[证券投资分析]证券投资收益测算汇总
证券分析(PPT 40张)
二、证券投资的种类
（一）可供企业投资的主要证券 1、国库券 2、短期融资券 3、可转让存单 4、股票和债券 （二）证券的分类 1、按发行主体分类 政府证券、金融证券、公司证券 2、按证券的到期日分类
（三）证券投资的分类 1、债券投资 2、股票投资 3、组合投资
（三）股票投资的特点
1、优点 投资收益高； 购买力风险低； 拥有经营控制权 2、缺点 求偿权居后； 价格不稳定； 收入不稳定； 风险较大。
§4 证券投资组合 (PORTFOLIO)
一、证券投资组合的风险
1、非系统风险 可分散风险、公司特别风险 某一因素或事件只会对特定的证券带来价格下 跌或者对 某一投资者带来损失的可能性。 投资者对非系统风险应尽可能消除。 组合形式： 完全负相关 完全正相关 介于两者之间
例：
某公司2004年1月1日平价发行债券，每张面值 1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31 日付息。 要求：（1）2004年1月1日的到期收益率是多 少？（2）假定2008年1月1日的市场利率下降 到8%，那么此时债券的价值是多少？（3）假 定2008年1月1日的市价为900元，此时购买该 债券的到期收益率是多少？（4）假定2006年1 月1日的市场利率为12%，债券市价为950元， 你是否购买该债券？（2005年）
答案：
（1）平价发行且每年支付一次利息的债券， 到期收益率等于票面利率，即为10%。 （2）2008年1月1日时，债券还有1年到期。 V=1000×10%÷1.08+1000÷1.08=1019（元） （3）900=100÷（1+i）+1000÷（1+i） i=22% （4）2006年1月1日时，债券还有3年到期。 V=100÷1.12+100÷1.122+100÷1.123+100 0÷1.123=952 因为V为952大于市价950，故应购买。
证券投资成本、收益与风险
一、证券投资收益的分类
证券投资为获利，首先需要了解投资收益的类型。
1、证券正常买卖差价收益
投资收益=卖出价（1-印花税率0.1%）-买入价
-买入手续费过户费等-卖出手续费过户费等
2、送股、转增股与配股的填权收益[案例演示1]
3、股票和基金现金分红、债券及可转债的利息收益
股票现金分红称为股息，又称红利。债券和可转债的
64193 25.927% 2
为了更好地度量平均收益率，可考虑几何平均收益率，
计算公式为：
1
RG
n
(1
R1 )(1
R2 )(1
Rn )
1
n
(1 Ri ) n 1
i1
仍然以[案例演示3]为例，计算年平均收益率为：
年平均收益率 (1 R1)(1 R2 ) 1 (1 0.85294)(1 2.27394) 1 30.613%
况下，需要进行平均收益率的计算。算术平均收益
率为： R
R1 R2 Rn n
1 n
n i 1
Ri
[案例演示3] 证券投资算术平均收益率
投资者甲2008年1月2日一次性买入股票锡业股份 （000960）1000股（每股面值1元），买入价格为64.00元 /股，印花税率为成交额的0.1%，佣金费率为成交额的 0.2%，过户费为股票面值的0.1%，上述费用均由买卖双 方支付，免委托费和其他费用。2008年12月31日，该股 收盘价为9.44元，2009年12月31日全部卖出该股票，售价 为31元，假定费率不变。
风险证券的预期收益率=无风险证券收益率+风险溢
价
无风险证券的收益率一般指国库券、货币市场基金或
银行存款的收益率。
三、证券投资风险的分类
人大网院证券投资学计算题
【43779】某上市公司股票的当期股息是5元，折现率是10%，预期股息每年增长为5%，则该公司股票的投资价值是多少？答案：这是用不变增长模型计算股票理论价格的计算题。
根据第二章的公式，在不变增长的特殊情况下，现金流贴现模型为：P＝D/（i-g）＝5元/（10%－5%）＝100元P是投资价值，D是当期股息（5元），i表示折现率（＝10%），g表示股息增长率（＝5%）。
【43910】假设有三个证券，B系数和期望如下表：假设不允许卖空，能否用其中的两个证券构造一个组合P，使该组合与剩下的证券具有相同系统风险？如果能够构造，组合的期望收益率是多少？证券B系数期望收益率%A 1.8 10B 0.8 6C 1.3 ~答案：（1）相同系统风险，就是相同的B系数。
可以用证券A和B构造一个与证券C具有相同系统风险的组合。
做法如下：设在A和B上的投资比重为X和1－X，则，1.8 X＋0.8（l- X）＝1.3。
由此求出x，并按此比例构建新组合。
X＝0.5（2）组合的期望收益率＝X×10＋（1- X）×6＝8%。
【43913】假设某公司股票当前的市场价格是每股49元，该公司上年末支付的股利是1元，预期必要收益率是5%。
如果该股票目前的定价是正确的，那么，该公司的长期不变增长率是多少？答案：这是关于不变增长模型的问题。
根据不变增长模型的计算公式：49＝1×（1＋g）/（5%－g）计算的结果是：g＝2.9%【44750】某投资者自有资金是2万元，以如下方式构建自己的组合：卖空股票B，卖空所得资金为1万元。
股票A和B的期望收益率和风险如下表：此外，股票A和B的相关系数为0.25，计算这个组合的投资期望收益率和风险（方差）。
股票名期望收益率标准差股票A 5% 1%股票B 13% 2%答案：首先计算股票A和B在组合中的权数。
股票A的投资比重等于1.5，股票B的投资比重等于－0.5，所以投资的期望收益率＝5%×1.5－13%×0.5＝1%。
证券投资读书笔记摘抄(3篇)
第1篇一、引言证券投资作为金融市场的重要组成部分，吸引了众多投资者的关注。
为了更好地了解证券投资的相关知识，我阅读了《证券投资学》一书，以下是我对书中一些重要观点的摘抄和总结。
二、证券投资的基本概念1. 证券：证券是证明证券持有人对发行人拥有某种权利的法律凭证。
主要包括股票、债券、基金等。
2. 证券市场：证券市场是证券发行和交易的场所，包括一级市场和二级市场。
一级市场是指证券发行市场，二级市场是指证券交易市场。
3. 证券投资：证券投资是指投资者将资金投入证券市场，以期获得投资收益的行为。
三、证券投资的基本原则1. 风险与收益平衡原则：在证券投资过程中，投资者应充分认识到风险与收益的平衡关系，避免过度追求高风险高收益。
2. 分散投资原则：投资者应将资金分散投资于不同类型的证券，以降低投资风险。
3. 长期投资原则：证券投资应注重长期投资，避免频繁交易，以获取稳定的投资收益。
四、股票投资1. 股票的价值：股票的价值包括内在价值和市场价值。
内在价值是指股票的基本面价值，市场价值是指股票在市场上的交易价格。
2. 股票投资分析方法：主要包括基本面分析和技术面分析。
基本面分析主要关注公司的财务状况、行业前景等因素；技术面分析主要关注股票的价格走势、成交量等指标。
3. 股票投资策略：包括价值投资、成长投资、投机等策略。
价值投资是指在股票价格低于其内在价值时买入，等待价格上涨；成长投资是指在股票成长性较好时买入，以期获得长期收益；投机是指在股票价格波动中，通过短期交易获利。
五、债券投资1. 债券的种类：主要包括国债、企业债、金融债等。
国债风险较低，收益稳定；企业债风险较高，收益较高；金融债介于国债与企业债之间。
2. 债券投资分析方法：主要包括利率分析、信用分析等。
利率分析主要关注市场利率变化对债券价格的影响；信用分析主要关注债券发行人的信用状况。
3. 债券投资策略：包括买入并持有、债券组合投资等策略。
买入并持有是指在债券价格较低时买入，长期持有以获取收益；债券组合投资是指将不同类型的债券组合在一起，以降低投资风险。
第11章 证券投资技术分析理论 《证券投资学》PPT课件
第三阶段：在经历了上述的恐慌阶段以后，先前买进的投资者纷纷卖 出，证券的市场价格再次急剧下跌；有关公司收益恶化的消息到处流 传，加速了投资者的卖出。但各种证券市场价格的下跌程度各不一样 ，一流的股票与债券的市价较平稳，而投资价值较低的股票和债券下 跌较为剧烈。在这个下跌趋势的最后阶段，各种坏消息弥漫整个证券 市场，只有在这些坏消息消失之后，这一阶段才告结束。
11.3.3 趋势线和轨道线
1）趋势线
趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋 势。
在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。 在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线，如图11-
16中的直线L。
图11-16 趋势线
一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线 的有效性越被得到确认，用它进行预测越准确有效。另外， 这条直线延续的时间越长，就越具有有效性。
1.191 1.382 1.618 1.809
2
2.618 4.236
这些数字中，0.618，1.618和4.236最为重要，股价极容易
在由这三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。
2）百分比线 百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一 些整数位的分界点。
11.4 形态理论
股价的移动是由多空双方力量大小决定的。一个时期内， 多方处于优势，力量增强，股价将向上移动，这是众所周 知的。在另一个时期内，如果空方处于优势，则股价将向 下移动，这也是显然的。
《证券投资实务》项目7 证券投资基本面分析
1．如果公司某项主营业务收入占公司总收入的50%以上，则该公司归属该项业务 对应的行业。
2．如果公司没有一项主营收入占到总收入的50%以上，但某项业务的收入和利润 均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该公司归属该 业务对应的行业。
3．如果公司没有一项业务的收入和利润占到30%以上，则由专家委员会进一步研 究确定其行业归属。
目前投资者常用的还有申银万国证券研究所行业分类，一级行业28个，二 级行业104个，三级行业227个。
一、行业的分类
（三）上海证券交易所上市公司行业分类调整
2003年经证券交易所专家委员会研究决定，将在上海证券交易所上市的公司按 一定标准划分为十大行业。这十大行业有：能源、原材料、工业、可选消费、主要消 费、、健康护理、金融、信息技术、电信、公用事业。划分标准遵循以下原则。
（一）基本面分析的特点
0
以价值分析为基础，综合经济
1
学多门学科。
0
是主流分析方法，适用于中长 期投资。
2
二、基本面分析的理论基础和内 容
1、理论基础
商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下 波动。公司发行的证券也是一种商品，具有 价值，它们在证券市场上的价格则以价值为 依据上下波动。
二、基本面分析的理论基础和内 容
第二章涉及到关于投资的风险收益率和风险的测算,也就是期望值
第一个题，这道题涉及第二章和第五章的内容，第二章涉及到关于投资的风险收益率和风险的测算，也就是期望值、标准离差、标准离差率，以及总收益率的计算，在第五章“投资概述”这一章，进一步地站在投资组合的角度介绍组合的收益率、组合的标准离差，以及资本资产定价模式。
把第二章内容与第五章的内容结合所来，是因为第二章测算着重于单个资产或单个股票的风险和收益，而第五章重点是站在投资组合的角度介绍组合的收益率和组合的标准离差的计算。
所以，这两章内容放在一起理解和把握更容易接受一些。
【例题1】某企业拟以100万元进行股票投资，现有A和B两只股票可供选择，具体资料如下：要求：（1）分别计算A、B股票预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并比较其风险大小；（2）如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B股票的总投资收益率。
（3）假设投资者将全部资金按照70%和30%的比例分别投资购买A、B股票构成投资组合，A、B股票预期收益率的相关系数为0.6，请计算组合的期望收益率和组合的标准离差以及A、B股票预期收益率的协方差。
（4）假设投资者将全部资金按照70%和30%的比例分别投资购买A、B股票构成投资组合，已知A、B股票的β系数分别为1.2和1.5，市场组合的收益率为12%，无风险收益率为4%，请计算组合的β系数和组合的必要收益率。
第（1）（2）两问涉及到第二章的内容，关于单个股票的风险和收益情况，第（3）问和第（4）问涉及的是教材第五章两个方面的内容：一个内容是组合的期望收益率和组合的标准离差以及这两个股票的协方差；另外一个内容是资本资产定价模式。
所以，大家注意一下几乎把教材第二章第二节关于风险和收益的计算以及教材第五章当中所涉及到的主要的计算公式在这个题目当中都能体现出来。
（1）【答案】【解析】标准离差仅仅适用于期望值相同的多方案风险程度的比较，而标准离差率就不受这种局限，不管期望值相同还是不相同，标准离差率都可以用于比较不同项目和方案的风险程度。
证券投资实务(第二版)课件第四章 证券投资收益PPT
证券估值分析
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二、股票价值的估算 股票的定价方法有许多种，如CAPM、EBIT乘数法、销售量乘数法、股息折现模型、经济 价值增长法等等，这些方法都从不同的角度探讨了股票的定价问题。 （一）股利折现定价模型 在任何资产的价值是其将会带来的现金流量 CFt的现值，如果折现率是r，则资产的价值计 算的图形及公式：
货币时间价值
7
（三）复利终值计算 在以复利计息的方式下，终值的计算公式为： FV=PV × (1+r)t 其中，FV是终值，PV是现值，r是利率，t是期数。
货币时间价值
8
（三）复利终值计算
例题4-2：陈先生现在有一笔资金1 000元，银行的1年期定期储蓄存款的利率为2%，按复利计算，存期为3年。 那么他在第3年末总共可以得到多少本息呢? 陈先生手里的1 000元现金是现值，采取的是2%的复利年利率，存期为3年，因此这笔钱在第一年末的终值即为 本息和为： 1 000+1 000×2%=1 020（元）相等于1 000×（1+0.02）=1 020（元） 第二年末的终值： 1 020+1 020×2%=1 040. 40（元）相等于1 000×（1+0.02）2=1 040.4（元） 以此类推，第三年末的终值： 1 040. 40+1 040. 40×2%=1 061.21（元）相等于1 000×（1+2%）3=1 061.21（元） 反之，如果陈先生想在三年后有1 061.21元收入，如果按照复利的投资方法，他现在应该存多少钱进入银行？ 这就是从终值进行折现到现值的计算，即 PV= FV/（1+r）t=1 000（元）
货币时间价值
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（五）年金
5．计算窍门 除了掌握用公式去计算货币的时间价值，还能够学会快速查找各类系数表格、运用网络计算器把复杂的计算过程简单化。 （1）系数表 我们同样可以使用年金系数表快速来解决复杂计算。
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[证券投资分析]证券投资收益测算
1.财富相对指标的计算
2、收益率和年度收益率的计算
（八）证券投资平均收益的计量
1、单个投资平均收益的计量
2、一组投资平均收益率的计量
（九）投资风险
1、系统性风险
（1）市场风险及其对证券价格的影响。
（2）利率风险及其对证券价格的影响。
（3）购买力风险及其对证券价格的影响。
2、非系统性风险
（1）经营风险及其对证券价格的影响。
（2）信用风险及其对证券价格的影响。
3、投资风险的衡量
（1）方差和标准差
（2）方差的计算
二、债券市场
（一）基本概念
1、货币市场的概念、特点与分类
2、债券市场的概念、特点与分类
3、政府债券市场的概念、特点与分类
4、公司债券市场的概念、特点与分类
5、市政债券市场的概念、特点与分类
6、出价、要价、基点
（二）货币市场及工具
1、概述
（1）附息债务工具。
（2）贴现票据
（3）贴现率的计算
（4）LIBOR
（5）债券等值收益率
（6）收益率曲线
2.主要货币市场工具
（1）国库券
（2）商业票据
（3）浮动利率票据
（4）银行承兑汇票
（5）存款证
（6）回购协议
（三）政府债券市场
1.国债
2.政府机构债券
（四）市政债券市场
1、一般责任债券
2、收入债券
3、产业发展债券
（五）公司债券市场
1、抵押债券
2、信用债券
3、收益债券
4、担保债券
5、高收益公司债券（垃圾债券）
6、公司债券交易市场
（六）可转换债券
1、可转换债券及其特点
2、转换比例和转换价格
3、可转换债券的价值和价格的计算
4、转换溢价和转换折价
（七）债券交易市场
1、交易所交易市场
2、银行间交易市场
3、柜台交易市场
（八）债券合约
1、债券合约
2、可赎回债券
3、拖欠风险
（九）国际债券
1、欧洲债券
2、外国债券