人民币汇率波动对我国西部FDI流入的影响
人民币汇率对我国吸收外商直接投资(FDI)的影响
人民币汇率对我国吸收外商直接投资(FDI)的影响【摘要】人民币汇率对我国吸收外商直接投资(FDI)具有重要影响。
本文首先介绍了人民币汇率的背景和研究目的，随后探讨了人民币汇率升值、贬值以及波动对FDI的影响。
升值可能降低我国的吸引力，但也会提高外商投资的价值；贬值可能提高我国的竞争力，但也会增加外商的风险。
人民币汇率的波动更可能导致投资者的犹豫和不确定性。
本文对人民币汇率变动对FDI的机制进行了分析，说明了人民币汇率波动对我国FDI的影响。
人民币汇率的变动对我国吸收外商直接投资有着不可忽视的影响，需要政府和企业共同应对。
【关键词】人民币汇率、外商直接投资、FDI、汇率升值、汇率贬值、汇率波动、机制分析、影响。
1. 引言1.1 背景介绍人民币汇率是指人民币兑换外币的比率，是一国货币对外国货币的相对价格。
随着中国的经济发展和对外开放程度不断提高，人民币汇率也逐渐成为一个备受关注的话题。
在国际贸易和投资中，人民币汇率的波动对我国的吸收外商直接投资（FDI）起着至关重要的影响。
外商直接投资是指跨国公司或个人直接在他国购买或设立企业，并对其进行长期经营的投资行为。
人民币汇率的变动会直接影响到外商对中国市场的投资决策。
人民币汇率的升值会使中国的出口产品在国际市场上价格上升，降低了中国在全球价值链中的竞争力，从而减少了外商对中国的投资。
相反，人民币汇率的贬值会使中国的产品更具有竞争力，吸引更多外商投资。
人民币汇率的波动对我国吸收外商直接投资有着重要的影响。
在全球化的背景下，正确处理汇率问题，保持人民币的稳定性，将有助于吸引更多的外商直接投资，促进中国经济的持续增长和发展。
1.2 研究目的本文旨在探讨人民币汇率对我国吸收外商直接投资的影响。
通过对人民币汇率升值、贬值、波动以及变动的影响进行深入分析，研究人民币汇率变动对外商直接投资的机制，以期为政府制定相关政策提供参考依据。
具体研究目的包括：1. 分析人民币汇率变动对外商直接投资的影响，探讨不同汇率变动情况下外商直接投资的表现。
人民币汇率与外资流入的关系
人民币汇率与外资流入的关系在当今全球化经济的背景下，国际货币汇率的波动对各国经济和金融市场产生着重要的影响。
人民币作为中国的货币，其汇率在国际贸易和外资流入中扮演着重要角色。
本文将探讨人民币汇率与外资流入之间的关系，并分析其互相影响的机制。
一、人民币汇率对外资流入的影响人民币汇率的升值与贬值对外资流入产生直接影响。
当人民币升值时，相对于其他货币的汇率提高，这将使中国的进口商品价格更低廉，从而刺激外资企业加大对中国市场的投资。
同时，升值的人民币也增加了国内资产的价格，使外资在投资人民币标价资产时可以获得更高的回报率，进一步吸引外资流入。
然而，人民币升值也可能带来一些负面影响。
一方面，升值人民币会增加出口商品的价格，影响中国的出口竞争力，可能导致出口减少，影响经济增长。
另一方面，升值人民币会降低外资企业的利润率，尤其是那些以出口为主的外资企业，可能导致它们的资金流出中国市场，减少流入的外资。
相反，当人民币贬值时，相对于其他货币的汇率降低，这将使中国的出口商品价格更具竞争力，吸引更多外资企业进入中国市场。
此外，贬值人民币将增加外资企业的利润率，提高它们在中国市场的回报率，也会进一步促使外资流入。
然而，贬值人民币同时也可能引发通胀压力和金融风险，需要谨慎管理。
二、外资流入对人民币汇率的影响外资流入也会对人民币汇率产生影响。
大量的外资流入通常意味着外国投资者购买人民币，提高了人民币的需求，从而推动其升值。
随着外资增加，国内贸易相对顺差也可能会导致人民币升值的压力。
此外，外资流入对于人民币的长期稳定也具有重要意义。
外资流入可以提供中国的外汇储备，维持汇率的稳定，防止人民币过度升值或贬值。
稳定的人民币对于吸引更多外资流入和维持对外贸易的平衡也非常重要。
然而，外资流入过大也可能带来一些挑战。
外资的快速流入可能导致人民币过度升值，影响出口竞争力和经济增长。
此外，外资也可能对中国金融市场造成冲击，并引发金融风险。
因此，需要制定恰当的政策和管理措施来平衡外资流入和人民币汇率的稳定。
新形势下人民币汇率升值对我国FDI的影响——基于引力模型的实证分析
立 贤 （ ０ ０ ，就 认 为 中 国股 市 成 交 量 、对 外 出 口量 是 影 响 Ｆ 流 入 的 显 著 内在 因素 ，但 经 ２ １） ＤＩ
验 分析没有发现 中国股市规模 、人 民币汇率和 经济增长率会显著影 响中国 Ｆ 流入的证 据 。 ＤＩ
较 为 普 遍 的 认 识 是 人 民 币 币 值 长 期 低 估 ，使 得 我 国 市 场 上 的 要 素 价 格 低 于 国 际 市 场 同类 要
关键 词 ：引 力模 型 ；Ｆ ； 汇率 体 制 改革 Ｉ Ｄ
中图分类号 ： ８ ２ 文献标识码 ： Ｆ ２ Ａ 文章编号 ：１０ －ｌ ９ （０ １ ２ ０ ５ － ９ ６ ４２ ） — ０ ３ ０ ０ ８ ｌ０
２ ０世纪 ９ ０年 代以来 ，外商直接 投资 （ ＦＤＩ ）在全球 化浪潮 中所 占据 的地 位越 来越 重
内的 中国主要 贸易伙伴 国不断催促 中国允许人 民币更快升 值 ，本文拟根据 引力模 型的相关假 设和分析思路 ，建立 实证模型 ，对影响我国 Ｆ Ｉ Ｄ 流入的因素进行分析 ，并重点对汇率波动对
我国 Ｆ Ｉ Ｄ 的影响进行实证检验 ，以此分析汇率改革 是否是影响 Ｆ Ｉ Ｄ 的主要因素 ，以帮助我们 进 一步 分 析 （ 来 ）人 民币 升值 是 否 可 能会 导 致外 资 逃 离 。 未
人民币汇率对国际资本流动的影响
人民币汇率对国际资本流动的影响人民币汇率的波动对国际资本流动具有重要的影响。
随着中国经济的崛起和金融市场的开放，人民币在国际金融市场上的地位逐渐提升，其汇率变动对全球经济格局产生了深远的影响。
本文将从汇率变动对外贸、外商直接投资和跨境资本流动的影响三个方面进行论述。
首先，人民币汇率的波动对中国的外贸有着直接的影响。
人民币升值会导致出口商品的价格上涨，进而降低中国商品在国际市场的竞争力。
相反，人民币贬值则有助于提升出口商品的竞争力。
例如，当人民币升值时，中国出口商可能面临订单减少、外贸企业利润下降等问题，对外贸造成不利影响。
而当人民币贬值时，中国出口商则能够通过价格优势赢得更多订单，促进外贸发展。
因此，人民币汇率的波动对外贸出口规模和贸易顺差产生深刻的影响。
其次，人民币汇率的变动对外商直接投资（FDI）也有重要影响。
人民币升值会增加外国企业在中国投资的成本，降低对中国市场的吸引力。
相反，人民币贬值则会提高中国市场的吸引力，吸引更多外商直接投资。
这是因为当人民币贬值时，外国投资者可以以更低的成本购买中国资产，增加投资回报率。
同时，人民币贬值也有助于提升中国境内企业的竞争力，吸引FDI进入中国市场。
因此，人民币汇率的变动对中国的FDI流入具有重要影响。
最后，人民币汇率的变动对跨境资本流动造成连锁反应。
人民币升值会导致短期资本流出，为外国投资者提供更多的出场机会。
相反，人民币贬值可能会吸引短期资本流入，增加外国投资者的投资意愿。
同时，人民币汇率的变动也会影响到中国境内的投资者。
例如，当人民币升值时，中国投资者可能倾向于将资金转移到海外市场，寻找更好的投资机会。
而当人民币贬值时，中国投资者则更有可能将资金转回国内市场，推动资本回流。
因此，人民币汇率的波动对跨境资本流动产生了重要的影响。
总结起来，人民币汇率的变动对国际资本流动产生了重要的影响。
其影响涵盖了外贸出口、外商直接投资和跨境资本流动等方面。
因此，中国政府需要积极引导和稳定人民币的汇率，以促进经济稳定和国际资本的良性流动。
人民币汇率变动对我国进出口的影响
人民币汇率变动对我国进出口的影响人民币汇率的变动对我国进出口产生了很大的影响，一方面影响着我国对外贸易的总体水平，另一方面也对企业的运作和国民经济的发展产生着明显的影响。
一、人民币汇率的变动人民币汇率是指中国货币与外国货币之间的兑换比率。
目前，人民币汇率主要由市场供求和政府干预决定，中国政府通过调整人民币中间价的方式来影响汇率的波动。
在此基础上，人民币对美元的中间价每日公布，而市场汇率则会受到一定的波动。
在这样的市场机制下，人民币汇率会根据外部环境和内部经济因素而发生变化，从而对进出口贸易产生影响。
二、人民币汇率变动对我国进出口的影响人民币汇率的变动会对我国的进出口贸易产生直接和间接的影响。
汇率的升值会使出口商品价格上涨，从而影响我国出口货物的竞争力。
而对进口来说，人民币升值将降低进口成本，促进进口商品的增加。
人民币贬值则会对出口和进口产生相反的影响。
这些影响将对我国的进出口贸易产生较大的冲击。
1. 出口方面人民币升值会使出口商品价格上涨，从而降低出口商品的竞争力。
特别是对于那些价格敏感的消费品而言，竞争力下降将使得出口企业的订单量减少，出口额下降。
而人民币贬值则会增加出口商品的竞争力，促进出口贸易的发展。
2. 进口方面人民币升值将降低进口成本，促进进口商品的增加，从而对国内制造业产生一定的冲击。
而人民币贬值则会使得进口商品的价格上涨，对国内企业的生产成本会产生一定的压力，从而影响国内经济的发展。
三、人民币汇率变动对我国经济的影响人民币汇率变动对我国经济也产生着重要的影响。
人民币升值会使得外汇储备减少，而人民币贬值则会导致资本外流，这将对我国的货币政策和外汇管理造成不小的困扰。
汇率的变动会对我国的对外投资和国际金融市场产生一定的影响。
而在国际金融危机下，人民币的汇率变动还会对我国的金融风险产生一定的影响。
四、应对策略为应对汇率的变动对我国进出口以及经济产生的影响，我国需要采取一系列的政策措施。
应加强汇率政策的调控力度，确保人民币汇率的稳定性，提高汇率的预期稳定性。
人民币汇率改革后对FDI的影响
资 办 厂所 需 的 土地 价 格 、工人 的 工 资 、 建设 厂 房 的材 料价 格 、生 为基 础 ．参 考一 篮 子货 币进 行调 节 ， 管 理 的浮动 汇率 制 度 。人 民 产 设 备 当地 采购 的原 材料 的成 本 都提 高 了。 随 着外 商投 资成 本 有 币 汇率 不 再 盯 住 单一 美 元 ，形 成 更 富弹 性 的 人 民 币汇 率 机 制 。 升 高 ，外 商 投 资企 业 的 资本 预 期 收 益率 降 低 。 另外 ，在 合 资企 业 二 、２ ０ ０ ５年 人 民币 汇 率制 度 改革 内容 这次人 民币汇率 制 度改 革的 主要 内容 ，是 将人 民币 汇率 盯住美 元 改 为参 考 一篮 子 货 币。 中 国人 民银 行于 每 个 工 作 日闭 市后 公 布 当 日银 行 间 外 汇市 场 美 元等 交 易 货 币对 人 民 币 汇率 的 收 盘价 ，作 中 ，人 民币升 值 使 中外 合资 企 业 中 中方 的 资 产价 格 升高 ． 外资 的 股权 比例 下 降 。投 资 成 本 的增 加 会 降低 我 国 对外 商 直 接投 资 的 吸 引 力 ，导 致我 国外 商直 接 投 资 的 流 入 减 少 。
率 浮动 范围 ，并通 过调 控市场 保持 人 民币汇 率稳定 。 １ ７年以前 ９ ９ 将其归八成本导向型。
１ ４年 汇率 并轨 以后 ．我 国实行 以市 场 供求 为基 础 的 、有管 理 的 ９ ９
人 民 币 汇率 稳 中有升 ，东 南 亚 洲金 融 危机 爆 发 后 ．人 民 币汇 率 浮
美元 兑 １ Ｏ元 人 民币到 １ ９ ７ ４年汇率 改革 时的一 美元 兑 ８ １ 人 高 我 国原 材 料 、 生产 资 料 和 劳动 力 相对 国际 市 场 的价 格 ．增／ ￣ ９ ６ 元 Ｊｌ ｕ， 民币 ，随后几年 略 有上升 ，而 １ ９ ９ ７ 办厂 的成 本 。例 如 ．相 对 于人 民币升 值 前 ．外 商 投
汇率错位对我国FDI流入影响的实证分析
内与本 国各项基本经济要 素保持 一致而
出现相反变化时 ，或者 当这 种汇率所反
映的经济政 策既不 合适 又难 以维持 时 ，
宣布我 国开始 实行 以市场供 求 为基 础 ， 参考一 篮子货币 ，有管理 浮动的汇率制 度 ，并在将来 实行盯住一揽子货 币的汇
率政策 ，允许 对美元汇率在 千分 之三上 下区间 中浮动 ，并 于同年 ８月 ４日宣 称
于我国汇率制度改革以及引＿｜ 入或者控制
ＦＩ Ｄ 的启示 ， 以便更加理性地融入到 国际
种种 汇率错 位就会发生 。均衡 的汇率水 平有利 于一国对 外贸易和金融交易 的顺
研究 ，结果发 现实际汇率 错位对经济增 长有显著的负面影 响。
张 晓 朴 （ ０ １ 运 用 Ｅ Ｅ 模 型 ２０ ） ＲＲ
１ 证模 型 。 ．实 根据 Ｐ ｎ（ ０ ３） ， ａ ２０ 等
影响我 国 Ｆ Ｉ Ｄ 的流入 因素 包括 汇率 、 工
Ｍ Ｒ Ｅ 市场经纬 ■■■■■ Ａ Ｋ Ｔ・
表
Ｓｏ ｒ ｅｖ ｒａ ｅ．ｅ２ ｕ ｃ ａ ｉｂｌ． ｉ
系存在较大差异 。 消除异方差之后 ， 在 用 最Байду номын сангаас二乘法对 回归方程 （ 估 计出的结 ２）
Ｓ ｕ ｅｖ ｒ ｂｌ． ｅ ２ ｏ ｒ ａ ｉ ｅ． ｉ ｃ ａ
Ｄｅ ｎ ｅ ａ ｉｂｌ． ＦＤＩ ｐｅ ｄ ｎｔ ｒａ ｅ ． ｖ
分 析 汇率 错 位 对不 同商 品 出 口量 的影
响 ，其 中汇率 错位在 大多数分析 中表现
浅析人民币汇率变动对我国经济的影响
浅析人民币汇率变动对我国经济的影响随着经济全球化的深入发展，各国之间各种形式的经济联系越来越紧密。
人民币是我国的货币，其汇率变动对我国经济产生了不可忽视的影响。
本文将从贸易、就业、通货膨胀、资本流动等方面分析人民币汇率变动对我国经济的影响。
首先，人民币汇率变动会影响我国的贸易。
人民币升值会使得我国的出口受到压制，因为升值会导致出口商品变得更加昂贵，进而对外国购买者不利。
而对于进口方面来说，人民币升值则会促进进口的增加，这是因为升值将尤其是对于进口商品而言降低其相对价格。
总的来说，在货币升值的情况下，进口增多，出口减少，会导致我国的贸易逆差加大，导致外汇储备的下降。
其次，人民币汇率变动也会影响我国的就业状况。
出口减少意味着出口企业的订单减少，这将导致出口企业的产量下降，从而致使就业需求减少。
在服务业中，升值则会降低我国的国际竞争力，致使该行业相关企业的订单减少，可能会导致服务业的就业需求减少。
总体来看，人民币升值后将较为直接地影响出口和服务业企业的发展和就业情况。
第三，人民币汇率变动也对通货膨胀有着一定的影响。
人民币升值会导致原材料、能源、劳动力等成本的上升，从而使得生产成本的增加被转移到了消费者身上，通常表现为物价上涨。
此外，汇率变动还可能通过进口阶段转移通货膨胀压力，美元话语权较大，升值将选美元理财、美元保值产品的价格提高，而这些产品的价格上升则会转嫁到消费者身上，从而导致通货膨胀加剧。
最后，人民币汇率的变动还将影响国内的资本流动。
在人民币升值的情况下，境外投资者可能会选择更有利的汇率进行兑换，因此可能会使得人民币资本向境外流动。
此外，升值会对国内企业带来压力，部分企业可能会选择更优秀的汇率进行兑换，出售人民币资产获取海外财产，这种情况下资本流出也有可能会加剧。
综上所述，人民币汇率变动对我国的经济影响至关重要。
货币升值将影响我国的贸易、就业、通货膨胀和资本流动等多个方面，如果不能好好地把握汇率的变动，将会带来巨大的潜在风险。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2010年第1期总第139期
中国农业银行武汉培训学院学报
Journal of ABC W uhan Training College
No.1 Jan.2010
Serial No.139
人民币汇率波动对我国西部F D I流入的影响
林 曦
(西南财经大学国际商学院,四川 成都 611130)
[摘 要] 本文通过实证研究发现,人民币汇率水平和汇率波动剧烈幅度与西部F D I的流入量间存在着长期的协整关系,其中人民币汇率水平影响显著;但短期看来,两者影响并不显著。
[关键词] 外商直接投资;西部;实证研究;协整分析
[中图分类号]F830.7 [文献标识码]A [文章编号]1004-4817(2010)01-0049-02
一、文献综述
以往学者关于汇率波动对外商直接投资的影响的讨论,主要可以分成两个方面:一是汇率的水平变化,另一个方面是汇率的波动幅度。
关于汇率的水平变化对于F D I流入的影响,一般认为一国货币贬值会促进F D I流入,如Cush man (1988)提出的“相对生产成本效应”理论。
也有学者指出,货币贬值会抑制F D I的流入,如Ca m2 pa(1993)认为一国货币越坚挺,进入该国市场未来收益的期望值也就越高,从而促进F D I流入。
关于汇率的波动程度,Sercu&Vanhulle (1992)研究发现汇率波动剧烈程度对外商直接投资具有逆向影响。
然而,Goldberg&Kolstad (1995)认为汇率波动的剧烈程度对F D I流入有着正向影响效应。
同时,还有学者认为汇率波动的剧烈程度与外商直接投资之间不存在相关关系,比如Bailey&Tavlas(1998)。
国内针对这个问题的研究大多是从中国整体的角度上来考虑,得到的结果也不尽相同。
虽然多数研究都证明人民币汇率波动与F D I流入之间存在着长期协整关系,但对短期汇率波动对F D I是否有影响,各学者研究结论不一。
从以上文献来看,国内外对于汇率波动对F D I流入的影响没有形成统一的结论。
另外,中国在外商投资方面存在着“东高西低”的现象,人民币汇率波动对中国西部F D I流入的影响和对中国F D I流入的影响程度方面存不存在差异还有待研究。
在此基础上,本文实证分析了人民币汇率波动对我国西部F D I流入的影响。
二、计量模型
(一)模型假定。
本文参考张谊浩(2003)构建的模型构建如下的人民币汇率波动对外商直接投资的影响模型:I n(FG)
t
=α0+ln ret t+ln vol t+u t (1)
(1)式中,被解释变量FG为每年流入我国西部的F D I和当年西部G DP的比率,解释变量为人民币实际有效汇率水平RER和汇率波动剧烈程度VOL。
(二)数据说明。
本文所用数据为1985-2008年年度数据,实际有效汇率来自国际货币基金组织(I M F)的国际金融统计(I FS)数据库,其他数据均来自各省当年的统计年鉴。
文中实际有效汇率(RER)是基于CP I指数的实际汇率:
实际汇率=名义汇率(美国CP I指数/中国CP I指数)
I M F给出的人民币实际有效汇率为上述计算方法的倒数,汇率增加表示人民币升值。
模型中沿用了Abdur(1993)所采用的计算
汇率波动剧烈程度的方法:vol
t
=[
1
m
3ρm
i=1
(lnr2 er t+i-1-lnret t+i-2)]1/2 (2)
为克服年度数据不足的缺点,笔者采用月度数据进行计算,取各月汇率波动剧烈程度的平均值作为年度汇率波动值。
为了保证汇率波动的聚类性,本文将m值定为8,Abdur(1993)也将m 定为8。
三、实证检验
(1)单位根检验。
首先对上述时间序列进行ADF检验以确定上述序列的平稳性,具体结果如下:
[收稿日期]2010—01—01
表1 单位根检验
变量ADF统计量检验形式(c,t,k)结论
LNFG- 2.8516(c,t,1)不平稳LNVOL-1.6424(c,0,2)不平稳LNRER-3.1923(c,t,0)不平稳变量ADF统计量检验形式(c,t,k)结论△LNFG- 4.05673(c,t,1)平稳
△LNVOL- 6.460733(c,t,1)平稳
△LNRER- 4.941933(c,t,0)平稳
注:(1)33表示在1%的水平上拒绝非平稳的原假设,3表示在5%的水平上拒绝非平稳的原假设。
(2)检验形式中(c,t,k)中三项依次表示检验式中有常数项、时间趋势项和差分的滞后阶数。
结果显示,三个解释变量序列都不是平稳序列,但一阶差分后三个变量都是平稳的,因此采用协整方法分析他们之间的关系。
(2)协整分析。
协整分析常用于检验非平稳时间序列之间的长期均衡关系,常用的方法有EG两步法和Johansen协整检验方法,其中Johansen协整检验在进行多变量协整检验时较有优势。
本文采用Johansen检验法,检验结果如表2。
由表2可知,在5%的显著性水平下,三个序列存在着1个协整向量,说明3个变量之间存在着协整关系,协整方程为:
LNFG t=25.2402–19.0737LNRER t–0.0592LNVOL t+εt (3)
t=(5.1201) (-4.675441) (-0.1099)
表2 协整检验
原假设特征根迹统计量(p值)-max统计量(p值) r=00.67330.004030.01553
r≤10.32090.08830.3288
r≤20.21390.021430.02143
注:加“3”表示在5%的显著性水平下拒绝原假设。
(3)误差纠正模型。
确定了西部F D I流入与人民币实际汇率水平和人民币汇率波动剧烈程度之间存在着协整关系,就表明这些变量间存在长期稳定的关系,而在变量间存在着长期均衡关系的时候,短期可能会出现失衡,我们可以通过构建误差纠正模型(Err or Correcti on Model)增强模型的精度,估计人民币汇率波动影响外商直接投资的短期动态过程。
误差修正方程的一般形式如下:
△ln(FG)
t =α0+∑
n
i=0
β
1
△rer
t-i
+∑
n
i=0
β
2
△ln2
vol t-i+β3EC t-1+v t (4)
其中EC
t-1
为误差纠正项,表示上一期变量偏离均衡水平的误差,等于协整回归得到的残差。
对(4)进行OLS估计,结果如下:△ln(FG)
t =0.1551-5.8927△lnrer t+12.1705△lnvol t-0.4105EC t-1+v t (5)
T=(0.0737) (-1.5269) (1.0434) (-2.7522)33
R2=0.364 F=3.63 D.W.=1.089
(注:“33”表示在5%的显著性水平下显著)
上式为三个变量间的短期关系式。
从短期来讲,流入西部的F D I与人民币汇率水平以及人民币汇率波动剧烈程度之间都不存在着显著的关系。
而在长期关系式(3)中,LNRER的回归系数在1%的显著性水平下显著,说明在长期看来,人民币汇率水平对西部F D I流入存在着显著的负效应,人民币贬值会增加西部F D I的流入量;LNVOL系数仍然不显著,说明在长期看来人民币汇率波动剧烈程度对流入西部的F D I也没有明显的影响。
四、结论与建议
本文分析了人民币汇率波动(包括人民币汇率水平和波动的剧烈程度)对我国西部F D I 的影响。
结果显示,长期看来,流入西部的F D I 与人民币汇率水平和人民币汇率波动剧烈幅度间存在协整关系,其中人民币汇率水平对西部F D I的流入有显著的负效应,人民币贬值会促进西部F D I流入;而短期来看,人民币汇率波动对流入我国西部的F D I并不存在显著影响。
综合理论分析和实证结论,本文认为:(1)长期看来,流入我国西部的F D I更多是随人民币汇率水平的变化而变化,是投资性而不是投机性的,能够促进西部经济的长期发展;(2)与多数研究中国F D I流入的实证文章所得结论不同的是,长期看来,人民币汇率波动的剧烈程度对西部F D I流入并不存在显著影响。
本文认为,造成这一现象的原因主要是西部在吸引F D I时受政策变量的影响较大,汇率波动的影响相对较弱。
另外,2006年西部地区以外商独资企业方式进行投资的比重已超过以中外合资企业方式进行投资的比重,这也能解释一部分这个结论,因为外商独资企业通常只在支付工资等费用时才涉及人民币汇率,受汇率波动剧烈程度的影响较小。
越来越多的研究表明,只靠政策优惠并不能够为西部吸引到更多的F D I,只有积极调整西部产业结构,结合本地实际,构建有特色、有竞争力的产业结构,才能促进西部吸收更多的F D I,从而充分利用外资发展西部的经济。