C4-1 流动资产管理(现金管理+存货管理)ing (2)

总成本
最低成本
机会成本
短缺成本
O
最佳持有量
现金持有量
成本分析模型的计算步骤： • １.根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成 本数值
• ２.按照不同现金持有量及其有关部门成本资料，
计算各方案持有成本和短缺成本之和，即总成本， 并编制现金持有量测算表 • ３.选择相关总成本最低时的现金持有量，即最佳 现金持有量
N
i
基本经济批量模型假设：
• １.能够及时补充存货，即在有订货需求时，能够立即购得 足够存货 • ２.所订购的存货一次到位，不需陆续入库 • ３.无缺货成本 • ４.无固定订货成本和固定储存成本 • ５.需求量稳定且能准确预测 • ６.存货供应稳定且单价不变 • ７.企业现金充足，不会因现金短缺影响进货
N 2 1 5 0， 0 0 2 0 0 0 15%
20000
这就意味着公司从有价证券转换为现金的 次数为7.5次(150000/20000)
3、米勒-欧尔模式此种方源自不作要求假定每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换 现金余额的均衡点 Z *
现 金 余 额 U 现金余额上限
•
现金的概念
•
•
现金是指公司占用在各种货币形态上 的资产，包括库存现金、银行存款及 其他货币资金 企业资产中流动性最强的资产 同时也是盈利能力最差的资产
持有现金的动机
交易动机 －－交易性需求 谨慎动机 －－预防性需求 投资动机 －－机会性需求 补偿动机 －－补偿余额要求
现金管理的内容
编制现金计划 企业现金收支 数量 进行现金日常 控制
–流动资产的特征及分类 –流动资产管理的要求 –流动资产持有政策
一、流动资产的特征及分类 （一）流动资产的特征
周转速度快
变现能力强
财务风险小
（二）流动资产的类别
按实物形态 – 现金
–
– –
短期金融资产
应收及预付款项 存货
二、流动资产管理的要求 –认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量 –在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 –加速营运资金的周转，提高资金的利用效率 –合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有 足够的短期偿债能力
步骤：
1.计算预算期内现金收入 2.计算预算期内现金支出 3.计算现金不足或结余
预算期内现金余额＝预 算期初现金余额 预算期内现金流入－预 算期内现金流出－预算 期末现金余额
4.现金融通
见书上P83例4-1
• ２.调整净收益法：
• 定义：指将权责发生制基础下的净收益通过系列调
整变为收付实现制基础下的净收益，从而编制现金
• 注：持有成本，即机会成本，指持有现金所放弃 的收益，通常为有价证券的利息率，与现金余额 成正比例变动 •
转换成本，即交易成本，指现金与有价证券
的固定成本，包括经纪人费用、捐税及其他管理
成本，其只与交易的次数有关，而与现金持有量 无关。
例题
新宇公司预计全年需要现金150 000元， 现金与有价证券的转换成本为每次200元， 有价证券的利息率为15%。则新宇公司的 最佳现金余额为：
我国企业目前存货现状
41.00%
会计期间
存货
40.80% 40.60%
2006 2007 2008 2009
39.20% 39.35% 39.13% 40.82%
40.40% 40.20% 40.00% 39.80% 39.60% 39.40% 39.20% 39.00% 2005
2006
2007
例 题
预计恒远公司的最大日消耗量为12件，预计最长收 货时间为25天，现计算恒远的保险储备和再订货点
四、现金的日常控制
现金流动同步化
所谓“浮存”是指公司 账簿中的现金余额与银 行记录中的现金余额的 差。
合理估计“浮存”
加速应收账款收现
延缓付款
第三节 存货管理
存货包括各 类材料、商品、 在产品、半成 品、产成品等， 可以分为三大 类：原材料存 货、在产品存 货和产成品存 货。
–存货的功能与成本 –存货规划 –存货控制
550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150
提前订货时间
3、保险储备
• 为了保证企业正常的生产经营，一般企 业都不会允许库存原料降低为零，而是 会保留一个库存储备，这个库存就叫做 保险储备。
公式法
3( 批 )
总 成 本 （ T）
2 AFC
2 1 2 0 0 4 0 0 6 2 4 0 0 (元 )
项目 订购批数（批） 1 2
各种批量 3 4 5 6
逐批测试法
订购批量（件） 年储存成本（元） 年订货成本（元）
年总成本合计（元）
1200 3600 400
4000
总成本

2 AFC
o
订货成本
A代表全年需要量 Q代表每批订货量 F代表每批订货成本， H代表每件存货的年储存成本
Q*
订货量
存货模型
存 现 货 金 数 余 量 额
N
N/2
平均余额
0
t1
t2
时间
基本经济批量模型假设：
• １.能够及时补充存货，即在有订货需求时，能够立即购得 足够存货 • ２.所订购的存货一次到位，不需陆续入库 • ３.无缺货成本 • ４.无固定订货成本和固定储存成本 • ５.需求量稳定且能准确预测 • ６.存货供应稳定且单价不变 • ７.企业现金充足，不会因现金短缺影响进货
600 1800 800
2600
400 1200 1200
2400
300 900 1600
2500
240 720 2000
2720
200 600 2400
3000
思考
假设所需零件的每件价格为10元，但
如果一次订购超过600件，可给予2%的 批量折扣，问应以多大批量订货？
两种方案总成本的比较
• 按经济批量采购的总成本：
TC
1
1 200 10
400 2
.6
1200 400
.400 14400
• 按折扣购买的总成本：
TC
2
1 200 10 1 2 %）】 【 （ 14360
600 2
.6
1200 600
.600
2、再订货点
订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量 影响订货点的因素 原材料的使用率，即每天消耗的数量 在途时间：从发出订单到货物验收完毕所用的时间 确定订货点的公式： R nt 假设前提：货物陆续到达。
Z*
均衡点 现金余额下限
L O
确定现金余额的米勒欧尔模型
时间
米勒-欧尔模式
下限受到企业每日的最低现金需要、管理人员的 风险承受倾向等因素影响
而上限为：
Z
*
L
3
3b 4r
2
U L 3
3
3 b 4r
2
式中：
L 代表现金下限，
b 代表证券交易的成本，
代表现金余额每日标准差，
r 代表投资日收益率。
经济批量的确认
新宇公司全年需要甲零件1200件，每次订货 的成本为400元，每件存货的年储存成本为6 元。计算新宇公司的经济。批量如下：
经 济 批 量 （ Q） 2 AF C
经济批数（ A Q ） AC 2F

2 1200 400 6
1200 6 2 400
4 0 0 (件 )
TC—总成本； 现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本 b——现金与有价证 N T 券的转换成本； TC i b T——特定时间内的 2 N 现金需求总额； T i Tb N TC i b N——理想的现金转 2 N 2 N 2 换数量(最佳现金 最佳现金余额 余额)； i——短期有价证券 2T b 利息率。
成本分析模型
项目
现金持有量
A 100
12% 50
B 200
12% 30 短缺成本 50
C 300
12% 10
D 400
12% 0
例 题
机会成本率
短缺成本
方案 A
现金持有量 100
机会成本 100×12%=8
相关总成本 12+50=62
B
C
200
300
200×12%=16
300×12%=24
30
10
确定最佳现金 余额
当现金短缺时采用 短期融资策略
当现金多余时采用还款或 有价投资策略
现金管理的内容
二、现金预算管理
编制方法：
１.收支预算法：
基本原理：将预算期内可能发生的所有现金流入、流
出项目分类列入现金预算表内，以确定收支差异， 采取适当财务对策的方法。
内容：
现金收入、现金支出、
现金盈余（或不足）、现金融通
预算的一种方法。
• 步骤：采用此方法编制现金预算，首先应编制预计 损益表，求出预算期的税前净收益，然后，逐笔处 理影响损益及现金收支的各会计事项，最后计算出 预算期现金余额。
• 涉及到的项目：预计利润表、调整会计事项、现金
余缺
三、现金持有决策 该模型下，根据现金有关成本，分 析预测其总成本最低时 现金持 1、成本分析模型 有量的一种方法。
三、流动资产政策类型
流 动 资 产 宽松政策 适中政策 紧缩政策
收益低 风险小
收益和风 险的平衡