第 02章 财务管理的基本价值观念
财务管理财务管理基本价值观念.pptx
本回收系数表”或利用年金现值系数的倒数求得。
第二章财务管理基本价值观念
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（2）即付年金的计算 即付年金，也称先付年金，即在每期期初收到
或付出的年金。它与普通年金的区别仅在于收付款 时间的不同。如下图所示。
图中，横轴代表时间，数字代表各期的顺序号 ，竖线的位置表示支付的时点，竖线下端的字母A 表示每期收付的金额（即年金）。
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下图为复利现值示意图。
复利现值的计算公式是：
P
F
1 (1 i) n
也可写作：P=F×（P/F，i，n）
第二章财务管理基本价值观念
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3. 年金的计算
年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。 在年金问题中，系列等额收付的间隔期只要满足相 等的条件即可，因此，间隔期完全可以不是一年。 例如，每季末等额支付的债券利息就是年金。
第二章财务管理基本价值观念
110
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②年偿债基金（已知年金终值F求年金A）
偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿
某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额形
成的存款准备金。偿债基金的计算实际上是年金终
值的逆运算，其计算公式为：
A
F
(1
i i) n
1
i
式中的分式 (1 i) n 1 称作“偿债基金系数 ”，记作（A/F，i，n）。
第二章财务管理基本价值观念
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
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①普通年金终值（已知年金A求年金终值F）
普通年金终值是指其最后一次收到或支付时的 本利和，它是每次收到或支付的复利终值之和。
财务管理-第二章--财务管理的价值观念
价 货膨胀贴水后的真实报酬率。
值
表 绝对数： 现
形
时间价值额是资金在生产经
式 营过程中带来的真实增值额。
二、复利终值和现值的计算
（一）单利 所生利息均不加入本金重复计算利息 I―利息；p ―本金,现值 i―利率； n―时间,计息期 F―终值,本利和
1.单利利息的计算 公式：I＝p×i×n
2.单利终值的计算 公式：F＝p+p×i×n=p(1+i×n)
三、年金（含义、分类、计算）
（一）概念：年金是指等期、定额的系列收 支。 （二）分类： 1、普通年金: 收付款项发生在每年 年末. 2、预付年金: 收付款项发生在每年 年初.
3、递延年金 4、永续年金
年金：是指一定期限内一系列相等金额的收付款项。 如以下分别为两个系列的收款和付款现金流量图：
年金终值 年金现值
（1 10%）3 1000
（1 10%）4 1000
（1 10%）5
PVA5 =3791 期限为5年，利率为10%，金额为1000元的年金的现值计算
上题用年金现值系数计算
A=1000 i=10% n=5 PA=3790.8
答案：
A＝100000×（1÷6.105）＝16380（元）
（3） 年金现值——是指为在每期期末取 得相等金额的款项，现在需要投入的金额。
公式：
01 2
AA A(1+i)-1
A(1+i)-2 A(1+i)-(n-1)
A(1+i)-n PAn
n-1 n
AA
PAn=A(1+i)-1 + A(1+i)-2 +…+A(1+i)-n (1) (1+i) PAn=A+A(1+i)-1 + …+A(1+i)-n+1 (2)
财务管理学课件-第2章财务管理的价值观念
本章将介绍财务管理中的价值观念，并探讨其对决策和管理的影响。了解和 关重要。
1. 价值观念的概念和重要性
作为起点，我们首先来了解价值观念的定义和在财务管理中的作用。价值观 念是个人或组织对于财务目标、道德原则和责任承担的理解和信念。
4. 总结
本章通过介绍财务管理中的价值观念，强调了其对财务管理的重要性。建立 正确的财务管理价值观念可以帮助个人和组织实现目标，同时对伦理和社会 责任承担也具有积极影响。
5. 参考资料
如果你对财务管理的价值观念感兴趣，以下书籍和文献可以作为进一步阅读的参考： • 《财务管理学》 - 罗伯特·C. 布里尔斯 • 《财务管理原理》 - 乔治·塞韦尔 • 《企业财务管理》 - 约翰·弗朗西斯·麦克南森
2. 财务管理的价值观念
财务管理有一系列的基本价值观念，包括效率、风险管理、利益最大化等。此外，财务管理还涉及到伦理和社 会责任观念，如环境可持续性和社会贡献。
3. 财务管理决策与价值观念
财务管理决策受多种因素影响，其中之一就是价值观念。个人和组织的价值 观念会影响财务决策的倾向和目标，因此认识和理解这种关系非常重要。
《财务管理学》第二章财务管理的价值观念
价值观念的重要性
价值观念对于财务管理人员在进行财务决策时具有重要影响。正 确的价值观念能够帮助财务管理人员做出更加科学、合理和有效 的决策，提高企业的经济效益和社会效益。
财务管理中价值观念的应用
01
风险与收益的权衡
在财务管理中，风险和收益的权衡是重要的价值观念之一。财务管理人
员需要正确评估风险和收益的关系，以实现企业价值的最大化。
资源来促进社会和环境的可持续发展。
THANK YOU
感谢聆听
02
是指在不同时间点上，等额货币的价值不等，随着时间的推移， 货币的价值会增长。
计算
货币的时间价值通常通过现值和终值的计算来体现。现值是指未来某一时点的 现金流量折现到现在的价值，而终值则是指现在某一时点的现金流量在未来某 一时点的价值。
复利与年金
复利
债务与权益的权衡
在融资决策中，企业需权衡债 务和权益融资的优缺点，以确 定最优的融资方式。
企业分配决策中的价值观念
利润分配政策
01
企业需制定合理的利润分配政策，以满足股东的利益诉求和企
业的可持续发展。
股东财富最大化
02
企业应以股东财富最大化为目标，制定合理的股利分配方案。
社会责任
03
企业在追求经济效益的同时，应关注社会责任，通过合理分配
时间价值的特殊情况
通货膨胀
通货膨胀是指货币的购买力下降，物 价上涨。在通货膨胀的情况下，货币 的时间价值需要考虑通货膨胀率的影 响。
不确定性
不确定性是指未来的现金流量和时间 的不确定性。在不确定性较高的情况 下，货币的时间价值需要更加谨慎地 考虑风险和收益的平衡。
03
风险与报酬的权衡
风险的定义与分类
财务管理第二章基本价值观念讲诉
第二章基本价值观念第二章基本价值观念财务管理的实质是价值管理，它必然涉及一系列的价值观念，最常用的是资金时间价值、投资风险价值第一节资金的时间价值一、资金的时间价值含义和表现形式资金的时间价值是指在不考虑通货膨胀的情况下，因放弃使用资金的机会，换取将来由时间的长短而计算的报酬。
现在放弃、将来取得、时问长短(现在与将来之间的间隔)、资金数量等几个要点所构成的特殊报酬。
通常情况下，资金的时间价值被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，一般以银行的存贷款利率为基准。
资金的时间价值作为一种增值，本质上是作为生产要素之一(资本)同劳动相结合的结果。
任何资金不投入经营活动，是不可能实现价值增值，也就谈不上资金的时间价值。
资金时间价值体现为价值与时间的关系，一般有以下几个方面：1．资金使用时间的长短2．资金数量的大小3．资金周转速度可见，资金时间价值大小是时间、资金量、资金周转速度三个主要因素相互作用的结果。
它们是财务管理的筹资、投资的实践活动必须优先考虑的前提。
二、利息与利率(一)利息与利率的关系利息是用绝对数表现的；利率是用相对数表现的。
在投资决策分析中，利率使用更多,利率应根据社会平均资金收益率的高低加以确定，通常以中央银行规定的利率为准，并兼以时间长短为参照系数计算利息率。
计息的时间长短称为计息周期，我国一般以月或年为计息周期；国外有日、周、月、季、半年、一年等计息周期。
(二)单利与复利单利是只就本金计算利息的一种方式。
目前我国的银行存款利息、国库券利息、债券利息大都是根据单利计算的。
例银行规定3年期定期存款利率为10％，某人存入l0 000元钱，3年单利计息,则利息10 000×(1+10％×3)一10 000= 13000—10 000=3000(元)复利是“利滚利”。
目前我国银行的贷款依复利计算利息，国外也大都以复利计算利息。
如上例，如果以复利计算第一年本利和：10 000×(1+10％)=11 000(元)第二年本利和：11 000×(1+10％)=12 100(元)第三年本利和：12 100×(1+10％)=13 310(元)即3年本利和：1 000×(1+10％)3=13 310(元)3年复利利息为：13 310—10 000=3310。
财务管理》第二章-财务管理价值观念
▪ 解： 年份 本金 利率 利息 本利和
2017 10 10% 1
11
2018 11 10% 1.1 12.1
2019 12.1 10% 1.21 13.3
2020 13.31 10% 1.331 14.64
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财务管理》第二章-财务管理价值观 念
（1）复利终值的计算
▪
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▪ 解：
年份 2017 2018 2019 2020
本金 10 10 10 10
利率 10% 10% 10% 10%
利息 1 1 1 1
本利和 11 11 11 11
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财务管理》第二章-财务管理价值观 念
举例
▪ 某人于2016年末存入10万到银行，银行利率为 2017-2019年末按复利计算所获得的本利和。
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财务管理》第二章-财务管理价值观 念
▪
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财务管理》第二章-财务管理价值观 念
▪ 例题：小王准备参加银行“零存整取”活动， 存3000元，期限为2年，银行存款年利率12%， 的终值。
▪ 解：F=A·（F/A，i，n）
▪ F=3000×（F/A,1%,24）=3000×26.973=8
财务管理》第二章-财务 管理价值观念
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2020/12/22
财务管理》第二章-财务管理价值观 念
章节目录
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▪ 第一章 总论
▪ 第二章 财务管理的价值观念
▪ 第三章 财务分析
▪ 第四章 企业投资管理（上）
▪ 第五章 企业投资管理（下）
▪ 第六章 企业筹资管理（上）
▪ 第七章 企业筹资管理（下）
《财务管理》第二章财务管理的价值观念
《财务管理》第二章以财务管理的价值观念为主题，介绍了财务管理的定义、 目标和原则，以及其与企业价值观念的关系和应用。还探讨了价值观念对财 务决策的影响以及财务管理的未来发展趋势。
财务管理的定义
财务管理是指企业对财务资源的规划、组织、控制和监督的过程。它涉及到资金的筹集和运用，以及财务决策 的制定和实施。
财务管理的目标
财务管理的目标是实现企业长期稳定的盈利和增值。通过合理的财务策略和决策，实现财务资源的最优配置， 提高企业的价值和竞争力。
财务管理的原则
财务管理有一些重要的原则，如资金的安全性、合理性和及时性；投资决策 的风险与回报之间的平衡；合理的融资结构；以及信息的透明度和可靠性。
财务管理与企业价值观念的关 系
价值观念会影响财务决策的整个过程。它会影响投资项目的选择、融资方式的确定、利润的分配方式等方面， 从而有效地引导和指导企业的财务决策。
财务管理的未来发展趋势
随着经济和金融环境的不断变化，财务管理也在不断发展。未来的财务管理 将更加注重风险管理、创新金融工具的应用、绿色金融等方面的发展，以适 应企业的需求。
企业价值观念是指企业对价值的认知和追求。财务管理需与企业价值观念相 一致，统一视角，确保财务值观念在财务管理中的应用
企业价值观念在财务管理中起到指导和约束作用。它能够影响投资决策、融资策略、分配政策等方面，使财务 决策更符合企业的核心价值观念。
价值观念对财务决策的影响
《财务管理》第二章财务管理的价值观念
《财务管理》第二章财务管理的价值观念在企业的财务管理中，价值观念是至关重要的核心概念。
它犹如航海中的灯塔，为企业的财务决策指明方向，帮助企业在复杂多变的经济环境中做出明智的选择，实现资源的最优配置和价值的最大化。
首先，我们来谈谈货币的时间价值。
简单来说，货币的时间价值就是指今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。
这是因为今天的一元钱可以立即用于投资或消费，从而在未来产生更多的价值。
比如说，你把一元钱存入银行，假设年利率是 5%，那么一年后你将得到 105 元。
这多出来的 005 元就是货币时间价值的体现。
货币时间价值的计算方法有多种，其中最常见的是终值和现值的计算。
终值是指现在的一笔资金在未来某个时点上的价值；现值则是未来的一笔资金在当前时点的价值。
例如，你计划在 5 年后购买一辆价值10 万元的汽车，假设年利率为8%，那么现在你需要准备多少钱呢？这就需要用到现值的计算。
通过公式计算，你现在大约需要准备 68058 万元。
理解货币时间价值对于企业的投资决策具有重要意义。
比如，企业在考虑两个投资项目时，一个项目在短期内能带来较大收益，但长期收益增长缓慢；另一个项目在短期内收益较少，但随着时间的推移，收益会大幅增加。
如果不考虑货币的时间价值，企业可能会选择前者。
但当考虑到时间价值后，可能会发现后者能为企业创造更大的价值。
接下来，我们聊聊风险与报酬。
在财务管理中，风险是指未来结果的不确定性。
风险可能带来损失，也可能带来额外的收益。
而报酬则是投资所获得的回报。
一般来说，风险与报酬是成正比的，高风险往往伴随着高报酬，低风险则通常对应着低报酬。
例如，投资股票的风险相对较高，但潜在的报酬也可能很可观；而投资国债的风险较低，相应的报酬也较为稳定。
企业在进行投资决策时，需要权衡风险与报酬。
如果企业过于追求高报酬而忽视风险，可能会导致巨大的损失；反之，如果过于保守，只选择低风险的投资，可能会错失很多发展机会。
为了评估投资的风险与报酬，我们通常会用到一些指标，如方差、标准差、贝塔系数等。
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第二章财务管理的基本价值观念
复习思考题
1、什么是资金的时间价值？认识资金的时间价值有何意义？
2、资金时间价值产生的实质是什么？
3、什么是年金？年金有哪几种类型？
4、什么叫风险？企业的风险主要有哪几种？其原因何在？
5、如何衡量风险的大小？风险与报酬关系如何？
练习题
一、判断题
1、在终值和计息期数一定情况下，贴现率越高，则复利现值也越大。
F
2、递延年金终值的大小，与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。
T
3、风险和报酬率的关系是风险越大，报酬率也就一定会越高。
F
4、如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低。
F
二、单项选择题
1、资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的：C
A、利息率
B、额外收益
C、社会平均资金利润率
D、利润率
2、资金时间价值的实质是：C
A、资金存入银行的利息
B、资金推迟使用的报酬
C、资金周转使用产生的增值额D资金使用的报酬
3、在其它条件相同的情况下（期数＞1），单利现值比复利现值：A
A.大
B.小
C.相等
D.无法肯定
4、在其它条件相同的情况下（期数＞1），单利终值比复利终值：B
A.大
B.小
C.相等
D.无法肯定
5、在贴现率相同的情况下，n期先付年金现值系数是：C
A、n+1期普通年金现值系数+1
B、n+1期普通年金现值系数－1
C、n-1期普通年金现值系数+1
D、n-1期普通年金现值系数－1
6、在贴现率相同的情况下，n期先付年金终值系数是：B
A、n+1期普通年金终值系数+1
B、n+1期普通年金终值系数－1
C、n-1期普通年金终值系数+1
D、n-1期普通年金终值系数－1
7、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为：C
A、40000元
B、52000元
C、55482元
D、64000元
8、某人将现金1000元存入银行，存期5年，按单利计算，年利率为10%，到期时此人可得本利和为：A
A、1500元
B、1250元
C、1100元
D、1050元
9、某人将1000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算，则4年后此人可从银行取出：B
A、1200元
B、1464元
C、1350元
D、1400元
10、某校准备设立科研奖金，现在存入一笔现金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元，在存款年利率为8%的条件下，现在应存款：A
A、250000元
B、200000元
C、216000元
D、225000元
11、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额提款的时间是：C
A、5年末
B、8年末
C、7年末
D、9年末
12、企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是：A
A、1年
B、半年
C、1季
D、1月
13、某人拟在5年后用20000元购买电脑，银行年复利率为12%，此人现在
应存入银行：D
A、12000元
B、13432元
C、15000元
D、11349元
14、甲方案的标准离差是1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲、乙两方案的期望值相同，则甲方案的风险乙方案的风险。
A
A、大于
B、小于
C、等于
D、无法确定
15、下列投资中，风险最小的是：A
A、购买政府债券
B、购买企业债券
C、购买股票
D、投资开发新项目
16、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是：B
A、可获得报酬
B、可获得风险报酬率
C、可获得等同于时间价值的报酬率
D、可获得利润
三、多项选择题
1、在利率一定的条件下随着期限的增加，则下述表达不正确的是：AC
A、复利现值系数变大
B、复利终值系数变大
C、普通年金现值系数变小
D、普通年金终值系数变大
2、关于资金的时间价值，下列说法正确的是：AB
A、资金、时间、价值是商品经济高度发展是，资金使用权和所有权分离的产物
B、资金时间价值不包括风险价值
C、资金时间价值的大小取决于银行利率
D、资金时间价值与通货膨胀率大小有关
3、企业的财务风险主要来自于CD：
A、市场销售带来的风险
B、生产成本带来的风险
C、借款筹资增加的风险
D、筹资决策带来的风险
4、风险与期望投资报酬率的关系的正确表达式为：AD
A、期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
B、期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数
C、期望投资报酬率=无风险报酬率+风险程度
D、期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×风险程度
5、影响期望投资报酬率的因素有：ACD
A、无风险报酬率
B、市场利率
C、社会平均资金利润率
D、风险报酬系数×风险程度
四、计算分析题
1、某公司2000年年初对A设备投资100000元，该项目2002年年初完工投产；2002年、2003年、2004年年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款利率为12%。
要求：(1)按单利计算2002年年初投资额的终值和2002年年初各年预期收益的现值之和；(2)按复利计算2002年年初投资额的终值和2002年年初各年预期收益的现值之和。
2、某企业借入资金50000元，期限为5年，年利率为12%。
问：
⑴若到期一次性偿还本息，应还多少？
⑵若每年等额偿还本息，每年应还多少？
⑶若半年计息一次，到期一次性偿还本息，应还多少？
3、某人存入银行30000元，年利率为6%，半年复利一次。
要求计算：
⑴此笔存款达到40000元的存款期限。
⑵如果要求在3年末使存款本息达到40000元，则存款利率应达到多少？
4、某人现在存入银行一笔现金，计划8年后每年年末从银行提取现金6000元，连续提取10年，在利率为7%的情况下，现在应存入银行多少元？
5、某人5年后需用现金40000元，如果每年年末存款一次。
在年利率为6%的情况下，每年年末应存入现金多少元？
6、某公司一职员在20岁时参加工作，到60岁退休，为保证退休后每年8000元的生活开支，在年利率为6%的情况下，问该职工在工作期限内，每年至少应存入多少元才能满足退休后30年的生活开支？
7、某企业需要设备一台，设备价值为80万元，该设备预计每年为企业增加收益10万元，使用寿命为10年，现有三种方式可取得设备：
方式一：购进并一次性付款，可享受优惠10%；
方式二：购入采取分期付款，每年初付20万元，分4年付清；
方式三：租入10年内每年初付租金9万元。
设年利率为10%，问企业该采用哪种方式取得设备，为什么？
8、红星公司准备以1500万元投资筹建一水泥厂，根据市场预测，每年可获得的收益及其概率的资料如下表所示：
已知水泥行业的风险报酬系数为6%，市场无风险利率为8%。
根据上述资料，计算并回答下列问题：
⑴该项投资的收益期望值为多少？
⑵该项投资的标准离差为多少？
⑶该项投资的标准离差率为多少？
⑷导入风险报酬系数，投资者要求的风险报酬率为多少？
⑸该方案预测风险报酬率为多少？评价方案是否可行？
9、某公司在下一会计年度准备将现有闲置资金对外投资。
现有甲、乙、丙三家公司可供选择。
这三家公司的年报酬率及概率的资料如下：
假设甲公司的风险报酬系数为8%,乙公司的风险报酬系数为9%,丙公司的风险报酬系数为10%。
此时无风险报酬率为6%。
该公司的财务经理希望投资于期望报酬率较高而风险较低的公司,应作何选择?。