中国公司不同生命周期的财务杠杆调整
不同生命周期企业财务管理对比分析
不同生命周期企业财务管理对比分析
企业财务管理在不同生命周期阶段会面临不同的挑战和需求。
以下将对不同生命周期企业的财务管理进行对比分析。
初创企业：
初创企业通常需要大量的资金来支持业务的开展和发展。
在初创阶段，财务管理的重点是筹集资金和管理现金流，确保企业的运营资金充足。
初创企业还需要制定合理的财务预算和计划，以便控制成本和支出。
成长期企业：
在成长期阶段，企业的规模和业务都在不断扩大。
财务管理的重点将转向提高财务效率和控制风险。
成长期企业需要建立健全的财务体系，加强内部控制，确保财务数据的准确性和完整性。
成长期企业还需要加强管理会计方面的能力，进行成本控制和绩效管理。
成熟期企业：
成熟期企业已经建立了稳定的市场地位和客户基础。
在成熟期阶段，财务管理的重点是提高盈利能力和回报率。
成熟期企业需要优化财务结构，降低财务成本，提高资本利用效率。
成熟期企业还需要关注并购和合并等战略性财务活动，以推动企业的进一步发展。
衰退期企业：
衰退期企业面临的财务问题往往更为严重。
在衰退期阶段，财务管理的重点是降低成本，改善现金流。
衰退期企业需要通过减少非核心业务，裁员和其他成本控制措施来减少支出。
衰退期企业还需要寻找新的盈利机会和业务转型的方式。
不同生命周期企业的财务管理存在着不同的重点和需求。
初创期企业需要关注资金筹集和现金流管理；成长期企业需要强化财务体系和内部控制；成熟期企业需要提高盈利能力和资本利用效率；衰退期企业需要降低成本和寻找新的盈利机会。
不同生命周期企业财务战略探讨
能力 ， 同时建立有效的运营资金管理途径 ， 提高风险管理水平 。 首先
应是求 生存 ， 要力求做到 以收抵支 、 及时偿债 。企业只有生存下来
才有可能发展壮大 ， 顺利进入成长期和成熟期。第二 ， 财务战略定
应加强成本管理 。成长企业应采用作业成本法进行成本管理 ， 促使 企业增加高效作业和增值作业 ， 减少低效作业 ， 消除不增值作业 ， 从
成长企业应以学习和成长能力的横向价值链纵向价值链内部价值链等的分析通过战略性成本4提高为考核标准以员工技术水平的更新和员工满意度员工流动信息的提供与分析利用制定科学的成本费用预算并加以有效控率等为指标以不断提升员工处理和解决问题的能力加强企业信制使整个价值链的成本耗费降到最低以促进企业竞争优势的形息系统的建设和完善并进行恰当的激励授权与协作为企业长成和成本持续降低环境的建立
管理制度和内部控制机制缺乏 ， 成本管理不力。 （ ） 二 新兴企业的财务战略重点 新兴企业 的财务 特征决定
着其财务 战略重 点应是资金 筹集 、 产品销售 、 务制度 和内部控 财
在扩大市场 占有率方面 ， 可能不惜降低售价 以增强竞争能力 、 扩大 市场 占有率等 ； ３） （ 企业规模不一定足够 大， 可能仍然无法享有规 模经济效益 ， 加上企业研发支出等各 方面的开 支依然较大 ， 导致企 业成长期盈利水平较低 ； ４） （ 由于存 货和应收款项 占用 的资金数 量增加 ， 生产能力的相 应提高等也需要大量资金 ， 使成 长期企业 的 发展资金依然 紧张 ， 但其较易取得债务资金 ， 资产负债 率偏 高。
维普资讯
理财研究 ＩＩ Ａ ＩＬ Ｎ Ｇ ＭＥ Ｎ ＮＣＡ Ｆ ＭＡ Ａ Ｅ ＮＴ
不同生命周期企业财务战略探讨
浅谈我国民营企业生命周期各阶段的财务战略选择
科学咨询/教育科研 2019年第21期(总第640期)· ·浅谈我国民营企业生命周期各阶段的财务战略选择刘 瑛(重庆市科能高级技工学校)民营企业作为我国国民经济的重要组成部分，推动我国经济快速增长、缓解社会就业压力、增长国家税收做出了不可替代的贡献。
有资料显示，在2018年深圳民营高新技术企业成为力拓海外市场的“生力军”，对全市外贸增长贡献度高达94%。
民营企业在社会经济中也有生命周期，分别为初创期、成长期、成熟期、衰退期。
下面就目前我国民营企业生命周期各阶段的财务战略选择问题谈点粗浅的认识。
一、企业财务战略的概念企业财务战略，是企业战略管理的一个不可缺的组成部分，是企业未来财务经营活动的发展方向、目标以及实现的途径策略。
民营企业的财务战略是在企业总体战略的统筹下，以实现企业盈利为目标，以促进企业资金全面、协调、可持续地流动，对企业资金流动和结构进行的战略思考和决策活动。
二、我国民营企业生命周期各阶段对财务战略的影响(一)民营企业初创期对财务战略的影响初创阶段又叫民营企业生命周期的孕育期。
此时企业的财务战略目标要获得资金。
但该阶段容易出现资金不足、财务制度缺失、风险复杂化等问题，这些风险来源于对企业未来有极大的不确定性。
面对这阶段的种种问题，能否采取合适的财务战略来解决这些问题则成为了我国民营企业可持续发展的先决条件。
(二)民营企业成长期对财务战略的影响在成长阶段民营企业所追求的不再是生存问题，而是在增长销售额的基础上实现利润最大化的问题。
为了能够快速的成长起来，民营企业追求发展的形式也越来越多样化，但这样就容易陷入多元化陷阱，在这一阶段对民营企业的财务战略影响一般会表现出“高负债、低收益、少分配”的特征。
(三)民营企业成熟期对财务战略的影响当企业进入成熟期之后，它的资源会出现富余的情况，为了保持良好的业绩，企业防备某一产业的运行资金全部集中在此，有可能给企业带来风险，同时进入成熟阶段后该产业制约着企业的快速发展，民营企业一般会倾向于多元化发展。
不同生命周期企业财务管理对比分析
不同生命周期企业财务管理对比分析随着企业不断发展壮大，其财务管理也会随之发生变化，展示出不同的生命周期阶段特点。
本文将对初创期、成长期和成熟期三个不同生命周期阶段的企业财务管理进行对比分析。
初创期初创期企业财务管理的特点是资金紧张，财务人员少，缺乏产品定价和成本控制的能力。
此时企业最需要的是降低初始成本和增加现金流。
因此，初创期企业应当重视做好财务预算和现金流预测，并与投资者及金融机构密切合作，争取更多的资金支持。
此外，初创期企业还应当关注税收问题，制定合理的税收策略，充分利用税收优惠政策。
同时，初创期企业应当寻求各种免费或廉价的市场推广方式，以降低市场开拓成本。
成长期成长期企业财务管理的主要特点是规模扩大，收入增多，但同时也需要面对新的挑战和风险。
成长期企业需要加强财务操控和风险管理，确保财务健康稳定。
除了继续做好财务预算和控制现金流以外，成长期企业还需要注重成本控制和资源配置。
此时，企业应当通过流程优化和提高生产效率等方式来降低成本，同时更加谨慎地执行拓展计划，减少过度投资，避免财务风险。
此外，成长期企业还应当关注融资渠道的多样化，储备更多的融资资源，以应对潜在的资本压力。
同时，企业还应当加强内部财务管理，保持透明度和稳定性，并开展合规性的财务审计。
成熟期企业财务管理的主要特点是相对稳定的财务状况和现金流。
此时企业需要寻求更多的价值增长机会，找到新的业务增长点。
成熟期企业应当注重稳健投资，以维持企业健康稳定的运营状态，并加强管理效率，挖掘内部潜力，降低成本。
此外，成熟期企业还可以通过并购或合作的方式扩大业务范围，增强市场竞争力。
同时，企业也应当注重内部人才发展，提高员工生产力和素质。
总结。
企业生命周期阶段的财务特征及财务管理策略
企业生命周期阶段的财务特征及财务管理策略一、企业生命周期阶段的划分1989年，美国爱迪思研究所创始人伊查克.爱迪思博士提出了企业生命周期理论。
他认为企业生命周期是指企业从创办开始，到其消亡为止所经历的自然时间，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期4个阶段。
1.初创时期。
这一阶段的企业始于两种情况：一是在获得一定专有技术后由个人独资、集体合资或国家投资创建的企业；二是由原有企业接管其它企业而转变成新的企业。
处于初创期的企业，其生产设备简陋；拥有一定的生产技术或专有技术；生产规模小，产品市场份额低，固定成本大；企业组织结构简单，生产经营者与管理者合二为一，管理体制采取集权模式；资本主要是股东投入的股本和少量的债务；企业盈利能力低，现金流转不顺，经常出现财务困难。
初创时期的企业经常采用“钻缝隙”策略，在某个产业的细分市场中提供异质产品或个性化的服务。
由于企业规模小，正可谓“船小好调头”，能够快速适应环境的变化。
另外，企业的管理习惯还没有形成，各种内部控制制度还没有完全建立，管理机制灵活而富有弹性。
2.成长时期。
渡过初创时期，企业就进入了成长时期。
成长时期又可分为两个阶段：一是迅速成长阶段，企业基本形成了自己独特的产品系列，产品市场份额稳步提高，市场竞争能力逐渐增强，业绩增长速度加快。
二是稳步成长阶段，经过快速的增长和积累之后，市场竞争者增多，产品市场份额增长速度减缓，企业进入了稳步成长阶段。
在这一阶段，企业已经接近成熟，是成熟期的过渡阶段。
这时，企业在竞争产业中已经有了比较明确的市场定位，为了保持现有的发展速度，企业会不断寻求新的业务，寻求新的利润增长点。
企业管理层的决策管理和风险管理的能力较强，分权经营管理模式逐渐得到完善，具有管理经验的职业经理人不断被吸收到企业中来。
3.成熟时期。
这一时期可分为两个阶段：第一阶段称为成熟前期；第二阶段称为蜕成熟化阶段。
这两个阶段最主要的区别在于成熟前期是骨干企业向大型或较大型企业的演变和发展时期，这一阶段的主要特点是企业内部大多还是单一单位（单厂形式），企业还是企业家式的经营方式，企业内尚未形成成熟的经理阶层。
浅析不同发展周期企业财务战略
浅析不同发展周期企业财务战略随着市场的竞争日趋激烈，企业财务战略越来越被认为是企业生存和发展的关键之一。
根据企业所处的不同发展周期，企业财务战略的重点和策略也会有所不同。
一、创业期企业财务战略创业期的企业规模小，资金缺口大，主要依靠个人理财和借款而非融资获取资金。
因此，创业期企业需要制定一些关键的财务战略：1. 尽可能减少现金流出：创业期的企业往往还没有形成自己的品牌和市场，需要进行大量的品牌推广和市场营销。
然而，这些活动都需要进行投入，而这些投入大部分是现金流出。
企业需要尽可能减少现金流出，因此需要制定一个密切监控的预算。
2. 寻找优质的投资机会：考虑到创业期企业没有任何现金流来支付股息或利息，优质的投资机会能为企业带来更多的现金流入。
例如，企业可以考虑投资低风险、高收益的基金。
3. 确定短期和长期目标：创业期的企业需要制定同时解决短期和长期问题的策略。
有目标地建立企业财务体系，对风险因素进行全面的控制，提出有效的财务方案等。
成长期企业迈入了规模化发展的阶段，开始出现了品牌市场供需矛盾的问题，需要在财务战略上做出相应的调整。
1. 投资于稳定当前经营业务：在成长期，业务规模不断扩大，企业需要继续投资于稳定当前经营业务，保持市场地位。
这样，能够确保企业长期高质量发展。
优化和平衡企业的自由现金流，才能增强企业的核心竞争力。
2. 通过融资资金加速扩张：增量跃至扩张阶段的企业，一些商业机会要求企业有更加充足的资金，这就包括利用债务或股票或并购或私募等融资手段为企业获得必要的扩张资金。
这些融资手段能够吸引更多投资者，提升企业的估值。
3. 继续开展创新活动：在成长期，企业的财务战略可能需要加大技术和研发投入，以求更加快速的发展。
这样有助于打造企业未来的竞争优势。
成熟期的企业规模逐渐稳定，市场份额占比大，产品架构和市场占有率逐渐稳定，财务战略也需要做出调整：1. 维护已有的商业模式：在成熟期上，企业需要保持市场占有率，维护现有商业模式。
财务杠杆在企业生命周期中的应用探讨
山西 财政 税务 专科 学校 学报
Ｊ ｏ ｕ ｒ ｎ ａ ｌ ｏ ｆ Ｓ ｈ ａ ｎ ｘ ｉ Ｆ ｉ ｎ ａ ｎ ｃ ｅ＆ Ｔ ａ ｘ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ Ｃｏ ｌ ｌ ｅ ｇ ｅ
Ａｕ ｇ． ２ ０１ ４
Ｖｏ １ ． １ ６ Ｎｏ ． ４
（ 三） 成 熟期
资 金需求 。企业需 要 大量 的资金 用 于产 品研发 和市
场开拓 ， 但是企业的筹资能力却非常有 限， 资金严重 不足。虽然从理论上讲可 以从银行贷款 ， 或者发行
股票、 债 券筹 资 ， 但 是 在 利 润 较 少 的情 况 下 ， 企 业 难 以 获得外 部 的资金 支 持 ， 只能 更 多 地 依靠 留存 收益
多元化 ， 筹资能力 明显提高。持续增长的现金流人 使企业 的内源 融资 和 外 部 融 资 能力 都 大 大 提 高 ， 企 业可 以进 入资 本市 场 通 过 发 行股 票 、 债券 的方 式 获
取 资金 ， 可 以 向银行 贷 款 ， 也 可 以利用 企业 之 间的商 业信 用筹 资 ， 多种 可供 选 择 的筹 资 方 式极 大 地 缓 解 了企 业资 金 紧张 的 局 面 。第 三 ， 经 营 风 险 和财 务 风 险并 重 。企业 经 营风 险仍 然 较 高 ， 而 负 债 资金 的增 加使 财务 风 险也大 增 ， 经 营风 险 和 财务 风 险 的共 同 作用 使企 业 的总风 险提 高 。
力低 下 ， 但 是 其资 本 占有量 和加 权 平 均 资 金成 本 也
低， 企业 的增 值空 间 和发展 潜力 很大 。
（ 二） 成 长期
量现金净流入 ； 原来 的投资开始有了回报 ， 投资活动 的现金净 流量 开始 由负变 为正 ； 企业 资金 充足 ， 不需 要大规模筹资， 筹资活动不再给企业带来现金净流 人， 开始表 现 为现 金 净 流 出 ， 但 是 经 营活 动 、 投 资活
如何进行财务杠杆调节
如何进行财务杠杆调节财务杠杆调节是企业管理中重要的一环，它能够帮助企业实现财务目标并提高盈利能力。
本文将着重介绍如何进行财务杠杆调节，包括杠杆比率的计算、财务杠杆调节的方法和风险管理等方面。
一、财务杠杆的概念和作用财务杠杆指的是企业利用借款资金来扩大投资规模，以提高投资回报率的一种手段。
财务杠杆调节是指企业通过调整资本结构和资金运作方式，以改变财务杠杆效应，实现财务目标的过程。
财务杠杆调节的作用主要体现在以下几个方面：1. 提高资本回报率：通过适当的财务杠杆调节，企业可降低自有资本占用比例，提高总资产收益率和负债权益比率，进而提高资本回报率。
2. 扩大投资规模：企业利用借款资金进行投资，可以扩大生产规模、提高市场份额，并带来更大的利润。
3. 降低税负：借款资金的利息支出可以在企业税前收入中予以扣除，从而降低纳税基础，减少企业税负。
二、财务杠杆调节的方法1. 债务比率调节：企业可以通过调整债务比率来实现财务杠杆调节。
债务比率是企业负债总额与总资产的比值。
提高债务比率有利于降低企业的自有资本占用比例，从而提高资本回报率。
但是，过高的债务比率也会增加企业的偿债风险，需要谨慎控制。
2. 资本结构调整：企业可以通过调整资本结构来实现财务杠杆调节。
资本结构是指企业通过股权和负债来筹集资金的比例和比重。
通过适当调整权益资本与债务资本的比例，企业可以实现财务杠杆效应的调节。
3. 盈利调节：企业可以通过提高盈利能力来实现财务杠杆调节。
提高盈利能力可以增加企业的自有资本，降低债务比率，从而提高资本回报率。
企业可以通过优化经营管理、开拓市场、控制成本等方式来提高盈利能力。
三、财务杠杆调节的风险管理财务杠杆调节虽然可以带来一定的盈利增长和回报提高，但也存在一定的风险。
企业在进行财务杠杆调节时，应注意以下几点：1. 偿债风险：过高的债务比率可能导致企业偿债能力不足，增加偿债风险。
因此，在进行财务杠杆调节时，企业需要根据自身情况和行业特点来合理选择债务比率。
浅析不同发展周期企业财务战略
浅析不同发展周期企业财务战略企业的发展周期可以分为成长期、稳定期和衰退期三个阶段。
不同阶段企业的财务战略也不同，下面进行浅析。
第一阶段：成长期成长期是企业发展最快的阶段，企业追求高速增长，并注重技术研发、市场拓展和品牌建设。
在这个阶段，企业需要大量的资金来支持发展，因此财务战略的重点是融资和投资。
融资方面，企业可以选择通过股票发行、债券发行等方式来筹集资金。
同时，企业也需要谨慎控制财务风险，避免过度借债而导致负债过重。
投资方面，企业需要将资金投入到产品研发、市场开拓、人才培养等方面，以满足市场需求和提高企业竞争力。
稳定期是企业发展的相对平稳阶段，企业已经建立了自己的品牌和市场地位，同时业务规模也相对稳定。
在这个阶段，企业需要更加注重财务管理和控制，财务战略的重点是稳定收益和控制成本。
稳定收益方面，企业可以通过提高产品价格、增加销售渠道、扩大市场份额等方式来稳定收益。
同时，企业需要注意提高资产流动性和负债收益率。
成本控制方面，企业需要通过优化生产流程、减少浪费、降低人力成本等手段来控制成本。
同时，企业也需要注重风险管理，防范市场风险和财务风险。
衰退期是企业业绩下滑，市场逐渐萎缩的阶段。
在这个阶段，企业需要对财务进行重组和调整，以尽可能减少损失和风险。
重组方面，企业可以通过削减人力成本、减少经营范围、转型升级等方式来减少损失和风险。
同时，企业也需要注重保留核心业务和客户群，以保持竞争力和收益。
综上所述，不同阶段的企业需要采取不同的财务战略，以适应市场和业务变化的不同需求。
企业需要注重把握时机，灵活调整财务战略，以保持市场竞争力和长期稳健的发展。
企业不同生命周期阶段的资本结构决策
企业不同生命周期阶段的资本结构决策【摘要】本文主要探讨了企业在不同生命周期阶段的资本结构决策。
在初创阶段，企业通常依赖于创始人的个人资金和风险投资等外部资金。
在成长阶段，企业需要考虑吸引更多投资以扩大规模和市场份额。
成熟阶段的企业会更加注重利润和稳定性，可能选择债务融资或股权融资。
衰退阶段的企业需要优化资本结构以重塑竞争力。
转型阶段的企业则需要寻求资本结构的调整来适应新的市场需求。
不同阶段的企业需要根据自身情况和市场环境做出相应的资本结构决策，以实现企业长期发展和持续盈利。
企业应该密切关注资本结构的影响，合理配置资金，并保持灵活性应对外部变化。
【关键词】企业、生命周期、资本结构、决策、初创阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段、转型阶段、引言、正文、结论。
1. 引言1.1 企业不同生命周期阶段的资本结构决策企业不同生命周期阶段的资本结构决策在企业经营管理中具有重要的意义。
随着企业的发展，其资本结构需要根据不同阶段的特点进行相应调整，以更好地支撑企业的发展目标。
资本结构的合理性对企业的经营状况、财务风险和价值创造有着重要影响。
在初创阶段，企业通常面临着资金短缺和风险较大的挑战。
初创阶段的资本结构决策需要注重降低财务杠杆，并尽量减少债务风险。
注重寻找合适的风险投资和股权融资，以支持企业的创新和发展。
在成长阶段，企业需要更多的资金来支持业务的拓展和扩张。
资本结构决策应该注重平衡债务和股权的比例，以实现资金的最优配置和风险控制。
此时，企业可以考虑发行债券或吸引更多的股东投资。
在成熟阶段，企业已经建立了稳定的盈利模式和市场地位。
资本结构决策应该注重保持稳定的财务杠杆和利润水平，以确保企业的盈利能力和竞争力。
此时，企业可以考虑通过股权回购或分红政策来优化资本结构。
在衰退阶段，企业面临着市场竞争加剧和盈利下降的挑战。
资本结构决策需要注重降低财务风险和减少资金成本，以提升企业的盈利能力和抗风险能力。
在转型阶段，企业需要调整业务模式和战略方向，以适应经济环境的变化。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中国公司不同生命周期的财务杠杆调整
本文旨在从多个角度对中国企业的资本结构动态调整这一重要问题展开深入的研究。
首先,本文分析了企业、行业、国家等三个层面的因素对资本结构动态调整的影响;然后,在相关的理论分析的基础上,本文提出资本结构动态调整模式的若干假设。
在对假设进行验证的过程中,文章主要运用了广义矩估计(GMM)这一经典方法对资本结构的动态调整速度进行估计;最后,本文通过运用了 Fisher单位根检验方法对中国企业是否存在稳定的均值回归特征进行了实证检验,以判断融资优序理论和权衡理论这两种相互竞争的理论对中国企业资本结构动态调整的解释力度。
实证检验中,本文选取了 1996-2014年间867家中国非金融上市公司的面板数据作为研究样本,并利用动态面板模型(系统GMM)来估计不同生命周期中公司的资本结构调整速度的大小。
研究发现处于不同生命周期阶段的企业其资本结构的调整速度不同,具体而言,处于成熟期的企业其资本结构调整速度快于处于上升期和下降期的企业,即资本结构调整速度随着企业生命周期的递进呈现出低-高-低的变化模式,由此验证了基于权衡理论的调整模式假设。
对总体债务水平的回归分析结果表明,处于上升期的企业具有最大的调整系数(即最低的调整速度),其次是成熟期企业,最后是下降期企业,该顺序也同时适用于短期债务与长期债务。
在对企业所处生命周期的进行判断时,本文使用了上市年限、营业收入增长以及分红比例等指标以构建出较为全面的综合度量指标。
在对中国企业融资行为的研究中,存在着两种重要且相互竞争的资本结构理论,其中权衡理论主张企业具有目标资本结构并将采取一定的手段来实现这一目标资本结构。
与此相反,优序融资理论认为企业不存在目标资本结构,其融资将按照一个
特定的顺序进行。
因此,如果企业的融资行为符合权衡理论,则至少一些企业的资本结构将表现出稳定的均值回归特征。
相反,如果优序融资理论的解释力度更大,则企业的资本结构将是不稳定的。
本文利用单位根检验来探究处于不同生命周期阶段的中国企业的资本结构均值
回归行为,研究结果表明中国企业存在稳定的均值回归现象,更符合资本结构的
权衡理论。
对处于不同生命周期的企业进行比较发现,处于上升期的企业比处于下降期的企业更符合权衡理论。
处于上升期的企业比处于成熟期和下降期的企业表现出更大的均值回归比例。
此外,本文还进一步在区分产权性质和所处行业的情况下,对企业的均值回
归行为进行比较分析。
结果表明,在国有企业中,处于下降期的企业表现出最大的均值回归比例。
与此不同,在非国有企业中,上升期的企业表现出最大的均值回归比例。
而在分行业的研究时,更多处于成熟期的企业表现出资本结构均值回归特征。
此外,本文还将对2008年金融危机前后以及盈利或亏损的企业进行比较,以此来拓宽文章的研究视角。
本文的创新之处主要是在综合利用多种标准划分企业的生命周期的基础上,利用均值回归法对中国企业处于不同生命周期时的资本结构动态调整展开分析。
描述性统计分析及初步研究均显示出债务融资这种将导致财务困境的融资
方式在中国企业中普遍存在。
国有企业利用其优势地位可以得到大量的银行贷款。
中国的证券市场仍需进一步的规制和发展以此来鼓励权益融资。
此外,中国
企业对短期债务的依赖程度也远大于长期债务。
本文的研究对尚处于初级阶段且具有独特特征的中国资本市场以及以及普遍存在的银行贷款等问题提供了重要的观点。
上述研究结论也将为企业财务政策制定者在中国资本市场进行融资时提供更多的选择。