浅论公允价值计量属性的特征

□财会月刊·全国优秀经济期刊一、公允价值的计量基础具有唯一性1.从公允价值的概念和计量级次可以清楚地观察到，“活跃市场的公平交易假设”始终是公允价值的唯一计量基础。“活跃市场”意味着对于某一交易标的物而言，这个市场有足够大的交易量和足够多的市场参与者（交易者）以及足够高的交易频度。在这样一个活跃市场上，通常在任何时候都能找到自愿交易的买方和卖方，集中了来自各方面的供给者和需求者，人们通过各自掌握的信息和经验进行竞价，从而消除了个别供给者或需求者的偏见，反映了所有市场参与者对同一标的物的市场价值的共同判断，最终能够确定公平的交易价格。在不存在活跃市场的情况下，应当采用市场参与者普遍认同且被市场验证的具有可靠性的估值技术来确定公允价值，应当尽可能使用市场参与者在定价时考虑的所有市场参数，尽量不使用与企业特定相关的参数，即替代估值的结果要尽可能接近活跃市场的交易价格。一旦交易双方就同一标的物在活跃市场进行了交易，其交易价格很可能就是替代估值的结果。公允价值的计量基础的唯一性体现在，不管有无实际交易，不管是资产还是负债，不管是活跃市场还是非活跃市场，不管是初始计量还是后续计量，公允价值的确定都基于“活跃市场的公平交易假设”。确定“脱手价格”始终是公允价值计量的目标。2.公允价值计量基础的唯一性提高了会计信息的可比性。美国财务会计概念框架把可比性作为一个次要的会计信息质量特征，会计信息的可比性对保证会计信息的有用性有着重要的意义。与历史成本会计相比，公允价值会计统一了资产和负债的会计计量基础和时间口径，因此公允价值会计提供的信息比历史成本会计提供的信息更具可比性。会计信息的横向可比是会计信息决策有用性的一个非常重要的条件，客观上要求公允价值只能反映市场的共同预期。公允价值是指活跃市场的公开报价（市场价值），而不是“特定主体”的价值。3.确定负债的公允价值时考虑有关主体的市场信用是对“活跃市场的公平交易假设”的完整体现。“活跃市场的公平交易假设”要求公允价值必须反映市场预期，这个市场预期是对项目未来现金流量及伴随的风险的预期。“活跃市场的公平交易假设”下的市场预期就是对负债项目的未来现金流量及伴随的风险的预期，所以必须考虑欠债主体的信用度。而欠债主体的信用度虽然是“特定主体”因素，但反映的依然是市场预期，是所有市场参与主体对该负债项目未来现金流量及伴随的风险的共同预期。美国财务会计准则委员会（2007）也认为，尽管欠债主体对债务的处理相对市场预期具有特定的优势或劣势，但不管欠债主体将如何处理所欠债务，负债的公允价值依然应从市场参与主体的角度计量。二、公允价值是以机会成本为基础的计量属性公允价值反映的是市场预期，是假设的活跃市场对资产或负债的定价，综合了市场上所有可能的交易者对资产或负债定价的结果。市场参与主体在定价时运用的是未来现金流

量现值的估价原理，即：PV=。其中：FCFt是未来各期的现金流量；Kj是与资产风险相匹配的投资报酬率，其是一个机会成本的概念，是第j个投资者基于项目风险的判断而要求的投资该资产的最低报酬率，即如果不投资该资产而投资与其风险相当的其他资产，报酬率也为Kj，综合所有市场参与主体的Kj就可得到用于计量该项资产公允价值的机会成本———市场平均报酬率K。一个公司的市场信用度下降，其进行贷款就会被要求做出更多的风险补偿。市场信用度下降会降低公司价值，但从机会成本的角度看，以前获得相同数额的贷款所支付的成本更低，从现在来看是对资本成本的节约，必然表现为账面收益和股东权益的增加。相反，一个公司的市场信用度提高，其进行贷款会被要求做出更少的风险补偿。市场信用度提高会使公司价值增加，但从机会成本的角度看，以前获得相同数额的贷款所支付的成本更高，从现在来看是增加了资本成本，必然表现为账面损失和股东权益的减少。这令许多会计界人士匪夷所思：一件坏事情（市场信用度下降）怎么能导致一个好的结果（股东权益的增加）？这种悖论是由会计计量方法的不完

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浅论公允价值计量属性的特征王志亮史卫华（北京交通大学经济管理学院北京100044燕山大学经济管理学院河北秦皇岛066044）【摘要】本文对公允价值计量属性的特征进行了探讨，指出公允价值的计量基础具有唯一性，而“活跃市场的公平交易假设”是公允价值的唯一计量基础，它使公允价值计量属性优于历史成本计量属性。【关键词】公允价值历史成本实物资本保全

□·10·2009．2下旬全国中文核心期刊·财会月刊□2009．2下旬

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善导致的，即目前自创商誉不能够可靠计量并纳入财务报表。三、公允价值反映的是实物资本保全的概念资本保全包括财务资本保全和实物资本保全两类。财务资本保全是指企业期末净资产总额等于或超过按名义货币单位计量的期初净资产总额；实物资本保全是指企业期末净资产总额超过保持期初生产能力所需的净资产总额。历史成本计量不考虑经济环境的变化对资产和负债价值的影响，反映的是财务资本保全的概念；公允价值反映的是计量日市场对资产和负债价值的平均预期，排除了公司的“特定主体”因素，体现的是资产和负债当前的市场价值，充分反映了经济环境的变化对资产和负债价值的影响，体现的是实物资本保全的概念。公允价值会计比历史成本会计更能反映经营者受托责任的履行情况，因为经营者有义务就经济环境变化对受托管理标的物的影响进行反映。另外，公允价值又是面向现在和未来的计量属性，能更好地服务于会计“决策有用”的目标。从这个意义上说，公允价值会计的实施将终结会计“受托责任”与“决策有用”的目标之争。企业的价值创造真正体现为获得超额收益。上文已提到，公允价值是基于机会成本———市场平均报酬率K的会计计量属性。所以，资产的公允价值不反映拥有该资产的“特定主体”在该项资产上获取未来现金流量的优势或劣势，也就不反映企业的价值创造能力。如果有关主体以公允价值计量资产和负债，它的竞争优势或劣势将在资产获取或负债清偿时的价值不同于其公允价值时通过企业的当期收益反映出来。公允价值会计下的企业价值等于净资产的公允价值与企业超额收益之和，即：V0=BV0+ρ-tE（RIt）+C。其中：V0代表企业的评估价值；BV0代表评估时点的企业净资产的公允价值；t代表收益期；ρ等于“1+市场平均报酬率”；RIt代表第t期的剩余收益；E代表期望值；C代表企业真实期权的价值，可以用B-S模型计算。需要说明的是，公式中“ρ-tE（RIt）”代表有关主体现有业务的超额获利能力，它和C一起构成了企业超额获利能力———企业自创商誉。如果未来企业的自创商誉能够可靠计量并作为资产纳入财务报表，则企业净资产的公允价值在理论上就等于企业价值，包括“BV0”和“ρ-tE（RIt）+C”。四、公允价值计量具有连续（非跳跃）的动态性从上述分析可以看到，公允价值是一个时点概念，是在计量日假设的活跃市场上的公平交易的价格。这个交易价格综合了所有市场参与主体对当前所有可能影响相关资产或负债价值的市场因素的预期和判断。公允价值会计只要求在计量日以公允价值对资产或负债进行计量和反映，但随着时间的推移，影响相关资产或负债价值的市场因素会不断变化，则公允价值也将随之变化，且是一个连续变化的过程，今天的公允价值到明天很可能就不再是公允价值了（除非企业内外部环境不发生变化）。从理论上讲，会计对资产或负债价值的反映应该随着时间的推移、资产或负债价值的变动予以调整。所以，公允价值会计要求在报告日（计量日）对资产和负债进行重新计量，以完成会计对资产和负债价值的动态反映过程。相对而言，历史成本是一个时期概念或相对静态的概念。历史成本会计下，一项资产一旦被记录在账（进行初始确认），以后就不再根据经济环境的变化对其价值进行调整，今天该资产的历史成本是其初始确认的金额，到了明天、明年甚至若干年后，该资产的历史成本依然是其初始确认的金额。如果一定要找出历史成本和公允价值之间的关系，则需要设定一个条件：在初始确认过程中，如果无有力的证据，则收到或支付的现金或现金等价物的金额通常被认为接近其公允价值。五、公允价值具有可加性公允价值反映了资产或负债项目未来现金流量及相关风险的市场预期，并考虑了资金时间价值，使资产和负债的价值具有可比性和可加性。资产组合的公允价值在理论上就应等于各单项资产的公允价值之和。如果资产组合的公允价值较高，则假定的购买方会转而购买单项资产然后自行组合；反之，则假定的销售方会将资产单独出售。同理，理论上企业整体的公允价值就等于企业各项资产的公允价值之和减去各项负债的公允价值之和，只是在目前会计上不能对商誉进行可靠计量并作为企业资产纳入财务报表之前，提出了一个加总问题（谢诗芬，2003）。在历史成本会计下，将过去不同时点发生的成本（未考虑风险）简单地放到同一时点（未考虑资金时间价值）进行比较、加总，结果才令人困惑。【注】本文系河北省软科学项目“公允价值会计信息的决

策有用性研究”（项目编号：074572206）和河北省教育厅课题（项目编号：SZ070407）的阶段性研究成果。主要参考文献1.BenzionBarlev，JoshuaReneHaddad.FairValueAccountingandtheManagementoftheFirm.CriticalPerspectivesonAccounting，2003；142.威廉姆·R.司可脱著.陈汉文等译.财务会计理论.北京：

机械工业出版社，20063.斯蒂芬·A.泽夫著.财政部会计司译.会计准则制定理论

与实践.北京：中国财政经济出版社，20054.谢诗芬，戴子礼.现值和公允价值会计：21世纪财务变

革的重要前提.财经理论与实践，2005；55.财政部.企业会计准则2006.北京：经济科学出版社，

2006

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