关于中小型企业融资效率的理论综述3300字
中小企业融资理论评述
中小企业融资理论评述中小企业融资理论评述摘要:随着经济的迅速发展，中小企业迅速崛起。
无论从理论还是实践的角度来看，融资都是中小企业发展过程中的一个重要环节.而中小企业融资难是国际上的共同问题,本文通过融合经典融资理论和我国中小企业融资理论前沿的分析，希望从理论角度认识中小企业融资问题。
一、资本结构理论早期资本结构理论由美国经济学家D.Durand提出的净收益理论、净营业收益理论和折衷理论构成，其中净收益理论和净营业收益理论都较为极端,而折衷理论是介于这两种理论之间的资本结构理论。
折衷理论认为,企业的资本成本并不独立于资本结构之外,企业确实存在一个最佳的资本结构,即在加权平均成本由降低转为上升的那一个拐点上，且资本结构可以通过财务杠杆的运用来实现。
这样，折衷理论看起来比较符合实际情况，但是该理论是根据经验判断得出的，因此在实际中往往会产生偏差.现代资本理论中最具代表性的有静态权衡理论.融资次序理论、代理理论和生命周期理论。
静态权衡理论是Modigliani和Miller于1956年提出M.M定理，证明在完全有效市场的条件下，企业的融资结构与其市场价值无关。
随后，Modigliani和Miller引入税收因素,对前述定理进行修正，得出的结论是企业通过全部债务融资可以使基本结构最优化,达到市场价值最大。
Myers则于1984年进一步指出：企业选择什么样的资本结构取决于它要达到的目标，其中包括要在负债的收益和成本之间进行取舍，即所谓的静态权衡理论（STO)。
融资次序理论是Myers通过实证研究发现，企业在实际融资时，一般会先选择内源融资，然后进行债务融资，最后才会发行股票。
研究发现，企业的融资次序会向市场传达关于企业运营质量的信息，从而影响企业的市场价值。
但是对于融资次序，张婕等则认为这一理论无法解释企业成长过程中资本结构的动态变化规律。
同时,企业可能由于受到资金供给的压力，而不得不遵循所谓的融资次序。
中小企业融资问题的相关理论概述
中小企业融资问题的相关理论概述1信息不对称理论信息不对称理论认为在市场经济环境下，人们认知信息的行为具有差异性。
若是信息掌握得较为充足这些人在市场中一般有优势地位，若信息掌握得较为匮乏则地位会较为劣势。
掌握优势信息的一方做出的决策可能会损害信息劣势一方的利益，时间一久容易使市场机制达不到预期目的。
而因存在委托代理关系，特别在信息不对称情况下，管理层可能会做出“逆向选择”或“道德风险”行为。
小微企业主要就是向银行和金融机构进行贷款获得资金流，无法和上市企业比有发行股票、发行债券更加有效的融资方式。
在小微企业融资当中，受信息不对称融资理论影响，小微企业自身管理制度不足，缺乏完善懂的财务管理机制，同时小微企业与金融机构之间存在信息不对称，尤其是银行机构不会花费过多精力对小微企业信息进行调查，这种情况下，小微企业就会因为信息不对称而难以获得金融机构的贷款。
此外，部分小微企业缺乏风险控制意识，在获得银行贷款后容易出现资金挪用，不按时归还贷款等行为，而银行也难以实现对小微企业贷款资金的有效监管，这就会增加银行贷款风险，使得银行在面对小微企业贷款时更为谨慎。
2权衡理论权衡理论的核心思想为，融资利息以及负债具有屏蔽税收的作用，这种情况下企业就可以通过增加负债方式减少纳税额，从而提升企业价值，当然，债务增加会增加企业财务负担，甚至面临偿债风险和破产危机。
债务扩大会增加企业的偿债风险，让企业面临财务问题，一旦出现这种情况企业融资也会受到限制。
所以，企业需要均衡好破产成本与节税效益，以此实现资本结构的优化。
权衡理论意味着企业资本结构会达到最优状态，简单而言当负债增加成本与负债减税达到均衡时，企业会实现最大价值。
以权衡理论为基础，学者们将财务困境成本、代理成本等要素融入其中，并且将税收收益从负债扩大到非负债层面，由此形成了后权衡了理论。
后权衡理论认为企业融资需要寻求一种平衡，只有把握负债成本、税收收益之间的均衡，才能实现融资效益以及企业价值最大化。
中小企业融资文献综述
中小企业融资文献综述摘要从世界范围来看，中小企业在创业阶段基本上是靠内源融资逐步发展壮大起来的。
这是由于在创业阶段，企业的经营规模尚小，产品尚不成熟，且市场风险较大，因此外源融资不仅难度大且融资成本高，于是中小企业不得不把内源融资作为筹集发展资金的主要渠道，然而，从总体上看，我国中小企业普遍存在着自有资金不足的现象。
以私营企业为例，目前平均每户注册资本才80多万元。
在内源融资方面，我国绝大部分中小企业陷于非常困难的境地，如不转向外源融资，别说是进行企业扩张，连维持生产经营都成为问题一、选题背景和理论意义资本是企业生存和发展的关键性问题,企业要生存和发展就得拥有一定数量的资金。
然而, 许多中小企业恰恰缺少经营、发展所必需的资金。
这样, 这些中小企业就往往面临着无法回避的融资问题, 融资问题就成为了这些企业经营发展战略的核心问题。
企业融资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值最大化的实现,融资过程中既要注意防止资金筹集过多, 造成资金闲置, 增加成本与风险;又要注意企业融资制度必须在宏观融资体制的框架下做出选择。
而目前, 我国融资大环境长期以国有企业, 特别是国有大型企业为主体，同时又缺乏专门服务于中小企业的金融机构, 这是中小企业间接融资困难的一个反映。
而另一方面中小企业融资规模较小,资信度低等情况也在很大程度上限制了中小企业从银行或资本市场的筹资。
融资活动是企业资金管理中的重要一环，企业融资决策决定着企业的资本结构，而融资决策往往受制于其当时的金融环境。
企业的资金可以从多渠道、多方式来筹集，不同来源的资金，其使用时间的长短、附加条款的限制、财务风险的大小、资金成本的高低都不一样。
中小企业要想在我国市场经济改革中完全成长起来，就非常有必要扩大融资渠道，在不断积累自有资金的同时，还要通过一切正规合法的手段来扩充资本。
如今中小企业融资难已成为当前我国理论界和实践领域所共同关注的一个重大问题。
只有抓住问题从理论上正确认识造成中小企业融资问题的原因，才能从根本上解决我国现阶段存在的中小企业融资难这一制约经济持续增长的关键问题。
《2024年中小企业融资_理论与实证研究》范文
《中小企业融资_理论与实证研究》篇一中小企业融资_理论与实证研究一、引言随着经济全球化的不断深入，中小企业作为经济的重要组成部分，其融资问题逐渐受到社会各界的广泛关注。
本文旨在从理论和实践两个方面对中小企业融资问题进行深入研究，以期为解决中小企业融资难、融资贵等问题提供有益的参考。
二、中小企业融资的理论基础1. 融资顺序理论融资顺序理论认为，企业在融资时，会首先选择内源融资，其次才会考虑外源融资。
对于中小企业来说，由于规模较小、信用记录不完善等原因，往往难以通过外源融资获得资金。
因此，中小企业在融资过程中，应优先考虑内源融资，如利用企业的留存收益等。
2. 信息不对称理论信息不对称理论认为，在融资过程中，投资者和企业之间的信息不对称会导致投资者对企业的风险评估出现偏差，从而影响企业的融资成本和融资难度。
对于中小企业来说，由于信息披露不完善、透明度不够高等原因，更容易遭受信息不对称带来的负面影响。
三、中小企业融资的实证研究1. 融资困境与原因分析实证研究表明，中小企业在融资过程中面临着诸多困境，如融资难、融资贵、融资慢等。
这些困境的主要原因包括：企业规模较小、信用记录不完善、信息披露不透明、缺乏有效的担保措施等。
此外，银行等金融机构对中小企业的贷款审批标准较高，也加大了中小企业的融资难度。
2. 融资解决方案与实证效果针对中小企业融资困境，学术界和实务界提出了多种解决方案。
其中，政府支持、建立信用担保体系、发展互联网金融等措施备受关注。
实证研究表明，这些措施在一定程度上缓解了中小企业的融资困境。
例如，政府通过提供财政补贴、税收优惠等政策支持，降低了中小企业的融资成本；建立信用担保体系为中小企业提供了有效的担保措施；发展互联网金融为中小企业提供了更加便捷、高效的融资渠道。
四、结论与建议通过对中小企业融资的理论和实证研究，我们可以得出以下结论：1. 中小企业在融资过程中应优先考虑内源融资，同时积极寻求外源融资的支持。
关于中小企业融资的论文
中小企业融资的论文关于中小企业融资的论文1 我国中小企业发展现状目前，中小企业在我国国民经济中占有非常重要的地位。
自2003年以来，个体私营经济加速发展，其速度成倍高于全国经济增长速度。
截至2008年年底，中小企业创造的最终产品和服务的价值占国内生产总值的60%左右，上缴税收接近国家税收总额的50%，解决了我国75%以上的城镇就业问题。
中小企业成为我国技术创新和机制创新的主体，2008年年底中小企业完成了我国65%的发明专利和80%以上的新产品开发。
2 我国中小企业融资中的“道德风险”问题据统计，目前我国民营中小企业的贷款规模仅占银行信贷总额的10%左右，全国乡镇企业、个体私营企业、“三资”企业的短期贷款仅占银行短期贷款的14。
4%。
这与中小企业的实际需求还有相当大的差距。
我国中小企业与银行融资困难有许多原因，其中银企信息不对称正是我国中小企业融资难的最主要问题之一，信贷中的信息不对称主要包括贷款前的信息不对称和贷款后的信息不对称，贷款以前的银企信息不对称会产生“逆向选择”现象，即银行不了解借款人的投资风险时，随着贷款企业贷款成本的提高，低风险的借款人退出银行信贷市场的现象;贷款以后的银企信息不对称会产生“道德风险”现象，即借款人取得贷款后，银行难以了解企业的资金使用情况，企业可能改变贷款投向，将贷款投入高风险、高收益项目。
本文主要针对中小企业融资中“道德风险”问题，利用博弈论的方法，研究中小企业融资中的银企关系，得出双方均衡的行为结果。
通过这样的研究，有助于我们分析各种现实因素如何影响我国中小企业与银行间的信贷行为，银企之间如何相互作用和相互影响，使分析结果更能反映经济活动的本质：即强调个体理性，在给定的约束条件下追求自身效用最大化。
3 中小企业贷款后银企动态博弈假设企业向银行贷款时，在银行与中小企业签订贷款合同以前，银行就要对企业的信用等级、还款的可行性等进行分析，有的企业信用等级低等原因就被排除在贷款的范围之外，可是对大部分中小企业来说，它们的成立时间短，信息披露不完善，有时候银行不能够客观地掌握中小企业信用和风险状况，所以，在这种情况下，银行就要对企业贷款以后有一个预期期望得益，如果这个期望得益大于零，银行同意贷款，反之，银行拒绝贷款。
我国中小企业融资方式与融资效率分析
我国中小企业融资方式与融资效率分析我国中小企业是我国经济发展的重要组成部分，在创造就业机会、推动技术创新、促进地方经济发展等方面发挥着重要作用。
然而，由于中小企业的特殊性质和相对薄弱的经济实力，它们在融资方面面临着许多挑战和困境。
因此，了解我国中小企业融资方式与融资效率的问题变得十分重要。
首先，我国中小企业融资方式主要包括自筹资金、银行贷款、股权融资和债券融资几种形式。
自筹资金是中小企业最常用的融资方式，但由于中小企业的盈利能力有限，自筹资金往往难以满足企业的资金需求。
银行贷款在中小企业融资中起到了至关重要的作用，然而，由于中小企业的风险相对较高，银行对中小企业的贷款审批过程较为严格，使得中小企业难以从银行获得足够的贷款。
而股权融资和债券融资对于中小企业来说较为困难，因为中小企业往往缺乏适合上市和发行债券的条件。
其次，我国中小企业融资效率受到多方面因素的影响。
首先，金融环境的不完善是影响中小企业融资效率的重要原因之一。
我国金融体系相对较为集中，大多数金融资源倾向于服务于大型企业，给中小企业融资带来了不便。
其次，信息不对称也是中小企业融资效率低下的障碍之一。
中小企业通常缺乏透明度和规范的信息披露，这导致了银行等金融机构在进行中小企业融资时难以准确评估企业的信用风险。
此外，中小企业经营管理能力的不足也对融资效率造成了一定的影响。
针对我国中小企业融资方式与融资效率问题，应采取一系列政策和措施来改善中小企业的融资环境。
首先，应加强金融监管，鼓励金融机构创新融资产品，提高中小企业融资渠道的多元化和灵活性。
其次，应建立健全中小企业信用信息体系，提高信息披露的透明度，降低中小企业的信息不对称成本。
同时，应加强对中小企业的金融培训，提高中小企业的经营管理能力，增强中小企业的信用价值。
总之，我国中小企业作为经济发展的重要力量，其融资方式与融资效率问题一直是亟待解决的难题。
通过改善融资环境和完善政策措施，可以有效提高中小企业融资的效率，促进中小企业的健康发展，为我国经济注入持续的活力和动力综上所述，中小企业融资效率受到金融环境、信息不对称和经营管理能力的影响。
中小企业的融资效率是怎样的
中小企业的融资效率是怎样的中小企业在我国的国民经济和社会发展中发挥着重要作用,然而,中小企业在发展过程中面临很多困难和难题,其中以融资难最为突出。
因企业的融资方式决定着企业的融资结构和融资效率,而融资效率又直接影响着企业的融资目的是否有效达到。
下面小编给大家介绍中小企业的融资效率是怎样的?中小企业的融资效率：融资成本融资成本是企业筹措和使用资金所付出的代价，从另一个角度讲，它是资本的预期收益率，是企业选择资金来源、进行资本筹措的重要依据。
资金成本与融资效率成反比，资金成本越高者融资效率越低。
因为债务融资有税盾效应，所以股权融资的效率是最低的。
对于中小企业，由于在资本市场上上市所需的挂牌费用、信息披露费用、中介费用、审计费用等均为固定费用，这些费用并不会因为发行规模小而相应减少，这对普遍发行额小的中小企业来说，存在着交易成本过高和规模不经济问题，使得中小企业股权融资效率更低。
在债务融资方面，由于我国中央银行目前对利率和收费的规定，使贷款利率仅能在较小范围内上浮或下浮，所以中小企业获得的贷款利率水平并不高，但这并不是融资效率高的体现，因为限制金融机构的利率和对金融服务的收费挫伤了金融机构调查和收集中小企业信息的积极性，进而也会影响向他们提供信贷和其他金融服务的积极性，这种价格管理必然使中小企业可获得的信贷资金数量大减，实际上是双方都不愿接受的低水平效率。
中小企业的融资效率：融资机制的规范度融资机制的规范度也可说是资金市场的成熟度，机制规范的资金市场融资渠道多、风险小，效率也就高。
当然要定量地描述规范度有一定的难度，但我们可从几个方面考察融资机制的规范程度，包括政策、银企关系、信息的公开化程度、是否存在所有制歧视及程度如何等。
总的来说，我国的资金市场还处于不成熟的状态，其突出表现为国家通过计划手段对国有企业进行融资倾斜，国有经济是金融机构优先和主要扶持对象，各方面的政策门槛对中小企业来说都相对较高，证券市场发展较晚，上市公司较少，上市尚有额度控制，上市公司运作也不甚规范，更不可能满足中小企业的融资需求。
中小企业融资效率分析及建议
中小企业融资效率分析及建议随着我国经济的发展，中小企业在国民经济中所占的比重越来越大，但中小企业在融资方面仍然面临重重的困难。
本文将从中小企业融资效率的现状、问题以及建议三个方面进行分析。
一、中小企业融资效率的现状1.贷款效率低下中小企业融资主要依靠贷款融资，但是，中小企业的贷款效率普遍较低。
一方面是由于中小企业的信用风险较高，银行审批难度大，另一方面是因为中小企业对贷款资金使用的监管不到位，银行难以保证贷款的安全性。
2.股权融资难度大相对于贷款融资，中小企业的股权融资难度更大。
中小企业通常没有上市的机会，股权融资更多依靠股权融资基金。
但是，由于风险大、投资周期长，中小企业很难吸引股权融资基金的关注。
3.保证金占用资金较多在中小企业融资过程中，有些银行还要求中小企业提供保证金。
这样，如果中小企业无法按时还款，银行就可以直接从保证金中扣除。
然而，对于中小企业来说，保证金占用的资金较多，会影响企业的正常运营。
二、中小企业融资效率的问题1.缺乏资金保障中小企业融资的风险较高，很多中小企业面临着缺乏资金保障的问题。
如果贷款不顺利或者收到的投资不够，中小企业就很难维持正常的生产经营活动。
2.缺少信息透明度很多中小企业没有建立规范的企业治理结构，缺乏信息透明度，导致银行难以评估企业的风险，拒绝了不少可行的融资申请。
3.融资成本高中小企业融资的成本普遍较高，有些中小企业为了获得融资，不得不接受高成本的融资形式。
这不仅降低了企业本身的盈利能力，也降低了企业的发展前景。
三、建议1.创新融资模式中小企业可以通过创新融资模式来增加融资路径。
例如利用总部组建平台，实现集中融资；发行债券，增加企业融资渠道等。
2.建立规范的企业治理机构中小企业需要建立规范的企业治理机构，透明化管理，便于银行对中小企业进行融资评估。
3.拓宽股权融资渠道政府可以加强对中小企业股权融资的支持力度，提供规范股权融资平台，吸引更多的股权融资基金关注。
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关于中小型企业融资效率的理论综述3300字
摘要：中小企业在发达国家和发展中国家都占有非常重要的地位，不仅因其影响着一国的国民经济，还因为他们与社会生活密切相关。
关于中小企业自身发展的问题也自然受到更多的关注，其中最主要的就是“融资问题”。
本文主要分析国内外该领域的代表观点，从多个角度对该领域的主要观点进行归纳，梳理理论逻辑，以发现研究中的新突破。
关键词：中小企业；融资效率；文献综述
一、相关概念的界定
1.中小型企业
中小企业的经营规模相对较小，通常是正处于创业阶段、成长阶段的企业。
2.融?Y效率
经济学中，但凡提到效率，就意味着“有效的利用资源”，公司为了融资就会进行一系列相关的财务活动，这个过程中所实现的效能和功效就是“融资效率”。
换言之，融资效率也可这样理解：企业尽最大努力以最低的融资成本，获取自身生产、运营所需要的资金或者更多的资金。
二、国外研究综述
国外学者的主要研究：高度重视中小企业与银行结构二者的联系。
因其直接反映出对中小企业的融资过程所产生的融资影响。
其中Stiglitz和Weiss（1981）曾证明：逆向选择，在不完全信息情况下将导致长期均衡下的信贷配限制问题。
Stiglitz给信贷配做出了这样的定义：当个人或厂商愿意支付现行利率，甚至支付更高的利率或用更多的抵押品抵押，最终也不能按照这种利率获得资金的情况就表示他们受到了信贷配的限制。
因此，Stiglitz和Weiss将借款者所愿意支付的意愿利率水平作为一种评判工具，具体分析了银行根据借款者愿意支付的意愿利率水平来判断接受借款的风险、这种意愿利率水平越高放款的风险也就越大。
而且意愿借款利率的上升将产生一系列连锁效应，借贷平均风险上升但借款者的投资回报不升反降，最终会导致银行期望收益降低、项目成功几率也会降低。
由此，这种意愿借款利率水平的升高并不会使银行贷款期望收益单调递增。
银行体系所期望收益最大的市场均衡利率是R*，但是当利率为R*时就会引起超额需求，换言之，信贷配给所产生的供需差额。
市场无法出清这一供需差额，因其会作为均衡状态而长期的存在，所以也就证明理性的市场出清点永远都不能达到。
Berger and Undell（1995）从银行规模与中小企业信贷关系进行分析。
他对西方银行对企业的贷款类型进行了划分：交易型信贷与关系型信贷。
这两种贷款着重点不同，看重企业提供的资产抵押品的质量、财务报表和信用评分的信息的是交易型贷款，在大银行的贷款业务中十分常见；区别于这一类型的贷款，银行在审核给中小企业的贷款时所看重的则不是上述内容，这种情况下，银行看重的是银企之间通过长期接触所获取的私有信息，这种贷款类型为关系型信贷。
Allen N.Berger，Gregory F.Udell（1998）等从研究中也发现，每个企业，在其发展过程中，都会经历一个阶段，称为财务生长周期阶段。
最优企业资本成本和融资模式都会出现在每个不同的发展阶段中。
他们梳理了中小企业融资的各种资金来源，并且根据不同公司的规模、所处的不同财务生长周期阶段，来归纳各资本成本之间的差别。
Romano，Claudio-A（2001）通过实证分析，研究发现企业的经营目标、资本结构、管
理模式、生命周期等都会对企业的融资效率产生影响。
Ngoc T.B.Le，ThangV.Nguyen（2009）想考察网络与中小企业银行贷款成功率有什么关系，首先采用建立数学模型进行研究，研究发现，不同的网络关系确实会对中小企业的融资方式产生影响，而且，由于网络的广泛应用，使得投资者与融资者之间，信息沟通更加便捷，中小企业已经不像从前一样完全依赖银行贷款来筹集资金。
Francesco Coulumba（2010）认为中小企业融资难的现状会持续下去，很难得以改变，除非市场可以实现完全有效，建议中小企业之间可以成立互助担保组织，以增强信用，相对容易地获得银行贷款。
三、国内研究综述
现在国内对于企业融资效率问题研究内容主要有：何为融资效率、相关影响以及对融资效率进行评价。
在1993年，国内学者曾康霖首次提出：融资效率，是通过对直接融资与间接融资两种方式的研究，进而提出要依据融资效率的成本作出融资形式的选取。
宋文兵（1997）也研究了“融资效率”，他从广义上对融资效率进行了概念界定，效率在经济学中通常用来解释成本与收益的关系，它包含了以下两个方面：交易效率和配置效率。
融资过程中，交易效率是指该种融资的最低成本为投资者提供资金资源的能力，而能将稀缺的资金分配给有能力进行最优生产性使用的投资者是指配置效率，这与托宾教授所研究的功能效率很相似。
叶望春（1999）从狭义上对融资效率进行了概念界定，他的研究指出：解释什么是融资效率需要借助企业筹资所耗费的成本、进行资金获取的方便程度和筹资涉及风险。
高西有（2000）也提出他对融资效率的定义，他认为企业在承担较低的融资风险的情况下，能够运用较低的融资成本，从而取得较高融资收益的效率就是融资效率。
进一步指出企业的融资对企业发展产生影响的人是高友才（2003），这种影响即为企业融资的微观效率。
相对而言，企业的融资行为对国家经济所产生的影响就表现为企业融资的宏观效率。
对于融资效率评价的研究。
宋林和马亚军（2004）通过研究发现可以用两点法对融资效率高低作出评定，一个是出发点衡量企业的融资效率水平，看企业付出的成本，能否通过最低的成本来获取资金；另一个是终结点衡量企业的融资效率水平，分析融资获得资金的利用程度，这些资金是否得到了最有效的利用。
王颖等（2006）则运用了数据包络分析方法，通过建立经济模型，即融资效率DEA评价模型来研究中小型企业的资金融通效率，研究报告中，分析了中小板在2004年以前首次发行股票的公司的资金融通情况，最后得出这样的结论：在我国，即使在股权融资方面，中小企业整体效率偏低，但是其未来发展前景还是比较好的。
高友才（2003）通过研究可能对企业的融资效率造成重要影响的因素，发现与融资活动有关的机制、政策，企业选取的融资结构、企业本身的治理结构以及相关资金的供求结构等诸多因素会综合影响各个企业的资金融通效率，进而，他推测中国的中小型企业更易出现融资方面的问题。
深入研究发现，导致融资效率较低的原因也是多层面的，比如企业过于迫切的想要得到资金，在融资时，方式选取不恰当、所设计的配置结构不合理。
国内学者方芳、曾辉（2005）对不同融资方式之间的效率差异作出了比较，即债权融资与股权融资二者的不同效率差异分析。
从他们的研究结论中可以得知：在资金融通的效率比较中，债权融资这一方式的效率往往会高于股权融资方式的效率。
此外，还有不少学者对我国已上市的中小企业所进行的股权融资效率进行了具体研究，其中，代表学者有：刘力昌（2004）、胡伟（2011）、陈蓉（2012），他们的研究结论是：股权融资的效率整体不高。
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