IPO败局多角度揭秘
登云股份IPO审计失败原因及对策分析
登云股份IPO审计失败原因及对策分析登云股份（以下简称“公司”）IPO审计失败的原因主要有以下几点：审计报告存在重大错误。
IPO审计是对公司财务报表进行审查和验证，确保其真实、准确、完整和合规。
如果审计报告存在重大错误，比如数据错误或者计算错误，将会影响投资者对公司财务状况的判断，从而导致IPO审计的失败。
公司财务内控制度存在缺陷。
审计过程中，审计师需要评估公司的财务内控制度是否有效，是否能保证财务报表的真实和准确。
如果公司财务内控制度存在缺陷，比如未能建立健全的风险管理制度或者内部控制流程不完善，将导致审计师无法准确判断公司的财务状况，进而导致IPO审计失败。
公司财务数据不可靠。
审计过程中，审计师需要依据公司提供的财务数据来进行核实和验证。
如果公司财务数据不可靠，比如存在虚假交易或者账目操纵，将会使审计师无法获得准确的财务信息，从而导致IPO审计失败。
公司业务模式不可持续。
IPO审计不仅仅关注公司当前的财务状况，还需要评估公司未来的盈利能力和业务发展前景。
如果公司业务模式不可持续，比如市场竞争压力大、产品陈旧或者行业前景不佳，将会使审计师对公司未来盈利能力的判断存在不确定性，进而导致IPO审计失败。
针对IPO审计失败的原因，公司可以采取以下对策：加强财务报表的内部控制。
公司应建立健全的财务内部控制制度，明确各岗位职责，强化风险意识，确保财务数据的真实、准确和合规。
公司应加强对财务人员的培训，提高其对财务内控制度的理解和遵守程度。
完善财务数据的采集和处理流程。
公司应建立规范的财务数据采集和处理流程，确保财务数据的及时、准确和完整。
公司应加强对财务数据的审核和审计，避免存在数据错误或者计算错误。
加强对审计师的沟通和配合。
公司应与审计师建立良好的沟通渠道，及时提供相关财务信息，协助审计师开展审计工作。
公司应配合审计师对财务报表和财务内控制度进行评估和验证，确保审计过程的顺利进行。
重新评估业务模式的可持续性。
2024年企业IPO被否原因分析
2024年，企业IPO被否的原因分析。
2024年，中国A股市场继2024年跌宕起伏之后，企业IPO仍然乏力，投行家和投资者也反映强烈，企业IPO被否的现象较为突出。
分析被否原因，可以发现经济环境、监管环境及公司内部因素等因素配合起来，造成
着被否的问题。
一、经济环境因素的影响
2024年，我国经济发展步入深水期，GDP增长放缓，经济增速回落至7%以下，短期经济波动加剧，经济状况变得越来越不稳定，无疑给企业
IPO带来了极大的不利影响。
此外，2024年滞销股票市场的周期低谷也使
企业IPO申请审批更加谨慎，大量的企业IPO申请被否。
二、监管环境因素的影响
2024年，由于投行法律制度的缺乏，中国的证券市场监管规定日趋
严格，证券交易管理部门加强对企业IPO申请的审查，要求企业IPO申请
更加规范，遵守更严格的规定。
此外，高审批周期、高估值要求、高分配
要求也成为一大障碍，大多数企业申请IPO获得严重缓慢甚至被否。
三、公司内部因素的影响
2024年，企业IPO被否的另一大原因是企业内部因素。
越来越多的
企业在IPO申请过程中缺乏有效运作，使得在审批过程中存在诸多法律问题，而且公司资料报告数据不实，给审查人员带来极大的困难。
企业IPO失败的财务问题研究
企业IPO失败的财务问题研究
企业IPO（首次公开发行）的失败可能会带来诸多财务问题。
以下是对其研究的一些思考：
1. 成本问题：企业IPO需要付出大量的成本，如法律顾问费、会计师事务所费用、银行承销费用等，这些成本在IPO失败后也无法追回，对企业财务造成压力。
2. 投资者纠纷：若企业IPO失败，可能会引起投资者的不满和纠纷。
投资者可能会要求赔偿其投资损失，甚至采取法律手段维护自己的权益，这些可能会对企业造成巨大的纠纷成本。
3. 高成本债务：为了进行IPO，企业可能会发行高成本债务，如高息债券、可转换债券等，这些债务可能会对企业财务造成负担，尤其是在IPO失败后。
4. 市场影响：IPO失败可能影响企业在市场中的信誉和声誉，这可能会导致投资者和消费者对企业失去信心。
从而影响企业的销售收入和品牌价值。
5. 难以筹措资金：企业在IPO过程中可能已经将一部分资金用于支持IPO的各种费用和程序，如果IPO失败，企业可能会难以筹措资金支持日常营运和业务发展。
为了避免这些问题，企业在IPO前需要充分准备，包括评估市场环境、确定资本用途、确保资金充足、积极策划营销计划等。
此外，企业还需要与专业人士合作，如律师、会计师、投资银行等，以确保IPO过程合规且顺利。
“独角兽”柔宇科技IPO失败案例分析
“独角兽”柔宇科技IPO失败案例分析近年来，“独角兽”成为资本市场中备受瞩目标名词，指的是估值超过10亿美圆的初创企业。
这些企业通常具备快速增长、前景宽广的特点，并因此吸引了大量投资者的关注。
然而，并非全部“独角兽”都能成功上市。
本文将聚焦于柔宇科技的IPO失败案例，探讨其原因并提供分析。
一、公司介绍柔宇科技成立于2012年，是一家专注于可弯曲屏幕技术的创新型企业。
该公司自创立以来不息投入大量资金进行技术研发，并通过与手机厂商合作，将可弯曲屏幕技术应用于手机和其他电子产品中。
其创新性的技术和产品引起了广泛关注，并在投资圈内被冠以“独角兽”头衔。
二、IPO规划柔宇科技在进步初期就规划进行IPO，以获得更多的资金支持并加速公司的成长。
公司选择在中国国内市场上市，以满足日益增长的投资者对科技企业的热忱。
凭借其奇特的技术优势和高估值，柔宇科技一度引发了市场的关注和期待。
三、失败原因分析1.技术难题尽管柔宇科技在可弯曲屏幕技术方面取得了重大冲破，但业内普遍认为该技术尚未成熟。
可弯曲屏幕在应用中依旧存在一些问题，如韧性差、易碎等。
这些技术难题的存在使得投资者对柔宇科技的产品可靠性产生了质疑，从而对其IPO产生了顾虑。
2.市场竞争可弯曲屏幕技术领域存在着激烈的竞争。
柔宇科技的主要竞争对手包括三星、LG等大型跨国科技企业，这些公司拥有强大的研发实力和生产规模，在可弯曲屏幕技术领域占据了一定的市场份额。
与此同时，柔宇科技的技术创新尚未达到规模化生产的程度，导致产品价格较高，难以在市场中与竞争对手形成优势。
3.市场需求风险柔宇科技在IPO前期阶段，未能充分评估市场对可弯曲屏幕产品的需求。
虽然这项技术具备潜力，但是市场接受度和用户需求依旧是未知数。
由于市场猜测存在不确定性，投资者也对柔宇科技的进步前景持观望态度。
4.财务考量IPO过程需要企业提供详尽的财务信息，以便投资者评估公司的盈利能力和回报潜力。
然而，柔宇科技在IPO前并未实现盈利，仍处于亏损状态。
《IPO被否原因总结》课件
加强内控体系 建设
提供加强内控体系建 设的建议，以避免IPO 被否。
规范财务管理
探讨规范财务管理的 重要性，并提供实施 措施。
确保信息透明
说明确保信息透明性 是预防IPO失败的关键， 提供有效的透明策略。
结论
总结IPO被否的原因和影响，并提出预防措施，强调企业规范经营和治理的重要性。
法律法规问题
违反证券法规要求
探讨违反证券法规要求会导致IPO失败，提供合 规建议。
公司股权结构不规范
分析公司股权结构不规范的影响，并提出完善股 权结构的方法。
IPO被否的影响
• 对企业的影响 • 对投资者的影响 • 对市场的影响
预防IPO被否
落实企业治理
解释如何加强企业治 理以预防IPO失败。
经营风险ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
1 市场前景不明朗
探讨市场前景不明朗如何影响IPO成功，并提供一些应对策略。
2 行业竞争激烈
分析行业竞争激烈是如何成为IPO失败的原因，并提出解决方案。
公司治理问题
1
内控体系不完善
解释内控体系不完善如何成为IPO失败的原因，提供改善内控的建议。
2
高管人事变动频繁
分析高管人事变动频繁会对IPO产生什么影响，并提出管理建议。
IPO被否原因总结
IPO失败是很多公司面临的一个问题，本PPT课件将总结影响IPO失败的原因， 并提出预防措施。
简介
介绍IPO的基本概念和IPO失败的含义，帮助大家更好地理解这一现象。
财务问题
利润问题
分析IPO失败中的利润问题，解释为什么利润不 达标会导致IPO失败。
财务造假
探讨财务造假如何成为IPO失败的原因，并提出 对策以避免这种情况。
史上是详尽的企业上市失败解析汇报(附详细原因及案例)
史上是详尽的企业上市失败解析〔附详细原因与案例〕IPO失败的原因归根到底其实就两条：历史沿革不清晰，盈利能力被质疑!根本上所有的失败原因都是从这两条衍生出去的。
▶先说历史沿革不清晰，衍生出来的问题包括股权结构不清晰、改制过程中存在国有资产流失、高管变动、土地和房产出资、频繁变更股权。
对于拟上市企业来说，这条其实是最核心的，中介机构做上市审计尽职调查的时候，对这个也是非常关注的。
如果历史沿革存在重大瑕疵，根本上是做不成的。
但是很多拟上市企业，尤其是大型民营企业根本上都有国企改制或者集体企业改制的背景，早年间监管政策不明确，手续会出现很多的不规X的地方。
此外不少民营企业在创业初期出于融资便利的考虑，会非常频繁的转让股权(尤其是互联网高科技企业)，在没有孵化器或者风投助跑的阶段，非常容易出现文件缺失和出资不规X的地方。
这些就需要中介机构去判断，这些瑕疵会造成的风险和影响程度了，一旦出现判断失误，在过会的时候就会被视同政策性障碍直接否掉。
这样的例子有很多，比如金能科技、中矿资源勘探、东方红航天生物、某某三英焊业等等，都是如此。
▶然后就是盈利能力被质疑，这个衍生出来的就多了，比如过于明显的财务报表粉饰、所在市场本身扩容性较差、净利润严重依赖非营业因素(税收或者主要债权人减免)、创业板企业创新能力不足、收入和利润增速明显放缓、税务风险等等。
这样的例子非常多，比如某某同济同捷、顶峰石油机械、某某恒久光电、某某奇想化工等等。
其实出现这些问题尤其是财务问题，根本上中介机构都是有预判的，只是有的时候企业迫于风投压力会仓促上会，很多问题是在还没有妥善解决或者中介机构团队认识还没有统一的时候就暴露出来，导致一步错，步步错。
当然不排除有的时候是中介机构明知事不可为，为缓解企业施加的压力或加收费用而刻意忽略问题申报。
做了这么多年的IPO，感觉上还是要小心慎重对待所有可能出现的风险，不要心存幸运。
因为任何一个过程中被你不重视的问题，在过会的时候都有可能被审核员抓住然后被无限放大，导致不可收拾的局面。
公司IPO未通过原因实证分析
公司IPO未通过原因实证分析首先，IPO未通过的一个常见原因是市场不景气。
如果一个公司试图进行IPO的时候，市场经济正处于低迷期，投资者可能会对股票的投资兴趣减弱。
这可能会导致IPO失败。
实证研究支持这一观点。
例如，根据华尔街日报的一项研究，2024年金融危机期间，全球IPO市场十分冷淡，有很多公司的IPO计划不得不暂停或取消。
其次，财务问题也是IPO未通过的一个常见原因。
如果一家公司的财务状况不健康，例如债务过高或者利润不稳定，投资者可能会对该公司的IPO持怀疑态度。
这可能会阻碍公司融资的成功。
据统计，根据Ritter和Welch（2002）的研究，财务指标对于IPO成功与否具有显著的预测能力。
此外，公司管理问题也可能是IPO未通过的原因之一、如果公司存在重大的管理问题，例如高管离职率高或者经营团队缺乏经验，投资者可能会对该公司的前景产生疑虑。
一项由Clerc等人（2024）进行的研究发现，公司管理团队的稳定性和经验对IPO的成功与否有着重要影响。
最后，市场竞争也可能导致IPO未通过。
如果一些行业中已经有很多竞争对手，而且这些竞争对手在市场上表现出色，投资者可能会对新公司的IPO持保留态度。
根据Brau和Fawcett（2024）的研究，市场竞争程度与IPO成功率之间存在负相关关系。
综上所述，市场不景气、财务问题、公司管理问题以及市场竞争都可能导致公司的IPO未通过。
通过实证分析，我们可以看到这些因素对IPO成功与否有着显著的影响。
因此，公司在进行IPO前必须仔细评估自身的情况，并采取措施解决潜在问题，以增加IPO成功的可能性。
ipo失败案例
ipo失败案例IPO失败案例。
在当今的商业世界中，公司进行首次公开募股（IPO）是一种常见的筹资方式。
然而，并非所有公司都能成功上市，有些公司的IPO甚至以失败告终。
本文将通过分析一些知名的IPO失败案例，探讨造成这些失败的原因。
首先，让我们来看看Facebook的IPO失败案例。
2012年5月，Facebook进行了备受瞩目的IPO，然而，这次上市却并不顺利。
造成这一失败的原因之一是市场对于Facebook未来盈利能力的担忧。
投资者对于社交媒体行业的长期前景存在疑虑，这导致了IPO定价的偏高。
另外，IPO过程中出现的技术故障也影响了投资者的信心，使得股价一度下跌。
这些因素共同导致了Facebook的IPO失败。
接下来，我们来看看优步的IPO失败案例。
优步是一家知名的共享经济公司，然而，其2019年的IPO却并不成功。
造成这一失败的原因之一是投资者对于优步的盈利能力持怀疑态度。
优步在上市之前一直处于亏损状态，这使得投资者对其未来的盈利前景感到担忧。
此外，优步在上市之前也遭遇了一系列的负面新闻，这进一步削弱了投资者的信心。
这些因素共同导致了优步的IPO失败。
最后，让我们来看看阿里巴巴的IPO失败案例。
虽然阿里巴巴最终成功上市，但其最初在香港进行IPO却以失败告终。
造成这一失败的原因之一是香港交易所对于阿里巴巴的治理结构持保守态度。
阿里巴巴采用了一种特殊的合伙人制度，这与香港交易所的规定不符，因此未能通过审核。
另外，投资者对于阿里巴巴的估值也存在争议，这使得IPO的定价变得困难。
最终，阿里巴巴选择在美国纳斯达克进行了成功的IPO。
综上所述，IPO失败的原因多种多样，包括市场担忧、盈利能力问题、负面新闻以及治理结构等因素。
对于公司而言，了解这些失败案例并从中吸取教训至关重要，以避免重蹈覆辙。
同时，投资者也应对公司的IPO进行全面的分析和评估，以降低投资风险。
希望通过对这些失败案例的分析，能够为未来的IPO提供一些有益的启示。
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IPO败局多角度揭秘：降低上市犯错率完全档案降低上市犯错率完全档案中国股市，一枝独秀；创富神话，此伏彼起。
IPO征途危与机共存，成则步入发展超车道，甩开对手；败则错失新一波财富盛宴，延误发展大计！资本市场不相信一厢情愿，怎样掌控资本游戏话语权？如何降低上市犯错率？全面反思IPO失败十大经典模式，缜密梳理冲刺上市八大战略扭曲！IPO十大典型败因细节决定成败，纠纷导致出局！2009年的国内资本市场在全球经济尚未走出经济危机的情况下逆势飞扬，成为世界一抹靓丽风景。
根据纽约泛欧交易所集团的统计，2009年，全球资本市场通过首次公开募集股票上市(IPO)的方式实现融资1210亿美元。
虽然这一数字与2008年基本持平，但是构成结构已经出现重大变化，中国公司在IPO数量和融资总额两项指标中异军突起，2009年共有187家中国公司通过IPO融资505亿美元，位居全球第一，其中中国建筑、中船重工等内地公司跻身全球IPO十强。
值得注意的是，在这一轮内地资本盛宴中，并不是所有企业都慷慨赴宴。
同花顺曾经被取消上会资格，一番波折之后成功上市，并带来了创业板首份业绩预告，2009年全球年业绩预增50%～100%。
也有不少企业在IPO征途上折戟沉沙被挡在门外。
如立立电子首开IPO申请先批后撤的先例；安徽九华山上会未通过，打破了内地企业二次上会没有失败的传说；深圳海联讯科技股份有限公司则因为境外上市未果而转投创业板，却被疑在股权结构转换方面存在瑕疵；还有赛轮股份、同济同捷等公司在上市前的一年内让新股东火线入股，难免让外界产生“上市圈钱”的质疑。
在中国证监会发行审核委员会做出的决策中，否决发行上市申请、取消已发行申请的审核、撤销已经通过的核准，这三项对企业来说均属于上市失败。
由于公司上市并不仅仅只为IPO这一次的融资机会，其必将经历多次二次增发再融资，所以上市公司因为作假欺诈，业绩无法满足上市标准被证交所退市，也可视为上市失败。
我们根据以往的上市失败案例及相关资料(如《2008年发审委会议未通过企业情况分析报告》、上市公司招股说明书〔含申报稿〕等材料)，总结出十种典型的企业IPO失败原因。
应该注意到，企业IPO被证监会否决，并不仅仅是某一个重大问题或者单一原因，能够上会的企业基本已经按照《首次公开发行股票并上市管理办法》、《上市公司证券发行管理办法》等法律法规的规定，对企业的经营管理进行了重新梳理。
在大问题已经明显好转的情况下，往往因为或多或少的细节问题，导致IPO失败。
IPO失败将对拟上市公司和中介机构造成重大打击，延误企业上市进程，打乱企业发展计划和经营管理活动，外界的负面关注甚至会影响公司形象和商誉。
因此对失败教训的借鉴，在企业准备发行上市阶段显得相当重要。
败因一：被举报存在问题证监会发审委往往以“补充公告”的方式宣布取消对该公司发行文件的审核，做出这一决定的原因多半是“尚有相关事项需要进一步落实”，但是并不对外公布详情，往往引发坊间对当事公司的种种猜测。
据分析，上会前数小时被取消上会资格的同花顺，失利的主要原因是同花顺涉嫌“推荐的炒股软件属虚假宣传，诱骗股民投入升级软件”而被举报，存在影响发行的问题。
作为监管部门的证监会，如果有举报就要尽量核实。
企业在日常经营活动中发生纠纷在所难免，主要是企业处理纠纷的应对能力。
而且，取消这次上会资格，并不意味着企业不能再次上会。
待企业补齐材料后将重新上会，并可能顺利通过。
如同花顺在2009年9月24日被取消上会资格后，于11月2日再次上会并通过发行申请，并于12月25日在创业板挂牌交易。
败因二：权属纠纷的不确定性立立电子早在2007年就向证监会递交了IPO申请材料，于2008年3月5日通过发审会审核，5月6日获得IPO核准批文并完成资金募集。
但是，立立电子的上市一直倍受社会质疑，被认为掏空另一公司浙大海纳资产并二次上市。
证监会在接受举报以后，调查发现立立电子在2002年部分股权交易程序上有瑕疵，存在权属纠纷的不确定性。
2009年4月3日，证监会发审委在会后事项发审委会议撤销其IPO核准批复，并要求将全部募集资金连本带利退还投资者，开了证券市场IPO申请先批后撤的先例。
败因三：信息披露质量差指拟上市企业的申请材料未按规定做好相关事项的信息披露。
申请文件以及招股说明书准则是对信息披露的最低要求，作为信息披露的基本原则，企业高管应当保证所披露的信息内容真实、准确、完整、及时、公平。
由于投资者更看重企业未来的盈利能力，上市企业在信息披露时，应当坦诚相待，对于对投资决策有重大影响的信息，无论准则是否有明确规定，申请人公司均应披露。
否则，如果在发审委会议上被发审委委员当面指出问题要害，对上市过程的危害性反而更大。
如创业板首批上市公司神州泰岳曾在2008年冲击中小板未果，在2009年9月24日的网上路演中，神州泰岳董事长王宁对投资者表示，中小板未通过是因为“对审核所关心的问题理解不充分，回答陈述不够清楚，信息披露不够完整，导致委员有不同意见。
但是公司本身不存在持续盈利能力及规范运作方面的问题”。
此外，因为信息披露质量差而被否决的案例还包括某申请企业在成立之初设计一套“动态的股权结构体系”，把内部员工股东分为三档，股东每退一个档次，折让50%的股份给公司，作为公司的共有股权。
为此公司出现过股份待持和多次内部股权转让，但申请材料中对历次股权转让的原因披露不准确、不完整，且未披露股东代持股的情形。
败因四：财务会计问题主要指企业滥用会计政策或会计估计，涉嫌通过财务手法粉饰财务报表。
如2009年12月23日被否决发行申请的华西能源工业股份有限公司，在上市前就遭到上海国家会计学院教师郑朝晖(笔名夏草)的质疑，夏草在博客中表示，在2006年到2009年上半年，公司营业收入及净利润呈增长态势，但是同期的应收账款及存货同样高速增长，而预收账款大幅下降，而华西能源主要采用建造合同确认锅炉收入。
由于应收账款的上升并不意味着同期经营活动产生的现金流的增加，且存货将影响未来收益。
夏草同样指出，华西能源的职工工资薪酬和所得税费用在报告期内逐年下降，而一般的经验是，如果企业处于持续增长时期，这两项指标应该逐年上升。
综合多种疑问，结果表明华西能源有操纵报告期内收益的嫌疑。
因此，企业如果在准备上市的过程中出现业绩滑坡，应当暂缓上市步伐，待经营好转以后再择机上市。
如果企业股东迷恋于股市火爆的“创富神话”或者迫于资金短缺的压力铤而走险仓促上市，遭遇上市失败，难免偷鸡不成蚀把米。
败因五：主体资格存在缺陷这方面的问题，主要体现在历史出资瑕疵、历史股权转让瑕疵、实际控制人认定不准确和管理层变动4个方面。
历史出资瑕疵。
出资瑕疵常见于出资人未足额出资或出资的财产权利有瑕疵的情况，包括未足额出资、实物出资(如土地)没有办理过户手续或者交付实物、股东出资与约定出资不符、作为出资的实物或者非货币财产的价格明显不足等情况。
如2008年被发审委否决的个案是，首发申请企业存在无形资产出资问题，公司控股股东以原由申请人无偿使用专利和非专利技术经评估作价2.16亿元向申请人前身增资。
该公司设立时，控股股东已将其所属科研部门投入该公司，相关专利及非专利技术已由前身公司及改制后的申请人掌握并使用多年，并已经体现在申请人过往的经营业绩中。
因此，相关无形资产作价增资存在瑕疵。
历史股权转让瑕疵。
由于不少拟上市企业是经国有企业或者集体所有制企业改制而来，其国有股权或者内部员工股权在转让过程中，往往出现瑕疵。
如国有股权转让，企业应当考虑是否获得国有资产主管部门的书面批准。
法律法规规定上市前职工持股人数超过200人的，一律不准上市；存在工会持股、持股会以及个人代持等现象的公司也不准上市。
而在内部员工持股的清理过程中，IPO申请公司很容易因为各种利益问题在上市过程中被举报或遭受质疑。
此外，某些BVI构架的红筹公司在转为内地上市的过程中，也要注意股权转让问题。
如深圳海联讯科技股份有限公司未能过会，外界普遍猜测的被否原因是由于海外上市未果，转为在国内上市，在企业类型由外资公司变更为内资公司时，由于BVI股权构架的问题，股权交易复杂且存在瑕疵。
实际控制人认定问题。
未过会的北京福星晓程招股说明书(申报稿)显示，汉川市钢丝绳厂直接和通过福星生物医药间接持有的公司股份为41.97%，为公司实际控制人。
问题是，福星晓程的主营业务则是集成电路产品的生产与销售，实际控制人对公司业绩提升没有明显作用。
而公司第二大股东程毅作为总经理，则全面负责公司经营管理工作，且公司成立时的核心技术“电力线扩频通信调制/解调(PL2000)系列芯片”是由程毅投入，因此市场猜测，程毅才是福星晓程真正的实际控制人，公司实际控制人认定不够准确。
管理层重大变动。
《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》中第二章第十三条明确规定：“发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
”而被否决的天津三英焊业，根据其招股说明书(申报稿)显示，2009年1月12日，两名董事朱树文、卢迅代替因工作变动辞职的李琦、覃西文，进入董事会。
此事距离申请上市不到一年，这一做法直接有悖于证监会规定。
败因六：独立性问题如未过会的东方红航天生物技术公司，据招股说明书(申报稿)，在2006年、2007年的前两大客户中，上海寰誉达生物制品有限公司系公司董事邱斌配偶张莉控股的公司，2006年销售第二大客户上海天曲生物制品有限公司系邱斌控制的公司，其销售收入占航天生物同期销售收入的80%以上。
虽然航天生物已经声明上述两家公司已在2009年开始注销，但是仍然难免利益输送嫌疑。
而对苏州通润驱动公司被否的质疑声，则是根据其招股说明书(申报稿)显示其兄弟公司常熟市千斤顶铸造厂为其主要供应商，报告期内，2006～2008年来自铸造厂的采购金额在总金额中的占比一直高达12%以上，上市前的2009年上半年才降至9.1%。
而且通润驱动的董事、监事均在关联企业任职。
败因七：盈利能力问题第一是业绩依赖严重，如税收依赖和关联方依赖。
前者的问题常见于科技创新型企业，这是因为高科技企业往往在一定时期内享受增值税退税、所得税减免等税收优惠。
有些业绩看起来不错的企业往往在剔除税收优惠后，业绩表现平平或者不升反降。
以未过会的南京磐能电力为例，通过分析其招股说明书(申报稿)可发现，根据《关于鼓励软件产业和集成电路产业发展有关税收政策问题的通知》中的优惠政策，磐能电力所得税享受“两免三减半”，并在优惠政策完成后享受15%的所得税优惠税率(企业所得税税率为25%)，而增值税方面，则享受对其增值税实际税负超过3%实行即征即返。
合计2006年至2009年上半年上述两项税收减免金额，占公司同期利润总额(含少数股东权益)的41.4%、42.29%、29.96%和25.78%，如果以归属上市公司净利润为基数计算，这一比率将会更高。