宋城演艺：六间房出表影响表观增速 买入评级
一般的演出演艺报价单
一般的演出演艺报价单(总5
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演出演艺报价单
（以杭州晚宴价格为准——不代表路演和外地合作价格）
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1、以上报价均为杭州市区演出价格，不含发票。
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宋城千古情演出场次记录
宋城千古情演出场次记录
摘要：
1.宋城千古情演出场次记录简介
2.宋城千古情的演出历史
3.宋城千古情的演出内容
4.宋城千古情的演出特色
5.宋城千古情的影响和意义
正文：
1.宋城千古情演出场次记录简介
宋城千古情演出场次记录是一部记录中国著名旅游景点宋城千古情演出场次的资料。
宋城千古情是一台融合了历史文化、民俗风情和现代科技元素的大型演出，成为了中国旅游文化的代表之一。
2.宋城千古情的演出历史
宋城千古情自1997 年开始演出以来，已经走过了20 多个年头。
从最初的露天演出，到现在拥有固定场地和先进设备的大型演出，宋城千古情经历了数次改版和升级，受到了广大游客的喜爱和追捧。
3.宋城千古情的演出内容
宋城千古情的演出内容涵盖了宋代历史文化、杭州地方民俗和现代科技元素。
演出分为多个篇章，包括《序》、《大宋王朝》、《民间烟火》、《宋城风情》、《千古柔情》和《尾声》等，通过舞蹈、杂技、歌唱、情景剧等多种形式，展现了宋代社会的繁荣和风俗民情。
4.宋城千古情的演出特色
宋城千古情的演出特色在于其独特的表现形式和深厚的历史文化底蕴。
演出运用了现代科技手段，如LED 屏幕、激光灯、火焰喷射等，将舞台效果和表演内容融为一体。
同时，演出以历史文化为背景，通过生动的表演，让观众感受到中国传统文化的魅力。
5.宋城千古情的影响和意义
宋城千古情作为中国旅游文化的代表之一，其影响力和意义深远。
首先，宋城千古情提升了宋城景区的旅游品质，吸引了大量游客前来观看，推动了当地旅游业的发展。
其次，宋城千古情弘扬了中国传统文化，让观众在欣赏演出的同时，了解到了宋代的历史和民俗。
2020年杭州《宋城千古情》案例最详解(原创精品)
入口 服务 区
度假 酒店
度假 酒店
度假 酒店
一期，占地60亩
九龙广场区 《清明上河图》再现区 宋城剧院区 仙山琼阁区 南宋风情苑区
二期，占地70亩
原景区基础上新增 三大景区改造升级：失落古城高科 技体验区、梁山好汉游乐区、四大 佛窟 一大商业区：艺术商业小镇 一大文化表演区：演艺谷+千古情 剧院 主题酒店集群
1
杭州·宋城
开业至今近20年，投资总计近8亿元
一期升级改造 二期综合体建设
景区建设 1.5亿元
宋城室内 《宋》 剧院建设 剧改版
6000万
4000万
1993-1996年
2002年 2003年 一期，60亩
以景区建设、剧院建设、<宋>剧编制及内容升级为主
《宋》 剧升级 5000万
2007年
3.5亿元
3
杭州·宋城
原景区业态配比
类型 建筑面积（平米）
占比 细分业态
景点 1600 15%
-
商业街 5000 38% 其中休闲餐饮：购物：文化体验=55%：25%：20%
文化演艺 4000 47% -
扩建后业态配比
类型 建筑面积 （平米）
占比 细分业态
景点 7000 6%
-
艺术商业小镇+原一期商业街
文化演艺
杭州·宋城
【区位】浙江杭州西湖风景区西南，距西湖景区约5公里，距离市区约15公里。 【占地面积】一期占地60亩，二期占地70亩。 【开业时间】1996年5月 【文化主题】 宋文化 【开发运营】宋城集团投资开发运营，2014年游客量300多万人次，年营收近4亿元 【投资额】一期投资1.5亿，二期投资3.5亿，期间升级改造投资约2亿。 【核心功能】一期“景区观光+文化演艺”，二期“城市演艺+商业休闲+主题游乐+文化主题住宿”
300144宋城演艺2022年财务分析结论报告
宋城演艺2022年财务分析综合报告一、实现利润分析2022年利润总额为负1,384.07万元，与2021年的34,384.14万元相比，2022年出现亏损，亏损1,384.07万元。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
营业收入大幅度下降，企业出现经营亏损，企业经营形势恶化。
二、成本费用分析2022年营业成本为22,828.39万元，与2021年的57,958.72万元相比有较大幅度下降，下降60.61%。
2022年销售费用为2,230.96万元，与2021年的6,618.48万元相比有较大幅度下降，下降66.29%。
2022年管理费用为39,190.49万元，与2021年的25,618.5万元相比有较大增长，增长52.98%。
2022年管理费用占营业收入的比例为85.6%，与2021年的21.62%相比有较大幅度的提高，提高63.98个百分点。
在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。
要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。
本期财务费用为-2,720.08万元。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2021年相比，资产结构偏差。
四、偿债能力分析从支付能力来看，宋城演艺2022年是有现金支付能力的，其现金支付能力为255,264.1万元。
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
五、盈利能力分析宋城演艺2022年的营业利润率为-1.70%，总资产报酬率为0.18%，净资产收益率为-0.22%，成本费用利润率为-2.09%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为642,428.77万元，经营资产的收益率为-0.12%，而对外投资的收益率为10.66%。
从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率，说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。
宋城演艺VS华强方特VS华侨城：人工景区赛道，中长期逻辑看什么
宋城演艺VS华强方特VS华侨城人工景区赛道，中长期逻辑看什么今天，我们要做对比的，是受卫生事件冲击巨大、目前景气度正在恢复中的行业：主题公园产业链，先看近期的财务数据：2020年前三季度数据显示，龙头A的营业收入为6.19亿元，同比增长-71.96%，扣非归母净利润为1.34亿元，同比增长-89.47%；其股价从7月高点20.99元/股，跌落到当下16.8元/股，跌幅20%。
图：龙头A股价图（元/股）来源：Wind2020年前三季度数据显示，龙头B的营业收入333.94亿元，同比增长11.83%，扣非归母净利润为52.48亿元，同比增长-12.50%，其股价从7月高点8.7元/股，跌落到当下6.99元/股，跌幅20%。
图：龙头B股价图（元/股）来源：Wind受卫生事件的影响，上半年全国的景区，几乎都处于闭店状态，因此对其财务指标重创严重。
上述这两家龙头，分别是宋城演艺VS华侨城（欢乐谷）。
至此，有几个值得我们深入思考的问题：1)人工景区，这个赛道的中短期、长期逻辑，分别看什么？2）这个赛道，哪些因子才是关键经营数据？（壹）前次，我们在景区产业链报告（详见产业链报告库）中，重点梳理了人工景区和自然景区的增长逻辑及差异。
而本篇报告，则重点对比人工景区赛道中的几家代表龙头的经营情况。
人工景区的上游主要是设备制造商，其中大型设备的制造商以外企为代表，比如荷兰的Vekoma Rides Manufacturing BV、意大利的Antonio Zamperla S.p.A等，本土企业以小型设备为主，代表公司有中山金马、北京实宝、来游乐等。
图：人工景区代表公司情况来源：塔坚研究、公司官网根据2019年美国主题娱乐协会发布的数据，若按照总客流量排名，目前国内有三所主题公园上榜，分别是第三位华侨城（欢乐谷）、第五位华强方特和第六位的长隆集团。
上述统计口径中未涵盖宋城演艺，根据宋城演艺2019年年报披露数据进行测算，其全年访客量为4000万人次，如果放到上述榜单中，处于华强方特和长隆中间位置。
雪球研报-嘉年华大V专访之我是表好胚：成长股怎么挖？
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访谈嘉宾我是表好胚V私募工场曦微成长精选1期投资顾问谢潜渊访谈简介相信不少看过我们7月11日嘉年华的朋友，都会对一位敢言能讲的投资者留下了深刻影响。
他就是雪球人气用户，私募基金管理者@我是表好胚。
作为一个年轻的投资者，他对于市场的现状与投资操作有着自己独到的见解。
我是表好胚认为：“短期个人看好没有机构的股，因为机构必然分歧，可能连续涨停的个股比较合适，一方面可能提前打开，另外一方面机构较少。
另外可能会有一些黑马会冒出来，这种时期一般最容易出黑马。
而从长期看，那些真成长才会获得更多资金认可，这里对很多真成长而言可能就是长期底部了。
”那么，如何挖掘这些优质的真白马呢？成长股又应该符合那些重要的标准呢？未来后市又应该如何控制风险和操作呢？本期雪球访谈为大家邀请到@我是表好胚与我们聊聊他在成长股投资挖掘中的经验。
欢迎大家踊跃提问！【访谈时间】7月24日15：00——16：00（进入雪球查看访谈）本次访谈相关股票：上证指数(SH000001),创业板指(SZ399006)以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧![问] 328Li：关于$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$，对@我是表好胚说：关于宋城演艺这公司该怎么去看？[答] 我是表好胚：其实这公司我说不好，因为我对六间房不熟[问] Volcano绍鸿：关于$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$，对@我是表好胚说：成长股的选择范围怎么看 基本思路[答] 我是表好胚：首先找行业方向，在中国这个单边市，优先找行业，再找个股，自上而下会比较容易，以前谈过，行业决定估值水平，公司决定估值溢价[问] 嘟嘟爱包包：关于$上证指数(SH000001)$$创业板指(SZ399006)$，对@我是表好胚说：表哥对IP变现这个产业链怎么看。
传媒行业周报：三季度落地影视院线及营销环比呈回暖 十四五提出打造文化强国
20201101研究所证券分析师：朱珠S0350519060001 *************************.cn联系人：于越S0350120080038**************.cn 三季度落地影视院线及营销环比呈回暖十四五提出打造文化强国——传媒行业周报最近一年行业走势行业相对表现表现1M 3M 12M 传媒-2.9 -8.0 28.1 沪深300 2.4 0.0 20.8相关报告《传媒行业周报：腾讯视频2021年内容布局峰会开启内容电商新兵双十一首秀优质内容价值在提升》——2020-10-25《传媒电商行业深度报告：字节跳动产业链之直播电商篇》——2020-10-19《传媒行业周报：金投赏叠加电商节有望带热营销CTE开启助力IP内容板块》——2020-10-18《传媒行业周报：关注业绩环比回暖板块细分垂直行业头部优质企业占优》——2020-10-11《传媒行业周报：国庆档预售破亿可关注三四季报业绩环比回暖板块》——2020-09-27 投资要点：⏹本周观点更新：三季报落地，年报预期开启，由于2020上半年受疫情影响，财务数据同比可参考值较弱。
我们统计2017-2020年第三季度文化传媒互联网板块总归母利润（标的样本144家），2017-2020年第三季度文化传媒板块总归母利润分别为121.6亿元、119.3亿元、102.9亿元、77.7亿元（同比增速分别为-2%、-14%、-25%），四年维度中，第三季度归母利润同比增速总体呈下滑趋态势，其中2020第三季度文化传媒互联网总归母利润同比下滑25%，环比下滑32.4%，整体看，第三季度单季度板块回暖未显，但分类看，广告营销、院线、影视单季度环比呈现回暖态势。
政策端再加码，十四五规划中提及建成文化强国，繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力，我们在2020年年度策略中也提及，看专注看融合，看中国文化真内核。
可关注阅读板块（中信出版、新经典）、营销板块叠加双十一电商推动（蓝色光标）、影视院线板块（横店影视、光线传媒）、融媒体（芒果超媒）、游戏板块（心动公司、百奥家庭互动）。
演唱会经济学
演唱会经济学目录一、演唱会概述 (2)1.1 定义与特点 (2)1.2 历史发展 (4)二、演唱会市场分析 (5)2.1 市场规模与增长 (6)2.2 消费者行为分析 (8)2.3 竞争格局与主要参与者 (9)三、演唱会策划与组织 (11)3.1 策划流程 (12)3.2 资源整合与供应商选择 (13)3.3 风险评估与管理 (14)四、演唱会营销策略 (15)4.1 传统媒体营销 (16)4.2 新媒体营销 (17)4.3 口碑营销与社交媒体运用 (18)五、演唱会收入与盈利模式 (20)5.1 主要收入来源 (21)5.2 盈利模式创新 (22)六、演唱会经济影响 (23)6.1 对举办城市的经济影响 (24)6.2 对文化产业的影响 (26)6.3 对相关产业的影响 (27)七、案例分析 (28)7.1 国内外典型案例介绍 (29)7.2 案例启示与借鉴 (30)八、未来发展趋势与挑战 (31)8.1 技术发展与创新 (33)8.2 市场竞争加剧 (34)8.3 法规政策与伦理问题 (36)九、结论与建议 (37)9.1 研究结论总结 (38)9.2 对行业发展的建议 (39)一、演唱会概述作为音乐产业的重要组成部分，它不仅仅是艺术家展示音乐才华的舞台，更是连接粉丝与音乐文化的桥梁。
一场成功的演唱会不仅能够带来经济上的收益，更能够促进文化交流和社会影响。
演唱会通常以其独特的表演形式和精彩的视听效果吸引观众，无论是流行歌手的激情演唱，还是摇滚乐队的震撼现场，或是古典音乐的优雅呈现，每一种音乐风格都能在演唱会上找到其独特的魅力。
演唱会的舞台设计、灯光音效以及视觉特效等元素，也共同为观众营造出一个沉浸式的音乐体验。
对于主办方而言，演唱会不仅是一项商业活动，更是一种文化策划。
通过精心策划和组织，演唱会能够汇聚人气，提升城市形象，并带动周边产业的发展。
演唱会也是艺术家与粉丝互动的重要平台，通过演出和交流，增进彼此的了解和信任。
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┃研究报告┃2019-7-12公司报告┃点评报告评级买入维持报告要点⏹事件描述公司披露2019年半年报业绩预告，2019年上半年预计实现归属于上市公司净利润7.32~8.32亿元，同比增长10-25%；其中计入当期损益的非经常性损益对公司净利润影响约为1.65亿元，符合预期。
⏹事件评论六间房出表影响表观增速。
2019Q2净利同增5%-34%，预计受到六间房4月底出表影响。
六间房持股比例于2018 年底降为76.96%，按2018年上半年六间房实现1.89 亿净利、月度平均测算预计因持股比例降低和并表时间减少影响上半年净利9000万左右，拖累表观增速。
主业表现稳健，丽江表现突出。
剔除掉六间房影响，预计主业实现稳健增长：（1）存量项目杭州本土预计2019年上半年实现个位数平稳增长，三亚受大环境影响预计收入持平，丽江表现持续优异、有望实现双位数增长；（2）增量项目桂林进入佳境；（3）轻资产预计Q2略有结算。
九寨沟尚未开业，假设与去年持平。
张家界项目已于6月底开业。
张家界顺利开业，打破纪录，演出场次屡创新高。
根据宋城官网显示，7月5日和7月6日，开业第8/9天的大型歌舞《张家界千古情》一天分别上演4/5场，单日接待观众1.2万余人次，创下同期张家界大型旅游演出次数和观众人数两项新纪录。
1在竞争激烈的当地市场，张家界千古情的成功再次验证了公司杰出的旅游演艺项目设计和运营能力。
第二轮异地复制正式开启，增速中枢有望上移。
桂林和张家界项目已分别于2018年7月和2019年6月开业，西安和上海项目预计2020年上半年，西塘、佛山项目有望2021年开业；第二轮异地项目所在地客流基数更大、选址更为合理（地理位置更核心）预计未来发展空间更大，有望带动增速中枢上移。
考虑六间房出表带来非经常性损益，预计公司19-21年EPS为0.94/1.07/1.28元，维持“买入”评级。
分析师赵刚（8621）61118739zhaogang@执业证书编号：S0490517020001分析师高超（8621）61118739gaochao2@执业证书编号：S0490516080001市场表现对比图（近12个月）-36%-23%-10%3%16%2018/072018/102019/012019/042019/07宋城演艺沪深300资料来源：Wind相关研究《六间房如期出表，聚焦现场演艺主业》2019-4-30《2019年一季报点评：主业增长稳健，六间房重组和异地复制稳步推进》2019-4-25《宋城演艺2018年报及2019年一季报预告点评：主业稳健增长，六间房持股比例降低拖累一季度增速》2019-3-28风险提示： 1.直播政策趋严引致长期股权投资减值风险；2. 异地项目推进不达预期风险。
1宋城官网/group/news/5552.shtml请阅读最后评级说明和重要声明1 / 3公司报告┃点评报告主要财务指标增长率(％) 6% -11% 20% 19% 归属母公司所有者净利润（百万元）1287 1365 1558 1865 增长率(％) 21% 6% 14% 20% 每股收益(元) 0.89 0.94 1.07 1.28 净资产收益率（％）15.20% 13.91% 13.70% 14.09%财务报表及指标预测营业收入3211 2867 3429 4087 货币资金1550 3161 3767 5661 营业成本1078 841 871 1015 交易性金融资产107 107 107 107 毛利2133 2026 2558 3072 应收账款67 45 54 64 ％营业收入66.43% 70.66% 74.61% 75.16% 存货 3 3 3 4 营业税金及附加32 29 34 41 预付账款18 14 14 17 ％营业收入 1.00% 1.00% 1.00% 1.00% 其他流动资产1055 142 170 202 销售费用288 248 286 327 流动资产合计2800 3471 4114 6054 ％营业收入8.95% 8.65% 8.35% 8.00% 可供出售金融资产285 285 285 285 管理费用203 181 211 225 持有至到期投资0 0 0 0 ％营业收入 6.31% 6.30% 6.15% 5.50% 长期股权投资1055 1055 1055 1055 财务费用-1 6 5 4 投资性房地产0 0 0 0 ％营业收入-0.03% 0.20% 0.15% 0.10% 固定资产合计2139 2199 2529 2323 资产减值损失32 3 3 3 无形资产1397 1690 1914 2146 公允价值变动收益10 0 0 0 商誉2787 2787 2787 2787 投资收益63 206 15 15 递延所得税资产10 0 0 0 营业利润1603 1768 2034 2487 其他非流动资产344 437 919 1001 ％营业收入49.93% 61.65% 59.31% 60.85% 资产总计10817 11923 13603 15651 营业外收支-61 -58 -58 -60 短期贷款0 0 0 0 利润总额1542 1710 1976 2427 应付款项318 194 200 234 ％营业收入48.03% 59.63% 57.62% 59.38% 预收账款499 445 533 635 所得税费用265 342 415 558 应付职工薪酬26 21 21 25 净利润1278 1368 1561 1869 应交税费67 60 71 85归属于母公司所有者的净利润1287 1365 1558 1865 其他流动负债208 168 181 208 流动负债合计1117 887 1007 1186少数股东损益-10 3 3 4 长期借款0 0 0 0应付债券0 0 0 0递延所得税负债0 0 0 0其他非流动负债11 0 0 0 经营活动现金流净额1647 2232 2015 2420 负债合计1129 887 1007 1186 取得投资收益收回现金1 206 15 15 归属于母公司所有者权益8471 9816 11373 13238 长期股权投资-765 0 0 0 少数股东权益1217 1220 1223 1227 无形资产投资0 -344 -284 -299 股东权益9688 11036 1259614465 固定资产投资-523 -795 -1424 -541其他0 344 284 299投资活动现金流净额-1287 -589 -1409 -526债券融资0 0 0 0 EPS 0.89 0.94 1.07 1.28 股权融资122 0 0 0 BVPS 6.67 7.60 8.67 9.96 银行贷款增加（减少）-200 0 0 0 PE 24.09 25.77 22.58 18.86 筹资成本-183 0 0 0 PEG 1.17 4.27 1.60 0.96 其他0 -32 0 0 PB 3.66 3.58 3.09 2.66 筹资活动现金流净额-262 -32 0 0 EV/EBITDA 114.96 17.22 13.35 10.36 现金净流量98 1611 605 1894 ROE 15.20% 13.91% 13.70% 14.09%请阅读最后评级说明和重要声明2 / 3长江证券研究所投资评级说明行业评级报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数公司评级报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。
相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。
联系我们上海武汉浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座29层（200122）武汉市新华路特8号长江证券大厦11楼（430015）北京深圳西城区金融街33号通泰大厦15层（100032）深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场3期36楼（518048）分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。
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