中国投资银行竞争力研究
中信集团的优势
中信集团的优势中信集团是中国最大的投资银行之一，具有多项优势，使其在金融市场中处于领先地位。
本文将从多个方面介绍中信集团的优势。
中信集团拥有雄厚的资本实力。
作为中国最大的投资银行之一，中信集团在多个领域都有大规模的投资和运营。
其资本实力雄厚，有助于为客户提供全方位的金融服务。
中信集团的资本实力也为其在金融市场中开展各种业务提供了强有力的支持。
中信集团在全球范围内拥有广泛的业务网络。
中信集团在许多国家和地区都设有分支机构和办事处，形成了一个庞大的全球业务网络。
这使得中信集团能够为客户提供全球化的金融服务，并在全球范围内开展多元化的业务。
这种广泛的业务网络为中信集团在全球金融市场中的竞争力提供了有力支持。
第三，中信集团拥有丰富的经验和专业知识。
中信集团在金融领域有着多年的经验和丰富的专业知识。
集团拥有一支高素质的专业团队，具备深厚的行业背景和专业技能。
这些专业人员的经验和知识使得中信集团能够为客户提供高质量的金融服务，并在各种复杂的金融交易中发挥重要作用。
第四，中信集团注重创新和科技应用。
中信集团一直致力于推动金融科技的创新和应用。
集团积极探索和应用新技术，提高业务效率和客户体验。
中信集团还与科技公司和创新企业合作，共同研发和推出新的金融产品和服务。
这种创新和科技应用的能力使中信集团能够在金融市场中保持先进的竞争力。
中信集团注重风险控制和合规管理。
在金融领域，风险控制和合规管理是非常重要的。
中信集团建立了完善的风险管理和合规体系，采取了一系列措施来控制风险和确保合规。
这种风险控制和合规管理的能力使中信集团能够在金融市场中保持稳健的经营和良好的声誉。
中信集团作为中国最大的投资银行之一，具有多项优势。
其资本实力雄厚，拥有广泛的业务网络，具备丰富的经验和专业知识，注重创新和科技应用，同时注重风险控制和合规管理。
这些优势使得中信集团在金融市场中具有竞争力，并能够为客户提供全方位的金融服务。
中信集团将继续秉持着专业、创新、稳健的理念，与客户携手共进，为实现共同发展而努力。
中国银行SWOT分析
中国银行SWOT分析
中行发展历程
中行业务
中行发展战略
主要竞争对手 SWOT分析
中国银行的发展历程
优势Strengths
劣势因素Weakness
中行的劣势，同时也是各个国有银行相 对于股份制银行的劣势：态度差，收费 高，很多股份制银行免费的业务像回单 箱，查询等在中行办理均相当昂贵。
机会Opportunities
2010年，第二批银行系金融租赁公司 试点启动、首批获准投资保险公司股权 的试点银行全部成功入股保险公司，都 是中国银行业在综合化经营的道路上具 有里程碑意义的大事件。2010年10月召 开的十七届五中全会提出，要逐步发展 我国大型跨国公司和跨国金融机构，提 高国际化经营水平。伴随着我国企业 “走出去”的脚步，中国银行业的国际 化将迎来快速稳定发展时期。
威胁Threat
中国加入WTO后，金融市场的开放和全球金融服务贸易壁垒的逐 步消除，技术先进、装备精良的外资银行无疑构成了对中国银行业特别 是中小商业银行的极大威胁。 （一）在外资商业银行大量进入后，中资商业银行若不能发挥自身的优 势，提高服务质量，保持相当的业务份额，就会面临由业务萎缩导致的 财务风险。 （二）中国商业银行的体制性弊病十分严重，人浮于事，结构设置重复， 非生利资产比重过高。服务质量低下是人所共知的事实。在这种情况下， 如果外资商业银行大量进入中国，商业银行的机构规模将会被迫压缩， 国内银行从业人员的下岗现象也会普遍化。 （三）从近些年的情况看，金融透明度日益降低，而造假数字、虚报情 况的现象在四大国有商业银行中尤为严重。在一个相对封闭的体系中， 各种矛盾较容易掩盖，但在外资银行的业务份额达到一定比例且会计、 报告、统计等制度同国际相统一后，商业银行若再不提高透明度、强化 内部制约监管机制，就可能积聚系统性金融风险。 （四）中国商业银行在金融手段和金融创新方面面临着严峻的考验。据 美国单方面公布的信息，外国企业和外资银行可以介入诸如汽车之类的 消费信用领域。这说明外国商业银行将以某些国外已经成熟的而在中国 尚未普遍推开的金融手段对我国国内商业银行的既有市场展开强劲争夺。
2023年中国股权投资市场研究报告
2023年中国股权投资市场研究报告本报告旨在研究2023年中国股权投资市场的发展状况和趋势，总结主要发现，为投资者和市场参与者提供有价值的信息和洞察。
2023年中国股权投资市场研究报告》通过全面搜集和分析市场数据、企业案例和专家观点，对中国股权投资市场进行了深入研究。
本报告旨在为投资者、创业者、政府监管机构以及其他利益相关者提供关于中国股权投资市场的全面了解和有效决策支持。
本报告得出了以下主要发现：中国股权投资市场持续增长：2023年，中国股权投资市场规模继续扩大，证明了其在国内经济发展中的重要性。
投资机会日益多样化：在新兴领域和传统行业，中国股权投资市场提供了丰富的投资机会，满足了不同投资者的需求。
创业生态系统不断完善：中国政府积极推动创业创新，为股权投资提供了良好的生态环境，吸引了更多的创业者和投资者。
技术创新推动市场发展：新技术的不断涌现和创新商业模式的探索推动了中国股权投资市场的发展，为投资者带来了更多机遇。
风险管理与监管合规成为关键：随着市场的不断发展，风险管理和监管合规变得越来越重要，投资者和市场参与者需要不断提升风险意识和合规能力。
本报告的主要发现将有助于投资者和市场参与者更好地理解2023年中国股权投资市场的发展趋势和机遇，为他们的投资决策提供有价值的参考。
中国股权投资市场在过去几年取得了显著的发展和增长。
作为全球最大的发展中国家，中国股权投资市场的稳定和繁荣对于全球经济的影响至关重要。
本报告旨在探索中国股权投资市场的现状，并为投资者和相关利益相关者提供有关该市场的重要信息和洞察力。
中国股权投资市场是指投资者通过购买公司股份或参与公司私募股权投资基金等方式，以实现资本增值和获得收益的市场。
这一市场的发展受到中国政府的关注和支持，其目标是促进创新和创业，推动经济结构的优化和转型升级。
中国股权投资市场的重要性体现在以下几个方面：促进创新和创业：股权投资为初创企业和创新项目提供了重要的资金和支持，推动了创新和创业的繁荣发展。
美国企业并购史对中国投资银行业务发展的启示
美国企业并购史对中国投资银行业务发展的启示【摘要】美国企业并购史对中国投资银行业务发展的启示，通过对美国企业并购历史和中国投资银行业务现状的分析，可以找到启示：加强团队建设，提升专业素质，注重风险管理，提高业务水平。
深入学习借鉴美国企业并购经验，促进中国投资银行业务的发展，强化合规意识，做好风险预警工作。
美国企业并购的成功经验可以为中国投资银行业务提供宝贵的借鉴和启示，帮助提升业务水平和专业素质，从而更好地适应市场需求和规避风险。
通过学习和借鉴，中国投资银行业务可以在激烈的竞争中脱颖而出，实现可持续发展和长期成功。
【关键词】美国企业并购史，中国投资银行业务发展，团队建设，风险管理，合规意识，经验借鉴，专业素质，业务水平，风险预警。
1. 引言1.1 美国企业并购史对中国投资银行业务发展的启示美国企业并购历史是全球并购领域的重要参考，不仅对全球经济发展有着重要影响，也对中国投资银行业务发展提供了宝贵的启示。
通过对美国企业并购史的研究，我们可以总结出一些对中国投资银行业务发展具有启示意义的重要经验和教训。
我们从美国企业并购史的发展概况中可以看到，纵观历史，美国企业并购经验丰富，成功案例众多，其中蕴含着许多宝贵的经验和教训。
这些经验包括加强团队建设，提升专业素质，注重风险管理，提高业务水平等方面。
这些经验对于中国投资银行业务的发展同样具有重要意义，可以为中国的投资银行从业人员提供宝贵指导。
深入学习借鉴美国企业并购经验，促进中国投资银行业务的发展是当务之急。
我们还需要强化合规意识，做好风险预警工作，为中国的投资银行业务发展保驾护航。
相信通过我们的不懈努力，中国的投资银行业务一定会迎来更加光明的未来。
2. 正文2.1 美国企业并购史的发展概况美国企业并购史的发展概况可以追溯到19世纪末和20世纪初的工业革命时期。
这个时期见证了一系列大型企业的兴起和合并，为后来的并购活动奠定了基础。
其中最为著名的案例之一是美国钢铁巨头卡内基的制钢公司（Carnegie Steel Company）在1901年被美国钢铁大亨摩根（J.P. Morgan）组建的美国钢铁公司（U.S. Steel Corporation）并购。
中银国际简介
中银国际简介概况中银国际是中国银行在海外设立的全资附属机构，拥有中国最知名的银行品牌。
中银国际是中国成立最早的投资银行，在海外规范经营二十余年，现已成为中国内地在海外拥有最强投资银行专业队伍、最大独立国际配售网络、管理资产最多、最为国际化的全功能投资银行。
使命及文化中银国际致力于建设一个国际化、规范化、可提供全面服务、有持续竞争能力的一流中国投资银行，与中国银行商业银行业务协同发展，与国际投资银行同业精诚合作，全心全意为各界客户提供最佳服务。
文化宗旨：客户第一、团队精神、积极进取、富于创新、恪守诚信。
发展前景广阔展望未来，中银国际将在中国银行总行和公司董事会的领导下，加速完成发展战略与公司治理结构的调整，促进与中国银行商业银行业务的协同发展，竭诚为客户提供全方位的服务。
中银国际将抓住中国即将加入世界贸易组织、资本市场逐步对外开放的契机，加快战略重心转移，积极开拓内地资本市场。
中银国际将以一个国际化、规范化、提供全面服务、有持续竞争力的一流投资银行的崭新面貌出现在内地与国际资本市场上。
邀请函致：陕西延长石油（集团）有限责任公司华炜总经理，您好：为积极推动中国资本市场的发展和对外开放，中银国际控股有限公司（BOCI）将于2006年5月10日至12日在大连举行中国投资研讨会。
为此，中银国际特邀请您出席并讲话。
大连是中国北方著名的港口，工业贸易、旅游城市；并于2005年被超过4000名中国人选为最佳“居住城市”。
为了更好地促进上市公司与投资者有效沟通，会议将分流程，上市公司跟投资者交流将以10—20人小组形式；另外亦会视情况为贵公司安排一对一会谈。
中银国际举办此次会议的目的是向广大境内外机构投资者广泛介绍国内A股及国外香港H 股上市公司；介绍各行业的最新发展情况；以及为境内外机构投资者和国内外上市公司创造一个沟通与交流的机会，进而促进中国资本市场的健康发展。
届时参加会议的将包括在上海、深圳或香港上市的分部A、H股公司的管理层、境内外基金管理公司的代表。
中国投资银行机遇与对策
定 程 度 上 有 助 于 改变 这 种无 序 的竞 争 格 后 公 司 资 产 的联 合 价 值 大 于 这 些 公 司 独
、
我 国并 购 市 场 的 发展
局， 通过整合产业链和市场参与者 ， 形成 立时各 自资产的总和， 追求协同效应是最
为常 见 的 并 购 动机 。 同 的性 质 分 为 静态 协 １ 国资改 革 加 速 了国有 企 业 的 战 略 有一定市场集 中度 的行业竞争格局。 、 ３ 市 场 开 放 导 致 跨 国并 购 日趋 活 的和 动 态 的 。 于 技 术 变 化迅 速 或 由 创新 、 对 性 并 购 。党 的十 六 大 提 出 深 化 国 资改 革
资本配置优化 的杠杆 、 主导 资本市场发展
随着 国 内经 济 的高 速 增 长 ， 国企业 的 基本 力 量 ， 直 接 或 间接 地 触 及 了整 个 中 它 正 是 基 于 国资 委 体 系 的组 建 以 及 决 跨 既有 实 现 资 本 增量 心 以并 购 作 为基 本 手 段 ， 大 型 国 企集 团 要 真 正走 上 国际 化 之路 ， 国并 购 与收 购 经 济 体 系 的各 个 方 面 ， 令 将 是 重 要 的发 展 途 径 与策 略 。 的任务 ， 又有动员现有资本存量 、 调整经 进 入并 购 市 场 ， 国 的并 购 时 代 才 真 正拉 中
Ｏ和 国有 资 产 管理 驱 动 的 行业 ， 态 协 同 的作 用 更 显重 要。 动 和 国有 企 业 改 革 的总 体 目标 。 中 央 和 地 跃 。随 着 我 国加 入 ＷＴ
外资并购对 国有经 方 国有 资产 监 管机 构 的成 立 ， 速 了 国有 体制改革的 日益深化 ， 加
如 外 个具有 国际 竞争 力 的大 企业 集 团 ， 两年 规 相 继 出 台 ， 《 国投 资 者并 购 境 内企 是 投 资 银 行 之 间 争 夺 有 限业 务 资 源 的综 对 业 暂 行规 定＞ 等促 进 了跨 国公 司对 中 国企 合 的 、独特 的和 内在 的 核 心能 力 ， 投 资 是 内不能 成 为 行业 前 三 名 的 企业 ， 果 断进 将 在 行调整重组。基 于这样的决心 ， 越来越 多 业 的并 购 活动 。 外 资 企 业 并购 我 国企 业 银 行 在 特 定 经 营 环 境 中 对 自身 的优 势 技 的过 程 中 ， 我 国 的投 行 业 务带 来 机 遇 。 能 、 补 性 资 产 和 运 行机 制 的有 机 融合 。 给 互 的中 央企 业 主 动 开展 并 购 重组 ， 施 大公 实 司、 集 团战 略 。各 地 方 国资 委也 纷 纷 展 本 地 的投 资 银 行 具 有 了解 我 国 国情 和得 大 的的 整 体 性 并 购 。 国有 资产 管 理 体 制 改 并 购 中 发挥 重 要 的 作用 。 二 、 外 并购 业 务 的 发 展 海 革 是 中 国 并 购 市 场 快 速 发 展 的 动 力 之
浅析我国商业银行中的投资银行业务
浅析我国商业银行中的投资银行业务作者：周荣康来源：《商品与质量·学术观察》2014年第03期摘要：重视对投资银行业务的研究是商业银行自身发展的需要，开展投资银行业务可以提高商业银行的综合竞争力，有利于其更好地迎接中国银行业全面开放带来的挑战；同时，重视对投资银行业务的研究也是商业银行做好分业经营模式向混业经营模式过渡的需要，混业经营是我国商业银行经营模式发展的必然趋势，商业银行应该利用时机及时发展投资银行业务，逐步与世界金融接轨。
本文即针对这个话题展开论述。
关键词：投资银行混业经营投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，投资银行和商业银行都是资金盈余者与资金短缺者之间的中介，一方面使资金供给者能够充分利用多余资金以获取收益；另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。
从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。
然而，在发挥金融中介作用过程中，投资银行的运作方式与商业银行有很大的不同，投资银行是直接融资的金融中介，而商业银行是间接融资的金融中介。
投资银行作为直接融资的中介，仅充当中介人的角色，它为筹资者寻找合适的融资机会，为投资者寻找合适的投资机会。
但在一般情况下，投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，只是收取佣金，投资者与筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。
例如投资者通过认购企业股票投资于企业，这时投资者就直接与企业发生了财产权利与义务关系，但投资银行并不介入其中，因此这种融资方式称作“直接融资方式”。
商业银行则不同，商业银行同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份，对于存款人来说它是资金的需求方，存款人是资金的供给者；而对于贷款人而言银行是资金供给方，贷款人是资金的需求者。
在这种情况下，资金存款人与贷款人之间并不直接发生权利与义务，而是通过商业银行间接发生关系，双方不存在直接的合同约束，因此这种融资方式称作“间接融资方式”。
一、我国商业银行开展投资银行业务的必要性分析1.我国商业银行开展投资银行业务是顺应国际金融业混业经营的趋势和要求中国已经成为世贸组织的正式成员，外资全能银行将陆续进入我国金融市场，其所提供的全方位、多功指的金融服务将会给我国商业银行带来更大的竞争压力。
国内外投资银行的比较.docx
国内外投资银行的比较一、中外投资银行模式比较投资银行经营模式一般分为分业经营模式与混业经营模式两种。
但在本文中将按照投资银行的与经营特征划分。
我们可以将它们分成独立运营发展模式，全能银行运营发展模式，金融控股公司运营发展模式。
1.独立运营发展模式在独立运营发展模式下，投资银行的市场主体是独立的，行业内专业化程度高，信誉度高。
以美林公司为代表，包括摩雷曼兄弟、高盛、根斯坦利等，采用独立运营发展模式。
2.全能银行运营发展模式全能银行运营发展模式在欧洲本土是主要的运营发展模式。
它又被叫做欧资投行运营发展模式，在这种模式发展中，形成了以下几家具有代表性的银行：德意志银行、德索斯顿银行、瑞士信贷第一波士顿、瑞银、华宝、巴克莱、苏格兰皇家银行等。
3.金融控股公司运营发展模式尽管时间不长，花旗集团的投资银行业务已经在全球的投资银行中占据第一的宝座。
花旗集团属于金融控股公司模式，采用这种模式的还有ＪＰ摩根大通、美洲银行和汇丰控股。
4.我国投资银行运营发展模式我国投资银行运营发展模式划分为三类：第一种是独立运营发展模式，这是中国经济、社会以及金融业务的现实情况决定的；第二种是金融控股公司关系型运营发展模式；第三种是银行控股公司关系型运营发展模式。
二、中外投资银行风险防范比较投资银行的业务特点，决定了其与其他银行不同的特殊风险，风险的防范也由以下几个方面来完成：首先，国际主管部门对投资银行进行的宏观监管；其次，国内金融主管部门的宏观监管；第三，投资银行业内部本身的自律行为；第四，投资银行内部出现的风险所进行的防范机制的建立。
前两者的监管，被称为投资银行外部风险的监管，后两者的监管是对投资银行本身内部风险的监管。
1.国外投资银行的外部风险监管美国和英国的投资银行，在投资银行的外部风险监管方面，有很多相似之处。
如美国成立证券交易委员会，在全国各地成立分支机构，这是最高的监管机构。
通过制定专门的法律，对投资银行进行定向监管。
关于我国投资银行业发展问题及对策
［ 关键词 ］人 才 监 管 创新
风险控 制
我 国投 资银 行业 的 发展经 历 了数量增 长 时期 、蓄势 整理 时期和 外 ，国外 投 行 业 的发 展 已 有百 年 历 史 ，他 们 的专 业 知 识 和技 术背
大规模重 组规 范发展 时期 ，但现 对 于国外 发达 国家 的资本 市场而 言 景 ，相 关法律 和操 作程 序 ，以及应 对危 机的 处理办 法 ，都有 着 比较 还 处于起 步阶 段 ，在 “ 质” 的发展 上不够 充分 。 目前来看 ，我 国投 深 刻 的研 究 ，面 临着我 国投 资银 行的发 展 尚不够 成熟 ，我们十 分有 行 的发展 不容 乐观 ，存在诸 多问题 ，必 须加 以重视 和解决 。
中国证券公司市场现状与未来发展趋势分析研究报告
中国证券公司市场现状与未来发展趋势分析研究报告摘要本文主要介绍了中国证券公司在发展、风险防范与合规管理、数字化转型与金融科技应用、国际化发展战略等方面的探索与实践。
文章分析了证券公司在面临信息化时代需求和行业竞争的背景下，如何加强风险防范与合规管理，推进数字化转型并应用金融科技，实现智能化服务与营销。
同时，文章探讨了证券公司国际化发展的背景与机遇，跨境业务布局与拓展，以及国际合作与竞争策略。
在风险防范与跨境监管协调方面，文章强调了完善风险防范机制、加强跨境监管协作和提升合规意识的重要性。
文章还展望了未来中国证券公司市场的发展趋势，包括信息化与智能化、多元化与差异化竞争、跨界合作与兼并重组等。
同时，文章也建议证券公司加强科技创新投入、提升差异化竞争能力，并加强监管与合作，以实现可持续发展。
目录摘要 (2)第一章中国证券公司市场概述 (5)一、证券公司定义与分类 (5)二、市场发展历程回顾 (5)三、当前市场规模与结构 (6)第二章市场现状分析 (7)一、经营业绩与财务状况 (7)二、业务结构与特点 (7)三、市场竞争格局 (8)四、政策法规影响 (8)第三章客户服务与营销策略 (10)一、客户服务模式创新 (10)二、营销渠道拓展与优化 (10)三、客户关系管理与维护 (11)四、品牌建设与推广策略 (11)第四章投融资业务发展趋势 (13)一、投行业务市场前景 (13)二、直投与另类投资布局 (13)三、股票质押融资业务动态 (14)四、债权融资市场展望 (14)第五章行业头部企业分析 (16)一、头部企业分析中信证券 (16)二、头部企业分析广发证券 (18)三、头部企业分析长城证券 (19)四、头部企业分析东兴证券 (22)第六章资管业务创新与挑战 (24)一、资管业务市场现状 (24)二、产品创新与差异化竞争 (24)三、监管政策对资管业务影响 (25)四、风险防范与合规管理 (25)第七章数字化转型与金融科技应用 (27)一、数字化转型背景与意义 (27)二、金融科技在证券业务中应用 (27)三、智能化服务与营销实践 (28)四、数据安全与隐私保护问题 (29)第八章国际化发展战略探讨 (30)一、国际化发展背景与机遇 (30)二、跨境业务布局与拓展 (30)三、国际合作与竞争策略 (31)四、风险防范与跨境监管协调 (31)第九章未来发展趋势预测与建议 (32)一、市场发展趋势预测 (32)二、政策法规变动影响分析 (32)三、行业发展建议与对策 (33)四、结论与展望 (34)参考信息................................................................................................................................................................. 错误!未定义书签。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 中国投资银行竞争力研究 作者：刘宁宁 来源：《经济研究导刊》2012年第28期
摘 要：中国投资银行为中国金融市场发展、产业结构调整以及企业各类融资作出了巨大贡献。然而从产业的视角看，中国投行业在战略定位、业务流程上存在瓶颈。分析了投资银行业的瓶颈及其发展对策。
关键词：投资银行；战略定位；业务流程；竞争策略 中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673—291X（2012）28—0054—04 美国著名金融学家罗伯特·库恩曾对投资银行下过四个定义，最常见的是：从事证券承销、兼并与收购、并重组咨询、基金管理、风险投资及证券私募发行等活动的公司叫投资银行。在国内，投资银行特指券商的一个部门，投资银行部为客户提供包括股本融资、债务融资以及财务顾问等全方位的投资银行服务。
中国投资银行历经二十多年的发展，为资本市场和产业经济作出了巨大贡献。截至2011年底，中国A股上市公司2 342家，证券市场市值26万亿元，证券化率达到66%，2010年融资金额5 846亿元。然而，作为实体经济和虚拟经济中介的券商投行发展依然落后于西方主要发达国家，通过比较中美投资银行在战略定位、产品设计及业务流程等方面的表现，我们发现中国投行存在诸多问题，并提出增强投行竞争力的对策。
一、中国投行的战略定位问题 中国投行业务在战略定位上存在瓶颈。战略定位的瓶颈体现在客户定位和产品构成两个方面：客户定位与开发的问题在于客户比例发展不均，定位策略尚不明晰，不利于长远与规模化发展；产品构成的问题在于产品结构不平衡，债权融资与并购/财务顾问业务成为较明显的业务短板。
（一）客户定位问题 中国IPO市场经过多年发展，目前以大项目为主的券商凭借资源优势，占据主要市场份额，定位中小项目的券商市场份额有限。近年来，中国首发IPO市场显示出清晰的竞争格局：第一类：定位超大型项目，立足北京，资源资金实力雄厚；第二类：定位中小型项目，立足深圳，起步晚扩张迅速，市场化程度高；第三类：没有突出项目定位，立足本地，传统业务见长，券商业务特征较不明显。 龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 从不同定位券商市场地位的发展趋势来看，大型券商的领先地位十分稳固，主攻中小型项目的券商以清晰定位逐步壮大市场份额，而无项目侧重的券商市场份额波动性大，前景堪忧。
（二）产品构成问题 股权承销是中国投行业务收入的主要来源，债权与并购/财务顾问并未获得充分发展，整体业务结构存在隐忧。股权和债权承销业务与市场状况和政策风险的关联性高，其营收金额于近年出现较大的波动。股权承销业务一直是中国投资银行业务主要营收来源，其占整体业务来源比重高达80%以上。债权承销业务偏低，仅占整体投行业务约10%的比重。并购/财务顾问业务在近年出现快速增长，但由于其基数较低，无法平衡股权资本市场变动对营收造成的冲击。
中国资本市场较倾向于股权融资的发展，债券业务运作不顺畅。其主要原因来自内外两个方面。从外部来看，主要因为中国债权市场仍处于初级发展阶段，与股权融资相比，中国债权融资规模所占资本融资市场比例仍相对有限，债权发行和交易政策规范尚有待完善，国内各类债权品种近年来才相继试点推出，其作为融资作用尚未全面发挥，具备发行债券资格的公司相对有限，投资/交易市场的容量仍有待发展。券商内部债券业务运作不顺，投资银行部、债券部、固定收益部之间的协同效应未能发挥，未建立起职责明晰、实力雄厚的债权销售/交易团队，后台支撑不足。
中国并购市场投行参与度较低，且并购案多为国内外大型投行垄断，加上现阶段内部资源支持相对有限，并购业务未能全力开展。而国际领先投资银行的业务组成十分均衡，其中并购/财务顾问业务更是投行业务的重心，这需要中国在思考中长期发展战略时引起重视。国际并购/财务顾问业务的技术含量高、投入人力大，费用超过一般融资；并购顾问业务占高盛与摩根士丹利近50%的营收来源，显示其国际一级投行的地位（见图3）。
二、中国投行的业务流程问题 业务流程方面，存在流程两端偏弱的问题，即在新客户的拓展和既有客户的维护管理方面亟待改进，直接导致了目标项目储备不足。业务流程的瓶颈体现在客户拓展、产品设计、销售服务以及客户管理等四个方面。
（一）客户拓展评估 1.价值发现。投资银行的价值建立在对企业和行业的深入了解以及对大势判断的基础之上，通过行业经验发掘企业的真实价值，是赢得市场的最佳武器。 龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 专注的行业侧重有利于券商发掘潜在客户，并提供多样化的产品服务。以中金公司行业团队建设为例，中金公司在投行业务方面，培养了多支行业团队，其中以金融、采掘、石油天然气等为首。
2.渠道管理。受限于职责建立、信息传递与激励考核机制的不足，中国投行现阶段未能有效调动分支机构人员对投资银行业务的积极性。
（二）产品设计评估 产品设计：主要体现在产品能力方面，产品经验丰富，但须进一步强化产品设计能力，提升客户价值。产品设计是投行成长关键。产品设计与创新能力是国际投行赖以生存的重要指标，具体体现在根据市场变化趋势，立足客户需求，提供具有竞争力的产品组合。中国市场产品同质化现象普遍，在现阶段法令的规范下，投行产品所能发展的空间有限，不易体现产品差异化。
（三）销售服务评估 销售服务：在销售资源方面，后端销售资源的配合有待加强；在内外部融资方面，融资管道支持不足。
1.销售资源。由于国内承销市场的特殊性，券商内部销售支持机制尚未完善，前端业务承揽单位现阶段兼负销售责任。目前所面临的证券销售问题：工作重心倾斜：投资银行长期投入在前端客户开发，以目前资源无余力兼顾后端的销售；资源利用问题：与机构业务部、销售交易部、固定收益部并无协同机制，未能充分利用交易端资源；防火墙建置：证券发行人与投资人的利益取向不同，若未健全防火墙机制，长期而言将损害投资银行业务的公信力。销售能力为国际领先投行的核心竞争力，相较于国际领先投行，中国投行业务的销售能力明显单薄，成为投资银行业务长期发展的隐忧之一。
2.内外部融资机制。投行业务中可能产生多元化的融资需求：股权/债权发行需求如创业成长期种子资金要求、上市前期改制重组融资、上市发行报销、代销融资；兼并收购需求如买方融资需求、兼并卖方反并购融资需求、兼并重组中的过桥贷款等。
提供客户多阶段的融资咨询和服务是券商一体化服务的重要体现。中国投行在内外部资源整合方面，仍需加大投入和运作力度，并使这些融资方式真正为客户所用，产生协同效应。
（四）客户管理（即客户关系维护） 客户管理：主要体现在客户关系维护方面，应强化既有客户管理，持续开发客户的后续需求。 龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 中国企业的忠诚度较低，转换券商频率高。中国券商客户保有率分析（1999—2008年企业再融资券商转换情况）（见图5）。
图5 随着未来再融资市场的不断扩大，券商提高长期客户管理能力将是抓住再融资市场机遇的必备要素。国内上市企业的券商转换率接近3/4，显示出国内企业的忠诚度较低，转换券商频率偏高。
三、中国投行的竞争策略 （一）中国券商投行业务的外部机会 经济持续增长与产业结构调整奠定了中国投资银行业发展的基础。改革开放三十多年来，中国国内生产总值年均增长高于9%。展望未来，中国经济增长潜力仍然很大。经济高速增长将带来经济主体对金融服务需求的扩张，尤其对直接融资需求的增长，为投行业发展提供了最坚实的保障。
国有企业整体上市及并购重组引起券商投资业务的新一轮需求。国有资产产业结构调整有两种方式：一是存量盘活；二是增量扩张。存量盘活涉及产权交易、产权转让等专业性很强、技术性很高的工作，必须由券商等中介机构参与。
中心企业、创新型企业成长对投行业务需求迫切。中小企业、创新型企业数量庞大多、区域与行业分布较广，在创业投资、股权投资、IPO、购并、再融资等方面都对投行业务产生强烈需求。
（二）中国券商投行业务的外部威胁 直面国外投资银行竞争。随着中国证券业尤其是投资银行业务的开放，国际投行将进入中国市场，直接与本土券商展开竞争。国际投行将会对国内券商的投资银行业务形成巨大压力，包括市场竞争、业务竞争、人才流失等方面。
投行业务发展的外部环境不完善。投行业务市场处于发展的初级阶段，存在着诸多法律缺位问题，对投资银行业市场准入和准出经营标准方面，缺少法律监管，监管部门对违规行为惩治乏力，行业自律机制不健全。
（三）投行业务的竞争战略 1.走差异化发展之路。证券公司应该根据外部环境识别组织的资源优势和劣势，来选择和培养具有竞争力的业务。券商投行业务部门应将有限的资源集中在具有比较优势的业务领域，龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn 争取在重点地区、重点行业、重点企业和重点业务上做成自己的特色。培养核心业务对证券公司的盈利能力和抗风险能力有非常重要的作用。核心业务往往是经过长时间的总结和积累而形成的，由于其具有异质性，盲目的模仿和复制是不可行的。同时，知名品牌有着巨大的市场穿透力，是公司竞争力的直接体现。
2.审慎开展创新业务。从未来的竞争态势来看，在承销业务方面，证券一级市场的“同质性”，使得一级市场成为了严重的买方市场，加之国际同行的不断加入，竞争将是异常激烈的。国内的券商要想求得生存和发展，就必须也肯定会进行业务创新，占领竞争力薄弱的新兴投行领域，创造出更广阔的生存和发展的业务空间。在未来的发展中，投资银行要主动进行业务类型的转变，根据自身的优势选择合适的业务领域，在巩固传统的股票和债券业务的基础上，加快并购重组、财务顾问、风险投资等创新业务的开拓步伐。这些创新业务是中国券商的弱项，但具有广阔的发展空间，也是证券公司投行业务发展的方向，那些有业务创新能力的券商肯定会另辟蹊径，在承销业务外开辟出另一片天地，从而在未来的竞争中脱颖而出。
3.扩大券商资本实力。资本是美国投行维持其领先地位的重要工具，美国前十大投行的资本总量近十年明显拉大与其他投行的差距，大者恒大趋势明显。美国前十大投行资本额占总体市场比重从1998年的55%提升至2007年的71%。
投资银行业是一个资金密集型行业，行业特征表现为规模经济，即在一定的经济条件下投资银行经营规模越大，则实力越强、效益越好。中国投资银行业整体发展都落后于发达国家，主要原因就是中国整个投资银行机构的资产规模都比较小，因此，扩大资产规模是中国投资银行与国外投资银行抗衡的重要举措。
参考文献： [1] Edwards Sebastian，“Why Are Saving Rates So Different Across Countries？ An International Comparative Analysis” NBER Working