基金与其他投资方式有什么区别

基金与其他投资方式的区别如下：

1、基金与银行储蓄有什么不同?

银行储蓄的目标一般是满足短期需要，例如即时的消费或意外支出。它的特点是很安全，很容易变现，您可以随时取回资金，而且

有一定的利息收入;但是银行存款的利率通常很低，还要缴纳利息税,难以抵御通货膨胀。因此，银行存款适宜作为一种现金的保管形式，一般不能成为长期投资的首选。

基金的风险高于银行储蓄，同时，基金作为一种相对长期的投资工具，可以通过广泛投资于股票、债券等工具，获得较高的收益。

尤其是开放式基金，往往通过银行网点代销，从买卖程序上跟存款

和取款相似，您的购买和卖出都是直接面向基金管理人，一般也可

以保持较好的流动性。

2、基金与债券有什么不同?

债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本

金的债权债务凭证。

债券投资最大的特点就是收益相对稳定。现在最常见的债券品种就是国债，由于国家保证还本付息，比较安全;但由于目前国债的期

限一般都比较长，所以收益率可能低于市场利率。另外，从银行网

点买卖国债的手续比较简单，变现容易，利息收益也不用缴税，缺

点是目前在银行发行债券规模较少，不能满足居民投资的需要，收

益率也不高。

基金的投资对象包括股票和债券，收益率一般高于国债，而且由于进行了比较充分的分散投资，可以在一定程度上降低风险。

基金

3、基金与股票有什么不同?

股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表持有者即股东对公司的所有权。股票投资的收益是不确定的，如

果公司经营良好，您作为股东就可以分享利润(通常是以红利形式)，并且可以从市场股票价格上涨中获益。相反，如果公司出现问题，

您的投资就会贬值。

由于发行公司的经营效益有很大的不确定性，而且股票的市场价格波动也比较剧烈，所以股票投资的风险更高。只有那些资金较多、有时间作研究分析，并能及时取得相关信息的人才有较大的胜算。

基金由专家进行理财，采取组合投资的方式，能够在一定程度上降

低风险，收益相对股票比较稳定，而且基金的变现也相对容易。对

于大多数的中小投资人而言，通过购买基金委托专家操作是比较好

的投资股票的方式。

投资基金知识延伸：

基金的优点

分散投资风险

共同基金的资产较一般投资人来得庞大，故足以将资金分散於不同的股票、甚至不同的投资工具中，以达到真正的风险分散，而不

致因一支错误的选股，而产生重大的亏损。

专业操作管理

共同基金公司聘有专业基金经理人及研究团队从事市场研究，对於国内、外的总体、个体投资环境，及个别公司状况都有深入了解。而且，只要花少许的基金管理费就可享受到专家的服务，可以说是

小额投资人的最佳福音。

最佳节税管道(1)国内基金：股票型基金买卖价差产生获利时，

依现行法规得以免税;至於基金配息给投资人时，若此配息的来源是

投资标的所产生的，则需纳入综合所得税，并可依储蓄投资特别扣

除额规定，享有二十七万元的免税额。

(2)海外基金：中国税法目前采属地主义，个人投资海外共同基金，无论是买卖价差所产生的资本利得或配息，皆不必纳入个人所

得中报税，可以合法节税。

变现性相当灵活

当投资人不想投资时，可随时选择退出，赎回国内债券基金的款项，可於申请赎回之次一营业日收到，国内股票型基金及海外基金

约一周可拿到款项。不像其他的投资工具，有卖不出去的风险。

小额资金即可投资全球

共同基金是将投资分散於不同之标的，甚至不同的金融市场(区域、国家)。投资人最低只要三仟元(定时定额)，就可分享到全球各

地区经济成长的成果。与其他投资工具比较，投资下限小了许多。

安全性高

共同基金是采保管与经营分开的原则。若基金公司或保管银行不幸倒闭时，债权人不得对基金资产请求扣押或行使其他权利，投资

人的权益不会因而受到影响。

概念

就是汇集许多小钱凑成大钱，交给专人或专业机构操作管理以获取利润的一种集资式的投资工具。

在国内，共同基金的正式名称为「证券投资信托基金」，是由投信公司依信托契约的形式发行受益凭证，主要的投资标的为股票、

期货、债券、短期票券等有价证券。

在美国，通称为共同基金(mutualfund)，除了证券投资外，也投资黄金(或其他贵重金属)、期货、选择权(options)和房地产等。

另外，英国系统的基金(包括许多对全球各地发行的海外共同基金)则称为「单位信托基金」(unittrust)，投资标的也相当多样化。

社保基金基本介绍

社会保障基金资料 (一)社会保障基金的定义全国社会保障基金是全国社会保障基金理事会负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。 (二)社会保障基金的构成社会保障基金的构成源于社会保障制度各构成部分形成的基金，其来源主要包括：中央财政预算拨款；中央财政拨入彩票公益金；国有股减持或转持划入资金或股权资产；经国务院批准的以其他方式筹集的资金；投资收益等。按不同的项目分为社会保险基金、社会救助基金、社会福利基金和社会优抚基金等。社会保险基金又由养老保险基金、医疗保险基金、失业保险基金、工伤保险基金、生育保险基金等构成，其中养老保险基金数额最大，在整个社会保险制度中占有重要地位。 1.社会保险基金为了保障保险对象的社会保险待遇，按照国家法律、法规，由缴费单位和缴费个人分别按缴费基数的一定比例缴纳以及通过其他合法方式筹集的专项资金。社会保险基金是国家为举办社会保险事业而筹集的，用于支付劳动者因暂时或永久丧失劳动能力或劳动机会时所享受的保险金和津贴的资金。社会保险基金按照保险类型确定资金来源，逐步实行社会统筹。 2.社会统筹基金用人单位为职工缴纳的保险费中，扣除个人账户后的其余部分。社会统筹基金属于全体参保人员，由社会保险机构集中管理，统一调剂使用。社会统筹保险基金实行专项储存、专款专用、任何单位和个人不得挪用。我国企业一般把职工个人工资按一定比例（20%）缴纳到社会统筹基金账户中。 3.个人账户基金基本养老保险体系中个人账户上的基金。 4.企业补充保障基金包括企业补充养老保险基金、企业补充医疗保险。 5.全国社会保障基金根据国家有关法律、法规和政策的规定，为实施社会保障制度而建立起来、专款专用的资金。 (三)社会保障基金的目的主要用于弥补今后人口老龄化高峰时期的社会保障需要和其他社会保障需要。 (四)社会保障基金的特性国家规定社保基金可以进入股市，但入市比例则有一定限制。其主要目的是让社保基金实现增值，保证人民的利益。社保基金是不向个人投资者开放的，其保值增值的实现是国家通过把企事业职工交的养老保险费中的一部分资金交给专业的机构管理。

私募股权投资方式

金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/e94318889.html, 私募股权投资(PE)是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在实操过程中，PE会考虑将来的退出机制，即通过公司首次公开发行股票(IPO)、兼并与收购(M&A)或管理层回购(MBO)等方式退出获利。意思就是，PE投资者寻找是绩优股的未上市公司，投资其中，获得其相应的股份，推动公司发展上市，之后再通过转让股权获利。一、私募股权投资简单介绍 1、在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。 2、多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。 3、一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。 4、比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业，这一点与VC有明显区别。

金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/e94318889.html, 5、投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 6、流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 7、资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。 8、PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。 9、投资退出渠道多样化，有IPO、售出(TRADE SALE)、兼并收购(M&A)、标的公司管理层回购等等。二、私募股权投资主要投资方式 1、增资扩股投资方式增资扩股就是公司新发行一部分股份，将这部分新发行的股份出售给新股东或者原股东，这样的结果将导致公司股份总数的增加。 2、股权转让投资方式股权转让是指公司股东将自己的股份让渡给他人，使他人成为公司股东的民事行为。 3、其他投资方式除了上述两种投资模式外，还可以两者并用，与债券投资并用，实物和现金出资设立目标企业的模式。三、私募股权投资基金的种类在中国投资的私募股权投资基金有四种：一是专门的独立投资基金，拥有多元化的资金来源。二是大型的多元化金融机构下设的投资基金。这两种基金具有信托性质，他们的投资

设立私募股权投资基金的模式简介

设立私募股权投资基金的模式简介一、私募股权投资基金的3种主要设立模式（一）公司型私募股权投资基金公司型私募股权投资基金是各投资者根据公司法的规定，共同出资入股成立公司，以公司形式设立私募股权投资基金。投资人成为公司的股东，私募股权投资基金的重大事项和投资决策由公司股东会、董事会决定。由于公司型私募股权投资基金无法解决双重征税的问题，所以并不多见。（二）合伙型私募股权投资基金这是目前我国及国际上较为流行的模式。根据合伙企业法的规定，合伙企业分成普通合伙企业与有限合伙企业。其中，有限合伙企业由普通合伙人与有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业承担责任，而合伙企业的合伙人包括自然人、法人和其他组织。这样投资者能够以在限合伙人身份投入资金并承担有限责任；而基金管理人则以少量资金介入成为普通合伙人并承担无限责任，基金管理人具体负责投入资金的运作，并按照合伙协议的约定收取管理费。重要提示：一个私募股权投资基金的成败，最重要的是取决于基金管理人的管理和决策能力。（三）契约型私募股权投资基金

按照法律规定，信托公司可以开展发行“集合资金信托计划”的业务，“设立集合资金信托计划，由信托公司担任受托人，按照委托人意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务。从目前信托公司开展私募股权投资信托的方式来看，基本采用两种方式，一是信托公司自己直接担当起私募股权投资基金的投资管理人的角色，进入股权市场；二是与私募股权投资基金的投资管理人合作，作为融资平台，并承担资金募集人的职责。二、私募股权投资基金的推荐模式通过与贵公司的沟通了解，我们认为贵公司与合作伙伴采用有限合伙型私募股权投资基金的模式成立较妥。分析该模式的优势有： 1、避免双重征税公司制的私募股权投资基金存在双重征税的问题，即企业所得税与个人所得税，这加重了投资者的纳税负担，从而减少了相应利润。而合伙企业法法规定：合伙企业的生产经营所得和其他所得按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。据此，合伙企业并不构成税法上独立的纳税主体。实行有限合伙制的私募股权投资基金也就不需要缴纳企业所得税，只从投资者层面缴税，减少投资者的纳税负担，增加了其投资回报。 2、登记和退出比较简便由于贵公司计划成立的私募股权投资基金资金来源均是内资，属于本土基金。如果采用有限合伙制成立，无需国家行政机关的审批，

社会保障基金管理题库

工伤试述不能认定为工伤的情形（一）故意犯罪的；（二）醉酒或者吸毒的；（三）自残或者自杀的。试述由工伤保险基金中支付的工伤保险费用有哪些因工伤发生的下列费用，按照国家规定从工伤保险基金中支付：（一）治疗工伤的医疗费用和康复费用（二）住院伙食补助费（三）到统筹地区以外就医的交通食宿费（四）安装配置伤残辅助器具所需费用（五）生活不能自理的，经劳动能力鉴定委员会确认的生活护理费（六）一次性伤残补助金和一至四级伤残职工按月领取的伤残津贴（七）终止或者解除劳动合同时，应当享受的一次性医疗补助金（八）因工死亡的，其遗属领取的丧葬补助金、供养亲属抚恤金和因工死亡补助金（九）劳动能力鉴定费。试述由用人单位支付的工伤保险费用有哪些因工伤发生的下列费用，按照国家规定由用人单位支付：（一）治疗工伤期间的工资福利（二）五级、六级伤残职工按月领取的伤残津贴（三）终止或者解除劳动合同时，应当享受的一次性伤残就业补助金。失业，养老，社会救助试述从失业保险基金中领取失业保险金的符合条件：（一）失业前用人单位和本人已经缴纳失业保险费满一年的（二）非因本人意愿中断就业的（三）已经进行失业登记，并有求职要求的。试述养老保险基金与资本市场的关系（一）具有相当规模地养老保险基金成为资本市场的主导力量（二）资本市场促进了养老保险基金的积累（三）养老保险基金资产配置对资本市场的影响（四）养老保险基金是资本市场的长线投资主体试述我国社会福利体系的内容。现阶段我国社会福利体系主要包括如下部分：（一）特殊性社会福利。主要包括：（1）老年人福利；（2）儿童福利；（3）残疾人福利三部分。（二）职业福利（三）一般性社会福利试述社会救助的主要内容。社会救助的主要内容有：（一）最低生活保障。是指对家庭人均收入低于当地政府公告的最低生活标准的人口，由国家给予一定的现金资助，以保证该家庭成员基本生活所需的社会救助制度。（二）灾害救济。是指对因为受到洪水、地震、火灾、台风、火山爆发等自然灾害的侵袭而失去生活保障人员的救济，也包括对遭受战争之苦的地区和人民的救

全国社会保障基金投资管理制度

全国社会保障基金投资管理制度 1

第一章总则第一条为了规范全国社会保障基金投资运作行为,根据国家有关法律法规,制定本办法。第二条本办法所称全国社会保障基金(以下简称社保基金)是指全国社会保障基金理事会(以下简称理事会)负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其它方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。第三条社保基金投资运作的基本原则是,在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。第四条社保基金资产是独立于理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。第五条财政部会同劳动和社会保障部拟订社保基金管理运作的有关政策,对社保基金的投资运作和托管情况进行监督。中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)和中国人民银行按照各自的职权对社保基金投资管理人和托管人的经营活动进行监督。第二章理事会第六条理事会负责管理社保基金,履行以下职责: (一)制定社保基金的投资经营策略并组织实施。 (二)选择并委托社保基金投资管理人、托管人对社保基金资产进行投资运作和托管;对投资运作和托管情况进行检查。

(三)负责社保基金的财务管理与会计核算,编制定期财务会计报表,起草财务会计报告。 (四)定期向社会公布社保基金资产、收益、现金流量等财务状况。第七条理事会应严格执行本办法。对理事会的违法违规行为按照国家有关法律法规进行处罚。第三章社保基金投资管理人第八条本办法所称社保基金投资管理人是指依照本办法第十条规定取得社保基金投资管理业务资格、根据合同受托运作和管理社保基金的专业性投资管理机构。第九条申请办理社保基金投资管理业务应具备以下条件: (一)在中国注册,经中国证监会批准具有基金管理业务资格的基金管理公司及国务院规定的其它专业性投资管理机构。 (二)基金管理公司实收资本不少于5000万元人民币,在任何时候都维持不少于5000万元人民币的净资产。其它专业性投资管理机构需具备的最低资本规模另行规定。 (三)具有2年以上的在中国境内从事证券投资管理业务的经验,且管理审慎,信誉较高。具有规范的国际运作经验的机构,其经营时间可不受此款的限制。 (四)最近3年没有重大的违规行为。 (五)具有完善的法人治理结构。 3

股权投资协议8大关键条款与7种退出方式

股权投资协议8大关键条款和7种退出方式在获得令人满意的尽职调查结论后，进入股权投资的实施阶段，投资方将和标的公司及其股东签署正式的“投资协议”，作为约束投融资双方的核心法律文件。本文分别从交易结构条款、先决条件条款、承诺和保证条款等八大条款对“投资协议”进行梳理，以供参考。在股权投资业务中，投资方通过对拟投资的标的公司进行初审后，会和标的公司的控股股东或实际控制人进行谈判，确定估值、投资交易结构、业绩要求和退出计划等核心商业条款，并签署“投资意向书”(Term Sheet)。之后，投资方会聘请律师、会计师等专业机构对标的公司进行全面的尽职调查。获得令人满意的尽职调查结论后，就进入股权投资的实施阶段，投资方将和标的公司及其股东签署正式的“投资协议”，作为约束投融资双方的核心法律文件。本文对投资协议的关键法律条款进行了概况梳理，供读者参考。一、交易结构条款投资协议应当对交易结构进行约定。交易结构即投融资双方以何种方式达成交易，主要包括投资方式、投资价格、交割安排等内容。投资方式包括认购标的公司新增加的注册资本、受让原股东持有的标的公司股权，少数情况下也向标的公司提供借款等，或者以上两种或多种方式相结合。确定投资方式后，投资协议中还需约定认购或受让的股权价格、数量、占比，以及投资价款支付方式，办理股权登记或交割的程序（如工商登记）、期限、责任等内容。二、先决条件条款在签署投资协议时，标的公司及原股东可能还存在一些未落实的事项，或者可能发生变化的因素。为保护投资方利益，一般会在投资协议中约定相关方落实相关事项、或对可变因素进行一定的控制，构成实施投资的先决条件，包括但不限于： 1、投资协议以及和本次投资有关的法律文件均已经签署并生效； 2、标的公司已经获得所有必要的内部（如股东会、董事会）、第三方和政府（如须）批准或授权；全体股东知悉其在投资协议中的权利义务并无异议，同意放弃相关优先权利； 3、投资方已经完成关于标的公司业务、财务及法律的尽职调查，且本次交易符合法律政策、交易惯例或投资方的其它合理要求；尽职调查发现的问题得到有效解决或妥善处理。

社保基金投资管理的现状及对策

摘要：文章对我国现阶段社保基金运营过程中存在的问题进行了分析，同时提出了目前应采取的几点措施。关键词：社保基金投资管理问题对策一、社保基金运营过程中存在的问题随着我国社会保障事业的发展，社会保障基金的规模日益扩大，如何加强投资管理使其保值增值，是现阶段必须解决的一大课题。笔者在实际工作中体会到现阶段社保基金运营过程中存在以下问题： 1.统筹层次不同，基金管理主体分散，影响了基金的存量规模，削弱了基金运营的规模效益。目前地方保险基金的统筹层次也不尽相同，中央和省属企业养老保险、失业保险实行了省级统筹，医疗、生育、工伤保险实行地市级统筹或县级统筹，统筹的层次还处在较低的水平。一些企业还建立了补充医疗保险和补充养老保险，企业是补充保险基金的管理主体。这样的管理体制，使基金节余分散，管理难度增大。 2.基金管理制度的约束。在保险基金的管理上，前一时期，确实存在大量基金被挤占和挪用的现象，在这种情况下，国家严格限制了基金的投资渠道，只允许投资国债和银行定期存款。在资本市场发育的初期，防范风险的能力较小，对社保基金的投资范围作出限制是必要的，但是不应当成为一个长期的政策选择。就目前讲，只有国家级社会保险基金有投资管理的办法，详细规定了投资的渠道和管理方法，地方结余保险基金的投资渠道还没有打开。 3.基金运营不规范。社会保险基金运营主体的非专业性以及过多的行政干预导致基金运营的低效率、高风险并存。从目前社会保险基金的管理机构设置来看，社会保险的事务性管理和基金的运营都是由政府组建的事业性机构即社会保险管理局（中心）来管理，其管理模式是政府行政命令式的管理，而非市场指导下的商业化运作，这使基金在运营过程中存在很大弊病。二、目前应采取的具体措施 1.国家应尽快制定保险基金的投资管理办法，依法管理和规范基金投资。尽管有中央管理的社会保险基金投资管理办法，但还不是全部保险基金的投资管理办法，对其他保险基金的投资管理还是空白。社保基金关系到广大人民群众根本利益，需要以立法的形式加以保证。因此，应尽快对社会保险基金投资立法，依法管理基金的投资，财务风险的防范都应制度化、

什么是股权投资

什么是股权投资？股权项目股权投资（Private Equity）：简称PE，即'股权投资'，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，面向有风险辨识能力的自然人或承受能力的机构投资者以非公开发行方式，来募集资金. 要素一私募向特定合格投资者筹集资金要素二股权投资对企业（一般是非上市公司）进行股权权益性投资

要素三退出方式通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股份要素四收益来源通过被投资企业估值提高获取资本利得投资项目运行流程:股权投资的阶段股权投资的盈利模式价值发现阶段即通过项目寻求，发现具有投资价值的优质项目并且能够与项目方达成投资合作共识价值持有阶段投资人在完成对项目的尽职调查后，基金完成对项目公司的投资，成为项目公司的股东，持有项目公司的价值

价值提升阶段投资人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势，对项目公司的战略、管理、市场和财务，进行全面的提升，使企业的基金面得到改善优化企业的内在价值得到有效提升价值兑现阶段所投资项目，经过价值提升，培育2-3年后通过在资本市场公开发行股票，或者溢价出售给产业集团上市公司，实现价值的放大价值兑现阶段所投资项目，经过基金所投项目在资本市场上市后，基金管理人要选择合适的时机和合理价格，在资本市场抛售市场项目企业的股票，实现价值的最终兑现个人为什么适合股权投资？股权投资黄金十年，大势所趋国家政策、居民资产配置走向

以史鉴今：过去十年不从事房地产相关的行业很难实现大的财富增长通货膨胀、失业率、房地长落幕必须寻找新发力点既能解决货币去处,又能化解通货膨胀，解决下岗失业还能实现经济结构的转型把握大趋势中国经济增速放缓，工业化进入中后期，中国的经济结构正在发生巨大的变化，更加注重创新，不断健全市场机制构建新格局新一届政府有看共识，资本市场是牵引经济转型，推动新型产业，支持中心企业发展的加油站中国从无房不富进入无股权不富的时代当前中国市场趋势是金融创新,PEVC无疑是顺应市场趋势变化的重点投资领域把握投资风口，还看股权投资股权市场

杨长汉：全国社保基金投资范围和投资比例的变化

4、全国社保基金的投资范围 2001年12月19日《全国社会保障基金投资管理暂行办法》规定：全国社保基金的投资范围，限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。理事会直接运作的社保基金的投资范围限于银行存款、在一级市场购买国债，其他投资需委托社保基金投资管理人管理和运作并委托社保基金托管人托管。 2006年5月1日起施行的“财金［2006］24号”即《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》对于全国社保基金境外投资范围包括：银行存款；外国政府债券、国际金融组织债券、外国机构债券和外国公司债券；中国政府或者企业在境外发行的债券；银行票据、大额可转让存单等货币市场产品；股票；基金；掉期、远期等衍生金融工具；财政部会同劳动保障部批准的其他投资品种或工具。 2014年6月16日正式发布实施全国社保基金理事会发布实施《全国社会保障基金信托贷款投资管理暂行办法》，全国社保基金可以投资符合全国社保基金投资法规规定的信托贷款项目。 2016年5月1日起施行《全国社会保障基金条例》规定，全国社保基金理事会在国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产种类及其比例幅度内合理配置资产。全国社会保障基金理事会制定全国社会保障基金的资产配置计划、确定重大投资项目，应当进行风险评估，并集体讨论决定。 5、全国社保基金的投资比例限制 2001年12月19日《全国社会保障基金投资管理暂行办法》规定：全国社保基金投资银行存款和国债投资的比例不得低于50％。其中，银行存款的比例不得低于10％。在一家银行的存款不得高于社保基金银行存款总额的50％。企业债、金融债投资的比例不得高于10％。证券投资基金、股票投资的比例不得高于40％。 2005年，根据财政部、劳动和社会保障部关于《全国社会保障基金投资国家重点企业改制及国家重点改革试点项目的函》的回函（财金［2005］97号），社保基金实业投资范围为中央直管企业改制或改革试点项目。中央直属企业是指国资委直接管理的国有非金融企业和财政部直接管理的国有金融企业；社保基金投资中央直管企业改制或改革试点项目不以谋求控制企业为目的，不参与企业的日常经营管理；投资总额按成本计算不超过划入基金货币资产的20%，投资单一项目的比例不超过该项目总规模的20%。截至2010年8月31日，社保基金直接投资项目9个，按新会计准则计算的账面价值合计1287.59亿元，占社保基金总资产的20.29%，累计已实现收益208.74亿元。 2006年5月1日起施行的“财金［2006］24号”即《全国社会保障基金境外投资管理暂行规定》对于全国社保基金境外投资比例限制为：全国社保基金投资境外的资金来源为以外汇形式上缴的境外国有股减持所得。全国社保基金境外投资的比例，按成本计算，不得超过全国社保基金总资产的20%。 2007年4月，财政部、劳动保障部在财金[2007]37号文中明确，批准社保基金可投资于有银行担保的贷款类信托，投资总额不超过全国社保基金总资产规模的5%。截至2010年9月底，社保基金累计投资信托项目20个，主要借款人包括铁道部、国家电网、国电集团等。2007 年至2014年6月，社保基金共开展了44个信托贷款项目的投资，涉及铁路、公路、保障房、电网、电力、机场、港口、地铁等多个领域，累计投资金额845.8亿元。借款人主要为承担城乡基础设施和保障房建设任务的中央、省、市大中型国有企业。2016年9月20日全国社

我国社会保障基金投资管理制度

我国社会保障基金投资管理制度第一条为了规范全国社会保障基金投资运作行为,根据国家有关法律法规,制定本办法。第二条本办法所称全国社会保障基金(以下简称社保基金)

是指全国社会保障基金理事会(以下简称理事会)负责管理的由国有股减持划入资金及股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其它方式筹集的资金及其投资收益形成的由中央政府集中的社会保障基金。第三条社保基金投资运作的基本原则是,在保证基金资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。第四条社保基金资产是独立于理事会、社保基金投资管理人、社保基金托管人的资产。第五条财政部会同劳动和社会保障部拟订社保基金管理运作的有关政策,对社保基金的投资运作和托管情况进行监督。中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)和中国人民银行按照各自的职权对社保基金投资管理人和托管人的经营活动进行监督。第二章理事会第六条理事会负责管理社保基金,履行以下职责: (一)制定社保基金的投资经营策略并组织实施。 (二)选择并委托社保基金投资管理人、托管人对社保基金资产进行投资运作和托管;对投资运作和托管情况进行检查。

(三)负责社保基金的财务管理与会计核算,编制定期财务会计报表,起草财务会计报告。 (四)定期向社会公布社保基金资产、收益、现金流量等财务状况。第七条理事会应严格执行本办法。对理事会的违法违规行为按照国家有关法律法规进行处罚。第三章社保基金投资管理人第八条本办法所称社保基金投资管理人是指依照本办法第十条规定取得社保基金投资管理业务资格、根据合同受托运作和管理社保基金的专业性投资管理机构。第九条申请办理社保基金投资管理业务应具备以下条件: (一)在中国注册,经中国证监会批准具有基金管理业务资格的基金管理公司及国务院规定的其它专业性投资管理机构。 (二)基金管理公司实收资本不少于５０００万元人民币,在任何时候都维持不少于５０００万元人民币的净资产。其它专业性投资管理机构需具备的最低资本规模另行规定。 (三)具有２年以上的在中国境内从事证券投资管理业务的经验,且管理审慎,信誉较高。具有规范的国际运作经验的机构,其经

关于股权投资退出的七大方式(终于有人讲清楚了!)

关于股权投资退出的七大方式（终于有人讲清楚了！）中国股权投资历经20余年的蓬勃发展，资产管理规模已经超过5万亿元，每年投资项目数量近万个，投资金额超4500亿元。虽然主板、新三板、注册制等多层次资本市场逐渐完善，但退出依然是国内各大投资机构最为棘手的难题。所谓退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程，退出也是股权投资的终极目标，更是判断一个投资机构盈利指标的重要参考，常见的退出方式主要有IPO、并购、新三板挂牌、股转、回购、借壳、清算等。那这些退出方式各有哪些特点呢？图1 2016上半年退出方式概览根据已披露的数据显示，2016年上半年投资机构完成退出交易2053笔，其中新三板挂牌1644笔，占到退出的80%；并购150笔，在数量上首度超过IPO，占比7%；通过IPO退出的交易为146笔；而通过回购、借壳等方式退出只占所有退出数量的2%。1首次公开发行（IPO）:投资人最喜欢的退出方式IPO，首次公开发行股票（Initial Public Offering），也就是常说的上市，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式，企业上市主要分为境内上市和境外上市，境内上市主要是指深交

所或者上交所上市，境外上市常见的有港交所、纽交所和纳斯达克等。图2 投资机构支持上市企业数及融资额 2016年上半年国内上市企业达61家，全球范围内总的有82家中国企业上市，居全球之首，而股权投资机构支持上市的企业为48家，实现退出的机构有146家；而在2015年，股权投资机构支持上市的企业多达172家，实现退出的机构有580家。在证券市场杠杆的作用下，IPO之后，投资机构可抛售其手里持有的股票获得高额的收益。对企业来说，除了企业股票的增值，更重要的是资本市场对企业良好经营业绩的认可，可使企业在证券市场上获得进一步发展的资金。虽然股市飙升的股价和更高的估值引发了公司的上市热潮，但就境内IPO而言，证监会放慢了上市公司的批准速度，再加之高标准的上市要求和繁杂的上市手续，还是将绝大多数中小企业拒之门外。 IPO固然是好，但相比其他退出方式，IPO对企业资质要求较严格，手续比较繁琐，IPO成本过大，据不完全统计，2016年企业IPO的成本均价为4500万。而且IPO之后存在禁售期，这加大了收益不能快速变现或推迟变现的风险。2并购退出：未来最重要的退出方式并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理，并购主要分为正向并购和反向并购，

股权融资的四种方式

在企业融资的多种手段中，股权质押融资、股权交易增值融资、股权增资扩股融资和股权的私募融资，逐渐成为中小企业利用股权实现融资的有效方式。随着市场体系和监管制度的完善，产权市场为投融资者搭建的交易平台日益成熟，越来越多的中小企业转向产权市场，通过股权融资缓解企业的资金饥渴，解决融资难题。一、股权质押融资股权质押融资，是指出质人以其所拥有的股权这一无形资产作为质押标的物，为自己或他人的债务提供担保的行为。把股权质押作为向企业提供信贷服务的保证条件，增加了中小企业的融资机会。对于中小企业来说，以往债权融资的主要渠道是通过不动产抵押获取银行贷款。由于大多数中小企业没有过多的实物资产进行抵押，各地政府为帮助这些中小企业获得资金，提出利用企业股权质押进行融资。据统计，武汉光谷联合产权交易所自开展股权托管以来，截至2008年9月，已为东湖高新区内的艾维通信集团、武汉安能集团等25家公司融资30笔，融资总金额超过5亿元。江西省产权交易所至2010年12月，办理股权质押登记111宗，融资63.15亿元。吉林长春产权交易中心截止2010年末，通过股权质押协

助企业融资74亿元。股权质押融资，使“静态”股权资产转化为“动态”资产，帮助中小企业解决了融资困难。但也面临多种因素的制约，一是政策引导不足，没有权威性的指导文件做保障；二是非上市公司股权交易市场的缺失，导致无法依托市场形成有效的股权定价机制，对非上市公司股权价值评估造成一定困难。三是银行参与不足，发放银行贷款的积极性不高。因此，以产权市场为基础，建立一个统一、规范、有序的非上市公司股权托管运行市场十分必要。一是有利于填补监管真空，维护股东权益；二是有利于实现股权有序流动，形成规范活跃的区域股权交易市场；三是有利于提高企业股权公信力，拓宽投融资渠道，吸引社会资本；四是有利于构筑、培育、发展基础性资本市场服务体系，促进资本运作；五是有利于扩大企业知名度，为股票公开发行、上市创造条件；六是有利于增强企业管理透明度，减少信息不对称，防止非法证券和非法集资活动，改善和净化金融环境。股权质押融资的前提是托管。通过这一平台，设立一套由托管机构、企业、银行三方成功对接的有效机制，打造甄别企业信用情况和股权质地的评价体系，健全完善统一规范的股权交易市场，使出质人以其所持有的股权作为质押物，当债务人到期不能履行债务时，债权人可以依照约定，就股权折价受偿，以达到化解债权人风险和实现质押人融资的目

股权投资必须要掌握的基本知识

学习股权投资上知投网 1.股权股权是指即股票持有者所具有的与其拥有的股票比例相应的权益及承担一定责任的权力，或者指投资一个企业，拥有按出资比例享有的权益或承担一定义务的权力。股权从企业创立开始存在，到企业清算开始灭失。股权是可以转让的，但是不能退股。 2.股权投资指通过投资取得被投资单位的股份。是指企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。 3.私募股权投资(Private Equity，简称PE) 是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。从投资方式角度看，私募股权投资是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 4.VC(Venture Capital)风险投资又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。 5.天使投资(Angels Invest) 是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。 6.创投创投(venture capital investment) 是创业投资的简称。创业投资是指专业投资人员(创业投资家)为以高科技为基础的创新公司提供融资的活动。与一般的投资家不同，创业投资家不仅投入资金，而且用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。所以，创业投资机构就是从事为以高科技为基础的新创公司提供融资活动的机构。 7.杠杆收购(Leveraged Buy-out，LBO) 是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。换句话说，杠杆收购是一种获取或控制其他公司的方法。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付(大部分的)交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公司的未来现金流来支付。

中国社会保障基金的投资管理模式

社会保障基金是指在社会经济生活中，国家根据法律规定，为了实施社会保障计划而预先设立的，要求收支平衡、专款专用的资金。社会保障基金投资是社会保障基金管理机构或受其委托的机构，用基金购买特定的金融资产，即国家政策和法律许可的金融资产，将获得的这些收益转并入基金总额，从而不断使社会保障基金得以保值增值的运营过程［１］。我国现行的社保基金的投资模式包括全国社保基金理事会直接投资运营和委托专业的投管理人投资运营两种。对于投资工具中风险较小的银行存款和国债，全国社保基金理事会选择第一种投资模式也就是直接运营管理，而对于风险较大的投资工具如股票等，社保基金理事会则选择符合标准的专业管理公司进行委托投资，根据国际养老金投资运营数据来看，这也是一种较为成功的投资模式。根据全国社保基金年报来看，２００３年至２００９年社保基金理事会的直接投资资产比例下降，但提高了对１０家社保基金投资管理人的委托投资比例。对于股票投资社保基金理事会实施比例管理，为了降低股票投资风险性，一方面加强对股票的分析研究，另一方面加强纪律性再平衡管理股票投资比例。例如，当２００３年至２００５年股票投资比例低于预定的资产配置目标计划，社保基金逐渐提高了股票的投资比例，避免由于股票投资不足而对社保基金保值增值产生的不利影响；２００７年由于股票市场行情大好，对于股票的投资比例也大大增加，一度超过了预定的目标区间，使得社保基金的整体风险也高出了预定的风险要求，所以基金管理人对社保基金实行了再平衡操作，使得股票比例回到预定的资产配置的目标比例区间［２］。一、全国社会保障基金理事会２０００年８月国家成立全国社会保障基金理事会，对全国社会保障基金进行统一的管理，主要有以下职责：制定、实施社保基金投资策略；对社保基金直接和委托投资，其中委托投资主要选择基金投资管理人和托管人来运作基金，并对其投资过程进行检查；定期对基金进行核算，并向公众公布财务状况等。理事会的组织架构借鉴了国际养老金管理机构的经验，设置了内部组织架构，包括理事大会，是其最高的权利机构，负责重大战略和重大事宜的决策；并还设有常设的职能部门以及理事会非常设机构。在股票的投资过程中，理事会基本形成了以下投资理念：首先，价值投资。杜绝依靠概念炒作和内幕消息进行投资，把投资价值作为选择对象的唯一标准；其次，长期投资。鉴于社保基金自身长期性的特点，在进行投资时不采用短期投资行为，实行长期投资战略，并努力成为股市中的稳定力量；第三，责任投资。不仅以盈利作为唯一的投资目标，而且致力于维护促进我国股票市场的健康和长远发展，为我国机构投资的规范运作树立典范［３］。二、全国社会保障基金投资管理人社保基金对股票投资主要采用委托投资的管理方式。社保基金投资管理人作为投资管理的专业机构，对社保基金理事会所委托的基金进行科学的、独立的管理运作，使得社保基金股票投资成为一种完全的市场行为，降低社保基金的投资风险，增加其收益，从而更好的增强保值增值的能力。理事会则主要是事前和事中的监控，事后对投资管理人投资能力进行动态评估。投资管理人必须是满足要求的金融机构，如基金管理公司、证券公司等。对于基金公司的挑选，应该主要从整体实力、基金业绩、市场形象和信誉、存续时间、投资风格等方面考察，对于整体实力是挑选的重要因素，主要包括该基金公司的行业地位、资产总规模、管理能力等方面。２００３年全国社保基金理事会对全国符合投资管理人资格的金融机构进行遴选，最终确定了６家首批社保基金投资管理人，管理１０１至１０８组合；２００４年又新增了招商、易方达、国泰等三家基金管理公司和中国国际金融有限公司为投资管理人，至此共有１０家投资管理机构独立的进行社保基金的投资管理，共管理４０只投资组合。社保基金理事会对于这些投资机构的基金委托比例从２００３年开始呈现上升的趋势，由２００３年的２４．０７％增长到２００８年的４５．６２％［４］。对于这些委托资产投资管理人需要提取投资管理的风险准备金，其比例为投资管理人每年收取的资产管理手续费的２０％，专门用于填补社保基金投资上的亏损，风险准备金专户存储于托管银行，当风险准备金达到全部委托资产净值的１０％时，则不需作者简介：汪陈（1984-），男，安徽绩溪人，本科，研究方向：公共管理；覃艺，女，广西临桂人，本科，南宁市统计局统计师，研究方向：公共管理；陈夏明（1978-），女，广西博白人，本科，研究方向：公共管理。中国社会保障基金的投资管理模式分析汪陈陈夏明覃艺（广西大学广西南宁530012）摘要：社会保障基金已成为经济生活的一个重要组成部分，近年来备受关注，社保基金的收益情况不容乐观，社保基金大比例的投资于银行存款和国债，虽然风险较低，但是收益率也较低，其收益率不能有效抵御贬值的威胁，不能实现社保基金的保值增值，若社保基金出现支付危机，无法实现社会保障功能，势必会影响社会的稳定与发展，所以本文就是主要研究我国社会保障基金的投资管理模式，以期为我国的社会保障建设提供一定的建议。关键词：管理模式；投资；社会保障；基金（下转第175页）

股权投资的概念

股权投资的概念在现在的金融圈，流行着一句话：人无股权不富，还有一种预言，未来的富翁，都来自股权投资，可见，股权投资是当今社会比较火的一种投资方式，那么，什么是股权投资呢？股权投资就是企业或者个人参与或控制某一公司的经营活动而投资购买其股权的行为。打个比方吧，我有一个很好的投资项目，我觉得它可能会赚钱，我想开一家公司。那么，没有员工，我可以去人才市场；没有办公用品，我可以去商场；但没有资金，我该肿么办呢？当然，我可以去银行借钱。但这个时候，我没有抵押物品，银行放款又慢，商机转瞬即逝，我很可能就此错过了。在这个时候，我就可以找一个有钱人，和他讲述我的项目，他如果认为我的项目不错，就可以对我投资，然后我们双方约定出资金额和持股比例等。在以前，这个有钱人可能就是我的债主，他借钱给我办项目，但现在时代不同了，这个有钱人就变成了我的合伙人，参股了我的公司，成了我的合作伙伴，与我和公司是一荣俱荣，一损俱损的关系，而我也不用每天去想着我还欠别人多少钱，可以安心发展壮大公司，这就是最早期的股权投资，现在这样的投资，也叫天使投资。

说到股权投资，就不得不提及股权投资界的神话了，2014年9月21日，阿里巴巴的上市，不仅造就了马云这个华人首富，还造就了几十个亿万富翁、上千位千万富翁、上万名百万富翁，这是一场真正的天下财富饕餮盛宴。阿里巴巴上市前注册资本为1000万人民币，阿里巴巴集团于美国时间9月19日纽约证券交易所上市确定发行价为每股68美元，首日大幅上涨38.07百分之收于93.89美元。现股价151.59美元，股本仅为25.13亿股，市值达3779.19个亿美元，收益达百倍以上。相当于当年一元的原始股，现在变成上市前1元原始股，现在变成237711元。说到阿里巴巴，就不得不提阿里的传奇前台了。当时马云对前台说，我们公司以后会上市的，你来投资公司的股权吧。然后，前台就投资了，几年后，前台就问马云了，老板老板，我们什么时候上市。马云说，还得再等等。又过了很久，前台又问马云，马云还是如此回答。阿里巴巴上市后，我们这个传奇前台摇身一变，变成了现在的亿

社保基金投资监管模式的选择_基于全国社会保障基金管理分析

社保基金投资监管模式的选择 ———基于全国社会保障基金管理分析罗倩倩黄锦英（广西民族大学，广西南宁 530006）【摘要】本文在分析全国社会保障基金投资管理运营现状的基础上，指出我国现行全国社会保障基金投资管理监管模式的不足，在对比几种监管模式优劣之后，给出了完善全国社会保障基金投资监管的建议和方法。【关键词】全国社会保障基金投资监管审慎性监管严格限量监管中图分类号：C913.7 文献标识码：A 文章编号：1674-3083（2011）05-0071-05 On the Selection of Regulatory Modes for the Investment of Social Security Funds Luo Qianqian Huang Jinying （Guangxi University for Natiionalities Nanning ，Guangxi 530000）【Abstract 】Based on the analysis of management situation of the investment of national social security funds ，this article points out that there are some shortages in the regulatory modes.Through comparing some regulatory modes ，some good suggestions and methods are presented to improve the supervising of the investment of national social security funds. 【Key Words 】National Social Security Funds investment supervising prudential supervising strictly limited supervising 1前言当前，我国社会保障体系正面临着人口老龄化、扩大覆盖面等严峻挑战，全国社会保障基金是国家重要的战略储备，主要来源于中央财政拨款、国有股减持收入和其他收入，用于应对人口老龄化危机，解决历史债务和个人账户“空账”问题。国务院副总理张德江2010年在“全国社会保障基金理事会成立十周年座谈会”上强调，要不断扩大全国社会保障基金规模，增加基金战略储备。运营好、管理好全国社保基金关系到我国社会保障制度的完善和健康发展。因此，必须对全国社保基金建立严格的投资监管制度，以确保基金的安全性和盈利性。目前国际上存在两种主要投资监管模式，即谨慎型监管模式和严格限量监管模式。本文将从全国社保基金投资监管现状出发，比较分析两种投资监收稿日期：2011-09-23作者简介：罗倩倩（1987-），女，广西南丹人，广西民族大学管理学院2009级社会保障专业研究生，研究方向：社会保障与社会政策。 Journal of Guangxi Vocational And Technical College 广西职业技术学院学报第4卷第5期2011年10月 Vol.4No．5Oct ．2011 71--