企业财务管理目标的选择论述企业财务管理目标的现实选择
我国财务管理目标的现实选择
（西安 紫薇 大 卖 场 发 展 有 限 公 司 ．西 安 ７ ０ １ １ １ ８）
摘 要 ：通过 对 现 阶段我 国企 业财务 管理 的实 际情况 比较 ，提 出 了比较 可 行 的 、适
合 我 国现 状 的企 业财 务管理 目标 。
关 键 词 ：利 润最 大化 ；价值 最大 化 ；盈 利 能力
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第２卷 ４ 第２ 期
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文 章编号 ：ｌ ０ 一 ６ ９ （０ ６ ２ Ｏ Ｏ 一Ｏ ｏ ｌ ９ ６ ２ ０ ）Ｏ 一 ｌ ５ ２
我 国财务管理 目标 的现 实选 择
作者简介 ：骆凌 ，女 ．１ ７ 年生 ，１ ９ 年 陕西经贸学院毕业，公 司财务 部付部 长。６ Ｏ
陕 西
地 质
第 ２ ４卷
日本 的财务 管理模 式 是 ：① 所 有 者 。 日本企 业 的所 有 者 一 般 以 法人 为 主 ，股权 相 对 集 中。股票不 经 常转 让 。 日本股 东更看 重企 业 的长期稳定 发展 。② 职工 。 日本企业推 行终 身雇 佣制 和逐级 提升制 ，企业 与员 工之 间的关 系 比较 稳定 ，企业 在作 决策 时 ，多把员工 利益放 在 首位 。③债权 人 日本 企业 的负 债率 一般 都 在 ８ 左 右 ，银 行 与 企 业 之 间有 着 稳 固 、密 切 Ｏ 的关 系 ，债权 人在 企业 出现暂 时 困难 时 ，一般会 帮助 企业度 过难 关 。同时 许多银行 持有 企业
心企业 的长期 发 展 ，但 比较关 心 当前的工 资和奖 金 的高低 。③ 债权 人 。美 国债 权人 和企 业 之
浅析企业价值最大化是我国财务管理目标的现实选择
、
具有代表性的财务管理 目标观 点
１ ．利 润 最 大 化
利润最大化是指通 过对 企业 财务 活 动 的管理 ， 断 不
难 重重 的情况下 ， 政府对企业 的干预是必 然的 ， 只是应 当 尽 可能 减少行政方 面的干 预 ， 而更 多地 采用经 济手 段来 引导企业 健康发展 。 ２ ．财务管理 目标应 与企业的多个利益集 团有 关
润， 人们逐渐认识到产值最大 化 目标模式 弊端太 多 ， 是 于 企业 的理 财 目标就 自然转 向了利润最 大化。
财 务管理 目标观 点 ， 现实经济状况 、 从 衡量标 准、 业治理 结构等 角度研 究股 东财 富最 大化 和企 业价值最 大 企 化 的根本对立点 ， 而明确指 出企 业价值 最大化是我 国财务 管理 目标 的现 实选择 。 从 ［ 关键词 ］财务 管理 目标 ； 润最大化 ； 东财富最大化 ； 利 股 企业价值 最大化
２ ．经 济 效 益 最 大 化
所谓经济效益 就是 企业 的产 出和 投入 的 比例关 系 ， 即以一定 的资源消耗获 取最 大量 的收 益 ， 是一个 比利 它 润更广义 的概念 ， 它必 须借 助于 一定 的经 济指 标 才能表 现 出来 。另外 ， 对它也难 以控制 ， 以分解落 实责任。 难
３ ．股 东财 富 最 大 化
股东财富最大化是指 通过财务上 的合 理经 营为股东 带来尽 可能多的财富 。市场化较早 的国家一 般都 采用股 东财富最大 化作 为 理 财 目标 。但 是 该 目标 存 在重 大 缺 陷 ： １ 使用 范围很窄 ， （） 非公 司制 、 股份 制企 业不 能使用 。
对我国企业财务管理目标的现实选择分析
稳定增 长 ；６讲 求信誉 ， （） 注重企业形 象的塑 造与宣传 ： ７ 关 （）
心 政 府 有 关 政 策 的 变化 ， 力 争取 参 与 政 府 ｆ 定 政 策 的 有 关 努 ｝ Ｉ 活动 ， 以便 争取 出 台 对 自己 有 利 的 政 策 或 法 规 。但 一 旦 通 过
立法 的形式 颁 布并付诸 实施 ， 不管 对 自己是 否有利 ， 都必 须
业 经 济 增 加 值最 大 化 企 业 经 济增 加 值 最 大 化 目标 模 式 。 是 指 企业通 过财 务上 的合理 经营 ， 用 最优化 的财 务政策 ． 采 充 分 考虑 资 金 时间 价 值 和 风 险 与报 酬 的 关 系 ． 保 证 企 业 长 期 在 稳定发 展的基础上 ， 求一 定时间内所 创造的经济增 加值 与 追 投 ＾ 资 本 之 比的 最 大 化 经 济 增 加 值 （ Ａ） Ｂ Ｔ×（ ＥＶ 一Ｅ Ｉ １ Ｔ） Ｋｗ×Ｃ。 中 ： Ｂ Ｔ 为 息 税 前 利 润 ； 为 所 得 税 税 率 ； 其 Ｅ Ｉ Ｔ Ｋ 为加 权平 均 资 本 成 本 率 ； 为 企 业 投 ＾ 的平 均 资 本 ． 般 ｗ ｃ 一
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《 济 问 题 ￣ ０ ２年 第 ４期 经 ８０
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对 厕 财 蟹 理 同 询 现 窦 避 彝 折
财务管理目标及其优缺点
财务管理目标及其优缺点以财务管理目标及其优缺点为标题，下面是一篇关于财务管理目标的文章。
财务管理目标是指企业在财务管理过程中所追求的目标和方向。
财务管理目标的确立对于企业的财务决策和资源配置具有重要的指导作用。
下面将从财务管理目标的定义、种类以及其优缺点等方面进行阐述。
一、财务管理目标的定义财务管理目标即企业为了实现长期或短期的财务目标而制定和追求的目标。
通常情况下，财务管理目标可以分为长期目标和短期目标两类。
长期目标主要是为了保障企业的可持续发展，包括增加企业的价值、提高股东权益、实现财务稳定等；短期目标则主要是为了满足企业的日常运营需求，包括保持流动性、控制成本、提高利润等。
二、财务管理目标的种类1. 利润最大化目标：利润最大化是企业追求的最主要的财务目标之一。
利润最大化目标着重追求企业在经营活动中创造尽可能多的利润，以提高企业的价值和股东权益。
然而，利润最大化目标也存在一些缺点，如可能忽视其他利益相关者的权益，导致企业形象受损等。
2. 市场份额最大化目标：市场份额最大化是企业在市场竞争中所追求的目标。
通过扩大市场份额，企业可以提高自身在市场中的竞争力，增加销售额和利润。
然而，市场份额最大化目标也存在一些缺点，如可能忽视盈利能力，导致企业长期亏损。
3. 现金流量最大化目标：现金流量最大化是企业在短期经营中所追求的目标。
现金流量最大化目标着重追求企业在经营活动中获得尽可能多的现金流入，以确保企业的流动性。
然而，现金流量最大化目标也存在一些缺点，如可能忽视长期投资和发展，导致企业长期发展受限。
三、财务管理目标的优缺点1. 利润最大化目标的优缺点：优点：利润最大化目标能够提高企业的盈利能力，增加企业的价值和股东权益；同时，也能够为企业提供更多的资金用于扩大生产和发展。
缺点：利润最大化目标可能会忽视其他利益相关者的权益，如员工、供应商等；同时，过分追求利润最大化可能导致企业的形象受损，影响企业的可持续发展。
财务管理目标的内容
财务管理目标的内容
财务管理目标的内容可以包括以下几个方面：
1. 资本结构的优化：财务管理的目标之一是通过合理的资本结构配置，使企业的资金运作更加高效。
这包括确定适当的资本组合，如债务融资和股权融资的比例，并确保企业拥有足够的现金流来满足日常运营和投资需求。
2. 盈利能力的提升：财务管理的目标之一是通过有效的成本控制、销售收入的增长和利润率的提高来提升企业的盈利能力。
这可以通过精确的预算编制、成本效益分析和市场营销策略的优化来实现。
3. 资金流动的管理：财务管理的目标之一是确保企业有足够的流动资金来支付债务、投资和日常运营需求。
这可以通过有效的现金流管理、应收账款和应付账款的优化、合理的库存管理以及合理的财务规划和预测来实现。
4. 风险管理：财务管理的目标之一是降低企业面临的风险，并确保企业在面对不确定性时能够持续稳定地经营。
这包括识别、评估和管理各种风险，如市场风险、信用风险、汇率风险和利率风险等。
5. 股东价值最大化：财务管理的最终目标是为股东创造最大化的价值。
这可以通过优化资本结构、提高盈利能力、管理风险以及实施有效的投资和分红政策来实现。
综上所述，财务管理的目标包括资本结构的优化、盈利能力的提升、资金流动的管理、风险管理和股东价值最大化。
这些目标的实现将有助于企业的可持续发展和长期成功。
论我国企业财务管理目标的现实选择
我 国财 务 管 理 目标 经 历 了 １７ ９８年 以前 的 产 值 最 大 化 阶段 和 改 革 初 期 的 利 润 最 大 化 阶 段 。 实 践 告 诉 我们 ， 两 种 目标 都 不 是 财 务 管 理 的最 终 目标 。关 于 财 务 管 理 的 目标 ， 这 目前 学 术 界 主 要 存 在 以下
Ｄｉ ｅ ｅ ｔｖ ｅ ｘｓ ｎ ｔ ｃ ｄ ｍ ｃ ｃ ｒ ｌ ｂ ｕ ｉｈ ｗａ ｈ ｕ ｄ ｂ ａｋ ｎ ｉ Ｃｈｎ ｆ ｒ ｎ ｉｗｓ ｅ ｉ ｔｉ ｈｅ ａ ａ ｅ ｉ ｉｃｅ ａ ｏ ｔｗｈ ｃ ｙ ｓ ｏ ｌ ｅ ｔ ｅ ｎ ｉａ．Ｂｙ ａｌＩ ｎ ｒ ｇ ａ
５种 观 点 。
（ ） 东 财 富 最 大 化 ： 指 通 过 财 务 上 的合 理 经 营 ， 股 东 带 来 最 多 的 财 富 。持 这 种 观 点 的 学 者 １股 是 为 认 为 ， 东 创 办 企 业 的 目的是 扩 大 财 富 。他 们 是 企 业 的所 有 者 ， 投 资 的价 值 在 于 它 能 给 所 有 者 带 来 股 其
的风险 。
（） ２ 企业 价 值 最 大 化 ： 指 通 过 企业 财 务 上 的 合 理 经 营 ， 取 最 优 的 财 务 政 策 ， 分 考 虑 货 币 的 时 是 采 充
ｓｏ ｌ ｄ ｐ ｅｆ ａ ｃ ｂｅｔ ｅｏ ａｉ ｚ ｇｔｅｅｔｒｒｅｖ ｕ ｓ ｈｕｄａｏ ｔ ｎｎ ｉ ｏｊ ｉ ｆ ｘ ｉ ｎｅｐ ｓ ａ ｅ ． ｈ ｔ ｉ ｌ ａ ｃｖ ｍ ｍｉｎ ｈ ｉ ｌ
Ｋｅ ｒ ｓ Ｆｎ ｃａ Ｍａ ａｅ ｅ ｔ ｂｅｔ ｅ ｙＷｏ ｄ ： ｉ ｉ ｎ ｇｍ ｎ ｊｃｉ ；Ｍａｉ ｉｉ ｅＥ ｔ ｐ ｓ ａｕ ｎ ａ ｌ Ｏ ｖ ｘｍ ｚ ｇｔ ｎｅ ｒ ｅＶ ｅ ｎ ｈ ｒｉ ｌ
企业财务管理的目标和存在问题 李婵
企业财务管理的目标和存在问题李婵【摘要】企业财务管理是企业管理的基础，是企业内部管理的中枢，它对企业的影响是方方面面的，涵盖范围之大，至关重要。
而在企业财务管理中，财务管理目标直接反映着理财环境的变化，它是财务管理理论结构中的基本要素和行为导向，是财务管理实践中进行财务决策的出发点和归宿。
因而选择正确的财务管路目标是很重要的。
【关键词】财务管理目标问题对策一个企业的兴衰与财务息息相关。
对于企业管理来说，必须以财务管理为中心。
企业财务管理是企业管理的基础，是企业内部管理的中枢，它对企业的影响是方方面面的，涵盖范围之大，至关重要。
一、财务管理的含义及重要性财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投?Y），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
从含义上来看，企业管理是关于企业资金的管理，它管理的范围涉及资金流通的各个阶段，也就是说，从资金进入企业的一开始，到资金离开企业的最后阶段，都是需要财务管理来进行把控和分配的。
财务管理渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。
企业的资金筹集、使用和分配，一切涉及资金的业务活动都属于财务管理的范围。
资金对于企业的重要性不言而喻，所以管理资金也就有了相应的重要性。
其次，企业的管理从注重生产的管理转到财务管理，是社会的进步。
随着社会主义市场经济体制的逐步建立，财会工作在企业管理中越来越占有重要的地位。
必须坚持一手抓生产发展，一手抓财务管理，既要向生产要效益，又要向管理要效益，管理也是生产力，财务管理与经济效益有着密切的联系。
充分发挥财务管理的龙头作用，就能更加有效地提高经济效益。
第三，财务管理是实现企业和外部交往的桥梁。
企业不是孤立存在的，它必然要与外界发生各种各样的联系，进行信息交流，例如国家宏观经济管理部门、企业外部的投资人、债权人等，都需要利用会计信息进行有关的经济决策。
财务主体与博弈——看我国企业财务管理目标的现实选择
关键 词： 财 务主体 ； 财 务管理 目标 ；博弃 论；投 资 效用； 经 营效用 中图分类号：Ｆ ２ ． ２４ ２ ３ 文献标识码：Ｂ
【】 加里 ｔ哈梅 尔，ＣＫ普拉 哈拉 德 竞争太未来［ ＝ 京：昆 ２ ． Ｍｌｔ ｔ 仑 出 版社 ． Ｉ９ ９８
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２ ０ ／４ ￣ 月 版 ） 总第２ ３ ０ ２０ （－ 半 ４ 期
文章编 号：ｌ ０ —４ ｘ２ ０ ）４ ＿ ０ ６ ０ ０ １１８ （０ ２０ ￣－ ０ 。４ ０
商业 研 究
财 务 主 体 与 博 弈
一
看 我 国 企 业 财 务 管 理 目标 的 现 实 选 择
吴Байду номын сангаас本 洲
（ 陵 财 经 专科 学校 ，安 徽 铜 陵 铜 ２４ ０ ） ４ ００
摘要 ：在社 会主 义市 场经 济 条件下 ，财 务主体 不同 ，不 同主体 的财 务管理 目标 不相 同 财 务管理 目标 是 财 务主体 在特 定 的理 财环境 下， 组织财 务活动 ，赴理 财 务关 系所 希望达 到 的 目的，是评 价 企 业理 财活 动
目 标是系统所希望达到的 目的。财务管理 目标是 财 务主体在 特定的理 财环 境下 ，组织 财务 活动 ， 处理 财务关系所希望达到的 目的，是评价企业理财活动是 否合 理的基本 标准 ，也 是企 业财 务 管理 的一 个 基本 理
论 问题 。 目前对这一 方 面研 究成果 不少 ，但 仁者见仁 ， 智 者见智 ，尚无统 一的 定论 ，以致让 实 务 工作 者 无所 适 从。笔 者认 为，造 成这 种状 况的关 键原 因是 ： 人们 在研 究财务 管理 目标 时， 回 避 或 者 歪 曲 了 财务 主 体 。 本 文拟从 财务主体 的角 度运用 博弈理 论 来分 析现 阶段
关于财务管理现实选择的研究
照收入与费用配比原则加 以计算的 ，在一 定程 度上 ， 不仅体现 了企业经济效益和股东投资 回报 的高低 、 企业对国家的贡献 ， 而且和职工的利益 息息相关 。 同时 ， 利润是企业补充资本公积 ， 扩 大经营规模的源泉 ，获得最大的利润 既是企业 的基本宗旨，也是企业不断发展的基本前提 。 但是 ，以利润最大化作为财务 目标在长 期 的实践中已暴露 出其缺点 。 总的来说 ， 人们对它 的批评主要来 自四点 ：一是利 润最大化是一个 绝对指标 ， 未考虑投资效益， 即利润与投入资本 额的关系 ；二是利润最大化 未考虑利润发生的 时间 ， 未考虑货币时间价值 ； 三是利润最大化未 能有效地考虑风险问题，这可能会导致企业财 务决策与控制不顾风 险的大 小去追求最大的利 润 。四是利润最大化往往会使企业财 务决策行 为是 具短期 行为的倾 向 。 １ ２ 股东权益最大 化 ． 股东权益最大化是指通过财务上的合理经 营， 为股东带来最多的财富 。 股东的权益主要是 通过股票的市价得以充分体现 。 其优点是： ①科 学地考虑 了风险 因素， 因为风险的高低 ， 会对股 票价格产生重要影响 ；③在一 定程度上能够克 服企业在追求利润上的短期行 为，因为不仅是 当前的利润会影响股 票价格 ，期未来 的利润对 企业股票价格也会产生重要影响 ；②比较容 易 量化 ， 便于考核和奖 惩。 事实上，股东权益最大化也有其不足之处 ， 其一 ，股东权益最大化需要通过股票 市价最大 化来实现 ， 而事实上， 影响股价变动的因素 ， 不 仅包括企业经营业绩 ，还包括投资者心理预期 及经济政策 ， 政治环境等理财环境， 因而带有很 大的波动性 ，易使股东权益最大化失去公正ＩＣ ＆ＴＣＮＬＧ ＦＲ Ａ１ Ｃ ＮＥ ＥＨ０ＯＹＩ ０Ｍ Ｑ Ｅ Ｎ Ｔ！ ０ ：
我国现代企业财务管理目标的现实选择
司财 富或价 值的大 小 。而对 于我 国大量非 上 市企 业来看。 其未 来财 富 或 价值 既 不 能 在 日常会 计 核 算 中揭 示 。也 不 能 依靠 股 票 价 格 的变 化 加 以显 示 。 只能通 过 资产 评估 或 被 并 购 时 的卖价 才 能 而 确定 。 由于 受各 方面 因素 的制 约 。 种评 估 是 不 这 够 客观 和准 确 的。所 以 ，企 业 价 值最 大 化 ” “ 目标 在 实 际工 作 中难 以被 企 业 管理 当 局 和财 务 管 理
具 体 确 定 的 目标
、
企 业价 值 最大 化 目标 在我 国 企业 实 际 操
作 中 的表现 目前 对 财 务 管 理 目标 争议 较 多 的观 点 主 要
有企 业 利润 最 大化 、 东财 富最 大 化及 企业 价 值 股 最 大化 等 。而 在这 三者 之 中 ， 以企业 价 值最 大 又
关 键 词 ： 务 管理 目标 ； 业 管 理 ； 业 价 值 ； 业 利 润 财 企 企 企
中 圈分 类 号 ：２ ５ Ｆ ７
文献标识码： Ａ
文 章 编 号 ：０ ８ ７５ （０ ７ ０ — ０ ２ ０ １０ － ３ ４ ２ ０ ）４ ０ ３ ＝ ４
一
个 企业 的生 产 经 营是 处 在 一 个 特 定 的大
兴趣
但 对 于 企 业 财 务 管 理 目标 的 观点 事 实 上 并
不能 以一 种统 一 的方 式来 说 明到底 谁对 谁 错 ， 它 们 都各 有 其科 学 的地 方 ， 只是考 虑 的角度 不 同而
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企业财务管理目标的选择论述企业财务管理目标的现实
选择
关键词财务管理目标经济增加值资本成本
一、财务管理目标的选择
财务管理目标是在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的。
从根本上说，财务管理目标取决于企业生存的目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。
根据现代企业财务管理理论和实践，最具有代表性的财务管理目标主要有利润最大化、每股收益最大化和企业价值最大化。
由于利润最大化目标没有考虑资金的时间价值、与投入资本的对比关系、风险因素等；每股收益最大化也是没有考虑货币的时间价值，会造成企业的短期行为；企业价值最大化是很抽象又难于具体化得目标，在实际工作中难于操作，实用性不强。
就笔者认为，经济增加值这一目标是企业财务管理目标最佳选择。
二、对经济增加值的认识
20世纪80年代，美国的约尔•思腾恩（JoelStern）和贝内特•斯图尔特（G.BennettStewardIII）提出了EconomicValueAdded（EVA），即经济增加值的概念。
提出经济增加值所基于的理念是：只有企业投资项目的收益高于该企业所有运营成本与资本成本之和，该企业才创造价值。
在EVA概念中，不仅要考虑常见的债务利息，还要考虑权益成本。
经济增加值（EVA）
=[资本回报率（ROTC）-加权资本成本（WACC）]某投资资本（IC）
=扣除调整税的净营业利润（NOPLAT）-资本总成本（WACC某IC）
资本回报率（ROTC）
=销售利润率（EBIT/S）某资本周转率（S/IC）
加权资本成本（WACC）
=D某（1-t）KD/（D+E）+E某KE/（D+E）
其中，D为负债总额；E为权益总额；KD为平均负债成本；KE为平均权益成本（用CAPM模型估算）；t为所得税率。
KE=Rf+β（Rm一Rf）
其中，Rf为无风险报酬率；Rm为平均风险股票必要的报酬率；β为股票的贝塔系数。
投资资本（IC）即总投资额是一个公司在一个特定时期内在各类资产上进行投资的总和，它包括固定资产投资、流动资本的新增额和其他资产的新增额。
三、经济增加值的应用
1．企业业绩评价。
EVA考虑的是投入资本的机会成本，因此EVA能够作为唯一的指标对公司业绩进行评价。
公司业绩优劣可以通过EVA的以下三种情况说明：第一，EVA>0，说明企业获得了超额财富，此时企业的业绩较好。
第二，EVA。