期货期权扮演套期保值者实训
期货期权扮演套期保值者实训
期货期权是金融市场中的衍生品工具，用于套期保值和投机。套期保值是指投资者通过买入或卖出期货期权合约来对冲其拥有的现货或其他期货合约的风险，以避免价格波动对其造成的损失。
对于扮演套期保值者进行实训，可以通过以下步骤进行：
1. 了解期货期权的基本特点和交易机制，包括合约的标的物、期权类型（认购期权或认沽期权）、行权价格、合约单位、交易时间等。
2. 选择适合的投资策略，根据自身的投资目标和风险偏好，确定买入或卖出合约的方向和数量。
3. 进行市场分析和风险评估，对现货或其他期货合约的价格走势进行预测，以确定是否需要进行套期保值操作。
4. 选择合适的期货期权合约，根据市场情况选择合约到期日和行权价格，并下单进行交易。
5. 定期监控市场变化，根据市场行情调整套期保值策略，及时平仓或调整持仓。
需要注意的是，在进行期货期权交易实训时，应当充分了解市场规则和风险，采取适当的风险管理措施，避免过度投资和过度杠杆，保护自身资金的安全。同时，在实际交易中应当遵守相关法律法规和交易所的规定，不得参与违法或操纵市场行为。
上海工程技术大学期货与期权实验报告完整版
上海工程技术大学期货与期权实验报告 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
实验报告 实验名称：期货套期保值与投机模拟交易 实验课程：期货与期权 姓名： ZZH 学号： 0312121 指导教师：艾蔚 报告时间： 期货套期保值与投机模拟交易 一实验目的 通过3次上机实验课程，配合《期货与期权》中有关期货交易和套期保值策略的教学内容，进行保证金跟踪、套期保值、投机交易、套利交易4个实验，进一步了解期货交易的程序和特点；掌握套期保值策略的作用和基本原理。在了解期货市场交易机制的基础上，根据布置的背景，进行模拟的期货交易。加深对期货交易机制的认识以及对套期保值策略的理解，巩固与提高课堂教育的效果，使自身基础扎实、知行兼备。 二实验时间及地点： 时间： 地点； 三实验内容及类型 本次实验可以分为验证型实验和设计型实验。三次上机共4个实验。 1.熟悉期货行情分析系统与期货模拟下单系统，跟踪保证金变动。 2.套期保值实验 3.多头投机交易与空头投机交易实验 4.套利交易实验 四实验步骤及结果分析
三次上机课程，我一共进行了4次实验，分别是证金跟踪、套期保值、投机交易、套利交易实验。其实验目的、过程以及结果分析如下： 实验一：熟悉期货行情分析系统与期货模拟下单系统，跟踪保证金变动实验一要求我们熟悉期货行情分析系统与期货模拟下单系统，并选择合适的商品进行交易，同时跟踪其保证金的变动情况。 期货行情分析系统中分金融期货和商品期货，共有国内四家交易所。其中中金期货指属于金融期货，上海期货、大连商品、郑州商品属于商品期货。中金期货主要的交易品种是沪深300；上海期货的交易品种大多为金属铜铝金、橡胶等；大连商品的交易品种多为粮食如玉米、豆油、豆类以及塑料等；郑州商品则是棉花、白糖、小麦、稻子等。进入期货行情分析系统，了解NYBOT、LME、NYME、CME、CMEX、IPE、JPE等一些主要的国际期货交易所的交易品种与交易情况。NYBOT:可可LME：铜、铝、铅、镍、锌、锡NYME：原油、燃油CME：轻原油、天然气CMEX：黄金、白银、铜IPE：原油、柴油JPE:橡胶 我选择了沪铜指数分析其相关数据。通过对比交易量、持仓量、未平仓合约、价格涨跌幅度等信息，我发现其7、8、9月份的合约成交量比较大，其中八月份持仓量为万，是总持仓量的二分之一。昨日总开仓和平仓数为万和万，其中八月份合约开仓数和平仓数为9万多，是沪铜指数中最为活跃的一个合约。所以我选择了八月份和九月份的沪铜合约作为我的交易对象。以便期货模拟交易快速成交，也为实际期货交易操作风险控制提供帮助。 在学习下单之前。我们又进一步学习了期货的行情分析，包括基本分析。强弱分析。区间分析等。这方便我们更好了解交易品种的价格走势。 前期准备工作结束后，我们开始正式进入期货模拟下单系统，进行期货交易。账户的初始金额是1000万元。首先在“设置行情”中，增设要交易的沪铜1508和沪铜1509期货合约。结合手中的资金情况和方便计算保证金的变化，我开仓买入10份沪铜1508期货合约，成交价格为43700元，这批期货的总价值是2185000元，保证金为总金额的5%，初始保证金为109250元。手续费是%，及437元。经过三天的时间，最终平仓价为43710元。盈利500元。最终总利润为63元。其保证金的变化如表1：
期权套期保值
期权套期保值 【篇一：期权套期保值】 1.什么是套期保值？ 商品期权作为的衍生品，和标的物之间的价格存在着相关关系，也 与其标的期货的价格紧密相连，这使得期权既可以为投资者手中的 部位对冲，也可以为其期货部位进行对冲。期权的保值同样分为买 期保值和卖期保值，但是保值的分类不是按照期权的头寸来定义， 而是按照执行期权后所获得期货头寸来划分。买入看涨期权和卖出 看跌期权执行后得到期货的多头头寸，称为期权的买期保值；买入 看跌期权和卖出看涨期权执行后得到期货的空头头寸，称之为期权 的卖期保值。 2.如何利用期权进行套保？ 与利用期货类似，投资者可以对已有头寸或未来要拥有的头寸利用 期权进行对冲。买期保值和卖期保值是两种最基础的方式，也可以 在两种方式之上继续构造符合投资者风险管理需求的组合进行对冲。 3.期权套保和期货套保的区别和联系？ 期货之所以能起到保值的作用在于期货价格与现货价格之间的变动 趋势大致相同，而且随着到期日的临近，两者趋于一致。因此只要 在期货与现货上建立价值相等，方向相反的头寸，等到期日来临时 不管现货价格怎样变动，两种头寸都可以将盈亏相抵或者大致相抵，使投资能够很好地规避风险或获取边际利润． 而期权与期现货的线性损益曲线不一样，期权作为一个非线性金融 衍生工具，它最大的特点就在于它的收益与风险不对等。所以在与 期现货构造保值策略时和单纯的用期货套保有很大区别，而且使用 看涨期权或者看跌期权去构造保值策略也有很大的区别。用期货保 值最多可以获取一些边际利润，但是买入看跌期权后，损失是有限的，但当价格上涨时仍可以保证获取超额利润。 4.当投资者拥有现货多头时，如何应用期权套保？ 当投资者拥有现货多头时有四种常用的对冲策略： 买入看跌期权：买进与已拥有的现货或者期货头寸相关的看跌期权，则拥有了卖出或者不卖出相关期货合约的权利。一旦价格果真下跌，便执行期权合约，按行权价格卖出相关期货合约。同时以较低的价 格从期货市场上买进相关期货合约对冲手里的期货空头头寸，从而
套期保值的几种操作方法
套期保值的几种操作方法 套期保值是一种金融操作方法，旨在通过建立相互相关的金融交易，为投资者在未来的价格波动中降低风险。在套期保值操作中，投资者在购买或出售现货商品或金融资产的同时，进行相应的期货合约或期权合约交易，以便在未来对冲潜在的价格波动风险。以下是几种常见的套期保值操作方法： 1. 超额套期保值 (Over-Hedging)： 超额套期保值是指投资者通过在期货市场上开立多于实际持有现货的空头头寸，以降低价格下跌引起的风险。这种操作方法可以保护投资者免受价格的不利波动，但可能会限制其在价格上涨时的收益。 2. 逐渐对冲 (Progressive Hedging)： 逐渐对冲是一种分阶段对冲风险的策略。投资者在持有现货头寸的同时，通过逐渐增加期货合约或期权合约的头寸来对冲风险。这种方法逐渐降低了投资者的风险敞口，减少了价格波动对其投资组合的影响。 3. 股票期权保值 (Stock Option Hedging)： 股票期权保值是指通过购买或出售股票期权合约来对冲股票的价格波动。投资者可以根据其对股票未来价格变动的预期，购买看涨或看跌期权来对冲风险。这种方法可以帮助投资者在股票价格上涨或下跌时保护其投资组合的价值。 4. 货币套期保值 (Currency Hedging)：
货币套期保值是指通过建立相反的外汇头寸来对冲外汇风险。投资者 可以使用外汇期货合约或外汇衍生品来对冲与特定货币相关的风险。这种 方法适用于跨境交易企业或投资者，可以保护其免受外汇波动的影响。 商品期货保值是指通过建立相反的商品期货头寸来对冲与现货商品价 格波动相关的风险。投资者可以通过购买或出售合适的商品期货合约，以 期在未来对冲现货商品价格变动引起的损失。这种方法适用于从事商品贸 易或投资的企业或个人。 总结起来，套期保值有多种操作方法，可以根据投资者的风险偏好和 市场预期来选择适合的策略。超额套期保值、逐渐对冲、股票期权保值、 货币套期保值和商品期货保值是其中几种常见的套期保值操作方法。通过 对冲价格波动风险，投资者可以降低投资组合的波动性，提高投资回报率。
纪实版 期货与期权实训报告
《期货与期权模拟操作课程》实训报告 姓名：班级：12经济本一学号：12304033113 实训项目：期货与期权模拟操作 实训地点：8C_503 实训软件：赢顺模拟版 初始资金：10000000 期末资金：6140317 权益变化曲线图：1，2
实训感想：（不少于500字）： 虽然如上统计权益变化是如此，其实实际可能更为动荡，例如第四次亏损实际更为严重最低甚至达到四百多万，后期操作才扭回一些局势。当时A股市场火爆，大部分看好，而我因为个人判断失误，认为这只是政策的短期效益，看空股指70手，导致损失惨重。虽然至今为止，我仍认为证券市场如今也只是泡沫效益，也会如房地产市场一般将要面临倒塌的一天，会再一次面临07年至09年的大起大落，但因为有前期经验，可能不会像以前那么动荡。但个人看法，中国的证券市场的泡沫会有化了一天。但由目前国家政策和局势短期来看，结合波浪理论的分析，股指期货应在最近几个月内会呈现整体上升的趋势，偶尔回调几次，但最终也是上升的总趋势。结合最近的行情基本面分析，我们正处于牛市里，也就是在推动浪中，还为出现明显的下降趋势的调整浪。 刚开始写感想一激动就先写自己最后一笔的亏损，没有特别强的逻辑，希望老师理解了。从自己整一个操作下来，我觉得自己是一个风险偏好者，也是渐渐放开胆子来操作，基本二分之一仓或者重仓甚至满仓操作，其实有点不合理的，也是拿风险去搏收益，这也毕竟不是真钱，若是真钱想必我的胆子就小很多了，就像我在现货市场中证券上也有买实盘股票，基本三分之一仓购买，我又是一个风险规避者，我坚信股市的泡沫会散，但不知道是何时，又不想在泡沫中放弃捞一笔金，也就合理建仓了。自己也在实盘操作中小有收益，想必自己在实盘操作中理性多了。
期货的套期保值与投机分析
期货的套期保值与投机分析 期货市场是金融市场的重要组成部分，是人们进行商品交易的重要平台之一。在期货 市场中，投资者主要有两种行为，一种是套期保值，一种是投机。本文将从套期保值与投 机两个方面来探讨期货市场。 一、套期保值 套期保值是指投资者为规避市场风险而进行的一种交易行为，常常是针对某项实物资 产或未来合约进行的交易。当有实物生产或销售计划时，可以通过合理的套期保值来锁定 相关商品的购买或销售价格，从而减少市场价格波动对企业的影响，降低财务风险。 例如，一家铜矿开采公司预计未来需要大量的铜的实物资产用于生产，但又担心市场 价格波动会对企业带来财务损失，为了规避此风险，公司可以在期货市场上买入铜的期货 合约。若未来铜的市场价格下降，公司在期货市场的长仓将亏损，但该损失将被物质市场 铜的实物资产价格赚回来；相反，若市场价格上涨，公司在其实物资产上赚的差价将抵消 期货市场上的亏损，从而实现对市场波动风险的妥善管理。这是典型的套期保值行为。 二、投机 投机是指在期货市场上进行盈利的交易行为。与套期保值不同，投机并不与实物资产 和基础经济变量直接相关，其所获得的收益仅与市场价格波动相关。投机者根据市场价格 变化，通过买卖期货合约或期权进行交易，以盈利或获得收益。 投机行为分为多种形式，如利用价格波动交易期货合约、利用期权进行交易等。例如，如一位投机者在期货市场上买入了铜的期货合约，若铜的市场价格上涨，该投资者将可以 获得差价收益；若铜的市场价格下跌，则该投资者将亏损一部分资金。 总的来说，期货市场是具有风险的市场，但套期保值可以规避市场风险，降低财务风险；投机则可以利用市场波动获得收益。不同的投资者有着不同的交易行为，而套期保值 与投机是两种主要的期货市场交易行为。
期货与期权实验报告
期货与期权实验报告 《期货与期权实验报告》 近年来，金融市场的投资工具日益丰富，期货与期权作为其中重要的衍生品，备受投资者关注。为了更好地了解期货与期权的运作机制和风险收益特性，我们进行了一系列的实验和研究，以期货与期权实验报告为题，将实验结果进行总结和分析。 首先，我们对期货进行了深入的研究和实验。期货是一种标准化合约，约定了未来某一时点交割某一特定商品的价格和数量。我们选择了大豆期货作为研究对象，通过模拟交易和实际交易的方式，对期货的交易机制和盈利模式进行了实地探究。我们发现，期货市场的价格波动较大，投资者需要具备较高的风险承受能力和市场分析能力。同时，期货市场也为投资者提供了更多的套期保值和投机机会，可以有效规避价格波动带来的风险。 其次，我们对期权进行了系统的研究和实验。期权是一种购买或出售标的资产的权利，而非义务，具有杠杆效应和风险控制的特性。我们选择了股票期权作为研究对象，通过模拟交易和实际交易的方式，对期权的定价模型和操作策略进行了深入分析。我们发现，期权市场的波动性较大，投资者需要具备较强的市场敏感度和风险管理能力。同时，期权市场也为投资者提供了更多的投机和对冲机会，可以灵活应对市场的变化。 最后，我们对期货与期权的组合策略进行了研究和实验。我们发现，通过期货与期权的组合，可以有效降低投资组合的整体风险，提高收益的潜力。期货与期权的组合策略可以根据市场的预期和风险偏好进行灵活配置，为投资者带来更多的投资机会和风险对冲的可能性。
综上所述，《期货与期权实验报告》通过实地的研究和实验，深入探究了期货与期权的运作机制和风险收益特性，为投资者提供了更多的投资思路和操作策略。我们相信，通过不断的学习和实践，投资者可以更好地把握期货与期权市场的 机会，实现更好的投资回报。
期货与期权模拟实验报告心得体会
期货与期权模拟实验报告心得体会(1) 本学期我们开设了“期货交易理论与实践”课程。最后几节课是实验课。有点小激动，因为很早以前就想做模拟交易，但是由于种种原因，偶尔没有做。我会去看看。虽然不太明白具体的图表显示什么，但发现最近铜价大幅下跌，似乎有回升的迹象。虽然只有两个短期课程，但我学到了很多知识。我对这门课程和这个实验有一些看法和经验。以下是我对实验中所学知识的体会和体会的总结。： 一、模拟期货交易的目的 （一）了解期货交易的种类 期货实践课程主要是操作商品期货交易。通过本课程，我了解了我国商品期货市场的主要交易品种。目前在中国商品期货市场上市的品种包括上海期货交易所的铜、铝、橡胶、燃料油；郑州商品交易所小麦、棉花、糖；大连商品交易所大豆、玉米、豆粕、豆油。 (2) 了解期货交易规则 期货交易规则应包括开仓、平仓、报价、成交、记录、暂停、结算和交易保证、交割、争议解决和违约处罚。必要时，交易所制定了交割细则、套期保值管理规定、定点仓库管理规定、仓单管理办法等各项细则和管理办法。期货合约也是细则的组成部分。制定期货交易规则的目的是为了维护正常的交易秩序，保护平等竞争，惩治违约行为，制止垄断、操纵市场等不正当交易行为。商品期货交易的结算（即平仓）方式一般有两种，即对冲和实物交割。 如果期货合约的买方持有该合约至到期，则其有购买期货合约对应标的物的义务；而期货合约的卖方，如果持有该合约至到期，则有义务卖出该期货合约的相应标的。标的物（部分期货合约不进行实物交割，但到期时差价结算。例如股指期货到期时，手头期货合约的最终结算以现货指数的平均值为准）。当然，期货合约的交易者也可以选择在合约到期前通过反向买卖来撤销这一义务。 期货交易是投资者支付5%-10%保证金后，在期货交易所买卖各种商品的标准化合约的交易方式。一般投资者可以通过低买高卖或高卖低买来获利。现货公司也可以利用期货进行套期保值，以降低操作风险。期货交易者一般通过期货经纪公司交易期货合约。此外，他们在买卖合同后必须承担的义务可以在合同到期前撤销。释放方向上的交易行为（对冲或平仓）。 (3) 实际操作的目的 通过在金融实验室统一安排模拟期货交易实践，学生更加直观。对期货交易的基本程序和具体方法进行了广泛的研究，学生比较系统。全面实践电子期货交易的基本程序和通用方法，加强学生对所学专业知识的理解，培养实际操作的动手能力，提高使用电子交易软件的交易水平。全面考验我们的专业知识。 二、期货模拟交易流程
2023年期货交易实训心得体会
2023年期货交易实训心得体会 篇一：2023年期货交易实训心得体会 经过两个多月的期货操作实验，毕竟是初学者，我做了很多这方面的准备：了解了很多期货操作入门的知识。也体验到了期货操作的风险。随行就市，也就是随着行情的趋势下单，简单来讲就是期货涨的时候会一路猛涨，也就是通常所说的牛市；跌的时候会是点的惨绝人寰——熊市，它是操盘手们在任何时候的敌人。当你认为某种期货看涨时买，才会有收益可能，否则很可能亏得片甲不留。 在实验课上，我操作大多以高卖低买开局，当价格开始下跌的时候我会找时机抛出，当价格上涨的时候，我会根据自己的判断进行止损或平均买高。我第一个买的是金属。金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。我发现金属期货的价格变动非常快，当我在看其他期货价格和K线图进行分析的时候，价格已经变动的很大了。所以，做期货时要眼疾手快。课后，我大概了解了一些其他也像期货一样有趣的东东，就像开心网上的“模拟股市”。 虽然老师给了100万元的模拟资金，但最开始下单后，眼睛始终紧盯着持仓明细的界面，时不时的刷新，看着各项交易盈亏的起落，心都悬着，也有些明白了电视剧中股票投资者的心理。赚了高兴，亏了心急。也许是菜鸟的关系吧，和其他同学一样，我在心目中根本就没有什么“见好就收”的概念。买了金属亏了，亏得很惨，但我总想着它一定能起来。现在自己实践的时候总算明白了期货交易的一些原理。要占自己资金总量的一定比例，开仓不要太多。由于我的亏损量太多，舍不得平仓，想象股票那样通过持仓几天来减少亏损，但是适得其反，几天后进行平仓时发现亏损不仅没有减少，反而越发大了，所以只得及时平仓了。所以我明白了，初入门的人在刚开始的时候应该少操作以保证盈利，因为期货的手续费还是蛮高的。期货尽量不要持续持仓，尽量当日平仓！这样会降低期货价格
套期保值业务下的期权期货问题研究
套期保值业务下的期权期货问题研究 摘要：套期保值属于一种对冲操作，它的主要目的就是对冲风险，首先，通过相关投资工具进行反向风险锁定，减少当前风险给自身带来的损失；其次，通过对冲的方式减少系统性的风险，并且通过两个对冲方向持仓趋势强烈的不同，获取相关的利益。然而，企业在实际经营活动中，由于套期保值，它的方向和现货是相反的，很多企业只是把套期保值对冲性作为套期保值入市的重要根据，却忽略了对套期保值实际的判断。 关键词：套期保值；期权；期货 1理解套期保值 1.1套期保值的基本理念。 套期保值，是现代企业为了规避经营中的商品价格风险、外汇风险、利率风险，指定一项或者一项以上的期货、期权等衍生工具作为套期工具，使套期工具的公允价值或者现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或者部分公允价值变动或者现金流量变动，其本质是“风险对冲”或“风险转移”。 1.2套期保值的工具与策略。 ①企业可以选择的套期保值衍生工具主要有以下几种： 期货合约是期货交易的买卖对象或标的物，是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约，期货价格则是通过公开竞价而达成的。期货合约的实质是远期合约的标准化，可以达到与签订远期合约相似的效果，但是可以取得杠杆效应的收益。优点：期货场内交易，标准简明；保值成本低；逐日盯市，信用风险低流动性强等。缺点：资金占用较多，有追加保证金风险；能够规避价格不利变化风险，但不能获得有利变化的好处。
期权是一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或者该日期前的时间以 固定价格购进或者售出一种资产的权利。期权是一种选择权，期权的买方行使权 利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执 行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。优点：期权（买方）资金占用少，无追加保证金风险；能回避价格不利变化风险，获得有利 变动的好处。缺点：一次性成本一般高于期货；如果是场外交易，有一定信用风险。 互换指交易双方签订一项合约，规定在一定的时间内，双方定期交换以一个 名义本金做基础，用不同利率计算出的现金流。优点：满足非标准化要求，适用 面广；无需头寸日常管理；期限灵活。缺点：多为场外交易，流动性风险和信用 风险较高。 组合策略工具是指期货、期权、互换等一种或这一种以上的组合。优点：满 足交易者个性化和复杂化的保值需要；保值成本较低。缺点：如果结构过于复杂，使用者容易出现风险失控。 ②套期保值的基本策略 套期保值的基本策略可以分为买入套期保值策略和卖出套期保值策略。 买入套期又称多头套期保值或买期保值，适用于准备在将来某一时间内购进 某种商品或资产，防止实际买入现货商品或资产时价格上涨，使价格仍能维持在 目前自己认可的水平。具体适用：一是加工制造企业为了防止日后购进原料时价 格上涨而提前买入原料期货；二是供货方已经与需求方签订好现货供货合同，将 来交货，但供货方此时尚未购进货源，防止日后购进货源价格上涨的情况买入期货；三是需求方由于资金不足、缺少外汇、仓库已满等情况不能立即买进现货， 防止日后购入现货价格上涨的情形。套期工具的选择：一是买入期货合约（现货 空头，期货多头）：为防止未来现货商品价格上涨，买入期货合约，未来在现货 价格上涨时适时平仓或者按照固定价格交割。二是买入看涨期权：为防止未来商 品价格上涨，未来以固定的价格行使买入商品的权利。三是卖出看跌期权：预计
期货套期保值案例
期货套期保值是利用期货闪避现货交易风险的一种有效策略, 投资者在详细操作过程中,需要经过数学模型求出最优期货量进行 套期保值方案的设计。以下是分享给大家的对于，欢迎大家前来 阅读! 篇1：事例一：菜籽油生产公司最担忧其产品价钱不停下跌， 致使收益受损。所以公司平常采纳卖出菜籽油期货的方式来闪避价 钱风险。 假设在6月11日，某地国标四级菜籽油现货价钱为8800元/吨，当地某榨油厂每个月产菜籽油2000吨。因为菜籽油价钱已处于历史高价区，该榨油厂担忧将来数月菜籽油销售价钱可能难以维 持高位。为了闪避后期现货价钱下跌的风险，该厂决定在菜籽油 期货市场进行套期保值交易。当天，9月菜籽油期货合约价钱在8900元/吨周边颠簸，该厂当天即以8900元/吨卖出400手1手=5吨9月菜籽油期货物合约进行套期保值。 正如榨油厂所料，跟着油厂加速菜籽压迫速度和菜籽油的大 量上市，菜籽油价钱开始下滑。7月11日菜籽油期货709合约和 现货市场价均跌到8000元/吨，此时该厂在现货市场上以8000元
/吨的价钱甩卖了2000吨菜籽油，同时在期货市场上以8000元/ 吨的价钱买入400手9月菜籽油合约平仓。固然现货价钱出现了 下跌，油厂的销售价钱降低，但因为该厂已经在期货市场进行了 套期保值，公司的销售收益在油价下跌中遇到了保护。 篇2：事例1：一家油脂厂计划在9月前购置30万吨大豆， 以知足第四时度的榨油需要。此刻是6月份，该油脂厂估计原料 价钱在9月前会上升。为了不受价钱上升可能造成的损失，该油 脂厂决定在大连商品交易所购置大豆期货合约。果真不出所料， 在该油脂厂还没有购足第四时度生产所需的所有大豆原料从前，价 格开始上升。可是没相关系，因为这家工厂拥有远见高见，已在6月份购置了期货合约。期货合约的增值冲销了该油脂厂购置大豆 所需支付的较高价钱。 事例2：吉林省九台市一家乡级粮库表示愿意从农民手中收买 50万吨玉米，4个月后玉米收割时交货。作为合约的一项规定， 粮库和农民约定了一个收买价钱。为了能保证按一个特定的价钱 向农民收买玉米，并防范担当在签署合约至收割时期市价下跌的 风险，该粮库在大连商品交易所销售玉米期货合约。这样，该粮
期货的套期保值策略课后习题详解
3.2课后习题详解 一、问答题 1．在什么情况下采用以下对冲：（a）空头对冲；（b）多头对冲。 答：空头对冲适用于一家公司拥有一项资产并期望在未来将其出售的情况，也适用于一家公司当前虽不拥有资产但是预期其未来某一时间会出售资产的情况。多头对冲适用于一家公司知道其未来将购买一项资产的情况，也可被用于抵消来自现有空头的风险。 2．采用期货合约对冲会产生基差风险，这句话的含义是什么？ 答：基差风险源于对冲者对于对冲到期时的即期价格与期货价格间差异的不确定性。在对冲中，基差的定义如下：基差=被对冲资产的即期价格-用于对冲的期货合约的价格。 如果要进行对冲的资产与期货的标的资产一致，在期货到期日基差应为0。在到期之前，基差可能为正，也可能为负。对于快到期的合约而言，即期价格是非常接近期货价格的。 3．什么是完美对冲？一个完美对冲的后果一定比不完美对冲好吗？解释你的答案。 答：完美对冲是指完全消除风险的对冲，即完美对冲可以完全消除对冲者的风险。它的效果并不总是比不完美对冲更好，只是该策略带来的后果更为确定。考虑一家公司对冲某项资产的价格风险的情况，假设最终资产价格变动对于该公司有利，完美对冲会将公司从有利的价格变动中获得的收益完全冲销，而不完美的对冲则只是部分冲销这些收益，此时不完美对冲的效果就更好。 4．在什么情况下使得对冲组合方差为最小的对冲是不做任何对冲？ 答：当期货价格的变动与被对冲资产的即期价格的变动间的相关系数为零时，最小方差对冲组合根本就没有对冲效果。 5．列举3种资金部经理选择不对冲公司风险敞口的理由。 答：（1）如果公司的竞争者不采用对冲策略，资金部经理会认为己方不采用对冲策略时公司的风险更小。 （2）股东可能不希望公司进行对冲。 （3）如果对冲给公司带来了损失，而风险敞口却给公司带来了收益，资金部经理会发现自身很难就对冲向内部其他管理者做出合理的解释。 6．假定某商品价格在每季度里变化的标准差为0.65，商品的期货价格在每季度里变化的标准差为0.81，两种价格变化之间的相关系数为0.8。这时3月期合约的最佳对冲比率为多少？其含义是什么？ 答：根据式子，可得最佳对冲比率是。
期权套期保值
中级版期权套期保值 郑州商品交易所期权部 二00五年七月
目录 一、期权合约介绍 二、期权套期保值交易特点 三、期权套期保值交易原理 四、保护性保值策略 五、抵补性保值策略 六、双限期权保值策略 七、期权套期保值应注意的问题 八、期权套期保值相关规定
一、期权合约介绍 1、期权合约内容 期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在合约规定的有效期限内以事先规定的价格买进或卖出期货合约的标准化合约。 郑州商品交易所设计中的期权交易采用美式期权交易方式，即在期权合约的有效期内，买方都可以提出执行的要求，将期权部位转为期货部位。 期权合约的内容包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、执行价格、执行价格间距、合约月份、交易时间、最后交易日、合约到期日、交易手续费、交易代码、上市交易所。 交易单位是指每手期权合约所代表标的的数量。小麦期权合约为2吨，棉花期权交易单位为1吨。均是其标的期货合约的五分之一。 小麦、棉花期权合约以人民币计价，计价单位为元。 最小变动价位是指买卖双方在出价时，权利金价格变动的最低单位。 每日价格最大波动限制是指期权合约在一个交易日中的权利金波动价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超出该涨跌幅度的报价视为无效。 执行价格是指期权的买方行使权利时事先规定的买卖价格。这一价格一经确定，则在期权有效期内，无论期权之标的物的市场价格上涨或下跌到什么水平，只要期权买方要求执行该期权，期权卖方都必须以此执行价格履行其必须履行的义务。例如，在郑商所设计中的小麦期权合约中规定，在交易开始时，将以20元/吨的整倍数列出以下执行价格：最接近相关硬冬白麦期货合约前一天结算价的执行价格（位于两个执行价格之间的，取其中较大的一个），以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。 执行价格间距是指相临两个执行价格之间的差，并在期权合约中载明。郑商所的小麦与棉花期权合约均采取了按价格段设置不同执行价格间距的办法。 合约月份是指期权合约的交易月份。为了减少期权执行对标的期货交易的影响，小麦、棉花期权合约的到期日一般提前至其合约月份前的一个月内。 最后交易日是指某一期权合约能够进行交易的最后一日。 到期日是指期权买方能够行使权利的最后一日。到期日决定着期权合约的寿命，影
期货实训心得体会(精选13篇)
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