资本运营实务
会计实务：企业营运资金管理的法则
企业营运资金管理的法则1、利润不是现金，只是会计账务处理。
会计账务比你想象中要复杂得多。
利润不能用来支付账单，事实上利润会让你放松警惕。
假如你付了自己的账单而你的客户却没有，那么公司经营很快就会陷入困境。
你可能创造了利润但实际上没有获得任何钱。
2、现金流无法凭直觉判断。
不要试图用头脑计算，有销售并不必然意味你有钱，而费用发生了也不必然意味着你已经对此付出代价。
存货在转为销售成本前，你通常要先购买、付款再储存它。
3、增长耗费现金。
这听起来有些荒谬，公司发展最好的时期可能会遭遇最坏的局面。
曾经在我们销售业绩翻倍时也正是经营最艰难的一个时期，公司几乎倒闭。
我们提前两个月开工，但推迟六个月才得到销售资金。
将发展纳入进来，它就好比特洛伊木马(Trojan horse)，解决办法里正潜伏着问题。
是的，你当然想公司增长，我们都想壮大自己的业务，但必须当心，因为增长要耗费现金。
这属于营运资本(working capital)问题，你发展得越快，就需要具备更强的融资能力。
4、B2B(Business-to-business)销售耗费现金。
有个简单的观点是销售意味着金钱，但当你做直接销售给另一个终端企业的生意时，事情很少会那么简单。
你把货品或服务随发货单一起送出去，对方迟些时候付款，通常是几个月后。
那些企业都是好顾客，你也不能经常催讨账款，否则他们可能再也不会光顾你，所以必须等待。
当你把东西卖给分销商，他再转卖给零售商，幸运的话你通常能在4～5个月后拿到钱。
5、存货耗费现金。
在销售前，你必须先购买你的产品或生产好它。
很可能你刚开始销售产品，你的供货商已经在要求你付款。
这是个简单的经验规则，每多1块钱存货你就会少1块钱现金。
6、营运资本是你最好的生存能力。
技术上说，营运资本是一个会计词汇，代表你的流动资产减去流动负债后剩余的部分。
实际操作上说，它是你可以用来支付运营成本和开支、等待客户还款前购买存货的银行存款。
7、“应收账款”可以用四个字母表示。
企业进行资本运作的策略
企业进行资本运作的策略企业进行资本运作的策略伴随我国经济的不断发展与金融市场的逐渐完善，越来越多的企业开始进行资本运作。
下面店铺为大家整理了关于企业进行资本运作的文章，一起来看看吧：一、企业资本运作的主要模式1、兼并一般来说，通过兼并，企业可以获得如下几个好处：一是增加企业利润。
企业通过兼并可以迅速扩大其经营规模，进而增加产量，实现更多的利润;二是扩大市场份额。
在竞争日益激烈的市场上，企业很难实现对价格的垄断，它们只有不断提高其市场占有率，才能促进其产品成本的下降，才有可能以更低的价格战胜其他竞争对手;三是战略转移与多元化发展。
通常来说，当一个行业的预期利润率较低或者发展受到限制时，企业一般会考虑战略转移。
此外，有时即便该行业的前景较好，但为了避免企业的经营风险以及考虑到未来市场的可能变化，当预期回报率较高或预期前景较好的行业出现时，企业应当结合自身的资本、经营和财务状况等充分考虑是否进入。
2、收购所谓收购是指企业在证券市场以及其他产权交易平台，通过购买目标企业产权或者收购其股份，以实现控制目标企业目的的一种产权交易行为。
收购与兼并有着很大不同，在收购行为发生后，企业所收购企业是依然存在的，仅仅是被他人控股。
通常来说，收购要比兼并更加复杂，它不仅实现方式多样，而且还经常会遇到企业反收购行为的阻挠。
收购一般有公开收购与敌意收购两种。
其中，公开收购策略指的是企业以特定的价格公开向股东收购大量股票或股权，以实现对目标公司部分所有权控制的目的。
在公开收购中企业应当注意以下两点：一是应当规范操作与严格保密;二是应当制定出对股东们具有吸引力的合理的收购价格。
敌意收购是指企业对目标企业所实施的强制收购行为。
面对敌意收购，目标企业一般可采取如下反收购的策略：一是寻求股东们对反收购的配合和支持;二是按照收购方所开出条件，向本企业的股东发出回购要约;三是寻求实力雄厚的战略合作伙伴的帮助，使其以更高的价格对抗收购者。
国企班课件-国有企业资本运作与投融资实务
钱庄金融 货币金融 银行金融 财政金融 证券金融 投资金融 数字金融
汇通天下 存贷差
公共信用 证券化 金融超市
通证经济
地下钱庄 中介服务业 金融市场 信用产业化 企业商品化 投资产业化 资产数字化
第1代 第2代 第3代 第4代
附图：证券商品制造的“产业链”
产业投资基金
选择投资对象
作为天使投资人 新创企业 作为产业经营者 成熟企业 作为秃鹫投资人 破产企业 作为财务投资人 策略参股
三，消费者需求与企业家的价值
▪ 制度经济学的需求定义与成熟消费者 ▪ 交易费用理论与国有企业的制度成本 ▪ 企业利润来源与创新成长的商业模式 ▪ 企业的融资顺序定理与“决策参考点” ▪ 证券投资产业链与国有控股的企业家
四，多层次资本市场与国有资产
▪ 投资人和企业家之间的“博弈棋局” ▪ “三位一体”的制度与投资产业化 ▪ 格力电器股权转让与“野蛮人之辩” ▪ 中国石油的股价及其“巴菲特买点” ▪ 资本和资产的分离与国有资产定价
主营业务： 净利润+现金流
主营业务利润 关联资产溢价 整体业务融资
实体经济
虚拟经济
附图：双循环体系中的企业资产属性
经营性 资产
融资性 资产
投资性 资产
主营业务利润
投资性收益
净利润+现金 流 企业的经营战略，一方面来自于企业家的决策，
一方面来自于资产属性的变化。
附图：金融是什么？
原生态： 产业化：
学无涯而问不止， 问不休而学有成。 ─ 荀子
附图： 摩尔定律图示
晶 体 管 数 量
推出日期
附图：马斯洛需求层次理论新解
附图：中国股市的三大牛市解读
疯牛 1991-1993
(最新)企业国际资本运营 讲义课件
3、无形资产资本运营(日本电器\宁夏纸厂案)
4、金融资本运营(九江电力掉期保值\日照港务局) 5 人力资本运营(省城现象\刘备用人之道\美国 钢铁大王的墓碑文)
(四）资本运营与生产经营特点的比较
1.对象不是商品等物化资本(吉林纸业\进出口业务部赢利)。 2.运作管理以价值形态管理为主(二战后美苏对德国科学家与战 备物资流向异同)。 3.运作空间开放性(螺旋藻上市\宁夏额度) 4.运作理念上注重资本的流动性(效率法则\圣诞甩卖)。 5.运作上充满风险且有回避风险的特有方法(科学决策)。 6.运作手段上以调整结构为主。(武汉中商\三联集团) 7.运作思想上以人为本，对人的管理是资本增值的首要因素(培 训体系与终生教育制度)。 8.运作利润来源是资本支配与使用并非资本的占有(50.1%)。
企业国际资本运营
国际贸易新趋势
•贸易保护势力重新抬头 •贸易保护泛化 •贸易形式转型—本土化、殖民化、精细化 •贸易安全的国家要素
•课程目标：
•1.学习资本运营的理论和实务知识 •2.学习提高实务能力的方法 •3.规范研究方法
企业国际资本运营
什么是企业资本运营
为什么要搞资本运营 企业如何搞资本运营
一、资本运营概述
（一） 资本运营的内涵 1、资本的概念: 15世纪由意大利人提出，指凭借盈利生息的钱财， 中国最早见于《辞源》注释的元曲选中,指本钱。 2、资本特性:增值性、竞争性、开放性、运动性
•(1)增值性：资本的存在必须以保值和增值
为目的，又称逐利性。 a.保值 b.增值 c.垄断利润
•（2）竞争性:指资本追求高回报和机会成本
不求其全 ,但求其特;不求其大,但求其强; 不求其快,但求其稳;不求其势,但求其果。
(六)、产权资本运营(“中策‛系列)
资本主义 思政案例
资本主义思政案例关键词：资本市场;思政;教学改革《资本市场理论与实务》为经济管理类重要课程，通过教学改革，旨在为高等院校财经类课程找到融入思政教育的切入点，有效地融入科学精神、价值观念、人文情怀、高尚品质等德育功能，为社会主义培养德才兼备的新时代优秀人才。
一、《资本市场理论与实务》课程思政建设的意义《资本市场理论与实务》是会计学、财务管理、审计等本科专业的专业重要选修课程，在整个会计学院课程体系中发挥着重要的作用。
我国经济学理论和实际运用研究方面与西方发达国家还存在一定差距，所以，人才的培养尤其迫切。
将道德教育有机地融入到教学之中，把资本运营理论与实务课程中的案例教学作为道德教育的载体，贯穿于课程教学中不留痕迹，真正做到“润物细无声”的教学效果。
二、《资本市场理论与实务》课程思政元素的提炼《资本市场理论与实务》课程思政元素的教育，各章的可从以下几个方面入手：（一）第1章资本运营概述—海纳百川与民族复兴20世纪90年代，资本运营在我国出现，随着改革开放的不断深入，我国市场经济不断完善，越来越多的企业家深刻认识到了资本运营的重要性。
该章可以通过历史比较、案例分析，导入中国文化的思政元素。
中国文化历来具有兼收并畜、博采众长、海纳百川的优点，早在洋务运动时期就借鉴学习西方的公司制，试行股份制和發行股票，产生了招商局、江南机器制造总局、汉阳铁厂等一大批民族工业。
本世纪八十年代，我国改革开放，学习西方的先进经验与科技技术，进行市场经济体制改革，取得了举世属目的成就，体现了中国文化海纳百川的优秀文化传统，从而实现中华民族的伟大复兴。
（二）第2章股票市场—企业家精神与社会责任资本市场中股权融资和债权融资是最重要的两种主要形式。
随着我国多层次资本市场的不断完善，我国企业不断参与国际资本市场的实践，通过股票的发行上市融资已成为现代企业资本运营的主要方式之一。
该章案例丰富、思政元素较多，可以通过案例分析，导入中国文化的思政元素。
资本经营的基本方式
资本经营的基本方式资本经营的方式在不同的论著中有不同的表述，从资本价值总额变动观察，资本经营一般有三种方式：一是做加法，即实行跨地区、跨行业、跨所有制的联合，发展规模经济，取得规模效益；二是做减法，即淘汰一批长线产品和亏损企业，以及低水平、重复建设企业，为经济发展减亏解困；三是做乘法，即走联合、并购、控股、参股之路，在启动存量资产，缩短建设周期，促进存量资产优化组合的同时，实现规模经济，取得规模效益。
从具体运作实践分析，企业资本经营的方式主要有五种：（一）股权转让式。
股权转让式是目前我国资本市场中发生频率最高的资本经营方式。
它又可细分为协议转让与无偿划拨两种方式。
股权转让的对象一般是国家股和法人股，由于我国上市公司绝大多数是由国有企业改制形成的，且国有股、法人股在企业中占绝对比重，通过国有股权的转让与集中，成为上市公司重组过程中最迅速、最经济的一种方式。
上市公司股权无偿划拨是指上市公司的所有者（一般是指政府）通过行政手段将上市公司产权（通常指国家股）无偿划拨给有关公司的重组行为。
（二）并购、联合式。
并购与联合是企业资本经营中最为活跃的运作方式。
并购方式一般有购买式，即并购方出资购买目标公司的资产以获得其产权，并购后，被并购公司的法人主体地位随之消失；承债式，即并购方以承担目标公司债务为条件接受其资产并取得产权，这种形式在我国现实中应用最为广泛；控股式，即一个企业通过购买目标公司一定比例的股票或股权达到控股以实现并购的目的；吸收股份式，即并购企业通过吸收目标公司的资产或股权入股，使目标公司原所有者或股东成为并购企业的新股东的一种并购手段；杠杆式，即指并购方以目标公司的资产为抵押，通过举债融资对目标公司进行并购的一种方式。
据统计，1997年全球企业购并总额达12023亿美元。
世界范围内并购浪潮最显著的特点是强强联合，继美国电话电报公司出资126亿美元收购麦考移动通信公司后，波音公司购进拥有世界民用客机15％市场占有率的麦道公司，并引发了欧洲航空公司的联合。
关于资本市场的经典书籍
关于资本市场的经典书籍资本市场是一个充满活力和挑战的领域，对于那些希望深入了解该领域的人来说，阅读经典书籍是必不可少的。
本文将为您推荐几本关于资本市场的经典书籍，这些书籍涵盖了股权融资、私募股权投资基金、上市、并购、红筹回归等多个方面的知识，帮助读者全面了解资本市场运作的实务问题和经典案例。
1.《资本市场实务指引与经典案例》：本书采用实务问题解答与案例评析相结合的方式，生动并有针对性地对股权融资、私募股权投资基金的设立与运营、上市、上市后再融资及上市公司并购、境内外退市及红筹回归、管理层收购和股权激励、债券融资和资产证券化等资本市场中的常见问题进行了全面的实务讲解和指导。
2.《资本市场运作经典译丛机构投资与基金管理的创新》：本书作者大卫·史文森是耶鲁基金首席投资主管，管理着上百亿美元的投资基金。
书中讲述了基金管理领域的投资战略、组合管理战术以及操作风险、投资顾问选择等基本概念，并通过具体案例加强读者对这些概念的理解。
3.《资本市场》：本书详细阐述了资本市场的各个方面，包括股票发行、债券发行、并购重组、股权融资、私募基金等，旨在为读者提供资本市场的基本知识和实践经验。
4.《国际融资与资本运作》：本书从国际融资的角度，介绍了资本市场的运作规律、市场结构、金融工具和风险管理等方面的内容，有助于读者了解国际资本市场的运作模式。
5.《资本市场运作教程》：本书系统地阐述了资本市场的基本理论、实务操作和法律法规，内容包括股票市场、债券市场、衍生品市场、并购重组等领域，旨在为资本市场从业者提供实用的操作指南。
6.《资本运作赢在观念》：本书从战略、战术和管理三个层面，分析了资本运作的成功经验和失败教训，帮助企业在资本市场中把握机遇，实现可持续发展。
7.《中国体验经济》：本书通过分析中国资本市场的发展历程和案例，探讨了资本市场与实体经济之间的关系，以及资本市场在促进中国经济转型和发展中的作用。
8.《中国新一极》：本书从全球视野的角度，解读了中国资本市场的崛起及其对全球经济的影响，为读者提供了中国资本市场发展的全景式画卷。
资本运作的风险和措施
一、资本运作的概念资本运作又称资本经营，（资本运作还包括：连锁销售，资本孵化，民间合伙私募，互助式小额理财）是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。
简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段，即发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本)，企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等，资产重组，对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让，或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为，以实现资本结构或债务结构的改善，为实现资本运营的根本目标奠定基础。
资本运营在给企业带来发展机遇的同时,也会给企业带来巨大的风险。
发现资本运营活动中存在的潜在风险、探讨其风险防范措施,对提高资本运营质量、增强企业的整体实力无疑具有十分重要的意义。
二、资本运作中的风险表现1.决策风险由于资本运营决策者受主观意识的干扰和决策水平的限制，往往对某一项目的复杂性和可变性估计不够，从而使得决策与实际有偏差而产生风险。
这主要表现在两个方面:一是决策者对产业未来发展趋势未能正确预见，在衰退产业中谋求资本集中，从而使资本价值在产业衰退中被侵蚀掉。
二是决策者未能准确把握时机，过早或过迟地进行资本集中，从而不能充分发挥资本的效率。
2.融资风险经济增长对资本的需求十分强烈，但在资本运营过程中却往往受到金融资产量增加不足的限制和金融体制创新不足的限制，从而使资金供给与资金需求之间存在巨大缺口。
主要表现在:(l)在我国资本市场不完善的情况下，各投资主体都特别注重短收稿日期:1性赵〕一01一巧一38一期利润最大化，而不愿将资本投人到期限长、风险大的项目，从而短期资金供给相对充裕，而长期资金供给由于风险大而经常处于十分紧张的状态。
(2)由于金融机构信息缺乏，金融体制创新不足，从而使得我国金融机构将短期资金转变为长期资金的期限转换能力低下，必然出现长期资金供给严重不足的情况。
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资本运营实务
资本运营实务是指企业或个人利用自己的资本进行投资和运营的一种实践活动。
在当今的商业环境中，资本运营实务对于企业的发展至关重要。
本文将从资本运营的重要性、实践过程以及案例分析三个方面进行阐述。
首先，资本运营实务的重要性不言而喻。
对于企业而言，资本是企业发展的基石，只有运用好资本，才能实现企业的利润最大化。
同时，资本的投资运营也是企业获取新技术、新产品、新市场的重要途径，能够提升企业的竞争力。
此外，资本运营还能为企业带来更多的收入和利润，为企业的发展提供更多的资源和支持。
其次，资本运营实务的过程可以总结为四个步骤：投资决策、投资组合管理、风险控制和绩效评估。
首先，投资决策是资本运营实务的第一步，需要通过对市场行情、行业情况、企业实力等多个因素的综合分析，判断投资的价值和可行性。
其次，投资组合管理是指将多个投资项目进行整合管理，通过分散风险、提高收益的方式，实现资本的最优配置。
再次，风险控制是资本运营实务的重要环节，需要建立完善的风险控制系统，对市场风险、企业风险进行有效的管理和控制。
最后，绩效评估是对资本运营实务的最终结果进行评估，通过对投资回报率、资本收益率等指标的分析，评估投资的效果和投资策略的成功与否。
最后，通过案例分析对资本运营实务进行实际运用。
以某公司为例，该公司通过资本运营实务实现了良好的经营绩效。
首先，
在投资决策阶段，该公司通过市场调研和风险评估，选择了一个具有潜力的新兴产业进行投资。
其次，在投资组合管理中，该公司选择了多种不同收益水平和风险水平的投资项目进行组合，实现了风险的分散和收益的最大化。
再次，该公司建立了风险控制系统，通过定期监控和分析市场行情和企业的运行状况，及时调整投资策略，降低了投资风险。
最后，在绩效评估中，该公司通过对投资回报率和资本收益率的准确计算和比较，评估了投资的效果，并对投资策略进行了总结和改进。
综上所述，资本运营实务对于企业的发展至关重要。
企业通过投资决策、投资组合管理、风险控制和绩效评估等环节，实现了资本的最优配置和利润的最大化。
当然，在资本运营实务中需要注意风险控制和绩效评估，及时调整投资策略，以确保投资的效果和企业发展的可持续性。
最重要的是，企业必须具备市场敏感性和战略眼光，善于把握机遇，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
资本运营实务是一个复杂而多变的过程，需要企业管理者具备一定的专业知识和实践经验。
在实际操作中，存在着各种风险和挑战，需要企业谨慎应对。
以下将从风险管理和策略调整两个方面进行进一步阐述。
首先，风险管理是资本运营实务中至关重要的一环。
一方面，市场风险是无法避免的，企业需要对市场进行深入分析，了解市场趋势和竞争情况，以便及时把握投资机会和规避潜在风险。
另一方面，企业内部风险也需要重视。
例如，财务风险、运营风险、投资项目风险等，都可能对企业的资本运营造成严重影响。
因此，企业需要建立健全的风险管理机制，及时发现隐患并采取相应措施。
例如，制定详细的风险控制策略、建立风险
预警系统、加强内部风险防范等。
通过有效的风险管理，企业能够在竞争中保持优势地位。
其次，资本运营实务需要随时调整策略。
由于市场环境的变化以及投资项目的风险特点，企业在实际操作中可能需要灵活调整资本运营策略。
首先，企业需要不断跟踪市场动态，了解市场变化，及时调整投资重点和方向。
其次，企业需要根据投资项目的实际情况，进行合理的项目优化和组合调整。
例如，可以加大对优质项目的投资力度，减少对风险较高项目的投资。
另外，企业还需要根据投资回报情况和市场需求，调整投资组合的比例和结构，以实现更好的效益和收益。
除此之外，企业还应注重绩效评估。
绩效评估是对资本运营实务的最终结果进行评估和反馈，对企业的投资决策和运作进行总结和改进。
通过对投资回报率、资本收益率等指标的定期跟踪和分析，企业可以及时发现问题，评估投资效果，找出改进的方向和方法。
例如，在评估结果中发现某个投资项目的收益率低于预期，企业可以进一步分析原因，并采取相应措施，例如增加投资、改进管理或调整投资方向等。
通过不断的评估和调整，企业可以提高投资效益和运营质量，为资本运营实务的持续发展打下坚实基础。
总之，资本运营实务是企业运营和发展中不可或缺的一部分。
企业必须充分认识到资本运营的重要性，并加强对其相关知识和实践经验的学习和积累。
通过风险管理、策略调整和绩效评估等手段，企业可以增强资本运营的成功率，提高企业的竞争力和创新能力，实现长期稳定的发展。
同时，企业还应密切关
注市场动态和投资项目的变化，及时调整战略和策略，以适应不断变化的商业环境。
只有在不断学习和实践的过程中，企业才能在资本运营实务中取得优异的成绩。