浅谈BT项目政府方在招标阶段对回购价款的控制
浅析BT项目回购问题
浅析BT项目回购问题作者：季璐来源：《商情》2013年第52期【摘要】随着BT方式在基础设施建设中的大量应用，会逐渐面临BT项目的移交回购问题。
目前，从BT模式在各地的应用情况来看，BT项目的回购价定价存在很多争议，争议的实质是双方对BT项目回购总价款的调整有争议。
本文对BT项目的回购问题进行了分析，为解决BT模式回购问题提供建议。
【关键词】BT模式；回购BT是Build（建设）和Transfer（移交）的缩写形式，即“建设—移交”。
实行BT模式的投资项目，一般由政府授权确定项目业主，由项目业主通过招标方式选择投资承包商，承包商负责建设资金的筹集和项目的建设，在项目完工验收合格后移交给项目业主，由项目业主按合同约定支付回购价款。
1 BT项目回购问题由于BT模式缺乏明确的界定、没有统一及配套的法律规范、欠缺规范合同的指引，导致以下问题：（1）结算存在大量争议。
由于BT项目需要进行项目回购，因此回购定价的确定是决定项目能否顺利回购的关键。
在实际操作中，我国BT项目没有统一的合同范本，双方的权利义务界定模糊，造成合同价款调整方面的规定模糊，致使项目建设过程中由于变更、索赔，价格调整引起的回购价款的变化无法明确，使BT合同双方在结算时产生争议。
（2）产生权力寻租的行为。
由于BT项目是政府与企业合作的项目，政府行为不可避免地存在着特权，政府官员可能会利用所掌握的权力谋取个人利益。
通过寻租行为，企业获得低于正常价格的BT项目建设权力，而政府官员私下获得了各种贿赂，由这种权钱交易而带来灰色收入。
（3）参与方利益难以协调。
BT项目涉及到BT主办方（政府或其代言人）、BT承办方、施工单位、设计单位、分包单位、设备供应商、材料供应商、政府的监督部门等单位，具有人为障碍多和操作难度大的特点，很多参与方都可能出于个体利益考虑而损害整个BT项目的运行。
如BT主办人在保证工期和质量的前提下希望付给BT承办人的回购价款尽可能低；而BT承办人会在期望自身经济利益最大化的基础上，采取相应有损BT主办人的策略，造成项目运作中的各种冲突。
BT项目投资运行管理控制
BT项目投资运行管理控制作者：刘冬婉来源：《现代经济信息》2014年第03期摘要：近年来随着基础设施建设的投资规模日益增长，仅靠政府资金已经不足以满足建设需求，BT项目正是为了解决这一问题而出现的，由企业来投资建设，竣工后政府回收，如果项目管理得当，就可实现双赢。
但是，在为企业带来新的机遇的同时，由于BT模式自身的特殊性，在成本和财务风险的管控上也对企业提出了新的挑战。
本文结合实际情况，对BT项目运行过程中财务方面需要注意的成本管控要点及可能面临的风险进行了分析，并且有针对性的提出了建议。
关键词：BT融资；成本管控；回购风险中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文当前城市对基础设施建设的需求日益增长，但基础设施建设往往占用资金时间长、金额高，仅靠政府的资金投入并不能满足日益增长的建设需求，BT模式可以解决这个问题，为政府和企业带来双赢。
本文从费用控制和风险控制两方面分析BT项目管理控制的要点。
一、BT 项目的基本特征与其他建设模式的对比，BT 项目的主要特征如下：1.具有高度投融资特征的总承包形式。
政府选择BT模式的重要原因是为项目建设进行融资，这种融资性质使得项目建设成本的组成中多了资金成本部分，这是 BT 项目最显著的特征之一。
2.具有特定的回购结算形式。
投资承包商代替业主投入资金进行项目建设，而业主只负责监督项目的质量和工程进度，建设过程中的一切费用开支均由投资承包商负担，直到竣工移交后业主才进行回购。
3.具有特殊的投资控制要求。
BT 项目中的业主不能直接参与项目建设，业主对项目投资的控制主要是在合同签订阶段进行，对合同的依赖较高。
二、BT合同价款的管理BT 项目的合同价款可以分解为建设工程费用和资金成本。
1.建设工程费用管理。
建设工程费用是指在建设期发生的所有费用，包括用于购买工程项目所含设备费用、建筑安装施工支出、勘察设计及项目管理支出等。
（1）合理估算各种建设工程费用。
投标阶段由于只是初步设计，建设工程费用的估计模糊并且存在风险。
BT项目风险管理及解决策略
BT项目风险管理及解决策略作者：吴素柳来源：《市场观察》2019年第10期摘要：关于BT项目，国外实施和起步较早，在西方经济发达国家，关于BT项目的市场、相关法律法规、理论研究逐渐趋于成熟，并走在世界的前列，很值得我们学习和借鉴。
随着近年来我国社会主义市场经济的不断发展，BT项目这种模式被我国各地、各种不同项目所采纳，但是由于BT项目参与的主体众多，法律法规关系交错复杂，涉及到的内容繁杂，例如：项目融资、项目回购、政府和投资方的信用、项目建设管理等多方面的问题。
这些问题有来自于法律的、有来自于经济方面的。
由于目前我还尚未构建成熟的配套政策和法律运行机制，并未对融资行为产生约束作用，最终导致我国各地不同的BT 项目拥有自己的操作方式。
这种不规范的操作方式为BT项目今后的实施带来了风险隐患。
本文将以某企业的BT项目为例，对项目实施过程中存在的风险进行探究，并提出相应的解决策略，以便为BT项目投融资及过程的良好运行、项目更趋于完善提供有价值的参考。
关键词：BT项目，风险管理，问题，解决策略近年来，随着经济的发展和改革开放的不断深入，我国人民群众生活水平不断提高，对交通、大型设施、机场码头等涉及吃穿住行的要求和基础建设不断提高。
这些基础设施的建设不仅能够推动我国经济的发展，更能提升人民群众的生活质量和生活水平，但是这些基础设施的建设需要巨额投资、建设周期长，我国存在的以国家财政资金投入为主的传统模式的基础设施建设，根本无法满足新形势对基础设施建设提出的要求，更无法解决基础设施建设中所需要的巨额资金。
因此，BT模式目前广泛用于我国基础设施建设，例如：凤凰旅游小镇、南京地铁2号线工程、重庆轻轨3号线、临沂城滨河防洪堤工程，这些建设均属于BT项目。
但是这些基础设施建设项目在实施过程中还存在很多风险，如何针对不同的风险提出切实可行的应对策略，如何增强企业风险防范意识和控制能力，如何使BT模式更加顺利的应用到我国基础建设过程中，这些已经成为参与BT项目企业必须高度关注的话题。
[工程造价,模式]谈BT模式下工程造价的控制
![[工程造价,模式]谈BT模式下工程造价的控制](https://img.taocdn.com/s3/m/d6e6460584254b35effd34b9.png)
谈BT模式下工程造价的控制摘要：通常，BT模式运作程序比较复杂，管理程序多，涉及相关单位繁杂，BT项目总投资构成内容多，造价控制的专业性强、难点多。
因此，作为专业的咨询中介机构应该及早介入项目造价管理，协助政府及项目管理公司通过全过程造价咨询管理合理有效控制建设投资，保证投资效益。
关键词：BT模式；工程造价；控制1.基本概念根据中华人民共和国建设部[2003]30号《关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见》第四章第七条“鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备条件的工程项目，根据业主的要求按照建设―转让（BT）、建设――经营――转让（BOT）、建设――拥有――经营（BOO）、建设――拥有――经营――转让（BOOT）等方式组织实施”。
其中，BT是英文Build（建设）和Transfer（移交）缩写形式，意即“建设—移交”，是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式。
BT模式是BOT模式的一种变换形式，指一个项目的运作通过项目公司总承包，融资、建设验收合格后移交给业主，业主向投资方支付项目总投资加上合理回报的过程。
目前采用BT模式筹集建设资金成了项目融资的一种新模式。
多年的运作实践表明，BT模式通过引入外部投资者作为融资的来源，缓解了政府财政周转的压力，同时也通过引入承建方、投资方分散了财务风险。
项目采用BT模式的建设与管理方式，缩短了项目的建设周期，使工作效率得到了提高，对我国基础设施的建设有促进作用。
2.BT项目造价控制的必要性和难点分析通常来看，BT项目具有融资能力强、减轻政府财政负担和风险等优点，同时BT项目的建设费用较大，工程质量和工程造价难以控制。
由于BT模式推行时间较短，运行经验少，在业主和投资建设方存在双方权利和义务分配不清、监督管理工作效率较低等问题，可能造成业主和投资建设方的损失。
对于不同的工程项目，选择合适的BT运行模式尤其重要。
BT项目合同价款的构成包括建安工程投资、设备及工器具投资、建设工程其他费用、建设期资金利息和项目融资费用等，其中建安工程项目投资在项目总投资中所占比例最大，项目造价控制的重点应在建安投资部分。
浅谈BT模式市政项目工程结算
浅谈BT模式市政项目工程结算摘要：随着城市大规模的基础建设推进，市政 BT 投资项目的结算成为了重要的环节之一。
本文对投资方在市政BT项目结算中存在的问题，提出了有效的解决策略。
关键词：市政BT项目；结算；策略引言随着经济社会的发展，我国城市化进程越来越明显，城市中各种工程建设项目也越来越多。
市政BT项目结算是现代工程项目管理的重要内容，对控制工程造价，实现预期的经济效益和社会效益有着重要意义。
因此，应对投资方在市政BT项目结算中存在的问题提出有效的解决策略。
1.对BT投资方在市政BT项目中的考核对BT投资方的绩效考评从业务指标和财务指标两方面来进行，一旦政府与BT投资方签订BT项目合同，则企业的经营状况和资讯情况就不在考评之列，绩效考评的对象就转移到BT项目公司或者说是分公司。
1.1 BT投资方的业务组织管理情况（1）是否组建与项目建设管理相适应的项目公司，具体负责项目建设实施。
以项目公司明确的人员配备情况以及是否按照工程的进度和需要到岗到位情况进行绩效考评。
需要特别指出的是，在当今的BT建设管理模式下，是否确定了专人负责外部与政府各部门协调沟通，及时了解当地政府、职能部门有关政府投资项目建设的各项规定和工作流程，这是BT项目推进的重要手段之一，因此其人员的设置和工作效能也可作为绩效考评的内容之一。
（2）是否依法组织对项目勘探、设计、施工、重要设备材料采购，并接受相关职能部门管理。
鉴于本文研究的绩效考评是建立在政府管理部门和项目业主有限度地介入管理的基础上进行的，而不是纯粹的“交钥匙”工程，因此工程的实施过程成为绩效考评的重点。
一是是否按当地政府性投资项目管理的规定依法进行勘探、设计、施工、重要设备材料采购的招标或政府采购；二是招标文件是否符合当地政府性投资项目管理的规定中的强制性要求，特别是对施工单位工程造价让利是否突破当地业务主管部门规定的范围；三是是否对专业分包、劳务分包及时办理了审批手续；四是对工程设计变更是否按规定程序进行审批，是否对引起设计变更的原因进行分析，确定变更产生的责任部门或责任人；五是是否建立工程质量和施工安全管理体系，接受政府部门对质量和施工安全的监管，并对工程主体质量实行终身负责制；六是是否负责做好组织工程的竣工验收、工程资料的归档和移交工作等等[1]。
BT工程项目回购的影响因素分析
BT工程项目回购的影响因素分析摘要:结合bt模式工程项目的运作实践,对bt合同中影响回购总价关键因素进行了分析。
分析认为,bt合同中回购总价的确定是整个bt合同的关键，回购单价(包括调价计价原则)、投资回报率(包括计息周期和计息方式的确定)、回购期限、回购保证、回购价款的支付方式是影响bt合同回购的指标，是合同谈判的关键点，只有在合同谈判中正确的把握这些因素，才能降低项目实施中的风险，保证项目的顺利进行。
关键词:回购基价；投资回报率；回购期限中图分类号：tl372+.3文献标识码：a文章编号：引言:bt模式作为一种新型融资建设模式,近年来在中国一些工程建设项目中逐步得到发展和应用。
bt模式是由项目发起方通过招标的方式确定投资方,然后由投资方负责项目资金筹措和工程建设,并承担项目的建设风险,项目建成竣工验收合格后,项目发起方按照签署的回购协议接管项目,并向投资方支付回购价款的一种融资建设方式。
bt模式一般应用于非经营性的基础设施和公益性项目建设,是一种以各参与方的“共赢”为合作理念的现代融资与实施模式。
1、合同中的回购基价与回购总价构成项目回购基价在bt项目回购合同中占据重要地位，该费用是回购期的相关费用计算的基础，回购期的相关费用都是根据此费用来进一步核算的，包括回购期自有资金的回报和银行贷款利息，项目回购基价与回购期自有资金投资回报额及贷款利息构成项目回购总价。
具体组成如下图所示：图 1项目回购总价构成图1.1回购基价。
回购期开始时通过双方回购协议中约定的回购价款构成内容与计算方式核定而形成的政府方应该支付给投资方的全部费用,包括工程建设费用与建设期融资费用。
1.2回购期自有资金的回报及贷款利息。
项目完成后,投资方的资金被继续占用而发生的资金成本,随回购价款的逐期支付而减少。
1.3建设工程费用：是指项目在运作过程中发生的建筑安装工程费用（土建费用）、配套设备及工器具购置及安装费用以及工程建设其他费用。
BT存在问题
BT项目管理中存在的问题及建议BT项目（Build－Transfer即建设－转让）作为一种新型的利用非政府资本进行基础设施项目投资的模式，能有效缓解城市重大基础设施建设投资需求紧张与政府资金短缺之间的矛盾。
由于该模式在我国运用的时间比较短，相关的经验积累比较少，导致在具体实施中仍存在管理和机制等方面的问题，亟待引起重视。
一是BT项目不经招投标。
BT项目都是基础设施项目，政府是真正的业主，项目建成后，政府最终要用国有资金将其购回，因此，BT项目必须按照规定的范围和规模标准进行招标发包。
审计发现，部分地区的BT项目均由政府决定，以协商方式确定建设单位，并未进行招投标。
二是随意确定回购价格，增大政府回购成本。
根据惯例，BT项目回购价中含有预计利润，审计发现有的地区在BT项目回购价基础上由政府决定另增加利润，财政多支付上千万元，回购价格的确定随意性较大，不利于创造公平竞争环境，同时增加了政府回购成本。
三是领导责任难界定，财政预期压力较大。
BT项目从签订协议到建设、回购周期较长，领导决策在前、回购在后，审计发现有些领导换任时正是BT项目全面进入回购期，财政每年要给付大量的资金，财政未来负债增大，领导经济责任难以界定，也给预期财政带来很大的资金压力。
四是BT项目质量得不到应有的保证。
在BT项目中，虽然政府有规定要督促和协助投资方建立质量保证体系，申请政府质量监督，健全各项管理制度，抓好安全生产。
但审计发现，政府往往将该项目全权委托给投资单位管理，极易导致投资单位和设计、施工等单位形成利益共同体，造成项目成本过高，也给工程质量带来隐患。
审计建议：一要完善BT运行机制，强化政府对BT项目的监督。
政府和相关部门应重视和加强BT 项目建设，将BT项目纳入招投标范围，公开择优确定建筑商；科学合理确认回购价格，减轻政府回购成本；在领导换届时应明确领导在任时BT项目的建设和回购情况，分清前后任领导经济责任。
二要建立BT应对风险机制，确定风险种类，拟定相应的风险回避对策。
BT项目回购阶段业主方回购价款确定分析
allocation scheme in detail，concludes the calculation methods of repurchase price, and illustrates it with a case of
metro BT project.
Key words: BT project; risk allocation; repurchase price
1 BT 项目运作流程各阶段分析
国际上通用的 BT 模式运作，一般是由 BT 项目公司 进行融资、投资、设计和施工，竣工验收后交付使用。业主 获得工程使用权，并在一定时间内根据 BT 合同付清合同 款，工程所有权随之转移。而在国内，BT 模式的运作方式 与国外相比可能会有很大的变化。一般 BT 项目的勘察、 设计、监理都由业主委托，而 BT 的项目公司只按图施工，
主为项目建设所进行的全部投资。回购价款是回购期对
根据上述对回购阶段业主方风险的分析得到结论， 项目进行回购及计算回购期的融资费用的依据，同时也
大多数风险都体现在了影响回购价款上。项目中标人的 是投资承包商在项目结束后可以根据回购价款计算在该
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CONSTRUCTION ECONOMY
项目管理
2010 年第 9 期（总第 335 期）
的方式计算回购总价款 P 的公式为：
k
Σ P=C+ （C-At-1）×r×n t=1
（2）
如按照等额本息方式计算，则回购总价款 P′计算公式为：
T
N
Σ Σ P′=CC+DC+OC+[ （ n=1 t
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福建建设科技 2010 N o 4
建筑经济与管理
浅谈 BT 项目政府方在招标阶段对回购价款的控制
丁国璇( 福州市鼓楼区财政投资评审中心 福州 350001)
[ 摘 要] BT 模式作为一种新型的投融资建设模式, 正 逐步在我国基础设施建设中得到应用。本文阐述了 BT 模式的必 要 性、可行性及利弊, 并结合案例重点分析了政府方在招标阶段影响回购价款的三个主要因素, 同时提出了解决的方法, 从而达到控 制回购价款, 提高工程项目经济效益的目标。
度的下浮, 故笔者认为 BT 项目也不 例外, 而且此下 浮造价 的 确定对回购 价款 的影 响是 显著 的。如假 定结 算造 价为 8 亿 元, 回购期 2 年, 投资回报率按 7%, 并按等额 本金方 式, 于 每 年年末付款, 比较回购价款变化情况(如表 1 所示)
表 1 不同浮动率对回购价款的影响对比
2. 1 工程建设费用 工程建设费用不仅是回 购价款 的重要 组成部分 , 又 是融 资费用的基数, 对回购 价款的 影响起 关键作 用。工程建 设费 用包括: ( 1) 施工前的预算造价; ( 2) 施工中的变更造价; ( 3) 下 浮费用。 2. 1. 1 施工前的预算造价 很多 BT 项目由于时间紧, 任务重等原 因, 在 招标阶 段施 工图纸的设计深度还不够, 甚至没有施工图纸 , 故约定不作预 算编制及审核, 结算时 按定额 及相关 信息价 据实结 算。殊不 知招标阶段的预算造价将很 大程度 上影响 结算造 价的大 小, 因为招标前中标人未确定, 预算造价较客观; 而招标后中标已 确定, 为了寻求利益的最大化, 预算造价很可能会被尽可能地 扩大化。另外, 每 个人 编制 的预 算造 价都 有差 异, 特 别是 装 修、安 装专 业及现 场发 生的措 施费 等费 用, 若仅在 结算 时编 制, 将存在很大的争议, 不利于工程造价的控制。故建议在招 标阶段施工图纸必须详细, 并编制审核好预算 造价, 若因时间 紧迫, 可考虑选一个较具 代表性 的标段进 行预算 造价的 编制 审核, 后续标段以同样的定价原则直接发包给 中标人, 以此起 到有效控制工程造价的目的。 2. 1. 2 施工中的变更造价 BT 项目投资一般都较大, 故在施工过程中不 可避免地会 发生设计变更及签证。作为 政府方, 在招 标阶段 应在招 标文 件中增加相应条款对其进行控制。(1)首先, 为了有效控制投 资, 应采用初步设计基 础上的 总价包 干招标。对 因投资 人原 因造成的设计 变更, 回购价不 做调整, 结算价就 是预算造 价; 对因发起人原因造成 BT 范围 的变 动或 设计变 更, 回购 价可 按照合同约定的计价原则进行调整。(2)其次, 应严格控制工 程变更及变更程序, 变更尽量提前, 发生得越早, 损失越 小, 反 之就越大。尤其对影响工程 造价的 重大变 更, 更 要用先 算帐 后变更的方法解决, 从而 使投资 方决策时 对造价 变化心 中有 数, 避免造价失控。( 3) 最后, 还 应约定变 更价款 的确认 按以 下四种方法: # 原预算 造价中 有此 细目 单价的, 采 用原 预算 造价单价。 ∃ 采用原预算 造价中 相近、适合的 细目单 价。 % 若原预算造价中没有相近、适合的单价, 由投资人按照投标报 价时采用的工、料、机文件单价, 计价、计费定额及调价函中的 降价率, 计算出新的 单价或总额 价, 送 监理审核 同意后, 报政 府方项目管理部复审确 认。确认后 的变更 单价, 作为变 更计 价的依据。 &如果不能就变更单价或总额价达成一致意见或 不能一时议定时, 则由监 理工程 师提出其 认为合 理的单 价或 总额价, 报政府方项目管理部批准后, 作为暂定价款列入工程 造价中。 2. 1. 3 下浮造价 目前, 国内一般的建设 项目通 过公开 招投标 进行发 包施 工, 在按定额及相应信息价进行计价的基础上 , 均进行一定幅
浮动率 上浮 3% 不浮动 下浮 3% 下浮 8%
回购价款(亿元) 9. 1052 8. 8400 8. 5748 8. 1328
对比结算造价的浮动率 3. 315% 0
- 3. 的浮动率 反映到 回购价 款中将 呈 扩大化, 故笔者认为部分 BT 项目上 浮结算造 价是不 可取的。 对于政府方而言, 在 BT 项目的招标 阶段, 原则上应 以经测 算 的下浮率作为控制价, 由投标人竞价最终确定合理的下浮率, 形成项目的工程建设费用, 并以之作为融资费用的基价。
作者简介: 丁国璇( 1978- ) , 女, 同济大学学士, 工程师, 从事财政评审 工作。
项目的主要施工承包商与投资方、项目管理机构直接同体, 设 计、监理等一般都由政府方委托。
1. 2 BT 模式的优点 1. 2. 1 能 缓解政府的投资压力 它可以使政府有限的资金产生最大 化的经济效益和社会 效益, 有效解决基建设施不足与建设资金短缺的矛盾, 引导和 吸纳社会资金, 使政府规划建设的项目得以早日实施。 1. 2. 2 加 快项目建设速度, 确保工程质量 BT 方式通过引进高质 量的建筑 队伍和 先进的 技术及 管 理方法, 借助大 型建筑企 业资质好、信誉高、善于 组织大型 工 程施工以及技术、管理、人才和社会资源优势, 有效实现设计、 施工、管理、资源整合紧密衔接, 降低工程实施难度, 提高项 目 运作效率和质量, 转移政府方面的工期和质量风险。 1. 2. 3 减 少政府方协调和管理的工作量 因为 BT 项目公司承担了业 主的融资、投资、设计和施 工 等工作量, 并负责管理分包商及供应商, 可以减少 建设管理与 协调环节, 可以 减少政府 方面的人力、技术 和管理压 力, 节 约 管理成本。 1. 3 BT 方式的缺点 1. 3. 1 目 前, 国际 上尚未形成适于 BT 模式的通用合 同 文本, 缺少一整套解决工程索赔、争端的法律依据 及公认的国 际惯例。 1. 3. 2 政 府方而言, 由于缺乏 BT 项目质量管理及回 购 价款控制等方面的经验, 所以风险也比较大, 因此 必须选择技 术及经济等方面实力均雄厚的公司, 以减少风险。 2 BT 项目回购价款控制的主要影响因素及建议 BT 项目原则上应由政府支付回购价款进行回购 , 回购 价 款包括工程建设费用 及融资 费用。对 于政府方 而言, 在招 标 阶段必须确定项目回购 价款控 制措施 与回购策 略, 以期更 合
[ 关键词] BT 模式 回购价款 影响因素 控制
Discussion on Repurchase Price Control from the Government Side of BT Project in the Tender Stage
Abstract: A s a new type o f inv est ment and financing constructio n model, BT model is g radually being applied in infr ast ruct ur e con str uction in China. T his paper descr ibes the necessar y, feasibility , advantag es and disadvantages of BT mode. Combined w it h ca ses, thr ee major facto rs affecting g over nment repur chase pr ice in t he tender stage wer e mainly discussed, and the solutions to a chieve contr olling the repur chase price and r aising the pro ject cost- effect ive ar e put for war d. Key words: BT mo de; Repur chase price; I nfluence fact or; Contro l
2. 2 回报率 回报率的确定及计算方法, 直接影响融资费用, 从而影响 回购价款。 2. 2. 1 回 报率的上限控制 通常, 回报率的确定方 法有两种: ( 1) 固 定回报 率; ( 2) 动 态的银行当期贷款利率加固定行业基准 收益率。第一种方法 直观简单, 相应贷款利率 的浮动 风险由投 资方承 担。第二 种 方法则由政府方承担相应的贷款利率风 险。但无 论采取何种 方法, 政府方均应充分做好 前期测算 工作或 请有关 专家进 行 评审, 确定一个科学 合理 的回报 率。一 般地: ( 1) 如果 BT 投 资方只出资, 不建设, 其回报率高些; 如果既出资又建设, 其 回 报率低些。(2) 回购期长的项目回报率高于回报期短的项目。 (3)建 设期只按借款对待, 回报 率低, 则回购 期的回 报率就 要 高些。(4)不区 分建设期和 回购期, 统 一给定一 个回报 率, 则 应取适中。 测算好后, 应以此为上限, 尽 可能采用 公开招 标方 式, 通 过竞争机制合理确定回 报率, 并在中 标后最 终与政 府方谈 判 予以确定。 2. 2. 2 自 有资金的比例影响回报率的确定 回报率的最终确定 一般由投 资人投 标竞争 确定, 故政 府 方也应考虑投资方的融 资成本, 其中 自有资 金的比 例与融 资 成本关系敏感。很多投 资方完 全靠银 行贷款或 者社会 融资, 成本较高。政府方可在 招标文 件中设 定条件, 要求 投资人 的 自有资金应 在 一定 比 例范 围 ( 如 我国 基 础设 施 项 目一 般 为 35%) , 则不但有利于政府 方招到 实力强 的投资人 , 而 且有 利 于投资人充分发 挥财 务杆 杠作 用 提高 项目 投资 的内 部收 益 率, 进而节约融资成本, 起到控制投标回报率的作 用。 2. 2. 3 回 购支付方式影响回报率的计算结果 BT 项目的回购 支付 方式 一般 有两 种: 第 一种 是等 额 本 金, 利 息实付方式。这种方式每期偿还的本金一样, 前期支 付 的投资收益多, 后期支付的投资收益少些, 每期付 款额度不一 致。第二种是等额本息方式。这种方式每期支付的付款额 一