高级财务管理试题库

一、单项选择题

1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点（）

(A)财务本质起点论 (B)假设起点论 (C)本金起点论 (D)企业价值论

2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业

周期是（）

(A) 初创期 (B) 成长期 (C) 成熟期 (D) 衰退期

3、我国新公司法规定，股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议

等，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过

(A)1/2 (B)1/3

4、企业集团的组建方式不包括以下哪种（）。

(A) 纵向并购 (B) 混合并购 (C) 多元化战略 (D) 横向并购

5、上下级关系明确，内部结构简单，统一领导和指挥符合下列哪种组织结

构（）

(A)直线制 (B)直线职能制 (C)股权制 (D) 事业部制

6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（）

(A) EVA (B) REVA (C) MVA (D) RMVA

7、多元化经营的条件不包括（）

(A)资金 (B)技术 (C)人才 (D)管理

8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（）

(A)主板 (B)中小板 (C)创业板 (D)国际板

9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（）

(A) B股 (B) N股 (C) H股 (D) L股

10、不属于代理冲突的是（）

(A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突 (D) 股东-员工代理冲突

1、计算EVA中的NOPAT是（）

(A)息税前利润 (B)税后经营利润 (C) 税前经营利润 (D)利润总额

2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业

周期是（）

(A) 初创期 (B) 成长期 (C) 成熟期 (D) 衰退期

3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少（）

(A)50%~60% (B) 10%~20%

4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准（）。

(A) 清算价值 (B)净资产价值 (C) 重置价值 (D) 公允价值

5、下列哪种组织形式能够解决多元化公司规模效益递减（）

(A)直线制 (B)直线职能制 (C)股权制 (D) 事业部制

6、根据规定，对上市公司有重大影响的附属企业到境外上市，需要经过参

加表决的社会公众股东所持有表决权的（）以上通过方可实施或提出申请

(A)1/2 (B)1/3

7、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（）

(A)主板 (B)中小板 (C)创业板 (D)国际板

8、确定标准成本中心的业绩指标比费用中心（）

(A)难 (B)易 (C)相同 (D)很难确定

9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（）

(A) B股 (B) N股 (C) H股 (D) L股

10、不属于代理冲突的是（）

(A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突 (D) 股东-员工代理冲突

1、2004年在深交所设立的市场是（）

(A)主板市场 (B)中小板市场 (C)创业板市场 (D)国际板市场

2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业

周期是（）

(A) 初创期 (B) 成长期 (C) 成熟期 (D) 衰退期

3、FGV代表（）

(A)未来增长价值 (B)市值

(C)当前营运价值 (D)修正经济增加值

4、资本经营的核心是（）。

(A) 优化资本结构 (B) 资本控制权 (C) 筹资 (D)合理投资

5、深圳华为用的是下列哪个组织形式（）

(A)直线制 (B)直线职能制 (C)矩阵制 (D) 事业部制

6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（）

(A) EVA (B) REVA (C) MVA (D) RMVA

7、资本扩张不包括（）

(A)并购 (B)股份制改制 (C)资产剥离 (D)上市

8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（）

(A)主板 (B)中小板 (C)创业板 (D)国际板

9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（）

(A) B股 (B) N股 (C) H股 (D) L股

10、不属于代理冲突的是（）

(A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突 (D) 股东-员工代理冲突

二、多项选择题

1、有效市场假设划分为以下哪几类（）

(A)强式有效市场 (B)弱式有效市场 (C)次强式有效市场 (D)

次弱式有效市场

(E)战略新兴板

2、杠杆并购成功的条件有（）

(A)稳定的现金流 (B)人员稳定 (C)被并前资产负债率低 (D易于出售的非核心资产 (E)核心资产

3、对并购风险的审查包括哪几个方面（）

(A)市场风险 (B)投资风险 (C)法律风险 (D)经营风险

(E)合规风险

4、内部价格的形式有：（）

(A)实际成本为基础 (B)标准成本为基础 (C)市场价格为基础 (D)历史价格为基础 (E)公允价值为基础

5、下列哪些指标属于杜邦分析体系（）

(A)净资产收益率 (B)资产净利率 (C)总资产周转率 (D)权益乘数 (E)销售净利率

6、降低并购收益的方式分为（）

(A)出售皇冠上的珍珠 (B)降落伞计划 (C)白衣骑士 (D)毒丸计划 (E)焦土战术

7、企业生命周期理论通常将企业发展阶段分为（）

(A)初创期 (B)成长期 (C)成熟期 (D)衰退期

(E)繁荣期

8、并购的形式分为（）

(A)控股合并 (B)恶意并购 (C)新设合并 (D)吸收合并

(E)善意并购

9、资金成本估算中股权资金成本的计算有哪些方法（）

(A)股利增长模型(B)资本资产定价模型(C)套利定价模型

(D)CAPM模型 (E)APM模型

10、并购的估值方法分为（）

(A)贴现现金流量法 (B)成本法 (C)换股估价法 (D)期权法

(E)历史成本法

1、提高并购成本的方式（）

(A)资产重估 (B)出售皇冠上的珍珠 (C)创业板市场 (D)寻找白衣骑士 (E)降落伞计划

2、企业集团的组织结构包含（）

(A)直线职能制 (B)事业部制 (C)直线制 (D 控股制

(E)矩阵制

3、企业集团多元化经营的外部影响因素包括（）

(A)市场需求饱和 (B)进攻型动机 (C)成本提高或者销售降低

(D)政府反垄断措施 (E)社会需求多样化

4、集团投资现金流量计算包括：（）

(A)初始现金流量 (B)营业现金流量 (C)终结现金流量 (D)汇回母公司现金流 (E)调整现金流

5、直接侵蚀股东财富表现为（）

(A)非效率投资 (B)高薪 (C)在职消费 (D)偏好帝国建造

(E)管理者风险规避态度

6、间接侵蚀股东财富表现为（）

(A)管理者的任职观念 (B)高薪 (C)在职消费 (D)偏好帝国建造

(E)管理者风险规避态度

7、企业生命周期理论通常将企业发展阶段分为（）

(A)初创期 (B)成长期 (C)成熟期 (D)衰退期

(E)繁荣期

8、多元化战略的分为（）

(A)市场技术非相关型 (B)技术相关型 (C)市场相关型 (D)市场技术相关型 (E)非相关型

9、国际上主要的评信机构分别是（）

(A)穆迪投资服务公司 (B)标准普尔公司 (C)菲奇投资服务公司

(D)迪拜评估公司 (E)林奇投资服务公司

10、多元化经营必须具备哪些条件（）

(A)资金 (B)管理 (C)信息 (D)人才

(E)技术

1、截止2015年1月1日我国证券市场主要有（）

(A)主板市场 (B)中小板市场 (C)创业板市场 (D)国际板市场

(E)战略新兴板

2、企业集团内部分配的方法有（）

(A)完全内部价格法 (B)一次分配法 (C) 二次分配法 (D再次分配法 (E) 级差效益分配法

3、平衡计分卡包括哪几个方面（）

(A)财务 (B)顾客 (C)沟通与联系 (D)内部经营过程

(E)学习和创新

4、ROE的影响因素包括：（）

(A)销售利润率 (B)总资产周转率 (C)权益乘数 (D)税收效应比率 (E)产权比率

5、4、集团投资现金流量计算包括：（）

(A)初始现金流量 (B)营业现金流量 (C)终结现金流量 (D)汇回母公司现金流 (E)调整现金流

6、并购的估值方法分为（）

(A)贴现现金流量法 (B)成本法 (C)换股估价法 (D)期权法

(E)历史成本法

7、企业生命周期理论通常将企业发展阶段分为（）

(A)初创期 (B)成长期 (C)成熟期 (D)衰退期

(E)繁荣期

8、首次公开发行股票的询价分为（）

(A)初步询价 (B)累计投标询价 (C)再次询价 (D)竞争性询价

(E)招标询价

9、国际上主要的评信机构分别是（）

(A)穆迪投资服务公司 (B)标准普尔公司 (C)菲奇投资服务公司

(D)迪拜评估公司 (E)林奇投资服务公司

10、平衡积分卡的管理战略的程序包括（）

(A) 说明远景 (B)沟通和联系 (C)业务规划 (D)反馈与学习

(E)惩罚和激励

三、名词解释

1、持续经营假设.

2、逆向选择

3、股权自由现金流量

4、并购

5、换股比例

6、要约收购.

7、逆向选择

8、道德风险

9、杠杆并购

10、并购支付对价

11、协议收购.

12、控制权价值

13、资产剥离

14、规模不经济

15、企业集团财务管理体制

四、简答题

1、简述企业价值最大化作为财务管理目标相对于利润最大化的优点？

2、简述并购的动因？

3、要约收购和协议收购的区别？

4、简述EVA指标的重要性？

5、筹资权的集中化管理的优点？

6、企业集团集权管理的优点？

五、计算题

1、

子公司甲子公司乙

有息债务（利率为10%）700 800

净资产300 800

总资产（投入资本）1,000 1,000

息税前利润（EBIT）150 120

-利息70 20

税前利润80 100

-所得税（25%）20 25

税后利润60 75

假定两家公司的加权平均资本成本率均为 6.5%（集团设定的统一必要报酬率），要求分别计算甲乙两家公司的下列指标： 1.净资产收益率（ROE）；2.总资产报酬率（ROA、税后）；3.税后净营业利润（NOPAT）；4.投入资本报酬率（ROIC）。

5.经济增加值（EVA）

2、中盛公司计划收购海星公司。根据会计资料，海星公司普通股股数为5000万股，2008年度的销售收入为12000万元，不含折旧和利息费用的经营成本为5100万元，年折旧额为600万元，利息费用为120万元，资本性支出为800万元，营运资本占销售收入的比例为20%，所得税税率为25%。海星公司的成长性预期可分为两个阶段，

第一阶段为今后3年，公司每年销售收入会以10%增长率增长，经营成本、折旧、资本性支出喝营运资本以相同的比例增长，该阶段预计公司的加权平均资

本成本率为12%；

第二阶段为3年后，公司进入零增长阶段，销售收入、经营成本、折旧、资

本姓支出喝营运资本均保持不变，该阶段预计公司的加权平均资本成本率为

10%。假定利息费用在各年保持120万不变。

要求：采用公司自由现金流量折线模型对海星公司进行价值评估。

3、某百货公司2010年的息税前净收益为 5.32亿元，资本性支出为 3.1亿元，折旧为 2.07亿元，销售收入为72.30亿元，营运资本占销售收入的比重为20%，所得税税率为40%，债券利率为7.5%。预期今后5年内将以8%的速度高速增长。β值为1.25，税前债务成本为9.5%，负债比率为50%。5年后公司进入稳定增长期，稳定增长阶段的增长率为5%。β值为1。税前债务成本为8.5%，负债比率为25%，资本性支出和折旧互相抵消。市场平均风险报酬率为5%。计算公司的价值。

参考答案

一、单项选择题

题号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

答案 D C C B A B C C

A D

题号11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

答案

题号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

答案 B C B D D A C A A D

题号11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

答案

题号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

答案 B C A B C B C C A D

题号11 12 13 14 15 16 17 18 19 20

答案

二、多项选择题

题号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 答案ABC ABCD ABD ABC ABCDE ADE ABCD ACD ABCDE ABCD 题号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 答案ACDE ABCDE ACDE ABCD BC ADE ABCD BCDE ABC ABE 题号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 答案ABC ABCE ABDE ABCD ABCD ABCD ABCD AB ABC ABCD

三、名词解释

1、持续经营假设

持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能够执行其预计的经济活动。

2、逆向选择

信息不对称的情况下，信息优势方的行为人可能会故意隐藏信息，以求在交易中获得最大的收益，而信息劣势方则可能受损。

3、股权自由现金流量

股权自由现金流量是企业向债权人支付利息、偿还本金、向国家纳税、向优先股股东支付股利，以及满足其自身发展需要后的剩余现金流量。

4、并购

一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格

或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。

5、换股比例

换股比例是指为换取1股目标公司的股份而需付出的并购方公司的股份数量。

6、要约收购.

指收购人按照同等价格和同意比例相同要约条件向上市公司股东公开发出收购其持有

的公司股份的行为，与协议收购相比，要约收购是对非特定对象进行公开收购的一种方式。

7、逆向选择

信息不对称的情况下，信息优势方的行为人可能会故意隐藏信息，以求在交易中获得最大的收益，而信息劣势方则可能受损。

8、道德风险

在双方信息不对称的情况下，人们享有自己行为的收益，而将成本转嫁给别人，从而造成他人损失的可能性。

9、杠杆并购

以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。

10、并购支付对价

并购方企业为完成收购目标企业所付出的代价，即支付的现金或现金等价物的金额或者

并购日并购方企业为取得对其他企业净资产的控制权而放弃的其他有关资产项目或有价证

券的公允价值

11、协议收购.

是指投资者在证券交易所集中交易系统之外与被收购公司的股东就股票的交易价格、数量等方面进行私下协商，购买被收购公司的股票，以期获得或巩固对被投资公司的控制权

12、控制权价值

将目标企业的部分中间产品交友并购企业生产，从而增加并购企业的利润。

13、资产剥离

母公司把一部分资产出售给其他企业，并丧失对这部分资产的所有权和控制权，资产剥

离并不能形成有股权联系的两家公司。

14、规模不经济

当生产规模扩大到一定程度时，继续扩大生产规模会出现收益递减的情况。

15、企业集团财务管理体制

财务管理体制是指企业处理财务活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设立等内容。

四、简答题

1、简述企业价值最大化作为财务管理目标相对于利润最大化的优点？

（1）企业价值最大化目标科学地考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了

计量。

（2）企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为。

（3）企业最大化目标正确权衡报酬增加与风险增加的得与失。

2、简述并购的动因？

（1）获得规模经济优势

（2）降低交易费用

（3）多元化经营战略

3、要约收购和协议收购的区别？

（1）有明确的交易对象

（2）交易程序相对简单，交易成本较低

（3）多数是善意收购

4、（1）EVA指标从股东角度重新定义了企业的利润，考虑了企业投入所有资本的成本

（2）设计着眼于企业的长期发展，而不是和利润一样仅仅是一种短视指标

（3）提供了一个单一协调的目标，使决策都模式化，可以监测

5、

（1）减少债权人的部分风险，增大筹资数额

（2）复核规模经济，节约成本

（3）有利于集团掌握各子公司的筹资情况，便于预算编制

6、（1）迅速果断的决策

（2）企业信息纵向能充分沟通

（3）管理者具有权威性，易于指挥

五、计算题

1、子公司甲：

净资产收益率（ROE）=企业净利润/净资产60/300=20%

总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额=60/1000=6%

税后净营业利润=150×（1-25%）=112.5

投入资本报酬率=112.5/1000=11.25%

EVA经济增加值=112.5-1000×6.5%=47.5

子公司乙：

净资产收益率（ROE）=企业净利润/净资产75/800=9.38%

总资产报酬率（税后）=净利润/平均资产总额=75/1000=7.5%

税后净营业利润=120×（1-25%）=90

投入资本报酬率=90/1000=9%

EVA经济增加值=90-1000×6.5%=25

2、

3、1、第一步，计算公司高速成长期的现金流。

FCF2011=5.32*（1+8%）8（1-40%）+2.07*（1+8%）-3.10*（1+8%）-72.3*8%*20%=1.18（亿元）同理。计算2012-2015FCF

FCF2012=1.26（亿元）；

FCF2013=1.36（亿元）；

FCF2014=1.47（亿元）；

FCF2015=1.58（亿元）

第二步，估计公司高速成长期的资本加权平均成本（WACC）

高速成长阶段的股权资本成本=7.5%+1.25*5%=13.75%

高速成长阶段的WACC=13.75%*50%+9.5%（1-40%）*50%=9.725%

第三步，计算高速成长阶段公司自由现金流量的现值

高速成长阶段公司自由现金流量的现值=第一步计算FCF以9.725&资金成本折现

=5.15（亿元）

第四步，估计第6年的工资自由现金流量。

FCF2016=4.69*(1+5%)-72.30*(1+8%)5*5%*20%=3.86(亿元)

第五步，计算公司稳定增长期的WACC

稳定增长期的股权资本成本=7.5%+1*5%=12.5%

稳定增长期的WACC=12.5%*75%+8.5*(1-40%)*25%=10.65% 第六步，计算稳定增长期公司自由现金流量现值。

稳定增长期阶段公司自由现金流量的现值=42.96（亿元）第七步，计算公司的价值

V=5.15+42.96=48.11(亿元)

高级财务管理期末复习题

中国人民大学高级财务管理知识要点一、单项选择题（每一小题只有一个正确答案，选错、多选均不得分。） 1、在中小企业的策略联盟类型中，双方都愿意投入较多的资源，但不涉及或很少涉及股权参与的是（）。 A、业务联合型 B、伙伴关系型 C、股权合作型 D、全面合资型 2、理性理财假设的派生假设是（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、资金再投资 D、风险与报酬同增 3、下列属于吸收合并特点的是（）。 A、两家企业合并设立新的企业 B、两家企业法人地位同时存在 C、被并购企业法人地位消失 D、两家企业法人地位同时消失 4、企业通过发行股票筹资属于财务经营中的（）。 A、资产经营 B、生产经营 C、资本经营 D、负债经营 5、风险资本对风险企业投资的主要动机是（）。 A、取得一般收益 B、取得风险收益 C、取得投机收益 D、取得正常收益二、多项选择题（选错、多选、少选均不得分。） 1、财务管理假设至少包括下列的（）。 A、理财主体 B、持续经营 C、有效市场 D、理性理财 2、使用贴现现金流量法估价需要满足的三个条件是（）。 A、确定各期的现金流量 B、确定贴现率 C、确定项目终结点回收额 D、确定资产的寿命 3、筹资方式中属于企业并购的筹资方式的是（）。 A、增资扩股 B、银行贷款 C、发行债券 D、发行认股权证 4、下列属于企业集团财务管理特点的是（）。 A、财务管理主体复杂化 B、财务管理基础是控制 C、财务管理的重点是资金 D、财务管理更加突出战略性 5、下列关于企业破产、重整与清算问题中表述正确的是（）。 A、破产以法定事实存在为前提 B、破产是清偿债务的法律手段 C、债务人可向法院申请重整 D、债权人不能向法院申请重整

高级财务管理试题

高级财务管理试题一、单项选择题（将正确答案的字母序号填在答题纸上。每小题1 分-共10分）1．对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )。 A．交给集团总部统一安排 B．交给集团总部财务部统一安排C．交给集团总部董事会安排D．在遵循集团整体财务战略与财务政策下进行 2．母公司董事会作为集团最高决策管理当局的，其职能定位于( )。A．设计与执行 B．决策与督导 C．归纳与总结 D．审计与监督 3．企业集团财务中心是隶属于( )的财务机构。 A．财务公司 B．子公司财务部C．母公司财务部 D．母公司董事会4．无论是从集团自身财务能力还是从市场期望看，处于成熟期的企业集团应采取的股利支付方式为( )。 A．无股利支付策略 B．高股利支付策略 C．股票股利支付策略 D．剩余股利支付策略

5．在预算执行审批权限划分上，最为重要的影响因素是( )。 A．预算项目的重要性 B．预算金额的大小C．预算期限的长短D．预算涉及企业内部层级的多少 6．已知企业的销售利润率8%，资产周转率为2，则资产收益率为( )。A．40% B．6% C．16% D．10% 7．分拆上市使母公司控制的资产规模( )。 A．变大 B．变小 C．不变 D．变化不明确 8．从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。A．增加资金来源 B．预防财务危机 C．创造规模经济 D．创造财务优势 9．将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是 ( )

A．定率股利政策B．定额股利政策 C．剩余股利政策D．低定额加额外股利政策 10.经营者管理绩效的优劣，在静态上应当以( )为最低判断标准。A．企业实际水平 B．企业历史最好水平 C．市场或行业平均水平 D．市场或行业最低水平二、多项选择题（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填在答题纸上。多选或漏选均不得分。每小题3分，共15分） 11．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。 A.产权制度 B．决策督导机制C．激励制度 D．组织结构 E．董事／监事问责制度 12.企业集团财务政策具体包括( )。 A．生产政策 B．融资政策 C．投资政策 D．收益分配政策E．销售政策 13.资本分配预算包括的基本内容有( )。

高级财务管理学期末考试试卷A答案

高级财务管理学期末考试试卷A答案文件管理序列号：[K8UY-K9IO69-O6M243-OL889-

高级财务管理试题及答案

《高级财务管理》考试复习题及参考答案一、判断题： 1、企业集团是由多个法人构成的企业联合体，其本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。（） 2、判断一个“企业集团”是否是真正的企业集团，主要看它是否是由多个法人构成的企业联合体。 3、企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。 4、强大的核心竞争力与高效率的核心控制力依存互动，构成了企业集团生命力的保障与成功的基础。 5、对于企业集团来说，核心竞争力要比核心控制力更重要。（） 6、在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（） 7、无论是站在企业集团整体的角度，还是成员企业的立场，都必须以实现市场价值与所有者财富最大化作为财务的基本目标。（） 8、企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 9、单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。（） 10、由多个成员企业联合组成的企业集团，彼此间通过取长补短或优势互补，在融资、投资以及利润分配等的形式或手段方面有了更大的创新空间。（） 11、判断一个企业集团是否拥有财务资源的环境优势，主要看当前既有的、静态的、账面（财务报表）意义的财务资源规模的大小。（） 12、由于企业集团的成员企业具有独立的法人地位，所以，成员企业可以脱离母公司的核心领导，完全依照自身的偏好进行理财。（） 13、企业集团公司治理的宗旨在于谋求更大的、持续性的市场竞争优势。（） 14、公司治理面临的一个首要基础问题是产权制度的安排。（） 15、在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层面。其中居于核心地位的是所有者。（） 16、对母公司而言，充分发挥资本杠杆效应与确保对子公司的有效控制是一对矛盾。（） 17、母公司要对子公司实施有效的控制，就必须采取绝对控股的方式。（） 18、就本质而言，集权与分权的差别主要在“权”的集中或分散上。（） 19、集权制与分权制的利弊表明：集权制必然导致低效率，而分权制则可以避免。（） 20、总部对集团财务资源实施一体化整合配置是财务集权制的特征。（） 21、母公司与控股子公司之间实质上也是一种委托代理的关系。（） 22、财务决策管理权限历来是企业集团各方面所关注的首要问题。（） 23、财务中心隶属于母公司财务部，本身不具有法人地位。（） 24、财务公司在行政和业务上接受母公司财务部的领导，二者是一种隶属关系。（） 25、在实际操作中，财务公司适用于集权体制，而财务中心适用于分权体制。（） 26、站在母公司的角度，支持其决策的信息必须具备真实有用性和重要性两个最基本的特征。 27、财务主管委派制同时赋予财务总监代表母公司对子公司实施财务监督与财务决策的双重职能。（ 28、企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。（） 29、证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。（） 30、就企业集团整体而言，多元化战略与一元化战略并非是一对不可调和的矛盾。（） 31、一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。（） 32、从初创期的经营风险与财务特征出发,决定了所有处于该时期的企业集团都必须采取零股利政策。 33、从稳健策略考虑，初创阶段股权资本的筹措应当强调一体化管理原则。（） 34、处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹资。（） 35、处于发展期的企业集团的分配政策适宜采用高支付率的现金股利政策。（） 36、调整期财务战略是防御型的，在财务上既要考虑扩张与发展，又要考虑调整与缩减规模。（） 37、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 38、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（） 39、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动的水平及支持这种活动所需要的实物资源。（） 40、预算控制就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。（） 41、实施预算控制有利于实现资源整合配置的高效率，为风险抗御机能的提高奠定了强大的基础。 42、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（） 43、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（） 44、预算管理组织是指负责企业集团预算编制、审定、监督、协调、控制与信息反馈、业绩考核的组织机构。（） 45、预算工作组是对集团及各层次、各环节预算组织的日常活动所实施的全面、系统的监督与控制活动。（）

高级财务管理题库

1、单项选择题 1、企业集团组建的宗旨是( A )。 A.实现资源聚集整合优势以及管理协同优势 B.实现规模效应，降低生产成c本 C.提高收益率，降低市场风险 D.实现多元化经营，分散市场风险 2、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（B ）最具决定意义。A．管理优势B．资本优势C．产业优势D．资本优势与产业优势 3、分权制可能出现的最突出的弊端是（ D ）。 A.信息的决策价值降低 B.母公司的控制难度加大 C.信息不对称 D.子公司等成员企业的管理目标换位 4、责任预算及其目标的有效实施，必须依赖（ C ）的控制与推动。 A．财务战略与财务政策B．预算控制的指导思想 C．具有激励与约束功能的各项具体责任业绩标准 D．决策权、执行权、监督权分立与相互制衡 5、过度经营的基本表现是（D ）。 A.销售收入与利润增长快速 B.投资规模增长快速 C.营业现金净流量小于零 D.销售收入与利润度大幅度增长的同时，却不能带来有效的营业现金流入量 6、准确地讲，一个完整的资本预算包括（D ）。 A.营运资本预算 B.资本性投资预算 C.资本性投资预算与营运资本预算 D.资本性投资预算与运用资本预算 7、在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（B ）。 A.集团财务总部 B.母公司董事会 C.母公司经营者 D.集团预算管理委员会 8、下列行为，属于购并决策的始发点的是（ D ）。 A.购并一体化整计划 B.购并资金融通计划

C.目标公司价值评估 D.购并目标规划 9、在企业价值管理中，最为重要的是哪个财务数据( A )。 A.现金流 B.账面价值 C.重置价值 D.所有者权益 10、企业重整计划获得批准后，由（B ）负责执行，并在监督期内接受管理人的监督，监督期满，管理人向人民法院提交监督报告，管理人的监督职责终止。 A．债权人 B.债务人 C.经营者 D.职工代表 11、企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权”指的是( B )。 A.财权、物权、人事权 B.决策权、执行权、监督权 C.所有权、经营权、控制权 D.股东大会权限、董事会权限、监事会权限 12、实施财务控制的宗旨是( B )。 A.为集团的财务管理提供控制保障 B.更好地发挥激励机制的功能效应 C.激发子公司及其他成员企业的危机感 D.更好地发挥约束机制的功能效应 13、在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是( D )。 A.控制或降低经营风险 B.控制或降低财务风险 C.增加利润与现金流人量 D.占领市场与扩大市场份额（市场占有率） 14、从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为( C )。 A.预算执行循环 B.预算反馈循环 C.预算控制循环 D.预算报告循环 15、母公司将全部子公司的控制权都移交给它的股东的公司分立是( D )。 A.标准式公司分立 B.衍生式公司分立 C.换股式公司分立 D.解散式公司分立 16、企业集团融资政策最为核心的内容(C )。 A.融资规划 B.融资质量标准确定 C.融资决策制度安排 D.财务优势的创造 17、将每年股利的发放额固定在某一水平上，并在较长时期内保持不变的股利政策是( C )。

高级财务管理综合练习试题及答案

《高级财务管理》综合练习题一、名词解释： 1、目标逆向选择 2、公司治理结构 3、财务管理体制 4、财务结算中心 5、财务控制制度 6、财务监事委派制 7、财务主管委派制 8、战略发展结构 9、财务政策 10、预算控制 11、预算管理组织 12、资本预算 13、投资政策 14、投资质量标准 15、固定资产存量重组 16、比较优势效应 17、技术置换模式 18、购并目标 19、杠杆收购 20、卖方融资 21、标准式公司分立 22、融资政策 23、资本结构 24、杠杆融资 25、财务公司 26、税收筹划 27、剩余股利政策 28、股票合并 29、经营者薪酬计划 30、财务危机预警系统三、单项选择题： 1、下列权利监事会一般不具备的是（）。 A、审计权 B、董事会决议的知情权 C、列席股东大会权 D、在董事会议上可行使表决权 2、在以竞争为基本特征的市场经济条件下，决定企业生存与发展的首要因素是能否（）。 A、实施委托代理制 B、建立预算控制制度 C、确立董事会决策中心地位 D、确立持续的市场竞争优势地位 3、公司治理面临的首要问题是（） A、决策与督导机制的塑造 B、产权制度的安排 C、董事问责制度的建立 D、激励制度的建立 4、下列具有独立法人地位的财务机构是（） A、母公司财务部（集团财务总部） B、事业部财务部 C、财务公司 D、内部银行或结算中心 5、在下列权利中，母公司董事会一般不具有的是（） A、集团管理体制及其类型的选择 B、对各子公司股利政策的审核批准权 C、对母公司监事会报告的审核批准权 D、母公司对子公司财务总监委派权与解聘权 6、在集权与分权管理体制的抉择上，母公司能否拥有（）最具决定意义。 A．管理优势 B．资本优势 C．产业优势 D．资本优势与产业优势 7、在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险 C．增加利润与现金流入量

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理（一）一、判断对错（共10分，共10小题，每小题1分） 1.高级财务管理主要是研究突破了财务管理基本假设的一些专门性问题。（√） 2.企业并购中现金支付的缺点是对目标企业股东而言，现金支使其即时形成纳税义务。（√） 3.降低交易费用是企业并购的动因之一。（√） 4.企业集团的财务管理更加突出战略性。（√） 5.核心企业对非紧密层企业出售产品时，若没有市价则用标准成本加成法制定内部结算价格。（×） 6.分拆上市是指一家母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去，这时便有两家独立的（最初的）、股份比例相同的公司存在，而在此之前只有一家公司。（×） 7.并购的交易费用包括并购直接费用和并购管理费用。（√）。 8.资本经营的过程仅是不断获得控制权的过程。（×） 9.企业集团最基本的联结纽带是资本。（√） 10.所有者权益报酬率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。（√）二、单项选择题：（共30分，共15小题，每小题2分） 1. _______是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业所进行的并购。 A. 横向并购 B.纵向并购 C.混合并购 D. 控股合并 2.参与合并的各方在并购后法人资格均被注销，重新注册成立一家新的企业。这种并购形式属于（）。 A. 控股合并 B.吸收合并 C.新设合并 D. 混合并购 3. 下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（） A. 资产重估 B.股份回购 C. 帕克曼防御策略 D. 出售“皇冠上的珍珠” 4.一个企业购买另一个企业10%的股份，另一个企业反过来同样购买这个企业10%的股份，一旦其中一个企业成为收购目标，另一个企业就会伸出援助之手，从而起到反收购的目的，这种反收购手段属于（）。 A. 收购收购者 B.交叉持股计划 C. 股份回购 D. 寻找“白衣骑士” 5.下列不属于并购风险的是（）。

高级财务管理习题及参考答案

第一讲习题一、填空： 1、Finance包括（货币与资本市场）、（投资）和（财务管理）等三个领域，其中，（财务管理）最为广泛。 2、我国高校会计学本科专业所开设的财务管理系列课程一般是（财务管理专题）、（高级财务管理）和（国际财务管理）等。 3、会计学专业的核心课程主要有（基础会计学）、（财务会计学）、（成本与管理会计）、（财务管理学）、（审计）、（会计信息系统） 4、就财务学视角看，营运资本分为（净营运资本）和（毛营运资本），我国《财务通则》中所定义的营运资本为（净营运资本）。二、判断正误，并简要说明其理由： × 1、财务管理（Financial Management）与公司财务（Corporate Finance）是相同的概念。 √2、会计学专业所开设的《财务管理》课程，实际上讲的是公司财务管理，及公司理财。 √ 3、《高级财务管理》是《财务管理》课程的延续，主要是讲授有关财务管理的专题，其本身没有严密的体系结构。三、简述题： 1、简要说明《财务管理》的基本框架和内容。答：第一部分：第一章财务管理总论。主要介绍财务管理的目标，内容，原则和环境，为学习以后各章奠定理论基础。第二部分：财务管理环节，包括“第三章财务分析”和“第四章财务预测和预算”两部分内容。“财务报表分析”要熟练掌握各种基本财务比率，上市公司财务比率和现金流量分析的方法和应用。“财务预测与计划”要掌握各种基本方法。第三部分：财务管理的主要内容，包括第二章及五至十章。该部分是最重要的部分。第二章货币时间价值部分是投资分析基础。第五章至十章从企业筹资，投资，分配三大块来讲述其中投资部分又分为项目投资，证券投资和营运资金管理。第四部分：第十章和十一章，属于本课程的两个专题内容。十一章重点介绍企业价值并购财务管理。第十二章讲述了国际财务管理、 2、请阅读几本我国出版的《高级财务管理》教材，总结出《高级财务管理》课程的特点。答：1,，对于“高级”的把握不是针对各种零散的特殊财务事项，而是从企业宏观层次，即决策管理当局财务管理的战略与政策角度进行系统的阐述。 2，着力于“观念及方法创新”的同时，吸收了国外的成功经验，并征询了国内诸多企业高层管理人员及有关专家的意见，以确保理论与实践的结合性。 3、请查阅ACCA、CGA考试用书《Advanced Financial Management》，总结其内容，并与我国有关《高级财务管理》教材进行比较，说明其异同。答：异：国外教材：质量高，且论述详细，但是实务与案例脱离我国实际，且表述及思维方式与我国有所差异。国内教材：有很多种版本，结构和内容有所区别。同：基本原理和方法基本一致。 4、你认为应当如何确定《高级财务管理》课程的基本框架？答：第一部分：财务管理基础，包括财务管理概论，价值与风险与证券估计第二部分：投资管理，包括资金成本，资本预算。第三部分：筹资与收益分配管理，包括筹资来源与工具，筹资决策，收益分配管理第四部分：营运资本管理，包括流动资产管理，流动负债管理。 5、你打算怎样学好《高级财务管理课程》？答：首先，熟悉并把握教材的整体结构和内容体系，在课堂上理解基本概念，基本原理以及把握。

高级财务管理考试试题及答案

高级财务管理考试试题及答案集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]

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一、单项选择题 1、下列选项中哪个不属于现有财务管理研究起点的主要观点（） (A)财务本质起点论(B)假设起点论(C)本金起点论(D)企业价值论 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、我国新公司法规定，股东大会做出修改章程、增加或减少注册资本决议等，必须经出席会议的股东所持表决权的（）以上通过 (A)1/2 (B)1/3 (C)2/3 (D)3/4 4、企业集团的组建方式不包括以下哪种（）。 (A) 纵向并购(B) 混合并购(C) 多元化战略(D) 横向并购 5、上下级关系明确，内部结构简单，统一领导和指挥符合下列哪种组织结构（） (A)直线制(B)直线职能制(C)股权制(D) 事业部制 6、修正的经济增加值可以用以下那个表示（） (A) EV A (B) REV A (C) MV A (D) RMV A 7、多元化经营的条件不包括（） (A)资金(B)技术(C)人才(D)管理 8、为了满足成长型、科技型企业的上市，我国于2009年10月正式推出是（） (A)主板(B)中小板(C)创业板(D)国际板 9、20世纪90年代，为解决外汇短缺和外汇管制等问题，一些企业开始在海外发行。以下不属于海外发行的股票是（） (A) B股(B) N股(C) H股(D) L股 10、不属于代理冲突的是（） (A) 股东-管理者代理冲突(B) 大股东-小股东代理冲突(C) 股东-债权人代理冲突(D) 股东-员工代理冲突 1、计算EV A中的NOPAT是（） (A)息税前利润(B)税后经营利润(C) 税前经营利润(D)利润总额 2、盈利和现金流会持续快速增长，对新项目进行投资的需求会减小的企业周期是（） (A) 初创期(B) 成长期(C) 成熟期(D) 衰退期 3、杠杆并购自由资金一般为所需资金多少（） (A)50%~60% (B) 10%~20% (C) 30%~40% (D) 70%~80% 4、下列选项中哪个不属于目标公司中成本法常用的计价标准（）。 (A) 清算价值(B)净资产价值(C) 重置价值(D) 公允价值

高级财务管理期末综合练习题多选题精品

三、多项选择题： 1、企业集团组建的宗旨或基本目的在于（）。 A．实施管理体的集权制 B．发挥管理协同优势 C．谋求资源的一体化整合优势 D．消除竞争对手 E．取得市场的垄断地位 2、企业集团财务管理主体的特征是（）。 A．财务管理主体的多元性 B．只能有一个财务管理主体，即母公司 C．有一个发挥中心作用的核心主体 D．体现为一种一元中心下的多层级复合结构 E．只要是财务管理主体就要发挥核心作用 3、企业集团成败的关键因素在于能否建立（）。 A．强大的核心竞争力 B．严格的质量管理体制 C．强有力的集权管理线 D．灵活高效的分权管理线 E．高效率的核心控制力 4、以下实体具有法人资格的是（）。 A．企业集团B．母公司 C．子公司D．分公司 E．企业集团内的财务公司 5、在财务管理对象上，企业集团与单一法人制企业最大的不同在于（）。 A．人、财、物的数量有所不同 B．资金运动涉及的范围不同 C．资金的可调剂弹性和风险承担压力不同 D．可利用的融资、投资以及利润分配的形式或手段不同 E．在财务关系上，采取的财务对策与财务手段或形式不同 6、所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括（）等基本内容。 A．产权制度B．决策督导机制 C．激励制度D．组织结构 E．董事/监事问责制度 7、按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为（）等基本模式。 A．绝对管理模式B．相对管理模式 C．外部人模式D．内部人模式 E．家族或政府模式 8、集权制与分权制的“权”主要是决策管理权，包括（）。 A．生产权B．经营权 C．控制权D．财务权 E．人事权 9、母公司在确定对子公司的控股方式时，应结合（）加以把握。

(财务知识)高级财务管理试题

高级财务管理试题一、名词解释：（每小题4分，共16分） 1、杠杆收购： 2、公司治理结构： 3、投资政策： 4、财务危机预警系统：二、判断题：（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划“”。每小题1分，共15分） 1．企业集团是由多个法人构成的企业联合体，所以企业集团本身也是法人。（）2．在财务管理主体上，企业集团呈现为一元中心下的多层级复合结构特征。（）3．一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。（） 4．对母公司而言，只要充分发挥资本杠杆效应，就能确保对子公司的有效控制。（）5．企业集团母职公司间关系的处理必须以产权制度安排为基本依据。（） 6．企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期，与行业的生命周期完全一致。（） 7．凡实施预算制度的企业集团，都需要在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。（） 8．在投资收益质量标准的确定上，有两个因素是必须考虑的，即时间价值与现金流量。（） 9．强化服务信誉是企业集团无形资产营造的基础和永恒主题。（） 10．标准式的公司分立将导致被分离出去的公司的股权和控制权转移到原母公司及其股

东之外的第三者手中。（） 11．在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。（） 12．融通资金、提供机构金融服务是财务公司最本质的功能。（） 13．一般而言，低股利支付率较之高股利支付率对企业更为有利。（） 14．如果营业现金流量比率小1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。（） 15．纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，因此应当独立进行。（）16．从持续时间上讲，经营者薪酬的即期现金支付方式对经营者产生的激励与约束效应是最为短暂的。（）。三、单项选择题：（将正确答案的字母序号填入括号内。每小题2分，共14分。） 1．企业集团组织结构设置上所遵循的“三权”分立制衡原则中的“三权”是指（）。 A、财权、物权、人事权 B、股东大会权限、董事会权限、监事会权限 C、所有权、经营权、控制权 D、决策权、执行权、监督权 E、所有权、使用权、管理权 2．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是（）。 A、集团财务总部 B、集团预算管理委员会 C、母公司董事会 D、母公司经营者 E、预算执行组织 3．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是（）。 A、客观与公正 B、激励与约束 C、建立奖罚制度与可操作性的奖罚细则 D、透明与严肃. E、以上均不是 4．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（）的观点，选择恰当的评估方法来进行。 A、时间价值 B、会计分期假设 C、收付实现制（现金制） D、整体利益最大化 E、持续经营 5．经营者管理绩效的优劣，在动态趋势上，应当以与（）的比较劣势不断缩小为

(财务分析)高级财务管理历届试卷案例分析题汇总

《高级财务管理》历届试卷案例分析题汇总（2005年1月考试开始） 200501试题：甲企业历经十多年风雨沧桑，由原来单一的经营模式发展成为投资领域扩展到房地产开发、仓储货运、物业与酒店业、文化娱乐、新技术等多种行业。甲企业主要的投资力量在于成熟产业，如农业、制造业、金融业和旅游业，很少投资高科技产业。他们认为高科技风险大;许多企业追求利润的最大化，而甲企业则追求份额最大化，因此甲企业在产业扩张和产业选择时具有强烈的份额意识。甲企业进人传统产业，其方式不是通过上增量，而是通过整合存量来达到控制产业的目的。甲企业认为，要整合一个行业，关键是要用一套好的管理模式对这个行业进行提高。好的管理模式从哪里来?这个行业做得最好的企业，它的管理模式、它的领导人在这个行业中一般来说都是最好的。因此，甲企业的办法是，在一个行业中选择最好的企业和企业家作为收购对象。问题: 1.核心竞争战略的基本点何在? 2.多元化经营与核心竞争力存在什么矛盾? 3.结合上述案例，思考如何解决多元化经营与核心竞争力之间的矛盾? 4.甲企业的快速扩张会带来哪些风险? 要点提示: 1.在企业的发展过程中，利润、市场份额、竞争优势、核心能力等因素中，对企业影响最深远的是核心竞争能力，即企业面对市场变化作出反应的能力。 2.企业核心能力是企业的一项竞争优势资源和企业发展的长期支撑力。由此可见，企业应该根据其所拥有的核心能力和竞争优势作出是否采取多元化经营的策略。从这个角度说，企业必须首先有一个具有竞争力的核心产品，围绕核心产品、核心能力和竞争优势再考虑是否应该多元化经营。没有根植于核心能力的企业多元化经营，又不能在外部扩张战略中培植新的核心能力，最终结果可能把原来的竞争优势也丧失了。 3.“多元化”与“一元化”相互融合。随着人们的认识逐渐从传统理论的误区中走出，并对专业化投资与经营策略的优势有了日趋广泛的认同。事实上，无论是多元化抑或一元化，只不过是企业集团采取的两种不同的投资战略与经营策略，二者并非是一对不可调和的矛盾。投资与经营的专业化并非等同于产品或业务项目的单一化。在企业集团里，应当体现为一种一元“核心编造”下产品或业务项目投资序列的多样性格局，而在这些种类繁多产品或业务项目背后，一个共性的特征是由技术、信息、文化观念、甚至经营机制等因素的综合作用所生成的核心能力这一强大的能量支持体系。可见，该企业集团所实施的“多元化”(实质为一元“核心编造”下投资与经营的多样性)战略，并非一种无序的产业或产品的随意杂合，而是体现为一种核心能力有效支持下的投资延伸的高度秩序性。

高级财务管理复习题1教学教材

复习题一、理论思考题（一）企业集团财务管理体制的类型有哪些？选择企业集团财务管理体制时应考虑哪些因素？类型：1、集权型财务管理 2、分权型财务管理 3、折衷型财务管理考虑因素：1、企业集团规模的大小 2、企业集团的股权结构 3、企业集团的生产技术水平 4、不同国家的文化特性 5、区别不同的财务管理内容 6、竞争状况（二）什么是管理层并购？在管理层并购中，其目标公司具有哪些的特点？概念：目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司的并购。本质上也是杠杆并购的一种。目标公司特点：1、具有稳定连续的现金流量 2、拥有人员稳定、责任感强的管理者 3、被并购前的资产负债率较低 4、拥有易于出售的非核心资产 5、一般而言，以技术为基础的知识、智力密集型企业，进行杠杆并购比较困难。（三）什么是公司国际化经营？它与和国内经营的差异有哪些？概念：企业的国际化经营，是指企业为了寻求更大的市场、寻找更好的资源、追逐更高的利润，而突破一个国家的界限，在两个或两个以上的国家从事生产、销售、服务等活动。差异：1、计价货币 2、经济制度和法律制度3、语言4、文化5、政治风险（四）什么是债务重整，其债务重整方法有哪些？概念：公司重整是债务指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使公司得以维持和复兴的做法。方法：1、债务减免2、债务延期3、债务减免与延期4、债转股

（五）什么是国际筹资和国际投资？它们有哪些特点？国际筹资指为实现其财务目标跨越国界在全球范围内筹集其生产经营所需资金的一项管理活动特点：1.资金需要量大2.资金来源渠道广3.筹资风险大4.筹资决策难度大国际投资指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。特点：1、投资目的的多重性 2、投资资本形态和投资方式的多样化 3、投资环境的复杂多样性二、计算分析题（一）【资料】假设甲公司要并购乙公司，两公司的有关资料如下：【资料1】并购前甲公司的总盈余为800万元，乙公司的总盈余为400万元；【资料2】并购前甲公司发行在外的普通股为1000万股，乙公司发行在外的普通股为800万股；【资料3】并购前甲公司的股价为16元，乙公司的股价为10元；【资料4】预计并购后甲公司的市盈率为20倍，由于甲、乙公司并购的协同效应产生的协同盈余预计为200万元，【要求】试分别测算甲、乙公司并购时最高和最低的换股比例以及按此换股比例并购后甲公司的股价。（计算结果要求保留四位小数） β=20、甲Y =800万元、乙Y =400万元、?Y=200万元，甲S =1000万股，乙S =800万股，甲P =16元，乙P =10元，则 ()乙甲甲乙甲甲乙S ER S Y Y Y P ?+??++?=1β ()乙甲甲甲乙甲甲S P S P ΔY Y Y βER ??-++?=()9375 .000861000 16100200400820=??-++?= ())(168009375.01000120040080020元=?+? ++?=

财务管理-模拟试题五(含答案)

《财务管理》模拟试题五一、单项选择题(本大题共20小题，每小题1分，共20分) 1、只有现值，没有终值的年金是（）。 A.普通年金 B.递延年金 C.永续年金 D.先付年金 2. 以股东财富最大化作为公司财务管理目标时，主要的评价指标是 ( ) A. 每股市价 B. 每股利润 C. 每股股利 D. 每股净资产 3. 后付年金终值系数的倒数是( ) A. 资本回收系数 B. 偿债基金系数 C. 先付年金终值系数 D. 后付年金现值系数 4. 下列可用于衡量投资风险程度的指标是( ) A. 概率 B. 预期收益 C. 标准离差率 D. 风险价值系数 5. 与商业信用筹资方式相配合的筹资渠道是( ) A. 银行信贷资金 B. 政府财政资金 C. 其他企业单位资金 D. 非银行金融机构资金 6. 某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。若目前市场利率为8％，则该债券是( ) A. 平价发行 B. 溢价发行 C. 折价发行 D. 贴现发行

7. 企业为满足支付动机所持有的现金余额主要取决的因素是( ) A. 企业临时举债能力 B. 现金收支的可靠程度 C. 企业的销售水平 D. 企业可承担风险的程度 8. 利用存货模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本是( ) A. 持有成本与转换成本 B. 短缺成本与持有成本 C. 取得成本与短缺成本 D. 短缺成本与转换成本 9. 固定资产按使用情况所作的分类是( ) A. 生产用固定资产和非生产用固定资产 B. 经营用固定资产和管理用固定资产 C. 自有固定资产和融资租入固定资产 D. 使用中的固定资产、未使用的固定资产和不需用的固定资产 10. 下列各项中，属于非贴现投资评价指标的是( ) A. 净现值 B.获利指数 C.净现值率 D.平均报酬率 11. 下列各项中，属于股票投资特点的是( ) A. 投资风险大 B. 投资收益稳定 C. 投资具有到期日 D. 投资者的权利最小 12、在普通年金现值系数的基础上，再计息一期所得的结果，在数值上等于（）。 A.普通年金现值系数 B.先付年金现值系数 C.普通年金终值系数 D.先付年金终值系数 13、企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。 A.有利于稳定股价 B.获得财务杠杆利益 C.保持企业最佳资本结构 D.增强公众投资信心 14、下列各项中属于销售百分比法所称的敏感项目是（）。 A.对外投资 B.无形资产 C.应收账款 D.长期负债 15、可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是（）。

高级财务管理学期末考试试卷考卷A答案

《高级财务管理学》课程试题答案（A卷）一、名词解释（本题共4小题，每小题5分，共20分） 1.杠杆收购答：杠杆收购是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿还本息。 2.企业集团的组织结构答：企业集团的组织结构是根据企业集团的战略目标，指定企业和人在集团中的位置、明确责任、沟通信息、协调经营，以实现战略目标的有机结合体。 3.企业集团财务管理体制答：企业集团财务管理体制是指企业处理活动中的组织框架和管理机制，主要包括组织框架的安排，财务管理权限的划分和财务管理机构的设置等内容，其核心是决策权和控制权的划分问题。 4.分拆上市答：分拆上市是指一家公司以所控制的权益的一部分注册成立一个独立的子公司，再将该子公司在本地或者境外资本市场上市。二、简答题（本大题共2小题，每小题10分，共20分） 1.集团成员企业之内部交易价格有哪些形式？每种价格形式的优缺点是什么？答：内部价格主要有下面三种形式：（1）以实际成本为基础确定内部价格。其优点是这种内部价格资料比较容易取得，较为客观；其缺点是不可避免地会把产品提供方成本控制上的业绩和不足转移到产品的接受方，不利于业绩考评和成本控制。（2）以标准成本为基础确定内部价格。其优点是消除了成绩和不足相互转嫁的问题，而且比较稳定；其缺点是对标准成本制定的科学性要求较高；（3）以市场价格为基础确定内部价格。其优点是以市场价格为基础确定内部价格比较公允，并且可以使供应方积极加强成本管理，积极参与市场竞争，以提高生产效率；其缺点是必须有公开有效地市场存在，否则无法取得和确定合理的市场价格。 2.杠杆收购中目标企业应具备哪些条件？答：选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件，一般作为杠杆收购目标的企业应具有下列特征：（1）具有稳定连续的现金流量，因为杠杆收购的巨额利息和本金的支付一部分来自于目标公司未来的现金流量。（2）拥有人员稳定、责任感强的管理者。因为债权人往往认为，只有人员稳定，管理人员勤勉尽职，才能保证贷款本息的安全。（3）被并购前的资产负债率较低，这样杠杆收购增加负债的空间才大。（4）拥有易于出售的非核心资产，因为杠杆收购的利息和本金除了来自于目标企业未来收益外，变卖目标企业的非核心资产也是其来源。三、论述题（本大题共2小题，每小题15分，共30分） 1.2006年美的电器股改后，增加上市公司价值成为美的高层新的财务管理目标，根据企业价值最大化财务管理目标的要求回答下列问题：（1）企业价值最大化财务管理目标的含义。答：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大化。（2）试述美的电器引入美国高盛等战略投资者，对企业价值最大化的实际意义。答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方面利益关系，美的集团引入高盛等战略投资者，不仅优化了公司的资本结构，而且提升了机构投资者对美的电器投资价值的认可度。（3）试述美的电器股改后，公布了股权激励草案，授予高管5000万份股票期权；审议通过了对企业职工的“金色降落伞”计划对企业价值最大化的影响。答：企业价值最大化目标要求企业将长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中

高级财务管理辅导题

《高级财务管理》辅导题一、单项选择题由理财主题基本假设派生出的假设是（） A. 财务分期 B. 自主理财 C.市场公平 D. 风险报酬均衡高级财务管理与中级财务管理之间的关系是（）。 A.理论与实践的关系 B.特殊与一般的关系 C.低级与高级的关系 D.全部与局部的关系下列项目中不属于公司财务战略基本内容的是（）。 A．投资战略 B.筹资战略 C.股利战略 D.经营战略当发现被进攻型并购公司敌意收购时，目标公司规定一旦被收购，马上实施对本公司高层管理人员提供丰厚补偿，从而大大增加收购公司的收购成本。目标公司的这种防御性战略属于（）。 A．送服“毒药丸” B.弃宝护身 C.焦土抵抗 D.金色降落伞目标公司的管理层通过大举借债或与外界金融机构合作，收购他们所在公司，这种并购属于（）。 A.杠杆并购 B.管理并购 C.联合并购 D.救援式并购 “白衣骑士”式并购属于（）。 A.协作式并购 B.争夺式并购 C.袭击式并购 D. 救援式并购如果甲公司的管理比乙公司的管理更有效率，在甲公司兼并乙公司之后，乙公司的管理效率提高到了甲公司的水平，那么兼并就提高了效率，这种情形属于（）。 A．经营协同效应 B.财务协同效应 C.管理协同效应 D.多样化经营下列说法符合公司并购信息理论的是（）。 A．公司并购的基本动因在于获取公司控制权增效。 B. 公司并购的基本动因在于获取“1+1>2”效应。 C. 公司并购的基本动因与公司资本结构的选择行为有关。 D. 公司并购的基本动因缘于并购企业管理者的野心、骄傲自大。就财务预警的统计预警方法而言，其一般步骤为（）。 A.设计警兆指标—设置警限和警度—预算预警临界值—确定警兆的警报—预报警度 B.设置警限和警度—设计警兆指标—预算预警临界值—确定警兆的警报—预报警度 C.预算预警临界值—确定警兆的警报—设计警兆指标—设置警限和警度—预报警度 D.设置警限和警度—预算预警临界值—设计警兆指标—确定警兆的警报—预报警度下列项目中不是非正式财务重组方式的是（）。 A.债务展期 B.债务和解 C.准重组 D.债务清算