财务报表分析讲座

报表分析》之课程概要

主讲：刘华光

第一篇: 基础篇（1-10 分钟）

一、财务分析的目的

目的一: 掌握生产经营；

目的二: 了解企业生产经营管理现状与存在的问题；

目的三: 弄清企业的优势和弱点, 做到知己知彼；为企业在市场上开展竞争和制定发展战略服务。

二、财务分析的依据: ：

依据一：企业的财务的报表（包括资产负债表、损益表）依据二：企业的经济活动依据三：企业资金运动依据四：企业资金的运动规律依据五：企业外部环境（包括金融事物、销售市场、经济发展状况、通货膨胀、利息率的波动、政府的经济政策科教等）

三、财务分析的内容

内容一：企业的应变能力分析

内容二：企业的经营风险以及财务风险分析

内容三：企业获利能力的分析

内容四：财务报表分析实例剖析

第二篇:企业应变能力分析（11-30 分钟）

一、短期偿债能力的分析

? 第一指标－－流动比率

a:公式：流动比率二流动资产/流动负债

b :具体运用：流动比率过低说明企业偿债能力不足；过高说明货币资金闲

置或资金占用（存货）过多。过高过低都是不利的，一般诊断比率为 2 较合理，但不同的行业有不同的情况。如：

深圳康佳公司1993年底的流动比率为1.49 。而佛山电器照明公司的流动比率为

3.31 。后者明显有过多的可变资金。如果说电器行业流动比率应为1.65 左右较为合理的话，那么佛山电器照明公司的流动比率明显过高，该公司有较多的闲置资金。而深圳康佳公司的比率为合理。但是，佛山电器照明公司1993 年正处在大规模的建设当中，保持大量的可变资产是必要的，所以要结合本行业实际情况来对待这一比率。

?短期偿债能力分析的第二个指标一-速动债率

a:公式：速动比率速动资产/流动负债

运动资产=（流动资产-存货-待摊费用）/ 流动负债

b:具体运用：一般认为企业速动比率值为1较为合理，速动比率比值为

1 时，说明一旦企业破产或清算，在企业存货不难变现的情况下企业有能力偿还短期债务。若速动比率小于1，表明企业须依靠变卖存货来归还债务。例如：199

2 年底深圳康佳公司，佛山电器照明公司的速动比率为0.66 和1.79。表明康佳公司短期偿债能力有较大影响，而佛山电器照明公司的速动资产过多或者流动负债偏少，速动比率偏高。

C：不同的行业速动比值有不同的特点。

1、企业的存货周期快，一般应付款较多，在日常经营过程中产生大量的货币资金可以应付支付需要。因此速动比率保持在0.5 左右较为适宜。

2、一些汽车、玻璃等行业，由于生产技术的特点，占用存货较多，要求存货金全部由营运资本提供。那么要求速动比率达到1 是不现实的。

3、而对于一些餐饮企业，要求速动比大于1 也无多大意义，因为大多数这类企业速动比率都大于2。

二、长期偿债能力分析：

?长期偿债能力分析的第一个指标－－资产负债率

（1）公式：资产负债率=负债总额/ 资产总额

（2）作用：资产负债率反映的是债权人提供的资金占企业总资本的比重，表明企业的负债经营程度，也表明企业基本财务结构的强弱，以及债权人的债权合格证程度。

（3）具体运用：

资产负债率越低表明企业资金实力越强，偿债能力越强，债权的保障就越高，债权人承担的风险也越少。

资产负债率高，表明企业资金实力越弱，偿债能力越低，债权的保障就越低，企业的风险主要由债权人承担。

因此，债权人总是希望该指标越低越好，投资者总是希望该指标越高越好。

当然，如果借入资金高于资金报酬率，则会得不偿失，此时则不宜负债经营，作为企业的经营者也会极力寻找一个适当中比值，即要保持长期偿债能力，又要最大限度地利用外部资金，一般而言资产负债率67%左右较为适合。

?长期负债能力分析第二个指标－－负债经营率

（1）公式：负债经营率=长期负债总额/ 所有者权益总额

（2）具体运用：银行长期货款率越高，负债经营率越低，企业盈利能力越高，负债经营率越高，负债经营率的高低直接反映企业资金来源结构的独立性志稳定性：一般认为企业负债经营率在25%-30%之间较为合理，如果比率过高，企业的独立性较差，过低说明企资金不高。

第三篇：企业的经营风险以及财务风险分析（31-66 分钟）

一、概述：

?经营风险是指由于产品、价格、销售手段及渠道等经营决策失误而引起企业产品销售不出去或销量下降风险。

?财务风险是指企业资金来源结构不合理，企业资金成本与企业盈利能力不匹配，而引起的企业资金紧缺，不能归还到期债务的风险。

来源：经营风险来自于生产经营决策与市场的变化财务风险来自于企业筹资决策与企业经营业务盈利能力的变化）

、盈亏临界点的运用：（保本点）

例如：时代服装公司： 当年以每件200元价格销售西服1万件。则

盈亏临界点产量 860000/ （200-100）=9556件

说明企业不盈利不亏时的产量为 9556件，如果小于9556则亏损。如果大于 9556则盈利。

该公司盈亏分界点销售（860000 ）- （200-110）=191111元,说明该公司不 盈利不亏时销售额为1911111元。

四、 营业安全水平与安全率：

作为一个企业不仅仅是为了保本就业，关键是达到盈利最大化，所以企业一 旦度过了盈亏分界点就表明企业已过了危险期：接下来就是安全期： 公式：

营业安全水平=报告期产量（或销售额）-盈亏临界点产量（或销售额） 营业安全率 报告期产量或销售额 盈亏临界点或销售额

口 王十

报告期产量 或销售额

女口：时代服装企业的年销售额为 200万元，盈亏临界额191.1111万元则： 营业安全额为200万元-191.1111万元=88889 （元），即可说明时代公司当年可承 受销售额下降88889元的打击，该系数越大越好。

营业安全率（200万-191.1111万）/200万=4.5%。并不算高，即说明该公司 盈利能力不高，经营破产风险大。

五、 经营杠杆系数及其运用：

不论企业产品销售情况如何，企业所要支付的固定费用在企业资金结构和产 品结构不变的情况下是相对稳定的。如果企业产品销售的越多，分摊到单位产品 上的固定费用越小，在产品销售价格不变的情况下所获得的利润就越多；当然销 售量的下降会使企业的盈利很快下降以至于使企业亏损，这就是经营杠杆效应。 企业销售额下降或上升引起企业利润变化的程序，通常用经营系数来表示：

经营标杆系数=经营利润变动率十销售量变动率

上式表明，经营杠杆系数越高，表明企业产品销售数量的变化对企业盈利的 影响越明显，即销售额的微弱变化会引起企业经营利润的很大变化。反之，若经 营杠杆系数比较低，则表明产品销售量的变化不会引起利润的较大变化。我们给 出经营杠杆系数计算的其它两个式子：

经营杠杆系数=［产量（价格-单位可变费用）］*［产量 （价格-单位可变费 用） -

a ］

经营杠杆系数=（税息前利润+固定费用）宁税息前利润

例，根据前面给出的时代服装公司的数据，其经营杠杆系为：

公式:

盈亏临界点产量

报告期固定费用总额 单价单位变动成本

盈亏临界点销售额

固定费用单价 总价单位变动成本

1993年的单位可变费用为110元，不变费用86万元, [10000

(200-110) ] - [10000 (200-110) -860000]=22.5。即销售量为每增加 1% 利

润每增加22.5%。如该服装公司在销售1万个时利润为4万元，当销售量增加1% 即100件时是，其利润应增加 22.5%,即40000 22.5%=9000元。因此，该公司经 营杠杆效应明显。

六、财务杠杆系数及其运用：

企业负债是按照固定利率支付的，若企业的报酬率高于负债利率，负债经营会 使企业所有者的权益增加；若企业报酬率低于负债利率时是，负债经营会使企业 的所有者权益减少，这就是财务的杠杆作用。只要企业有负债，财务杠杆就会发 挥作用。

衡量企业负债经营风险程度的财务杠杆系数为：

财务系数杠杆数大于1,则说明企业负债经营能提高自有资金收益水平，负债 经营可行，即正较应；财务杠杆系数小于1,则表示负债经营不能提高反而降低企 业自有资金的利润率，即降低企业的获利能力，负债经营不可行，即负效应。当 企业的负债经营为正效应时，企业的负债经营会降低企业财务风险。当企业的负 债经营为负效应时，企业承包的负债经营会增加企业的财务风险。

在财务分析中，我们把财务杠杆系数在0.9-1.1之间的企业称为财务风险不敏 感型企业。小于0.9的企业称负效应且财务风险敏感型，大于 1.1称正效应且财 务风险敏感型企业。在财务风险不敏感企业，企业负债经营率的变化不会引起企 业自有资金利润率的太大变化。而在财务风险敏感型企业，企业负债经营率的微 弱变化都会引起企业利润的较变化。

例，时代服装公司1993年的所有者权益为20万元，长期借款10万元，利率 为11%实现利润为4万元，税息前利润=实现利润+利息=4+1.仁5.1(万元)，则其 财务杠杆系数=(1-1.1 - 20) (1-1.1 - 5.1)=1.176，为正效应且财务风险比较 明显。

当企业的负债经营为正效应，企业的负债经营会增强企业的偿债能力。 当企业 的负债经营为负效应时，企业的负债经营会降低企业的偿债能力。

第四篇：企业获利能力的分析 (61-100分钟)

一、 盈利指企业获取利润的能力，企业的盈利能力越强，贝U 其给予股东的回 报越高，企业坐标越大。同时盈利能力越强，带来现金流量越多，企业的偿债能 力得到加强。

二、 获利能力分析的出发点：

a 、 从实现利润的角度分析；

b 、 从经济效益指标的角度去分析：

下面，我们经经济效益指标的角度去分析： 三、 获利能力分析的比率指标主要有：销售利润率、总资产收益率、净资产 收益率等。 ?如何分析企业的销售毛利率

销售毛利率是销售毛利与销售收入净额之比。

财务杠杆系数

长期负债 所有者权益

利息 税息前利润

销售毛利 销售收入净额 销售成本

销售收入净额

销售收入净额

公式:

A. 销售毛利率反映了企业主产品或商品销售的初始获利能力。是企业净利润的起

点，没有足够大的毛利率便不能形成较大的盈利；

B. 销售毛利率的分析与销售毛利额分析相结合，可以评价企业对管理费用、销售 费用、财

务费用等期间费用的承受能力；

C. 销售毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。 ?如何分析

销售利润率

销售利润率指公司利润总额占销售收入净额的百分比，表示每元销售收入净 额获取利润的能力。其计算公式如下：

销售利润率（% =利润总额/销售收入净额x 100% 在分析企业的销售利润率时，可以从以下方面进行考虑：

A 、销售利润率是企业销售的最终获利能力指标。比率越高，说明企业的获利能力 越强。但是不同行业的指标不尽相同，越是高科技企业，其销售利润率就越高。 越是重工业和传统制造业，其销售利润率也越低。

B 从指标计算可以看出，只有当利润总额的增长速度快于销售收入净额的增长速 度时，销售利润率才会上升。

C 根据企业损益表形成过程，利润总额的形成并非都由销售收入所产生，它还会 受到诸如其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素之影响，故而在分析比较 时理应多加注意。

D 由于固定成本的存在，利润增长的幅度应高于销售的增长幅度。 违反这个规律, 有可能是偷漏税歀、廉价促销、进货成本升高等原因造成的，应进一步查明情况。 我们说，这个指标越高越好，是从公式推理而言。但是，过高的销售利润率也可 能意味着出现一些不正常的情况。 在实际工作中，一个公司能够获取20%勺销售率 已经很不错了。 ?如何分析总资产报酬率

总资产报酬率又称总资产收益率，反映了企业利用全部经济资源的获利能力。 其计算 公式如下：

总资产收益率=净利润/总资产年均余额X 100% 其中，

总资产年均余额=（期初资产总额+期末资产余额）/2

例如，某公司200X 年净利润300万元，期初资产总额为1000万元，期末资产总 额为1400万元，则

总资产收益率=300/ （1000+140Q 十 2X 100% =25%

即每 100元资产可以为企业带来 25 元收益。在进行总资产报酬率分析时，可以从 以下几方面进行考虑：

A 、总资产报酬率反映企业资产利用的综合效果。该比率越高，表明资产利用的效

率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果；

例如，某公司200年产品销售收入净额为 元，则销售毛利率为：

销售毛利

1200 600 1200

100% 说明每100元销售能为公司带来

1200万元，产品销售成本为 50%

50元的毛利。

600万

B企业的总资产来源于所有者投入成本和举债两方面。利润的多少与企业资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。

C总资产报酬率主要取决于总资产周转速度的快慢以及净利润的大小。如果企业的销售利润率越大，资产周转速度越快，则总资产收益率越高。因此，提高总资产报酬率可以从两方面入手：一方面加强资产管理，提高资产利用率。另一方面加强销售管理，增加销售收入提高利润水平。

?如何分析净资产收益率净资产收益率又称所有者权益收益率，它是净利润与平均所有者权益（股东权益）的百分比。其公式为：

净资产收益率=净利润/ （期初所有者权益+期末所有者权益）十2

x 100%

例如，某公司200X年的净利润为300万元，期初所有者权益为500万元，期末所有者权益为700万元，则

净资产收益率=300 / （500+700）十2 x 100%=50%

净资产收益率反映所有者投资的获利能力，该比率越高，说明所有者投资带来的收益越高。?如何分析资本保值增值率

资本保值增值率是期末所有者权益与期初所有者权益的比例。它反映所有者权

益保值增值情况。计算公式如下：

资本保值增值率=期末所有者权益/ 期初所有者权益

例如，某公司200X年的年初的所有者权益为500万元，期末所有者权益为700万元，则资产保值增值率=700/500=1.40 倍

说明该公司的所有者权益在一年之内增值了40%。

在进行资产保值增值率分析时，主要考虑以下几方面：

A、剔除投资者再投入引起的所有者权益增加部分。

B考虑通货膨胀因素。由于通货膨胀因素的存在，即使上述指标大于1,仍有可能存在潜亏，因此分析时应持谨慎态度，不能盲目乐观。第五模块：财务报表分析实例剖析（101-200 分钟）

▲分析的方法

?比较分析法?因素分析法

?连环代替法?结构分析法

?趋势分析法?同基准分析法

?比率分析法

国际财务的发展为我们提供了许多的财务分析方法。为了更好地掌握企业财务报表的信息遗迹其他环节。我们要掌握与应用这些方法，并在实际工作中不断总结与汇总，做到举一反三，触类旁通。下面我们综合上述问题利用趋势分析法、因素分析法、比较分析法、同基准分析法对广东省华大科技有限公司的有关财务报表进行实例示范，为我们在今后的财务分析当中提供参考。

▲理解定义：

A、纵向趋势分析法是根据企业资产负债表中各个项目的数据对不同时期的项目数据进行汇总后，判断

各个资产或负债项目的发展趋势，从而预测资产状况的一种分析方法（集体见附表二）。

B共同基准分析法：共同基准分析法是以资产总额为参考，以企业的资产总额为100%，其他项目同资产进行比较后，计算出各个项目占总资产的百分比。根据百分比的变化，判断企业的偿债能力和资产状况（具体见附表二）。

▲资料：

广东省华大科技有限公司

一、公司基本情况：

主营业务：铝合金材料、高档胶合材料、成品等。

注册日期：1994年6月28日法人代表：刘清茂公司名称：广东华大科技有限公司公司地址：广州市广园路228 号广东省华大科技有限公司是经广东省有色金属研究所于1994 年创立，该公司主要从事铝合金的成品加工，承接室内外装饰材料，兼营高档胶合材料等业务，注册资金800 万元，是由有色金属研究所直接管辖的股份制有限公司。

二、1996年12月31日——1998年12月31日《资产负债表》附表（一）

1998年12月31日——1999年9月30日《资产负债表》附表（二）

三、1996年——1998年《损益表》附表（三）

1998年——1999年9月30日《损益表》附表（四）

四、1999 年前三季度，《现金流量表》附表（五）

五、具体分析（略）：讲述。

广东省华大公司纵向资产负债表分析（表1）

金额单位：元