融券卖空操作策略与方法、案例
融资融券细则解读与交易案例
融资融券细则解读与交易案例
证券融资融券细则解读及交易案例
一、证券融资融券细则解读
证券融资融券是指投资者利用股市资金存款以及其未出质股票从证券
公司筹集资金，并购买证券，通过出借未出质的股票以追回资金，最终实
现获利目的。
证券融资融券是期货市场的重要组成部分。
通过融资融券，
投资者可以利用期货市场的流动性，为投资提供资金和股票，实现投资目的。
1.融资：
融资是指投资者使用本金及其他资金借贷资金，在股市中买入证券，
从而实现获利目的。
融资一般分为三种：
（1）股票融资：投资者可以以其未出质的股票，向证券公司借款，
买入新的证券；
（2）融资回购：投资者可以把股票先卖出，再以债券形式向证券公
司借入资金，以此回购证券；
（3）融资现货：投资者可以把股票卖出，向证券公司借入资金，买
入现货证券。
2.融券：
融券是指投资者可以以未出质的股票作为抵押，向证券公司借入资金，买入证券，实现获利目的。
融券一般分为两种：
（1）融券卖出：投资者可以以未出质的股票作为抵押，向证券公司借入资金，卖出证券；。
融券卖出的技巧
融券卖出的技巧
融券卖出是一种利用融资融券业务进行股票交易的方法，其技巧如下：
1.选择合适的标的股票：选择市场上有大量空头资金博弈的标的股票，如高估值、高杠杆、高市盈率等股票，提高融券卖出的成功率。
2.关注融券利率：融券利率是融券卖出的成本，关注融券利率的变化，选择利率较低的融券卖出。
3.控制仓位：融券卖出具有杠杆效应，仓位过高容易带来较大风险。
建议控制单只标的股票融券卖出仓位不超过总资产的20%。
4.设置止损：在融券卖出中，设置适当的止损位，以降低因趋势逆转而造成的损失。
5.关注资金变化：在操作过程中，要时刻关注资金的变化情况，及时掌握市场变动趋势。
6.择机平仓：融券卖出需要抓住行情的波动，对于已经盈利的仓位，在合适的时机要及时平仓，避免汇率风险和资金损失。
7.选择可靠的券商：融券卖出需要选择可靠的券商，以保证操作的顺利性和安全性。
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融券卖出的技巧
融券卖出的技巧融券卖出是股票市场中一种重要的交易策略，可以在股票下跌时获利。
然而，要想成功运用融券卖出策略，投资者需要掌握一些技巧。
本文将介绍一些关键的技巧，帮助投资者在使用融券卖出时取得更好的效果。
投资者在选择融券卖出标的时，应该选择那些具有明显下跌趋势的个股。
这些个股往往有较高的借券利率，因为市场对它们的看空情绪较为明显。
此时，投资者可以通过融券卖出来获得利润。
然而，投资者需要注意的是，选择融券卖出标的时要避免那些具有较大的短期反弹风险的个股，以免因为反弹而导致亏损。
投资者在进行融券卖出操作时，应该注意及时止损。
融券卖出是一种高风险的交易策略，如果个股价格上涨超过一定幅度，投资者需要及时平仓，以避免损失进一步扩大。
在设定止损点时，投资者可以参考技术指标如移动止损线等，以确定合适的止损点。
投资者还可以通过合理的仓位控制来规避风险。
融券卖出是一种杠杆交易，投资者借入资金进行交易，因此仓位控制非常重要。
投资者应该根据自己的风险承受能力和市场情况，合理控制仓位，以避免因为仓位过大而导致的亏损。
投资者在进行融券卖出操作时，应该密切关注市场消息和相关公告。
融券卖出操作往往在个股下跌时进行，而个股下跌往往伴随着一些重要的消息或公告。
投资者应该及时了解这些消息，以避免因为信息不对称而导致的亏损。
此外，投资者还可以通过关注市场热点和板块轮动，选择那些具有较大下跌空间的个股进行融券卖出操作。
投资者需要保持冷静和耐心。
融券卖出是一种需要耐心等待的交易策略，投资者不必急于一时，应该耐心等待个股下跌趋势的形成并抓住机会。
同时，投资者还需要保持冷静，不被市场情绪所左右，避免因为恐慌而错失机会。
融券卖出是一种利用股票下跌赚取利润的交易策略。
投资者在运用融券卖出策略时，需要注意选择合适的标的、设定合理的止损点、控制仓位、关注市场消息和保持冷静耐心。
通过掌握这些技巧，投资者可以在使用融券卖出时取得更好的效果。
但是，投资者在进行融券卖出操作时一定要谨慎，避免盲目跟风和过度杠杆操作，以免造成不可挽回的损失。
金融做空经典案例
金融做空经典案例
一个融券做空上市公司的案例：
股票史上最经典的逼空案例，出现在2008年保时捷收购德国大众汽车股票之时。
在保时捷宣布将其持有的大众汽车股权提高到75%的消息公布以前，大众汽车已有近13%的流通股被融券卖空。
2008年10月27日，收购消息一经发布，卖空者纷纷买进股票平仓，盘中将大众汽车股价最高推上1000多欧元/股，相当于前收盘价的近5倍，大众汽车也因此昙花一现地成为世界上市值最大的上市公司。
我们可以想象，那些遭遇极端逼空行情的大众汽车股票的卖空者们损失有多么惨烈。
受到保时捷2009年将会继续增持股份直到75%消息的刺激，德国大众汽车公司（Volkswagen AG）的股价在2天之内狂飙了四倍多，其市值瞬间超过埃克森美孚而跃居全球第一。
同时，大众股价的飙涨还带到德国DAX指数上涨11%，并刺激了美国投资者纷纷入市抢便宜货，美国道琼斯(美股)指数周二也狂飙了11%。
之所以为出现这种不可思议的情况，乃是因为此前外界预测保时捷增持越过50%的界线后将会停止增持动作，一些机构见此情景料定Volkswagen已无上涨潜力，许多对冲基金对Volkswagen进行了裸卖空。
保时捷的增持消息一公布，意味着未来大众将只有6%的流通股可供交易，这使得卖空机构一时恐慌至极，纷纷不顾一切高价回补自己的头寸，这才导致Volkswagen股价出现这样奇迹般的一幕。
这件事情至少说明以下几个问题：一是盲目地裸做空存在很大的风险。
特别是趋势投资者，在连续的市场下跌过程中，如果持续做空，市场反转后，就会死会葬身之地。
危机发生后，西方各国股市的波动性空前增大，类似的逼空行情，说不定还会在其它个股上面上演。
融资融券业务交易策略案例汇编
融资融券业务交易策略案例汇编提示：关于融资融券交易成本的说明一笔完整的融资融券交易的成本主要包括证券交易费用（佣金、印花税、过户费等）和融资融券的利息和费用。
以上案例为计算简便，做如下假定：假定买入股票的交易费为0.15%，卖出股票的交易费用为0.25%。
假定融资利息为年利率8.85%，融券费用为年利率10.85%。
（时机利率和费率的调整将受到中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率变化）简单平均每天融资利率为：8.85%/360=0.0245%简单平均每天融券费率为：10.85%/360=0.0301%★如投资者融资买入扑股票并持仓一个月，其综合成本约为 1.14% （等于买入股票的交易费用0、15%+卖出股票交易费用0.25%+融资日利率0.0245%*30天，以下同理）；融券抛出偶股票并持仓一个月以后还券，其综合成本约1、30%。
:只要投资者持有股票一个月内相对买入价涨幅超过 1.14%，且能抓住时机全额买券还款，则投资者即可获得额外收益。
只要投资者融券卖出股票在一个月内相对卖出价跌幅能超过 1.30%，且能抓住时机全额买券还券，则投资者即可获得额外收益。
★同理，投资者他怎么让并持仓一周，综合成本约为0.57%;融券卖出持仓一周的成本约为0.61%。
交易策略一：利用持仓证券进行融资买入或者融券卖出利用持仓证券进行融资买入或者融券卖出是指利用持有的证券冲抵保证金，融资买入或者融券卖空标的证券。
【案例1】：利用持有的基金冲抵保证金，融资买入标的证券。
张先生在大盘处于低位时认为大盘蓝筹股估值较低，较为安全，同时看好大盘未来的表现，于是买入50ETF（510050）作为长期配置的资产。
2011年3月28日，张先生认为民生银行（600016）业绩增长确定，盈利能力强，可以融资买入。
假设50ETF（510050）折算率为70%，民生银行（600016）的融资保证金比例为90%，则张先生持有的市值为150万元的50ETF（510050）可作为105万元的保证金（150*70%=105 ），可融资买入约116万元（105/90%）市值的民生银行（600016）.于是,3月28日张先生以5.50元的价格融资买入210000股的民生银行（5.50*210000=1155000元），4月15日以均价6.00元卖出210000股民生银行并偿还了融资债务，张先生这笔就交易的损益如下:徐先生在2010年12月21日以59.00元买入了10000股云南白药（000538）,买入后云南白药（000538）股价一路走低，徐先生被套，但是徐先生看好该股，认为短期该股价格走低只是暂时调整，长期持有定会获得盈利。
融券做空流程
融券做空流程融券做空是什么意思？融券做空就是借证券来卖，然后以证券归还。
证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。
可能对于这些概念性的东西都能够一眼明白，但是在实际操作中，投资者也会迷糊，下面为大家进行举例分析。
我们假设一只股票的价格为40元/股。
当卖空(shortselling)一支股票的时候，股价跌到10元，由于是做空，潜在的最大收益是股价跌到10元的时候，净赚30元。
(问经纪商借入一支股票以40元的价格卖出后，又以10元的价格买入还给经纪商) 反之由于股价的上涨是没有上限的，明天你或许要以100元，1000元的价格买入这支股票还给经纪商，所以潜在的损失是无限的。
由此可以看到，卖空的下部风险远远高于普通的买入股票。
如何融券做空？参与融资融券需满足的基本条件（包括个人和机构）：（1）首笔交易满6个月；（2）前二十个交易日的日均资产不低于50万（T-1日的，不含B 股，不含借来的资金；包含券商理财产品；包括港股通股票的市值）；（3）个人客户要求年龄必须在60周岁以下。
（4）港澳台个人客户，只要可以开出A股账户，就可以开信用账户。
如您符合以上条件，请带好身份证前往开户或就近联讯证券营业部，您的服务经理或融资融券专员将协助为您申请开通。
操作流程：一、实时查询券商手中是否有券可融。
融券做空并不像买股票，只要有资金就可以买，还需要券商有相应的股票可以出借才行。
以某券商软件为例，登录交易软件后，登陆“交易”，选择融资融券进入。
下面我们看看怎样用信用账户进行买卖！第一、首先请提交担保品至信用账户，担保物可以是现金或证券。
（1）提交现金：选择信用账户中“银证转账”菜单，操作“银行转券商”即可，转账成功立即入账。
（在办理信用账户“银证转账前，请务必确认已去银行办理过信用三方存管手续）（2）划转证券。
选择“其他功能”-“担保品划转”，将您的股票从普通账户转入信用账户。
融资融券操作技巧和方法
融资融券操作技巧和方法1. 什么是融资融券融资融券是指投资者通过券商借款来购买证券（融资），或者借入证券进行卖空交易（融券）。
融资融券交易提供了一种杠杆的操作方式，能够帮助投资者获取更高的收益，同时也增加了风险。
2. 融资融券的风险与收益融资融券交易存在一定的风险，投资者需要注意以下几点：•杠杆风险：融资融券交易的杠杆效应使得投资者的收益和损失都放大了。
如果市场走势不如预期，投资者的损失也会相应增加。
•利息成本：融资融券交易需要向券商支付利息，这会增加投资者的成本。
•强制平仓：融资融券交易中，如果投资者的账户资金不足以支撑借款或借入的证券，券商有权强制平仓，可能导致投资者遭受损失。
然而，融资融券交易也有收益的机会：•收益增加：通过融资融券交易，投资者可以通过杠杆效应使得投资收益增加。
•博弈对冲：融券交易可以卖空股票，即将股票借出卖出，再低价买入归还股票。
这样投资者可以在市场下跌时赚取差价。
3. 融资融券的操作技巧和方法下面是一些融资融券操作的技巧和方法：3.1 融资操作技巧•利用杠杆进行投资：融资融券交易中，投资者可以借入更多的资金进行投资。
在市场上涨时，利用杠杆可以放大收益。
但需要注意，也可能放大亏损。
•注意控制风险：在进行融资交易时，要制定合理的止损方案，及时平仓，以避免损失过大。
3.2 融券操作技巧•选择合适的标的：选择市值较大、流动性好的股票作为标的进行融券交易，可以提高交易的顺畅性。
•注意市场趋势：市场有明显的下跌趋势时，可以选择合适的时机进行融券，赚取股价下跌的差价。
3.3 融资融券常见策略•套利策略：通过发现股票的价差进行套利交易。
例如，借入某只股票并卖出，同时买入另一只相关股票，当价差达到一定程度时再平仓，赚取差价。
•融券卖出策略：在市场下跌时，选择有下跌潜力的股票进行融券卖出，等到股价下跌到合适的水平时再买入平仓。
4. 融资融券操作的注意事项•风险意识：融资融券交易具有一定风险，投资者要具备良好的风险意识，做好风险评估，合理控制仓位和借贷规模。
融券卖空实例
融券卖空实例今年4月份以来，我国股市呈现单边下跌的走势，习惯“做多”的投资者都出现了较大的亏损，但部分投资者通过融资融券业务中的“融券做空”功能，实现了盈利，战胜了市场。
2011年4月至2011年9月，上证指数涨跌幅为-19%，我公司四只融券标的证券的涨跌幅分别为深万科－16%，五粮液13%，招商银行－21%，中国平安－32%。
如果客户在这段时间内融券卖出深万科、招商银行、中国平安，理论上会取得16%、21%、32%的收益，相对于大盘能获得35%、40%、51%的收益。
下面列举几个融券交易的实例：一、事件性交易机会，当天融券获利。
受投资欧债传闻的影响，中国平安9月26日大跌，跌幅9.58%，接近跌停。
许多敏感客户如北京、重庆、山东、福建等地区的客户在当天早盘融券卖出中国平安，并在当天买券还券做T+0交易，收益率达2%以上。
二、抓住短期下跌机会，融券做空获利。
北京一客户在9月中旬融券卖出中国平安，在月底大跌日买券还券，获利10%了结。
福州营业部一客户与9月中旬融券卖出深万科，第二天买券还券，获利4.2%。
三、把握下跌趋势，融券卖出获利。
上海一客户于6月融券卖出中国平安，截至9月底，浮动收益率近30%。
同期上证指数大跌14%，该客户相对大盘收益率为44%。
济南一客户5月中旬融券卖出中国平安，9月底获利买券还券了结，持有期收益率近25%。
同期上证指数大跌17%，该客户相对大盘收益率为42%。
四、把握政策导向，看空单个行业，融券获利。
自2010年4月“新国十条”这个“史上最严厉的地产调控政策”出台以来，地产板块一蹶不振，走势一直弱于大盘。
2010年10月以来，北京、上海、深圳、南京、杭州、厦门、宁波、福州等地纷纷发布房地产调控“限购令”，令房地产板块加速入冬。
作为公司融券券源的深万科A成为了客户争先卖出的目标，并一度融尽。
从整体统计数据看，融券卖出万科的客户75%以上为盈利客户。
五、看空市场，寻找关联度高的股票，融券卖出获利。
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题记：
国内资本的持续繁荣大大的提高了资本利用的效率，解放了生产力，但是投机的概念由于国内的负面影响，很多人把空手套白狼作为不劳而获的有悖于“社会主义精神文明”的动因。
究其原因是因为对宏观及微观经济学没有充分的认识，爱国主义只停留在建党初期的层面，汇率以及其它经济体制的资本化发展已经不容刻缓，中国证券市场走到2010 后，投资标的已经上升到一定高度，做空、期指、T+0, —些新的名词仿佛新的劳动工具闪现，能否跟上满足生产力的当代社会，享受上层社会提供给无产阶级真正的非物质文化盛宴，就看每个人投资的态度了！
那么，怎样做空一只马上下跌的股票？又怎么获利？需要哪些条件？下面我一一给大家讲来:
一、做空标的与基本要求：
截至目前，融资融券标的股票共有700只，其中沪市股票400 只，深市股票300 只，包括主板股票143 只、中小板股票123 只和创业板股票34 只。
开户者要求开户满 6 个月，账户资产达到20万，必须要把你的资金或者持有的股票转到新开信用账户里面才能使用。
（一）利用融资融券工具可以进行的四个“ T+（交易策略:
1）融资买入t+0 技巧简介：
投资者信用账户中以证券作为担保，T日计划买入标的股票但自有资金不足，且也不愿意承担融资负债。
该投资者可以先融资买入标的股票，然后采用卖券还款指令卖出担保证券归还融资负债，从而实现融资在当日T+0流转，盘
后不产生融资负债。
（适用环境:低开高走或者单边上涨）
案例：
投资者的信用账户中有古井贡酒1千股，T日上午10:00时该股票价格95 元/股，该投资者看好古井贡酒当日走势，计划到下午14:50时卖出。
同时投资者又看涨标的股票五粮液，价格为30元/股，但此时自有资金不
足。
由于投资者信用账户中的古井贡酒是担保证券，于是该投资者在上午10:00 时采用融资买入指令买入五粮液2千股，产生融资负债6万元。
下午14:50 时，古井贡酒价格上涨到100元/股，再采用卖券还款指令卖出古井贡酒 1 千股，成交后获得的10万资金，其中的6万元自动偿还融资负债，剩下的4万元保留在信用账户中。
该投资者T日收盘后无融资负债。
2）看涨t+0 策略“案例”
①成本：在案例1中，如果投资者E的信用账户中没有资金，但是有10 万市值的担保证券，则该投资者在信用账户中可以采用融资买入指令融入资金买入 2 千股国元证券，同时产生 2 万元融资负债。
（产生融资负债）
② 成本: 2融券负债+ “潜在收益”2.1万资金
当T日14:00时，国元证券价格涨到10.5元/股，该投资者采用融券卖出指令，借入国元证券2千股卖出，投资者获得 2.1 万元资金（账户），同时“产生”2千股国元证券融券负债，从而锁定了国元证券从10元/股上涨到10.5元/股
的价差。
③ 对冲：还第二步融券负债（剩下第一步融资成本）融券卖出国元证券交
易完成后，该投资者可以在T日剩余交易时间内将10:00时融资买入的2千股国元证券，采用直接”还券指令，归还融券负债，T日收盘后投资者无融券负债，有 2 万元“融资负债“。
④ 盈利=（第二步产生）融券卖出收益-融资负债
T+1日，融券卖出所得2.1万元资金可以自由支配，投资者将其中的2万元采用直接还款指令归还融资负债，剩余的0.1 万即投资者实现的“盈利”。
3）利用融券进行“ T+操作。
判断股票下跌时，在高位融券卖出，当日在低位买券还券。
投资者判断某个股票T日具有下跌趋势，但不能确定下一个交易日的走
势，需要在当日高点卖出股票，低点买入锁定收益。
该投资者可以在高点融券卖出看跌股票，当日低点采用买券还券指令买入证券归还融券负债。
（适用环境:震荡市）
（一）利用融券进行“ T+0”线操作，又分为两种情况;
（1）融券卖出的标的物是普通账户中持有得股票可以实现“对冲”当股价如
预期下跌时，可以当天在低点买券换券归还负债
当股价出乎所料上涨时，因为普通账户持有该股票，就可以实现普通账户
的盈利弥补信用账户的亏损
2）融券卖出的标的物不是普通账户中持有得股票
在这种情况下，只有当股价下跌时，才可以实现盈利;若判断错误，则亏损
三、利用融券卖出进行“ T+（操作的特点:
1）当日股价处于高点，预计当日会冲高回落，融券卖出股票A。
（2）在股价回落到当日低点附近时，买券还券，了解当日融券负债，及时在个股波动较大的交易日锁定利润;
适用：个股剧烈波动，有明确预期股价将会回落。
T+（看空卖出当天或者t+n 日后套利
案例一:
1）成本:融券负债
投资者F的信用账户中有资金10万元，T日上午10:00时，判断标的股票紫金矿业具有日内下跌趋势，此时股价为 5 元/股，于是该投资者在信用账户采用融券卖出指令借入紫金矿业 1 万股卖出，获得资金 5 万元。
2）收益:买券还券
投资者融券卖出紫金矿业后，股价如预期下跌，下午 1 4:00时，紫金矿业价 格下跌到 4.8 元/股，出现反弹迹象。
该投资者此时可以直接采用买券还券指 令，使用资金
4.8万元购买1万股紫金矿业归还融券负债，T 日收盘后投资者无 融资融券负债，剩余的 0.2万元即投资者实现的盈利。
案例二： 002422科伦药业（ “夏娃”双腿形态）
药业
好处：没有行情也不需要空仓可以随时平仓。
二、类似“ T+操作
1、当日普通买入股票A ,价格上涨到高点后, 为了避免隔夜风险，高点融券卖出同样数量的股票 式了结融券负债，避免个股持仓风险。
适用于：当日股价波动较大，个股低开高走，但次日股价未知，为有效避 免次日股价回落风险，采用融券的方式卖出同数量的股票，次日现券还券，避 免次日股价回落。
2、普通账户持有A 股票，若预测股价上涨，可融资买入 A 股票，当天卖 券还款”或普通卖出” A 殳票，则还融资的负债，当天不收取利息。
3、同一日，对同一种股票，进行相同数量的 “融资买入，融券卖出 ”或“融券 卖出，融资买入 ”，成交日次日，采用现金还款偿还融资款、现券还券偿还融券 款。
这种情况需要收取利息，但可以避免持股过夜风险，适用于单日股价波动
大，快进快出，避免套牢，为资金不足的投资者带来较大的利润。
四、注意事项：
1）市场风险：T+0交易技巧不是无风险套利策略，其作用是降低融资融券 利息费用，锁定投资收益。
在投资中使用该技巧时，对于个股的选择也是依赖 于投资者的判断和各种类型的选股择时方法，需要承担相应市场风险。
2）仓位 控制：使用T+0交易技巧时，对于融资融券的仓位选择，投资者需要根据自身 风险控制能力和投资能力量力而行；其次在操作中不能超过融资融券额度，特 别是看涨股票的 T+0 流转需要提前预留足够的融券额度，防止这些交易技巧无 法实施。
2014年2月 25日卖出科伦
预计次日股价会有所回落，
A ,次日开盘现券还券的方。