中简科技：光大证券股份有限公司关于公司2019年年报问询函相关问题的核查意见

光大证券股份有限公司关于中简科技股份有限公司2019年年报问询函相关问题的核查意见深圳证券交易所：中简科技股份有限公司（以下简称“中简科技”或“公司”）收到贵所创业板公司管理部下发的《关于对中简科技股份有限公司的年报问询函》（创业板年报问询函【2020】第85号）。

光大证券股份有限公司（以下简称“光大证券”或“保荐机构”）作为中简科技首次公开发行股票并在创业板上市持续督导阶段的保荐机构，就问询函中需要保荐机构发表意见的事项进行了审慎核查，并发表核查意见如下：问题3：报告期你公司产品综合毛利率82.35%，较上年上升2.76个百分点。

请你公司结合产品定价方式、产品的市场竞争格局、同行业可比公司情况说明高毛利率的合理性及可持续性。

请保荐机构和年审会计师核查并发表明确意见。

问题回复——一、补充说明中简科技是生产高性能碳纤维及碳纤维织物的高新技术企业，公司自成立以来专注于航空航天领域碳纤维产品的研发和生产，其生产的ZT7系列碳纤维产品已批量稳定应用于航空航天领域，已成为我国高性能碳纤维技术研发和工程产业化稳定生产的领跑者。

近年来，公司业绩稳步增长，综合毛利率维持在较高水平，2019年度实现的毛利率较上年度上升2.76个百分点，主要原因为：公司产品销售价格较为稳定，随着产量的提高，单位成本降低，进而导致碳纤维及其织物毛利率有所增长。

公司高毛利率的合理性和可持续性分析如下：（一）高毛利率的合理性分析1、价格稳定、单位成本持续降低公司碳纤维产品主要销售给国内航空航天领域企业，客户性质特殊，销售价格根据国家相关部委制定的价格管理办法采取审价方式确定，销售价格经审定后，除因国家政策性调价、国家审价定价方式政策性调整、订货量变化较大等因素影响外，一定期限内产品价格保持稳定。

公司碳纤维及其织物近三年的价格情况如下：从上表可知，公司最近三年碳纤维销售价格呈逐年小幅上涨趋势，主要系公司价格较高产品的销售比重提升所致。

单位成本方面，随着销量的增加，公司碳纤维及其织物的单位成本逐年降低，具体情况如下：单位成本逐年下降的主要原因为：（1）随着公司碳纤维产销量逐年提高，导致对生产成本中固定成本摊薄效应明显，故单位成本逐年降低；（2）公司技术团队及产业化设备技术人员，利用多年来生产一线技术和经验积累，对现有百吨级生产线持续进行技术改造和技术提升，降低了原材料损耗率，提高了单位时间产量，碳纤维原丝及碳丝的生产效率大幅提升，耗用的直接材料、制造费用等单位成本逐年下降；（3）公司销售价格较高产品对应毛利率相对其他产品偏高，2019年，公司产品结构中，价格相对较高产品销售比重有所提升，致使公司2019年综合毛利率亦有所提升。

综上所述，公司碳纤维及其织物在销售价格较为稳定的情况下，由于单位成本降低及产品结构变化导致综合毛利率有所上升。

2、产品的市场竞争格局我国碳纤维行业技术上与国外差距较大，掌握高性能碳纤维研发核心技术并能够实现稳定、成本可控的规模化生产的企业较少，绝大多数企业不能满足航空航天规模化应用需求，主要围绕体育、休闲等领域。

全球碳纤维产能主要集中在日美两国，日本拥有全球碳纤维的主要制造厂商，代表企业包括日本东丽、日本东邦和日本三菱丽阳等，其他地区的主要厂商包括美国的赫克塞尔、卓尔泰克以及德国的西格里等。

国内碳纤维市场呈结构性分化趋势，目前，我国大多数碳纤维企业所提供产品以通用类别（如文体、休闲用品）碳纤维为主，加之国外龙头企业依靠自身规模化、低成本化优势对国内倾销式销售通用类别（如文体、休闲用品）碳纤维，严重制约国内碳纤维生产企业的生存发展，导致我国通用类别（如文体、休闲用品）碳纤维领域产能过剩问题严重。

相较而言，受技术研发限制，多数国内碳纤维企业尚无法批量稳定提供高性能碳纤维，而国外龙头企业在航空航天类别碳纤维方面对国内采取禁运或限制某些领域应用措施；与此同时，以航空航天为代表的领域对高性能碳纤维需求旺盛。

从行业竞争来看，公司的高毛利率主要体现在以下几个方面：（1）高毛利率是行业高技术壁垒的体现公司所生产的ZT7系列高性能碳纤维产品主要应用于航空航天领域，其对产品的可靠性和稳定性要求极高，所以航空航天碳纤维的研发、生产重点与一般产品完全不同。

不同的研发重点、不同的技术要求、不同的工艺规范对一般碳纤维生产厂商形成天然的技术壁垒，导致航空航天碳纤维领域的竞争相对起点较高，进而也造成整体的毛利率水平较高。

（2）高毛利率反映了公司产品的独创性及高附加值公司所生产的ZT7系列（高于T700级）高性能碳纤维产品，打破了国外公司的垄断，达到了国际同类高性能碳纤维产品的水平，碳纤维在航空航天领域作为新型材料起到了非常关键的作用，是整体产品正常使用不可或缺的一部分，产品的价值也因此得到提升。

3、同行业可比公司情况公司在碳纤维行业可比上市公司主要为光威复材（SZ 300699）。

该公司是专业从事碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料制品及碳纤维核心生产设备的研发、生产与销售的高新技术企业。

该公司主要产品为碳纤维及其织物，同时还生产预浸料、碳梁和其他制品等。

为了更好的比较双方同类业务的毛利率，选择光威复材主营业务中的碳纤维及碳纤维织物相关财务数据进行比较，最近三年的毛利率情况如下：单位：万元注：光威复材数据取自年度报告由上表可以看到，公司与光威复材的碳纤维及碳纤维织物的毛利率较为接近，均维持在较高水平，符合行业特征。

综上所述，公司的高毛利率具有合理性。

（二）高毛利率的可持续性分析1、公司产品的客户粘性较强公司主要客户为大型航空航天企业，该类企业资金实力雄厚，信誉良好，且与公司保持长期的合作关系。

公司作为航空航天特定应用场景供应商，从取得特定行业科研生产资质，到取得定型特定应用场景批产供应商经历了五年的积累；航空航天产品需要经过立项、方案论证、工程研制、定型等阶段，一旦定型批产，所用原材料、零部件一般不能轻易更换。

通常情况下，航空航天产品使用周期较长，确保了公司高性能碳纤维产品在航空航天领域的市场地位。

与此同时，公司依靠自身强大的技术创新能力，不断研制更高性能的碳纤维产品，以满足客户不断增长的新型号需求，进一步增强客户粘性以及交易的可持续性。

2、募投项目的投产提升公司核心竞争力公司作为航空航天客户碳纤维产品的稳定供应商，持续多年提供高性能碳纤维，现有生产线产能利用率和产销率维持在较高水平，毛利率亦保持在较高水平。

为进一步增强公司核心竞争力，公司启动了“1000吨/年（12K）或300吨/年（3K）国产T700级碳纤维扩建项目”，并作为首次公开发行股票募集资金投资项目，该项目已于2020年3月经验收合格，达到预定可使用状态。

随着该项目的逐步达产，公司在国内高性能碳纤维领域的竞争力将得到进一步提高。

受客户需求安排、市场开拓情况等诸多因素影响，募投项目在完全达产前，单位产品生产成本可能高于现有产品，进而稀释公司综合毛利率，但整体毛利率仍会保持在相对较高水平。

未来，随着募投项目后续产能利用率的逐步提高，公司相对较高毛利率的可持续性将得到进一步巩固。

二、核查程序及核查意见保荐机构查阅了上市公司所处行业的变化情况，了解了产品的市场竞争格局以及募投项目的实施情况，对产品的定价、碳纤维及其织物的产销量、公司的营业收入和营业成本等进行了取证，并进行相应的分析；同时，查阅了同行业上市公司的年报、与上市公司财务人员进行访谈等。

经核查，保荐机构认为：公司毛利率较高主要是由于产销量的增加，单位成本降低导致，且与产品的售价、成本变动配比，符合行业竞争特点和行业共性，具备合理性；基于公司产品较高的客户粘性，以及未来募投项目的投产对公司核心竞争力起到积极提升作用，公司高毛利率有望得到保持。

问题4：年报显示，你公司2019年与主要客户签订金额为34,369.36万元的《产品订货合同》，年内你公司实际履行订单22,390.58万元，占订单总量的65.15%。

报告期你公司向前五名客户合计销售金额占年度销售总额比例为98.85%。

请你公司就以下事项作出补充说明：（1）主要客户的获取方式、上述合同产品交付和验收标准，结合客户需求和市场竞争状况说明你公司主要产品向客户销售的持续性，是否对主要客户存在重大依赖；（2）近三年你公司与主要客户之间的订货周期以及各报告期末的在手订单金额，年初未完成订单在报告期的履约金额，未来主要客户订货周期是否存在变动可能，是否影响你公司销售增长的持续性。

请保荐机构发表明确意见。

问题回复——（1）主要客户的获取方式、上述合同产品交付和验收标准，结合客户需求和市场竞争状况说明你公司主要产品向客户销售的持续性，是否对主要客户存在重大依赖；一、补充说明1、获取客户的方式公司销售产品主要为高性能碳纤维及碳纤维织物，且绝大部分用于航空航天领域型号产品。

为确保产品后续的顺利应用，客户在产品批量生产以前已介入；在产品验证阶段，客户对公司各项性能参数指标通过定型、认证、评审通过后，进入最终用户认定的合格供方目录；在产品批量生产阶段，由客户根据最终用户的需求，向公司下订单并签订合同。

因此，公司客户主要基于自身较强的研发实力以及过硬的产品质量通过特定行业一系列严格的评定而获取。

2、产品交付和验收标准公司高性能碳纤维产品绝大多数销售给航空航天用户，取得供货资质并在进入最终用户认定的合格供方目录后，由客户根据最终用户的需求，通过直接销售的方式向公司采购碳纤维产品，公司不存在以招投标方式销售的情形。

公司根据与客户签订的年度合同或年度供货协议，安排年度生产计划；市场部每月下发《产品交付计划表》，由生产部组织生产，待公司自检合格后，市场部分批次向客户发货；产品交付后，经客户检验，确认合格形成销售收入，其具体销售流程如下：3、向主要客户销售的可持续分析（1）行业政策及碳纤维在航空航天领域的应用趋势高性能碳纤维作为国家战略新材料，其价格不仅仅只遵循市场规律，还与供需两端国家的相关政策有关。

随着国产高性能碳纤维技术和产业化的不断发展，为确保国家对高性能碳纤维国产化需求，避免长期受制于人和国外企业垄断国内市场，国家出台相关政策，大力扶持国产高性能碳纤维在航空航天领域的广泛应用。

未来随着国家对高性能碳纤维国产化需求的不断增长，国产高性能碳纤维将继续保持良好的增长态势。

（2）市场竞争状况全球碳纤维产能主要集中在日美两国，日本是全球碳纤维的主要制造厂商，代表企业包括日本东丽、日本东邦和日本三菱丽阳等，其他地区的主要厂商包括美国的赫克塞尔、卓尔泰克以及德国的西格里等。

从国内来看，由于碳纤维行业属于资本和技术密集型行业，规模化生产需投入大量的人力和物力，耗费的时间较长，技术壁垒较高，因此国内碳纤维企业与国外知名碳纤维企业相比，还存在一定差距。

（3）公司与主要客户的业务情况由于公司主要客户为大型航空航天企业，多年来，公司与主要客户形成了密切配合的战略合作关系，航空航天产品的研制均需经过立项、方案论证、工程研制、定型等阶段。