投资学习题参考答案16
投资学习题+答案
投资学习题+答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、若提高一只债券的初始到期收益率,其他因素不变,该债券的久期( )。
A、变小B、无法判断C、变大D、不变正确答案：A2、以下说法不正确的是( )。
A、价格高开低收产生阴K线B、光头阳K线说明以当日最高价收盘C、价格低开高收产生阳K线D、今日价格高于前日价格必定是阳K线正确答案：D3、在周期天数少的移动平均线从下向上突破周期天数较多的移动平均线时,为股票的( )。
A、卖出信号B、买入信号C、等待信号D、持有信号正确答案：B4、合格的境内机构投资者的英文简称为( )。
A、QFIIB、QDIIC、RQFIID、RQDII正确答案：B5、有四种面值均为100元的债券,投资者预期未来市场利率会下降,应该买入( )。
债券名称到期期限票面利率甲 10年 6%乙 8年 5%丙 8年 6%丁 10年 5%A、乙B、丙C、甲D、丁正确答案：D6、投资与投机事实上在追求( )目标上是一致的。
A、风险B、处理风险的态度上C、投资收益D、组织结构上正确答案：C7、除权的原因不包括( )。
A、发放红股B、配股C、对外进行重大投资D、资本公积金转增股票正确答案：C8、一个股票看跌期权卖方承受的最大损失是( )。
A、执行价格减去看跌期权价格B、执行价格C、股价减去看跌期权价格D、看跌期权价格正确答案：A9、某项投资不融资时获得的收益率是20%,如果融资保证金比例为80%,则投资人融资时在该项投资上最高可以获得的收益率是( )。
A、28%B、40%C、58%D、45%正确答案：D10、股票看涨期权卖方承受的最大损失可能是( )。
A、无限大B、执行价格减去看涨期权价格C、看涨期权价格D、执行价格正确答案：A11、下面哪一种形态是股价反转向上的形态( )。
A、头肩顶B、三重顶C、双底D、双顶正确答案：C12、下列关于证券投资的风险与收益的描述中,错误的是( )。
A、在证券投资中,收益和风险形影相随,收益以风险为代价,风险用收益来补偿B、风险和收益的本质联系可以用公式表述为:预期收益率=无风险利率+风险补偿C、美国一般将联邦政府发行的短期国库券视为无风险证券,把短期国库券利率视为无风险利率D、在通货膨胀严重的情况下,债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券,这种情况是对利率风险的补偿正确答案：D13、若提高一只债券的票面利率,其他因素不变,该债券的久期( )。
金德环《投资学》课后习题答案
金德环《投资学》课后习题答案习题答案第一章习题答案第二章习题答案练习题1:答案:(1),公司股票的预期收益率与标准差为:Er,，，,，，,0.570.350.2206，，，，，，，，A1/2222，， ,0.5760.3560.22068.72,,，,,，,,，，，，，，A，，(2),公司和,公司股票的收益之间的协方差为:Covrr,0.5762510.50.3561010.5,,,，,,,，，，，，，，，，，AB ，,,,,,0.22062510.590.5，，，，(3),公司和,公司股票的收益之间的相关系数为:Covrr,，，,90.5AB ,,,,,0.55AB，8.7218.90,,AB练习题2:答案:如果,,,的投资投资于,公司，余下,,,投资于,公司的股票，这样得出的资产组合的概率分布如下:钢生产正常年份钢生产异常年份股市为牛市股市为熊市概率 0.5 0.3 0.2 资产组合收益率(,) ,, ,., -2.5 得出资产组合均值和标准差为:Er=0.516+0.32.5+0.2-2.5=8.25，，，，，，，，，，组合1/22222，， ,=0.516-8.25+0.32.5-8.25+0.2-2.5-8.25+0.2-2.5-8.25=7.94，，，，，，，，组合，，1/22222,=0.518.9+0.58.72+20.50.5-90.5=7.94，，，，，，，，，，，，，,,组合，，练习题3:答案:尽管黄金投资独立看来似有股市控制，黄金仍然可以在一个分散化的资产组合中起作用。
因为黄金与股市收益的相关性很小，股票投资者可以通过将其部分资金投资于黄金来分散其资产组合的风险。
练习题4:答案:通过计算两个项目的变异系数来进行比较:0.075 CV==1.88A0.040.09 CV==0.9B0.1考虑到相对离散程度，投资项目B更有利。
练习题5:答案:R(1)回归方程解释能力到底如何的一种测度方法式看的总方差中可被方程解释的方差所it2,占的比例。
投资学课后习题答案
第一章1. 答：交易机制指市场的交易规则和保证规则实施的技术以及规则和技术对定价机制的影响。
它的主要研究内容包括：从市场微观结构的角度去看，价格是在什么样的规则和程序中形成的，并分析交易机制对资产交易的过程和结果的影响。
2. 答：报价驱动机制与指令驱动机制的区别在于：①价格形成方式不同。
在采用做市商制度的市场上，证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，而指令驱动制度的开盘价与随后的交易价格都是竞价形成的。
前者从交易系统外部输入价格，后者的成交价格是在交易系统内部生成的。
②信息传递范围与速度不同。
采用做市商机制，投资者买卖指令首先报给做市商，做市商是唯一全面及时知晓买卖信息的交易商，成交量与成交价随后才会传递给整个市场。
在指令驱动机制中，买卖指令、成交量与成交价几乎同步传递给整个市场。
③交易量与价格维护机制不同。
在报价驱动机制中，做市商有义务维护交易量与交易价格。
而指令驱动机制则不存在交易量与交易价格的维护机制。
④处理大额买卖指令的能力不同。
做市商报价驱动机制能够有效处理大额买卖指令。
而在指令驱动机制中，大额买卖指令要等待交易对手的买卖盘，完成交易常常要等待较长时间。
其它交易机制还包括混合交易机制、特殊会员制度等。
3. 答：一般来说，做市商市场的流动性要高于竞价市场，即投资者在竞价市场所面临的执行风险要大于做市商市场。
但是，竞价市场的透明度要好于做市商市场，同时，做市商市场的平均交易成本要高于竞价市场。
竞价市场的优点：①透明度高。
在指令驱动制度中，买卖盘信息、成交量与成交价格信息等及时对整个市场发布，投资者几乎可以同步了解到交易信息。
透明度高，有利于投资者观察市场。
②信息传递速度快、范围广。
指令驱动制度几乎可以实现交易信息同步传递，整个市场可以同时分享交易信息，很难发生交易信息垄断。
③运行费用较低。
投资者买卖指令竞价成交，交易价格在系统内部生成，系统本身表现出自运行特征。
这种指令驱动系统，在处理大量小额交易指令方面，优越性较明显。
投资学练习题及答案doc
投资学练习题及答案doc
一、选择题
1.投资学主要解决的是（）
A.投资资产配置
B.资产定价
C.证券定价
D.投资产生的风险分析
答案：A
2.以下属于基本投资理论的是（）
A.市场超额收益理论
B.理性投资者理论
C.技术分析理论
D.约束最优投资决策理论
答案：B
3.投资组合中各资产之间的相关系数越小，表明投资组合的（）
A.风险性
B.收益率
C.可靠性
D.稳定性
答案：A
4.投资学的主要内容是（）
A.证券投资
B.资产定价
C.投资策略研究
D.资产配置
答案：D
二、填空题
5.投资学的基本原理是，投资者应尽可能通过正确的投资组合减少投资风险与保证投资收益，以实现____________的最大化。
答案：投资收益
6.用投资学的思想来构建投资组合，则是基于____________的理论支撑。
答案：多元化
7.投资策略的设计应充分考虑市场的____________，科学分析投资风险以达到投资的最优选择。
投资学(第四版)习题及参考答案
投资学（第四版）习题及参考答案第一章1.询问你身边的人,他们是否有投资的经历?如果有,根据你的理解判断他们的投资行为属于实物投资还是金融投资。
然后,进一步询问他们进行投资的目的是什么,并进行归类。
参考答案：投资是指人们为了得到一定的未来收益或实现一定的预期目标,而将一定的价值或资本投入到经济运动过程中的行为。
按照投入资金所增加的资产种类,投资可以分为实物投资和金融投资。
正如实物资产与金融资产的区别一样,实物投资形成现实的固定资产或流动资产,会直接引起实物资产的增加;而金融投资主要体现为一种财务关系,货币资金转化为金融资产,并没有实物资产的增加。
总体而言,人们进行投资主要考虑以下三个基本需求:(1)获得收入。
希望通过投资,在未来获得一系列收入。
(2)资本保值,即为了保持原始价值而进行的投资。
投资者通过一些保守的投资方式,使资金在未来某一时点上可以获得,并且没有购买力的损失。
保值是指真实购买力的价值被保值,所以名义价值的增长率应该趋同于通货膨胀率。
(3)资本增值。
投资者通过投资可以实现资金升值、价值增长的目标。
为实现这一目标,投资的货币价值增长率应该高于通货膨胀率,在扣除了税收和通货膨胀等因素后,真实的收益率应该为正。
2.查阅相关金融词典和汉语词典,找出这些词典对“投机”一词的解释,再翻看相关的英文词典,查看其对speculation的解释,仔细体会中文词典与英文词典解释的区别。
参考答案：一般认为,“投机”一词具有贬义性质,最常用到的关于投机的词组就是“投机倒把”和“投机分子”。
在这两个词组中,投机很自然地与“违法”“违规”联系起来,这是在我国传统商业背景下投机被赋予的特定含义。
例如,1987年国务院颁布的《投机倒把行政处罚暂行条例》就明确规定:以牟取非法利润为目的,违反国家法规和政策,扰乱社会主义经济秩序的11种行为属于投机倒把行为。
可见,在我国传统商业背景下,投机已不是字面上的“迎合时机”的意思,而成了“市场操纵”“违法违规”的代名词。
《投资学》课后习题参考答案
习题参考答案第2章答案：一、选择1、D2、C二、填空1、公众投资者、工商企业投资者、政府2、中国人民保险公司；中国国际信托投资公司3、威尼斯、英格兰4、信用合作社、合作银行；农村信用合作社、城市信用合作社；5、安全性、流动性、效益性三、名词解释：财务公司又称金融公司，是一种经营部分银行业务的非银行金融机构。
其最初是为产业集团内部各分公司筹资，便利集团内部资金融通，但现在经营领域不断扩大，种类不断增加，有的专门经营抵押放款业务，有的专门经营耐用消费品的租购和分期付款业务，大的财务公司还兼营外汇、联合贷款、包销证券、不动产抵押、财务及投资咨询服务等。
信托公司是指以代人理财为主要经营内容、以委托人身份经营现代信托业务的金融机构。
信托公司的业务一般包括货币信托（信托贷款、信托存款、养老金信托、有价证券投资信托等）和非货币信托（债权信托、不动产信托、动产信托等）两大类。
保险公司是一类经营保险业务的金融中介机构。
它以集合多数单位或个人的风险为前提，用其概率计算分摊金，以保险费的形式聚集资金建立保险基金，用于补偿因自然灾害或以外事故造成的经济损失，或对个人因死亡伤残给予物质补偿。
四、简答1、家庭个人是金融市场上的主要资金供应者，其呈现出的主要特点如下：（1）投资目标简单；（2）投资活动更具盲目性（3）投资规模较小，投资方向分散，投资形式灵活。
企业作为非金融投资机构，其行为呈现出了以下的显著特点：（1）资金需求者地位突现；（2）投资目标的多元化；（3）投资比较稳定；（4）短期投资交易量大。
2、商业银行在经济运行中主要的职能如下：（1）信用中介职能；（2）支付中介职能；（3）调节媒介职能；（4）金融服务职能；（5）信用创造职能；总的来说，商业银行业务可以归为以下三类:（1）负债业务：是指资金来源的业务；（2）资产业务：是商业银行运用资金的业务；（3）中间业务和表外业务：中间业务指银行不需要运用自己的资金而代客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务第3章答案：一、选择题1、D2、D3、B二、填空题1、会员制证券交易所和公司制证券交易所、会员制、公司制。
完整word版投资学练习题及标准答案
、基本概念1、 资本资产定价模型的前提假设是什么？2、 什么是资本配置线？其斜率是多少？3、 存在无风险资产的情况下， n 种资产的组合的可行集是怎样的？（画图说明） ；什么是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？（画图说明） 4、 什么是分离定理？ 5、什么是市场组合？6、 什么是资本市场线？写出资本市场线的方程。
7、 什么是证券市场线？写出资本资产定价公式。
8 P 的含义二、单选1、根据 CAPM ，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（ AA •市场风险B •非系统风险C .个别风险D •再投资风险 2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（A •个别风险B •贝塔系数3、市场组合的贝塔系数为（ BA 、0B 、1C 、-14、无风险收益率和市场期望收益率分别是 0.06 和 0.12。
根据 CAPM 模型，贝塔值为 1.2 的证券 X 的期望收益率为（ D ）。
A . 0.06B . 0.144C . 0.12 美元D . 0.132 5、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（ D ） A .它包括所有证券 B •它在有效边界上C 市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D •它是资本市场线和无差异曲线的切点6、关于资本市场线，哪种说法不正确（ C ） A .资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点 B •资本市场线是可达到的最好的市场配置线 C .资本市场线也叫证券市场线 D •资本市场线斜率总为正7、证券市场线是（ D ）。
A 、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系作业 1资产组合理论＆ CAPM）。
B ）进行的。
C .收益的标准差D .收益的方差）。
D 、0.5B 、 也叫资本市场线C 、 与所有风险资产有效边界相切的线D 、 描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线根据 CAPM 模型，进取型证券的贝塔系数（ D ） B 、等于0 C 、等于1 D 、大于19、 A 、 美国“ 911” 系统性风险 事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（ B 、非系统性风险C 、信用风险 A ） D 、流动性风险10 、下列说法正确的是（ C ） A 、 分散化投资使系统风险减少 B 、 分散化投资使因素风险减少 C 、 分散化投资使非系统风险减少 D 、 .分散化投资既降低风险又提高收益 11、现代投资组合理论的创始者是（ A ） A.哈里.马科威茨 B.威廉.夏普 C.斯蒂芬.罗斯 D.尤金.珐玛 12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（ D ） A.证券市场线方程 B.证券特征线方程 C.资本市场线方程 D.无差异曲线 13 、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（ A. 无差异曲线向左上方倾斜B. 收益增加的速度快于风险增加的速度C. 无差异曲线之间可能相交D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关 B ） 14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（ A.单因素模型 B.特征线模型C.资本市场线模型 D.套利定价模型 A ）三、多项选择题1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ ABD ）。
《投资学》课后习题答案
《投资学》课后习题答案张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
（4）资源配置优化功能。
《投资学》课后习题答案
张元萍《投资学》课后习题答案第一章能力训练答案选择题思考题1．投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。
也就是说，投资是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一。
这是因为：①反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于商品市场经济的一切时空。
从时间上看，无论是商品经济发展的低级阶段还是高度发达的市场经济阶段，投资都无一例外地是要素投入权、资产所有权、收益占有权的统一；从空间上看，无论是在中国还是外国乃至全球范围，投资都无一例外地是这三权的高度统一。
②反映投资与所有权联系的三权统一的本质特征，适用于任何投资种类和形式。
尽管投资的类型多种多样，投资的形式千差万别，但它们都是投资的三权统一。
③反映投资与所有权联系的三权统一本质特征贯穿于投资运动的全过程。
投资的全过程是从投入要素形成资产开始到投入生产，生产出成果，最后凭借对资产的所有权获取收益。
这一全过程实际上都是投资三权统一的实现过程。
④反映投资与所有权联系的三权统一本质特征，是投资区别于其他经济活动的根本标志。
投资的这种本质特征决定着投资的目的和动机，规定着投资的发展方向，决定着投资的运动规律。
这些都使投资与其他经济活动区别开来，从而构成独立的经济范畴和研究领域。
2．金融投资在整个社会经济中的作用来看，金融投资的功能具有共性，主要有以下几个方面：（1）筹资与投资的功能。
这是金融投资最基本的功能。
筹资是金融商品服务筹资主体的功能，投资是金融商品服务投资主体的功能。
社会经济发展的最终决定力量是其物质技术基础，物质技术基础的不断扩大、提高必须依靠实业投资。
（2）分散化与多元化功能。
金融投资促进了投资权力和投资风险分散化，同时又创造了多元化的投资主体集合。
金融投资把投资权力扩大到了整个社会。
（３）自我发展功能。
金融投资具有一种促进自己不断创新和发展的内在机制。
（4）资源配置优化功能。
货币是经济增长的第一推动力和持续动力，因此如筹集货币和分配货币并通过货币的分配而优化整个经济系统的资源配置，是经济运行的首要问题。
投资练习题及答案
投资练习题及答案问题一：股票市场基础知识1. 股票是什么？答：股票是公司为了筹集资金而发行的一种证券，代表了持有者对于公司所有权的权益。
2. 股票市场是什么？答：股票市场是股票交易的场所，包括了证券交易所和场外交易市场。
3. 证券交易所和场外交易市场有什么区别？答：证券交易所是由政府机构管理和监管的公开交易市场，交易过程更加规范和透明；场外交易市场是指在交易所以外的场所进行的交易，交易更加灵活，但也存在一定的风险。
问题二：投资组合1. 什么是投资组合？答：投资组合是指将资金按照一定的比例分配到不同的资产类别或投资品种中，以达到风险分散和收益最大化的目的。
2. 投资组合的优势是什么？答：投资组合可以分散风险，降低投资的整体风险；同时，投资组合可以根据投资者的风险偏好和投资目标来选择不同的资产类别和投资品种，以实现收益最大化。
3. 投资组合的构建原则有哪些？答：投资组合的构建原则包括风险分散、资产配置、定期调整和适时调整等。
风险分散是通过投资于多个不同的资产类别和行业来降低整体风险；资产配置是在风险偏好和投资目标的基础上，将资金分配到不同资产类别中；定期调整是根据市场变化和投资目标的实现情况，调整投资组合的权重；适时调整是在市场波动较大或有重要事件发生时，及时进行调整以保持投资组合的平衡。
问题三：风险与回报1. 投资中的风险是什么？答：投资中的风险是指投资者在追求高收益的同时可能面临的损失风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
2. 投资回报可以从哪些方面产生？答：投资回报可以从股票、债券、房地产等资产的价格上涨中产生，也可以从股息、利息和租金等分红中产生。
3. 风险与回报之间存在什么样的关系？答：一般情况下，风险和回报存在正相关关系，即风险越高，回报也可能越高，但同时也增加了损失的风险。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标，选择适合自己的风险水平和预期回报。
以上是对投资练习题及答案的简要介绍，希望对您有所帮助。
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第16章 习题参考答案
解：设初始投资为K ，期末固定资产残值为L K ，固定成本为f C ，变动成本为v C ，产品价格为P ，销售量为Q ，销售收入为B ，销售税金为A T
PQ B = PQ B T A 1.01.0== )
11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)((F P K
F P A P T C C
B K NPV
L
A v f +---+-=
即113973505.020009091.0145.6460015000=⨯+⨯⨯+-=NPV
下面用净现值指标对投资额、产品价格和变动成本等三个不确定因素作敏感性分析。
设x 为产品价格变动的百分比，y 为变动成本变动的百分比，z 为投资额变动的百分比，当
当考虑投资额的变动时，令0,0==y x ，净现值的计算公式为：
)
11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)(()1(F P K
F P A P T C C
B z K NPV
L
A v f +---++-= 当考虑变动成本变动时，令0,0==z x ，净现值的计算公式为：
)
11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)()1((F P K
F P A P T y C C
B K NPV
L
A v f +-+--+-= 当考虑产品价格变动时，令0,0==z y ，由于产品价格的变动将直接导致销售收入的变动，进而也使销售税金发生变动，销售收入和销售税金变动的百分比与产品价格变动的百分比相同。
净现值的计算公式为：
)
11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/]()1(9.0[)
11%,10,/()1%,10,/)(10%,10,/)](1()1([F P K
F P A P C C
x B K F P K
F P A P x T C C
x B K NPV
L
v f
L
A v f
+--++-=++---++-=
按照上述三个公式，取不同的z y x ,,值，可以计算出各不确定因素在不同变动幅度下方案的净现值，计算结果如下表所示。
由上表所知，在同样的变动率下，方案的净现值指标受产品价格变动的影响最大，受投资额变动的影响最小。
2、解：
总投资费用期望值：1093.01203.01104.0100)(1
=⨯+⨯+⨯==∑
=n
i i i P X x E
标准差：
3
.83.0)120109(3.0)110109(4.0)100109()()(2
221
2
-
=-
+=⨯-+⨯-+⨯-=
-=
∑
n
i i i P X X x σ年净现金流量期望值：
5.135.01625.01225.010)(1
=⨯+⨯+⨯==
∑
=n
i i i P X x E
标准差：
6
.25.0)115.13(25.0)125.13(25.0)105.13()()(2
221
2
-
=-
+=⨯-+⨯-+⨯-=
-=
∑
n
i i i P X X x σ离差系数：3.195.13/6.2-
-
+=+=V
投资回收期的期望值及标准差：
4.7
5.13/109)
()()(===
净现金流量
总E E T E
投资回收期的相对标准差为：%7.20)
3.19(%)
6.17(2
2
-
+=+
投资回收期的偏方差：5.1%7.204.7-
-
+=+⨯（年）
结论：该项目的投资回收期的最大期望值是7.4，偏差为1.5年，即在5.9年与8.9之间波动。
3、解：根据盈亏矩阵画出决策树图，如下图所示。
100万元 0.7
0.3 -20万元 40万元
30万元
计算各方案的期望盈亏值
改造方案：点②的期望收益值=34030010)]20(3.01007.0[=-⨯-⨯+⨯万元 扩建方案：点③的期望收益值=23014010)]303.0407.0[=-⨯⨯+⨯万元
根据概率点②和③的期望收益值大小，可知改造方案优于扩建方案。
4、解：用风险调整贴现率法进行决策分析时，首先要计算风险调整贴现率，然后根据风险调整贴现率对各年的期望净现金流入量进行贴现，计算净现值，比较各方案的净现值，选择净现值大的方案。
AB 方案的风险调整贴现率为：%1202.0)01.0%1(%10=⨯+=r CD 方案的风险调整贴现率为：%1404.0)01
.0%1(%10=⨯+=r
AB 方案的净现值为：183510000
%)
121(3500%)
121(5000%)121(60003
2
=-++++
+=NPV
（元）
CD 方案的净现值为：140310000
%)
141(6000%)
141(5000%)
141(400032=-+++++=NPV
（元）
AB 方案的净现值大于CD 方案的净现值，故选择AB 方案。