资本预算案例
资本预算4个案例分析
总体要求：资本预算案例分析，共4个，每个同学4个案例需要全部单独完成，讨论时每2个小组讨论1个案例。
案例1：快乐周末轮胎有限公司经过广泛的研发工作，快乐周末轮胎有限公司近期研制了一种新轮胎——“超级轮胎”。
现在需要对生产和销售“超级轮胎”的投资必要性进行决策。
这种轮胎除了能用于一般的快车道，对那些经常行驶于湿滑路面和野地的驾驶员也非常适用。
截至目前，已累积发生研发成本1000万美元。
“超级轮胎”将于今年面市，快乐周末公司打算在市场上销售四年，花费了500万美元的市场调查显示：“超级轮胎”存在一个相当大的市场。
假设你是快乐轮胎有限公司的一个财务分析师，公司的CFO，亚当.史密斯先生要求你评估“超级轮胎”项目，并拟定一份是否进行投资的建议书。
你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本，除了马上将发生的初始投资，假定所有的现金流量都是年末发生的。
快乐周末需要马上投资120 000 000美元购买生产没备以制造“超级轮胎”。
此设备预计有七年的使用寿命，第四年年末时可以51428571美元出售。
快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。
（1）初级设备制造商（OEM）市场。
OEM市场包括为新车购买轮胎的主要的大汽车公司（如通用汽车）。
在OEM市场上，“超级轮胎”预计能以每只轮胎36美元的价格出售，生产每只轮胎的可变成本为18美元。
（2）更换市场。
更换市场包括所有汽车出厂后购买的轮胎。
这个市场上的利润较高。
快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售，生产每只轮胎的与OEM市场上的相同。
快乐周末轮胎有限公司打算以高于通货膨胀率1%的速度提高价格。
可变成本同样也以高于通货膨胀率1%的速度增加。
此外，“超级轮胎”项目第一年将发生25000000美元的销售和一般管理费用（这个数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加）。
快乐周末公司的公司所得税税率为40％。
年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。
公司使用12%的折现率来评价新产品决策。
会计学中的投资决策与资本预算分析案例
会计学中的投资决策与资本预算分析案例在现代企业管理中，投资决策和资本预算分析是重要的会计学概念。
通过对投资机会进行评估和分析，企业可以获得更好的利润回报和资本配置。
本文将通过一个实际案例，探讨会计学中的投资决策以及如何进行资本预算分析的过程。
案例背景：某公司正在考虑投资一台新设备，该设备价格为50万元，使用寿命为10年，残值为5万元，预计每年产生的净现金流量为10万元。
公司的资本成本为10%。
1. 基本概念解析在进行投资决策和资本预算分析之前，我们需要了解几个基本概念。
1.1 投资回收期（Payback Period）投资回收期是指企业需要多长时间才能收回投资的成本。
计算投资回收期的方法是将投资成本除以每年的净现金流量，并找出最接近于零的年份。
根据案例中的数据，投资回收期为5年。
1.2 净现值（Net Present Value）净现值是指将所有现金流量折现到现值，并减去投资成本后的剩余价值。
净现值为正值表示该投资是有价值的，为负值则表示该投资不具备经济回报。
计算净现值的方法是将每年的净现金流量通过资本成本率折现后相加，并减去投资成本。
在案例中，净现值为15万元（净现金流量之和减去投资成本）。
1.3 内部回报率（Internal Rate of Return）内部回报率是指使净现值等于零的折现率。
通过计算内部回报率，企业可以得知投资项目的内部收益率。
在案例中，内部回报率为14.47%。
2. 分析讨论基于上述计算结果，我们可以对该投资项目进行进一步的讨论和分析。
2.1 投资回收期由于投资回收期为5年，这意味着公司在投资后将需要5年的时间才能收回投资成本。
考虑到设备的使用寿命为10年，投资回收期在时间上是可接受的。
2.2 净现值净现值为15万元，这意味着该投资项目可以为公司带来15万元的经济价值。
正值的净现值说明这个投资是有价值的，因为它可以产生积极的现金流量。
2.3 内部回报率内部回报率为14.47%，高于公司的资本成本率10%。
关于资本预算的实践与经验
关于资本预算的实践与经验资本预算是企业中重要的财务管理工具之一，它能够帮助企业合理分配资源、优化投资决策。
资本预算的实践与经验积累对企业的长期发展至关重要。
本文将从实践案例和经验总结两个方面来探讨资本预算的实践与经验。
一、实践案例1. 案例一：建设新工厂某企业在考虑是否建设新工厂时，面临资本预算的决策。
经过详细的市场调研和投资评估，企业确定了该工厂的建设成本、预计销售额以及预计盈利情况，并使用净现值和内部收益率等方法进行了资本预算分析。
通过资本预算分析，企业发现该工厂的净现值为正值，内部收益率高于预期的投资回报率，因此决定进行建设。
在实际运营中，该工厂的收益超过预期，为企业带来了稳定的现金流和可观的利润。
这个案例表明，通过详尽的调研和准确的数据分析，资本预算对企业的投资决策具有重要的参考价值。
而且，根据实际运营情况及时调整预算计划也是非常必要的。
2. 案例二：产品研发另一家企业在考虑进行新产品的研发时，面临资本预算的决策。
该企业按照项目的前期研发成本、预计销售收入和盈利情况进行了资本预算分析。
通过资本预算分析，企业发现新产品的净现值为正值，且内部收益率高于公司的资本成本，因此决定进行研发。
在实际销售中，新产品获得了良好的市场反应，为企业带来了可观的利润。
这个案例表明，在研发新产品的决策过程中，资本预算的分析能够为企业提供科学的决策依据，有助于合理配置资源并降低风险。
二、经验总结1. 经验一：充分调研在进行资本预算时，企业应充分进行市场调研、技术评估等，获得准确的数据作为预算分析的依据。
只有真实可靠的数据才能提高预算的准确性和科学性。
2. 经验二：灵活应对在实践中，企业应灵活应对经营环境的变化，不断调整预算计划。
资本预算并非一成不变，企业需要根据实际运营情况及时进行修正，以适应市场的变化。
3. 经验三：综合评估资本预算并不仅仅是简单的财务指标分析，还需要综合考虑风险因素和项目的长期效益。
企业应制定合理的考核指标，并综合评估项目的财务、技术、市场等多个方面，以得出科学合理的决策。
资本预算决策的例子
资本预算决策的例子资本预算决策是企业在进行投资决策时所面临的一项重要任务。
它涉及到一系列决策步骤，包括项目筛选、项目评估和项目选择等等。
以下是一个资本预算决策的例子，以帮助理解其应用。
假设某家制造业公司考虑引进新的生产设备来提高生产效率和产品质量。
该公司的经营团队必须进行资本预算决策，确定是否值得购买新设备。
首先，经营团队需要对相关项目进行筛选。
他们可能会列出多个备选方案，包括购买新设备、进行现有设备的升级或维修、扩大现有设备的生产能力等等。
经过初步筛选，确定购买新设备是最有潜力的方案。
其次，经营团队需要对购买新设备的成本和效益进行评估。
他们会考虑设备的购买成本、运营成本、维护成本以及预计的收益增长。
同时，他们还会估计购买新设备后的现金流量，并利用相关财务指标（如净现值、内部收益率等）来评估项目的经济可行性。
在预算决策的最后阶段，经营团队需要选择最佳的方案。
他们可能会综合考虑多个因素，如项目的利润潜力、市场需求、竞争环境、技术可行性等等。
在这个例子中，如果购买新设备的预计收益远远超过相关成本，并且市场需求强劲，那么经营团队可能会决定购买新设备。
然而，资本预算决策并非只有一个明确的答案。
它涉及到多个变量和不确定性因素，需要经营团队进行谨慎评估和决策。
决策过程中，经营团队还可以考虑制定备用方案和风险管理策略，以减少不利影响。
总结而言，资本预算决策是企业在投资决策中的一项重要任务。
通过筛选、评估和选择等步骤，企业可以做出明智的决策，并最大限度地实现投资回报。
这个例子只是资本预算决策的一个简单示例，实际决策过程可能更加复杂，并需要对特定情况进行深入分析和评估。
资本预算案例
案例1|Day-Pro公司的两难境界自1995年成立以来，Day-Pro化学公司一直设法维持着较高的投资回报率。
它成功的秘密在于具有战略目光的、适时的开发、生产和销售可供不同部门利用的创新型产品。
当前，公司治理者正考虑生产热固树脂作为电子产品的包装材料。
公司的研发小组提出了两个方案：一是环氧树脂，它的开办本钱较低。
二是合成树脂，它的初始投资本钱稍高，较高的规模效益。
最初，两个方案小组的负责人都提交了他们的现金流量预测，并提供了足够的资料来源来支持他们的各自的方案。
但是，由于这两种产品是彼此排斥的，公司只能向一个方案提供资金。
为了解决这种两难境界，公司委派财务助理Mike Matthews，一名刚从中西部一所知名大学毕业的MBA，分析这两个方案的本钱和收益，并向董事会提交他的分析结果。
Mike明白这是一项难度专门大的工作，因为不是所有的董事会成员都懂财务方面的知识。
过去，董事会超级偏向于利用收益率指标作为决策的标准，有时也会利用回收期发进行决策。
但是，Mike以为，净现值法的缺点最少，而且若是利用正确，将会在最大程度上增加公司的财富。
在对每一个方案的现金流量进行预测和计算以后（见表），Mike意识到，这项工作比他原先假想的还要艰巨。
当用不同的资本预算费方式计算这两个方案的现金流量时，会得出不一致的结论。
净现值较高的方案具有较长的回收期、较低的会计收益率和内部收益率。
Mike绞尽脑汁，想弄清楚他如何使董事会相信内部收益率、会计收益率和回收期往往会引致不正确的决策。
合成树脂项目的现金流量单位：美元环氧树脂项目的现金流量单位：美元讨论：（1）计算两个方案的投资回收期，并说明Mike应如何证明投资回收期不适合本案例；（2）依照10%的折现率计算动态投资回收期。
Mike应否建议董事会采纳动态投资回收期作为决策指标？说明缘故。
（3）若是治应当局期望的会计收益率是40%，应同意哪个方案？（4）计算两个方案的内含报酬率。
资本预算4个案例分析
总体要求：资本预算案例分析，共4个，每个同学4个案例需要全部单独完成，讨论时每2个小组讨论1个案例。
案例1：快乐周末轮胎有限公司经过广泛的研发工作，快乐周末轮胎有限公司近期研制了一种新轮胎——“超级轮胎”。
现在需要对生产和销售“超级轮胎”的投资必要性进行决策。
这种轮胎除了能用于一般的快车道，对那些经常行驶于湿滑路面和野地的驾驶员也非常适用。
截至目前，已累积发生研发成本1000万美元。
“超级轮胎”将于今年面市，快乐周末公司打算在市场上销售四年，花费了500万美元的市场调查显示：“超级轮胎”存在一个相当大的市场。
假设你是快乐轮胎有限公司的一个财务分析师，公司的CFO，亚当.史密斯先生要求你评估“超级轮胎”项目，并拟定一份是否进行投资的建议书。
你被告知所有过去对“超级轮胎”的投资都是沉没成本，除了马上将发生的初始投资，假定所有的现金流量都是年末发生的。
快乐周末需要马上投资120 000 000美元购买生产没备以制造“超级轮胎”。
此设备预计有七年的使用寿命，第四年年末时可以51428571美元出售。
快乐周末公司打算在两类市场上销售“超级轮胎”。
（1）初级设备制造商（OEM）市场。
OEM市场包括为新车购买轮胎的主要的大汽车公司（如通用汽车）。
在OEM市场上，“超级轮胎”预计能以每只轮胎36美元的价格出售，生产每只轮胎的可变成本为18美元。
（2）更换市场。
更换市场包括所有汽车出厂后购买的轮胎。
这个市场上的利润较高。
快乐公司预计能以每只轮胎59美元的价格出售，生产每只轮胎的与OEM市场上的相同。
快乐周末轮胎有限公司打算以高于通货膨胀率1%的速度提高价格。
可变成本同样也以高于通货膨胀率1%的速度增加。
此外，“超级轮胎”项目第一年将发生25000000美元的销售和一般管理费用（这个数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加）。
快乐周末公司的公司所得税税率为40％。
年通货膨胀率预计保持在3.25%不变。
公司使用12%的折现率来评价新产品决策。
案例二资本预算
案例二：资本预算——万科（数据截止至2006年）一、案例分析目标本案例分析万科的募资投向和资本预算，旨在阐明资本预算的基本原则、决策程序和评价方法，探讨构建灵活资本预算，实现公司战略、资本预算体系与公司文化有机结合的实践意义。
二、案例资料(一)公司概况万科企业股份(以下简称“万科”)成立于1984年5月、以房地产为核心业务,是目前中国最大的专业住宅开发企业。
万科1988年进入房地产领域，同年发行股票2800万股,资产及经营规模迅速扩大；1991年开始发展跨地域房地产业务，同年发行A股，成为证券交易所(以下简称“深交所”)第二家上市公司；1992年确定以大众住宅开发为核心业务，进行业务调整；1993年发行D股4500万股并在深交所上市，募集资金主要用于房地产开发，核心业务突显1997年和2000年共增资配股募集资金10.08亿元，实力增强，2001年转让万佳百货服份股份，完成专业化；2002年和2004年，发行可转换公司债券34.9亿元．进一步增强了资金实力。
载至2006末，公司总资产485.1亿元，净资产1488亿元，按照以珠三角、长三角和环渤海区域为重点的城市经济圈聚焦战略，选择经济发达、人口众多的大中城市进行住宅开发及相应的配套物业管理，业务覆盖到二十多个城市，共为九万多户中国家庭提供了住宅。
2006年末，公司总币值为672.3亿元，排名深交所上市公司第一位。
自1991年上市16年来，万科主营业务收入复合增长率为28.3%，净利润复合增长率为34.1%，是上市后持续盈利增长年限最长的中国企业。
公司在发展过程中两次入选福布斯“全球最佳小企业”；多次获得《投资者关系》、《亚洲货币》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳投资者关系等奖项。
（注：万科采取丰富的多元化融资渠道。
）(二)公司组织结构和资本预算的相关制度规1．公司组织结构2．公司资本预算的相关规(1)资金。
万科制定了包括《资金管理制度》、《资金业务操作细则》等在的资金管理制度，明确了公司资金管理的要求和控制流程，按照公司集中统一管理的原则，通过资金管理平台对资金业务进行管理和控制，从而降低了资金使用成本并保证资金安全。
财务管理案例——某公司资本预算
2014-2015年度第一学期财务管理案例课程期末考核班级：姓名：学号：绿远有限责任公司项目资本预算目录一、公司介绍 ..................................................................................................................... - 3 -1、公司概述....................................... - 3 -2、公司成立的背景................................. - 3 -3、公司的经营方针和发展战略....................... - 3 -二、本项目产品市场分析............................... - 3 -三、产品影响因素分析............................... - 4 -1、项目生产能力设计............................... - 4 -2、厂址选择....................................... - 4 -3、生产工艺方案................................... - 5 -四、财务分析......................................... - 5 -1、项目总投资估算................................. - 5 -2、资金的筹集与使用............................... - 6 -3、财务成本数据测算............................... - 6 -4.销售价格预测.................................... - 8 -5.相关税率........................................ - 8 -6．风险分析....................................... - 8 -五、财务可行性分析................................... - 9 -六、资本预算管理.................................... - 10 -1、公司治理结构.................................. - 10 -2.资本预算程序................................... - 11 -七、结论............................................ - 12 -一、公司介绍1、公司概述上海绿远有限公司成立于2012年，由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发，共同投资成立绿远公司，经营该项目。
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案例1|Day-Pro公司的两难境地自1995年成立以来，Day-Pro化学公司一直设法维持着较高的投资回报率。
它成功的秘密在于具有战略眼光的、适时的开发、生产和销售可供不同部门使用的创新型产品。
当前，公司管理者正考虑生产热固树脂作为电子产品的包装材料。
公司的研发小组提出了两个方案：一是环氧树脂，它的开办成本较低。
二是合成树脂，它的初始投资成本稍高，较高的规模效益。
最初，两个方案小组的负责人都提交了他们的现金流量预测，并提供了足够的资料来源来支持他们的各自的方案。
然而，由于这两种产品是相互排斥的，公司只能向一个方案提供资金。
为了解决这种两难境地，公司委派财务助理Mike Matthews，一名刚从中西部一所知名大学毕业的MBA，分析这两个方案的成本和收益，并向董事会提交他的分析结果。
Mike知道这是一项难度很大的工作，因为不是所有的董事会成员都懂财务方面的知识。
过去，董事会非常倾向于使用收益率指标作为决策的标准，有时也会使用回收期发进行决策。
然而，Mike认为，净现值法的缺陷最少，而且如果使用正确，将会在最大程度上增加公司的财富。
在对每个方案的现金流量进行预测和计算之后（见表），Mike意识到，这项工作比他原来设想的还要艰难。
当用不同的资本预算费方法计算这两个方案的现金流量时，会得出不一致的结论。
净现值较高的方案具有较长的回收期、较低的会计收益率和内部收益率。
Mike绞尽脑汁，想搞清楚他如何使董事会相信内部收益率、会计收益率和回收期往往会引致不正确的决策。
合成树脂项目的现金流量单位：美元环氧树脂项目的现金流量单位：美元讨论：（1）计算两个方案的投资回收期，并解释Mike应如何证明投资回收期不适合本案例；（2）按照10%的折现率计算动态投资回收期。
Mike应否建议董事会采用动态投资回收期作为决策指标？解释原因。
（3）如果管理当局期望的会计收益率是40%，应接受哪个方案？（4）计算两个方案的内含报酬率。
Mike 应如何使董事会相信，内含报酬率的衡量可能会导致误导？（5）计算并画出两个方案的净现值曲线，并解释交叉点的关系。
Mike如何是董事会相信净现值法比较合适？（6）Mike应该怎样证明，当比较几个互斥方案时，使用修正的内部收益率是更现实的度量？（7）计算两个方案的获利指数。
这种度量能否有助于解决两难境地？解释原因。
（8）通过查阅这两个项目小组准备的文件材料，可以看出，在预测收益时合成树脂小组保守一些。
这会对你的分析产生什么影响？（9）通过查阅这两个项目小组准备的文件材料可以看出，合成树脂的工艺在采用前需大量的研发，二环氧树脂的工艺是现成可用的。
这会对你的分析产生什么影响？案例2：红光照相机厂是生产照相机的中型企业，该厂生产的照相机质量优良、价格合理，长期以来供不应求。
为扩大生产能力，准备新建一条生产线。
王禹是该厂助理会计师，主要负责筹资和投资工作。
总会计师张力要求王禹搜集建设新生产线的有关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供厂领导决策参考。
王禹经过十几天的调查研究，得到以下有关资料。
该生产线的初始投资是12.5万元，分两年投入。
第1年投入10万元，第2年初投入2.5万元，第2年可完成建设并正式投产。
投产后，每年可生产照相机1,000架，每架销售价格是300元，每年可获销售收入30万元。
投资项目可使用5年，5年后残值可忽略不计。
在投资项目经营期间要垫支流动资金2.5万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。
该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：原材料费用20万元工资费用3万元管理费（扣除折旧）2万元折旧费2万元王禹又对红光厂的各种资金来源进行了分析研究，得出该厂加权平均的资金成本为10%。
王禹根据以上资料，计算出该投资项目的营业现金流量、现金流量、净现值（表1~表3），并把这些数据资料提供给全厂各方面领导参加的投资决策会议。
表1 投资项目的营业现金流量计算表单位：元表2 投资项目的现金流量计算表单位：元表3 投资项目的净现值计算单位：元净现值=3,353在厂领导会议上，王禹对他提供的有关数据做了必要的说明。
他认为，建设新生产线有3,353元净现值，故这个项目是可行的。
厂领导会议对王禹提供的资料进行了分析研究，认为王禹在搜集资料方面作了很大努力，计算方法正确，但却忽略了物价变动问题，这便使得小王提供的信息失去了客观性和准确性。
总会计师张力认为，在项目投资和使用期间内，通货膨胀率大约为10%左右，他要求各有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各有关方面的影响。
基建处长李明认为，由于受物价变动的影响，初始投资将增长10%，投资项目终结后，设备残值将增加到37,500元。
生产处长赵芳认为，由于物价变动的影响，原材料费用每年将增加14%，工资费用也将增加10%。
财务处长周定认为，扣除折旧以后的管理费用每年将增加4%，折旧费用每年仍为20,000元。
销售处长吴宏认为，产品销售价格预计每年可增加10%。
厂长郑达指出，除了考虑通货膨胀对现金流量的影响以外，还要考虑通货膨胀对货币购买力的影响。
他要求王禹根据以上同志的意见，重新计算投资项目的现金流量和净现值，提交下次会议讨论。
案例3： 2007年4月14日上午，中南日用化学品公司正在召开会议，讨论新产品开发及其资本支出预算等有关问题。
中南公司成立于2000年，是由中洁化工厂和南宏化工厂合并而成。
合并之时，中洁化工厂主要生产“彩虹”牌系列洗涤用品，它是一种低泡沫、高浓缩粉状洗涤剂；南宏化工厂主要生产“波浪”牌系列洗涤用品，它具有泡沫丰富、去污力强等特点。
两种产品在东北地区的销售市场各占有一定份额。
两厂合并后，仍继续生产两种产品，并保持各自的商标。
2005年，这两种洗涤剂的销售收入是合并前的3倍，其销售市场已经从东北延伸到全国各地。
面对日益激烈的商业竞争和层出不穷的科技创新，中南公司投入大量资金进行新产品的研究和开发工作，经过二年不懈努力，终于试制成功一种新型、高浓缩液体洗涤剂——长风牌液体洗涤剂。
该产品采用国际最新技术、生物可解配方制成，与传统的粉状洗涤剂相比，具有以下几项优点：（1）采用长风牌系列洗涤剂漂洗相同重量的衣物，其用量只相当于粉状洗涤剂的1/6或1/8；（2）对于特别脏的衣物、洗衣量较大或水质较硬的地区，如华北、东北，可达最佳洗涤效果，且不需要事前浸泡，这一点是粉状洗涤剂不能比拟的；（3）采用轻体塑料瓶包装，使用方便，容易保管。
参加会议的有公司董事长、总经理、研究开发部经理、财务部经理等有关人员。
会上，研究开发部经理首先介绍了新产品的特点、作用；研究开发费用以及开发项目的现金流量等。
研究开发部经理指出，生产长风牌液体洗涤剂的原始投资为2000000元，预计设备使用年限15年，期满无残值。
按15年计算新产品的现金流量，与公司一贯奉行经营方针相一致，在公司看来，15年以后的现金流量具有极大的不确定性，与其预计误差，不如不予预计。
研究开发部经理列示了长风牌洗涤剂投产后公司年现金流量表见表1，并解释由于新产品投放后会冲击原来两种产品的销量，因此长风牌洗涤剂投产后增量现金流量见表2。
表1 开发长风牌产品后公司预计现金流量（年）研究开发部经理介绍完毕，会议展开了讨论，在分析了市场状况、投资机会以及同行业发展水平的基础上，确定公司投资机会成本为10%。
公司财务部经理首先提出长风牌洗涤剂开发项目资本支出预算中为什么没有包括厂房和其他设备支出？研究开发部经理解释到：目前，“彩虹”牌系列洗涤剂的生产设备利用率仅为 55％，由于这些设备完全适用于生产长风牌液体洗涤剂，故除专用设备和加工包装所用的设备外，不需再增加其他设备。
预计长风牌洗涤剂生产线全部开机后，只需要10％的工厂生产能力。
表2 开发长风牌产品公司增量现金流量（年）公司总经理问到：开发新产品是否应考虑增加的流动资金？研究开发部经理解释说：新产品投产后，每年需追加流动资金200000元，由于这项资金每年年初借，年末还，一直保留在公司，所以不需将此项费用列入项目现金流量中。
接着，公司董事长提问：生产新产品占用了公司的剩余生产能力，如果将这部分剩余能力出租，公司将得到近2000000元的租金收入。
因此新产品投资收入应该与租金收入相对比。
但他又指出，中南公司一直奉行严格的设备管理政策，即不允许出租厂房设备等固定资产。
按此政策，公司有可能接受新项目，这与正常的投资项目决策方法有所不同。
讨论仍在进行，主要集中的问题是：如何分析严格的设备管理政策对投资项目收益的影响？如何分析新产品市场调查研究费和追加的流动资金对项目的影响？。
根据以上情况，回答下列问题：⑴关于生产新产品所追加的流动资金，应否算作项目的现金流量？⑵新产品生产使用公司剩余的生产能力，是否应该支付使用费？为什么？⑶投资项目现金流量中是否应该反映由于新产品上市使原来老产品的市场份额减少而丧失的收入？如果不引进新产品，是否可以减少竞争？⑷如果投资项目所需资金是银行借入的，那么与此相关的利息支出是否应在投资项目现金流量中得以反映？⑸试计算投资项目的NPV、IRR和PI，并根据其他因素，做出你最终的选择：是接受项目还是放弃项目？案例4:对于一个经营良好的公司来说，必须时常关注市场上出现的新的机会。
美多印刷公司的管理者正在考虑一个设备更新方案，他们打算购买新型高效的激光印刷机来代替现在正在使用的设备。
现在正在使用的设备账面净值2200000元，如果不替换的话，还可以再使用10年。
购买激光印刷机的成本是130万元，预计使用年限同样为10年。
使用激光印刷机能够降低公司营运成本，增加公司营业收入，从而增加每年的现金流量。
苏同是美多公司的会计主任，编制了下表给出使用激光印刷机对每年收益和现金流量的预计影响。
表1年现金流量预计增加额（缴纳所得税前）单位：元唐刚是公司的一位董事，提出了自己的看法：“这些预计数字看上去不错，但现在问题是要使用新的激光印刷机，我们就得出售现在使用的旧设备，我们是否应考虑下公司因此而蒙受的损失呢？既然现在发明了激光印刷机，我怀疑我们的设备能卖上多少钱。
”为了回答唐刚先生的质疑，苏同又给出了以下材料，来说明出售现存的旧设备可能会发生的损失。
表2唐刚禁不住叫起来“我的上帝，我们的损失竟然跟激光印刷机的成本差不多。
激光印刷机的成本是130万元，加上这120万元的损失，那么如果我们要使用新设备就得投入250万元。
130万元的成本我们还可以接受，但250万元无论如何也不行。
分析下面问题：⑴对美多印刷公司来说，使用激光印刷机的成本是否如唐刚所说的为250万元？为什么？⑵计算出售现有设备购买激光印刷机一方案的净现值,假设所要求的年投资报酬率为15%。
⑶有关现金流量的时间假设如下：①年初用现金购买激光印刷机；②年初出售现有设备并马上收到了现金；③出售现有设备带来的所得税利益在年末实现；对于是否应使用新设备，你认为美多公司该如何决策？。