资产评估师《资产评估相关知识》章节基础练习【财管知识】第四章 投资管理
财务管理第四章 习题答案
第四章固定资产投资管理习题1、某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。
该企业为免税企业。
要求：（l）计算项目计算期内各年净现金流量。
（2）计算该项目的静态投资回收期。
（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。
（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值（5）计算项目现值指数（6）并评价其财务可行性。
答案、（l）计算项目计算期内各年净现金流量。
答案：第0年净现金流量（NCFo）=-200（万元）第1年净现金流量（NCF1）=0（万元）第2～6年每年的净现金流量（NCF2-6）=60+（200-0）/5=100（万元）（2）计算该项目的静态投资回收期。
答案：不包括建设期的静态投资回收期=200/100=2（年）包括建设期的静态投资回收期=1+2=3（年）（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。
答案：投资收益率=60/200×100%=30%（4）假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值答案：净现值（NPV）=-200+100×[（P／A，10%，6）-（P／A，10%，1）]=-200+100×（4.3553-0.9091）=144.62（万元）（5）计算项目净现值率答案：净现值率=144.62/200×100%=72.31%（6）并评价其财务可行性。
答案：由于该项目净现值NPV＞0，包括建设期的静态投资回收期（3年）等于项目计算期（6年）的一半，不包括建设期的静态投资回收期（2年）小于运营期（5年）的一半，投资收益率（30%）高于基准投资收益率（15%），所以投资方案完全具备财务可行性。
2、某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下：要求：（1）在答题纸上计算上表中净现金流量。
资产评估学第四章
第四章机器设备评估★★★★【学习资料，收藏必备】一、填空题1.根据我国的《资产评估准则——机器设备》第二条对机器设备的定义，机器设备是指人类利用机械原理以及其他科学原理制造的，（1）特定的主体拥有可控制的有形资产，包括机器、仪器、器械、装置，以及附属的特殊建筑物等资产。
该准则对机器设备的定义包括（2）自然属性和（3）资产属性两个方面。
2.直接法是根据（4）市场交易数据直接确定设备本体重置成本的方法。
3.进口设备运杂费的计算公式为：（5）进口设备国内运杂费=进口设备到岸价*进口设备国内运杂费率。
4.一般较大型的设备安装以专门的安装工程方式进行，若工期较长或设备安装后至投入使用的时间较长，设备安装费还应考虑和计算（6）资金成本。
5.使用年限法是从使用寿命角度来估算贬值，也称为（7）寿命比率法。
6.可修复性损耗和不可修复性损耗之间根本的不同点是可修复的实体性损耗不仅在技术上具有修复的可能性，而且（8）经济上划算，不可修复的实体性损耗则无法以（9经济上划算）的办法修复。
7.直接匹配法的使用前提是评估对象与所选择的参照物（10）基本相同。
二、单项选择题1.机器设备按其工程技术特点分类，不包括（C ）A.专用设备B.通用设备C.生产性设备D.非标准设备2.重置成本法主要适用于评估（ D ）。
A.可连续计量预期收益的设备B.可正常变现的设备C.可获得非正常变现价格的设备D.续用、但无法预测未来收益的设备3.机器设备重置成本中的直接费用包括（D ）。
A.各种管理费用B.总体设计费用C.人员培训费用D.安装调试费用4.设备成新率是指（C ）。
A.设备综合性陈旧贬值率的倒数B.设备有形损耗率的倒数C.设备有形损耗率与1的差率D.设备现实状态与设备重置成本的比率5.按成本法评估设备的重置成本，当被估对象已不再生产时，评估应采用（ C ）。
A.替代型设备的价格B.按被估设备的账面价值C.采用现行市价法评估D.参照替代设备价格采用类比法估测6运用价格指数法评估机器设备的重置成本仅仅考虑了（ D）因素。
注会讲义《财管》第四章价值评估基础07
高顿财经CPA 培训中心第四章 价值评估基础（七）（二）资本资产定价模型（CAPM ）和证券市场线（SML ）资本资产定价模型的基本表达式根据风险与收益的一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险附加率资本资产定价模型的表达形式：Ri =R f +β×（R m -R f ）证券市场线证券市场线就是关系式：R i =R f +β×（R m -R f ）所代表的直线。
①横轴（自变量）：β系数；②纵轴（因变量）：R i 必要收益率；③斜率：（R m -R f ）市场风险溢价率（市场风险补偿率）；④截距：R f 无风险利率。
【提示1】市场风险溢价率（R m -R f ）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场线的斜率（R m -R f ）的值就大。
【例题26·单选题】证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。
当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线（ ）。
（2013年）A.向上平行移动B.向下平行移动C.斜率上升D.斜率下降【答案】D【解析】证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大。
总结证券市场线资本市场线描述的内容描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否已经有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系。
描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的的期望收益与风险之间的关系。
测度风险的工具单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数。
整个资产组合的标准差。
适用单项资产或资产组合（无论是否有效分散风险）有效组合斜率与投资人对待风险态度的关系市场整体对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求收益率越高。
不影响直线的斜率。
【提示】投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，不影响最佳风险资产组合。
资产评估-会计知识第四章所有者权益练习题
第一部分会计知识——第四章所有者权益一、单项选择题1.发行方发行的金融工具为债务工具并以摊余成本计量的，应按实际收到的金额，借记“银行存款”等科目，下列贷记的会计科目会计处理正确的是（）。
A.应付债券B.资本公积C.股本D.其他权益工具『正确答案』A『答案解析』按债务工具的面值，贷记“应付债券——优先股、永续债（面值）”科目，按其差额，贷记或借记“应付债券——优先股、永续债（利息调整）”科目；在该工具存续期间，计提利息并对账面的利息调整进行调整。
2.发行方发行的金融工具为权益工具的，应按实际收到的金额，借记“银行存款”等科目，下列贷记的会计科目会计处理正确的是（）。
A 应付债券B.资本公积C.股本D.其他权益工具『正确答案』D『答案解析』贷记“其他权益工具——优先股、永续债”科目。
分类为权益工具，在存续期间分派股利的，作为利润分配处理。
3.乙公司委托某证券公司代理发行普通股5 000万股，每股面值1元，每股发行价格5元。
假定乙股份有限公司按发行收入的1%向证券公司支付发行费用，证券公司从发行收入中抵扣。
股票发行成功，股款已划入乙股份有限公司的银行账户。
乙公司确认的资本公积（）。
A.19 750B.24 750C.5 000D.25 000『正确答案』A『答案解析』股票发行费用＝5 000×5×1%＝250（万元）；实际收到的股款＝5000×5-250＝24 750（万元）；会计处理：借: 银行存款24 750贷：股本 5 000资本公积——股本溢价 19 7504.下列各项中，不属于所有者权益的是（）。
A.计提的盈余公积B.资本溢价C.投资者投入的资本D.应付高管人员基本薪酬『正确答案』D『答案解析』所有者权益包括实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润。
选项D通过应付职工薪酬核算。
5.企业接受投资者的投资如果为外币资本，将外币资本折算为记账本位币时所采用的汇率是（）。
2008年基础班财管练习题第四章
一、单项选择题1.下列关于财务估价的说法不正确的是（）。
A.财务估价是财务管理的核心问题B.财务估价是指对一项资产市场价值的估计C.财务估价的基本方法是折现现金流量法D.资产的内在价值也称为经济价值，是指用适当的折现率计算的资产预期未来现金流量的现值2.已知某本金经过10年后增长为原来的3倍，且每半年复利一次，则年利率为（）。
A.7.01％B.11.25％C.11.59％D.6.54％3.下列关于债券的说法不正确的是（）。
A.随着到期时间的缩短，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏B.在折现率一直保持不变的情况下，随着到期日的临近，平息债券价值呈现周期性波动C.纯贴现债券不一定没有利息D.折价出售的债券，利息支付频率越快，价值越高4.对于平价发行的半年付息债券来说，若票面利率为10％，下列关于它的定价依据的说法不正确的是（）。
A.年实际折现率为10.25％B.名义折现率为10％C.半年的实际折现率为5％D.半年的实际折现率为5.125％5.已知A股票目前每股市价为20元，预计下一期的股利为2.0元，A公司将长期保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资，其预计收入年增长率为10％，则A股票的期望报酬率为（）。
A.10％B.20％C.21％D.5％6.下列指标中不能反映单项资产的风险只能反映单项资产报酬的是（）。
A.预期值B.概率C.标准差D.方差7.已知风险组合M的期望报酬率和标准差分别为15％和10％，无风险利率为5％，某投资者除自有资金外，还借入占自有资金30％的资金，将所有的资金均投资于风险组合M，则总期望报酬率和总标准差分别为（）。
A.13％和18％B.20％和15％C.18％和13％D.15％和20％8.下列关于投资组合的说法不正确的是（）。
A.如果存在无风险证券，则投资组合的有效边界会发生变化，变为资本市场线B.多种证券组合的有效集是一个平面C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合，则说明相关系数较大D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格9.下列关于债券到期收益率的说法正确的是（）。
财务管理(第四章：投资管理)
（第三版；2019.11修订）
第四章 投资管理
▪ 4.1 投资管理主要内容 ▪ 4.2 投资项目财务评价指标（重要）[P97-P110] ▪ 4.3 项目投资管理 ▪ 4.4 证券投资管理 ▪ 本章是重点章，内容较多，并且是全教材难度最大的一
章，是学习中的又一拦路虎。本章主要介绍了投资管理 的主要内容、投资项目财务评价指标、项目投资管理、 证券投资管理。
▪ 答案：NCF0-2=-90万元；NCF3=-140万元；NCF4-7=97万元； ▪ NCF8=17万元；NCF9=137万元；NCF10=288万元.
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 二、项目财务评价指标 ▪ （一）净现值（NPV） ▪ 1.概念：是指投资项目现金净流量的现值之和，即未来
现金净流量现值与原始投资额现值之间的差额. ▪ 2.计算公式： ▪ 净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值.
析对象。由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间 所发生的现金收支，叫做现金流量。其中，现金收入称 为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量 与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（NCF）. 一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金净流量。
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 一、项目现金流量
4.2 投资项目财务评价指标
▪ 一、项目现金流量
▪ 例题1：P101. ▪ （NCF1=-600万元；NCF2=495万元；NCF3=480万元；
NCF4=465万元；NCF5=450万元；NCF6=585万元） ▪ 例题2：P101. ▪ （NCF0=-400万元；NCF1=0；NCF2-8=147.5万元； ▪ NCF9-10=107.5万元；NCF11=147.5万元） ▪ [说明]利息是筹资活动产生的，与经营活动无关，在计
财务管理第四章
财务管理第四章 第四章价值评估基础 一、单项选择题 1、证券市场组合的期望报酬率是16%，甲投资人以自有资金100万元和按6%的无风险利率借入的资金40万元进行证券投资，甲投资人的期望报酬率是（）。 A．20% B．18% C．19% D．22.4% 2、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（）。 A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 3、证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线( )。 A.向上平行移动 B.向下平行移动 C.斜率上升 D.斜率下降 4、某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。 A.13382 B.17623 C.17908 D.31058 5、下列说法不正确的是（）。 A.通常必然发生的事件概率为1，不可能发生的事件概率为0 B.离散型分布是指随机变量只取有限个值，并且对于这些值有确定的概率 C.预期值反映随机变量取值的平均化 D.标准差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平均数 6、下列对于投资组合风险和报酬的表述中，不正确的是（）。 A.对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 B.投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合 C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定 D.在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小 7、某股票收益率的标准差为2.8358，其与市场组合收益率的相关系数为0.8927，市场组合收益率的标准差为2.1389，则该股票的贝塔系数为（）。 A.1.5 B.0.5 C.0.85 D.1.18 二、多项选择题 1、下列各项中，属于年金形式的项目有（）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年投资回收额 D.偿债基金 2、关于证券投资组合理论的以下表述中，不正确的是（）。 A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大 D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢 3、构成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12％和8％。在等比例投资的情况下( )。 A.如果二种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10％ B.如果两种证券的相关系数为-l，则该组合的标准差为2％ C.如果二种证券的相关系数为0.5，该组合的标准差为5％ D.如果二种证券的相关系数为-0.5，该组合的标准差为-5％ 4、下列说法不正确的有（）。 A.当计息周期为一年时，报价利率与有效年利率相等 B.当计息周期短于一年时，有效年利率小于报价利率 C.当计息周期长于一年时，有效年利率大于报价利率 D.当计息周期长于一年时，有效年利率小于报价利率 5、下列有关资本市场线和证券市场线的表述中，正确的有（）。 A.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率 B.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高 C.资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是β值 D.资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率 6、下列有关证券组合投资风险的表述中，正确的有（）。 A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关 B.持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险 C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系 D.投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系 7、贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中，正确的有( )。 A.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险 B.标准差度量的是投资组合的非系统风险 C.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值 D.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值 三、计算分析题 1、王某准备现在购置一处房产，当时的贷款的年利率为10%，有五种付款方式： 第一种：现在起十五年内每年末支付10万； 第二种：现在起十五年内每年初支付9万； 第三种：从第七年初起每年支付18万,连续支付十期； 第四种：从现在开始支付第一次款，以后每隔一年支付一次款，每次支付20万，连续支付六期； 第五种：第一年年末支付15万，第二年年末支付18万，第三年至第五年年末分别支付20万。请问哪一种付款方式有利 ? 2、某人计划投资股票，有关数据如下表所示： 经济状况概率 预期年收益率 A股票B股票 衰退0.3 -15% 20% 正常0.4 30% -5% 繁荣0.3 45% 50% 假设对两种股票的投资额相同，要求： （1）计算A、B两种股票的期望收益率。 （2）计算A、B两种股票的预期收益率的标准差。 （3）计算A、B两种股票的预期收益率的变化系数。 （4）假设A股票和B股票的收益率的协方差为0.0056，计算A股票和B股票的收益率的相关系数。 （5）计算两种股票的投资组合收益率。 （6）计算两种股票的投资组合标准差。 同步过关强化训练答案和解析 一、单项选择题 1、【答案】A 【解析】Q =（40+100）/100 = 1.4 期望报酬率 = 1.4 × 16% +（1-1.4）× 6% = 20% 2、【答案】B 【解析】甲项目的标准差小于乙项目的标准差，在两者预期报酬率相等的情况下，说明甲的风险小于乙的风险。根据风险与报酬之间成正比例的关系，因此应选择B选项。 3、【答案】D 【解析】证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大。 4、【答案】C 【解析】第5年末的本利和=10000×（F/P ，6%，10）=17908（元） 5、【答案】D 【解析】方差是用来表示随机变量与期望值之间离散程度的一个量，它是离差平方的平 均数，标准差是方差的开方。所以选项D 的说法不正确。 6、【答案】C 【解析】当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，个人的投资行为分为两个阶 段：先确定最佳风险资产组合，后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合，只有第 二阶段受投资人风险反感程度的影响，所以选项C 的说法不正确。 7、【答案】D 【解析】贝塔系数＝相关系数×该股票收益率的标准差/市场组合收益率的标准差＝ 0.8927×2.8358/2.1389＝1.18。 二、多项选择题 1、【答案】BCD 【解析】选项A 应该是零存整取储蓄存款的零存额。 2、【答案】ABC 【解析】系统风险是不可分散风险，所以选项A 错误；证券投资组合的越充分，能够分散的风险越多，所以选项B 不正确；最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，但其收益不是最大的，所以C 不正确。在投资组合中投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到二十个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目，对分散风险已没有多大实际意义。 3、【答案】AB 【解析】在等比例投资的情况下 如果二种证券的相关系数为1，（12%×50%+8%×50%）=10%， 如果二种证券的相关系数为-1，组合标准差=（12%×50%-8%×50%）=2% 如果二种证券的相关系数为0.5, 组合标准差= 5.0%)50%8(%)50%12(2%)50%8(%)50%12(22′′′′′+′+′=8.71% 如果二种证券的相关系数为-0.5, 组合标准差= )5.0(%)50%8(%)50%12(2%)50%8(%)50%12(22-′′′′′+′+′=5.29% 4、【答案】BC 【解析】根据有效年利率和报价利率的换算公式可知，选项A 、D 的说法正确，选项B 、C 的说法不正确。 5、【答案】ABCD 【解析】证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大；预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线的向上平移。资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是β值；资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率。
2020年资产评估师《资产评估相关知识》试题及答案(卷四)
2020年资产评估师《资产评估相关知识》试题及答案（卷四）【试题单项选择题】甲企业生产A产品，年固定成本为40000元，单位变动成本为120元，年销售量为1000件，市场售价为每件200元，则甲企业的经营杠杆系数为()。
A.1B.2C.3D.4『正确答案』B『答案解析』经营杠杆系数==2【试题单项选择题】某公司经营风险较大，准备采取一系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是()。
A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价『正确答案』A『答案解析』利息费用对财务杠杆产生影响，对经营杠杆无影响。
【试题单项选择题】下列关于经营杠杆的说法中，错误的是()。
A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应『正确答案』A『答案解析』经营杠杆反映的是产销业务量的变化对息税前利润的影响程度，所以选项A的说法不正确。
【试题单项选择题】甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年，没有优先股。
甲公司的财务杠杆系数为()。
A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66『正确答案』B『答案解析』甲公司的息税前利润=10(6-4)-5=15(万元)甲公司的财务杠杆=15/(15-3)=1.25【试题单项选择题】下列关于财务杠杆的说法中，错误的是()。
A.财务杠杆反映的是息税前利润的变化对每股收益变动的影响程度B.财务杠杆越大，财务风险越大C.如果财务杠杆系数为1，表示不存在财务杠杆效应D.财务杠杆的大小是由固定性资本成本决定的『正确答案』D『答案解析』固定性资本成本是引发财务杠杆效应的根源，但息税前利润与固定性资本成本之间的相对水平决定了财务杠杆的大小，即财务杠杆的大小是由固定性资本成本和息税前利润共同决定的，所以选项D的说法不正确。
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资产评估师《资产评估相关知识》章节基础练习【财管知识】第四章投资管理投资管理概述单项选择题将企业投资划分为项目投资与证券投资的依据是（）。
A.投资对象的存在形态和性质B.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系C.投资活动资金投出的方向D.投资项目之间的相互关联关系正确答案：A答案解析：按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以分为项目投资和证券投资。
所以，本题答案为选项A。
单项选择题下列有关独立投资与互斥投资的说法中，错误的是（）。
A.互斥投资是非兼容性投资B.独立投资是非兼容性投资C.独立项目的选择受资金限量的影响D.互斥项目之间相互关联、相互取代，不能并存正确答案：B答案解析：独立投资是相容性投资，各个投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。
互斥项目是非兼容项目，项目之间相互关联、相互取代，不能并存。
多项选择题下列各项中，属于间接投资的有（）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资E.股票基金投资正确答案：ABE答案解析：直接投资是指将资金直接投放于形成自身生产经营能力的实体性资产，直接通过自身的经营活动获取收益的投资行为，如建造厂房、购置设备、从事研究开发、搭建营销网络等；间接投资是指将资金投放于股票、债券、基金等有价证券的投资行为，固定资产投资和流动资产投资属于直接投资，所以选项CD错误。
多项选择题按投资项目之间的关联关系，企业投资可以划分为（）。
A.证券投资B.独立投资C.项目投资D.互斥投资E.对外投资正确答案：BD答案解析：按投资项目之间的关联关系，企业投资可以分为独立投资和互斥投资。
多项选择题企业为扩大生产购置了一台设备，该项投资属于（）。
A.直接投资B.间接投资C.项目投资D.证券投资E.互斥投资正确答案：AC答案解析：直接投资是指将资金直接投放于形成自身生产经营能力的实体性资产，直接通过自身的经营活动获取收益的投资行为，如建造厂房、购置设备、从事研究开发、搭建营销网络等。
因此选项A正确，选项B不正确；项目投资是指将资金用于购买经营性资产，如固定资产、无形资产、流动资产等，形成生产能力，开展生产经营活动以获取收益的投资行为。
选项C正确，选项D不正确。
互斥项目是非兼容项目。
项目之间相互关联、相互取代，不能并存。
本题只购进一台设备，与互斥无关，因此选项E不正确。
多项选择题甲企业从事液晶显示屏的研发、生产与销售，下列与液晶显示屏相关的财务活动中，不属于投资活动的有（）。
A.购置液晶显示屏生产线B.发行长期债券筹措液晶显示屏生产线购置资金C.购买原材料用于液晶显示屏生产D.对液晶显示屏投入的研究开发费用 E．为生产液晶显示屏新建厂房正确答案：BC答案解析：企业投资就是企业为在较长时期内获取经济利益而建造厂房、购买设备、研究开发、购买证券等经济行为。
选项ADE属于企业的投资活动。
B属于筹资活动，C属于经营活动。
项目投资决策参数的估计单项选择题某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定的净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25%，则该设备报废引起的预计现金净流量为（）元。
A.3125B.3875C.4625D.5375正确答案：B答案解析：该设备报废引起的预计现金净流量＝报废时净残值＋（税法规定的净残值－报废时净残值）×所得税税率＝3500＋（5000－3500）×25%＝3875（元）单项选择题某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入5000元，税法规定的折旧年限为4年，税法预计的净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，设备使用五年后报废时，收回营运资金2000元，则终结点现金净流量为（）元。
A.4100B.5000C.7900D.8000正确答案：C答案解析：年折旧额＝（200000－8000）/4＝48000（元），第4年末时折旧已经计提完毕，第5年不再计提折旧，第5年末设备报废时的折余价值＝200000－48000×4＝8000（元），预计净残值收入5000元小于设备报废时的折余价值8000元的差额抵减所得税，减少现金流出，增加现金净流量，所以终结点现金净流量＝2000＋5000＋（8000－5000）×30%＝7900（元）。
单项选择题某企业为提高生产效率，降低生产成本而进行一项投资用以改造旧设备，预计每年的折旧额将因此而增加5000元，但税前付现成本每年可节约6000元。
如果所得税税率为25%，未来使用年限每年现金净流量将（）。
A.增加1000元B.增加5750元C.增加7370元D.增加9030元正确答案：B答案解析：增加的现金净流量＝节约的税后付现成本+增加的折旧抵税=6000×（1－25%）＋5000×25%＝5750（元）。
单项选择题某公司正在考虑一个投资项目，该项目需要投资100万元，没有投资期。
若该项目预计使用5年，期满无残值，按直线法计提折旧，若项目投产后每年增加税后营业利润20万元，公司所得税税率为25%，则项目引起的公司每年的经营现金净流量为（）万元。
A.30B.40C.46D.50正确答案：B答案解析：NCF＝税后营业利润+折旧=20＋100/5＝20＋20＝40（万元）多项选择题项目的建设性投资包括（）。
A.固定资产购置成本B.设备购置与安装支出C.无形资产投资D.项目的筹建费E.原有固定资产的净残值收入正确答案：ABC答案解析：建设性投资包括固定资产投资、无形资产投资和营运资金的垫支。
固定资产投资是指勘察设计、厂房建设、设备购置与安装等方面的支出。
无形资产投资是指企业土地使用权、商标权、专利、专有技术等方面的支出。
营运资金的垫支是指项目运营后企业垫支于流动资产的资金扣除经营性负债后的差额。
非折现现金流量法单项选择题A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。
设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的静态投资回收期为（）年。
A.2B.4C.5D.10正确答案：A答案解析：年折旧＝10/10＝1（万元），经营期内年净现金流量＝4＋1＝5（万元），静态投资回收期＝10/5＝2（年）。
折现理金流量法单项选择题下列说法不正确的是（）。
A.净现值反映了财富绝对值的增加B.现值指数是相对数指标，可以反映长期投资项目的投资效率C.内含报酬率可以反映投资项目本身实际能达到的真实报酬率D.净现值小于零，表明内含报酬率大于必要报酬率，不应该采纳正确答案：D答案解析：净现值反映了财富绝对值的增加；现值指数使用相对数来表示的，可以反映长期投资项目的投资效率；内含报酬率能正确反映投资项目本身实际达到的真实报酬率；如果净现值小于零，表明内含报酬率小于必要报酬率，不应该采纳。
单项选择题某项目的现金流出现值合计为100万元，现值指数为1.5，则净现值为（）万元。
A.50B.100C.150D.200正确答案：A答案解析：未来现金流量的总现值＝100×1.5＝150（万元），净现值＝未来现金流入量总现值-现金流出现值=150－100＝50（万元）。
多项选择题下列有关表述中，正确的有（）。
A.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率B.内含报酬率法是投资决策中最常用的决策方法C.若一个风险投资项目的内含报酬率大于企业的资本成本或要求的最低报酬率，则该方案具有财务可行性D.一般情况下，净现值与折现率呈反方向变动，净现值越小，相应的折现率越大E.现值指数能直接显示各投资项目本身可能达到的实际收益率正确答案：ACD答案解析：净现值法是投资决策中最常用的决策方法，选项B不正确。
现值指数的缺点表现为该方法无法反映投资项目本身的收益率水平，对不同规模互斥项目的选择方面会产生误导性结果，选项E不正确。
项目投资决策方法的比较单项选择题某企业拟按15%的资本成本进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险报酬率8%。
假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（）。
A.该项目的现值指数小于1B.该项目的内含报酬率小于8%C.该项目的内含报酬率大于15%D.该企业不应进行此项投资正确答案：C答案解析：由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1，该企业应该进行此项投资。
又由于按15%的折现率进行折现，计算的净现值指标为100万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于15%。
净现值大于零，项目可行，企业应进行此项投资。
独立投资方案决策单项选择题关于项目投资决策，下列说法错误的是（）。
A.针对独立投资方案决策，资金有限时，先按内含报酬率法或现值指数法进行项目排序，然后选择净现值最大的投资组合B.当互斥项目期限相等时，不论项目投资额的大小，应该选择净现值最大的项目C.当互斥项目期限不同时，不论项目投资额的大小，应该选择等额年金最大的项目D.如果固定资产更新不改变生产能力和销售收入，且未来寿命期限相等，应该选择现金净流出量现值较大的方案正确答案：D答案解析：如果固定资产更新不改变生产能力和销售收入，且未来寿命期限相等，应该选择现金净流出量现值较小的方案。
单项选择题下列各项中，不能表明独立项目具有可行性的是（）。
A.会计报酬率大于无风险收益率B.净现值大于零C.现值指数大于1D.投资回收期短于基准回收期正确答案：A答案解析：对于独立投资项目，会计报酬率大于等于必要报酬率，项目可行；会计报酬率小于必要报酬率，项目不可行。
互斥投资方案决策单项选择题某公司面临甲、乙、丙、丁四个投资项目，四个项目是互斥的关系。
其中：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，乙内含报酬率大于甲内含报酬率；甲和丙投资额相同，资本成本相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金；乙和丙相比，乙等额年金小于丙等额年金；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值。
则四个项目中最优的是（）。
A.甲B.乙C.丙D.丁正确答案：A答案解析：甲和乙项目寿命相同，甲净现值大于乙净现值，说明甲优于乙；甲和丙投资额相同，项目期限不同，甲等额年金大于丙等额年金，说明甲优于丙；丙和丁相比，项目期限和资本成本均不同，丙永续净现值大于丁永续净现值，说明丙优于丁。
综上最优的是甲项目。
固定资产更新决策多项选择题下列关于固定资产更新决策的表述中，正确的有（）。
A.更新决策是继续使用旧设备与购置新设备的选择B.更新决策的现金流量主要是现金流入，但也有少量的现金流出C.一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力，不增加企业的营业收入D.如果固定资产更新不改变生产能力和销售收入，且未来寿命期限相同，则只需要比较新旧资产的现金净流出量现值E.如果固定资产更新不改变生产能力和销售收入，且未来寿命期限不同，则只需要比较新旧资产的年金成本正确答案：ACDE答案解析：用新设备替代旧设备时一般不改变其生产能力，不会增加或减少营业收入，因此其未来现金流入量不变。