行为金融学教学大纲 1
完整版金融学课程教学大纲
完整版金融学课程教学大纲【教学大纲】金融学课程一、课程简介本课程旨在全面系统地介绍金融学的基本概念、理论和实践。
通过学习本课程，学生将能够掌握以下内容：金融市场的机制和功能，金融机构的运作原理，金融风险管理的基本方法等。
二、课程目标1. 了解金融学的基本概念和学科特点；2. 理解金融市场的运作机制和功能；3. 掌握金融机构的类型和运作原理；4. 熟悉金融风险管理的基本方法；5. 培养科学分析和解决实际金融问题的能力。
三、教学内容1. 金融学导论a. 金融学的定义与特点b. 金融市场与金融机构的关系c. 金融风险管理的重要性2. 金融市场a. 金融市场的分类和特点b. 金融市场的功能和作用c. 金融市场的监管与法规3. 金融机构a. 商业银行b. 证券公司c. 保险公司d. 投资基金4. 金融风险管理a. 风险的概念和分类b. 风险管理的基本原则c. 风险管理工具和技术5. 金融推演模型a. 金融时间序列分析b. 金融统计推论c. 金融风险模型6. 金融政策与实践a. 货币政策与经济周期b. 银行监管政策与金融稳定c. 资本市场开放与国际金融合作四、教学方法1. 理论讲解：通过讲授理论知识，帮助学生建立金融学的基本概念和理论体系。
2. 方法论培养：通过案例分析和练习题，培养学生运用金融学知识解决实际问题的能力。
3. 独立学习：引导学生进行文献查阅和独立思考，培养自主学习能力。
五、教学评估1. 课堂表现：包括积极参与讨论、提问和回答问题的能力等。
2. 课后作业：以练习题、论文等形式，检测学生对所学知识的掌握程度。
3. 期中考试：对第一学期的知识进行综合测试。
4. 期末考试：对整个学期所学内容进行全面考核。
六、参考教材1. 《金融学原理》，作者：Frederic S. Mishkin2. 《金融学导论》，作者：John Campbell3. 《金融市场与机构》，作者：Anthony Saunders七、参考文献1. Brealey, R., & Myers, S. (2016). Principles of Corporate Finance. New York: McGraw-Hill.2. Fabozzi, F., & Modigliani, F. (2009). Capital Markets: Institutions and Instruments. New Jersey: Pearson Education.本教学大纲仅供参考，实际教学过程中可能根据实际情况进行调整和补充。
05第五讲 行为金融学
魏先华
第一节 行为金融学与市场的非效率性
• 一、什么是行为金融学 • 行为金融学是一门跨金融学、社会学和心理学 的学科，试图了解并解释投资者的决策过程。 本质上，行为金融学试图从人类的心理、行为 角度解释投资者投资什么、为什么投资和如何 投资等问题。
行为金融学的行成
• 行为经济学在思想上并非新鲜事务，早在亚理斯多德 时代就注重主观效用的研究。亚当· 斯密的《道德情操 论》中，就已经论及诸如“损失厌恶”等个人用。在斯 密之后，边沁的功利主义对行为发生的心理有所研究 ，比如经济绩效可以通过参与人的快乐和痛苦的感觉 加总测度；单个人的快乐和痛苦由效用度量；效用是 递减的。随后，西尼尔也讨论了主观效用的问题。
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• 分离效应表明，两阶段博弈中，决策者常常忽视第一 阶段，仅仅考虑第二阶段，说明决策者在决策时存在 短视（myopia）。因此，个人对前景的分解方式不同 ，就会影响到决策本身。比如两阶段博弈中，既可以 统一考虑两阶段，其中一个是确定前景，另一个是不 确定前景；如果仅仅考虑第二阶段，那么选择就面临 两个不确定前景。在问题11和12中，决策者同样忽视 了两个前景的内在一致性，而是按照自己的分解方式 进行决策。问题11中是给予，决策者表现为确定效应 ；问题12是索取，决策者视其为损失，就表现出风险 爱好。
方法论个体主义； 演化分析；非线 性规划；实验和 微观计量为主
行为 经济 学
有限理性当事人假 非均衡；非线性效 定；可能追求利他 用函数；要素和产 行为和非理性行为； 品异质；随机性； 偏好和禀赋内生； 路径依赖；现实市 学习过程；主观价 场和组织；有限套 值论等 利等
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行为金融的基本理论
• 选择问题是新古典经济学的核心，也是行为经济学不 可回避的中心问题。行为经济学的核心是重新模型化 当事人的决策行为，并对当事人的行为的心理基础进 行充分的经验检验。这就决定了行为经济学的基本理 论实际上就是关于决策的理论。考虑到现实世界的复 杂性，同时假定当事人有限理性，行为经济学在基本 理论上的研究工作就体现为当事人在不确定下的决策 建模，从行为经济学的创立者卡尼曼等人的研究开始 ，一直到现在的后续研究，无不体现了行为经济学家 对决策或选择行为的重新思考。
行为金融学讲义全
第三章行为金融与投资心理3.1行为金融学的相关概念一、行为金融学定义1.行为金融学：是金融学、心理学、行为学、社会学等学科相交叉的边缘学科，力图揭示金融市场的非理性行为和决策规律。
2.行为金融理论：证券的市场价格并不只由证券内在价值所决定，还在很大程度上受到投资者主体行为的影响，即投资者心理与行为对证券市场的价格决定及其变动具有重大影响。
3.行为金融学的两大基石：套利限制和心理学4.行为金融学的研究内容：试图了解并解释投资者的决策过程，如在决策过程中，人类的情绪是否会影响决策，在多大程度上影响了决策，以及它是如何影响决策的。
本质上，行为金融学试图从人类的心理，行为角度解释投资者投资什么，为什么投资，如何投资的问题。
二、其他相关概念1.金融学* 金融学（Finance）：以融通货币资金的经济活动为研究对象的学科。
* 金融可以划分为宏观金融和微观金融两部分宏观金融：从经济整体角度分析金融体系的运行规律，重点讨论货币供求平衡、通胀与通缩、金融体系与制度、金融危机等资产定价：是以研究投资者决策为出发点的微观金融：公司金融:以研究公司融资投资决策为出发点。
2.心理学心理：是指生物对客观物质世界的主观反应，心理现象包括心理过程和人格。
心理学：是研究人和动物心理现象发生、发展和活动规律的一门科学。
心理学一词：来源于希腊文，意思是关于灵魂的科学。
3.行为学行为学是研究人类行为规律的科学，归属于管理科学行为学研究的范畴是灵魂性格：是先天赋予的行为本能，包括欲望、情感、智力和体能等人的灵魂知识：是后天通过学习所获得的行为依据，包括习俗、技艺、科学文化知识和思想意识理念等方面。
------具有主导地位（一个有丰富知识的人可以克服性格上的许多弱点。
三、举两个例子：1.猎人抓猴子在云南的某个地方，当地猎人捉猴子的方法非常简单：一个普通的木箱加上一个桃子就可以了。
他们制作了一个比较沉的木箱，然后在木箱上面开一个刚好能让猴子伸进爪子的小洞，在木箱里面放一个桃子，将木箱放在猴子进场出没的地方，然后远远地看着，这时候，如果有猴子过来把爪子伸进木箱抓桃子，那么这只猴子就跑不掉了。
行为金融学复习大纲,
行为金融学复习大纲一、概念（考8个）1、无风险套利无风险套利指套利的同时进行保值，锁定了汇率，即称为无风险套利（亦指利用期指与现指之间的不合理关系进行套利的交易行为（Arbitrage ））。
无风险套利是一种金融工具，是指把资本（一般是货币）投资于一组外汇中，规定远期汇率，取得外汇的存款收益后按既定的汇率将外汇换回本币，从而获得高于国内存款利率的收益。
也就是套利的同时进行保值，锁定了汇率，这就称为无风险套利。
2、赢者诅咒系指多角化的公司因过于自信，而以较高于市价的价格去购并目标公司，此乃对自我经营能力过于乐观所造成的后果。
赢者诅咒通指在任何形式的拍卖中，由于拍卖品的价值是不确定的，赢得拍卖品的中标者出价高于其他中标者，但他很可能对拍卖品估价过高，支付了超过其价值的价格，从而赢得的拍卖品的收益会低于正常收益甚至为负。
3、股价溢价之谜金融理论将风险资产超过无风险利率的超额期望收益率解释为风险的数量乘以风险价格。
当风险的价格是一个代表性代理人的相对风险厌恶系数时，股市风险数量根据股票超额收益率与消费增长的协方差来测量。
股票收益率高.而无风险利率低.意味着股票的期望超额收益率高即股票溢价高。
但是消费的平滑性使得股票收益率与消费的协方差较低。
所以股票溢价只能由非常高的风险厌恶系数来解释。
将此问题称为”股票溢价之谜”4、杂音交易投资者对一些伪信息作出的反应。
伪信息：证券经纪人或者所谓金融权威的建议、评论等。
投资者实施某种灵活性差的交易策略与大众模型进行的交易，称为杂音交易。
5、过度自信过度自信是指人们的独断性的意志品质，是与自觉性品质相反的一种心理和行为偏差。
过度自信的决策者总是对自己的决定具有独断性，坚持己见，以自己的意愿代替实际客观事物发展的规律，当客观环境发生变化，也不肯更改自己的目的和计划，盲目行动，一概拒绝他人的意见或建议，是缺乏自觉性和意志薄弱的表现。
6框架效应框架效应是指一个问题两种在逻辑意义上相似的说法却导致了不同的决策判断。
行为金融学
第一章1.1.1. 行为金融学1.1.1. 研究人的心理偏差和情绪对金融决策、金融产品定价以及金融市场变化的影响1.1.2. 特点1.1.2.1. 将传统的“理性选择”理论作为发展新的经济决策和市场均衡的起点1.1.2.2. 利用数据收集方法研究现实生活中人类的具体实际行为1.1.2.3. 利用人的心理学、社会学等研究成果，来解释传统“理性经济人”理论无法解释的问题1.1.2.4. 从人类的心理角度1.1.2.5. 对投资决策问题进行分析1.1.2.6. 是微观金融领域的最前沿学科之一1.1.3.2. 传统金融学2.1. 现代标准金融理论的产生2.1.1. 马科维茨的资产组合理论被认为是现代金融理论诞生的标志，也被称为 “第一次华尔街革命”2.2. 现代标准金融学理论体系2.2.1. 投资组合理论、有效市场假说、资本资产定价模型、套利定价理论(APT) 、期权定价理论2.2.2. 投资组合理论2.2.2.1. “第一次华尔街革命”2.2.3. 有效市场假说2.2.3.1. 弱式有效2.2.3.1.1. 资产价格充分及时地反映了与资产价格变化有关的所有历史信息2.2.3.2. 半强式有效2.2.3.2.1. 所有公开信息2.2.3.3. 强式有效2.2.3.3.1. 所有信息2.2.4. 套利定价理论2.2.4.1. 试图以多个变量去解释资产的预期报酬率2.2.4.2. 经济体系中，有些风险无法经由多元化投资加以分散（系统性风险）2.2.4.3. 证券收益率与这些难以分散的系统风险因子线性相关：2.2.5. 资本资产定价模型2.2.5.1. 当收益率由于 “市场组合” 单一因子形成时，套利定价模型就与资本资产定价模型是一致的2.2.5.2. 资本资产定价模型（CAPM）是套利定价理论（APT）的一个特例2.2.6. 期权定价理论2.2.6.1. “第二次华尔街革命”2.3. 现代标准金融理论成立的前提条件2.3.1. 标准金融学资产定价的方法2.3.1.1. 均衡定价法每个投资者具有一定的初始财富，每个投资者都有自己的个体偏好，在财富约束下追求期望效用最大化，结果是：当每个投资者预期效用最大化时，没有动力通过买卖证券增加自己的效用，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格2.3.1.1.1. CAPM2.3.1.2. 无套利定价法套利力量的作用消除了无风险套利机会所建立的市场均衡就是无套利均衡，此时的证券价格是均衡价格2.3.1.2.1. APT2.3.1.2.2. 基本思路2.3.1.2.2.1. 构建两种投资组合，让其现金流特征一致，则其价值一定相等；否则的话，就可以进行套利2.3.1.2.3. 通常应用于金融衍生产品2.3.1.2.4. 是均衡定价的一个推论2.3.2. 投资者理性和市场有效是标准金融理论的前提条件2.4. 投资者理性的含义2.4.1. 含义2.4.1.1. 投资者的信念更新遵循贝叶斯法则2.4.1.2. 给定信念下的决策标准可以用期望效用最大化来表示2.4.2. 理性预期2.4.2.1. 人们对未来的预期（认知）是没有偏差的2.4.3. 市场均衡的条件2.4.3.1. 期望效用最大化和无套利3. 有效市场悖论3.1. 一、同质信念与交易动机3.1.1. 有效市场中3.1.1.1. 投资者都是理性预期的，就会产生同质性信念，从而引起交易的动机是风险或流动性偏好而不是信念差异3.1.2. 现实3.1.2.1. 信念差异是证券交易的主要原因：看涨者买，看跌者卖3.2. 二、无交易定理3.2.1. 当交易的唯一动机是信息优势时，在理性预期均衡状态下不会有交易发生3.2.2. 现实3.2.2.1. 很多投资者通过信息优势来获取收益3.3. 三、Grossman-Stiglitz 悖论3.3.1. 在有效市场上，每一刻的价格总是已经完全反映了该时刻市场参与者的私人信息3.3.2. 市场参与者就没有必要去搜集相关的信息（信息搜集成本存在）。
专业课课程教学大纲模板(2017.6.30版)
SJQU-QR-JW-033（A0）专业课课程教学大纲模板（2017.6.30版）【行为金融学】【Behavior Finance】一、基本信息（必填项）课程代码：【2060628】课程学分：【3】面向专业：【金融工程】课程性质：【系级必修课】开课院系：商学院金融工程系使用教材：教材【《行为金融学》陆建清清华大学出版社第2版】参考书目【《博弈论与信息经济学》张维迎上海人民出版社】【《普通心理学》彭聃龄北京师范大学出版集团】【概率论与数理统计盛骤等高等教育出版社】课程网站网址：先修课程：【《经济学基础》（第二版）（3）】二、课程简介（必填项）行为金融学是金融学科中的一个新兴领域，也是2017年诺贝尔经济学奖理查德.塞勒的研究方向之一。
本课程着重分析传统金融理论难以解释的市场异象，促使现代金融理论研究跨越发展到崭新的阶段。
在阐述了行为金融学的起源、内涵及理论架构的基础上，系统介绍行为金融学的原理及相关实验，深入探析行为金融学的前沿应用领域，通过介绍神经科学在行为金融领域的研究方法及成果，清晰完整地构建起行为金融学的理论框架。
本课程集经济学、心理学、神经科学等学科于一体，是金融科学发展之集大成者，有利于学生对各种知识的综合运用，有助于复杂问题破解能力的提升，是一门值得持续、深入研究的一门学科。
三、选课建议（必填项）本课程适合金融专业大学二年级以上的学生学习，要求具备较强的经济学基础、管理学基础，同时还应具备对各种知识具有较强的综合运用能力。
四、课程与专业毕业要求的关联性（必填项）备注：LO=learning outcomes （学习成果）专业毕业要求关联LO11：能准确描述与行为金融相关的工作岗位及投资项目的职责、任务、目标、风险及收益高LO21：能按照教学大纲要求和教师要求，自主完成相关问题的资料收集、课前预习和课后练习等高LO31：具有与行为金融相关问题和现象的调查能力，并能对问题和现象进行相应的分析高 LO32：能够正确分析、处理与行为金融投资相关的问题 高 LO34：具有对金融风险的识别管理能力，能提供相应的防范措施 高 LO41：能顺利完成金融岗位任务，比较合理地设计风险规避策略 高 LO61：能运用行为金融知识，正确分析投资项目可行性，设计出相应的策略高LO81：能收集国际金融经济信息，具有消化国际信息、把握国际投资及交易机会的能力高五、课程目标/课程预期学习成果（必填项）（预期学习成果要可测量/能够证明）六、课程内容（必填项）一、行为金融学导论教学内容1、传统金融学的困惑2、行为金融学的源起3、行为金融学的内涵4、行为金融学的架构能力要求1、知道相关定义、知识基础、基本原理等2、知道行为金融理论的十个核心理论教学重点1、行为金融学的基本原理2、行为金融理论的十个核心理论二、认知心理与行为实验教学内容1、认知理论及认知的有限性2、认知实验及认知偏差3、风险认知及行为决策4、认知偏差对金融市场、投保决策的影响能力要求1、理解认知心理与行为方式2、知道认知偏差的影响教学重点认知偏差对金融市场、投保决策的影响三、预期效用理论与跨期选择教学内容1、预期效应理论及其假设、行为实验证伪2、贴现效用模型及其异象能力要求1、知道预期效用理论、跨期选择的概念2、能运用相关知识对金融现象进行解释教学重点1、预期效用理论2、跨期选择四、前景理论教学内容1、前景理论的形成过程2、前景理论的主要内容3、前景理论的应用4、前景理论的新发展能力要求1、知道前景理论的涵义2、能运用该理论对金融现象进行解释教学重点前景理论的主要内容五、金融市场中的从众行为教学内容1、从众行为的概念、心理分析、分类、层次划分及作用机理2、从众行为的成因分析3、从众行为的市场效应能力要求1、理解金融市场中的从众行为，知道羊群效应的涵义2、能利用该理论对金融现象进行解释，能提出有效利用该理论对策教学重点从众行为的心理分析、分类、层次划分及作用机理六、金融市场中的异质信念教学内容1、经验现象2、异质信念模型及其检验能力要求1、知道异质信念的涵义2、能运用该理论对金融现象进行解释教学重点异质信念的涵义、机理及应用七、行为金融与公司治理教学内容1、行为金融理论的发展2、基于行为金融视角的公司投融资、股利政策、并购能力要求1、知道利用行为金融理论进行公司治理的方式2、能运用该理论对相关案例进行分析3、能运用该理论对公司治理进行设计教学重点基于行为金融视角的公司投融资、股利政策、并购八、神经科学与行为金融教学内容1、神经科学的应用2、人脑结构与脑部兴奋追踪技术3、神经科学在行为金融领域的主要发现能力要求1、知道神经科学的基本原理2、能运用该理论对金融投资行为进行把握3、能运用该理论对金融现象进行解释教学重点神经科学在金融学领域的应用九、行为金融学的新视角教学内容基于行为金融视角的开放式基金、期权与商品期货、外汇交易及人民币产品中心建设能力要求1、知道行为金融学的发展趋势2、知道该理论的新视角3、能利用其进行一定的探索教学重点基于行为金融视角的开放式基金、期权与商品期货、外汇交易七、评价方式与成绩（必填项）“1”一般为总结性评价, “X”为过程性评价，“X”的次数一般不少于3次，无论是“1”、还是“X”，都可以是纸笔测试，也可以是表现性评价。
《行为金融与有效市场》实验大纲
实验内容
01
阅读相关文献，了解行为金融学 的发展历程、基本理论和研究方 法。
02
选择一个具体的资产（如股票、 债券等），收集其历史价格数据
。
利用行为金融学理论，分析该资 产价格的异常波动和投资者行为 的关系。
03
基于分析结果，对该资产进行合 理的定价。
04
实验步骤
第二步
选择一个具体的资产，并收集 其历史价格数据。
整理实验数据、图表和分析结果，撰写实验 报告，总结实验结论。
CHAPTER 03
实验三：市场异象与行为金融学解 释
实验目的
1
掌握市场异象的概念及其在投资决策中的应用。
2
理解行为金融学对市场异象的解释，并能够运用 相关理论分析实际投资案例。
3
培养学生对市场异象的敏感性和判断力，提高其 投资决策水平。
实验步骤
01
准备模拟交易平台，熟悉交易规则和操作流程。
02
2. 制定投资策略阶段
03
分析历史数据，研究市场走势。
实验步骤
01
应用行为金融学理论，制定投资策略。
02
确定止损点和止盈点，控制风险。
03
3. 模拟交易阶段
实验步骤
01
根据投资策略，进行模拟交易 操作。
02
记录每笔交易的详细信息，包 括交易时间、交易量、交易价 格等。
实验内容
收集并整理市场异象的相关 资料，包括典型案例、数据 和研究报告等。
分析市场异象的形成原因和 影响机制，探究行为金融学 对市场异象的解释。
学习行为金融学的基本理论， 包括代表性启发、可得性启 发、锚定效应等。
设计实验，模拟市场异象的 投资环境，让学生进行实际 操作和体验。
饶育蕾《行为金融学》课件(第一章概论)
行为学的基本原则: 行为学的基本原则:
回报原则 强化原则 激励原则
10
学 学
1.2 行为金融学的相关学科基础
1.2.3 行为金融学与实验经济学
实验经济学(experimental economics)是在可控的条件 下，针对某一现象，通过控制某些条件，观察决策者的 行为并分析实验结果，以检验、比较和完善经济理论， 目的是通过设计和模拟实验环境，探求经济行为的因果 机制，验证经济理论或帮助政府制定经济政策。
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学 学
1.3 行为金融学的内涵
1.3.2 行为金融学对有效市场假说的修正
有效市场假说： 有效市场假说：
当人们是理性时，市场是有效的；当有些投资者是非理性时， 交易的随机产生，使其对市场不会造成系统的价格偏差；而非 理性交易者以非基本价值的价格进行交易时，他们的财富将逐 渐减少，最后在市场不会有生存的空间。
11
学 学
1.2 行为金融学的相关学科基础
1.2.3 行为金融学与实验经济学
实验经济学作为方法论为行为金融学研 究提供了以下研究路径:
（1）根据实验现象推测假设模型； （2）对模型进行实证检验； （3）采用合适的模型对异常现象做出解释。
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学 学
1.2 行为金融学的相关学科基础
1.2.4 行为金融学与行为经济学
1.2.1 行为金融学与心理学
心理学与经济学之间存在着天然的渊源
“经济学是一门研究人的学问”；阿尔弗雷德.马歇尔（1890） “经济现象的主观方面，提出主观价值论和心理预期的观点”；Tarde （1902） …… …… “行为金融学与现代金融学本质上并没有很大的差异，……唯一的差别 就是行为金融学利用了与投资者信念、偏好以及决策相关的情感心理 学、认知心理学和社会心理学的研究；Statman Meir（1999）
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行为金融学教学大纲 1《行为金融学》行为金融学的逻辑所导致的结论使人们去质疑传统金融学的大厦，而它的基本理论与我们已经接受的经济学的基本观念框架有着根本的分歧。
第一讲约翰・梅纳德・凯恩斯（1883-1946）“选美理论” 《就业、利息和货币通论》每个参加者都从同一观点出发，于是都不选择他自己真认为最美者，也不选一般人真认为最美者，而是运用智力，推测一般人认为一般人所认为的最美者。
从社会观点看，要使得投资高明，只有战胜时间和无知的神秘力量，增加我们对未来的了解；但从私人观点，所谓最高明的投资，是先发制人，智夺群众，把坏东西让给别人。
“当别人贪婪时，我们要害怕；当别人害怕时，我们要贪婪。
”――沃伦.巴菲特巴菲特理财法：“三要三不要”要投资那些始终把股东利益放在首位的企业要投资资源垄断型行业要投资易了解、前景看好的企业不要贪婪不要跟风不要投机第一节对诺贝尔经济学奖你知道多少？1、世界上最著名的国际学术大奖――诺贝尔奖，每年12月10日在（）举行授奖仪式2、下列各奖中，没有列入诺贝尔奖项是（） A化学奖 B物理奖 C数学奖 D和平奖3、诺贝尔奖从1969年起由5个奖项增加到6个，增设的奖项是（） A经济科学奖B自然科学奖 C社会科学奖诺贝尔经济学奖是1968年设立的，1969年首次颁奖，正式的名称是“艾尔弗雷德・诺贝尔经济学奖”，与其他奖项不同的是，该奖金不是来自诺贝尔的捐赠，而是来自瑞典中央银行。
首届获得者丁伯根有过精辟的评价：“人类幸福会受到经济政策的影响，而经济政策领先经济学形成它的洞察力。
”2001年美国经济学会（AEA）将该学会的最高奖克拉克（Clark Medal）颁给了加州大学伯克莱分校的马修拉宾，这是该奖项自1947年设立以来，首次授予给研究行为经济学的经济学家。
２００２年，美国行为经济学家的代表人物――美国普林斯顿大学的丹尼尔・卡尼曼(Daniel Kahneman)和乔治梅森大学的弗农・史密斯(Vernonl Smith)获得当年的诺贝尔经济学奖。
两位教授因“把心理学研究和经济学研究有效的结合，从而解释了在不确定的条件下如何做出决策”以及“发展了一整套实验研究方法，尤其是在实验室里研究市场机制的选择性方面”杰出贡献获此殊荣。
至此，掀起了行为经济学和行为金融学的研究热潮。
弗农・史密斯简介1927年生于美国的堪萨斯州。
1955年获得哈佛大学的博士学位。
之后相继担任美国普渡大学、马萨诸塞州大学、亚利桑那州大学教授。
自2001年起，担任乔治・梅森大学经济学教授和法学教授。
史密斯主要成就开创了一系列实验法，为通过实验室实验进行可靠的经济学研究确定了标准。
“天文学汲取了经典力学与量子物理中全部有关理论――经济学的研究应该与实验心理学的研究相结合以建立起一条可沟通的桥梁。
”Daniel Kahneman瑞典皇家科学院: Princeton Univ.的心理学教授丹尼尔・卡尼曼因为“将来自心理研究领域的综合洞察力应用在了经济学当中,尤其是在不确定情况下的人为判断和决策方面作出了突出贡献”, 摘得2002 年度诺贝尔经济学奖的桂冠.行为金融学的主要代表人物： Kahneman和 Tversky（P） RIchard Thaler （E）Matthew Rabin （E） Robert J．Shiller（E） Andrei Shleifer （E） George A. Akerlof （E） Amos Tversky传统经济学一直以“理性人”为理论基础,通过一个个精密的数学模型构筑起完美的理论体系. 而行为经济学研究则从实证出发, 从人自身的心理特质、行为特征出发, 去揭示影响选择行为的非理性心理因素.传统金融学一、微观经济学的两个基本假定微观经济学理论的建立是以一定的假设条件作为前提。
在微观经济分析中，根据所研究的问题和所要建立的模型的不同需要，假设条件存在着差异。
但是，在众多的假设条件中，至少有两个基本的假设条件：1、合乎理性的人，也称做“经济人”的假设条件“经济人“假设是对经济行为主体在工具意义上的描述，包括四个基本命题：1）经济人是自私的，即追求自身利益是人的经济行为的根本动机 2)经济人在行为上是理性的，具备完全或较为完备的知识和计算能力 3)经济人行为的目的是追求物质利益最大化的4)只要有良好的制度保证，个人追求自身利益最大化的自由行动，会有效的增进社会公共利益。
行为金融学挑战传统金融学 (1) 人并不能理智地胜任一切(2)人不是完全理性的,完全理性的经济人只能是一种极端的和个别的情况。
个体的行为除了受到利益的驱使，同样也受到自己的“灵活偏好”及个性心理特征、价值观、信念等多种心理因素的影响。
经济生活中的种种“反常现象”和“悖论”正是对于经济学完全理性和最大化原则的严峻挑战。
(3) 人类在具有自私特征的同时，也同样具有公正和利他的特征。
2、完全信息这一假设的主要含义是指市场上每一个从事经济活动的个体（即买者和卖者）都对有关的经济情况具有完全的信息。
经济人和完全信息假设未必完全合乎事实，他们是为了理论分析而存在的有效资本市场理论的含义有效市场的前提假设是： 1、信息是无成本的2、所有交易者同时接受信息3、所有市场的参与者都是理性的，并且追求效用的最大化有效市场假说(efficient market hypothesis 简称 EMH)市场是有效的，有关资产的信息都会反映到资产价格上，因此，其价格与其基本价值相符，任何投资者都不可能在市场上获得超额利润。
二、有效资本市场的分类法玛(Fama)在1970对市场有效性理论进行进一步的细分――弱有效、次强有效、强有效弱有效市场是最底层次的市场有效性。
在该市场中，资产价格充分即使的反映了与资产几个变动有关的历史信息.例如：历史价格水平、价格波动性、交易量、短期利率等。
次强有效市场如果资本市场中所有与资产定价有关的公开信息，包括历史信息以及投资者从其他渠道获得的公司财务报告、竞争性公司报告、宏观经济状况通告等，对资产价格变动没有任何影响，那么这类市场就归属于半强式有效市场。
强有效市场是市场有效性的最高层次，它表明所有与市场定价有关的信息，不管是已经公开的，还是未公开的信息，都已经充分及时的包含在资产定价中，即价格反映了历史的、当前的、内幕的所有的信息。
三、资产组合理论投资的收益与风险相伴，高收益必然包含着高风险，低风险必然包含低收益。
根据多样化原则，选择若干证券种类进行的搭配投资称组合投资，相应的组合投资券种的集合称投资证券组合（portfolio）。
当然，证券不是随便凑合的，而是经过有目的的选择，精心安排和科学的搭配而组成的。
组成以后还要根据其效用的好坏，经常的进行监视、调整，使其能够完成投资者预定的目的。
2、投资组合证券的选择必须遵循多元化分散投资的原则，这包括券种分散，到期日分散、部门或行业分散化、公司分散化、国别分散化等。
一般在15种~25种证券之间比较好。
分配的比例应该依据目标的不同进行调整。
3、投资组合的调整因为各种证券的预期收益和风险，都要受到各种内外因素的变动的影响。
例如国民经济的滞涨、行业的盛衰、政府的扶持、技术的革新、原材料物价的涨跌，乃至国际间政治风云的变幻、人们心理变化和情绪的波动，都会在市场上影响证券的价格和风险特征。
因此需要对证券组合内的证券进行不断的监视，观察其价格、收益和风险有无变化，若有则需要选择恰当的时机进行调整，以防止成效与目标不一致。
第二讲非理性经济人第一节投资者行为分析风险心理学：希望与恐惧之间投资风险的基本含义风险是发生某种不利事件或损失的各种可能情况的总和。
具体而言，构成风险的基本要素包括： 1、存在负面性即发生不利事件或损失 2、负面性发生的概率投资行为的基本特点： 1、投资行为的目的：为了获得长期的资本利得，即希望定期获得投资收益希望在较长时间内通过资产价格的变动而获得差额利润2、如果是投资股票，投资者通常会选择那些经济实力雄厚、经营管理好的公司股票。
同时，在进行投资前，一定要充分掌握信息资料，对所购买的股票的可能风险和预期收益进行分析。
理性的投资决策是投资成功的关键所在。
投机行为的特点1、在短时期内获得较大的利润为目的，并愿意承担较大的风险。
2、投机着从事股票买卖的目的是希望从短期的股票波动中获得价差。
3、投机者通常不注意对公司的经济实力和经营业绩的分析。
其投机行为往往是以了解和猜测某方面的内幕消息为前提，以技术分析为主要手段，作出投机决策。
在现实的经济生活中，投机行为和投资行为是很难进行区分的。
不确定性和风险的存在是一个基本的事实，在投资者做出投资决策时，都将受到风险因素的影响。
投资者的常见心理：正是基于证券市场存在风险这样的事实，我们认为投资者是一群生活在希望与恐惧之间的人们。
投资者的常见心理有以下几种：希望快速致富浮躁贪婪恐慌恐惧投资心理建议在投资过程中，控制自己的贪婪和恐惧在投资过程中，要有耐心在投资过程中，要有信心第二节非理性经济人的内涵定义：行为金融学首先不完全肯定人类理性的普遍性。
人类的理性是有限的，认知的局限决定了人类存在着许多理性之外的情绪、冲动和决策。
内涵：强调人类行为有其理性的一面，同时也存在着许多非理性的因素。
即使在存在“纯粹理性”的条件下，因为外在条件的限制，有时未必能够实现“实践理性”。
在特定的环境下，人们的多样化动机难以导致理性行为。
第三节案例：博弈论分析最近三四十年，经济学经历了一场“博弈论革命”，就是引入博弈论的概念和方法改造经济学的思维，推进经济学的研究。
1994年诺贝尔经济学奖授予了三位博弈论专家纳什、泽尔腾和海萨尼。
1996年诺奖授予两位博弈论与信息经济学研究专家莫里斯、维克瑞；2001年诺奖授予阿克洛夫、斯彭斯、斯蒂格利茨，表彰他们在柠檬市场、信号传递和信号甄别等非对称信息理论研究中的开创性贡献。
2021年诺奖授予有以色列和美国双重国籍的罗伯特・奥曼和美国人托马斯・谢林，以表彰他们在博弈论领域作出的贡献。
感谢您的阅读，祝您生活愉快。