工程项目投资现金流量识别与估算
简述估算项目现金流量原则
简述估算项目现金流量原则估算项目现金流量原则是指在项目决策中，通过对项目的预测和估算，确定项目的现金流量，并根据现金流量的大小和时间分布来评估项目的可行性和投资价值。
估算项目现金流量的原则主要包括以下几点。
估算项目现金流量应该以现金为基础。
现金是企业生存和发展的血液，也是项目投资者关注的重点。
因此，在估算项目现金流量时，应该将现金流入和现金流出作为核心内容，准确预测项目的现金流量变动情况。
估算项目现金流量应该考虑时间价值。
时间价值是指同样金额的现金在不同时间点的价值是不同的。
由于资金的时间价值，现金流量的时间分布对项目价值有重要影响。
因此，在估算项目现金流量时，应该将不同时点的现金流量进行折现，以反映资金的时间价值，从而准确评估项目的投资价值。
第三，估算项目现金流量应该考虑风险因素。
项目投资涉及到一定的风险，如市场风险、经济风险、技术风险等。
这些风险可能导致现金流量的变动和不确定性。
因此，在估算项目现金流量时，应该充分考虑风险因素，进行风险分析和风险评估，以准确预测项目的现金流量。
第四，估算项目现金流量应该考虑相关因素的影响。
项目现金流量的大小和时间分布与多种因素相关，如市场需求、竞争格局、行业发展趋势、政策环境等。
因此，在估算项目现金流量时，应该综合考虑这些因素的影响，进行全面的分析和预测。
第五，估算项目现金流量应该进行灵活性分析。
项目投资涉及到多种不确定性因素，如市场变化、技术进步、政策调整等。
因此，在估算项目现金流量时，应该进行不同情景的分析，考虑各种可能性和变化，以评估项目的灵活性和适应性。
估算项目现金流量原则是指在项目决策中，通过对项目的预测和估算，确定项目的现金流量，并根据现金流量的大小和时间分布来评估项目的可行性和投资价值。
在估算项目现金流量时，应该以现金为基础，考虑时间价值、风险因素、相关因素的影响，进行灵活性分析，以准确评估项目的现金流量和投资价值。
这些原则的应用可以帮助投资者做出明智的投资决策，降低投资风险，实现投资回报最大化。
工程项目财务分析
工程项目财务分析是评估项目投资经济效果的重要手段，它通过对工程项目的成本、收益和现金流等财务数据进行系统地收集、整理和计算，以判断项目的可行性、经济效益及风险。
以下是一些关键的财务分析指标和步骤：1. 项目现金流量预测：预测项目从开始到结束全生命周期内的现金流入（如销售收入、政府补贴等）和现金流出（如初始投资、运营成本、税费等），形成现金流量表。
2. 投资回报率（ROI）分析：计算项目的投资回报率，反映每投入一元钱所能带来的利润水平，包括简单收益率、净现值（NPV）、内部收益率（IRR）等指标。
3. 财务效益评价：分析项目实施后产生的经济效益，包括但不限于盈利能力分析（毛利率、净利润率）、偿债能力分析（流动比率、速动比率、利息保障倍数）和资金周转情况（应收账款周转率、存货周转率）等。
4. 敏感性分析：研究在不确定因素（如市场价格变动、建设成本变化、利率波动等）下，项目收益和投资回收期的变化情况，以便评估项目对风险的承受能力和稳健性。
5. 盈亏平衡分析：通过绘制盈亏平衡图或计算盈亏平衡点（BEP），确定项目需要达到多少产量或销售额才能实现收支平衡。
6. 财务生存能力分析：考察项目在整个寿命周期内是否能持续产生足够的现金流以覆盖其所有支出，并在偿还债务的基础上保持正常运营。
7. 社会经济效益分析：对于大型基础设施项目，除了常规的财务指标外，还要考虑项目的社会效益，例如就业拉动效应、环保贡献、区域经济发展影响等非财务因素。
8. 融资方案与资本结构优化：根据项目的投资需求和预期收益，设计合理的融资方案，包括股权融资、债务融资的比例以及还款计划，确保资本结构最优并降低融资成本。
通过以上各项财务分析方法，可以为决策者提供全面、客观的决策依据，从而选择最具经济效益和社会价值的投资项目。
项目投资的现金流量及其估算
！
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1.3 净现金流量的计算与确定
1．确定现金流量的假定 （1）财务可行性分析假设。 （2）全投资假设。 （3）建设期投入全部资金假设。 （4）经营期与折旧年限一致假设。 （5）时点指标假设 （6）确定性假设。
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2．净现金流量的计算与确定
• 净现金流量又称现金净流量，是指在项目计算期由每年 现金流入量与同年现金流出量之间的差额所形成的序列 指标，它是计算项目投资决策评价指标的重要依据。
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2．现金流出量（CO）
现金流出量（简称现金流出）是指投资项目实施 后在项目计算期内引起的企业现金支出的增加额.
主要包括以下内容： （1）建设投资。。 （2）垫支的流动资金。 （3）经营成本。 （4）营业税金及附加。 （5）维持运营成本。 （6）调整所得税。
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3．现金净流量（NCF）
现金净流量是指投资项目在项目计算期内现金 流入量和现金流出量的差额。由于投资项目的 计算期超过1年，且资金在不同时间具有不同 的价值，因此计算现金净流量以年为单位。
额－维持营运投资
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财务管理
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(1)单纯固定资产投资项目
若单纯的固定资产投资项目的固定资产投资均在建设期内投 入，则建设期净现金流量可按下列简化公式计算： 建设期NCF=-该年发生的固定资产投资额 生产经营期内所得税前NCF=营业收入-经营成本+回收额 =营业收入-（总成本－折旧）+回收额 =息税前利润+折旧+回收额 生产经营期内所得税后NCF=营业收入-经营成本-所得税+回收额 =营业收入-（总成本－折旧）-所得税+回收额 =息税前利润+折旧-所得税+回收额
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工程经济学第一次作业第2章工程项目投资现金流量识别与估算习题一、单选题1.下列说法中不正确的是（）。
A. 现金流量中不考虑沉没成本B. 净现金流量就是利润C. 现金流量不能忽视机会成本D. 相关现金流量是有无对比的增量的现金流量2.下面不属于成本与费用的估算方法的是（）。
A. 指数法B.要素法C. 单价法D.分项详细估算方法3. 已知建设项目日产20吨的某化工生产系统的投资额为30万元，若将该化工生产系统的生产能力在原有的基础上增加一倍，投资额大约增加（）。
（生产能力指数为0.6）A. 45.47万元B. 60万元C. 15.47万元D. 6万元4.已知建设项目日产20吨的某化工生产系统的投资额为30万元,若拟建生产能力为日产80吨的同类系统,则投资总额大约是已建系统的（）倍。
（生产能力指数为0.6）A.1.3B.1.6C.2.3D.45. 一公司在2007年以150000元购买的制造设备，在2012年年底必须更新。
2007年和2012年的成本指数分别为223和293，用指数法估算这一设备置换更新的成本估计是（）万元。
A. 180760B.185585C. 193354D. 1970856. 成本估算关系（CER）是将工程项目的成本描述程一个或者多个设计变量的函数，能使估算人员便捷地进行项目成本估算，这种方法主要用于（）阶段。
A. 决策阶段B.设计初期阶段C. 设计阶段D.生产阶段7. 按我国现行投资构成，下列费用中不属于基本预备费的是( )。
A．设计变更增加的费用B．弥补自然灾害造成损失的费用C．局部地基处理增加的费用D．建设期内由于价格变化而增加的费用8. 某项目建设期2年，各年计划投资额如下：第一年静态投资10000万元，第二年20000万元，年均投资价格上涨率为5%，则该项目的涨价预备费为（）万元。
A.1000B.1500C.2050D. 25509. 流动资产估算时，一般采用分项详细估算法，其正确的计算式是，流动资金=( )。
财管第五章投资项目的现金流量分析
（二）从其内容上看现金流量的构成
从其内容上看，现金流量包括现金流入量、现金流出 量和净现金流量。 1、现金流入量 现金流入量是指项目引起的企业现金收入的增加额， 通常包括： （1）项目投产后每年可增加的营业收入； （2）项目报废时的残值收入或中途转让时的变现收入； （3）项目结束时收回的原来投放在各种流动资产上的 营运资金(后面两项统称为回收额)； （4）其它现金流入量。
第二节 投资项目现金流量的 构成、估算与确定
这里所讲的投资项目主要是指对固定资产的投资，当 然有时也包括对其他资产的投资。投资项目主要可分 为以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善 生产能力为目的的更新改造项目两大类。估计投资项 目的预期现金流量是投资决策的首要环节。 一、现金流量的构成 二、现金流量的估算 三、净现金流量的确定 四、现金流量分析的案例
（二）确定现金流量的假设
1、 投资项目的类型假设。假设投资项目只包括单纯 固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资 项目三种类型，这些项目又可进一步分为不考虑所得税 因素和考虑所得税因素的项目。 2、 财务可行性分析假设。假设投资决策是从企业 投资者的立场出发，投资决策者确定现金流量就是为了 进行项目财务可行性研究，该项目已经具备国民经济可 行性和技术可行性。 3、 建设期投入全部资金假设。不论项目的原始投 资额是一次投入还是分次投入，初个别情况外，假设它 们都是在建设期内投入的。
2、营业现金流量。
营业现金流量是指项目投入运行后，在 整个经营寿命期间内因生产经营活动而产 生的现金流量。这些现金流量通常是按照 会计年度计算的，由以下几个部分组成： （1）产品或服务销售所得到的现金流量 入。 （2）各项营业现金支出。 （3）税金支出。
3、终结现金流量。
投资项目的现金流量分析
（二）从其内容上看现金流量的构成
从其内容上看，现金流量包括现金流入量、现金流出 量和净现金流量。
1、现金流入量 现金流入量是指项目引起的企业现金收入的增加额， 通常包括： （1）项目投产后每年可增加的营业收入； （2）项目报废时的残值收入或中途转让时的变现收 入； （3）项目结束时收回的原来投放在各种流动资产上 的营运资金(后面两项统称为回收额)； （4）其它现金流入量。
所得税
45000
45000
45000
（7）＝（6）×30%
税后净利
105000 105000
105000
（8）＝（6）－（7）
变价收入(9)
流动资金回收（10）
终结清理费用（11）
净现金流量（12）
－1000000 205000 205000
205000
*为简单计，这里暂不考虑固定资产变价收入等引起的所得税支出。
（2）经营期（包括终结点）净现 金流量的计算公式
经营期每年差量净现金流量
=△税后利润+ △折旧+△资产报废 时残值变现收入+△残值变现净损失减税（或— △变现净收益纳税）公式1
=△营业收入×（1—所得税率）—△付现成本× （1—所得税率）+△折旧×所得税率+△资产报废 时残值变现收入+△残值变现净损失减税（或—△ 变现净收益纳税）公式2
第五章 投资项目的现金流量分析
一个投资项目的好坏主要取决于与该 项目相关的现金流量的多少和折贴率的高 低。而分析现金流量是投资决策过程中最 主要而且又是最困难的一个步骤。
本章的现金流量分析就是识别和估算 与投资项目相关的现金流量，为投资决策 提供必要的基础。
一、现金流量的构成
项目投资现金流量测算
项目投资现金流量测算一、项目投资现金流量的含义项目投资决策中的现金流量，按照现金流动的方向，可以分为现金流入量（用正号表示）、现金流出量（用负号表示）和净现金流量。
在固定资产投资决策时应以现金流入量作为投资项目的收入；以现金流出量作为投资项目的支出；以现金流入量与现金流出量的差额，即净现金流量作为投资项目的净收益，并以此作为评价该投资项目经济效益的基本依据。
若现金流入量大于现金流出量，则净现金流量为正值；反之，若现金流入量小于现金流出量，则净现金流量为负值。
二、影响现金流量的因素确定项目投资的现金流量，就是在收付实现制的基础上，预计并反映现实货币资本在项目计算期内未来各年的收支运动的方向及数量的过程。
在项目投资决策实务中，要说明一个具体项目投资的现金流量应当包括哪些内容并反映其具体数量，或者要回答应当怎样来确定现金流量的问题，并不是一件简单的事情，必须视特定的决策角度和现实的时空条件而定。
影响项目投资现金流量的因素很多，主要体现在以下4个方面。
1.不同项目投资之间存在的差异在项目投资决策实务中，不同投资项目在项目类型、投资构成内容、项目计算期构成、投资方式和投资主体等方面均存在较大差异，因而也就可能有不同组合形式的现金流量，现金流量的内容也就千差万别。
2.不同出发点的差异即使同一项目投资，也可能有不同出发点的现金流量。
例如，从不同决策者的立场出发，就有国民经济现金流量和财务现金流量之分；从不同的投资主体角度出发，就有全部投资现金流量和自有现金流量之分。
3.不同时间的差异由于项目计算期的阶段不同，各阶段的现金流量的内容也可能不同。
不同的现金流入或现金流出发生时间也不同，如有的发生在年初，而有的则发生在年末，还有的在一个年度中均衡发生；有的属于时点指标，有的则属于时期指标。
此外，固定资产的折旧年限与运营期也可能有差异。
4.相关因素的不确定性由于项目投资的投入物和产出物的价格、数量受到未来市场环境等诸多不确定性因素的影响，我们不可能准确预测出它们的未来变动趋势和发展水平，这就必然影响现金流量估算的准确性。
工程经济学作业
2013年2月24日
截止时间
2013年3月2日
满分分数
100.0
作业内容
作业题：
1、什么是工程经济学，其研究的对象和内容是什么？
2、什么是技术？什么是经济？两者之间的关系如何？工程经济学为什么十分注意技术和经济的关系？
3、请列举国内外重大工程建设项目成功和失败的例子各2个，并分析造成成功和失败的主要原
2、已知生产流程相似，年生产能力为15万吨的化工装置，3年前建成的固定资产投资为3750万元。拟建装置年设计生产能力为20万吨，2年建成。投资生产能力指数为0.72，近几年设备与物资的价格上涨率平均为9%左右。试用生产能力指数法估算拟建年生产能力20万吨装置的投资费用。
3、机械工程系的一个学生小组拟设计一方程式赛车以参加全国竞赛。小组组装第一辆车花费了100h。他们的改进参数（学习率）是0.8，即当产量加倍时，组装一辆车的时间将减少20%。根据这些信息，请计算：
（1）、该小组组装第10辆车时需要花费多长时间；
（2）、组装前10辆车总共需要多长时间；
（3）、前10辆车平均每辆的组装时间；
4、新建生产经营性项目通过投资将形成哪些资产？这些资产的原值由哪几部分组成？
5、新建生产经营性项目的流动资金投资的数量是怎样决定的？它与必要的流动资产和流动负债关系如何？
第一章（第四版）基本概念
第二章工程项目投资现金流量识别与估算(第四版)
发布时间
2013年3月6日
截止时间
2013年3月13日
满分Hale Waihona Puke 数100.0作业内容
作业：
1、公司的工厂经理，在生产过程中需要购买一台新的起重机。如果10年前一台15万磅起重重量的起重机的成本是100万元，现在需要一台12.5万磅起重重量的起重机。已知现在成本指数是333.5,10年前的成本指数是181.2，这种类型设备的生产能力指数是0.75，那么新起重机的成本是多少万元？
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e
当增加相同设备容量扩大规模时e=0.6~0.7;
当增加相同设备数量扩大规模时e=0.8~1.0; 当高温高压的工业项目时 e=0.3~0.5。
例:已知建设日产20吨的某化工生产系统的投资额为 30万元，若将该化工生产系统的生产能力在原有的基础 上增加一倍，投资额大约增加多少?（e=0.6,f=1）
2.1.3 现金流量的时间选择
一般按年分析项目现金流量比较合适。但如果有 必要，可以按月、季或半年进行分析
2.1.4 现金流量图表
3000 3000 3000
0
1
2 3000
3
4 3000
5
6 3000
6000 0
1
2
3
4
5
6
3000 3000
200 0 1
200 2
200 3 4
300
400 200 200 0 1 2
参数成本估算是采用历史成本数据和统计方法来预测 将来的成本。
生产规模法 学习曲线模型 构建成本估算关系
设计过程中的成本估算
（一）产品成本的组成要素与“自下而上法”
1、产品成本通常分为直接成本和间接成本 2、制造成本与产品生产能力有明显关系 3、制造费用中的基本包括工艺和设计、开发成本、工具费、制造 人工费、现场监督费、质量控制费、可靠性与测试费、企业管理费、 分销和营销费、财务费用、税费以及保险等费用。 4、该法适用于企业决定生产何种产品和如何对产品定价。
2 工程项目投资现金 流量识别与估算
2.1工程项目投资的现金流量
2.1.1、现金流量的概念
（1）现金流入量 （2）现金流出量
（3）净现金流量
2.1.2 相关现金流量的确定
应该坚持的原则： 1、明确净现金流量不是利润； 2、相关现金流量是有无对比的增量的现金流量，而非总量的现金流量； 3、相关现金流量是未来发生的，即沉没成本； 4、相关现金流量不能忽视机会成本。
2.2.4 估算模型
1指数法
f ——调整系数 I1,I2 ——已建和拟建工程的固定资产投资额 C1,C2 ——已建和拟建工程的生产能力 e ——投资生产能力指数 0<e<1，e≈0.6 注意：当 C2/C1≤50 时此法方可用;
C2 I 2 I1 f C 1
3、估算方法
选取数学模型估算研究期内的成本和收入。
新设备安装运行
总体设计
布局设计
设备安装
设备调试Βιβλιοθήκη 厂 址 选 择设 计 方 案
设 备 布 局
工 艺 设 计
加 工
装 配
设 备 安 装
设 备 测 试
试 车
零 件 运 输
部 件 组 装
测 试
某企业新设备设计安装的WBS图
成本与收入的分类
固定资产与流动资产的分类； 人工成本； 材料成本； 维修费； 税费和保险费用； 损耗费用； 管理费； 资产处置费； 收入； 残值回收。
设计过程中的成本估算
（二）目标成本法和“根据成本设计”：“自上而下法”
目标成本=竞争对手的价格-目标利润
目标成本=竞争对手的价格/（1+目标利润率）
该法应用在设计阶段之前确定。
（7）每平方米建筑面积的土地、土建或配套成本。
3 要素法
要素法是对单价法的延伸，其估算方法是将产品组成 要素的直接估算成本与产品其他组成要素（单价法）相加， 以求得产品的成本。 此法把成本和费用分为两大部分：第一部分是直接 估算，第二部分是间接估算。
C Cd f mU m
d m
4 参数成本估算法
300 100 3 4
400
2.2 估算技术
2.2.1 综合估算方法框架
1、工作分解结构（WBS）
任何一个工程项目或产品，都是由一系列工作元素组成的，通过对 这些工作元素的投入的费用估算并加总得出整个项目的费用和成本。
2、成本与收入的分类
为了估算WBS中每一个层级的现金流，应对成本和收入的分类和 元素进行描述。
解:
C2 e I 2 I1 ( ) f C1 40 0.6 30 ( ) 1 45.47万元 20
△I=45.47－30=15.47万元
2 单价法
单价法是采用估算的单位成本乘以相应的数量来估算项目成本的。 （1）每千瓦发电装机容量的投资费用 （2）每千米、每件或每吨产品的销售收入 （3）每千瓦时的燃油成本 （4）每运营500小时的节约费用 （5）每安装一部电话的初装成本 （6）蒸汽管道每千米的温度损耗
估算方法
（1）初步估算（重要性估算） 用于项目规划与初始评估阶段 （2）准详细估算（概算） 用于项目概念设计或初步阶段 （3）详细估算 用于项目详细设计与施工建设阶段
2.2.2 估算的数据来源
1.会计记录； 2.企业内部的其他信息； 3.企业外部的信息；
4.研究与开发。
2.2.3估算方式
召开成本估算会议； 采用比较法完成成本估算。 采用定量法进行成本估算。