美国的通货膨胀
1979-1982年美国货币政策
1979-1982年美国货币政策2008-06-12 22:10:21| 分类：默认分类阅读22 评论0字号：大中小订阅在美国，从罗斯福“新政”这一实行国家干预政策的标志到20世纪末。
财政政策和货币政策的实践经历了由盛行到衰落，再到盛行的过程。
而不同时期的宏观经济政策所依据的理论基础不同，不同的经济理论对财政政策和货币政策的重视程度又存在很大的差别。
所以，美国政府对财政政策和货币政策的态度及运用也经历了由开始非常重视财政政策忽视货币政策，到逐渐认识货币政策的辅助作用，再到将财政政策和货币政策看成是同等重要，到现在则更加强调货币政策对经济的调节作用这样一个过程。
本文拟对美国财政政策和货币政策实践的这一历史过程加以考察。
一、财政和货币政策的盛行时期20世纪30年代至70年代，凯恩斯主义经济理论取代传统的经济理论而处于统治地位。
理论的盛行带来实践上的繁荣。
凯恩斯主义者不断推出新的政策建议以适应经济形势不断变化的现实需要。
西方各主要资本主义国家大都以凯思斯主义经济理论作为制定本国经济政策的理论依据，美国更是推行凯恩斯主义的最重要的实验场。
这一段时期，是运用财政和货币政策的盛行时期。
根据美国政府对不同政策建议的运用可以将其分为以下几个时期：1．膨胀性财政政策的运用和对货币政策的轻视在1929~1933年的大萧条时期，当时的美国总统胡佛仍然坚持自由市场的调节作用。
导致生产严重过剩，产品大量积压，失业空前增加，金融业极度萧条，整个资本主义社会陷入严重的经济危机之中。
面对这种形势，1933年3月新入主白宫的罗斯福总统主张国家应对经济进行调节和干预，实行了以克服经济危机，减少失业为主要目标的“新政”。
新政实行的前期并没有一个完整的理论体系和政策体系，并且是反传统的，由此在实施过程中也并不是一帆风顺的，期间曾受到保守派的多次攻击。
值得庆幸的是，政府中有一些人接受了凯恩斯的经济思想，支持罗斯福总统。
他们不断向罗斯福总统和美国国会宣传、解释凯思斯主义的经济思想和政策含义。
美国七八十年代的经济状况
美国七八十年代的经济状况20世纪70年代初美国面临的经济难题1969年1月，共和党人尼克松就任美国总统。
此时美国的经济和政治处于转折时期。
由于越南战争耗资巨大，加上长期赤字财政的后果开始显露，美国的国际收支恶化，通货膨胀不断加重，美元危机由此出现。
1971年，美国出现了自19世纪末以来的第一次外贸逆差，由于美国国际收支赤字的不断上升，不少国家的政府将大量的美元资产兑换成黄金，西方金融市场的投机商们乘机兴风作浪，抛出美元，购进黄金和正在升值的西德马克。
1971年8月，为应付西方外汇市场大量抛售美元、抢购黄金和西德马克所引起的美元危机，防止美国黄金储备的严重枯竭，挽救对外收支的困难局面，以及为对付国内的通货膨胀，美国尼克松政府宣布暂停按布雷顿森林体系所规定的以每盎司黄金换35美元的价格向美国兑换黄金，并且对工业产品的进口征收10％的附加税，这等于使作为外汇的美元贬值。
当年12月，通过华盛顿货币协定，美元正式贬值78％，美国官方维持的黄金比价从每盎司35美元提高到每盎司38美元。
1973年1月，新的美元危机再度爆发。
2月2日美国再度宣布美元贬值10％，3月西欧各国对美国实行浮动汇率。
至此，以美元为中心的布雷顿森林货币体系宣告瓦解。
1974～1975年世界性的经济危机1973年10月，第四次中东战争爆发，阿拉伯石油生产国削减石油输出量，造成油价飞涨，形成所谓的石油危机。
石油危机对西方发达资本主义国家的经济产生了巨大的负面影响，因为价格便宜的石油是战后西方资本主义经济迅速发展的一个十分重要的因素，而一旦油价大幅度上涨，就立即打乱了西方国家经济发展的节奏，乃至引发经济危机。
由石油危机所引发的西方国家的经济危机首先从英国开始。
接着美国、日本、联邦德国、法国和加拿大也先后被卷入。
从1973年开始的西方国家的经济危机具有一系列明显的特征。
首先，与战后曾经出现过的危机或经济衰退相比，在这次危机中西方各国的生产下降幅度更大、持续时间更长。
美国70-80年代经济滞涨历史
美国70-80年代滞涨历史回顾滞胀的成因科技发展正处低潮、出口贸易份额下降、实体经济缺乏增长点是根本原因。
扩张性财政政策和处于转型期的货币政策不但没有刺激经济增长，反而如“火上浇油”。
美元持续贬值、油价高企和粮食紧缺推动了本来就高企的通货膨胀。
滞胀的影响滞胀对私人投资造成了极为负面的影响，大量企业倒闭，工人失业，经济增长停滞。
在整个滞胀期间美国股市经过了 6 轮调整，股市走熊先于经济衰退，而股市起稳也先于经济起稳。
在西方经济体遭遇滞胀的同时，美国信贷扩张反而促成了欠发达国家的经济发展及世界贸易的扩张。
走出滞胀经过里根政府的结构性财政政策和紧缩性货币政策，美国于1983 年迎来经济增长高峰，此轮滞胀历时13 年。
经济学上的“滞胀”是指生产停滞、失业率增加和通货膨胀并存的经济现象。
生产停滞是经济滞胀的一个重要表现形式。
由美国学者D.格林沃尔主编的《现代经济词典》把停滞解释为：“实际产量或收入不变、下降或虽增长但大大慢于所能达到的增长速度”。
因此，滞胀时期的生产停滞并不是仅仅指资本主义经济周期中危机阶段生产的下降和停滞，它是一种跨越经济周期长期存在的现象。
因此，上世纪1970 年到1982 年美国所经历的经济危机及经济缓慢增长阶段基本上属于“滞胀”阶段。
市场上普遍认为美国当时的滞胀以及此后爆发的经济危机主要是由能源价格上涨所致。
如今，石油价格又再度高企，“次贷”危机愈演愈烈。
美国是否又会重新回到经济衰退与通货膨胀并存的两难境地？以史为鉴可以知兴替，本文就滞胀起因、滞胀对股市及全球经济的影响以及如何走出滞胀等话题展开讨论，希望能给读者以启发。
1970-1982 年美国“滞胀”成因在“滞胀”阶段，美国共经历了 4 次经济危机（按照NBER 的统计资料，经济谷底分别为1970 年11 月，1975 年3 月，1980 年7 月，1982 年11 月）。
这几次经济危机期间，在生产下降和失业率猛增的同时，物价不但没有下跌反而普遍大幅度上涨，成为高通货膨胀率、高失业率和低经济增长并存的独特经济现象。
什么是通货膨胀和通货紧缩呢？
什么是通货膨胀和通货紧缩呢？什么是通货膨胀和通货紧缩?通货膨胀是指在货币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给,导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。
通货紧缩是指当市场上流通货币减少，人民的货币所得减少，购买力下降，影响物价至下跌，造成通货紧缩。
通货膨胀：从字面上讲就是流通中的可以交换的货物随着时间的变化，在转移过程中不断升值的过程。
可以交换的货物是产品，是凝聚人类劳动的一种成果，产品用于交换就成为商品，商品的价格是反映人类劳动价值的一种表现。
当商品的价格随着时空的转移发生变化时，也就是说人类在这种商品上凝聚的劳动价值发生了变化，这种变化理论上只有三种：或增加或减少或不变。
造成通货膨胀的主要原因通货膨胀是个复杂的经济现象，其成因也多种多样。
(1)直接原因。
不论何种类型的通货膨胀，其直接原因只有一个，即货币供应过多。
用过多的货币供应量与既定的商品和劳务量相对应，必然导致货币贬值、物价上涨，出现通货膨胀。
(2)深层原因。
①需求拉上。
即由于经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务等方面的供给而引发通货膨胀。
在我国，财政赤字、信用膨胀、投资需求膨胀和消费需求膨胀常常会导致我国需求拉上型通货膨胀的出现。
我国1979年至1980年的通货膨胀的成因即是由财政赤字而导致的需求拉上。
②成本推动。
即由于提高工资或市场垄断力量提高生产要素价格致使生产成本增加而引发通货膨胀。
其中，由于提高工资而引致的生产成本增加又称工资推动，由于生产要素价格垄断而导致的生产成本增加又称利润推动。
③结构失调。
即由于一国的部门结构、产业结构等国民经济结构失调而引发通货膨胀。
我国由于存在着较为严重的经济结构失调问题，因而结构失调型通货膨胀在我国也时有发生。
④供给不足。
即在社会总需求不变的情况下，社会总供给相对不足而引起通货膨胀。
⑤预期不当。
即在持续通货膨胀情况下，由于人们对通货膨胀预期不当(对未来通货膨胀的走势过于悲观)而引起更严重的通货膨胀。
美国十次经济危机一览 大萧条开辟政府救市新路
美国十次经济危机一览大萧条开辟政府救市新路| [<<][>>] 1929-1933年：美国经济大萧条1929年至1933年，美国爆发大规模经济危机。
当时“市场不干预主义”占垄断地位，美联储面对股灾袖手旁观，造成了股市崩溃和大萧条。
罗斯福1933年3月4日上台后，着手实施“新政”，建立一整套以法律为基础的监管构架。
这些措施包括政府直接注资、提供银行担保、降息等，开辟了政府干预市场的新路。
这是历史上最大一次政府干预股市行为。
1948-1949年：战后第一次经济危机1948年8月至1949年10月，美国发生了战后第一次经济危机。
这次危机是美国经过了战后短暂繁荣后的突然爆发。
形成危机的根本原因，是第二次世界大战时期美国形成的高速生产惯性，和战后重建时国际国内市场需求暂时萎缩，两者形成了尖锐的矛盾。
美国经济进入衰退。
为了缓和危机，1948年，杜鲁门政府出台了著名的“马歇尔计划”(Marshall Plan)，其实质是美国对欧洲进行援助的计划，也称为“欧洲复兴计划”，为北大西洋公约组织和欧洲经济共同体的建立奠定了基础，同时，也成功缓解了美国这次持续15个月的经济危机。
1953-1954年：战后第二次经济危机1953年7月，上台未久的艾森豪威尔结束了朝鲜战争。
受战争失败的拖累，美国经济在战争中形成的高涨过程被打断，陷入经济危机，工业生产的幅度下降9.1%，失业率达6.2%。
衰退时间持续了将近1年，直到1954年4月才结束。
为了应付危机，艾森豪威尔不得不用减税、削减联邦政府开支的办法。
联邦储备当局改变紧缩通货政策，实行放松银根政策，这种作法导致了通货膨胀。
1957-1958年：战后第三次经济危机(世界第一次经济危机)1957年3月起至1958年4月，美国经济战后第三次陷入衰退，这次危机时间虽比较短，但较前两次危机严重得多，出现了经济危机和通货膨胀同时并存的新情况。
美国工业生产骤然下降13.5%，失业率高达7.5%。
中美历年利率对比表
中美历年利率对比表摘要：一、引言：中美利率对比的背景与意义二、中美历年存款利率对比三、中美贷款利率对比四、中美通货膨胀与物价水平对比五、中美社会保障体系与税收制度对比六、结论：中美利率对比对两国经济和个人的影响正文：一、引言：中美利率对比的背景与意义随着全球化的发展，中美两国的经济往来日益密切，了解中美之间的利率对比对于分析两国经济形势以及指导个人投资决策具有重要意义。
本文将通过对中美历年利率的对比，分析两国在存款、贷款利率方面的差异，并进一步探讨通货膨胀、物价水平、社会保障体系与税收制度等方面的影响。
二、中美历年存款利率对比在过去几年里，我国的存款利率普遍低于美国。
以我国一年期存款利率为例，近年来大致在1%左右，而美国的存款利率则在0.25%-1%之间。
尽管我国存款利率有所波动，但总体来看，美国存款利率相对较高。
三、中美贷款利率对比在贷款利率方面，我国的贷款利率相对较高，尤其是房贷利率。
以一线城市首套房贷款利率为例，近年来大致在5%左右，而美国的房贷利率则在3%-4%之间。
这使得在美国购房贷款成本相对较低。
四、中美通货膨胀与物价水平对比尽管中美两国存款利率和贷款利率存在差异，但实际购买力受到通货膨胀和物价水平的影响。
根据不完全统计，我国通货膨胀率近年来大致在2%-4%之间，而美国通货膨胀率则在1%-2%之间。
这使得美国物价水平相对较低，生活成本相对较低。
五、中美社会保障体系与税收制度对比在社会保障体系方面，美国的社会保险、失业保险等税费较高，而我国的社保体系相对较低。
此外，美国遗产税与赠与税等方面的税费也较高。
这使得美国税收制度整体较为复杂，而我国税收制度相对简化。
六、结论：中美利率对比对两国经济和个人的影响综上所述，中美两国在利率、通货膨胀、物价水平、社会保障体系与税收制度等方面存在一定差异。
对于两国经济而言，适当的利率水平有助于调控经济增速和通货膨胀。
对于个人而言，了解中美利率差异有助于指导投资和消费决策。
战争诱发通货膨胀
战争诱发通货膨胀●郭鉴镜/译2005-11-17目前，全球商品期货市场正经历着有史以来罕见的大牛市，为什么会出现如此强劲的牛市呢?投资者中存在各种推断、猜想和疑惑，努力从不同角度探索这个解不开的结。
美国股票历史学家赫什对战争、通货膨胀和股票市场的研究，或许可以帮助我们解读产生通货膨胀的原由，由此上溯，按图索骥，挖掘出因通货膨胀引发商品价格上涨或者因商品价格上涨导致通货膨胀的来龙去脉。
本文内容选自赫什（Yale Hirsch）新作《投资者年鉴》。
战争与和平的交替，往往预示着经济通胀和紧缩的更迭。
正是基于战后经济繁荣，通货膨胀带动道琼斯指数上涨500%的预期，耶耳·赫什于1976年4月份大胆预言，道指将于1990年上涨至3420。
如果以1974年道指触及的570为基数，上涨500%即3420。
1990年夏天，标准500指数率先实现500%的上涨，道指仅仅触及3024。
不过，两年之后，1992年5月份，道琼斯指数如期探及3420的高位——他的预言得到验证，赫什因此闻名。
如果根据这一模式来推算，道指于2002年最低下探至7178，如果以此为起点，到2018年，道指应该上涨至43068。
由于全球战争与和平的周期逐渐缩短，道指突破43000是否指日可待？战争和市场关系为了说明问题，我们把世界分为战争与和平两个时期。
通过对历史的研究，我们发现，战争和市场之间的相关性十分密切。
根据下图，我们可以总结出战争时期股票市场的一些规律：1.道琼斯指数难创历史新高：战争时期，股市从未有过不俗表现。
主要是因为投资者信心受阻，股价每次试图向上攀升，皆因战争带来的利空，打击人气，最终冲高回落。
1901年—1956年道琼斯指数走势2.战争刺激股价：起初，战争给股市带来冲击，股票经过下跌，逐渐企稳。
政府增加投资，投资者逢低吸纳，美国人特有的民族自信心，阻止了股市灾难性的下跌。
3.股市是晴雨表：利好不断，刺激股价上涨；利空接踵，迫使股价下挫。
如何看待美国印钞
一美国为什么实行“印钞经济”1大举借债，进行债务寻租。
美元的国际货币地位使美国可以向各国借债而不必承担相应的债务责任。
美国的国际债务都是以美元为货币计算单位，美国通过印制钞票使美元不断贬值来降低负债的实际价值，以此减轻甚至逃避债务。
因此，美国向世界各国举债越多，印刷的美钞就越多，美元就越贬值，偿还的实际价值就越少，由此利用债务向各国寻租的力度就越大。
2通货膨胀寻租。
布雷顿森林体系建立后，美国的通货膨胀水平一直相对较低，这是美元作为主要国际货币而能独享的好处。
当美国国内经济过热、资金过剩而面临通货膨胀时，美国将美元输向国际市场，以减轻国内市场的压力，抬高国际市场的商品价格，让世界各国为其承担通货膨胀的损失。
当经济危机出现时，便增加货币发行量以避免通货紧缩和信贷紧缩，增发货币所带来的通货膨胀压力则通过贸易逆差的方式转嫁到其他国家。
当今世界各国及各经济环节都沉淀着巨额境外美元，这实际上是美国长期无偿占有其他国家的商品和享受世界各国的无偿服务，而增发的美元由他国承担，从而保持美国国内的低通货膨胀率。
3铸币税寻租。
铸币税指一个国家由于其货币被其他国家持有而获得的净收益。
布雷顿森林会议后，美国成为世界上受益于国际铸币税最多的国家。
布雷顿森林体系解体使美元发行打破“金本位”的约束，通过货币发行获取更多的铸币税。
据国际货币基金组织统计，1995年约有美元总量的50％在美国境外流通和保有，美国每年因此的收益远远超过150亿美元。
4美元危机寻租。
美国利用极端方式来解决自身的矛盾，即利用危机来减少和消除国际收支逆差，以达到新的平衡。
1971年，美国的对外贸易出现自1893年以后的第一次巨额逆差，达220亿美元，而当时美国的黄金储备只有102亿美元，对外债务已高达520亿美元，导致当年美元危机频发，迫使政府实行美元与黄金脱钩的所谓“新经济政策”，通过一次又一次的危机，逐步解除约束印制美元的黄金紧箍咒，保留和扩大了美元国际货币的寻租手段。
《通货膨胀》课件
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REPORTING
货币贬值
通货膨胀导致货币贬值，从而降低偿还外债的实 际成本。
如何应对经济周期中的通货膨胀
货币政策
通过调整利率等货币政 策工具，控制货币供应 量，减缓物价上涨压力
。
财政政策
通过增加公共支出、减 少税收等措施，刺激总 需求，同时增加就业和
收入。
价格管制
在特殊情况下，政府可 以对部分重要商品实行 价格管制，以稳定物价
。
国际合作
加强国际政策协调，共 同应对全球性通货膨胀
问题。
PART 06
通货膨胀的历史与现状
REPORTING
世界各国的通货膨胀历史
德国魏玛共和国时期的通货膨胀
01
1923年，德国经历了一次严重的通货膨胀，导致货币体系崩溃
，经济陷入混乱。
津巴布韦恶性通货膨胀
02
2008年至2018年间，津巴布韦经历了恶性通货膨胀，货币严重
详细描述
成本推进型通货膨胀通 常发生在经济处于稳定 增长时期，由于生产成 本的上升，企业为了保 持利润水平而提高产品 价格，导致物价普遍上
涨。
原因分析
成本推进型通货膨胀的 原因包括原材料价格上 涨、工资水平上升、生 产效率低下等。这些因 素会导致企业生产成本 增加，进而推动物价上
涨。
应对措施
政府可以通过制定合理 的价格政策和工资政策 来缓解成本推进型通货 膨胀的压力。同时，企 业也可以通过提高生产 效率和降低成本来缓解
《通货膨胀》PPT课 件
REPORTING
• 通货膨胀的定义与类型 • 通货膨胀的原因 • 通货膨胀的影响 • 通货膨胀的治理 • 通货膨胀与经济周期 • 通货膨胀的历史与现状
第十章-世纪六七十代的美国经济
其次,增加并扩大了环境保护和资源保护措施, 以解决工业现代化面临的新问题: 如通过立法 并逐步治理水污染、大气污染、固体废弃物污 染、和生态和资源破坏等。而在30年代, 这些 都基本上未被提上日程。
第三, 大力开展尖端科技研究,保持世界领先地 位,例如, 1961-1969年间的阿波罗登月计划, 开 辟了高科技研究的新领域。
胀的新问题。这是在罗斯福新政时期没有遇到 的。
第四节 美国的经济滞胀
一、滞胀的概念 所谓 “滞胀”（stagflation）是停滞膨胀的简 称，由经济停滞（stagnation）和通货膨胀 （inf1ation）两个单词拼接而成，用以描述美 国等西方发达国家于20世纪70年代出现的经济 停滞与通货膨胀同进并存的新现象。 二、经济滞胀的表现
第三， 30年代前夕，美国的国家垄断资本主 义发展仅限于一些部门; 到了50-60年代, 美国 国家垄断资本主义，已经全面而巩固地得到发 展。同时, 私人垄断资本、跨国公司也有新的 发展。
第四, 30年代时, 美国的对外政策以中立为特 征;而50-60年代美国的超级大国扩张主义态势， 使美国从一个反法西斯的盟主演变为谋求世界 霸权的国际宪兵。
新边疆和伟大社会政策,都是美国统治阶级在 丰裕社会条件下,为维护垄断统治的长治久安、 协调各个利益集团之间的矛盾、稳定和发展经 济的一种手段。在当时起在了积极的作用，但 是它是以赤字财政、通货膨胀和扩大政府开支、 刺激总需求为代价的,这样一来,势必带来了70 年代的滞胀的严重问题, 这表明新政式的改革 已经走到了尽头。
一、“新边疆”政策的内容
肯尼迪的新边疆政策,从广义角度说包括对内和 对外政策两个方面，对外方面涉及粮食用于和 平计划、争取进步联盟政策、和平队计划。这 里主要论述国内新边疆政策。