企业财务成本管理公式
财务成本管理知识点
【本章框架】本章考情分析：本章属于基础章节。
其中货币时间价值和资本资产定价模型构成一系列价值评估计算的基础，因此主观题的相当一部分考题都与本章考点紧密相关。
第一节利率一、基准利率及其特征（★）1.利率定义：表示一定期间内利息与本金的比率，通常用百分比表示。
2.基准利率：金融市场上具有普遍参照作用的利率。
3.基准利率特征：市场化（受市场供求关系决定）基础性（基础性地位）传递性（市场信号）。
二、利率的影响因素（★★）利率＝纯粹利率＋风险溢价1.纯粹利率（真实无风险利率）：是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。
没有通货膨胀时，短期政府债券的利率可以视作纯粹利率。
2.风险溢价（1）通货膨胀溢价：证券存续期间预期的平均通货膨胀率。
（名义）无风险利率＝纯粹利率＋通货膨胀溢价（2）违约风险溢价：债券因存在发行者到期时不能按约定足额支付本金或利息的风险而给予债权人的补偿。
（3）流动性风险溢价：债券因存在不能短期内以合理价格变现的风险而给予债权人的补偿。
（4）期限风险溢价（市场利率风险溢价）：债券因面临存续期内市场利率上升导致价格下跌的风险而给予债权人的补偿。
三、利率的期限结构（★）某个时点不同期限债券的到期收益率与期限之间的关系，反映的是长期利率和短期利率的关系。
该关系可以用曲线来表示，该曲线被称为债券收益率曲线（收益率曲线）。
1.无偏预期理论：利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期债券即期利率是短期债券预期利率的函数。
【结论】长期即期利率是短期预期利率的无偏估计。
【缺陷】（1）假定人们对未来短期利率具有确定的预期；（2）假定资金在长期资金市场和短期资金市场之间的流动完全自由。
----过于理想化2.分割市场理论：由于法律制度、文化心理、投资偏好等不同，投资者会比较固定地投资于某一期限的债券，即每类投资者固定偏好于收益率曲线的特定部分，从而形成了以期限为划分标志的细分市场。
【缺陷】不同期限的债券市场互不相关。
注会综合 彩云笔记2023背诵版
注会综合彩云笔记2023背诵版一、会计部分。
（一）长期股权投资。
1. 初始计量。
- 同一控制下企业合并形成的长期股权投资。
- 初始投资成本为合并日被合并方所有者权益在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额。
这里的依据是，同一控制下的企业合并本质上是集团内部资源的整合，不应该产生新的商誉等，按照被合并方在集团内的账面价值份额计量可以准确反映这种内部交易的实质。
- 合并方为进行企业合并发生的各项直接相关费用，应当于发生时计入当期损益（管理费用）。
例如，为合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用，因为这些费用是为了完成合并这一管理决策而发生的，不属于长期股权投资成本的一部分。
- 非同一控制下企业合并形成的长期股权投资。
- 初始投资成本为购买方付出的资产、发生或承担的负债、发行的权益性证券的公允价值之和。
这是因为非同一控制下的企业合并是市场主体之间的公平交易，按照公允价值计量符合市场交易的原则。
- 购买方为进行企业合并发生的各项直接相关费用也应当计入企业合并成本。
这与同一控制下的区别在于，非同一控制下将这些费用视为获取长期股权投资成本的一部分，因为这是市场交易成本的一部分。
2. 后续计量。
- 成本法核算。
- 适用范围：投资方能够对被投资单位实施控制的长期股权投资。
- 会计处理：被投资单位宣告分派现金股利或利润时，投资方按应享有的份额确认为当期投资收益。
例如，A公司持有B公司70%的股权，采用成本法核算，B公司宣告分派100万元现金股利，A公司应确认投资收益70万元（100×70%）。
- 权益法核算。
- 适用范围：投资方对联营企业、合营企业的长期股权投资。
- 初始投资成本的调整：如果初始投资成本大于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，不调整长期股权投资的初始投资成本；如果初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的，其差额应当计入当期损益（营业外收入），同时调整长期股权投资的成本。
2023年CPA《财务成本管理》精讲班第12讲(第4章 资本成本2+第5章 投资项目资本预算1)
C.甲公司历史股利增长率 D.甲公司历史股价增长率
【答案】AC
THANKS
u 【知识点73】债券收益率风险调 整模型★★★★
（三）债券报酬率风险调整模型（了解）
Kdt——本公司发行的长期债券税后成本； RPc——股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。 KS=Kdt+RPc
THANKS
u 【知识点72】增长率的 估计★★★
2.增长率的估计 （1）历史（股利）增长率 【例4-6】 1.股利（几何平均）增长率； 2.股利（算术平均）增长率。
u 【知识点72】增长率的 估计★★★
（2）可持续增长率 假设未来不发行新股，并保持当前的经营效率和财务政策不变， 则可根据可持续增长率来确定股利的增长率。
u 【知识点72】增长率的 估计★★★
（3）采用证券分析师的预测 证券分析师发布的各公司增长率预测值，通常是分年度或季度 的，而不是一个唯一的长期增长率。对此，有两种处理办法：
1.将不稳定的增长率平均化；
2.根据不均匀的增长率直接计算股权成本。
u 【知识点72】增长率的 估 计【例★4-8★】公★司的当前股利为2元/股，股票的实际价格为23元。证券
（2）根据不均匀的增长率直接计算股权成本： 根据固定增长股利估价模型，则第四年末的股价P4为： P4=D5÷（KS－g）
P4=2.8039÷（KS－5） 当前的股价P0=前4年的股利现值+第四年末股价现值 23=2.18÷（1+KS）1+2.3544÷（1+KS）2+2.5192÷（1+KS）3
+2.6704÷（1+KS）4+2.8039÷（KS－5）÷（1+KS）4 解得：KS=14.91
财务成本管理第二章
ABC公司本年和上年净营运资本的数据比较
项目
流动资产 流动负债 净营运资产 长期资产 长期负债
金额
本年
结构（% ）
金额
上年
结构（% ）
金额
700
100
610
100
90
300
n 根据ABC公司的财务报表数据： 本年流动比率=1 ÷ (1-57%)=2.33 上年流动比率= 1 ÷ (1-64%)=2.78
n 不存在统一的、标准的流动比率数值。不同行业的流动比率，通常有明显差别。营业周期越短的行业， 合理的流动比率越低。为了考虑流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。
n ABC公司的速动比率比上年提高了0.36，说明每一元流动负债提供的速动资产保障增加了0.36元 。
n 不同行业的速动比率有很大差别，影响速动比率可信度性的重要因素是应收账款的变现能力。
（3）现金比率
n 公式：现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债 根据ABC公司财务报表数据： n 本年现金比率=（44+6）÷300=0.167 n 上年现金比率=（25+12）÷220=0.168 n 现金比率假设现金资产是可偿债资产，则企业为每1元流动负债提供的现金资产保障略降0.001元。
n 1、短期偿债能力比率 n 2、长期偿债能力比率 n 3、营运能力比率 n 4、盈利能力比率 n 5、市价比率 n 6、杜邦分析体系
一、短期偿债能力比率
偿债能力的衡量方法： n 一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。 n 另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需现金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿
财务成本管理第五章债券估价
D. 如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面 利率差额大的债券价值高
答案：B D
财务成本管理第五章债券估价
第一节 债券估价
（三）债券的收益率R 1.债券到期收益率的含义： 到期收益率是指以特定价格购买债券并持
财务成本管理第五章债券估价
第一节 债券估价
财务成本管理第五章债券估价
第一节 债券估价
折现结果高于1105，可以判断，收益率高于4%。用插 补法计算近似值：
从此例可以看出，如果买价和面值不等，则收益率 和票面利率不同。 3.结论： （1）平价发行的债券，其到期收益率等于票面利率； （2）溢价发行的债券，其到期收益率低于票面利率； （3）折价发行的债券，其到期收益率高于票面利率。
财务成本管理第五章债券估价
第一节 债券估价
3.决策原则：当债券价值高于购买价格，可以购 买。
财务成本管理第五章债券估价
第一节 债券估价
（1）平息债券： 1）付息期无限小（不考虑付息期间变化）
教材125页图5-3 溢价：价值逐渐下降 平价：价值不变 折价：价值逐渐上升 最终都向面值靠近。
财务成本管理第五章债券估价
有至到期日所能获得的收益率。它是使未来现 金流量现值等于债券购入价格的折现率。
2.计算方法：与计算内含报酬率的方法相 同，“试误法”求解含有贴现率的方程。
财务成本管理第五章债券估价
第一节 债券估价
【例5-8】ABC公司2001年2月1日用平价购买一 张面额为1000元的债券，其票面利率为8%， 每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后 的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日， 计算其到期收益率。
注册会计师《财务成本管理》第七章重难点
注册会计师《财务成本管理》第七章重难点注册会计师《财务成本管理》第七章重难点导读:成功与不成功之间有时距离很短只要后者再向前几步。
自己打败自己是最可悲的失败，自己战胜自己是最可贵的胜利。
下面是店铺收集的注册会计师《财务成本管理》第七章重难点，就跟随店铺一起去了解下吧，想了解更多相关信息请持续关注我们店铺!知识点：项目评价的原理和方法项目评价的原理投资项目评价的基本原理是：投资项目的报酬率超过资本成本时，企业的价值将增加;投资项目的报酬率低于资本成本时，企业的价值将减少。
项目评价的方法(一)净现值(Net Present Value)1.含义：净现值是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
2.计算：净现值=Σ未来现金流入的现值-Σ未来现金流出的现值折现率的确定：资本成本。
3.决策原则:当净现值大于0，投资项目可行。
4.优缺点1.含义：现值指数是未来现金流入现值与现金流出现值的比率。
2.计算现值指数的公式为：现值指数=Σ未来现金流入的现值÷Σ未来现金流出的现值3.与净现值的比较：现值指数是一个相对数指标，反映投资的效率;而净现值指标是绝对数指标，反映投资的效益。
4.决策原则:当现值指数大于1，投资项目可行。
注意:净现值大于0或现值指数大于1的含义。
(三)内含报酬率(Internal Rate of Return)1.含义内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。
2.计算(1)当各年现金流入量均衡时：利用年金现值系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。
知识点：投资项目现金流量的估计现金流量的概念(一)含义：所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。
这时的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金,而且包括项目需要投入的企业现有的各种非货币资源的变现价值。
(二)现金流量的内容(不考虑所得税)1.新建项目现金流量的确定项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
CPA 注册会计师 财务成本管理 知识点讲解及练习 第A121讲_经济增加值(3)、平衡计分卡
二、简化的经济增加值的衡量（一）经济增加值的定义及计算公式经济增加值是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额。
经济增加值=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率税后净营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项-非经常性损益调整项×50%）×（1-25%）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程【手写板】经济增加值=调整后的税后净营业利润-调整后的平均资本占用×加权平均资本成本税后净营业利润（即税后经营净利润）=净利润+税后利息调整后的税后净营业利润=净利润+税后利息+（研究开发费用调整项-非经常性收益调整项×50%）×（1-25%）[例20-1]A公司是一家中央企业上市公司，采用经济增加值（EVA）业绩考核办法进行业绩计量和评价，有关资料如下：（1）2018年A公司的净利润为9.6亿元，利息支出为26亿元，研究与开发费用为1.8亿元，当期确认为无形资产的研究与开发支出为1.2亿元，非经常性损益调整为6.4亿元。
（2）2018年A公司的年末所有者权益为600亿元，年初所有者权益为550亿元，年末负债为850亿元，年初负债为780亿元，年末无息流动负债为250亿元，年初无息流动负债为150亿元，年末在建工程180亿元，年初在建工程200亿元。
（3）A公司的平均资本成本率为5.5%。
计算A公司2018年的经济增加值（EVA）。
根据上述资料，（1）计算税后净营业利润税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项一非经常性损益调整项×50%)×（1-25%）研究开发费用调整项=研究与开发费用+当期确认为无形资产的研究与开发支出=1.8+1.2=3（亿元）非经常性损益调整项=6.4亿元税后净营业利润=9.6+(26+3-6.4×50%)×(1-25%)=28.95(亿元)（2）计算资本调整调整后的资本=平均所有者权益+平均负债合计-平均无息流动负债-平均在建工程平均所有者权益=（600+550）/2=575(亿元)平均负债合计=（850+780）/2=815(亿元)平均无息流动负债=（150+250）/2=200(亿元)平均在建工程=（180+200）/2=190(亿元)调整后的资本成本=575+815-200-190=1000（亿元）（3）经济增加值计算EVA=税后净营业利润-调整后资本×平均资本成本率EVA=28.95-1000×5.5%=-26.05(亿元)。
财务成本管理-ppt课件全文
（二）非贴现的分析评价方法 1.回收期法 2.会计收益率法
包括短期的现金收支预算和信贷预算，以及 长期的资本支出预算和长期资金筹措预算。
二、现金预算的编制
（一）销售预算（现金流入的计算）
销售现金流入=本期销售本期收现+以前期销售本期收现 （二）生产预算 （三）直接材料预算（采购支出的计算）
本期采购量=本期销售量+期末存货量-期初存货量 本期采购支出=本期采购本期支付的货款+以前期采购本 期支付的货款
第四节 风险和报酬
一、风险的含义
风险是预期结果的不确定性。风险不仅包括负面效应的不
确定性，还包括正面效应的不确定性。危险专指负面效应，是
损失发生及其程度的不确定性。风险的另一部分即正面效应，
可以称为“机会”。与收益相关的风险才是财务管理中所说的
风险。
二、单项资产的风险和报酬
1.风险衡量指标
衡量风险的指标是方差、标准差和变化系数。方差和标准
加的资产-负债的自然增加-留存收益增加。
二、财务预测的其他方法 （一）使用回归分析技术 （二）通过编制现金预算预测财务需求 （三）使用计算机进行财务预测
第二节 增长率与资金需求
一、外部融资销售增长比（注意存在通货膨胀
时的处理）
二、外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，
在风险相同的情况下，提高投资报酬可以增加 股东财富。
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企业财务成本管理公式 一、财务管理概述 二、财务报表分析 （一）短期偿债能力比率 1、营运资本＝流动资产－流动负债 ＝长期资本－长期资产 营运资本配置比率＝营运资本÷流动资产 2、流动比率＝流动资产÷流动负债 ＝1÷（1－营运资本配置比率） 3、速动比率＝速动资产÷流动负债 4、现金比率＝（货币资产＋交易性金融资产）÷流动负债 5、现金流量比率＝经营活动现金流量÷流动负债 （二）长期偿债能力比率 1、资产负债率＝（总负债÷总资产）×100% ＝产权比率÷（产权比率＋1） ＝产权比率÷权益乘数 2、产权比率＝（总负债÷股东权益）×100% ＝资产负债率×权益乘数 3、权益乘数＝（总资产÷股东权益）×100% ＝1÷（1－资产负债率） ＝1＋产权比率 4、长期资本负债率＝［非流动负债÷（非流动负债＋股东权益）］×100% 5、利息保障倍数＝息税前利润÷利息费用 ＝（净利润＋利息费用＋所得税费用）÷利息费用 财务杠杆系数＝息税前利润总额÷（息税前利润－利息费用） ＝利息保障倍数÷（利息保障倍数－1） 6、现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量÷利息费用 7、现金流量债务比＝（经营活动现金流量÷总债务）×100%
（三）资产管理比率 1、应收账款周转率 （1）应收账款周转次数＝销售收入÷应收账款 （2）应收账款周转天数＝365÷（销售收入÷应收账款） （3）应收账款与收入比＝应收账款÷销售收入 2、存货周转率 （1）存货周转次数＝销售收入÷存货 （2）存货周转天数＝365÷（销售收入÷存货） （3）存货与收入比＝存货÷销售收入 3、流动资产周转率 （1）流动资产周转次数＝销售收入÷流动资产 （2）流动资产周转天数＝365÷（销售收入÷流动资产） （3）流动资产与收入比＝流动资产÷销售收入 4、营运资本周转率 （1）营运资本周转次数＝销售收入÷净营运资本 （2）营运资本周转天数＝365÷（销售收入÷净营运资本） 3
（3）营运资本与收入比＝净营运资本÷销售收入 5、非流动资产周转率 （1）非流动资产周转次数＝销售收入÷非流动资产 （2）非流动资产周转天数＝365÷（销售收入÷非流动资产） （3）非流动资产与收入比＝非流动资产÷销售收入 6、总资产周转率 （1）总资产周转次数＝销售收入÷总资产 （2）总资产周转天数＝365÷（销售收入÷总资产） （3）总资产与收入比＝总资产÷销售收入
（四）盈利能力比率 1、销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% 2、资产净利率＝（净利润÷总资产）×100% ＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷总资产） ＝销售净利率×总资产周转次数 3、权益净利率＝（净利润÷股东权益）×100%
（五）市价比率 1、市盈率＝每股市价÷每股收益 2、市净率＝每股市价÷每股净资产 3、市销率＝每股市价÷每股销售收入 （六）管理用财务报表 1.管理用资产负债表 净经营资产＝经营资产－经营负债 ＝经营营运资本＋净经营性长期资产 净负债＝金融负债－金融资产 净经营资产＝净负债＋股东权益＝净投资资本 2.管理用利润表 净利润＝税前经营利润×(1－所得税税率)－利息费用×(1－所得税税率) ＝税后经营净利润－税后利息费用 3.管理用现金流量表 营业现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销 净经营资产总投资＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加＋折旧与摊销 净经营资产净投资＝经营营运资本增加＋净经营长期资产增加 ＝净经营资产总投资－折旧与摊销 实体现金流量＝营业现金流量－净经营资产总投资 ＝税后经营净利润－净经营资产净投资 ＝融资现金流量 融资现金流量＝债务现金流量＋股权现金流量 （七）杜邦分析体系 1、传统杜邦分析体系核心公式 权益净利率＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷总资产）×（总资产÷股东权益） ＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数 2、改进杜邦分析体系的核心公式 5
净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数 经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率 杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆 权益净利率＝净经营资产净利率＋(净经营资产净利率－税后利息率)×净财务杠杆 ＝净经营资产净利率＋经营差异率×净财务杠杆 ＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率 (八)补充公式 1、股东权益增加＝净利润－股利分配＋增发股票－股票回购 2、管理用利润表中的利息费用＝传统利润表中的财务费用－公允价值变动损益－投资收益 3、增加的借款增加的净利润＝增加的借款增加的税后经营净利润－增加的借款增加的税后利息费用＝增加的借款增加的净经营资产×净经营资产净利率－增加的借款增加的税后利息费用＝（增加的借款增加的经营资产－增加的借款增加的经营负债）×净经营资产净利率－增加的借款增加的税后利息费用 4、增加借款增加的净负债息增加借款增加的税后利增加借款的税后利息率
债增加借款增加的金融负债增加借款增加的金融负息增加借款增加的税后利 投资于资本市场的比例增加借款债增加借款增加的金融负息增加借款增加的税后利
三、长期计划与财务预测 1、外部融资额＝（资产销售百分比－负债销售百分比）×新增销售额－销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率） 2、销售增长率＝新增额÷基期额或＝（计划额÷基期额）－1 3、新增销售额＝销售增长率×基期销售额 4、外部融资销售增长比＝资产销售百分比－负债销售百分比－销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×（1－股利支付率） 5、可持续增长率＝股东权益增长率＝股东权益本期增加额÷期初股东权益 ＝销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期初权益期末总资产乘数 或＝权益净利率×收益留存率÷（1－权益净利率×收益留存率）
四、财务估价 （一)货币的时间价值 1、复利终值（F/P，i，n） )l(inPF
2、复利现值（P/F，i，n） )1(inFP
3、有效年利率 1)1mm报价利率（有效年利率 4、普通年金终值（F/A，i，n）
iAFin1)1(
5、偿债基金（A/F,i,n） 1)1(iniFA 7
6、普通年金现值（P/A，i，n） iAPin）（11
7、投资回收系数（A/P,I,n） )1(1iniPA
8、预付年金终值[（F/A，i，n+1）－1] 11)1(1iAFin
预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1+i） 9、预付年金现值[（P/A，i，n-1）+1]
1111iAPin）（）（ 预付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1+i） 10、递延年金终值 F＝A（F/A，i，n） 11、递延年金的现值 第一种方法，是把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。 第二种方法，是假设递延期中也进行支付，先求出（m+n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。 12、永续年金 P＝A/i 13、折现率（已知F、P、n，求i；或已知A、F（P）、n，求i。） 1nPFi (二)风险和报酬 1、预期值、标准差、变化系数 niiiPK1)(K）预期值（
niiiPKK12)(）标准差（
变化系数＝标准差÷均值 2、证券组合预期报酬率 mjjjpArr1 其中：rj是第j种证券的预期报酬率；Aj是第j种证券在全部投资额中的比重；m是
组合中的证券种类总数。 3、投资组合报酬率概率分布的标准差是：
mjmkmjkjpAA11
其中：m是组合内证券种类总数，Aj是第j种证券在投资总额中的比例，Ak是第k种证券在投资总额中的比例，σjk是第j种证券与第k种证券报酬率的协方差。 4、协方差的计算 两种证券报酬率的协方差，用来衡量它们之间共同变动的程度：
kjjkjkr 其中：jkr是证券j和证券k报酬率之间的预期相关系数，j是第j种证券的标准9
差，k是第k种证券的标准差。 5、相关系数
niiniiiniiyyxxyyxxr12121)()(
)]()[()(相关系数
6、总期望报酬率＝Q×（风险组合的期望报酬率）+（1－Q）×（无风险利率） 其中：Q代表投资者自有资本总额中投资于风险组合M的比例，1－Q代表投资于无风险资产的比例。 7、总标准差＝Q×风险组合的标准差 8、贝他系数
)(),(22mjjmmmjjmmmjjrrKKCOV
其中：分子COV（Kj，Km）是第J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差。它等于该证券的标准差、市场组合的标准差及两者相关系数的乘积。
9、投资组合的贝他系数：投资组合的βP等于被组合各证券β值的加权平均数。投资组合的β系数等于单项资产的β系数加权平均数。 niiipX1
10、证券市场线 )(fmfiRRRR
五、债券和股票估价