2001年证券市场跌宕起伏
2001年股市行情回顾
2001年股市行情回顾
2001年，是中国股市历史上的一个重要年份。
股市行情波动剧烈，投资者的心情也随之起伏不定。
在2001年初，中国股市还处于上涨期。
上证指数从年初的1397.68点一路上涨到了5月份的2232.66点。
但随着全球经济形势的变化和资本市场的调整，中国股市也开始出现了下跌的趋势。
在2001年6月份，国内外股市都出现了较大的下跌，中国股市也不例外。
上证指数在6月底一度下跌到了1468.19点，较年初时下跌了近30%。
这也使得许多投资者心态受到了影响，纷纷选择了抛售股票。
然而，经过一段时间的波动之后，中国股市也逐渐稳定了下来。
在2001年9月份，中国政府发布了一系列的宏观调控政策，这些政策的出台极大地提升了投资者的信心。
随之而来的是股市的逐渐回升。
上证指数从9月份的1425.04点开始逐渐上涨，最终在年底时突破了2000点。
尽管整个2001年，中国股市的行情波动很大，但总体来说，2001年是中国股市的一个重要转折点。
此后，中国股市也逐渐成为了全球资本市场的一个重要组成部分。
20世纪以来主要的四次股市危机事件分析
20世纪以来主要的三次股市危机事件分析中国股票市场自1990年开始发展，已经走过了18个年头，经过18年的发展，中国资本市场从无到有，已经发展成为世界最大的新兴市场，这无疑是一个巨大的成功。
但是股票市场的发展过程不会是一帆风顺的，在它发展的过程中会遇到各种曲折，现在国内各位股票投资者正在感受着股市危机的滋味。
为了促进我国资本市场健康的发展，同时也给国内投资者对股票市场危机有一个深刻的理解，我们既要学习西方发达国家资本市场的成功经验，同时也要分析研究它们发展过程中所经历的教训。
特别是研究近两百年来世界主要股票市场危机的发展历程、原因、及其对社会的危害对于今天的中国股票市场，有着特殊的借鉴意义。
上个世纪以来国际股票市场发生了很多次的危机事件，为了便于分析与了解，我们选择其中最典型的三次做一分析：分别是：1929年美国股市危机、1987年的美国股市危机、1989年的日本股市危机和2001年美国网络股的危机。
1、1929年美国股市危机1929年10月发生的纽约股市20世纪以来主要的三次股市危机事件分析，是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件。
上世纪20年代是一个繁荣的年代，包括美国在内的整个资本主义工业都处在高涨之中。
1929年整个资本主义工业生产指数比1913年增长45%。
由于经济的繁荣，人们的收入不断增长，消费支出增加，企业利润上升，加大投资，这反过来又促进经济的进一步繁荣。
反映在证券市场上，国民经济持续高速增长的宏观背景和上市公司业绩大幅提升的内在价值推动股票价格持续上涨，这吸引着越来越多的人进入股市，投机成分激增。
人们对未来普遍抱着乐观预期，认为繁荣会一直持续下去，股票永远会上涨，完全没有风险意识。
纽约证券交易所道琼斯股票指数从1924年88点开始上涨，到1928年股价己经和实体经济状况完全脱节，这种严重情况在1929年到了登峰造极的地步，9月股指达到最高点319点。
从1924年到1929年这5年时间是泡沫的形成和不断膨胀的过程。
2001年中国股市八大“丑闻”
2001年中国股市八大“丑闻”新快报记者何丽丽点评：刘灵编者按：岁末年终，应是贺喜的时候，但是，2001年的股市却让我们无法欣喜。
从中科系崩盘引出幕后庄家、猴王事件惊爆上市公司提款机内幕、三联重组郑百文、银广夏爆出绩优陷阱……今年，股市的一幕幕黑幕应监管之声而频频曝光，原来，三年的大牛市只是虚假繁荣！因此，我们无法欣喜，我们不得不将这些黑暗面再次展现出来，制作出这一系列的八大丑闻，实际上是要挖出目前证券市场存在的种种顽疾，它包括：联手做庄瞒骗中小股民；大股东掏空上市公司资产财富；虚构利润炮制超级牛股；虚假包装蒙骗上市--乃至涉及到法律领域的证券黑市案、股票盗买案、金融欺诈案等等。
丑闻一：庄家吕梁自揭家丑吕梁有可能是2001年经济界诞生的第一位新闻人物。
2000年12月至2001年1月中科系列股票大幅跳水，正当管理层要调查“中科事件”时，庄家吕梁在今年2月号的《财经》杂志上先跳出来自揭家丑，他声称“自己两年来的坐庄操作共涉及400多家机构，其中包括60多家较大的机构，具体情形极为复杂”。
原中科创业(0048)(现名康达尔)，曾是一只著名的庄股，股价前几年几乎每年翻番。
而它的前身是一家养鸡企业--康达尔，是吕梁策划的重组使它摇身变为高科技企业，并于1999年12月更名为中科创业，此举一度被市场视为投资业界的“经典之作”。
在“经典之作”的背后，却是现实的尴尬，真实的康达尔其实早已烂掉。
为了补救投资损失，庄家不断大力重组康达尔，仅在2000年一年内，重组就多达20多次，从而形成了以中科创业为核心的“中科系”链接。
然而“钱生钱”的操作，一旦某资金链崩溃，连锁反应会迅速摧垮整个投资系统。
2000年底至2001年初，中科创业连续跌停，引至“中科系”股票中西药业、莱钢股份、岁宝热电相继跌停，并株连市场上同类“长庄”。
沪深两市大盘也受到冲击，股指于1月15日一日暴挫超过3%。
而在幕后的吕梁不得不走上前台，此时，人们才发现他还有一个很有名的名字“K先生”。
2001-2005股市分析
1999年9月22日，十五届四中全会审议通过了《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》决定明确指出，在不影响国家控股的情况下，适当减持部分国有股。
2000年“千年虫危机”导致华尔街网络股泡沫破灭，纳斯达克股指下跌一半。
2000年6月，时任财政部部长项怀诚指出：中国政府计划适时开拓社会保障制度新的融资渠道，包括把一部分国有资产变现，用于社会保障。
当时的社保基金刚刚成立，社保基金不足，减持国有股补充，当时出于这个目的。
2001年，美国经济继续在衰退中争扎，2001年9月11日，9.11事件爆发，对美国经济毁灭性打击，纽交所连续四天停止交易。
9.11后美国将战略中心重新调整，暂缓针对亚太，转为反恐。
与此同时，亚洲已经从金融风暴中走出来（指1997年7月2日，国际金融炒团袭击亚洲等过，98年港府出面救市）2001年12月11日，中国正式加入世界贸易组织。
2001年6月12日，国务院发布，按市价减持国有股，用于社保。
当时有2/3是非流通股，三四千亿股。
当时市场反映激烈，半年时间，上证指数，从2245点跌至1339点，跌幅超过四成。
政策不明朗，市场不买账。
国务院不得不紧急停止国有股减持规定。
从2001年到2005年，中国股市经历了最漫长的熊市。
市场将近蒸发了5457亿元的流通市值。
“生死鞍证”“中经开之死”“华夏证券破产”欠债约66亿，证券公司大批被托管。
操纵股市的投资者损失惨重。
“中科创案”2002年11月党的十六大选举出新的党中央后，12月做的第一件事就是召开中央经济工作会议，并成立国家金融领导小组。
2003年：渐进式变革回望2003年的中国股票市场，是在渐进式变革中度过的。
经历了2002年，中国证券业出现全行业亏损，绝大多数券商、机构、私募基金、公募基金、企业入市资金和银行入市资金陷于深度套牢。
2003年的1311点既不是“市场底”，也不是“政策底”，而是“政治底”。
在政策法规面、在市场资金面、在上市公司基本面，一些最基本的制度性安排在悄然生变。
二十年回忆之贺强
二十年回忆之贺强：中国证券市场发展历程1990年到2010年，中国证券市场走过了第二十个年头。
如今它正如一个青年人，朝气蓬勃、风华正茂，偶尔会犯些小错误，从中吸取教训，然后更加健康和壮大。
他还是一个非正常成长的年轻人，从一出生就被赋予了太多的希望和呵护，被寄予了太厚重的责任。
在他们的成长过程中，有一些长辈，目睹了他们的出生和成长、时时给予鞭策和激励、处处送出关怀和温情。
在二十年之际，他们对这个青年人有什么话要说？哪一些成长的故事令他们记忆深刻？他们如何憧憬和规划他的未来？新浪财经陆续推出“二十年记忆”约稿，由亲历证券市场二十周年的代表人物来为您讲述他们的“二十年记忆”。
图为中央财经大学证券期货研究所贺强教授。
贺强中央财经大学证券期货研究所1990年12月19日，黄浦江畔一声锣响，标志着中国证券市场正式诞生了。
这一天数百名中外贵宾参加了上海证券交易所正式开业的庆典。
1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。
这两个特殊的日子，已经作为辉煌的起点，载入了史册。
沪深两家交易所的正式开业，标志着我国改革开放后的证券市场正式诞生了，也象征着中国百年证券的历史长河，千折百回，历经险阻，终于汇流成涛天的大潮，即将朝着无垠的大海奔去。
二十年的历史表明，证券市场的诞生顺应了经济改革和经济发展的需要，不但为市场经济的运作提供了样板，为深化企业改革提供了动力，而且极大地提高了人们的金融意识，有力地推动了资本市场的发展。
大业初创，春意难忘1991年初，邓小平同志在上海视察时指出，金融是现代经济的核心，金融搞活了，全盘皆活。
这在理论上为中国证券市场的发展提供了重要的思想指导。
1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了一个句号，而且极大地促进了新中国证券市场的发展。
也许至今仍没有任何一个人能够说得清，如果没有邓小平在这年年初的南巡谈话，刚刚诞生不久的中国股市后来会不会夭折；但是，几乎所有的人都明白，如果没有邓小平的南巡谈话，中国证券市场不会达到今天这样一种规模。
中国股票市场上出现过的三大悲惨景象
从对市场的支持到模糊，再到不断的提示风险，再到实质上的频频出手干预政策（如印花税提高），打压股市的态度越来越强烈和露骨
上述趋势指标中，估值与技术为最关键，当估值和技术同时符合，其它指标大部分符合时，则击中的概率是相当高的。但历史是相似而非一致的，因此上述指标只能参考定性，而不能生搬硬套的定量决策。
在技术指标发生不同周期矛盾的时候，一切以月线为准。另外，PE的规律随着时间而慢慢趋于不准确，因为10年20年后的市场整体估值和GDP水平也许早就不支持60PE的存在，15PE也很可能不再是历史的低点。
下一次重大历史底部形成时期将在2012年6月-11月之间，见底区域为1600-1800区域，因此目前躲避熊市下跌，保存资金就是最重要的，不要担心踏空，2012年你会看到遍地是黄金的3-5元股，就怕你没有钞票抄这历史性大底，耐心等待大底出现。
第三部分，现象和对策总结
连续的加息、基金窗口指导、暂停新基金发行、大盘股不断上市或者大额度融资
市场不断的找寻泡沫支持的理由，几乎没有机构看熊市场，一致性的看好市场的持续走好，基金和股票开户数连创新高，特别是周围从不关心股市的人开始纷纷入市
配合技术面，出现前景不明的重大隐患事件，比如金融危机、严重的通胀迹象、某热点经济泡沫崩溃迹象等
第三大历史惨景：
随着中国股票市场股票价格节节攀高，国际原油价格不断上涨，世界性通涨因素也开始威胁困饶中国经济，结合人们担心中国经济拐点出现，人民币升值预期到顶，国际热钱开始流出，更重要因素随着大小非股东股票上市锁定期开禁，流通股东与大小非股东前面被掩盖的矛盾开始不断充分暴露出来，虽然有了股改，大小非通过了象征性的对价给了流通股东一定补偿，但是大小非股票持仓成本和流通股东高溢价持仓成本矛盾在疲弱的股市环境中充分显现暴露出来，这是目前出现历史第三大惨景历史原因。2007年10月16日，6124.04点---到目前8月13日，经历44周，大盘已经跌了：61.2%。这次惨景的日平均下跌速度已经超越了前两次日平均下跌速度。目前第三惨景还没有出现明显结束迹象。目前我们重点留意8月22日多空在2460点一带较量？这一带是45日BOLL线，这里得失？对多对空都显得比较重要，因此具有一定战略意义。
光环尽褪纺织行业资本市场2001年回顾与反思
元 ．不到 ２ ０ ０ ０年的半数 。而 ２ ０ 年资本 ０１
市 场 新 股 发 行 总体 较 ２ ０ ０ ０年 萎 缩 程 度 是 ４ ％ 远 低 于 纺 织 行 业 。 Ｏ ② ２ ０ 年 我 国 股 市 共 发 行 了 ７ ０１ ７
平 为 ３ 倍 ．但纺织行业 在股市 中的平均 ５ 市盈 率却达到 了 ４ 倍 ．去掉极端情 况也 ４
” 心 概 念 股 ” 的 原 因之 一 。 伤
直 接 发 行 新 股 募 集 资 金 出 现 了较 大 的 困 难 ． 量 急 剧 减 少 ． 年 只 有 六 家纺 织 类 数 全
造血机 能”大幅 萎缩
俗话说 资金是 企业 的血液 。无论是
公 司 上 市 发 行 的 流 通 股 总 数 只 有 区 区
文 ／中国银河 证券 表 ／中国银河 证券 孟 京 周嘉莉
４６ Ｃ Ｎ Ａ ＭＥ ＨＩＡ Ｇ Ｒ ＮＴ
维普资讯
成 为了 明星 只不过这 次是领跌 的明星 。
从 ２ ０ 纺 织 服 装 板 块 的市 场 表 现 明 晰 ０１
表 中 可 知 ① ２ ０ 年 ． 织 行 业 以平 均 ００ 纺
２０ 年， ０１ 纺织行业板块在证券市场中的表现低靡， 新股首发遭遇寒流， 再融资困难重重……，０１ ２０年纺织
服装类上市公司整体经历了１９年以来， ９６ 甚至是１９ ９０ 年证券市场设立以来最黯淡的日 子。
近 六 成 的 涨 幅 远 超 过 了 大 盘 平 均 ４ ％ 的 ７ 涨 幅 。但 ２ ０ 年 纺 织 股 却 以 ３ ％ 的 平 均 ０１ ８ 跌 幅 远 远 超 过 了 上 证 综 合 指 数 的 ３ ％ 的 １ 下跌 幅 度 ．而 且 如 果 去 掉 几 只 依 旧 守 在 高 位 的 强 庄 股 ．该 行 业 股 价 的 平 均 跌 幅 超过 了 ４ ％ 。 ② 虽 然 纺 织 板 块 中 没 有 Ｏ 出 现 象 亿 安 科 技 、 东 方 电 子 这 样 的 问 题 股 但在 ２０ ０ ０年 中 曾 经 叱 诧 风 云 的 一 批 向 新 经 济 转 型 的 纺 织 股 却 在 千 余 家 公 司 中 位 居 跌 幅 榜 的 前 列 。 突 出 的 如 跌 幅 达 ６０ 的 浙 江 中 汇 （ ％ ２ ０００年 涨 幅 曾 达 ４ ０ ｏ 、 海 虹 控 股 （０ ５ ３ 、综 艺 股 份 ３￣ ） Ｊ ０００ ） （０ ７０ 。 ③ 目前 市 场 的平 均 市 盈 率 水 ６０７ ）
重温中国A股史上的7次暴跌
① 1992年5月-1992年11月 1429点跌至400点,历时5个月,最大跌幅达72%② 1993年2月-1994年7月 1553点跌至325点,历时18个月,最大跌幅达79%③ 1994年9月-1996年1月 1053点跌至512点,历时16个月,最大跌幅达51%④ 1997年5月-1999年5月 1510点跌至1047点,历时24个月,最大跌幅达30%⑤ 1999年6月-2000年1月 1756点跌至1361点,历时6个月,最大跌幅达22%⑥ 2001年6月-2005年6月 2245点跌至998点,历时48个月,最大跌幅达55%⑦ 2007年10月-2008年10月 6124点跌至1664,历时12个月,最大跌幅达73%从中国实际来看，动态定投时股债资产转换的大致频率应该是几年呢？正如富爸爸所言，经济决定货币，货币决定市场。
随着经济景气周期的变化，央行采取相应的货币政策从而对股市产生巨大的影响，持续宽松的货币政策通常导致估值较低的股市长时间上升，持续紧缩的货币政策通常导致估值过高的股市长时间下跌。
所以，在用CPI到GDP的各种指标判断经济景气周期之后，富爸爸密切关注着货币政策的变化，紧紧追随市场的脉搏。
以中国过去19年为例，从1991年到2009年，大致经历了7波牛熊转换，平均一波转换频率为2-3年：第一波，1991-1993 年的2年牛市。
一年定期存款利率从1991年初的11.34%下调到1991 年4 月的7.56%，伴随着宽松的货币政策，股市此间涨幅超过600%；第二波，1993-1996 年的3年熊市。
1993年全年CPI高达14.7%，面对汹涌的通货膨胀，1993 年5 月央行开始实行“适度从紧”的货币政策，一年期定期存款利率上调到9.18%，两个月后进一步上调到10.98%，3年间股市跌幅超过60%；第三波，1996-2001 年的5年牛市。
随着通胀缓和，到1998 年亚洲金融危机爆发、宏观经济形势恶化，央行的货币政策从之前的“适度从紧”调整为“稳健”，一年定存利率到1999 年6 月已经被下调到2.25%。
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2001年证券市场跌宕起伏，证券投资基金也走过了不平凡的一年。
《基金法》几经人大讨论修改，呼之欲出；开放式基金正式亮相，推动了基金业市场化进程；私募基金浮出水面，成为市场不可回避的话题；老基金已全部改制完毕，使市场逐步趋于规范；“好人举手”制度的推行，进一步加强了证券市场规范力度；新的基金管理公司有多家获准筹建、运营，壮大了基金队伍。
回顾2001年，是证券投资基金整顿规范的一年，也是发展壮大的一年。
展望未来，证券投资基金的发展道路将更加任重道远。
一、2001年证券投资基金运作回放1、基金规模、集约化程度不断扩大截止2001年12月28日，我国证券市场已有15家基金管理公司获准运营，另有2只基金管理公司获准筹建，其中管理封闭式投资基金48只，开放式基金3只，比去年的33只增加了54.5%；融资规模达200多亿元，比去年同期增加35.7%。
从2001年基金市场扩容来看，机构数量、发行规模都有较大提高。
2001年共有银华、易方达、融通、宝盈等四家新的基金管理公司先后获准运营并发行基金（另外长城基金管理公司虽也获准运营，但旗下基金久富上市日还未确定）。
基金的扩容主要来自三个方面：一是老基金经过改制规范后重新上市并且扩募；二是新设发行基金通乾和基金鸿阳两只封闭式基金；三是华安创新、南方稳健成长及华夏成长三只开放式基金面世。
图1 1998年 2001年证券投资基金融资规模随着投资基金数量的增加，基金管理公司的集约化程度也在不断提升。
在目前已发行基金的14家基金管理公司中，除嘉实、银华基金管理公司外，其他12家基金管理公司均管理2只以上的基金，最多的华夏基金管理公司管理了6只近100亿规模的基金，华安基金管理公司的基金规模最大，共107亿。
从基金规模结构看，48家封闭式基金，30亿规模的9只，占18.75%；20亿至30亿规模的13只，占27.08%；10亿至20亿规模的3只，占6.25%；10亿以下的小盘基金23只，占47.92%。
由此可以看出，当前我国的投资基金还处于发展阶段，小盘基金偏多，单只基金规模普遍偏小，难于抵御较大风险。
2、基金市场表现分析综观2001年基金市场表现主要呈现以下特点：首先，上下半年市场表现迥然不同。
上半年的基金市场承接了2000年市场行情，继续展开了凌厉上攻态势。
以上证基金为例，上证基金指数在6月29日的收盘较2000年末的收盘上涨了20.51％，而同期上证综指的涨幅仅6.45％，基金市场的涨幅远高于股票市场。
下半年基金市场则步股票市场后尘，出现较深幅度的调整，但较股票市场而言，跌幅较小，且呈现出明显的抗跌性。
上证综指由年内的最高点2245.43点，下跌至1514.86点，相对跌幅达32.45％。
而上证基金指数由年内最高点1367.36点，下跌至1080.84点，相对跌幅仅20.95％。
究其原因，一是由于2000年基金走势明显强于股票市场，分红方案优厚，导致了2001年上半年的抢权与填权行情。
二是基金投资理念在2001年下半年发生一些变化，价值投资策略产生回归，集中投资转为分散投资，化解了部分风险。
其次，封闭式基金净值出现大面积下挫，基金分红遭遇大幅缩水。
48只封闭式基金，近2/3的基金净值低于面值，仅有20家基金能够在2001年分红。
截止2001年12月28日，在33只运作接近一个完整会计年度的封闭式投资基金中，净值无一例外地均较年初大幅度下降。
这33只基金2001年1月1日经调整后的期初净值（扣除分红数字）合计为680亿元，12月28日净值合计为571亿元，净值总体缩水109亿元。
从单只基金的运作情况看，单位净值下降较大的有基金开元和基金裕阳，同比下降46.21%和43.83%。
单位基金净值最高最低的均为华安基金管理公司旗下基金，最高的基金安信为1.2418元，最低的基金安久为0.67元。
净值大幅下降的原因主要有二：一是这些基金在2000期末都有大幅度分红，比如基金安信10派5.75元（含税）；二是2001年下半年证券市场受诸多因素的影响，行情处于大调整之中，直接造成基金净值的下降。
再次，新上市的开放式基金表现平稳。
南方稳健成长和华安创新的单位净值均在面值以上，华夏成长单位净值仍为1元整。
从各只基金净值变化来看，呈现以下两个显著特点：一是2000年上市基金的净值下降幅度明显小于2000年以前上市基金的净值；二是不少基金管理公司旗下的基金虽然风格相近，但基金净值的下降幅度存在明显差异，这一现象值得关注。
3、投资基金投资行业及集中度分析截止9月30日，40只基金投资在22个行业的股票市值排序前五名为：信息技术5.71％；交通储运4.62％；机械仪表3.84％；医药及生物制品3.60％；石油石化3.16％。
这些数据并不能反映出基金在各行业资源配置上的明显偏好。
据三季度已公布投资组合的40只基金显示，股票持仓率仅为46％。
即使持仓量最高的基金金鼎，也只有净值的68％，而今年改制上市运作时间不长的几只新基金持仓比例则徘徊于20％左右，基金同德的这一比例更是低至13.6％。
与此相对应的是高流通性的国债和货币资金持有量的持续上升。
40只封闭基金持有国债及现金的总额达到了创纪录的360多亿元。
从行业持股变化情况看，信息技术类股票占净值的比例下降幅度较大，由2000年三季度的37.81％下降到本年同期的5.71％。
基金原持股前十名中的中兴通讯、东软股份、大唐电信等股排名已向后。
此外，东方电子、银广夏等“问题股”被基金大量抛售，一些前期炒作较高的个股减持幅度也较大，如南开戈德、灯塔油漆、张江高科等。
单从基金增持个股的名单还看不出哪类行业被基金明显关照，妄言断定近期哪类板块可能会出现较大行情为时尚早。
尽管基金持仓比例大幅度下降，但较低的持仓比例反而有利于基金今后的投资机会，毕竟大盘此轮的大跌为它们在低价位提供了进场良机。
从正常角度来看，基金的净值在今后应该有一个上升的机会。
因此，对于基金投资者来说，基金可以作为后市重点品种关注。
4、基金投资理念分析从基金持股重合度大小与净值变化情况的比较可以发现，基金持股重复度普遍较高。
而重复度较高的五家管理公司，其第三季度基金净值平均跌幅高于重复度较小的另外四家公司（易方达除外），这表明基金持股的重复度越高，市场表现相对越差，回避系统风险能力相对越弱。
由此可见，分散决策型基金管理公司的市场表现略优于集中决策型公司，并且基金的投资理念在2001年并未发生较大的变化，趋势投资依然占有较大的市场分量，价值投资策略只是在市场走弱情况下才有所体现。
同时，基金投资也没有逃离“追涨杀跌”的俗套，基金在市场高位时仓位较重，低位时仓位较轻。
特别是在下半年市场处于弱市情况下，基金经理操作理念趋于一致，基本采取了大幅减仓的措施。
透过2001年基金投资理念的分析，我们对基金行业还存在许多担忧。
首先，在大盘处于调整过程中，基金业绩整体表现不佳，如33只运行满一个会计年度的基金，绝大部分基金的单位净值大幅缩减，未能体现出专家理财的优势；其次，基金集中持股比例较大，势必造成基金在规避非系统风险上的软弱无力，比如大成基金管理公司旗下的基金景宏、基金景阳因大量投资于问题股银广夏，遭受重创；再次，基金屡次重仓堕入问题股“陷阱”中，使基金的诚信受到质疑，人们更有理由怀疑基金管理人的职业操守和职业能力，频频“踩雷”的表现已经无法用投资失误来解释。
二、2001年证券投资基金焦点透视1、开放式基金正式亮相华安创新、南方稳健成长、华夏成长三只开放式基金在2001年相继亮相，共募集资金117亿元，其中华安创新和南方稳健成长已进入申购和赎回期。
从三只开放式基金募集资金来看，除华安募集满50亿元目标外，南方和华夏均没有募集满初始额度，这主要与市场环境不佳和投资者对新生事物的暂时不认可有较大关系。
开放式基金推出最重要的一点就是对培育机构投资者、树立成熟的投资理念、丰富和完善金融产品及金融市场等具有积极的意义。
众所周知，在我国证券市场运行十年里，股市行情起伏不定，投机气氛过浓。
其中根本性原因就是缺乏一个稳定、长期的机构投资者群体。
从我国证券市场目前投资者的构成来看，散户约占90%以上。
如此庞大的散户投资者群体给市场带来了潜在的不稳定因素。
一旦市场出现较大波动，散户的羊群效应就会导致市场的巨幅震荡，对整个市场的稳定和发展带来巨大压力。
开放式基金的推出则有利于从根本上改变我国证券市场投资者结构，塑造一批长线投资者。
开放式基金由于资金规模庞大，操作透明度较高，任何时候净值的减少都会引起市场反应，所以不会像目前一些机构投资者那样以短线炒作为主，而是以长线投资为主。
他们通过吸收大批社会闲散资金、聚集股市中一些散户投资，将短线投资转化为长线投资。
当大量的开放式基金在市场上出现，形成一定气候的时候，长线投资群体就会形成，由此也会引导一部分中小资金转变为长线投资。
相信随着时间的推移，开放式基金会成为投资者所喜爱的投资工具。
2、私募基金浮出水面一直处于“地下”状态的另一基金主体私募基金在2001年逐渐被人们所认识。
2001年3月，媒体首次对他们作了深入报道，当时估计的规模为1000亿元人民币左右，随后有专家称我国“私募基金”的规模可能已经达到2000至5000亿元人民币。
6月，中国人民银行非银行金融机构监管司司长夏斌在《中国私募基金报告》中称，中国“私募基金”的数额已经高达8000亿元人民币。
7月，中国证监会又公布一份报告，指出“私募基金”远大于“公募基金”的规模。
由于缺乏严格的法律界定，尽管在规模的问题上出现数据上的猜测或者统计上的不一致，但是“私募基金”的问题，已经引起市场的极大关注。
这笔数目庞大的“地下军队”一直处于地下状态，由于缺乏法律的保障，只能以各类改头换面的形式存在。
“工作室”、“投资咨询顾问管理公司”、“财务管理顾问公司”以及“委托理财公司”等是私募基金的主要存在方式。
在目前市场需求很大，而股市又处于深幅调整的状况下，许多委托理财风险已然暴露和显现。
如果再不给他们一个合法的地位，其所带来的种种消极影响必然会对我国还不太健全的金融市场，尤其是证券市场造成极大的冲击。
因此，在新的一年监管部门对私募基金应该在法律法规上制定相关的规则，防止中国的私募基金走弯路。
3、老基金改制顺利完成今年四月在深沪两市挂牌交易的最后3只老基金沈阳兴沈、沈阳久盛与富岛基金同时摘牌，既意味着老基金证券市场风雨十年路的正式终结，也标志着基金市场进入了一个崭新的发展阶段。
符合条件的老基金经过规范清理，改制成了25只证券投资基金，到2001年底，已有23只上市交易。
老基金的清理规范工作从1999年4月全面启动。
按照证监会等有关部门的规定，根据资产流动性的不同，老基金分别被转换成证券投资基金、金融债券或者被清盘。