财务管理学---第2章 例题答案
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题及答案（学生版）
财务管理第⼆章课后补充习题及课堂例题及答案（学⽣版）第⼆章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某⼈希望以8%的年利率，按每半年付款⼀次的⽅式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?2、⼀农户购置了⼀台新收割机，他估计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需⽀付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少?3、某⼈在2000年1⽉1⽇存⼊银⾏1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利⼀次，2003年1⽉1⽇存款账户余额是多少？（2）每季度复利⼀次，2003年1⽉1⽇存款账户余额是多少？（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1⽉1⽇存⼊250元，仍按10%利率，每年复利⼀次，求2003年1⽉1⽇余额？（4）假定分4年存⼊相等⾦额，为了达到第⼀问所得到的账户余额，每期应存⼊多少⾦额？（5）假定第三问为每季度复利⼀次，2003年1⽉1⽇余额是多少？（6）假定第四问改为每季度复利⼀次，每年应存⼊多少⾦额？4、某⼈拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此⼈是否能按计划借到款项？5、有⼈在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?6、某⼯商管理研究⽣计划从银⾏借款10 000元，利率12%，半年计息⼀次。
这笔借款在四年内分期等额摊还，每半年还款⼀次。
第⼀次还款是从今天起的6个⽉后，问：（1）贷款的实际年利率是多少？（2）计算每半年应付的偿还额。
（3）计算第⼆个半年所付的本⾦和利息。
7、某公司准备投资开发新产品，现有三个⽅案可供选择。
根据市场预测，三种不同市场状况的预计年报酬率如下表：试计算投资开发各种新产品的风险⼤⼩。
8、某公司去年⽀付的股利为每股1元，⼀位投资者预计公司股利按固定⽐率5%增长，该公司股票的β系数为1.5，⽆风险利率为8% ，所有股票的平均报酬率为15%。
财务管理第二章练习及答案试题
P/A,9%,4=3.2397 P/A,9%,3= 2.5313 P/A，10%，7= 4.8684 P/A，10%，5=3.7908P/F,9%,4= 0.708 P/F,9%,3=0.772 P/F,10%，7= 0.513 P/F，10%，5=0.621F/A,9%,4=4.573 F/A,9%,3= 3.278 F/A，10%，7= 9.487 F/A，10%，5=6.105F/P,9%,4= 1.412 F/P,9%,3= 1.295 F/P，10%，7= 1.949 F/P，10%，5=1.6111、某企业向银行获得一笔600万元的长期借款，借款期限为4年，年复利率为9%，银行规定的还款方式分别为（1）到期一次还本付息，单利计算。
（2）分期（每年）付息，到期还本。
（3）分期（每年）付息，分期（每年）等额还本。
（4）分期（每年）等额还本付息。
（5）前3年每年年末归还一笔相等金额的款项，最后一年归还本息共300万元，4年内全部还清本息。
要求，计算各种还款方式下的还款金额。
（1）600*（1+9%*4）=816（2）每年付息，到期还本付息：600*9%=54（万元）到期还本：600万元（3）每年付息，每年等额还本└────┴────┴────┴────┘0 1 2 3 4利息：600*9% 450*9% 300*9% 150*9%还本：150 150 150 150（4）分期等额还本付息P=A*(P/A,i,n) 600=A(P/A,9%,4) A=600/3.24=185.9(5)最后一年还款300万元，相当于现在的价值为300*(P/F,9%,4)=300*0.7084=212.4 600-212.4=B(P/A,9%,3) B=153.142、联合公司需要添置一大型设备，采用外购方式需支付价款125万元，预计该设备的使用年限是7年，设备残值是6万元，该设备每年的运营成本是25万元；若采用融资租赁方式每年需支付租金32万元，5年后设备转让给该公司，但需支付转让费和手续费共15万元，试问租赁与购买哪种方法对公司有利？(假设折现率为10%)购买：125+25*（P/A，10%，7）-6*（P/F，10%，7）=243.622租赁：25*（P/A，10%，7）+32 *（P/A，10%，5）- 6*（P/F，10%，7）=249.249所以购买有利。
财务管理第二章习题与答案
第二章一、单项选择题1.某公司股票的β系数为1.5，无风险利率为8%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的必要报酬率为（）。
A. 8%B. 15%C. 11%D. 12%2.某资产组合的风险收益率为10%，市场组合的平均收益率为12%，无风险收益率为8%，则该资产组合的β系数为（）。
A. 2B. 2.5C. 1.5D. 53.某人于半年前以10000元投资购买A公司股票。
由于看好这只股票的未来，所以近期不打算出售。
假设持有期获得股利100元，预计未来半年A公司不会发放股利，并且未来半年市值为12000元的可能性为50%，市价为13000元的可能性为30%，市值为9000元的可能性为20%。
在以上假设条件下，该投资年预期收益率为（）。
A. 1%B. 17%C. 18%D. 20%4.某企业投资一个新项目，经测算其标准离差率为0.48，如果该企业以前投资类似项目要求的必要报酬率为16%，标准离差率为0.5，无风险报酬率为6%并一直保持不变，则该企业投资这一新项目要求的必要报酬率为（）。
A. 15.6%B. 15.9%C. 16.5%D. 22.0%5.已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。
A. 0.04B. 0.16C. 0.25D. 1.006.如果某单项资产的系统风险大于整个市场组合的风险，则可以判定该项资产的β值（）。
A.等于1B.小于1C.大于1D.等于07.在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。
A.单项资产在投资组合中所占比重B.单项资产的β系数C.单项资产收益率的方差D.两种资产收益率的协方差8.某种股票的期望收益率为10%，其标准离差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险收益率为（）。
A. 40%B. 12%C. 6%D. 3%二、多项选择题1.在下列各项中，属于财务管理风险对策的有（）。
财务管理学案例答案
《财务管理学》课后案例答案第二章：1. 答：（1）FV = 6×（2）设需要n周的时间才能增加12亿美元，则：6×计算得：n = 69.7（周）≈70（周）设需要n周的时间才能增加1000亿美元，则：6×计算得：n≈514（周）≈9.9（年）（3）这个案例给我们的启示主要有两点：1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响；2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。
因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。
在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。
所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。
2. 答：（1）（I）计算四种方案的期望报酬率：方案A = K1P1+ K2P2+ K3P3= 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10%方案B K = K1P1+ K2P2+ K3P3= 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14%方案C K = K1P1+ K2P2+ K3P3= 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12%方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20= 15%（II ）计算四种方案的标准离差：方案A 的标准离差为：20.0%)10%10(60.0%)10%10(20.0%)10%10(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 0%方案B 的标准离差为：20.0%)14%31(60.0%)14%11(20.0%)14%6(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 8.72%方案C 的标准离差为：20.0%)12%4(60.0%)12%14(20.0%)12%22(222⨯--+⨯-+⨯-=δ = 8.58%方案D 的标准离差为：20.0%)15%25(60.0%)15%15(20.0%)15%5(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 6.32%（III ）计算四种方案的标准离差率：方案A 的标准离差率为： V = %0%100%10%0=⨯=K δ方案B 的标准离差率为： V = %29.62%100%14%72.8=⨯=K δ方案C 的标准离差率为： V = %5.71%100%12%58.8=⨯=K δ方案D 的标准离差率为： V = %13.42%100%15%32.6=⨯=K δ（2）根据各方案的期望报酬率和标准离差计算出来的标准离差率可知，方案C 的标准离差率71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案C 。
(财务管理案例)财务管理学课后案例答案
《财务管理学》课后案例答案第二章：1. 答：（1）FV = 6×()()1260%54.81%1121527≈+⨯+⨯)(亿美元 （2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则：6×()12%11n=+ 计算得：n = 69.7（周）≈70（周）设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则：6×()1000%11n=+ 计算得：n ≈514（周）≈9.9（年）（3）这个案例给我们的启示主要有两点：1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响；2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。
因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。
在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。
所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。
2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率：方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20= 10%方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20= 14%方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12%方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20= 15%（II ）计算四种方案的标准离差：方案A 的标准离差为：20.0%)10%10(60.0%)10%10(20.0%)10%10(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 0%方案B 的标准离差为：20.0%)14%31(60.0%)14%11(20.0%)14%6(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 8.72%方案C 的标准离差为：20.0%)12%4(60.0%)12%14(20.0%)12%22(222⨯--+⨯-+⨯-=δ = 8.58%方案D 的标准离差为：20.0%)15%25(60.0%)15%15(20.0%)15%5(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 6.32%（III ）计算四种方案的标准离差率：方案A 的标准离差率为：V = %0%100%10%0=⨯=K δ方案B 的标准离差率为：V = %29.62%100%14%72.8=⨯=K δ方案C 的标准离差率为：V = %5.71%100%12%58.8=⨯=K δ方案D 的标准离差率为：V = %13.42%100%15%32.6=⨯=K δ（2）根据各方案的期望报酬率和标准离差计算出来的标准离差率可知，方案C 的标准离差率71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案C 。
[管理学]财务管理 第1-2章 课堂练习
![[管理学]财务管理 第1-2章 课堂练习](https://img.taocdn.com/s3/m/3ac56437a300a6c30c229fdd.png)
第一章1、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。
A.产值最大化B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化[答案]D[解析]企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。
2、相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是（）。
A. 没有考虑资金的时间价值B. 没有考虑投资的风险价值C. 不能反映企业潜在的获得能力D. 不能直接反映企业当前的获得水平[答案]D3、作为企业财务管理目标，每股利润最大化目标较之利润最大化目标的优点在于（）。
A. 考虑了资金时间价值因素B. 考虑了风险价值因素C. 反映了创造利润与投入资本之间的关系D. 能够避免企业的短期行为[答案]C第二章资金时间价值1、已知（F/A，10%，9）＝13.579，（F/A，10%，11）＝18.531，10年期，利率为10%的即付年金终值系数值为（）。
A.17.531B.15.937C.14.579(现值）D.12.579[答案]A[解析]即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上“期数加1，系数减1”，所以，10年期，利率为10%的即付年金终值系数=（F/A，10%，11）-1=18.31-1=17.531。
2、某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。
A.16379.75B.26379.66C.379080D.610510[答案]A[解析]本题属于已知终值求年金，故答案为：100000/6.1051＝16379.75（元）对于本题，我们只要分清给出的100000元是现值还是终值，就可以很容易计算了。
3、下列各项中，其数值等于即付年金终值系数的有（）。
A.（P/A，i，n）（1+i）B.{（P/A，i，n-1）+1}(现值）C.（F/A，i，n）（1+i）D.{（F/A，i，n+1）-1}[答案]CD[解析]此题考查即付年金终值系数，即付年金终值系数是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1，也等于普通年金终值系数再乘以（1+i）。
财务管理第二章课后练习答案
第二章 财务管理的价值观念二、练习题1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V 0 = A ·PVIFA i ，n ·（1 + i ）= 1500×PVIFA 8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%）= 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 答：（1）查PVIFA 表得：PVIFA 16%，8 = 4.344。
由PV A n = A ·PVIFA i ，n 得：A = ni,n PVIFA PVA =4.3445000 = 1151.01（万元） 所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PV A n = A ·PVIFA i ，n 得：PVIFA i ，n =APVA n 则PVIFA 16%，n = 15005000 = 3.333 查PVIFA 表得：PVIFA 16%，5 = 3.274，PVIFA 16%，6 = 3.685，利用插值法： 年数 年金现值系数5 3.274n 3.3336 3.685由 274.3685.3274.3333.3565n --=--，解得：n = 5.14（年） 所以，需要5.14年才能还清贷款。
用EXCel 求PV 来求。
3. 答：（1）计算两家公司的期望报酬率：中原公司 K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%南方公司 K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%（2）计算两家公司的标准离差：中原公司的标准离差为：20.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 14%南方公司的标准离差为：20.0%)26%10(50.0%)26%20(30.0%)26%60(222⨯--+⨯-+⨯-=δ = 24.98%（3）计算两家公司的标准离差率：中原公司的标准离差率为：V = %64%100%22%14=⨯=K δ南方公司的标准离差率为：V = %96%100%26%98.24=⨯=K δ所以：选择中原公司。
高级财务管理1-2章习题答案
教材中1-2章业务题参考答案第1章 财务管理概述1.1.略。
略。
略。
2.2.（（1）ABC 公司不同期限债券利率如表1所示。
所示。
表1 ABC 公司不同期限债券利率期限期限 纯利率纯利率通货膨通货膨 胀率胀率平均通货膨胀率膨胀率 违约风险溢酬溢酬 流动性风险溢酬险溢酬 到期风险到期风险溢酬溢酬 债务利率债务利率1 4％ 2％ 2.02.0％％ 0.10.1％％ 0.00.0％％ 0.00.0％％ 6.106.10％％2 4％3％ 2.52.5％％ 0.20.2％％ 0.00.0％％ 0.20.2％％ 6.906.90％％ 3 4％ 4％ 3.03.0％％ 0.30.3％％ 0.50.5％％ 0.40.4％％ 8.208.20％％ 4 4％ 5％ 3.53.5％％ 0.40.4％％ 0.50.5％％ 0.60.6％％ 9.009.00％％ 5 4％ 6％ 4.04.0％％ 0.50.5％％ 0.50.5％％ 0.80.8％％ 9.809.80％％ 6 4％ 6％ 4.34.3％％ 0.60.6％％ 1.01.0％％ 1.01.0％％ 10.9310.93％％ 7 4％ 6％ 4.64.6％％ 0.70.7％％ 1.01.0％％ 1.21.2％％ 11.4711.47％％ 8 4％ 6％ 4.84.8％％ 0.80.8％％ 1.01.0％％ 1.41.4％％ 11.9511.95％％ 9 4％ 6％ 4.94.9％％ 0.90.9％％ 1.01.0％％ 1.61.6％％ 12.3912.39％％ 104％6％5.05.0％％1.01.0％％1.01.0％％1.81.8％％12.8012.80％％ （2）公司债务收益率曲线如图1所示。
所示。
图1 1 公司债务收益率曲线公司债务收益率曲线3.3.（（1）根据表2，XYZ 公司应投资于收益率大于或等于资本机会成本的所有项目。
如果资本机会成本为1111％，那么公司应投资于项目％，那么公司应投资于项目A 、B 、D 、G ，其净现值均大于零；项目H 的投资收益率与资本机会成本相等，公司是否投资项目H ，对股东财富没有影响；项目C 、E 、F 的投资收益率小于资本机会成本，公司应放弃这些项目。
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【例1·单选题】已知(F/A，10%，9）=13。
579，（F/A,10％，11)=18。
531。
则10年，利率10％的预付年金终值系数为（ A ）。
A。
17。
531 B。
15.937 C。
14。
579 D。
12。
579【解析】预付年金终值系数与普通年金终值系数相比期数加1，系数减1,所以10年，10％的预付年金终值系数=18。
531—1=17.531【例2·计算题】某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后一次性付120万元，另一方案是从现在起每年年初付20万元，连续5年，若目前的银行存款利率是7％，应如何付款？【答案】方案1终值:F1=120万元方案2的终值：F2=20×(F/A，7%，5）×（1+7％）=123。
065（万元）或 F2=20×(F/A，7%，6）—20=123.066(万元）所以应选择5年后一次性付120万元。
【例3·计算题】某人拟购房,开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年年初付20万元,连续支付5年，若目前的银行贷款利率是7％，应如何付款？【答案】方案1现值:P1=80万元方案2的现值:P2=20×（P/A,7%,5)×（1+7％)=87。
744(万元）或 P2=20+20×(P/A，7％，4）=87.744（万元）应选择现在一次性付80万元。
【例4·单选题】有一项年金，前3年无流入,后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为（B）万元。
A。
1994.59 B。
1565.68 C。
1813.48 D。
1423.21【解析】本题是递延年金现值计算的问题,对于递延年金现值计算关键是确定正确的递延期。
本题总的期限为8年，由于后5年每年年初有流量，即在第4～8年的每年年初也就是第3～7年的每年年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500×（P/A,10%，5）×（P/F，10％,2)=500×3.791×0。
826=1565。
68（万元）。
【例5·计算题】某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。
若年复利率为8％,该奖学金的本金应为多少。
【答案】永续年金现值=A/i=50000/8％=625000(元)【例6·计算题】某公司预计最近两年不发放股利，预计从第三年开始每年年末支付每股0。
5元的股利，假设折现率为10％，则现值为多少？【答案】P=(0.5/10%)×(P/F，10%，2）=4。
132(元）【例7 计算分析题】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿.已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示,如果该公司取得开采权,从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。
乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。
如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标？解答：甲公司的方案对A公司来说是10年的年金，其终值计算如下：F=A×(F/A，15％，10）=10×20。
304=203。
04（亿美元）乙公司的方案对A公司来说是两笔收款，分别计算其终值:第1笔收款（40亿美元）的终值=40×（1+15％)10=40×4.0456=161。
824(亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值=60×（1+15%）2=60×1.3225=79.35（亿美元)终值合计l61。
824+79.35=241。
174（亿美元）因此，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，应接受乙公司的投标。
注：此题也可用现值比较：甲公司的方案现值P=A×（P/A，15％,10）=10×5.0188=50.188（亿美元）乙公司的方案现值P=40+60×(P/F,15%，8)=40+60×0。
3269=59。
614（亿美元）因此，甲公司付出的款项现值小于乙公司付出的款项的现值，应接受乙公司的投标。
【例8 单选题】企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。
已知年金现值系数(P／A,12％，10）=5。
6502，则每年应付金额为（ A )元。
Ａ．8849 B．5000 Ｃ．6000 D．28251【解析】A=P÷（P/A，I，N）=50000÷5.6502=8849【例9·单选题】某公司拟于5年后一次还清所欠债务100 000元,假定银行利息率为10％，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10％的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（ A ）。
A。
16379.75 B.26379。
66 C.379080 D.610510【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为:100000/6.1051=16379。
75（元）.【例10 计算分析题】郑先生下岗获得50000元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。
郑先生预计，如果20年后这笔款项连本带利达到250000元，那就可以解决自己的养老问题。
问银行存款的年利率为多少,郑先生的预计才能变为现实？解答：50 000×（F/P，i，20）=250 000(F/P，i，20)=5，即(1+i)20 =5可采用逐次测试法(也称为试误法）计算：当i=8%时，(1+8%)20=4.661当i=9％时，（1+9%）20=5。
604因此，i在8%和9%之间。
运用内插法有：i=i1 +×(i2— i1）i=8%+（5-4.661) ×（9%-8％）/（5。
604-4.661）=8。
359％说明如果银行存款的年利率为8。
539%，则郑先生的预计可以变为现实。
【例11 计算题】某公司第一年年初借款20000元，每年年末还本付息额均为4000元,连续9年付清。
问借款利率为多少？解答：20000=4000×（P/A,i，9）(P/A，i，9）=5i=13.72%【例12 计算题】吴先生存入1 000 000元，奖励每年高考的文理科状元各10 000元，奖学金每年发放一次。
问银行存款年利率为多少时才可以设定成永久性奖励基金？解答：由于每年都要拿出20 000元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值应为1 000 000元,因此:i=20 000/1 000 000=2％也就是说,利率不低于2%才能保证奖学金制度的正常运行。
【例13 计算题】年利率为12％，按季复利计息,试求实际利率.解答:i=（1+r/m）m-l=(1+12％／4）4-1=1。
1255—1=12。
55％【例14 单选题】一项1000万元的借款，借款期3年,年利率为5％，若每年半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（ C）.A．0.16％ B．0。
25％ C. 0。
06％ D。
0。
05％【解析】已知：M=2， r=5%根据实际利率和名义利率之间关系式：= （1+5％/2)2-1= 5。
06 ％【例15 计算题】某企业于年初存入10万元，在年利率10%、每半年复利计息一次的情况下，到第l0年末，该企业能得到的本利和是多少？解答：根据名义利率与实际利率的换算公式i=（1+r/m）m—l本题中r=10％，m=2，有:i=（1+10％÷2)2-1=10.25%F=10×（1+10。
25%）10=26。
53（万元）这种方法先计算以年利率表示的实际利率,然后按复利计息年数计算到期本利和,由于计算出的实际利率百分数往往不是整数，不利于通过查表的方式计算到期本利和。
因此可以考虑第二种方法:将r/m作为计息期利率,将m ×n作为计息期数进行计算。
本例用第二种方法计算过程为：F=P×（1+r/m）m×n=10×（1+10％÷2）20=26.53（万元）【例16 单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P,6%，5）=1.3382,(F/P，6%，10）= 1.7908，（F/P，12％,5）=1.7623，(F/P，12％，10)=3。
1058,则第5年末的本利和为（ C )元。
A. 13382 B。
17623 C. 17908 D。
31058【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6％，10）=17908（元）.【例17 计算题】某公司正在考虑以下三个投资项目，其中A和B是两只不同公司的股票，而C项目是投资于一家新成立的高科技公司，预测的未来可能的收益率情况如表所示。
计算预期收益率。
投资项目未来可能的收益率情况表解答：首先计算每个项目的预期收益率,即概率分布的期望值如下：E（R A）=(-22％）×0。
1+(—2％)×0.2+20％×0.4+35%×0.2+50%×0。
1=17。
4％E(R B)=（-10%）×0。
1+0×0。
2+7%×0。
4+30%×0。
2+45％×0.1=12.3％E(R C）=（-100%）×0.1+（—10％)×0.2+10％×0.4+40%×0.2+120%×0。
1=12％（2）若已知收益率的历史数据时【例18 计算题】XYZ公司股票的历史收益率数据如表所示，试用算术平均值估计其预期收益率。
预期收益率=（26％+11％+15％+27%+21%+32%)／６=22％2.必要收益率的关系公式必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率【例19 单选题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%,投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（ A ）.A.3％和1.5％ B。
1.5％和4。
5% C。
-1%和6.5％ D。
4％和1.5％【解析】国债利率为无风险收益率,必要报酬率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益=7％-4％=3％；无风险收益率=纯利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=4%-2。
5％=1。
5%。
【例20 计算题】ABC公司有两个投资机会，A投资机会是一个高科技项目,该领域竞争很激烈,如果经济发展迅速并且该项目搞得好,取得较大市场占有率，利润会很大。