的盈利质量。大多上市公司采用奖励股份的股权激励方式，也是为了能使经理人在提升自身利益的同时也提高公司的盈利能力。 另一方面，股权的集中程度对公司的盈利质量和经营效率也有一定影响。不同的持股比例决定了股东参与制定公司经营决策的影响力，同时也决定了其参与公司经营管理的意愿，大股东利用对公司的财务状况、市场环境、管理者素质的比较充分的了解，会采取有利于自身的决策和管理方法。最后，董事会和监事会的监督机制也影响了公司的盈利质量。有相当一部分上市公司的董事会和监事会由内部人控制、总经理兼任董事长、控股股东是上市公司创办人，影响了董事会的独立性及审计（尤其是内部审计）的真实性。 3、公司经营 公司经营对盈利质量的影响主要反映在公司整体风险和关联方交易上，公司整体风险分
上市公司盈利能力分析—以华东科技为例
上市公司盈利能力分析—以华东科技为例 摘要 盈利能力是公司各个层面都十分重视的指标，它指的是公司资本产生附加值的能力，即公司实现盈利的能力。公司的盈利能力分析实际上是对经营利润率，成本费用利润率，总资产报酬率以及其他指标的分析。无论是对于运营商还是投资者，盈利能力分析都能够快速识别管理和投资中存在的问题，并及时改进对策以提高利润率。在日益开放的市场和激烈的竞争环境中，可持续的业务发展需要持续的盈利能力。因此研究上市公司的盈利能力相当重要。准确、深入地评估企业盈利能力可以促进企业的正常发展，具有重要的理论和实践意义。 本文主要分为五部分。第一部分为盈利能力的相关概述，主要介绍了盈利能力的相关概念、类型和评价因素，为后文论述提供理论基础。第二部分为华东科技盈利能力分析，主要介绍了华东科技的公司概况以及华东科技盈利能力现状。第三部分为华东科技盈利存在的问题，通过对华东科技盈利能力现状的分析，发现其中存在的不足之处，以求改进。第四部分为华东科技盈利状况的影响因素。第五部分为华东科技提高盈利能力的措施，通过对华东科技盈利存在的问题进行归纳总结出改进华东科技盈利能力的不足之处。这不仅对华东科技的盈利能力提升及未来发展具有参考价值，同时也为其他上市公司的未来发展提供借鉴。 关键词：上市公司；盈利能力；华东科技；资产
Abstract Profitability is an indicator that is highly valued at all levels of the company. It refers to the ability of the company's capital to generate added value, that is, the company's ability to achieve profitability. The company's profitability analysis is actually an analysis of operating profit margins, cost expense margins, total return on assets, and other indicators. Whether for operators or investors, profitability analysis can quickly identify problems in management and investment, and improve countermeasures in a timely manner to increase profit margins. In an increasingly open market and a fiercely competitive environment, sustainable business development requires sustained profitability. Therefore, it is very important to study the profitability of listed companies. Accurate and in-depth evaluation of corporate profitability can promote the normal development of enterprises, and has important theoretical and practical significance. This article is based on the analysis of the profitability of East China Science and Technology Corporation. Therefore, for East China Science and Technology, promoting the rapid growth of East China's technology business and improving its profitability is an important issue at present. Keywords：Listed company; profitability; East China Science and Technology; assets
SAPCOPA盈利能力分析报告
实用标准文档 1.术语 (1) 1.1 盈利能力分析 (1) 1.2 经营范围 (1) 1.3 特性（征） (1) 2.盈利能力分析 (2) 2.1 设置经营范围 (2) 2.2 主数据维护 (2) 2.2.1维护特征值 (2) 2.2.2显示特征值 (4) 2.2.3定义特征层次结构 (5) 2.2.4维护特征值派生规则 (9) 2.3 业务处理 (9) 2.3.1创建分摊循环 (9) 2.3.2显示分摊循环 (19) 2.3.3修改分摊循环 (20) 2.3.4删除分摊循环 (21) 2.3.5成本中心向COPA分摊 (22) 2.3.6创建COPA行项目（暂无） (25) 2.3.7重过账会计凭证 (25) 2.3.8汇总报表更新 (29) 2.3.9显示获利分析行项目 (30)
1. 术语 1.1盈利能力分析 盈利能力分析是企业管理层对细分市场进行分析评估的重要的管理会计工具。通过对销售收入、成本、利润和边际贡献的分析，来评估由产品(产品类型、产品组)、客户(类型、国家、地区)、战略组织(公司、业务范围、销售机构、销售方式)的组合划分的细分市场。可以从市场导向的视角为公司的销售、市场、计划、财务等管理部门的决策提供必要的信息。 1.2经营范围 经营范围是获利分析的最高组织结构，它界定了市场获利分析的范围。通常整个集团公司下的不同行业分别设置经营范围，每个行业所有公司(总公司、分公司、中支公司)都属于同一个经营范围。本系统中，经营范围设定为一个即“中国人寿保险股份有限公司经营范围”，编码为CLIC；也就是说在任何操作中“经营范围”这个字段都填写CLIC即可。 1.3特性（征） 在获利分析中，无论是分析经营成果，还是制定计划数据，都有其独特的视角-即市场导向视角。所有的分析是以构成市场的各种因素(组织结构、客户、产品)-即特性为方向的。例如，可以分析各种险种的获利能力，可以比较不同销售渠道的获利状况，也可以分析各地区公司的计划执行情况等等，这些分析分别以险种、渠道、组织结构三类特性为其分析方向。
宝洁公司商业模式分析报告
商业模式分析报告 基于Alexander Osterwalder商业模式设计模型的宝洁公司商业模式分析
目录 一．宝洁公司简介......................................... 错误!未定义书签。二．价值主张.............................................. 错误!未定义书签。三．消费者目标群体........................................ 错误!未定义书签。四．分销渠道.............................................. 错误!未定义书签。五．客户关系.............................................. 错误!未定义书签。六．核心竞争力............................................ 错误!未定义书签。七．合作伙伴网络.......................................... 错误!未定义书签。八．成本结构.............................................. 错误!未定义书签。九．收入模型.............................................. 错误!未定义书签。十．结束语................................................ 错误!未定义书签。
商业模式分析报告 基于Alexander Osterwalder商业模式设计模型的宝洁公司商业模式分析 一．宝洁公司简介 宝洁公司始创于1837年，是世界上最大的日用消费品公司之一。宝洁公司通过其旗下品牌服务全球大约四十八亿人。公司拥有众多深受信赖的优质、领先品牌，包括帮宝适、汰渍、碧浪、护舒宝、潘婷、飘柔、海飞丝、威娜、佳洁士、舒肤佳、玉兰油、SK-II、欧乐B、金霸王、吉列、博朗等等。宝洁公司在全球大约七十个国家和地区开展业务。2012财政年度，公司全年销售额进840亿美元。宝洁公司在全球80多个国家设有工厂或分公司，所经营的300多个品牌的产品畅销180多个国家和地区，其中包括美容美发、居家护理、家庭健康用品等。 二．价值主张 产品价值：宝洁注重产品研发、申请多项专利、产品注重满足顾客某方面的强烈需求、飘柔等低端产品价格便宜使客户容易获得。 服务价值：一般意义上的产品研发和相关基础技术、大量持续投资与市场研究、将市场需求和产品技术很好的结合起来，创新产品、升级产品，包括功能、包装、概念等，针对消费者的沉浸式研究，通过融入到消费者的生活中去，更加深入的了解消费者的消费心理和消费习惯。
房地产上市公司的盈利能力分析【开题报告】1
一、立论依据 开题报告 房地产上市公司的盈利能力分析 1.研究意义、预期目标 在我国经济快速发展的过程中，上市公司无疑在其中扮演了重要角色。随着证券市场的不断 地完善，投资者的投资理念也越加成熟，开始把目光深入到上市公司的各项能力情况上，对上市 公司的盈利能力尤为关注。近年来，对于投资者来说房地产行业是一个敏感且颇有争议的行业， 因此给予了更多的关注。许多投资者和学者也选用各种方法，建立各种模型对房地产上市公司的 盈利能力进行全方位的分析研究，如何能运用合适的研究方法和指标，真实的评价和反映上市公 司的盈利能力也成为研究的重中之重。通过对房地产上市公司的盈利能力分析，有助于保障投资 人的所有者权益，有利于保障企业职工的劳动者权益，有利于债权人衡量投入资金的安全性，有 利于政府部门行使社会管理职能，有助于帮助了解本行业市场发展是否正常。 本文将通过杜邦财务评价模型对我国在上证所的房地产上市公司进行盈利能力分析，客观反 映房地产上市公司盈利能力的情况，并针对分析结果提出一些增强盈利能力的对策。 2.国内外研究现状 国外研究： 对企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。我国对企业的盈利能力的研究起步较晚 而在国外从20 世纪初开始就有学者企业的盈利能力进行研究了。 FrederickWinslowTaylor（1911）建立了许多成本计量指标并在《科学管理原理》中提出了科学 管理理论，根据成本计量标准量与实际发生量的比较结果，对企业经营绩效进行评价。这是通过成 本费用利润率来评价企业的经营活动的绩效。Peter.M .Drucher（ 1950）经过实证研究，提出企业 绩效评价的八项指标，指出利润最大化虽然是企业的主要目标，但却不是唯一的目标。从此人开始 思考企业盈利评价不应仅仅停留在盈利数量上O'Gl ov e( 1 9 7 8 ) 发表了一份投资报告《收益质量》，详细提出了收益构成的分析方法，提出盈利质量必须得到重视。至此盈利质量正式得到关注。 在之后的六七十年代大多学者开始探索用其他各项指标来评价企业盈利能力。Melnnes （1971）对美国30家跨国公司的财务绩效分析系统进行评价，发现最常用的的评价指标是投资报 酬率。
我国上市公司盈利质量
我国上市公司盈利质量研究 ［提要］在上市公司业绩中，投资者、经营者和债权人特别关注其收益状况和未来发展能力。本文通过直接阅读法、结构分析法、利用指标预警及特殊关注事项等盈利质量分析方法，分析上市公司的盈利质量，并提出分析指标的局限性，同时对我国上市公司业绩进行展望。关键词：上市公司；盈利质量；研究 随着上市公司的年报纷纷出台，在上市公司的年报中，投资者特别关注上市公司当年的收益状况及未来的发展能力。对于收益状况的分析，仅仅靠净利润、每股收益、每股净资产等指标进行判断是有局限的，因为这些指标都是权责发生制下的会计指标，这些指标能够综合反映公司的盈利质量与盈利水平，但是在透视上市公司盈利质量的论题面前，却显得乏力。某些公司净利润没有经营活动净现金流量支持，而是依靠盈余管理，靠不良应收支撑，利润虚增、资产浮肿，盈利质量指标泡沫严重，必然出现盈利质量与盈利质量指标的背道而驰。所以，不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员都日益重视企业盈利质量的分析。在盈利质量分析中，全面领悟分析的内容，正确掌握分析的方法至关重要。 一、盈利质量的概念 在研究盈利质量时，相关文献提出了几个概念，如盈余质量、利润质量、收益质量等。笔者经过分析总结后认为，这三个概念与盈利质量实质上是对同一事物的不同表述。因此，本文未对其进行区分，并且在本文中统一使用盈利质量进行表述。 “盈利质量”的观念最早起源于20世纪三十年代的美国，到六十年代，美国财务分析专家奥特洛弗出版了颇具影响力的投资咨询报告《盈利质量》，从这个时候开始，盈利质量在证券业就日益受到重视。就目前的研究情况来看，对盈利质量的定义，还没有形成统一的认识，各种观点各有其侧重。现金流量观点：它强调了盈利的可实现性，但却忽略了盈利的持续发展能力；真实性观点：较之于现金流量观点，
房地产上市公司的盈利质量分析
房地产上市公司的盈利质 量分析 Ting Bao was revised on January 6, 20021
存档日期：存档编号： 本科生毕业设计（论文） 论文题目： 姓名： 系别： 专业： 年级、学号： 指导教师： 江苏师范大学科文学院印制 江苏师范大学科文学院学位论文
独创性声明 本人郑重声明：本人所呈交的学位论文是我在老师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。本人承担本声明的法律责任。 学位论文作者签名：日期：
房地产行业上市公司的盈利质量分析 [摘要]房地产作为我国经济发展当中的重要产业，拥有较强的盈利能力和经济规模。该行业中的上市企业，其经营利润一直居高不下，但其盈利质量水平如何，却少有人进行研究。实际上，决定企业发展前景的指标中，盈利质量重要性远高于盈利额，关系了投资、经营及社会各方利益均衡。据此，通过研究我国房地产行业的经营发展现状，深入分析关于盈利质量评价的指标及理论。在此基础上，以我国上市房地产企业的经营数据为基础，构建综合评价模型。结合相关结论分析，我国房地产上市企业的盈利质量一般，内部差异较大，尚需进一步提升。 [关键词] 房地产行业上市公司盈利质量分析
AnalysisontheprofitqualityoflistingCorporationintherea lestateindustry Abstract: Real estate as an important industry in China's economic development, has a strong profitability and economic scale. Listed companies in the industry, its operating profit has been high, but how the quality of its earnings, but few people do research. In fact, the indicators of the development prospects of enterprises, the importance of earnings quality is much higher than the amount of profit, the relationship between investment, business and social interests of all parties. According to this, through the research of the real estate industry in our country, the current situation of the management and development, in-depth analysis of the quality of earnings evaluation index and theory. On this basis, the comprehensive evaluation model is constructed based on the data of the listed real estate enterprises in our country. Combined with the relevant conclusions, China's real estate listed companies earnings quality in general, the internal difference is larger, still need to further improve. Keywords: Real estate industry listing Corporation profit quality analysis
慧聪网商业模式和盈利模式分析报告
目录 慧聪网的商业模式和盈利模式分析报告 (2) 导语 (2) 慧聪网简介 (2) 慧聪网的财务状况分析 (3) 商业模式和盈利模式等基本概念 (7) 慧聪网案例分析 (8) 1.国内主流B2B商业模式 (8) 2.国内垂直型B2B网站概况 (9) 3.慧聪网企业定位及其产品服务 (9) 4.慧聪网的经营模式 (9) 5.慧聪网盈利模式 (10) 6.慧聪网横向整合商业模式 (10) 7.慧聪网商业模式评价 (11) 慧聪网商业模式的发展方向 (12) 1.提供更为专业的电子商务咨询服务 (12) 2.继续增加行业子网站 (12) 3.垂直型和综合型模式结合发展 (12) 4.扩展线下业务丰富服务体系 (12) 5.完善网站安全体系和诚信体系 (13) 总结 (13)
慧聪网的商业模式和盈利模式分析报告 导语 早在20世纪50年代“商业模式”的概念就已经被提出，商业模式的创新可以为企业创造核心竞争力，并让企业获得巨大的赢利。商业模式自从被提出后就不断有人涉足这一领域。彼得德鲁克指出：当今企业间的竞争己经不是生产者与生产产品之间的竞争，而是企业商业模式之间的竞争。 慧聪网是国内领先的电子商务服务提供商，是B2B电子商务模式的重要代表，是我国电子商务B2B模式的典范，其商业模式有极大的研究价值。本文将主要依据慧聪网近年的财务数据，慧聪网的一系列经营策略，各种业务的运营状况，分析其商业模式和盈利模式，并对其模式做出评价，建议，并试图推测未来发展方向。 慧聪网简介 慧聪网（HK02280）成立于1992年，是国内B2B电子商务服务提供商。慧聪网注册企业用户已超过2300万，买家资源达到1500万，覆盖行业超过50余个，员工3100名左右。慧聪集团目前包括电子商务公司；电子、汽车、工程机械在内的10余家行业MBO公司；中关村在线、买化塑、兆信股份、中国服装网、慧嘉互动、慧聪家电网、神州数码慧聪小贷公司等控股及合资公司；中模国际、优蚂科技、皮皮易等10余家投资公司。 慧聪网在巩固B2B 1.0业务（信息+广告）的同时，全力向B2B 2.0（交易+金融）转型。近几年，不断推出慧付宝、采购通、标王、流量宝、商营通等服务；金融超市、小额贷款等金融服务，切实为中小企业降低交易成本，提高交易效率，成为未来产业互联网发展的探索者。1 2003年12月，慧聪国际在香港挂牌上市，为国内信息服务业及B2B电子商务服务业首家上市公司2。 2015年3月18日，慧聪网用15亿人民币，收购ZOL中关村在线。 郭江表示，待收购整合完成后，慧聪网将形成以中关村在线为首，包括家电电子商务公司、汽车产业电子商务公司、化工电子商务公司、酒店用品电子商务公司、工程机械电子商务公司、安防电子商务公司、电子产业电子商务公司在内的八大垂直电子商务公司。同时慧聪网还拥有消费品电子商务公司（包括18个行业）、工业品电子商务公司（包括20个行业）、慧聪O2O电子商务产业园公司、神州数码慧聪小贷公司以及兆信防伪科技公司五大独立公司，总共13家独立公司，将专注于电子商务、金融、地产及防伪四大领域。 1数据来源于慧聪网主页-公司简介 2数据来源百度百科“慧聪网”词条
利润表质量分析
利润表质量分析 1.对核心利润实现过程的质量分析 表1-1核心利润 表1-2核心利润占利润总额的比重 从表1-1和1-2可以看出2011-2014年核心利润逐年下降，分别占利润总额的比重为68.29%，188.84%，118.84%，72.79%。构成了企业利润的主要来源。 1.1营业收入质量分析 营业收入作为企业获取利润的主要来源，会在相当程度上决定企业利润的含金量和持续性，即利润的质量。因此，营业收入质量分析在利润质量分析中尤为重要。 表1-3营业收入 单位：万币种：人民币
从表1-3中可知浪莎企业营业收入主要由主营业务收入组成，其他业务收入只占很小一部分。2014年主营业务收入33052万元，同比上年减少10713万元，下降24.48%。其他业务收入2014年14万元，同比上年下降3万元，下降17.65%。 表1-4主营业务分行业和分产品情况 从表1-4可知浪莎主营业务分布在服装制造业，毛利率为13.33%，同比上年增加-5.32个百分点。主营业务主要分为内衣，短裤，文胸和其他，其中内衣和短裤占了较大比重，毛利率同上年合计增加了-3.30个百分点。 表1- 5主营业务分地区情况
从表1-5可以看出主营业务的地区分布情况，主要集中在华东地区，西北和东北较少。行业经济不景气，营业收入下降，浪莎企业应该加大拓展东北地区和西北地区，加强出口，提高品牌的知名度，提高营业收入。 1.2费用质量分析 1.2.1营业成本质量分析 表1-6营业成本 从表1-6可知浪莎企业营业成本只有主营业务成本，2014年为28647万元，同 比上年减少7838万元，减少21.48%。说明企业销售量下降，所以成本也下降，也有可能是因为企业及时降低了成本。 表1-7成本分析 从表1-7可知浪莎营业成本的分行业和分产品情况，营业成本整体呈下降的趋势，企业应改变战略，增加销售量。 1.2.2销售费用质量分析 表1-8销售费用
利润质量分析方法
企业利润质量分析和判别方法 摘要：最近几年,企业的利润质量受到各方的广泛关注,这主要是因为利润质量是判断企 业盈利能力强弱、预测企业未来盈利能力、判断企业价值的大小的重要指标,一个企业 利润质量的好坏关系到它的生死存亡,有些企业由于现金流量严重脱节,资金链断裂,造 成盈利性破产,为此,进行企业的盈利质量分析是很有必要的.那么什么是企业的利润质 量呢？利润质量是指企业是否具有一定的盈利能力，利润的结构是否合理，利润是否具 有较强的获取现金的能力。企业利润质量的分析应从四个方面进行考察：营业利润的形 成过程、利润质量、利润结构，利润质量评价 关键词：营业利润的形成；利润质量分析；利润质量判断；利润质量评价 一、营业利润的形成 营业利润是企业主营业务利润加上其他业务利润，减去销售费用、管理费用、财务费用、资产减值准备，再加上公允价值变动收益、投资收益后的金额。通常营业利润越大的企业，效益越好。我们应当选择主要业务利润高于其他业务利润的企业，其他业务利润主要用来发展主营业务并且投资收益来源于产业性投资。 二、利润质量的分析 1、会计处理基础方面分析 权责发生制造成利润与经营活动现金净流量的差异，财务会计是以权责发生制为核算基础的，权责发生制不是以现金实际的收支期间作为确定收入或费用的期间，而是以收入和费用的归属期作为确认期间。利润是在权责发生制的基础上，对本期已实现的收入与已发生的成本进行配比的结果（无论是否当期收到或支付现金）。如果当期有盈利，企业财富得以增加，企业创造财富的目的是为了用于扩大再生产或分配给投资者、对外投资等，但利润能否满足以上目的，主要取决于相应的经营活动现金净流量的多少，如果没有应收应付或应收应付项目相等，那么当期利润有足够的保障可用于扩大再生产或用于分配等；如果应收项目大于应付项目，企业创造的利润就有一部分占用于债权资产上而不能用于扩大再生产或分配，如果占用过多，甚至连简单再生产都难以维持。尽管企业账面利润一直处于理想状态，如债权资产占用过多，长期现金不足，就会爆发财务危机，甚至破产清算。 2、盈余管理方面分析 盈余管理就是企业管理者为实现自身利益（如薪酬、职位）或企业利益（如上市、借款、避税）等原因，在会计准则、制度允许的范围内，进行会计政策的选择，从而调节企业盈余的行为。由于相应的会计准则和制度给了企业很大的会计政策选择空间，使盈余管理成为可能。由于盈余管理是以会计政策的可选择性为前提条件，其应用是在会计法律法规和准则的范围内进行，主要是对会计核算上需要估计的项目进行调整，如通过固定资产折旧、存货计价方法的改变来修正企业盈余，达到粉饰企业经营成果和财务状况的目的，所以，利润质量从而被降低了。 3、企业委托代理关系方面分析 在现代企业制度下，由于委托代理问题和信息不对称的客观存在，企业经营者可能为了自身的利益安全会采取一些盈余管理的措施去欺骗委托人、损害委托人的利益。因此，委托
房地产上市公司的盈利能力分析【开题报告】
开题报告 房地产上市公司的盈利能力分析 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 在我国经济快速发展的过程中，上市公司无疑在其中扮演了重要角色。随着证券市场的不断地完善，投资者的投资理念也越加成熟，开始把目光深入到上市公司的各项能力情况上，对上市公司的盈利能力尤为关注。近年来，对于投资者来说房地产行业是一个敏感且颇有争议的行业，因此给予了更多的关注。许多投资者和学者也选用各种方法，建立各种模型对房地产上市公司的盈利能力进行全方位的分析研究，如何能运用合适的研究方法和指标，真实的评价和反映上市公司的盈利能力也成为研究的重中之重。通过对房地产上市公司的盈利能力分析，有助于保障投资人的所有者权益，有利于保障企业职工的劳动者权益，有利于债权人衡量投入资金的安全性，有利于政府部门行使社会管理职能，有助于帮助了解本行业市场发展是否正常。 本文将通过杜邦财务评价模型对我国在上证所的房地产上市公司进行盈利能力分析，客观反映房地产上市公司盈利能力的情况，并针对分析结果提出一些增强盈利能力的对策。 2.国内外研究现状 国外研究： 对企业盈利能力的评价是为了实现企业战略目标，运用特定的指标和标准，采用科学的评价方法，对企业盈利状况以及未来的盈利潜力做出的一种判断。我国对企业的盈利能力的研究起步较晚而在国外从20世纪初开始就有学者企业的盈利能力进行研究了。 Frederick Winslow Taylor（1911）建立了许多成本计量指标并在《科学管理原理》中提出了科学管理理论，根据成本计量标准量与实际发生量的比较结果，对企业经营绩效进行评价。这是通过成本费用利润率来评价企业的经营活动的绩效。Peter.M.Drucher（1950）经过实证研究，提出企业绩效评价的八项指标，指出利润最大化虽然是企业的主要目标，但却不是唯一的目标。从此人开始思考企业盈利评价不应仅仅停留在盈利数量上O'Glove(1978)发表了一份投资报告《收益质量》，详细提出了收益构成的分析方法，提出盈利质量必须得到重视。至此盈利质量正式得到关注。 在之后的六七十年代大多学者开始探索用其他各项指标来评价企业盈利能力。Melnnes（1971）对美国30家跨国公司的财务绩效分析系统进行评价，发现最常用的的评价指标是投资报酬率。