探索影子银行对经济金融发展的影响
影子银行
影子银行按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。
影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。
目前国内的“影子银行”，并非是有多少单独的机构，更多的是阐释一种规避监管的功能。
如人人贷，不受监管，资金流向隐蔽，是“影子银行”。
几乎受监管最严厉的银行，其不计入信贷业务的银信理财产品，也是“影子银行”。
目前“影子银行”有三种最主要存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。
中国银监会发布2012年报首次明确影子银行的业务范围：“银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。
”按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。
影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。
银监会高度关注影子银行问题，积极采取措施防范银行体系外风险向体系内传导。
年报强调，从实践看，我国绝大部分的信用中介机构都已纳入监管体系，并受到严格监管，银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务（包括信托公司、企业集团财务公司、金融租赁公司、货币经纪公司、汽车金融公司和消费金融公司）、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。
一、影子银行对美国金融结构的影响20世纪70年代以来美国商业银行经营模式的变化促进了影子银行体系的迅速发展。
然而，影子银行体系的发展也加速了商业银行经营模式的转变。
从本质上看，影子银行体系是商业银行信贷资产的一个庞大的二级市场。
该市场的交易成本越低、定价机制越完善、流动性越高，商业银行越有激励将其发放的信贷资产出售，从而在获得价差收益的同时回收流动性。
在此情况下，美国商业银行发放贷款的目的逐渐由传统的获取存贷利差收益转变为获取低买高卖的价差收益，即商业银行逐渐转变为“生产”贷款的金融企业，其目的是通过出售而并非持有其产品获利。
影子银行的发展对我国货币政策的影响分析
金融财税
影子银行 的发展 对我 国货币政 策 的影 响分析
朱丽影
（ 郑州大学商学院
摘 要： 自２ ０ ０ ７ 年次 贷危机爆 发至今 ， 各 国经济学界纷 纷将 目光 聚焦于金融危机的重要推手——影子银行体系 。世界经济学 者们大多 从影子银行 的产生 、 发展 、 运作机制 以及它对金融稳定 和金融监管方面 的影响进行 了 ， 阐述和研究 ．较少涉及从我 国宏观货 币政 策方 面来分析
行可贷资金 。 在影子银行出现后 ， 社会 流动性 的提供并不单单依赖于银 行 的传统贷款业务 。 公开市场业务更加难以快速 、 大量的调节社会整体 信贷数量 。 最后 ， 也削弱 了再贴现 的作用 。 央行在再贴现操作 中本就处 于被动 ， 目前 由于影子银行出现后 ， 使得再贷款再贴 现只是银行补充其 流动性 的渠道之一 。银行通过各种资产的转让 ，可以获得大规模的资 金， 也可 以规避 中央银行的监管。
方式委托给信托公 司 ３ ． 信托公 司将其资金直接 用于信托贷 款或者购买
、
影 子 银 行 的概 念
影子银行 系统 的概念 由美 国太平洋投资管理公 司执行董事麦卡利 于２ ０ ０ ７ 年在美联储年度会议首 次提 出并被广泛采用 ， 又称为平行银行 系统 。它包括投 资银行 、 对 冲基金 、 货 币市场基金 、 债 券保 险公司 、 债券 性投 资工具 等非银行性金融机构 。这些机构通 常从 事放款 ，也接受抵 押。 是通过杠杆操作持 有大量证券 、 债券和复杂金 融工具 的金融机构 。 简单来 说 ． 影子银 行体 系是指游 离于传 统银行监管体 系之外的 ， 一般采 用杠杆度较 高的创造性融 资手段从事信用创造业务 的市场型非银行机
影子银行对银行经营的影响及风险分析
2012年第1期下旬刊（总第469期）时 代 金 融Times FinanceNO.1，2012（CumulativetyNO.469）影子银行对银行经营的影响及风险分析陆 畅（北京邮电大学经济管理学院，北京 100876）【摘要】影子银行是指游离于传统商业银行体系之外，从事与银行相类似的金融活动，但是却不受监管的金融机构和金融业务的统称。
影子银行在中国发展迅速。
本文在介绍影子银行体系及其特征的基础上，重点分析影子银行业务对银行经营的影响以及影子银行的风险，并提出了对影子银行的监管建议。
【关键词】影子银行 银行经营 风险 监管一、引言影子银行最早由太平洋投资管理公司执行董事Mc-Culley提出。
随后，太平洋投资管理公司创始人Gross再次提及影子银行，从此影子银行名声大噪。
影子银行是指游离于传统商业银行体系之外，从事与银行相类似的金融活动，但是却不受监管的金融机构和金融业务的统称。
21世纪以来，影子银行经历了膨胀式发展，成为金融体系中的重要组成部分。
影子银行作为非银行金融机构，却在很大程度上开展着银行的业务。
很多企业由于信用问题或者其他原因在银行得不到贷款，这些非金融机构就成为他们得到资金的主要来源。
中国的“影子银行”主要包含两部分，一是以银行内部理财产品为代表的内部影子银行业务；二是不受监管的以地下钱庄为代表的民间金融体系。
影子银行在我国金融体系中的影响日益增强，但并没有得到有效的监管。
这种情形有可能会引起影子银行对我国金融体系的极大冲击。
本文在介绍影子银行体系及其特征的基础上，重点分析影子银行业务对银行经营的影响以及影子银行的风险，并提出了对影子银行的监管建议。
二、影子银行的特征影子银行经过近几年的快速发展，已经成为影响经济发展的重要力量。
影子银行具有以下几个主要的特征：（一）影子银行的记忆模式具有批量的性质，而商业银行一般采取零售的方式传统的商业银行是采用零售的方式进行业务经营的，但是，影子银行一般采取批量经营。
46. 什么是影子银行,它有何风险？
46. 什么是影子银行，它有何风险？46、什么是影子银行，它有何风险？在当今复杂多变的金融世界中，“影子银行”这个术语逐渐引起了人们的关注。
那么，究竟什么是影子银行呢？简单来说，影子银行是指那些行使着类似传统银行的功能，但却没有像传统银行那样受到严格监管的金融机构和金融业务。
影子银行的存在形式多种多样。
比如说，一些非银行金融机构，像信托公司、金融租赁公司、消费金融公司等，它们在一定程度上从事着类似于银行的信贷业务。
还有那些民间的金融借贷，如民间借贷、网络借贷平台等，也属于影子银行的范畴。
影子银行之所以能够兴起和发展，是有其一定原因的。
首先，传统银行在信贷审批方面往往有着较为严格的标准和程序，这使得一些企业和个人难以从正规银行获得所需的资金。
而影子银行在这方面的限制相对较少，能够为那些无法从传统渠道获得融资的主体提供资金支持。
其次，随着金融创新的不断推进，各种金融衍生工具层出不穷，这为影子银行的发展提供了技术和工具支持。
再者，一些投资者追求高收益，而影子银行提供的投资产品往往具有较高的回报率，吸引了大量资金流入。
然而，影子银行的存在也带来了诸多风险。
信用风险是影子银行面临的一个重要问题。
由于影子银行在放贷过程中对借款人的信用评估可能不如传统银行严格，这就增加了借款人违约的可能性。
一旦借款人无法按时还款，就可能导致资金链断裂，进而引发一系列的连锁反应。
流动性风险也是不容忽视的。
影子银行的资金来源往往不如传统银行稳定，而且其资金运用期限和资金来源期限可能存在错配。
当市场出现波动或者投资者信心下降时，影子银行可能面临资金抽逃的情况，导致流动性紧张。
影子银行还存在着操作风险。
由于缺乏有效的监管和规范的内部管理机制，影子银行在业务操作过程中可能出现失误、欺诈等问题。
比如，在金融交易中可能存在数据造假、违规操作等行为，从而给投资者和金融市场带来损失。
此外，影子银行的风险还具有传染性。
由于影子银行与传统银行以及整个金融体系之间存在着复杂的联系，一旦影子银行出现问题，其风险很容易通过各种渠道传递给传统银行和整个金融市场，引发系统性金融风险。
田静 冯立 我国影子银行发展业务模式与风险探究
一、引言2007年影子银行的概念在美国被正式提出，意指开展银行业务的非银行机构，2008年金融危机过后，影子银行的监管不足被推定为此次危机的重要原因之一。
影子银行业务以其高杠杆的经营方式及信用中介功能成为加剧金融波动，传递金融风险的“元凶”，与美国等发达国家不同，我国“影子银行”具有特殊的主体构成与业务模式。
周小川（2011）认为我国的影子银行发展同发达国家不同，发达国家影子银行业务发展主要是通过非银金融机构开展资产证券化，而我国影子银行业务则依托于商业银行而存在，实为“银行影子”。
我国影子银行的发展依赖于银行信用、从事银行业务、但同时又没接受严格的银行业监管（李文喆，2019），基于不同的时代背景、发展阶段及金融创新的活跃度，可以将影子银行业务的发展模式分为四大类：银信合作影子银行业务、银证合作影子银行业务、银行同业影子银行业务及其他通道类业务。
影子银行业务的不断创新与规模扩张是以银行规避监管，进行监管套利为背景而进行的金融创新活动，利用不同的业务模式通过资产出表，绕过金融监管从而变相进行一系列信贷投放活动。
影子银行在金融创新与监管博弈的过程中逐步发展起来，各类产品不断涌现，并通过结构复杂、逐层嵌套的通道，将银行、证券、信托、基金等几乎所有金融机构联系在一起，使现有的金融监管体制遭遇巨大挑战。
不同的业务模式下隐藏着不同的风险，业务模式的不断演变也是一次次金融规制的结果，我国影子银行发展业务模式与风险探究田静 冯立（南开大学经济学院财金所，天津市 300071；天津财经大学金融学院，天津市 300222）摘 要：近年来，随着我国经济增长增速放缓以及银行信贷资产不良率的攀升，商业银行的同业、理财、委托投资等影子银行业务规模迅速扩大，积聚了较大风险。
而我国影子银行业务发展的“银行中心”特征明显，商业银行作为重要的金融机构，其在信用创造体系中发挥着重要作用，这也表明影子银行一旦发生风险，往往具有很强的传染性，容易引发系统性风险。
影子银行业务对商业银行发展影响分析
影子银行业务对商业银行发展影响分析作者：桂俊骁舒东升来源：《现代商贸工业》2014年第24期摘要：随着我国金融市场体系不断的多样化以及社会对资金的日益需求，中国的影子银行也迅速发展起来并引发各方关注。
通过简要介绍商业银行体系中所存在的影子银行业务，并从影子银行业务的构成、特点等几方面简要地概述了影子银行业务发展现状及对商业银行的影响，并在此基础上提出了一些建议。
关键词：影子银行;商业银行;机遇与风险中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672-3198（2014）24-0131-021 引言商业银行是我国金融体系的一个重要组成部分，其发展的健康程度将直接影响我国经济的兴衰。
近年来，商业银行内部出现了许多不占用银行资本金、不在银行资产负债表内反映的影子银行业务。
这些影子银行业务作为商业银行传统存贷业务以外的创新能使其在一定程度上绕过银行存款准备金率、资本充足率、贷存比的约束，去追求更多的商业利益。
但规避信贷监管机构的管制，将不可避免的影响到宏观经济运行的稳定性，给金融系统带来风险。
2 影子银行的概念2.1 影子银行的定义2002年由剑桥大学的Geoffrey Ingham在《货币的未来》一书中首先提出了“影子银行体系”这一术语，它是从事地下外汇交易的机构的统称，与现在的影子银行体系相比范围小了很多。
影子银行的概念正式被提出是在2007年的美联储年度讨论会上，美国太平洋投资管理公司的执行董事Paul McCulley将那些游离于监管体系之外的，与传统、正规以及受中央银行监管的传统银行体系相对应的金融机构概括为“影子银行体系”。
2008年，时任纽约联邦储备银行行长的盖特纳将这些“非银行”运营的金融机构与融资安排称为“平行银行系统”，意指与商业银行体系相对平行的银行体系。
2008年，国际货币基金组织（IMF）在全球金融稳定报告中首次使用“准银行”一词，报告指出，近些年“准银行”体系获得了长足发展，其融资规模已经超过了传统银行体系。
我国影子银行的发展现状及其对信贷调控政策的影响
是推 动理 财产 品发展 的重 要力 量 。尤其 是近 年 以
来 ， 通 胀 压 力 下 ， 币 政 策从 紧 的态 势 有 增 无 在 货 减 。信贷 规模 控制 不断 加码 ， 连续 １ 次 上调 法定 １
活动 。 （ ） 子银 行 的主要金 融 工具 二 影
分是 对 传 统金 融 业务 进行 了渠 道变 通 ；其 次 ， 中
国 目前 影 子 银 行业 务 进行 金 融 衍 生 产 品交 易 的
仅 占小 部 分 比例 ； 次 ， 他 国家 影 子 银 行 主要 再 其
是投 资 银 行及 中间机 构 的运 作 ， 中国 目前影 子 而
１ ２
３６ ０ ２只 ， 发行 规 模 约 为 ８ ９ 元 ， 仅 ２ １ １０亿 而 ０ １年
一
季 度 ， 行 理 财产 品发 行 数 就达 到规 模共 计 ４１ ． ７万亿 元 。虽 然从 表 面上 看 ， 由 于 持 续 负 利 率 ， 上 股 市 表 现 不 佳 、 市 日渐 清 加 楼 淡 ， 抵抗 通 胀 ， 为 人们 纷 纷把 资 金转 向风 险较 低 、
因为 影 子 银 行 部 分 替 代 了 商业 银 行 的 功 能边 界
和 业 务 范 围 ， 以 资金 为 经 营和 交 易 对 象 ， 也 因此
具有 实质 上 的信贷 创造 或信贷 膨胀 效应 。
二 、 内影子银 行 的发展 现状 国 其 实 ， 为创 造 信 贷 的机 构 ， 子 银 行 在 我 作 影 国也 较 早 出现 ， 如农 村 基 金 合 作 社 、 规 范 的信 不
代传统 银行 业务 的业 务部 门和金 融工 具 。只有在 具体 账 户或 金融 工 具 的层 面 上 ， 可 以更 清 晰地 才
影子银行对我国金融稳定性影响的实证分析
游离于传统银行体系之外 的信用中介组织和信用中介业务 ， 其期限／ 流动性转换 、 有缺陷的信用风险转移和杠
杆 化特 征增 加 了系 统性 金融 风 险和监 管套 利风 险 。狭义 的“ 影 子银 行 ” 定义 为 “ 在 正规 银行 体 系 之外 运 行 的 ，
包括实体和业务活动在 内的信用 中介 体系” ， 是指可 能引起 系统性 风险和监 管套利 的非银行 信用 中介机 构 ］ 。根据 已有文献可 以把影子银行分为以下 四类 ： （ １ ） 非银行金融机构 ， 如信托投资公 司、 金融租赁公司 、
ｎｃ
＿ ４ Ｊ
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ３—１ ０一 Ｏ ８
作者简介 ： 刘太琳 ， 男， 山东济南人 ， 博士 ， 山东财 经大学数学与数量经济学院教授 ， 研究 方向 ： 数量经 济与模型 ； 董 中印， 男， 山东菏泽人 ， 山东财经大学数学与数量 经济 学院 ， 研究方 向
引 言
在 经 济全球 化 的今 天 ， 伴 随着 证 券产 品 的发展 和金 融衍 生 品 的不 断创 新 ， 影 子 银行 在 近些 年来 得 到 了迅 速发展 ， 规 模 出现 了爆炸 式 的增 长 。金融稳 定 委员会 （ Ｆ Ｓ Ｂ） 的研 究显 示 ， 截至 ２ ０ １ ２年 年底 全 球影 子 银 行规 模
小额贷款公司等 ； （ ２ ） 传统银行的套利活动（ 包括部分表外业务） ， 如银信合作、 信托贷款以及证券化等 ； （ ３ ） 民
间借 贷 ， 如地 下钱 庄等 ； （ ４ ） 其 他 金融 创新 ， 如私 募基 金 、 投资 银行 等 。
近期我国多家银行和信托投资公 司爆出理财产品方面的问题 ， 关于影子银行的风险问题再次被推向舆论
中外影子银行系统异同和对我国的启发
中外影子银行系统异同和对我国的启发[中国的影子银行迅速发展,带来了高风险的杠杆操作和过度的金融创新,累积了大量的金融风险,最终引发全球金融危机。
本文比较了中国和美国的影子银行体系，阐述了美国货币市场共同基金的发展和中国理财产品市场的发展，提出了美国经验对我国影子银行系统监管的启发和建议]当前，美国和中国的影子存款已经成为重要的资金来源，特别是在短期融资市场。
影子存款与传统存款作用相似，从个人和企业获得短期资金后向借款人提供信用。
在美国，影子存款以货币市场共同基金的形式存在，这类存款资金不受存款保险保护，缺乏资本缓冲，且被给予没有最后借款人的机构。
在中国，影子存款为理财产品，即作为传统储蓄存款替代品向市场提供的短期金融产品，绝大多数理财产品没有担保，因此缺乏传统存款的隐含政府担保。
美国和中国传统存款的受限利率水平低于市场当前水平。
影子存款的出现为储蓄者提供了便利及与存款相同的感知安全性，并提供了高于传统存款的利率水平。
影子存款之所以能提供较高利率回报，是因为其不受银行安全保护措施的限制。
数十年来货币市场共同基金一直被视为相对安全和简单，全球金融危机彻底颠覆了这一看法。
商业票据市场的相对小规模损失会酝酿货币市场共同基金的挤兑，导致美国投资者的损失并冻结短期融资市场。
中国影子存款近年来的发展更为迅猛且伴随新信用增长中银行贷款占比的下降。
短短数年内，理财产品已经从针对高级投资者的特殊金融产品发展为各大银行均可购买的广泛覆盖所有零售客户的普及产品。
理财产品市场的道德风险问题普遍，因为即使是小规模的违约政府也会通过干预予以避免。
因此，市场尚待接受真正危机的考验。
美国对影子存款的监管经验有利于帮助引导中国其金融体系向着更健康的方向发展。
美国货币市场共同基金的发展美国的首只货币市场共同基金创立于1971年，其产生的根源是短期市场利率和受限的存款利率之间的错配。
由于1970年代的通货膨胀，短期市场利率突破受限的存款利率水平。
中国影子银行的成因、结构及系统性风险
中国影子银行的成因、结构及系统性风险一、本文概述随着金融市场的深入发展和金融创新的不断涌现，影子银行作为传统银行体系的重要补充，在中国经济中扮演着越来越重要的角色。
然而，影子银行的发展也带来了一系列风险和挑战，尤其是在系统性风险方面的潜在影响，已引起了广泛的关注。
本文旨在深入探讨中国影子银行的成因、内部结构以及其对系统性风险的潜在影响。
通过对影子银行的发展历程、运营模式、风险特征进行详细分析，本文旨在为政策制定者、金融机构和投资者提供全面的参考和借鉴，以促进中国金融市场的健康、稳定发展。
本文也希望通过揭示影子银行的风险点，为防范和化解系统性金融风险提供有益的启示和建议。
二、中国影子银行的成因中国影子银行的兴起与发展，源于多重因素的交织影响。
经济的高速发展带动了金融需求的增长，传统银行体系在满足这些需求时显得捉襟见肘，尤其是在中小企业融资和个人投资理财方面。
影子银行凭借其灵活性和创新性，在一定程度上填补了这一市场空白。
中国的金融改革与开放进程中，利率市场化和金融脱媒趋势日益明显。
这一变革使得传统银行体系面临挑战，同时也为影子银行提供了发展空间。
影子银行通过提供更高收益率的金融产品，吸引了大量追求高回报的资金，进而推动了其规模的快速扩张。
监管套利也是影子银行形成的重要原因之一。
由于传统银行体系受到较为严格的监管，部分资金为追求更高的收益和更低的监管成本，转向影子银行体系。
这种监管套利行为不仅加剧了金融市场的风险，也推动了影子银行的快速发展。
政策导向和市场需求也对影子银行的形成起到了推动作用。
在特定时期，政府政策可能鼓励某些金融创新，以满足特定经济目标。
市场需求的不断变化也促使影子银行不断创新产品和服务，以满足不同投资者的需求。
中国影子银行的成因是多方面的，包括经济发展、金融改革、监管套利以及政策导向和市场需求等。
这些因素相互作用，共同推动了影子银行在中国的发展。
然而，这也使得影子银行体系蕴含着一定的风险，需要引起监管部门和市场参与者的关注和警惕。
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探索影子银行对经济金融发展的影响
随着互联网和金融科技的发展，影子银行已成为一个日益重要的金融领域。
传统银行
将贷款资金用于经济活动，同时收取存款利息赚取利润。
而影子银行通过借贷资金、投资
股票等方式获得资金，通过高利率吸引投资者购买“理财产品”，从中获取利润。
这种业
务操作方式虽然符合市场规则，但也具有一定的风险成分。
1. 对金融市场的补充
影子银行打破了传统银行垄断金融市场的格局，对市场主体的多元化和竞争提供了有
力支撑。
影子银行的出现增加了金融市场的资金来源和融资渠道，推动了金融市场的发展。
它为投资者提供了更广泛、更高效、更优质的投资渠道，对满足社会经济的融资需求起到
了积极的作用。
2. 对资产定价的影响
影子银行的理财产品具有较高的收益，能够吸引大量的中小投资者。
传统银行具有银
行托管业务，能够按国家要求合规经营，但影子银行理财产品通常缺乏银行保障，其背后
的风险不易测量。
在影子银行市场的影响下，影子银行理财产品成为一种明显的资产定价
方式，对现有金融市场和资产价格的形成产生一定的影响。
3. 对监管制度的影响
影子银行的快速发展也引起了监管部门的关注。
从近年来金融风险事件来看，影子银
行存在着一些风险隐患。
中央政府重视影子银行的风险管控，也在不断加强监管政策和法
律法规。
例如，2018年，银监会发布《关于规范资产管理业务的指导意见》，其中提出了单一投资者最高投资比例、要求银行担保等严格要求。
增强监管力度有助于控制风险，并
促进影子银行业务健康发展。
总之，影子银行业务方式的快速发展，对传统金融体制和金融市场和资产定价方式产
生了明显的影响。
为了呵护金融体系稳健运行，监管部门应加强对影子银行的治理和监管。
同时，政府应该为影子银行的发展提供有力的政策支持，推动其积极健康发展。