跨国公司外汇风险管理
外资企业外汇风险分析及管理措施
某金融机构外汇交易风险管理案例
总结词
专业、灵活、精细化
详细描述
该金融机构在外汇交易风险管理方面表现突出。它通过专业的风险管理团队，灵活运用各种金融工具 ，精细地衡量和管理风险。同时，该机构注重对市场趋势的把握，及时调整策略以降低风险。此外， 严格的内部控制措施也确保了交易的合规性和安全性。
某跨国公司组织结构调整外汇风险管理案例
货币选择法
在对外贸易中，有意识地选择多种货币计价结算，以分散外汇风 险。
配对管理法
对外贸业务进行合理安排，尽量使各种外币的收入和支出大体平 衡，以避免汇率风险。
金融性外汇风险管理措施
即期合同法
通过即期合同法将外汇风险转变 为即期交易，利用即期交易的清 算特点来防范外汇风险。
期货合同法
利用外汇期货合约进行套期保值 ，以避免汇率波动带来的损失。
加强内部审计与监督
外资企业应建立内部审计和监督机制，对外汇风险管理活动进行 定期审计和监督，及时发现和纠正存在的问题。
展望未来
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关注全球经济新形势
外资企业应密切关注全球经济新形势和发展动 态，及时调整外汇风险管理策略，以适应不断 变化的市场环境。
利用科技手段提升风险管理效率
外资企业应积极运用现代科技手段，如大数据 、人工智能等，提高外汇风险管理的精准度和 效率。
运用金融衍生品定价模型等方法来测 量外汇风险。
运用金融衍生品定价模型来评估外汇 风险的敞口和相应的对冲策略。
03
场外交易工具
利用场外交易工具，如远期外汇合约 、货币互换等，来对冲外汇风险。
03
外资企业外汇风险管理措施
经营性外汇风险管理措施
自然对冲法
利用外贸合同中的收付汇时间差，通过签订不同货币计价的进出 口合同，以抵消或冲销外汇风险。
涉外企业财务管理存在的问题与对策
引言概述：涉外企业在进行财务管理时，面临着许多问题和挑战。
本文将探讨涉外企业财务管理存在的问题，并提出相应的对策。
通过对现有问题的深度剖析，可以为涉外企业提供更为有效的财务管理解决方案，促进企业在国际市场中的竞争力和持续发展。
正文内容：一、汇率风险管理1.外币账户管理不规范涉外企业财务管理中的一个重要问题是外币账户管理不规范。
外币账户的开户、结算和管理都需要严格遵守相关规定，以确保外币交易的安全和合规性。
对策一：建立健全的外币账户管理制度，包括管理流程、权限设置以及外币资金流动的跟踪和监控机制。
对策二：定期进行外币账户结算、核对，并及时调整资金的存储和管理方式，以降低汇率波动带来的风险。
2.汇率波动风险控制不力涉外企业面临的另一个问题是汇率波动风险控制不力，这可能对企业的利润和现金流产生重大影响。
对策一：建立汇率风险管理策略，包括制定合理的外汇交易政策、建立汇率波动的监测和预警机制。
对策二：采用不同的汇率风险对冲工具，如远期合同、期货合约和货币掉期等，以减少汇率波动对企业经营的不利影响。
二、税务合规管理1.交易定价政策不合规许多涉外企业在交易定价上存在合规性问题，如违反了国际相关税务规定，导致税务风险的增加。
对策一：建立合规的交易定价政策和相关的内部控制程序，确保涉外交易的价格合理、公正，并与市场价格相符。
对策二：及时了解和掌握国际税收政策的变化，合理运用税务规划手段，避免税务争议和风险的产生。
2.跨境资金流动监控不严密跨境资金流动是涉外企业面临的另一个税务合规问题。
未能及时、准确地监控资金流动可能导致税务风险的增加。
对策一：建立完善的跨境资金流动监控机制，包括资金来源和去向的记录、监控以及辅助文件的妥善保管。
对策二：加强与税务机关的沟通与协调，及时了解并遵守相关的国内外税务法规，避免出现税务合规方面的问题。
三、财务信息披露与透明度1.报表与凭证记录不规范财务报表和凭证记录是企业财务信息披露的基础，如果不规范和准确，将影响企业的财务透明度和信誉。
跨国公司汇率风险管理案例分析
跨国公司汇率风险管理案例分析随着全球经济的不断发展和国际贸易与投资的日益加深，许多跨国公司面临着汇率风险的挑战。
随着汇率波动的不断出现，跨国公司的金融风险不断增加。
因此，如何有效地管理汇率风险，成为跨国公司应对全球化挑战的重要问题。
本文将选择一个跨国公司汇率风险管理案例，并进行深入的分析和探讨。
案例背景作为全球大型跨国公司之一，英国食品制造商Baxters Foods Group在全球多国拥有业务地点。
从1972年到1994年，它的经营业绩取得了巨大的成功。
然而，在1994年的一场“货币风暴”中，泰铢贬值引发了国际货币市场的剧烈波动，Baxters Foods Group也因此遭受了重大的汇率风险损失。
Baxters Foods Group汇率风险管理案例，成为了跨国公司管理汇率风险的经典案例之一。
案例分析Baxters Foods Group是英国的一家食品制造商，并在多个国家拥有经营实体。
因此，它需要进行多种货币的跨境寄售。
在1990年代初期的全球化进程中，全球货币市场非常动荡，兑换率波动非常频繁。
尤其是在1994年泰国货币危机中，国际货币市场产生了剧烈波动，导致Baxters Foods Group在泰国市场面临巨大的汇率风险。
由于该公司向泰国出口商品，且泰铢大幅贬值，其原来的出口收入不能为其英国的生产和销售提供足够的资金支持，这导致了该公司严重的财务困境。
此外，Baxters Foods Group的全球化经营策略导致其需要进行复杂的货币管理工作。
它必须在多种货币中计算其成本和收入，进行汇率风险管理，以避免不必要的损失。
但是，它没有有效的货币风险管理工具，也没有得到充分的汇率信息。
针对具体问题，该公司采取了以下措施：1.建立有效的货币管理体系：Baxters Foods Group反思了其汇率风险管理失误的原因，认识到了货币管理问题的重要性。
为此，公司招聘了专业的国际货币管理人员，并建立了一个更为有效的货币管理体系。
跨国公司外汇风险研究和风险管理对策
跨国公司外汇风险研究和风险管理对策随着全球化的进程不断加快，越来越多的企业开始涉足海外市场，跨国公司逐渐成为经济全球化的重要参与者。
跨国公司在开展国际业务的过程中，面临着诸多的外汇风险，这些风险可能对企业的盈利能力和稳定性产生重大影响。
跨国公司必须认真研究外汇风险，并制定有效的风险管理对策，以规避外汇风险带来的潜在损失。
本文将从跨国公司外汇风险的特点、影响因素、管理方法等方面进行研究，进而提出相应的风险管理对策。
一、跨国公司外汇风险的特点跨国公司外汇风险是指企业因跨国经营活动而受到的汇率波动所带来的损失。
外汇风险主要包括汇率风险、交易风险、经济风险、储备风险等多种形式。
汇率风险是指由于汇率波动导致跨国公司在进行跨境贸易、跨国投资和外债融资等活动时可能面临的损失。
交易风险是指企业在进行海外交易结算时，由于汇率的波动而导致的损失。
经济风险是指由于跨国公司在境外市场的经营活动所受到的宏观经济环境波动导致的损失。
储备风险是指由于企业在进行外汇储备管理时所受到的外汇市场波动所带来的损失。
跨国公司外汇风险具有不确定性、持续性和多样性的特点，需要企业高度重视和及时应对。
二、影响跨国公司外汇风险的因素跨国公司外汇风险的产生是受多种因素影响的，主要包括宏观经济环境、市场预期、企业操作等多个方面。
宏观经济环境对外汇风险的影响是至关重要的。
宏观经济波动、通货膨胀、国际政治局势以及主要国家货币政策等都会对汇率产生影响，进而导致企业外汇风险的产生。
市场预期是影响外汇风险的重要因素。
市场对于未来汇率变动的预期会直接影响企业外汇风险的产生和化解。
企业自身的操作活动也会对外汇风险产生影响。
企业跨国贸易、投资和融资活动的规模、方向和时机都会对外汇风险的大小和形式产生重要影响。
三、跨国公司外汇风险管理方法有效管理外汇风险对于跨国公司的稳健经营至关重要。
跨国公司可以采取多种方法来管理外汇风险，包括基本面分析、技术分析、风险对冲、金融工具应用等多个方面。
跨国公司的外汇风险管理——卡特比勒公司案例分析
跨国公司的外汇风险管理——卡特比勒公司案例分析卡特比勒公司案例介绍卡特比勒公司是世界上最大的重型机械设备制造商之一，曾面临着两个主要问题—来自日本柯马公司的竞争和汇率浮动的美元。
1989-1990年初，美元对日元的汇率上浮了30%，这样日本商品在美国和第三国市场上价格下降，柯马公司也因此获得了充分的竞争优势。
卡特比勒公司自1981年以来，第二次尝试着制订一项应付坚挺的美元的政策。
20世纪80年代初期，美元开始稳步升值，在美元升值期间，卡特比勒公司承受着巨大的竞争压力。
该公司很大程度上依赖于美国产的部件和成品的对外出口。
公司81%的资产在美国。
反观柯马公司，直到1980年，凭借着低于卡特比勒公司40%的价格优势，占有了超过17%的设备销售额。
在美国市场上，柯马公司则以卡特比勒公司的利益损失为代价，将其市场份额由15%提高到了25%。
另外，卡特比勒公司产品的一些主要市场正面临着严重的困难。
由于石油价格的下降和第三世界债务的基涨，采矿设备及有关能源的项目所需机械的销售变得不景气，尤其在发展中国家，情况更是如此。
为了解决这些问题，卡特比勒公司开展了一个“三步走计划”。
第一步是公开要求美元汇率下调。
第二步是关闭工厂和解雇员工。
雇员人数从531000名缩减到351000名，减少了40%。
通过关闭9间工厂，工厂面积也减少了1/3。
第三步是与美元的坚挺和降低成本的愿望都有关系。
卡特比勒公司参与厂合作生产并扩大了国外生产能力。
利用美元坚挺的优势，该公司开始进行国外生产，尽管这种生产模式的改变还远没有其他公司那样明显。
与此同时，许多独立的在美分销商则以较低的价格购买卡特比勒公司的国外产品，再将其进口到美国市场，这样就抢占了卡特比勒公司自己的市场。
因此，卡特比勒公司决定让国外生产商制造卡特比勒品牌的产品，并且用国外供应商取代了美国供应商。
通过这种改变，卡特比勒公司产品的国外生产从1982年的19%上升到了1987年的25%，来自国外的零部件也于同期增长了4倍。
跨国公司经营中的汇率风险分析
跨国公司经营中的汇率风险分析跨国公司在全球经营中面临着各种风险，其中之一便是汇率风险。
汇率波动可能对公司的盈利能力、现金流以及投资回报率产生重大影响。
因此，了解和分析汇率风险是跨国公司成功经营的重要组成部分。
本文将对跨国公司经营中的汇率风险进行分析，以帮助公司采取适当的风险管理措施来应对这一挑战。
一、汇率风险的定义和类型汇率风险是指由于汇率波动而导致的财务损失的风险。
跨国公司经营中常见的汇率风险包括以下几种类型：1. 交易风险：交易风险是由于货币汇率波动导致跨国贸易合同金额的变化而产生的风险。
当两个国家之间进行交易时，如果货币汇率波动较大，合同金额可能会有较大的波动，从而影响公司的经济利益。
2. 折算风险：折算风险是指跨国公司在整合财务报表时由于汇率波动而导致的财务报表数据的变动。
跨国公司在不同国家具有子公司，这些子公司的财务报表需要进行折算以便进行整合。
汇率波动可能导致折算金额的变化，从而影响公司的财务状况和经营表现。
3. 经济风险：经济风险是指由于汇率波动而导致公司未来现金流量的不确定性。
跨国公司在进行跨国投资时，未来的现金流会受到汇率波动的影响，可能导致投资回报率的波动。
二、汇率风险的影响因素汇率风险的程度取决于多种因素，以下是影响汇率风险的主要因素：1. 宏观经济因素：宏观经济因素包括国家的通胀率、利率、经济增长率以及政府政策等。
这些因素会直接或间接地影响货币市场的供求关系，从而导致汇率波动。
2. 地缘政治因素：地缘政治因素包括战争、政治不稳定、贸易争端等。
这些因素会增加不确定性，引发投资者的避险行为，从而影响汇率市场。
3. 财务因素：财务因素包括公司的财务状况、资金流动性以及对外贸易的规模等。
公司的盈利能力和融资能力等因素会影响其对汇率波动的敏感程度。
三、汇率风险管理方法为了降低汇率风险，跨国公司可以采取以下几种风险管理方法：1. 头寸管理：头寸管理是指跨国公司在外汇市场上进行有效的投机或对冲交易，以减少未来的汇率波动对公司经营的影响。
国际贸易业务风险管理案例分析
国际贸易业务风险管理案例分析引言在国际贸易业务中，由于各种不可控因素的存在，面临着各种风险。
风险管理对于保护企业的利益和提高国际贸易业务的可持续性至关重要。
本案例分析将探讨一家跨国公司在国际贸易业务中面临的风险，并分析其采取的风险管理措施。
案例分析公司背景该公司是一家全球供应链管理公司，涉及多个国家的进口和出口业务。
公司每年进行大量的国际贸易交易，风险管理成为其业务运作的关键。
风险因素1. 货币汇率风险：由于涉及多国货币的结算，汇率波动可能对公司的利润和竞争力产生不利影响。
2. 政治风险：政府政策的变化、地区冲突、战争等政治因素可能导致贸易受到限制或中断。
3. 运输风险：货物在国际运输过程中可能经历损坏、丢失或延误，给公司带来经济损失和声誉问题。
4. 法律合规风险：涉及多个国家的贸易必须严格遵守各国法律法规，如合同履约、知识产权保护等，不合规可能导致诉讼和罚款。
风险管理措施1. 货币汇率风险管理：公司采取使用远期外汇合约进行汇率锁定，降低汇率波动对利润的影响。
2. 政治风险管理：公司在进行国际贸易合作时，密切关注各国政治形势和政策变化，并及时调整业务策略。
3. 运输风险管理：公司与可靠的物流供应商建立长期合作关系，要求保险覆盖货物运输过程中可能发生的损失。
4. 法律合规风险管理：公司聘请专业法律团队，确保合同合规性和知识产权保护，加强员工法律意识培训，降低法律合规风险。
结论通过以上风险管理措施，该公司在国际贸易业务中有效降低了风险，并保障了业务的稳定运作和可持续发展。
在国际贸易业务中，进行全面的风险管理分析和采取相应的措施，是企业保护利益、提高竞争力的重要手段。
高级财务管理-第3版+章后练习题答案-14跨国公司财务管理
第一节、跨国公司外汇风险管理
5、通过借款和投资来防范外汇风险
当企业有短期外汇应收账款时，预测该外币将贬值，那么可 以再国际货币和资本市场上通过借款和投资的方式来融通 资金和防范外汇风险，步骤如下：
? 借入应收款的计值货币，使借款金额加上利息等于外汇应 收款金额。
? 将借入外币兑换为本币，在本国进行投资。 ? 用收回的外币应收款偿还借款。
利用远期外汇交易来避免交易风险，关键在于对汇率的预测。
第一节、跨国公司外汇风险管理
2、以外汇期权交易防范风险
外汇期权是指外汇期权双方按照协定的汇率，就将来是否购 买某种货币或是否出售某种货币的选择权预先签订的一个 合同。
外汇期权合约给期权买方的是权利，而不是义务。
例如，甲公司将于7月1日支付一笔货款100万美元，4月1日该公司 担心美元升值，与银行签订期权合同，约定汇率为1美元=8.5元人民 币，期权费率2%。公司支付期权费为17万元人民币。合同到期日为7 月1日。
第一节、跨国公司外汇风险管理
交易风险的管理
1、以远期外汇交易防范风险
在进行远期外汇交易时，企业可与银行签订合同，在合 同中规定买入卖出货币的名称、金额、远期汇率、交 割日期等。从签订合同到交割这段时间内汇率不变， 及早确定企业的收支数额，排除日后的汇率变动风险。
例如，某企业在3月1日向美国公司购买设备，以美元计价，货款为100万 美元，付款期为半年，即期汇率为1美元=8.30元人民币。远期汇率（9月1日） 为1美元=8.35元人民币，该企业管理人员预计半年后汇率为1美元=8.37元人 民币。
《高级财务管理》第十四章
跨国公司财务管理
第一节、跨国公司外汇风险管理
外汇风险
外汇风险（又称汇率风险）是指企业的资产、负债和经营成果因汇率的 变动而造成的损失。
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[跨国经营]跨国公司外汇风险管理刘胜军 张媛媛(哈尔滨商业大学,黑龙江哈尔滨150028)[摘 要]外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险,是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。
跨国公司可以利用资产负债表避险策略、合约性避险策略、经营性避险策略对外汇风险进行管理。
本文重点对转移定价和期权两种避险方法进行了介绍。
[关键词]跨国公司;外汇风险;避险策略[中图分类号]F276.7 [文献标识码]A [文章编号]1002-2880(2009)01-0092-03 汇率波动对于有着大量国际交易活动、不可避免地频繁发生资本流动的跨国公司来说产生重大的影响,使跨国公司未来的经营成果和现金流量面临很大的不确定性,这种不确定性就称之为外汇风险。
因此,跨国公司要经常预测汇率变化对公司收益稳定性可能的影响,并采取相应的措施避免或减少汇率风险所带来的损失。
一、外汇风险的分类外汇风险主要有三种类型:折算风险、交易风险和经济风险。
(一)折算风险跨国公司是由不同地域的母、子公司构成的经济实体,为了反映跨国公司整体的财务状况、经营成果和现金流量,母公司会在会计年末将子公司的财务报表与母公司进行合并。
通常情况下海外子公司的财务报表采用所在国当地货币作为计账本位币,所以当母公司以本币计账的会计报表合并时,就会出现发生交易日的汇率与折算日汇率不一致的情况,从母公司的角度看,海外子公司按照国外当地货币计量的资产、负债的价值也将发生变化,这就是跨国公司所面临的折算风险。
其中,承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债,由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消,故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。
折算损益的大小,主要取决于两个因素:一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额;二是汇率变动的方向,即外汇是升值还是贬值。
如果暴露资产大于暴露负债,当外汇升值时将会产生折算利得,贬值时将会产生折算损失。
反之亦然。
(二)交易风险交易风险指一个经济实体在其以外币计价的跨国交易中,由于签约日和履约日之间汇率导致的应收资产或应付债务的价值变动的风险,是汇率变动对将来现金流量的直接影响而引起外汇损失的可能性。
例如,在国际市场活动中发生的以外币计价的、凡已经成立或达成合同的外币事项,像应收、应付账款、外币借贷款项、远期外汇合约以及已经签订的贸易合同或订单等,因汇率变动造成的损失称之为交易风险。
其风险的产生源于两点:一是期间性。
即外币事项自交易发生时点至结清时点相距一定时间,对于交易双方来说,在此期间的汇率变动有可能产生损益;二是兑换性。
即指外币事项在收付实现时,将外币兑换为本国货币(或另一种外币)或将本国货币兑换为外币过程中发生的损益。
对于跨国公司来讲,只要发生以外币计价的对外销售的交易日与实际结算的收汇日不一致,就会存在由于汇率变动产生的实际多收或少收外币的可能性。
(三)经济风险经济风险是指意料之外的汇率变化对公司未来国际经营的盈利能力和现金流量产生影响的一种潜在风险。
汇率变动通过对公司未来产品价格、成本和数量等的影响,导致企业的收益发生变化。
既包括潜在的汇率变化对企业产生的现金流动所造成的现期和潜在的影响,也包括在这些变化发生的会计期间以外对整个企业获利能力的影响。
二、跨国公司外汇风险管理针对跨国公司面临的不同类型的外汇风险,相应的管理措施包括:资产负债表避险策略、合约性避险策略和经营性避险策略。
(一)资产负债表避险策略资产负债表避险策略是通过调整公司暴露资产和暴露负债的大小来降低风险的方式。
由于折算风险的根源在于用同一种外币计量的净资产和净负债不匹配,一般可以采用资产负债表抵补保值的风险管理策略,即调整处于不平衡状态的外币资产与负债,使暴露资产与暴露负债达到均衡。
当预期子公司所在国货币相对于母公司所在国货币升值时,应尽可能增加资产和减少负债;反之,应尽可能减少资产和增加负债,应该尽可能减少暴露在外汇风险中的净资产。
而该策略当子公司国货币预期贬值时对于交易风险和经济风险的规避的方法为:A.保持维持公司当前经营活动所需的最小水平的当地货币现金余额;B.将超过资本扩张所需的利润转移到母公司;C.加速当地货币应收账款的收款;D.延迟当地货币应付账款的付款;E.将过量资金投资于当地货币存货或其他受货币贬值影响较小的资产;F.投资于较坚挺的外币资产。
—29— 2009年第1期 总第175期黑龙江对外经贸H LJ F oreign Economic Relations &T rade N o.1,2009 Serial N o.175 而当子公司国货币预期升值时应采取相反的措施。
(二)合约性避险策略合约性避险策略是公司利用金融市场上的一些金融工具进行保值避险活动。
包括:以外汇期货交易避险、以远期外汇交易避险、以外汇期权交易避险、以外汇调期交易避险和货币市场避险。
其中,外汇期货交易避险和远期外汇交易避险都是通过锁定购买者在未来某一时点支付的货币价格,使得公司未来的现金流量流入变得更确定,从而达到规避外汇风险的目的。
不同的是,外汇期货交易是标准化合约,交割日和每张合同金额都是确定的,而远期合约可以根据公司个体的特殊需要具体订立。
使用外汇期货交易避险和远期外汇交易避险能否有好的效果关键在于现时远期汇率(锁定价格)与未来即期汇率的偏差大小,实际上只要这一偏差小于现时即期汇率与未来即期汇率的偏差,那么避险就是有效的。
事实上,由于外汇市场上存在众多套利投机者,几乎接近完全竞争市场的远期汇率反映了整个市场对未来即期汇率的预期,应该可以在相当大的程度上规避外汇波动风险。
以外汇期权交易避险通过购买外汇期权获得在未来选择是否执行以合约规定的权利,从而在锁定最大亏损的情况下,一旦汇率朝有利方向波动的幅度大于期权汇率时,公司还可以盈利。
外汇调期交易又称为时间套汇,是在买进即期的甲种货币、卖出即期的乙种货币的同时,卖出远期的甲种货币、买回远期的乙种货币。
调期交易一般是在两个当事人之间同时成交两笔相反方向的交易,如一方是买近卖远,则另一方就是卖近买远。
这种方式的作用是为了解决不同货币的货币需求,在把一种货币换成另一种货币进行投资时,也可避免汇率风险,显然此种方式要求有对称的交易方,且时间必须明确。
货币市场避险是指用货币市场上头寸来抵补未来应付账款和应收账款的头寸。
也就是通过在未来应付账款或应收账款国进行借款与投资来规避风险,因为根据利率平价理论,远期汇率的变化会体现在两种货币所在国的利率差异上。
但是不难发现,这种方法需要进行具体的投资和借款,并且直接参与了对方国家的金融市场,无疑需要考虑投资风险。
(三)经营性避险策略外汇风险对于跨国公司长期经营的影响要比对资产负债表和短期交易的影响显著得多,比起前面两种避险策略较多用于短期规避风险,经营性避险策略主要是针对经济风险,从长期战略的角度来考虑对外汇风险的规避和防范。
对经济风险的管理目标应定位于以尽可能低的成本将经济风险控制在公司可接受的范围内,提高跨国公司经营成果的稳定性,本质是追求风险的最小化而非利润的最大。
跨国公司经济风险的管理与控制不会是一个短期的战略问题,而是应该立足于公司的长远发展,从生产管理、营销管理及在全球范围内积极推行多元化战略着手。
1.调整经营战略与营销战略针对汇率的长期性改变,跨国公司可以采取调整经营战略与营销策略,通过改变产品市场结构等途径来维持其竞争力。
汇率变化对市场份额的影响是通过影响成本和价格实施的。
在国际市场上,子公司所在地货币贬值,会使子公司产品在国际市场上的价格相对下降,使子公司在定价策略上有较大的灵活性和在出口市场上有较强的竞争实力。
2.调整生产管理战略针对暂时性的汇率失衡,一方面,跨国公司可以调整原材料、零部件和制成品的采购渠道,当本国货币贬值时,公司应根据比较价格和替代可能性来寻找用国内投入替代进口投入的途径,从而维持其生产成本稳定在原有水平上。
当20世纪90年代前期日元走强时,日本的汽车制造厂商大规模地将生产地由日本迁往美国,避免了因日元持续走强而使生产成本也持续增加的后果,减轻了日元相对于美元升值带来的负面效应,保持了日产汽车在美国市场的竞争力和市场份额。
另一方面,一些大型跨国企业可以在各子公司之间进行适当的产量调整,来降低成本,维持市场份额。
这种调整生产布局战略的方案,以国际市场为导向,充分发挥了跨国公司全球范围内的资源配置优势。
三、跨国公司规避外汇风险操作实例上面对跨国公司外汇风险及管理做了一般性的介绍,为了更具现实参考价值,下面利用两个假设的例子对跨国公司规避外汇风险具体操作给予简单说明。
(一)跨国公司利用转移定价调整汇率风险这种方法应该属于资产负债表避险法,因为跨国公司是用内部制定价格对资产和负债进行调整的。
转移定价,是指跨国公司内部母公司与子公司、子公司与子公司之间相互约定的出口和采购商品、劳务和技术时所规定的价格。
通过转移定价可以减少由于汇率变动所引起的跨国公司未来经济价值变动的风险,更具体地说,跨国公司利用集团内部的交易价格可以提前或者延迟将利润汇回或者转移到其他国家。
把资产从贬值国家提前转移出去,把负债留在贬值国家;或者把资产留在升值国家,把负债提前转移出升值国家。
为了更形象说明,这里举一个简单的例子:美国的跨国公司A在中国投资建立了它的子公司B,母公司A供应中间产品x(成本假设为零)到B公司进行深加工生产最终产品y(假设没有其他成本,且一单位x 能生产一单位的y),最终产品在中国市场上销售。
假如x 的内部转移价格为80或者为＄10(即期汇率为＄1= 8),数量为100000单位。
最终产品y价格为160,那么子公司B利润为8000000[(160-80)×100000]。
如果总部预期会计年末人民币升值10%(预期汇率为＄1= 712),那么会计年末跨国公司总的利润为＄2111111 (8000000Π8+8000000Π7.2)。
假如x的内部转移价格为0,那么跨国公司总的利润为＄2222222(16000000Π7.2),利润均在中国子公司取得。
相比之下后一种情况利润更大。
(二)跨国公司在期权市场上对外汇风险进行调整如果预期某种货币升值,那么跨国公司以这种货币表示的负债在到期用本币支付时的额度将增加,为了避免这种损失。
跨国公司可以提前取得将来购买这种升值 (下转第99页)刘胜军 张媛媛:跨国公司外汇风险管理人的创意设计成为产业链的基本要素,同时市场营销部门对“超级女生”产业链的价值增加起到了举足轻重的作用。
同样,英国作家J・K罗琳的一只魔笔所塑造的哈利・波特使她在10年时间内获得10亿美元的收益,而同期哈利・波特所创造的产业链价值通过小说、电影、DVD、录像带、电视片、唱片、游戏、广告等衍生品创造了60亿美元的价值。